Учет и аудит ценных бумаг
КАЗАХСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ИМЕНИ АЛЬ-ФАРАБИ
Факультет "Экономики и бизнеса"
Кафедра "Учет и аудит"
Допущен к защите
зав.кафедрой У и А
к.э.н., доцент _______________________________ Султанова Б.Б.
Дипломная работа
"Учет и аудит ценных бумаг"
Исполнитель __________________________________ Е.С. Сеитов
Научный руководитель
к.э.н., доцент
А.М. Атчабарова
Нормоконтролёр
О.Ю. Когут
Алматы 2011
КАЗАХСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ИМЕНИ АЛЬ-ФАРАБИ
Факультет: "Экономики и бизнеса"
Специальность: " Учет и аудит"
Кафедра: " Учет и аудит"
ЗАДАНИЕ
на выполнение дипломной работы
Студенту: Сеитов Елжас Серикжанович
(Фамилия, имя, отчество)
Тема работы: "Учет и аудит ценных бумаг"
Утверждено приказом №4-2845от 4 11-2010
Срок сдачи законченной работы _ ________________
Исходные данные к дипломной работе ОА" АБДИ компани"
Перечень подлежащих разработке в дипломной работе вопросов или краткое
содержание работы:
а) Методологические аспекты рынка ценных бумаг
б) Понятие и Виды ценных бумаг
в) Методика учета ценных бумаг
г) Формирование портфеля ценных бумаг
д) Технология ведения внутреннего учёта операций с ценными бумагами брокера-
дилера
ж) Хозяйственная деятельность АО " АБДИ компани "
з)Основные принципы внутреннего учета
и)Документирование операций
к)Учет оперций с ценными бумагами
л) Аудит ценных бумаг и контроль
м)Цели и задачи ценных бумаг
н)Аудит брокерской деятельности
о)Аудит формирования ценных бумаг
Содержание
ВВЕДЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... ... .4
Глава 1. Теоретические аспекты рынка ценных бумаг ... ... ... ... ... ... ... ... ...7 1.1
Понятие и виды ценных бумаг ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .7
1.2 Формирование портфеля ценных
бумаг ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 14
1.3 Технико- экономическая характеристика АО АБДИ
компани ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 17
Глава2.Учёт операции с ценными бумагами брокера-дилера ... ... ... ... ... ... ..28
2.1. Документирование операций ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .28 2.2. Учет операции с
ценными бумагами ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..31
2.3 Организация учета и
аудита ... ... ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... 59
Глава 3. Аудит ценных бумаг и внутренний
контроль ... ... ... ... ... ... ... . ... ... ..63 3.1 Цели и задачи аудита
инвестиций ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... ..63
3.2 Аудит брокерской деятельности ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..64
3.3 Аудит формирования портфеля ценных бумаг ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...75
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .77
Список использованной литературы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...79
Приложения ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .81
Введение
Актуальность темы исследования
Переход Республики Казахстан к рыночной экономике изменяет характер
производственных отношений и формы использования производительных сил.
Несмотря на то, что в результате институциональных преобразований
Казахстана достиг значительного прогресса в формировании экономики
рыночного типа и создании основных элементов системы ее финансирования,
остается низким уровень капитализации рынка и ликвидности отечественных
ценных бумаг.
Значительная роль рынка ценных бумаг отводится и в стабилизации
национальной валюты Казахстана, снижении темпов инфляции. Рынок ценных
бумаг - это не обособленная система, а сегмент рынка, который не может
функционировать без всестороннего развития рыночной экономики в целом.
Состояние финансового рынка зависит от ряда факторов, среди которых главную
роль играют темпы инфляции. Дело в том, что при спаде производства и
безудержном росте инфляции многие преимущества фондового рынка, всегда
считающегося надежным средством защиты сбережений от инфляции, становятся
абсурдом.
Рынок ценных бумаг Казахстана с 1995 года и подразделяется на
организованный рынок ценных бумаг и неорганизованный. Организованный рынок
ценных бумаг определяется отношениями между участниками сделок на
специализированных торговых площадках, а неорганизованный– вне таких
площадок.
Кроме того, рынок ценных бумаг делится на первичный и вторичный.
Первичный рынок ценных бумаг- размещение объявленных ценных бумаг-
размещение объявленных ценных бумаг эмитентом, т. е. когда ценные бумаги
переходят из состояния объявленных в состояние первичного размещения. Все
остальные сделки с ценными бумагами относятся к вторичному рынку ценных
бумаг.
Развитие рынка ценных бумаг характеризуется положительными тенденциями и
происходит на фоне сохраняющегося равновесного состояния системы
долгосрочных базовых факторов, в числе которых устойчивая динамика
обменного курса и относительно низкий уровень инфляции. Сегодня всем ясно:
без подъема реального сектора экономики Казахстана нет будущего. Подъем
экономики невозможен без инвестиций. Активизация инвестиционного
спроса, структурная перестройка экономики, ее радикальное
технологическое обновление, создание эффективных
технологических институтов, защита внутреннего рынка, поддержка экспорта -
все это должно служить основой для проводимых реформ. Многие десятилетия
в Казахстане, по существу, не было ни финансового рынка, ни его
инфраструктуры: частных коммерческих и инвестиционных банков, бирж,
страховых обществ и т.п. В стране не существовало конкуренции между
производителями товаров и услуг, в том числе финансовых, которые
являются двигателем общественного прогресса. Рыночная экономика
требует использования потенциальных возможностей финансового
рынка, который представляет собой важнейший источник ее роста. По
структуре финансовый рынок страны состоит из трех взаимосвязанных и
дополняющих друг друга рынков: денежный, кредитный и рынок ценных бумаг.
Цели и задачи исследования.
Основной целью развития рынка ценных бумаг – содействовать эффективному
развитию экономики Республики Казахстан, ускорение финансовой стабилизации
и экономическому росту на основе активизации работы всех субъектов рыночной
экономики, в первую очередь, населения.
Целью исследования является изучение методологии учета рынка ценных
бумаг в акционерных обществах, его бухгалтерского учета и аудита в
современной экономике согласно законодательству РК. Исходя из этой цели,
были поставлены следующие основные задачи:
• определить сущность ценных бумаг, их роль, цели и задачи в
бухгалтерском учете и аудиторской деятельности;
• рассмотреть порядок формирования портфеля ценных бумаг в исследуемой
организации;
• исследовать организацию внутреннего учета в АО АБДИ компани;
• изучить и раскрыть методику аудиторской проверки учета ценных бумаг в
АО АБДИ компани.
Предмет и объект исследования. Предметом исследования являются
теоретические и методические вопросы учета и аудита ценных бумаг в
организации, а объектом является – Акционерное общество АБДИ компани.
Методологическую и теоретическую основу дипломной работы составляют труды
исследователей в области экономики, бухгалтерского учета и аудита,
нормативно – методические материалы по данной проблеме. Исследование
проведено с учетом принятых государственных программ в области организации
и реформирования бухгалтерского учета.
В процессе работы были использованы нормативные документы Агентства
Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и
финансовых организаций, Государственного комитета по статистике РК.
