Инфраструктура Рынка Ценных Бумаг в РК

Тип работы: Курсовая работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 31 страниц
В избранное:

Министерство науки и образования РК

Казахский Гуманитарный Юридический Университет

Кафедра «Экономических дисциплин»

КУРСОВАЯ РАБОТА

На тему: «Инфраструктура Рынка Ценных Бумаг в РК »

Проверила : д. э. н. Осипова Г. М.

Выполнила: Балтаева Асет

студентка II курса гр. ФНН 202

Алматы - 2007г.

Содержание

Введение

Глава 1. Экономическая сущность и значение международного рынка ценных бумаг

1. 1. История возникновения и развитие международного рынка ценных бумаг

1. 2. Основные элементы международного рынка ценных бумаг

Глава 2. Рынок ценных бумаг и его структура

2. 1. Ценные бумаги, обращающиеся на международных рынках ценных бумаг

Структура международного рынка ценных бумаг
Регулирование международного рынка ценных бумаг

Глава3. Казахстанский Рынок Ценных Бумаг

3. 1 Рынок Ценных Бумаг в Казахстане: проблемы и перспективы развития

Заключение

Список литературы

Введение

В настоящее время в обществе сформировалась устойчивая потребность в знаниях в области ценных бумаг, рынка ценных бумаг, биржевого дела. Личная заинтересованность в выборе и рассмотрении данной темы сыграла главную роль в данной курсовой работе. Желание попытаться стать профессиональным брокером, а также профессионально и грамотно выполнять поставленные задачи и свободно ориентироваться в сложившейся экономической ситуации - вызвало определенный интерес к рынку ценных бумаг.

Актуальность данной темы проявляется в соприкосновенном развитии всех мировых экономических систем и переплетенность национальных финансовых систем с другими финансово- кредитными организациями международного и глобального масштаба. И дальнейшее широкомасштабное сотрудничество этих организаций в сфере финансовых отношений определяет важность и актуальность развития всей глобальной мировой экономики. По моему мнению, главной проблемой, которая стоит перед финансовыми институтами, в частности это касается и Казахстанским институтам - это проблема ответственности. У нас есть множество норм в законах, но нет никакой ответственности за их нарушение. Главная задача для сегодняшнего Казахстана - это создание единой правовой концепции для развития рынка ценных бумаг на основе стратегических и нормативных баз международного масштаба. Необходимость упорядочивания этого процесса потребовало установления правовых норм, регулирующих на государственном уровне выпуск и обращение ценных бумаг, а также деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг. В Казахстане, где формирование рыночных отношений связано с преодолением многих препятствий, созданных старой системой, этот процесс протекает особенно трудно. В нормативной базе рынка ценных бумаг существуют несомненные пробелы и нестыковки, одни из них достаточно серьёзны, другие тактического характера.

Цель данной работы - показать роль международного рынка ценных бумаг и биржевого дела в современной экономике при осуществлении финансирования предприятий и государства с помощью ценных бумаг, механизм функционирования рынка, место рынка ценных бумаг в накоплении и мобилизации денежного капитала.

В процессе изучения мною ставятся следующие задачи:

-раскрыть структуру, содержание и функциональную деятельность рынков ценных бумаг;

-показать особенности обращения различных ценных бумаг на международных рынках;

-рассмотреть систему государственного регулирования рынка ценных бумаг в западных странах;

-рассмотреть особенности функционирования фондовых бирж за рубежом

Содержание данной курсовой работы представлено в двух главах:

Глава 1. Рассмотрен рынок и история его возникновения. Определено место рынку ценных бумаг среди других рынков.

Глава 2. Рассмотрены ценные бумаги и его участники, дана краткая характеристика каждого вида ценных бумаг и его структура. Описана профессиональная деятельность эмитентов, представляющих тех участников фондового рынка, которые заинтересованы в привлечении инвестиционных средств и инвесторов, представляющих участников являющихся источником инвестиционных средств.

В данной работе мною были использованы и проанализированы работы Ричарда Дж. Тьюлза, Миркина Я. М., Журбина А. и т. д.

