УПРАВДЕНИЕ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ АО НАРОДНЫЙ БАНК КАЗАХСТАНА

Тип работы: Дипломная работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 90 страниц
В избранное:

СОДЕРЖАНИЕ стр.

ВВЕДЕНИЕ 4

1. НАУЧНО-ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ 7

1. 1 Сущность, виды и классификация ценных бумаг 7

1. 2 Управление портфелем ценных бумаг 13

1. 3 Пути достижения эффективности портфеля и методы снижения риска 23

2. УПРАВДЕНИЕ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ АО «НАРОДНЫЙ БАНК КАЗАХСТАНА» 32

2. 1 Современное состояние рынка ценных бумаг 32

2. 2 Деятельность АО «Народный банк Казахстана» на рынке ценных бумаг 39

2. 2 Управление портфелем ценных бумаг АО «Народный Банк Казахстана» 50

Таким образом, во второй главе мы рассмотрели современное состояние рынка ценных бумаг в Казахстане, а также проанализировали деятельность АО «Народный банк Казахстана» на фондовом рынке, провели оценку акций данного банка, а также изучили в динамике структуру портфеля ценных бумаг. 56

3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМОВ УПРАВЛЕНИЯ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ В РЕСПУБЛИКЕ КАЗАХСТАН 57

3. 2 Перспективы развития рынка ценных бумаг в РК 57

3. 2 Применение методов оценки доходности портфеля в целях повышения эффективности управления ценными бумагами. 62

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 73

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ. 75

ВВЕДЕНИЕ

Рынок ценных бумаг является эффективным регулятором многих процессов в экономике. Это относится в первую очередь к процессу инвестирования капитала. Миграция капитала осуществляется в виде перелива его к местам необходимого приложения и оттока из тех отраслей производства, где имеет место его излишек. Ценные бумаги являются средством, обеспечивающим работу этого механизма. Создание и развитие фондового рынка дают возможность заменить неэффективную систему централизованного финансирования производства и межотраслевого перераспределения ресурсов, удовлетворять спрос на инвестиции рыночных структур и стать регулятором межотраслевого перелива капиталов, барометром экономической эффективности работы крупных предприятий и банков.

Необходимо отметить, что в имеющейся литературе отсутствует четко сформулированное понятие рынка ценных бумаг. Так, например, Алексеев трактует его как рынок, который охватывает кредитные отношения и отношения совладения, выражающиеся через выпуск специальных документов (ценных бумаг), которые имеют собственную стоимость и могут продаваться, покупаться и погашатьсяi. Миркин определяет фондовый рынок как сегмент денежного рынка, рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты. ii

Задача рынка ценных бумаг - обеспечить возможно более полный и быстрый перелив сбережений и инвестиций по цене, которая устраивала бы как продавцов, так и покупателей ценных бумаг.

Возникновение рынка ценных бумаг при переходе к рыночной экономике ведет к сильнейшим изменениям финансовых и кредитных потоков и пропорций: снижение доли бюджета и прямого банковского кредита в финансировании потребностей хозяйства в инвестициях и оборотных средствах. Соответственно рост денежных средств, привлекаемых за счет формирования хозяйством акционерных капиталов в объемах, превышающих уставные фонды в директивной экономике, а также за счет выпуска долговых ценных бумаг; снижение доли прямого банковского кредита в покрытии дефицитов республиканского и местных бюджетов, замещение его государственными долговыми обязательствами; обращение все большего части денежных накоплений населения и институциональных инвесторов к вложениям в ценные бумаги.

Для эффективного инвестирования денежных средств на фондовом рынке недостаточно просто приобрести какое-то количество ценных бумаг. Чтобы не потерять, а приумножить свои вложения, требуется постоянный мониторинг рынка, отслеживание быстро меняющейся конъюнктуры, принятие своевременных решений о покупке или продаже части бумаг, то есть применение принципов управления.

Для того чтобы сформировать оптимальный портфель ценных бумаг необходимо разработать инвестиционную стратегию, которая основывается на анализе доходности от вложения, времени инвестирования и анализе возникающих при этом рисков. Чем выше риски на рынке ценных бумаг, тем больше требований предъявляется к качеству управления портфелем. Процесс управления направлен на сохранение основного инвестиционного качества портфеля и тех свойств, которые соответствуют интересам его держателя. Под управлением понимается применение к совокупности различных видов ценных бумаг определенных методов и технологических возможностей, которые позволяют: сохранить первоначально инвестированные средства; достигнуть максимального уровня дохода; обеспечить инвестиционную направленность портфеля. Иначе говоря, процесс управления направлен на сохранение основного инвестиционного качества портфеля и тех свойств, которые бы соответствовали интересам его держателя. Поэтому необходима текущая корректировка структуры портфеля на основе мониторинга факторов, которые могут вызвать изменение в составных частях портфеля.