Развитие рынка государственных ценных бумаг характеризуется положительными
тенденциями и происходит на фоне сохраняющегося равновесного состояния
системы долгосрочных базовых факторов, в числе которых устойчивая динамика
обменного курса и относительно низкий уровень инфляции.
Сегодня всем ясно: без подъема реального сектора экономики Казахстана
нет будущего. Подъем экономики невозможен без инвестиций. Активизация
инвестиционного спроса, структурная перестройка экономики, ее радикальное
технологическое обновление, создание эффективных технологических
институтов, защита внутреннего рынка, поддержка экспорта - все это должно
служить основой для проводимых реформ.
Многие десятилетия в Казахстане, по существу, не было ни финансового
рынка, ни его инфраструктуры: частных коммерческих и инвестиционных банков,
бирж, страховых обществ и т.п. В стране не существовало конкуренции между
производителями товаров и услуг, в том числе финансовых, которые являются
двигателем общественного прогресса. Рыночная экономика требует
использования потенциальных возможностей финансового рынка, который
представляет собой важнейший источник ее роста. По структуре финансовый
рынок страны состоит из трех взаимосвязанных и дополняющих друг друга
рынков: денежный, кредитный и рынок ценных бумаг.
Переход Казахстана от жестко централизованной плановой экономики к
рыночной, регулируемой государством, в сложившейся экономической ситуации в
Казахстане требует ускоренного и научно обоснованного создания финансового
рынка и его ключевого звена - рынка ценных бумаг, способного оперативно
отрегулировать структуру национального хозяйства, остановить спад
производства, развить наиболее перспективные отрасли производства.
Значительная роль рынка ценных бумаг отводится и в стабилизации
национальной валюты Казахстана, снижении темпов инфляции. Рынок ценных
бумаг - это не обособленная система, а сегмент рынка, который не может
функционировать без всестороннего развития рыночной экономики в целом.
Состояние финансового рынка зависит от ряда факторов, среди которых главную
роль играют темпы инфляции. Дело в том, что при спаде производства и
безудержном росте инфляции многие преимущества фондового рынка, всегда
считающегося надежным средством защиты сбережений от инфляции, становятся
абсурдом.
Рынок ценных бумаг - регулятор многих стихийно протекающих процессов в
рыночной экономике. Это относится, прежде всего, к процессу инвестирования
капитала. Рынок ценных бумаг позволяет конкретным формам капитала
оперативно концентрировать и продавать необходимые средства для
осуществления конкретных проектов по ценам, устраивающим и кредиторов, и
заемщиков.
1 Теоретические аспекты рынка ценных бумаг
1. Понятие и виды ценных бумаг
Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие
имущественное право или отношение займа их владельцев к организации,
выпускавшей такие документы. Ценные бумаги могут существовать в форме
обособленных документов или записей на счетах.
Объектом купли-продажи на фондовом рынке являются разнообразные ЦБ,
приобретение которых является одним из способов вложения временно свободных
денежных средств. По ценным бумагам предусматривается выплата доходов их
владельцам в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи
денежных или иных прав, вытекающих из этих документов, другим лицам.
К ценным бумагам относятся акции, облигации, государственные долговые
обязательства. Существуют десятки разновидностей ценных бумаг. Они
отличаются закрепленными в них правами и обязательствами инвестора
(покупателя ЦБ) и элемента (того, кто выпускает ЦБ). При этом далеко не все
из них имеют особенности при отражении в бухгалтерском учете (можно
выделить несколько типов ЦБ, имеющих сходные черты).
Различные типы ЦБ могут иметь свои особенности бухгалтерского учета:
- по их различной связи с уставным фондом;
- по отражению разницы между номинальной стоимостью ЦБ и ее продажной
ценой;
- по начислению доходов и д.р.
Все ЦБ можно классифицировать:
1) по срокам владения:
-краткосрочные (до одного года);
-среднесрочные (от года до пяти лет);
-долгосрочные (свыше пяти лет).
2) по назначению:
-финансовые - вложение в ценные бумаги (векселя );
-реальные – это вложение в основной капитал предприятия и на прирост
материально-производственных запасов.
3) по принадлежности прав, удостоверяемых ценной бумагой:
- ценная бумага на предъявителя (не регистрируется на имя держателя)
-именная ценная бумага (выписывается на имя определенного лица)
- ордерная ценная бумага (выписывается на имя первого приобретателя или по
его приказу - это означает, что указанные в них права могут передаваться в
зависимости от произведенной на бумаге передаточной подписи)
4) относительно получаемого дохода:
-долговые ценные бумаги. Представляющие из себя долговые обязательства
эмитента выплатить проценты и погасить основную сумму задолженности в
соответствии с согласованным графиком (облигации, векселя)
-инвестиционная ценная бумага. (дает право владельцу на часть активов
эмитента (все виды акций))
5) по характеру эмитента
-государственные бумаги (долговые обязательства Правительства и
Национального банка)
-муниципальные (долговые обязательства местных, исполнительных органов)
-корпоративные (выпущенные хозяйствующим субъектом в соответствии с
действующим законодательством с целью формирования уставного капитала или
привлечения средств, для осуществления финансово-хозяйственной деятельности
)
6) в зависимости от сделок:
-фондовые ценные бумаги (акции, облигации)-обращаются на фондовых биржах;
-торговые ценные бумаги- имеют коммерческую направленность (расчеты по
торговым операциям и обслуживание процесса перемещения товаров);
7) по обращаемости на рынке:
- рыночные ценные бумаги (обращаемые)
8) по месту функционирования:
-денежные ЦБ оформляют заимствование денег - это долговые ЦБ. К ним
относятся векселя, депозитные и другие. Доход по этим ЦБ носит разовый
характер и получается либо за счет покупки их по цене ниже номинальной
стоимости, либо за счет получения процентов при их погашении. Денежные ЦБ,
как правило, являются краткосрочными (со сроком погашения менее одного
года).
-капитальные ЦБ выпускается с целью образования или увеличения капитала
(фондов) предприятия, необходимого для развития производства. Капитальные
ЦБ подразделяются на долевые и долговые ЦБ.
К долевым ЦБ относятся все виды акций, а к долговым относятся облигации.
Общество вправе выпускать простые акции либо привилегированные акции.
Акции выпускаются в бездокументарной форме. Некоммерческие организации,
созданные в организационно-правовой форме акционерного общества, не вправе
выпускать привилегированные акции.
Акция не делима. Если акция принадлежит на праве общей собственности
нескольким лицам, все они признаются одним акционером и пользуются правами,
удостоверенными акцией, через своего общего представителя
Акция - ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и
удостоверяющая права на участие в управлении акционерным обществом,
получение дивиденда по ней и части имущества общества при его ликвидации, а
также иные права, предусмотренные настоящим Законом и иными
законодательными актами Республики Казахстан[2,с.7]
Общество, имеющее намерение разместить объявленные акции или другие
ценные бумаги, конвертируемые в простые акции общества, а также реализовать
ранее выкупленные указанные ценные бумаги, обязано в течение десяти дней со
дня принятия решения об этом предложить своим акционерам посредством
письменного уведомления или публикации в средствах массовой информации
приобрести ценные бумаги на равных условиях пропорционально количеству
имеющихся у них акций по цене размещения (реализации), установленной
органом общества, принявшим решение о размещении (реализации) ценных бумаг.