Глава 1. Экономическая сущность и значение международного рынка ценных бумаг

1. 1. История возникновения и развития международного рынка ценных бумаг

Международный финансовый рынок (МФР) представляет собой надстройку над национальными финансовыми рынками, которые составляют его основу, и является рынком вторичных финансовых ресурсов. Если на национальных финансовых рынках субъектами финансовых сделок являются юридические и физические лица данной страны, то на МФР - различных стран. Это обстоятельство имеет важное значение: сделки, заключенные между заемщиками и кредиторами, принадлежащим к разным странам, предполагают трансформацию денежно-кредитных ресурсов из одной валюты в другую. Происходящее переплетение национальных и международных активов приводит к формированию единого универсального рынка, доступного всем субъектам экономики независимо от их национальной принадлежности. В связи с этим условия коммерческой деятельности и связанные с ней прибыли и риски уравниваются не только в рамках национальной экономики, но и в пределах большей части мирового хозяйства.

B составе МФР выделяют Международный рынок ценных бумаг (МРЦБ), который сформировался в результате 150-летней истории торговли ценными бумагами между различными странами.

Ценные бумаги известны, по меньшей мере, с позднего средневековья. Тогда в результате великих географических открытий заметно расширились горизонты международной торговли, и предпринимателям потребовались крупные суммы капитала, чтобы использовать новые возможности. Более того, расходы по освоению заморских рынков сбыта и источников сырья оказались не по плечу отдельным лицам, результатом чего явилось возникновение акционерных обществ - английских и голландских компаний по торговле с Ост-Индией, компании Гудзонова залива, которые и стали первыми крупными эмитентами ценных бумаг. Кстати, акции последней до сих пор котируются на фондовых биржах Лондона и Торонто. В XVI-XVII вв. в Англии акционерные общества создавались также для финансирования добычи угля, дренажных и иных капиталоемких работ.

С началом промышленного переворота и созданием крупных обрабатывающих предприятий торговля акциями получила широкое распространение. Так в 1773 г. появилась первая в мире Лондонская фондовая биржа.

Ценные бумаги - необходимый атрибут всякого рыночного хозяйства. Ранее во внутреннем гражданском обороте находилось лишь минимальное количество ценных бумаг, в основном выпущенных (эмитированных) государством: облигации, предъявительские сберкнижки и аккредитивы, выигравшие лотерейные билеты, а в расчетах между юридическими лицами мог использоваться расчетный чек.

Рынок ценных бумаг - совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал.

Цель функционирования рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах,

и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход.

Международный рынок ценных бумаг (МРЦБ) сформировался в результате массового вывоза капитала, прежде всего из стран, которым принадлежат основные транснациональные корпорации и банки. Формирование его было ускорено современной научно-технической революцией, породившей множество грандиозных проектов, осуществление которых требует использования капитала разных стран, развитием интеграционных процессов, определенной устойчивостью валютных курсов, введением общих многонациональных валют, успехами в развитии банковского и биржевого дела.

МРЦБ является фактором, ускоряющим мировой процесс экономического роста и облегчающим различным субъектам экономики доступ к международному рынку свободных капиталов. Круг участников МРЦБ постоянно расширяется, к ним присоединяется все большее число национальных кредитно-финансовых институтов, организаций ООН, СБСЕ и др.

МРЦБ играет сейчас важную роль в сближении государств, их экономики, в переходе к новому мировому общественно-экономическому порядку и поэтому нтегрирующая роль МРЦБ становится одной из господствующих тенденций его развития.

Выделяют три этапа развития МРЦБ:

На первом этапе своего существования международный рынок ценных бумаг складывался под воздействием перенакопления капитала в промышленно развитых странах. Относительно избыточный капитал, т. е. капитал, не приносящий средней нормы прибыли внутри данной страны, перетекал за границу. В XIX в. преобладал экспорт капитала в ссудной форме. Основным каналом экспорта была эмиссия облигаций иностранных заемщиков на лондонском рынке.

На втором этапе появляется новый канал (в дополнение к иностранным облигациям), пополняющий международный оборот ценных бумаг. Теперь уже национальный рынок не только за счет эмиссий иностранных бумаг, но и за счет того, что обращающиеся на нем акции и облигации местных компаний попадают в поле зрения иностранных инвесторов и получают хождение на заграничных рынках. Этот процесс усиливается в 70-е годы, во время интенсивного роста экономической мощи ТНК. Типичной становится ситуация, когда в руках иностранных держателей находятся крупные пакеты акций многих компаний любой из развитых стран. Рост масштабов интернационализации рынка ценных бумаг приводит к появлению новых разновидностей ценных бумаг - еврооблигаций и евроакций.