Все вышеизложенные обстоятельства свидетельствуют об актуальности выбранной темы, обусловленной необходимостью решать проблему поиска и применения новых методов управления ценными бумагами , являющихся значительным финансовым источником для расширения деятельности казахстанских предприятий.

Практическая значимость заключается в том, что исследование методов управления ценными бумагами позволит увеличить объемы привлечения частных источников финансирования и определить факторы, стимулирующие инвесторов к вложению денежных средств в ценные бумаги, а также выявить факторы, способствующие снижению степени риска и неопределенности при принятии инвестиционного решения.

Проблема разработки эффективной системы управления ценными бумагами исследовалась многими экономистами, как отечественными, так и зарубежными, в частности Шарпом У., Александер Т., Шалгимбаевым К. Б., Тьюлз Р., Марченко Г., Кулекеевым Ж. А., Джексембаевой Л. Н., Балабановым И. Т., Алексеевым М. Ю., Миркиным Я. М. и др. Ими написан ряд монографий и статей, в которых исследуется эта проблема.

Предметом исследования являются формы и методы управления ценными бумагами, как традиционно применяемые в действующей практике, так и мало или вовсе не применяемые в Республике Казахстан.

Объектом исследования является портфель ценных бумаг и политика его управления в АО «народный банк Казахстана».

Цель данной работы - исследование форм и методов управления ценными бумагами с точки зрения теории и практики применения.

Задачи данной работы:

определение понятия ценных бумаг, их сущности, видов;
рассмотрение различных подходов к управлению портфелем ценных бумаг;
изучение понятия эффективность портфеля, путей ее достижения;
изучение степени влияния риска на доходность портфеля и методов снижения риска;
анализ деятельности АО «Народный банк Казахстана» на рынке ценных бумаг;
изучение структуры портфеля АО «Народный банк Казахстана»;
оценка акций АО «Народный банк Казахстана»;
анализ современного развития рынка ценных бумаг Казахстана в целом и рынка доверительного управления в частности.

Задачи выпускной работы обусловили ее структуру. Она состоит из трех частей, введения и заключения. Теоретическая база исследования основана на трудах отечественных и зарубежных экономистов и специалистов в исследуемой области, материалах периодических изданий, законах и нормативных документах, материалах из Интернета. Первая часть является теоретической, в ней раскрывается сущность ценных бумаг, принципы управления портфеля ценных бумаг, приводится классификация портфелей, а также рассматривается влияние риска на доходность портфеля и методы его снижения, приводятся сведения о достоинствах и недостатках каждого из рассматриваемых видов портфеля. Во второй части рассмотрен вопрос оценки эффективности портфеля, исследуется деятельность коммерческого банка второго уровня АО «Народный банк Казахстана» на рынке ценных бумаг, проанализирована в динамике структура портфеля, а также проведена оценка акций банка. Третья глава посвящена рассмотрению вопросов дальнейшего развития рынка ценных бумаг в целом, создание условий для дальнейшего эффективного его функционирования. Материал иллюстрирован рисунками и таблицами. В конце работы приводится список использованной литературы, включающий Законы РК, нормативные акты, монографии и статьи из периодической печати, а так же ресурсы Интернета.

1. НАУЧНО-ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ

1. 1 Сущность, виды и классификация ценных бумаг

Основным инструментом фондового рынка и его специфической особенностью являются ценные бумаги, представляющие собой один из важных элементов экономики, базирующейся на принципах товарного производства и рынка.

Ценная бумага - это права на ресурсы, обособившиеся от своей основы и даже имеющие собственную материальную форму. В соответствии с законодательством республики Казахстан ценные бумаги представляют собой надлежащим образом оформленные документы, имеющие определенную степень защиты, удостоверяющие определенные имущественные права на какое-то имущество или денежную сумму. iii

Фундаментальные свойства ценных бумагiv:

обращаемость - способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также, во многих случаях, выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров;
доступность для гражданского оборота - способность ценных бумаг не только продаваться и покупаться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок(займа, дарения, хранения, комиссии, поручения и т. д. )
стандартность и серийность - ценные бумаги должны иметь стандартное содержание, иметь возможность выпуска однородными сериями;
документальность. Ценная бумага - всегда документ, не зависимо от того, существует ли она в форме бумажного сертификата или в безналичной форме записи по счетам;
регулируемость и признание государством: фондовые инструменты, претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны государством в качестве таковых, что должно обеспечить их хорошую регулируемость и, соответственно, доверие публики к ним;
рыночность - обращаемость указывает на то, что ценная бумага существует как особый товар, который следовательно, должен иметь свой рынок с присущей ему организацией, правилами работы на нем и т. д. ;
ликвидность - способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства (в наличной и безналичной форме) без существенных потерь для держателя, при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержках на реализацию;
риск - возможность потерь, связанными с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно присущие им.