Акционер в течение тридцати дней со дня оповещения о размещении
(реализации) обществом акций вправе подать заявку на приобретение акций
либо иных ценных бумаг, конвертируемых в акции общества, в соответствии с
правом преимущественной покупки.
Приобретение акции означает, что её владелец внёс определённый пай в
уставной капитал. Это означает, что владелец имеет право на часть
распределяемой прибыли и часть стоимости имущества, которое остаётся после
распродажи с связи с банкротством компании. Эта доля меняющаяся.
Акция действует столько же времени, сколько существует сама корпорация,
эмитировавшая её, хотя её владелец может несколько раз смениться. Акции не
могут быть возвращены акционерному обществу, выпустившему её. Они могут
быть только проданы на вторичном рынке. Акции могут выпускаться со
следующими целями:
1. При учреждении акционерного общества для формирования уставного
фонда.
2. При преобразовании уже существующего предприятия в акционерное
общество.
3. При необходимости увеличения уставного фонда в случае расширения
предприятия.
Акции могут реализовать по рыночной цене или по оговоренной (лимитной).
По режиму функционирования акции подразделяются на простые и
привилегированные.
Простая акция - предоставляет акционеру право на участие в общем
собрании акционеров с правом голоса при решении всех вопросов, выносимых на
голосование, право на получение дивидендов при наличии у общества чистого
дохода, а также части имущества общества при его ликвидации в порядке,
установленном законодательством Республики Казахстан.
Каждый владелец простой акции имеет ряд прав:
1. Право голоса на заседаниях высшего органа управления акционерного
общества - собрании акционеров;
2. Право быть избранным в руководящие органы акционерного общества
(правда, в некоторых корпорациях для того, чтобы быть избранным в Совет
директоров);
3. Право на получение дивидендов.
Прибыль акционерного общества разделяется на две части: распределяемую и
не распределяемую. Не распределяемая прибыль направляется на расширение и
совершенствование производства. Распределяемая прибыль идёт на выплату
дивидендов членам акционерного общества.
Дивиденды по акциям общества выплачиваются деньгами или ценными бумагами
общества при условии, что решение о выплате дивидендов было принято на
общем собрании акционеров простым большинством голосующих акций общества,
за исключением дивидендов по привилегированным акциям.
Выплата дивидендов по акциям общества его ценными бумагами допускается
только при условии, что такая выплата осуществляется объявленными акциями
общества и выпущенными им облигациями при наличии письменного согласия
акционера.
Список акционеров, имеющих право получения дивидендов, должен быть
составлен на дату, предшествующую дате начала выплаты дивидендов.
Отчуждение акции с невыплаченными дивидендами осуществляется с правом на их
получение новым собственником акции, если иное не предусмотрено договором
об отчуждении акций. Периодичность выплаты дивидендов по акциям общества
определяется уставом общества и (или) проспектом выпуска акций
Дивиденды не начисляются и не выплачиваются по акциям, которые не были
размещены или были выкуплены самим обществом, а также если судом или общим
собранием акционеров общества принято решение о его ликвидации.
Не допускается начисление дивидендов по простым и привилегированным
акциям общества:
1) при отрицательном размере собственного капитала или если размер
собственного капитала общества станет отрицательным в результате начисления
дивидендов по его акциям;
2) если общество отвечает признакам неплатежеспособности или
несостоятельности в соответствии с законодательством Республики Казахстан о
банкротстве
4. Владелец простой акции выступает в роли собственника акционерного
общества, т.е. обладает триадой полномочий собственника:
• Правом владения, закрепленного акцией
• Правом пользования в виде извлечения дохода двумя способами: в виде
дивидендов и виде курсовой стоимости акций
• Правом голоса при решении вопросов об эмиссии ценных бумаг, продажи части
имущества акционерного общества
5. Право на ограниченную ответственность. В случае банкротства акционерного
общества владелец акции рискует потерять лишь сумму денег, вложенную в
акции. Ответственность не распространяется на его личное имущество.
Недостатком простых акций можно считать то, что при ликвидации общества
простые акции выпускаются в последнюю очередь, дивиденд начисляется после
начисления дивидендов по привилегированным акциям. Зато доход по простым
акциям можно получать не только в виде дивидендов, но и в результате
возрастания курсовой стоимости акции. Достоинством является и то, что
простая акция лучше всех остальных акций защищает от инфляции.
Привилегированная акция - это акция, по которой дивиденд фиксирован и не
зависит от итогов деятельности акционерного общества. Дивиденд составляет
определённый процент от номинала акции.
Общее собрание акционеров само решает, выпускать или нет
привилегированные акции и кому продавать их. Дивиденды по привилегированным
акциям выплачиваются перед выплатами по простым акциям. Владелец такой
акции в том случае, если акционерное общество терпит крах, а имущество
распродается, первым получает возмещение, как и владелец облигации.
При получении кредита в банке в качестве залога могут выступать не
только облигации, но и привилегированные акции. Владельцы привилегированных
акций выступают в роли кредиторов акционерного общества, поэтому они не
имеют права голоса на собрании акционеров.
Обычно привилегированная акция является именной ценной бумагой.
Привилегии могут быть разными и в соответствии с ними акции делятся на:
• Участвующие и не участвующие
• Конвертируемые и неконвертируемые
• Кумулятивные и некумулятивные
Привилегированные акции различаются, исходя из таких черт, как:
1. Участие в распределении сверхприбыли акционерного общества.
Участвующие привилегированные акции имеют право на получение дивидендов
сверх ранее установленного уровня. Этот уровень для привилегированных акций
устанавливает сама фирма, исходя из размера дивидендов по простым акциям
(если дивиденд по простым акциям превышает определённую фиксированную
границу). На практике на каждые 2% роста дивиденда по простым акциям
приходится рост по привилегированным акциям на 1%.
2. Возможность обмена привилегированных акций на другой вид акции.
Привилегированная акция является конвертабельной, если она имеет право при
определённых условиях быть обмененной на простые акции этой же компании.
Условие оговариваются в уставе акционерного общества.
3. Возможность получения в будущем объявленных дивидендов. Кумулятивная
привилегированная акция имеет право на присоединение невыплаченных, но
объявленных дивидендов этого года к дивидендам следующего года.
Акции могут иметь две цены:
1. Рыночная цена - это цена перепродажи акции на вторичном рынке ценных
бумаг.
2. Балансовая цена - это бухгалтерская цена, определяемая на основе
финансовых отчетных документов. Она определяется величиной капитала
акционерного общества, разделённого на количество акций.
К долговым ЦБ относятся облигации. Облигация представляют собой
обязательство эмитента выплатить в определенные сроки владельцу этой ценной
бумаги некоторые суммы денежных средств (купонные платежи и номинальную
стоимость при погашении). Благодаря своему долговому характеру облигации
более надежные вложения, чем акции; будучи аналогом кредита, они являются
"старшими" бумагами по отношению к акциям, то есть дают преимущественное
право при выплате дохода или возвращении вложенных средств в случае
банкротства или ликвидации эмитента.[13,c.32]
Можно выделить шесть основных признаков, по которым классифицируются
облигации:
Статус эмитента. Облигации могут быть выпущены как государственными
органами (федеральными или местными), так и частными компаниями.