Специфика третьего этапа, начавшегося в 60-х годах, заключается в том, что сфера движения еврооблигаций и евроакций образуется не за счет переплетения национальных рынков, а как более или менее самостоятельная надстройка над ними. Возникновение такой надстройки стало возможным вследствие появления евровалют. Еврооблигационные займы характеризуются международным составом размещения их синдикатов и контингснтов подписчиков, а также тем, что эмитенты могут использовать валюту, отличную от национальной. Например, американские корпорации выпускают еврооблигации в австралийских и канадских долларах, иенах, евродолларах (они возникли, главным образом, в процессе перевода долларов американскими инвесторами на счета иностранных банков и их филиалов в Европе из-за более высокой там процентной ставки) . Поэтому само по себе использование иностранной валюты не может считаться основным признаком рынка еврооблигаций. Главное заключается в том, что используемые для приобретения еврооблигаций финансовые ресурсы, в оболочке какой бы национальной валюты они ни фигурировали, являются евровалютами, т. е. такими национальными валютами, которые оторвались от денежных рынков стран, где они первоначально находились и переместились в международный оборот.

1. 2. Основные элементы международного рынка ценных бумаг

Торговля ценными бумагами может быть организована самым различным образом, а встречи продавцов и покупателей для заключения сделок купли-продажи могут происходить на различных площадках. Рынки ценных бумаг подразделяются на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой.

Первичный рынок ценных бумаг - это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. Непосредственными инвесторами на первичном рынке ценных бумаг выступают коммерческие и инвестиционные банки, собственно биржевые фирмы, страховые компании, пенсионные фонды, нефинансовые корпорации (институциональные инвесторы) и частные лица (индивидуальные инвесторы), приобретающие непосредственно или с помощью биржевых фирм и инвестиционных банков акции и облигации.

Вторичный рынок является рынком, где производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг.

По организационным формам различают биржевой рынок (фондовая или валютная биржа) и внебиржевой рынок.

Биржевой рынок является организованным рынком, а внебиржевой - неорганизованным, или "уличным". Фондовая биржа является одной из наиболее развитых форм организации торговли ценными бумагами. Отличительными признаками биржевого рынка являются:

определённое время и место проведения торговли;
определённый круг участников (профессионалов фондового рынка) ;
определённые правила торгов и подчинение участников этим правилам;
организатором торгов является определённое учреждение.

Внебиржевой рынок - сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах, т. е. ценными бумагами, которые совершаются не на бирже. На внебиржевом рынке размещаются также новые выпуски ценных бумаг. Внебиржевой рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами фондовой биржи. Внебиржевой рынок ценных бумаг проводится по телефону, телефаксу, компьютерным сетям. Он занимается главным образом ценными бумагами тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать (пройти листинг) свои акции на какой-либо бирже. Внебиржевой рынок акций автоматизирован на высоком уровне.

В 1971 г. была организована Автоматизированная система котировок Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (National Association of Securities Dealers Automated Quotations, NASDAQ), созданная Национальной ассоциацией дилеров по ценным бумагам(National Association of Securities Dealers, NASD) - саморегулируемый орган внебиржевого рынка. Она представляет собой охватывающую всю страну автоматическую коммуникационную сеть, которая объединяет дилеров и брокеров внебиржевого рынка и обеспечивает их информацией о продаваемых через эту систему ценных бумагах.

Дилеры, являющиеся пользователями третьего уровня системы NASDAQ, со своих терминалов вводят цены покупки и продажи на те акции, на которых они «делают рынок», т. е. постоянно объявляют цены с обязательством вступить в сделку по этим ценам (котируют цены) . Причем сделка должна совершаться не менее чем по одной «нормированной операционной единице» (обычно это 100 акций) после введения дилером в систему объявленных цен они попадают в центральный файл, где становятся доступными для других пользователей. После очередного объявления новых цен старые автоматически заменяются на новые, т. о. дилеры делают рынок путем постоянного котирования цены, по которой они хотят купить ценные бумаги (предложение цены покупателя), и более высокой цены, по которой они хотят продать (запрос или предложение цены продавца) .

Большинство брокерских фирм являются пользователями второго уровня системы NASDAQ, что позволяет им следить за текущими объявленными ценами всех бумаг, учитываемых в этой системе.