бщая и развернутая классификация приведена в приложении А, а мы остановимся на рассмотрении видов ценных бумаг.

Согласно законодательству РК существуют следующие виды ценных бумаг: 1) акция; 2) облигация; 3) вексель; 4) чек; 5) банковский (депозитный) сертификат; 6) коносамент; 7) другие ценные бумаги.

Акция - вид ценной бумаги, удостоверяющей внесение средств ее владельцем на развитие АО или предприятия и дающая право ее владельцу на получение части прибыли в виде дивидендов. Акции выпускаются корпорациями без установленного срока обращения; выпуск акций - это способ создания корпораций. Акция делает ее держателя собственником части имущества компании, совладельцем последней. Выпуская акции, корпорации набирают финансовую мощь, позволяющую им осуществлять крупные инвестиционные проекты. Владелец акции получает часть корпоративной прибыли, именуемую дивидендом, который варьируется в зависимости от массы прибыли, пропорции между ее сберегаемой и потребляемой долями, инвестиционной политики корпорации и других факторов.

Согласно законодательства Республики Казахстан, акции делятся на простые и привилегированные (преференциальные) и распространяются путем открытой или закрытой подписки.

Обыкновенные акции дают акционеру право на получение дивиденда в размере, определяемом собранием акционеров (при наличии прибыли), и на часть имущества АО при его ликвидации, пропорционально количеству принадлежащих ему акций, а также право на участие в управлении акционерным обществом (одна акция - один голос) .

Привилегированные акции дают право акционеру на первоочередное получение фиксированного дивиденда в размере, определяемом при выпуске акций, после расчетов с кредиторами и бюджетом, и на получение части имущества АО при его ликвидации, но не дают права на участие в управлении. v

В казахстанской практике существует еще такое понятие, как «золотая акция», которая является документом, удостоверяющим особые права государства в управлении АО. «Золотая акция» неделима и не имеет номинальной стоимости, обладает правом вето при принятии решений органами управления АО.

Наиболее распространенным видом долговых обязательств является облигация, которая подтверждает, что ее владелец внес денежные средства на приобретение ценной бумаги и тем самым вправе предъявить ее потом к оплате как долговое обязательство, которое организация, выпустившая облигацию (эмитент), обязана возместить по номинальной стоимости, указанной на облигации. Такое возмещение называют погашением облигации. Кроме выкупа по истечении срока погашения, эмитент обязан выплатить обладателю фиксированный процент от номинальной стоимости, либо доход в виде выигрышей или оплаты купонов к облигации. Облигации вправе выпускать государство, местные органы исполнительной власти, акционерные общества, товарищества с ограниченной ответственностью на самые разные сроки.

В мировой практике облигации разделяют на:

краткосрочные - от 1 года до 3 лет;
среднесрочные - от 3 до 7 лет;
долгосрочные - от 7 до 30 лет;
бессрочные - выплата процентов производится неопределенно долго и, таким образом, идет возмещение суммы, затраченной на покупку облигации, а инвестору идет доход от последующей выплаты процентов.

В мировой практике известны несколько десятков видов облигаций, наибольшее распространение, и, соответственно, наибольшую известность получили купонные, муниципальные, конвертируемые, предъявительские облигации.

Вексель представляет собой письменное долговое обязательство, удостоверяющее бесспорное право его владельца требовать по истечении определенного срока уплаты денег должником.

Предметом вексельного обращения могут быть только денежные средства. Являясь объектом купли-продажи, а также средством краткосрочного инвестирования капитала, вексель выступает в качестве особого рода ценной бумаги. По типам или форме состояния они делятся на простой и переводной.

Простой вексель представляет собой ничем не обеспеченное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока платежа определенную сумму денег держателю векселя.

Переводно й вексель называется траттой. В отличие от простого, он содержит письменный приказ векселедержателя (кредитора) уплатить плательщику (заемщику) указанную в векселе сумму денег третьему лицу - ремитенту. В процессе обращения вексель передается от одного лица другому посредством специальной надписи - индоссамента.

По видам векселя бывают коммерческие, финансовые и казначейские. Коммерческими векселями оформляется коммерческий кредит, предоставляемый в форме отсрочки платежа предприятием-производителем предприятиям-потребителям. Финансовым векселем оформляются долговые отношения между различными банками.