Государственные облигации, эмитированные федеральными органами, считаются
самыми надежными ценными бумагами, так как теоретически они обеспечены всем
государственным имуществом. К тому же государство заведомо не может быть
банкротом, так как для погашения долгов оно может прибегнуть к денежной
эмиссии, что, естественно, недоступно частным компаниям.
По статусу эмитента в отдельную категорию иногда выделяют иностранных
эмитентов облигаций, которые также подразделяются на частные компании и
государственные органы.
Цель выпуска облигаций. Облигации выпускают для финансирования
инвестиционных проектов и для рефинансирования задолженности эмитента. К
последней цели обычно прибегают государственные органы. Такой способ
обслуживания государственного долга очень популярен во многих странах, в
том числе и в России.
Срок обращения облигаций. Корпоративные облигации могут выпускаться сроком
на 1 год и более. Принято различать краткосрочные (от 1 года до 3 лет),
среднесрочные (от 3 до 10 лет), долгосрочные (от 10 до 30 лет) и
сверхдолгосрочные (более 30 лет и без ограничения срока) облигации.
Способ выплаты дохода. Обычно доход по облигации выплачивается в виде
процентов к ее номинальной стоимости, причем частота выплат может
колебаться от 1 до 4 раз в год. Доход по этим ЦБ может быть как регулярным
(когда определенные проценты от номинальной стоимости ЦБ выплачиваются
регулярно в определенные сроки в течение всего периода займа), так и
разовым (получаемым в момент погашения облигации за счет разницы между
покупкой и номинальной стоимостью), но в любом случае доход является
фиксированным и гарантированным.
Нестабильность денежного рынка сильно повлияла на размер ставки
купонного дохода. На Западе редко применяется купон с фиксированной ставкой
дохода, чаще эмитируются облигации либо с равномерно возрастающей ставкой
дохода, либо с плавающей ставкой, которая изменяется в зависимости от каких-
либо внешних факторов (например, от ставки банковского процента).
5. Способ обеспечения займа. Облигации могут быть обеспечены
имущественным залогом, залогом в форме будущих поступлений от хозяйственной
деятельности или определенными гарантийными обязательствами.
6. Способ погашения облигаций. Обычно облигации погашаются в
определенный срок по заранее оговоренной цене. Однако часто, чтобы повысить
инвестиционную привлекательность этих ценных бумаг, эмитент идет на
различные специальные мероприятия. Иногда облигации дают возможность
приобретения определенного товара на льготных условиях. По истечении
определенного срока заемщик должен вернуть обозначенную на облигации сумму.
Облигации могут выпускаться государством, а также частными компаниями с
целью привлечения заемного капитала. Выпускаются они обычно под залог
определенного имущества. Облигации, обеспеченные закладной, дают их
держателям дополнительную гарантию по потери своих средств, поскольку
закладная дает право держателю облигаций продавать заложенное имущество в
случае, если предприятие не в состоянии осуществить надлежащие платежи.
Однако существуют и беззакладные облигации, представляющие собой долговые
обязательства, основанные лишь на доверии к кредитоспособности
предприятия, но не обеспеченные каким - либо имуществом. Выпускают такие
облигации предприятия с устойчивым финансовым положением.
Вексель - это разновидность письменного долгового обязательства
векселедателя безоговорочно уплатить в определенном месте сумму денег,
указанную в векселе, владельцу векселя (векселедержателю) при наступлении
срока выполнения обязательства (платежа) или по его предъявлению.
Существует также целый ряд вторичных ЦБ, закрепляющих права и
обязанности эмитента и инвестора по совершению определенных операций с ЦБ.
К таким ЦБ относятся опционы, фьючерсы, права, ордера и др.
Опцион - это краткосрочная ЦБ, дающая право ее владельцу купить или
продать другую ЦБ в течение определенного периода по определенной цене
контрагенту, который за денежную премию принимает на себя обязательство
реализовать это право.
Финансовые фьючерсы - стандартные краткосрочные контракты на покупку или
продажу определенной ЦБ по определенной цене на определенную будущую дату.
Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв
при этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная
сделка является обязательной для последующего исполнения.
Варранты - это ЦБ, выражающие льготное право на покупку акций эмитента
(чаще всего обыкновенных акций) в течение определенного (обычно несколько
лет) периода по определенной цене. На практике дело обстоит таким образом,
что банки эмпирически изобретают собственные производные ЦБ и схемы их
применения.[17,с.96]
На данный момент в Республике Казахстан наиболее развит рынок облигаций
и в дальнейшем рынок акций. Другие разновидности ценных бумаг находятся
либо в начальной стадии развития или не представлены вообще. Основными
проблемами в данном случае выступает то, что размещение ценных бумаг на
фондовом рынке не всегда приводит к поставленным предприятиям целям и несет
в себе значительные первоначальные затраты.
2. Формирование портфеля ценных бумаг
На рынке ценных бумаг инвестор не должен вкладывать все деньги в
фондовый инструмент, в ценные бумаги только одного вида. Необходимая
диверсификация вкладов, то есть расширение номенклатуры ценных бумаг,
которые производятся в инвестиции. В противном случае инвестор обрекает
свои вложения на высокий риск и низкую эффективность.
В процессе формирования портфеля ценных бумаг инвестор должен
определиться со структурой портфеля, то есть выбрать оптимальное
соотношение конкретных видов ценных бумаг в портфеле. Процесс формирования
портфеля ценных бумаг включает три этапа.
На первом этапе. Инвестором или по его поручению брокером анализируется
информация о состоянии экономики в целом, об отдельных отраслях экономики,
инвестиционных компаниях, банках, паевых фондах. Такой информацией может
быть статистическая отчетность, публикуемая в разных средствах массовой
информации, и другие источники. На ее основании делаются предположения по
поводу роста или снижения цен на те или другие бумаги, попытка оценить
уровень инфляции в стране, изменения в денежном обращении, вероятные
потребности государства в финансировании, влияние на курс валюты и др.
Итогом первого этапа является список ценных бумаг, наиболее доходных и
наименее рискованных для включения в портфель в определенный период
времени.
На втором этапе. Проводится анализ отдельных сегментов рынка ценных
бумаг для выявления наиболее благоприятных для инвестирования на данный
момент, анализируется состояние эмитентов, в чьи финансовые инструменты
инвестируется капитал. При анализе компаний изучаются финансовые аспекты и
будущая коммерческая жизнеспособность самой компании, счет прибылей и
убытков, баланс, анализ денежных потоков, результаты деятельности компании
в прошлом и прогнозы на будущее. Для оценки качества ценных бумаг для
инвестирования могут использоваться методы фундаментального и технического
анализа.