Пользователями первого уровня системы NASDAQ являются отдельные брокеры, ведущие индивидуальные счета клиентов. Они имеют доступ к таким сведениям, как интервалы цены спроса-предложения по каждой бумаге (наибольшая цена покупки и наименьшая цена продажи), отчеты по последним торгам и сводки данных о рынке.

Согласно NASDAQ, акции, служащие предметом активной торговли относятся к Национальной рыночной системе (National market system, NASDAQ/NMS) . На них предоставляется более полная информация, чем на остальные акции, предлагаемые через систему NASDAQ. Более того, любая акция, предлагаемая через NASDAQ/NMS может участвовать в сделках с использованием заемных средств. К другой части системы NASDAQ, называемой неактивными акциями относятся акции, не столь активно обращающиеся через NASDAQ. Такие акции автоматически переходят в Национальную рыночную систем, как только начинают удовлетворять стандартам. Как указывает само название, NASDAQ является прежде всего системой для объявления (котировки) цен. Фактическое заключение сделки, как правило, происходит непосредственно в процессе переговоров по телефону между брокером и дилером. Инвестор покупает акции по цене выше той, что заплатил за них его брокер, на величину, называемую наценкой . А при продаже акций он получает за них цену меньше той, что получил его брокер, на величину, называемую скидкой с цены. Обычная величина наценки и скидки не превосходит 5% за акцию. Для того, чтобы акции компании могли продаваться и покупаться через систему NASDAQ, эта компания должна иметь установленное минимальное количество акций в обращении. Необходимо также, чтобы не менее двух зарегистрированных дилеров работали с этими акциями. В систему NASDAQ включена лишь часть акций, находящихся во внебиржевом обороте, и совсем не включены облигации. Брокеры, имеющие заявки на покупку или продажу акций, которые не продаются через NASDAQ, просматривают котировки, публикуемые ежедневно в бюллетенях NASDAQ, или на так называемых «розовых листах», в поисках наилучших цен для

их исполнения.

Операции с ценными бумагами проводят фондовые биржи (для бумаг в валюте - валютные биржи) и инвестиционные институты.

Фондовая биржа представляет собой организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг. Организационно-фондовая биржа представлена в форме хозяйственного субъекта, работающего по лицензии и занимающегося обращением ценных бумаг.

Под обращением ценных бумаг понимаются их купля, продажа, а также другие действия, предусмотренные законодательством, приводящие к смене владельца ценных бумаг. Биржа не является коммерческим предприятием. Как хозяйственный субъект, биржа предоставляет помещение для сделок с ценными бумагами, оказывает расчетные и информационные услуги, дает определенные гарантии, накладывает ограничения на торговлю ценными бумагами и получает комиссионные от сделок. Функции фондовых бирж заключаются в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу ценных бумаг и в установлении рыночной стоимости ценных бумаг.

Участниками фондовой биржи являются продавцы, покупатели и посредники (финансовый брокер или маклер, дилер) . Брокер-это посредник, заключающий сделки по поручению и за счет клиента и получающий за свои услуги комиссионные, т. е. вознаграждение в виде договорного процента от суммы сделки. В отдельных случаях брокер получает еще и заработную плату. Доходом брокера может быть сумма, полученная в виде разницы в цене покупателя и продавца. Брокер действует на основе заключаемых с клиентами соглашений (договоров, контрактов) . Дилер-посредник (физическое или юридическое лицо), занимающийся перепродажей ценных бумаг от своего лица, за свой счет и на свой страх и риск. Доход дилера складывается за счет разницы в ценах покупки и продажи.

Инвестиционный институт - хозяйствующий субъект или физическое лицо, осуществляющий операции с ценными бумагами. К инвестиционным институтам относятся финансовый брокер, инвестиционный консультант, инвестиционная компания, инвестиционный фонд. Все инвестиционные институты, за исключением инвестиционного консультанта, должны иметь лицензию на свою деятельность. Инвестиционные институты осуществляют свою деятельность на рынке ценных бумаг как исключительную, т. е. не допускающую ее совмещения с иными видами деятельности.
Финансовый брокер - это аккредитованный агент (т. е. зарегистрированный, имеющий полномочия) по купле-продаже ценных бумаг или валюты. Он заключает сделки по поручению и за счет клиентов. В качестве финансового брокера может выступать хозяйствующий субъект или гражданин.

... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.