Необходимо также отметить, что вексель по своей экономической сущности выполняет функцию кредитных денег, средства платежа, и, как ценная бумага, выступает в качестве объекта различных сделок.

Одной из форм расчетов в платежном обороте является чек, отношения по которому в большинстве стран мира регулируются Женевской конвенцией 1931 года. В противоположность векселю, который является одним из средств расчетно-кредитных отношений, чек является только средством платежа. По законодательству Республики Казахстан, чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную на ней сумму (ст. 137 ч. 1 Гражданского Кодекса РК) . Соглашение между банком и клиентом представляет собой договор о способе уплаты и носит название чекового договора. Срок действия чека, по законодательству Республики Казахстан, составляет 10 дней, не считая дня его выписки.

В практике нашей страны использование чека по сравнению с другими формами расчетов не получило пока большого распространения, хотя в большинстве стран Запада чек используется не только во внутренних платежах, но и в сфере международных расчетов.

Законодательством Республики Казахстан к ценным бумагам относятся также банковский сертификат и коносамент.

Банковский сертификат - это письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств, удостоверяющее право владельца на получение по истечению установленного срока суммы вклада и процент по нему в любом учреждении банка.

Коносамент является документом, предоставляющим ее владельцу право распоряжаться грузом.

Согласно Закону Республики Казахстан «О рынке ценных бумаг » от 5 марта 1997г., к обращению на рынке ценных бумаг на территории Республики Казахстан наряду с акциями, облигациями и другими ценными бумагами допускаются производные ценные бумаги.

Кроме того, существуют следующие разновидности производных ценных бумаг: инвестиционные сертификаты, права, ордера, фьючерсы, опционы, варранты, свопы, стрипы, индекс Авенюvi.

Инвестиционный сертификат - производная ценная бумага, свидетельствующая о доле (участии) в специальном фонде ценных бумаг - инвестиционном фонде, дающая право на получение определенного дохода. Цена инвестиционного сертификата меняется в результате изменения курсов акций и облигаций, включенных в инвестиционный фонд. Инвестиционный сертификат не может быть отнесен ни к облигациям, ни к акциям, хотя по нему выплачивается определенный процент. Инвестиционный фонд может включать только акции крупных компаний или состоять только из облигаций. Он может также одновременно включать как акции, так и облигации.

Основная цель формирования такого фонда - минимизация курсовых, дивидендных и, соответственно, процентных рисков на основе широкой диверсификации, т. е. распределения капитала инвестора между различными ценными бумагами и выплата владельцам инвестиционных сертификатов максимальных доходов.

Право - самостоятельная производная ценная бумага, дающая привилегии ее владельцу купить дополнительные акции компании. Обладатель прав может реализовать дополнительные акции целиком или частично, купить дополнительные права для их перепродажи или покупки акций. Если обычные акции компании котируются на бирже, то автоматически котируются предполагаемые ею права.

Ордер имеет два значения:

Применяется к сертификатам, удостоверяющим собственность на ценные бумаги. Так, если компания предлагает права, то она выпустит ордер или сертификат на то количество прав, которое будет принадлежать данному акционеру.
Под ордером понимается сертификат, удостоверяющий право владельца на покупку дополнительных акций данной компании.

Для ускорения распродажи ценных бумаг нового выпуска компания прикрепляет ордера к облигациям или к привилегированным акциям, т. е. печатает их вместе как один документ. Ордер можно физически отделить от облигации или акции, и тогда ордер становится ценной бумагой, объектом купли-продажи.

Ордера покупаются инвесторами для реализации различных планов:

1) Эффекта рычага. Обычно цена ордера намного меньше цены обычных акций и меняется в унисон с ней. В результате процентный прирост цены ордера намного больше процентного прироста цены обычных акций.

2) Для снижения риска при попытке увеличить рыночную цену стоящих за ордером обычных акций, так как на покупку ордера требуется меньше наличных, чем на покупку акций, а сэкономленные деньги можно вложить в облигации.

3) Закрепить цену акции для покупки их в будущем, когда появятся необходимые средства.

Фьючерсы - срочные контракты, заключаемые между продавцом и покупателем на осуществление купли-продажи ценных бумаг по заранее фиксированной цене. Основной целью фьючерсной сделки является получение разницы в ценах или в курсах акций и облигаций, возникающих к сроку завершения сделки. Фьючерсы используются компаниями для регулирования своих активов и пассивов по срокам осуществления операций, процентным ставкам, видам валют, для поддержания рисков на уровне, приемлемом для компании.

... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.