Фундаментальный анализ включает методы оценки влияния микро- и
макроэкономических показателей на курс ценных бумаг определенных компаний в
будущем. Для проведения фундаментального анализа рассматриваются данные о
выпускаемой продукции, размерах активов, выручки и прибыли, что позволяет в
дальнейшем определить, являются ли акции компании недооцененными или
переоцененными в сравнении с их текущей реальной рыночной ценой. В рамках
фундаментального анализа для оценки эффективности работы компании
рассматриваются показатели рентабельности, финансовой устойчивости, темпа
роста компании и др. Фундаментальный анализ применяется при включении в
портфель ценных бумаг, в основном акций и облигаций.
Технический анализ включает все методы предсказания краткосрочного
движения рыночных цен, которые опираются только на статистику прошлых
сделок, объемов торговли, числа заключенных сделок, временных рядов
рыночных цен. Все технические прогнозы используют движение цен в прошлом
для предсказания их будущих движений в целях определения наиболее
благоприятного времени заключения сделок с ценными бумагами. Такие прогнозы
предполагают наличие корреляции между прошлым и будущим. Методы
технического анализа в основном используются для регулируемых биржевых
рынков. В отличие от фундаментального анализа при использовании
технического анализа стремятся установить не ценность или привлекательность
бумаг определенной компании, а общие тенденции на рынке и, исходя из этого,
рекомендовать инвесторам общий курс действий. Результатом этого этапа
является окончательный список портфеля[ ,c.184,186]
На третьем этапе. На основе полученного основного списка формируется тот
или иной тип портфеля:
-фиксированный портфель сохраняет свою структуру в течение
установленного срока погашения. Это могут быть портфели из государственных,
субфедеральных и муниципальных облигаций, а также паи ПИФов. Доход по ним,
получается от разницы между номиналом и покупной ценой по ним. Риск
небольшой;
-меняющийся портфель— это управляемый портфель, состав которого
постоянно обновляется с целью получения максимального экономического
эффекта;
-специализированный портфель— это портфель на один вид ценных бумаг
отечественных (отраслевые и территориальные, краткосрочные, среднесрочные
или долгосрочные) или иностранных (ноты турецкие, бразильские и др.);
-бессистемный портфель формируется по воле случая, безо всякой системы.
В него могут входить как надежные, но менее прибыльные, так и рискованные,
но более доходные бумаги разных эмитентов, отраслей, видов.
В принципе для создания портфеля ценных бумаг достаточно инвестировать
деньги в какой-либо один вид финансовых активов. Но такой однородный по
содержанию портфель будет нести высокую норму риска.
Риск вложений (несистематический) связан неопределенностью операций в
момент заключения сделки, обусловленной невозможностью прогноза цены в
будущем. Вложить деньги в акции одной компании, инвестор оказывается
зависимым от колебаний ее курсовой стоимости. Если же он вложит деньги в
акции нескольких компаний, он будет зависеть не от колебаний стоимости
одной акции, а от усредненного курса всех акций. Средний же курс колеблется
меньше, так как падение цены одной акции может быть компенсировано
повышение курса другой акции и колебания могут взаимно погаситься.
Именно поэтому опытный инвестор является держателем не одного вида
ценных бумаг, а нескольких именуемых портфелем ценных бумаг.
Основываясь на этих суждениях, институциональный инвестор (далее- фонды)
осуществляет диверсифицированное вложение средств и формирует портфель
ценных бумаг.
Институциональная стратегия это общий план осуществления инвестиций и
управление инвестиционным портфелем.
Фонды выступают коллективными инвесторами, поэтому их целевые установки
во многом определяются зависимости от характера и типа своего вкладчика.
Таблица 1. Типы инвесторов и их цели инвестирования
Тип инвестора Цели инвестирования
1. консервативный безопасность вложения
2.умерено агрессивный безопасность вложения + доходность
3. агрессивный доходность + рост вложения
4.опытный доходность + рост вложения + ликвидность
5. изощренный максимальная доходность
Таким образом при осуществление своей инвестиционной стратеги фонды
могут ориентироваться а разные целевые установки: получение более или менее
высокого и стабильного текущего дохода или дивидендов, либо на рост
стоимости самих ценных бумаг, то есть увеличения вложения капитала. Поэтому
все возможные стратеги можно разделить на три основных вида:
Таблица 2. Виды инвестиционных стратегий.
Инвестиционная стратегия Характеристика
1. портфель роста инвестиции в инструменты, дающий
быстрый рост вложено капитала,
текущий доход- второстепенный фактор
2.портфель дохода обеспечение высокого текущего дохода
акционеров
3.портфель роста и дохода инвестирование в инструменты, дающие
рост капитала и дивидендов
одновременно
В соответствии с характером проводимой стратегии, все фонды можно
разделить на следующие категории:
1. инвестирующий свой капитал в ценные бумаги с ограниченным риском
и постоянными текущими платежами ;
2. ориентирующие на рост дохода при повышенном риске колебаний
курсов ценных бумаг;
3. осуществляющие диверсификацию своих финансовых активов;
4. специализирующие на капитализации процентных ставок денежного
рынка
5. специализирующие на рекапитализации дохода
6. специализирующие на одной отрасли
Разработав инвестиционную стратегию, управляющий переходит к
конкретизации стратегии через постановку целей и задач
Цель-получение максимального возможного дохода. В данном случае понятие
"доход" будет специфическим исключительным для каждого вида инвестиционной
стратегии. Так, например, для такой стратегии как стратегия роста дохода
будет определяться как прирост активов, поэтому целью стоящей перед фондом
будет являться рост активов. Так же для фонда работающих по стратегии
дохода, целью будет рост доходов в виде дивидендов и курсового дохода. Для
фонда со смешанной стратегией целью будет обеспечение оптимального варианта
роста активов и дохода. Цель, поставленная перед фондом, будет достигаться
выполнение задачи, которая стоит перед фондом. По своей видимости перед
всеми фондами стоит одна задача– достижение эффективного управления
портфелем ценных бумаг.
Под управлением инвестиционным портфелем следует понимать искусство
распоряжаться набором различных видов финансовых инструментов (далее- ФИ),
чтобы они не только сохранили свою стоимость, но и приносили весомый доход,
не зависящий от уровня инфляции. Управление инвестиционным портфелем
требует проведения постоянных операций с ФИ для обеспечения хорошего
качества портфеля и обеспечения роста его стоимости. Например: если курс
акций одной компании, которыми владеет фонд, проявляет тенденцию к падению,
управляющий (сам, если разрешено или через брокера) должен их немедленно
продать и купить (аналогично) акции компании находящихся на подъеме. Если
проявляется неуверенность в динамике курсов акций , то управляющий продает
их и покупает облигации, курс которых более устойчив. Если прогнозируется
снижение процентной ставки по кредитам, рекомендуется покупать облигации с
длительным сроком и низким доходом по купонам, курс которых в такой
ситуации быстро расти. Таким образом, высокая динамичность работы фондов
требует постоянную переоценку их активов с учетом текущего курса по всем
ФИ, находящихся в портфеле. Переоценка производиться еженедельно и даже
ежедневно[ ,c.86]
3. Технико- экономическая характеристика АО АБДИ компани
Казахстанская Компания АБДИ создана в сентябре 1994 года, когда после
развала СССР, у Казахстана были потеряны все связи с поставщиками, и
некоторое время поставки канцелярских товаров в страну осуществлялись
хаотично, не было определенных игроков на канцелярском рынке РК. Свою
деятельность Компания АБДИ начала с поставки оптовых партий школьных
тетрадей в Казахстан, затем ассортимент стал расширяться. Из-за большого
спроса и недостаточного предложения в республике в целом образовались
длинные очереди в торговых точках АБДИ, поэтому возникла необходимость
расширить торговую сеть. С каждым годом расширялись и ассортимент товаров,
и предоставляемые сервисные услуги. Сегодня в 35 фирменных магазинах АБДИ
по Казахстану работают 1000 человек, десятки филиалов и дилеров во всех
городах Казахстана. И это не предел, потому что на данный момент готовятся
к открытию еще несколько магазинов и филиалов.
Стратегия бизнеса АО АБДИ Компани включает в себя максимальное
развитие сервисной составляющей. Широкий выбор товаров, полный комплекс
услуг, приятная атмосфера, а также прекрасное сочетание цены и качества
товаров позволяют Компании качественно и эффективно работать на трёх
уровнях продаж: розничном, оптовом, корпоративном; ежегодно подтверждая
свою деловую репутацию безупречной работой. Цель Компании сделать доступным
товары для школы и офиса мирового уровня качества для каждого гражданина РК
и жителя Средней Азии через свою торговую сеть и корпоративное
обслуживание. Индивидуальный подход менеджеров Компании к потребностям
каждого клиента позволяет в кратчайшие сроки рассмотреть заявки и выполнить
пожелания самых взыскательных из них и предоставить особые условия для
корпоративных клиентов. Оптимизация ассортимента предлагаемых товаров и
услуг, максимальное географическое приближение к своему потребителю,
внедрение современных технологий продаж и политика постоянного улучшения
качества предоставляемых услуг стали основными принципами работы Компании.
Компания имеет широкую сервисную сеть во всех крупных городах
Казахстана: Астана, Алматы, Талдыкорган, Усть-Каменогорск, Павлодар,
Петропавловск, Караганды, Костанай, Актобе, Уральск, Атырау, Актау,
Шымкент, Тараз. В 17 городах Казахстана работают 35 фирменных магазинов,
среди них 8 крупных супермаркетов. Общая торговая площадь Компании на
сегодня составляет более 13 тысяч кв.метров, складские площади – более 20
тысяч кв.метров. Наличие такой разветвленной сервисной сети позволяет
Компании удовлетворять спрос широкого круга потребителей в полном объеме и
в кратчайшие сроки. Современные красивые супермаркеты компании в едином
архитектурном стиле, оснащенные техникой и транспортом, стали визитной
карточкой Компании в каждом городе Казахстана. Во всех регионах Казахстана
единый ассортимент товаров, единый сервис, единая политика продаж, единая
ценовая политика. Оперативная связь между филиалами позволяет синхронно и в
кратчайшие сроки осуществить поставку товаров во всех филиалах по
контракту, заключенному и оплаченному в одном городе. Система
самообслуживания, свободный доступ к товарам, система штрих-кодирования и
переполненные различными канцелярскими принадлежностями прилавки позволяют
удовлетворить потребности большего количества покупателей, и значительно
ускорить процесс покупки.
Таблица 3. Наличие и состав краткосрочных активов АО АБДИ компани за
исследуемый период 2009-2010 г.
Показатели 2009 год 2010 год Изменения 2010 года
по сравн. с 2009 г.
Сумма, уд. Сумма, уд. в тенге в %
тенге вес, %тенге вес,
%
1 2 3 4 5 6 7
Продолжение таблицы 3
6 7
1 2 3 4 5
Денежные средства и 142307100094,6 225924000 12,5 -1197147000 -82,1
их эквиваленты
Краткосрочные - - - - - -
финансовые
инвестиции
Краткосрочная 71883000 4,8 155309000086 1481207000 81,2
дебиторская
задолженность
Ценные бумаги , 2400 0 2400 0 0 0
имеющие при наличии
для продажи
Текущие налоговые - - - - - -
активы
Прочие краткосрочные9448000 0,6 25807000 1,4 16359000 0,8
активы
Итого краткосрочных 1504404400100 1804823400100 300419000 -
активов
По данным таблицы 1 в 2010 году в общем составе краткосрочных активов
АО АБДИ компани наибольший удельный вес занимает краткосрочная
дебиторская задолженность 81,2 %, стоимость остатка по которой составила
1481207000 тенге.
Что касается денежных средств и их эквивалентов, данная статья
уменьшается по сравнению с 2009 годом показатель уменьшился на -81,2 %
или на -1197147000 тенге. Это говорит об уменьшении ликвидных активов и
налаженных взаиморасчетов с партнерами по сделкам и клиентскими заказам.
Таблица 4. Наличие и состав собственного капитала АО АБДИ компани за
исследуемый период 2009-2010г.г.
Показатели 2009 год 2010 год Изменения 2010
года
по сравн. с 2009
г.
Сумма, уд. Сумма, уд. в тенге в %
тенге вес, тенге вес, %
%
1 2 3 4 5 6 7
Уставныей капитал 1000000 41,2 34000000 95 33000000 99
Резервы, в том числе: - - - - - -
- резервный капитал - - - - - -
- на переоценку - - - - - -
Продолжение таблицы 4
1 2 3 4 5 6 7
убыток) 1426755 58,8 1797833 5 371078 1
- в том числе доход - - - - - -
текущего периода
Итого 2426755 100 35797833 100 33371078 100
По данным таблицы 2 наибольший удельный вес в общем составе
собственного капитала АО АБДИ компани занимает уставный капитал, т.е 95
%, а именно 34000000 тенге. Нераспределенная прибыль уменьшилась по
сравнению ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
ИМЕНИ АЛЬ-ФАРАБИ
Факультет "Экономики и бизнеса"
Кафедра "Учет и аудит"
Допущен к защите
зав.кафедрой У и А
к.э.н., доцент _______________________________ Султанова Б.Б.
Дипломная работа
"Учет и аудит ценных бумаг"
Исполнитель __________________________________ Е.С. Сеитов
Научный руководитель
к.э.н., доцент
А.М. Атчабарова
Нормоконтролёр
О.Ю. Когут
Алматы 2011
КАЗАХСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ИМЕНИ АЛЬ-ФАРАБИ
Факультет: "Экономики и бизнеса"
Специальность: " Учет и аудит"
Кафедра: " Учет и аудит"
ЗАДАНИЕ
на выполнение дипломной работы
Студенту: Сеитов Елжас Серикжанович
(Фамилия, имя, отчество)
Тема работы: "Учет и аудит ценных бумаг"
Утверждено приказом №4-2845от 4 11-2010
Срок сдачи законченной работы _ ________________
Исходные данные к дипломной работе ОА" АБДИ компани"
Перечень подлежащих разработке в дипломной работе вопросов или краткое
содержание работы:
а) Методологические аспекты рынка ценных бумаг
б) Понятие и Виды ценных бумаг
в) Методика учета ценных бумаг
г) Формирование портфеля ценных бумаг
д) Технология ведения внутреннего учёта операций с ценными бумагами брокера-
дилера
ж) Хозяйственная деятельность АО " АБДИ компани "
з)Основные принципы внутреннего учета
и)Документирование операций
к)Учет оперций с ценными бумагами
л) Аудит ценных бумаг и контроль
м)Цели и задачи ценных бумаг
н)Аудит брокерской деятельности
о)Аудит формирования ценных бумаг
Содержание
ВВЕДЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... ... .4
Глава 1. Теоретические аспекты рынка ценных бумаг ... ... ... ... ... ... ... ... ...7 1.1
Понятие и виды ценных бумаг ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .7
1.2 Формирование портфеля ценных
бумаг ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 14
1.3 Технико- экономическая характеристика АО АБДИ
компани ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 17
Глава2.Учёт операции с ценными бумагами брокера-дилера ... ... ... ... ... ... ..28
2.1. Документирование операций ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .28 2.2. Учет операции с
ценными бумагами ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..31
2.3 Организация учета и
аудита ... ... ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... 59
Глава 3. Аудит ценных бумаг и внутренний
контроль ... ... ... ... ... ... ... . ... ... ..63 3.1 Цели и задачи аудита
инвестиций ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... ..63
3.2 Аудит брокерской деятельности ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..64
3.3 Аудит формирования портфеля ценных бумаг ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...75
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .77
Список использованной литературы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...79
Приложения ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .81
Введение
Актуальность темы исследования
Переход Республики Казахстан к рыночной экономике изменяет характер
производственных отношений и формы использования производительных сил.
Несмотря на то, что в результате институциональных преобразований
Казахстана достиг значительного прогресса в формировании экономики
рыночного типа и создании основных элементов системы ее финансирования,
остается низким уровень капитализации рынка и ликвидности отечественных
ценных бумаг.
Значительная роль рынка ценных бумаг отводится и в стабилизации
национальной валюты Казахстана, снижении темпов инфляции. Рынок ценных
бумаг - это не обособленная система, а сегмент рынка, который не может
функционировать без всестороннего развития рыночной экономики в целом.
Состояние финансового рынка зависит от ряда факторов, среди которых главную
роль играют темпы инфляции. Дело в том, что при спаде производства и
безудержном росте инфляции многие преимущества фондового рынка, всегда
считающегося надежным средством защиты сбережений от инфляции, становятся
абсурдом.
Рынок ценных бумаг Казахстана с 1995 года и подразделяется на
организованный рынок ценных бумаг и неорганизованный. Организованный рынок
ценных бумаг определяется отношениями между участниками сделок на
специализированных торговых площадках, а неорганизованный– вне таких
площадок.
Кроме того, рынок ценных бумаг делится на первичный и вторичный.
Первичный рынок ценных бумаг- размещение объявленных ценных бумаг-
размещение объявленных ценных бумаг эмитентом, т. е. когда ценные бумаги
переходят из состояния объявленных в состояние первичного размещения. Все
остальные сделки с ценными бумагами относятся к вторичному рынку ценных
бумаг.
Развитие рынка ценных бумаг характеризуется положительными тенденциями и
происходит на фоне сохраняющегося равновесного состояния системы
долгосрочных базовых факторов, в числе которых устойчивая динамика
обменного курса и относительно низкий уровень инфляции. Сегодня всем ясно:
без подъема реального сектора экономики Казахстана нет будущего. Подъем
экономики невозможен без инвестиций. Активизация инвестиционного
спроса, структурная перестройка экономики, ее радикальное
технологическое обновление, создание эффективных
технологических институтов, защита внутреннего рынка, поддержка экспорта -
все это должно служить основой для проводимых реформ. Многие десятилетия
в Казахстане, по существу, не было ни финансового рынка, ни его
инфраструктуры: частных коммерческих и инвестиционных банков, бирж,
страховых обществ и т.п. В стране не существовало конкуренции между
производителями товаров и услуг, в том числе финансовых, которые
являются двигателем общественного прогресса. Рыночная экономика
требует использования потенциальных возможностей финансового
рынка, который представляет собой важнейший источник ее роста. По
структуре финансовый рынок страны состоит из трех взаимосвязанных и
дополняющих друг друга рынков: денежный, кредитный и рынок ценных бумаг.
Цели и задачи исследования.
Основной целью развития рынка ценных бумаг – содействовать эффективному
развитию экономики Республики Казахстан, ускорение финансовой стабилизации
и экономическому росту на основе активизации работы всех субъектов рыночной
экономики, в первую очередь, населения.
Целью исследования является изучение методологии учета рынка ценных
бумаг в акционерных обществах, его бухгалтерского учета и аудита в
современной экономике согласно законодательству РК. Исходя из этой цели,
были поставлены следующие основные задачи:
• определить сущность ценных бумаг, их роль, цели и задачи в
бухгалтерском учете и аудиторской деятельности;
• рассмотреть порядок формирования портфеля ценных бумаг в исследуемой
организации;
• исследовать организацию внутреннего учета в АО АБДИ компани;
• изучить и раскрыть методику аудиторской проверки учета ценных бумаг в
АО АБДИ компани.
Предмет и объект исследования. Предметом исследования являются
теоретические и методические вопросы учета и аудита ценных бумаг в
организации, а объектом является – Акционерное общество АБДИ компани.
Методологическую и теоретическую основу дипломной работы составляют труды
исследователей в области экономики, бухгалтерского учета и аудита,
нормативно – методические материалы по данной проблеме. Исследование
проведено с учетом принятых государственных программ в области организации
и реформирования бухгалтерского учета.
В процессе работы были использованы нормативные документы Агентства
Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и
финансовых организаций, Государственного комитета по статистике РК.
Развитие рынка государственных ценных бумаг характеризуется положительными
тенденциями и происходит на фоне сохраняющегося равновесного состояния
системы долгосрочных базовых факторов, в числе которых устойчивая динамика
обменного курса и относительно низкий уровень инфляции.
Сегодня всем ясно: без подъема реального сектора экономики Казахстана
нет будущего. Подъем экономики невозможен без инвестиций. Активизация
инвестиционного спроса, структурная перестройка экономики, ее радикальное
технологическое обновление, создание эффективных технологических
институтов, защита внутреннего рынка, поддержка экспорта - все это должно
служить основой для проводимых реформ.
Многие десятилетия в Казахстане, по существу, не было ни финансового
рынка, ни его инфраструктуры: частных коммерческих и инвестиционных банков,
бирж, страховых обществ и т.п. В стране не существовало конкуренции между
производителями товаров и услуг, в том числе финансовых, которые являются
двигателем общественного прогресса. Рыночная экономика требует
использования потенциальных возможностей финансового рынка, который
представляет собой важнейший источник ее роста. По структуре финансовый
рынок страны состоит из трех взаимосвязанных и дополняющих друг друга
рынков: денежный, кредитный и рынок ценных бумаг.
Переход Казахстана от жестко централизованной плановой экономики к
рыночной, регулируемой государством, в сложившейся экономической ситуации в
Казахстане требует ускоренного и научно обоснованного создания финансового
рынка и его ключевого звена - рынка ценных бумаг, способного оперативно
отрегулировать структуру национального хозяйства, остановить спад
производства, развить наиболее перспективные отрасли производства.
Значительная роль рынка ценных бумаг отводится и в стабилизации
национальной валюты Казахстана, снижении темпов инфляции. Рынок ценных
бумаг - это не обособленная система, а сегмент рынка, который не может
функционировать без всестороннего развития рыночной экономики в целом.
Состояние финансового рынка зависит от ряда факторов, среди которых главную
роль играют темпы инфляции. Дело в том, что при спаде производства и
безудержном росте инфляции многие преимущества фондового рынка, всегда
считающегося надежным средством защиты сбережений от инфляции, становятся
абсурдом.
Рынок ценных бумаг - регулятор многих стихийно протекающих процессов в
рыночной экономике. Это относится, прежде всего, к процессу инвестирования
капитала. Рынок ценных бумаг позволяет конкретным формам капитала
оперативно концентрировать и продавать необходимые средства для
осуществления конкретных проектов по ценам, устраивающим и кредиторов, и
заемщиков.
1 Теоретические аспекты рынка ценных бумаг
1. Понятие и виды ценных бумаг
Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие
имущественное право или отношение займа их владельцев к организации,
выпускавшей такие документы. Ценные бумаги могут существовать в форме
обособленных документов или записей на счетах.
Объектом купли-продажи на фондовом рынке являются разнообразные ЦБ,
приобретение которых является одним из способов вложения временно свободных
денежных средств. По ценным бумагам предусматривается выплата доходов их
владельцам в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи
денежных или иных прав, вытекающих из этих документов, другим лицам.
К ценным бумагам относятся акции, облигации, государственные долговые
обязательства. Существуют десятки разновидностей ценных бумаг. Они
отличаются закрепленными в них правами и обязательствами инвестора
(покупателя ЦБ) и элемента (того, кто выпускает ЦБ). При этом далеко не все
из них имеют особенности при отражении в бухгалтерском учете (можно
выделить несколько типов ЦБ, имеющих сходные черты).
Различные типы ЦБ могут иметь свои особенности бухгалтерского учета:
- по их различной связи с уставным фондом;
- по отражению разницы между номинальной стоимостью ЦБ и ее продажной
ценой;
- по начислению доходов и д.р.
Все ЦБ можно классифицировать:
1) по срокам владения:
-краткосрочные (до одного года);
-среднесрочные (от года до пяти лет);
-долгосрочные (свыше пяти лет).
2) по назначению:
-финансовые - вложение в ценные бумаги (векселя );
-реальные – это вложение в основной капитал предприятия и на прирост
материально-производственных запасов.
3) по принадлежности прав, удостоверяемых ценной бумагой:
- ценная бумага на предъявителя (не регистрируется на имя держателя)
-именная ценная бумага (выписывается на имя определенного лица)
- ордерная ценная бумага (выписывается на имя первого приобретателя или по
его приказу - это означает, что указанные в них права могут передаваться в
зависимости от произведенной на бумаге передаточной подписи)
4) относительно получаемого дохода:
-долговые ценные бумаги. Представляющие из себя долговые обязательства
эмитента выплатить проценты и погасить основную сумму задолженности в
соответствии с согласованным графиком (облигации, векселя)
-инвестиционная ценная бумага. (дает право владельцу на часть активов
эмитента (все виды акций))
5) по характеру эмитента
-государственные бумаги (долговые обязательства Правительства и
Национального банка)
-муниципальные (долговые обязательства местных, исполнительных органов)
-корпоративные (выпущенные хозяйствующим субъектом в соответствии с
действующим законодательством с целью формирования уставного капитала или
привлечения средств, для осуществления финансово-хозяйственной деятельности
)
6) в зависимости от сделок:
-фондовые ценные бумаги (акции, облигации)-обращаются на фондовых биржах;
-торговые ценные бумаги- имеют коммерческую направленность (расчеты по
торговым операциям и обслуживание процесса перемещения товаров);
7) по обращаемости на рынке:
- рыночные ценные бумаги (обращаемые)
8) по месту функционирования:
-денежные ЦБ оформляют заимствование денег - это долговые ЦБ. К ним
относятся векселя, депозитные и другие. Доход по этим ЦБ носит разовый
характер и получается либо за счет покупки их по цене ниже номинальной
стоимости, либо за счет получения процентов при их погашении. Денежные ЦБ,
как правило, являются краткосрочными (со сроком погашения менее одного
года).
-капитальные ЦБ выпускается с целью образования или увеличения капитала
(фондов) предприятия, необходимого для развития производства. Капитальные
ЦБ подразделяются на долевые и долговые ЦБ.
К долевым ЦБ относятся все виды акций, а к долговым относятся облигации.
Общество вправе выпускать простые акции либо привилегированные акции.
Акции выпускаются в бездокументарной форме. Некоммерческие организации,
созданные в организационно-правовой форме акционерного общества, не вправе
выпускать привилегированные акции.
Акция не делима. Если акция принадлежит на праве общей собственности
нескольким лицам, все они признаются одним акционером и пользуются правами,
удостоверенными акцией, через своего общего представителя
Акция - ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и
удостоверяющая права на участие в управлении акционерным обществом,
получение дивиденда по ней и части имущества общества при его ликвидации, а
также иные права, предусмотренные настоящим Законом и иными
законодательными актами Республики Казахстан[2,с.7]
Общество, имеющее намерение разместить объявленные акции или другие
ценные бумаги, конвертируемые в простые акции общества, а также реализовать
ранее выкупленные указанные ценные бумаги, обязано в течение десяти дней со
дня принятия решения об этом предложить своим акционерам посредством
письменного уведомления или публикации в средствах массовой информации
приобрести ценные бумаги на равных условиях пропорционально количеству
имеющихся у них акций по цене размещения (реализации), установленной
органом общества, принявшим решение о размещении (реализации) ценных бумаг.
Акционер в течение тридцати дней со дня оповещения о размещении
(реализации) обществом акций вправе подать заявку на приобретение акций
либо иных ценных бумаг, конвертируемых в акции общества, в соответствии с
правом преимущественной покупки.
Приобретение акции означает, что её владелец внёс определённый пай в
уставной капитал. Это означает, что владелец имеет право на часть
распределяемой прибыли и часть стоимости имущества, которое остаётся после
распродажи с связи с банкротством компании. Эта доля меняющаяся.
Акция действует столько же времени, сколько существует сама корпорация,
эмитировавшая её, хотя её владелец может несколько раз смениться. Акции не
могут быть возвращены акционерному обществу, выпустившему её. Они могут
быть только проданы на вторичном рынке. Акции могут выпускаться со
следующими целями:
1. При учреждении акционерного общества для формирования уставного
фонда.
2. При преобразовании уже существующего предприятия в акционерное
общество.
3. При необходимости увеличения уставного фонда в случае расширения
предприятия.
Акции могут реализовать по рыночной цене или по оговоренной (лимитной).
По режиму функционирования акции подразделяются на простые и
привилегированные.
Простая акция - предоставляет акционеру право на участие в общем
собрании акционеров с правом голоса при решении всех вопросов, выносимых на
голосование, право на получение дивидендов при наличии у общества чистого
дохода, а также части имущества общества при его ликвидации в порядке,
установленном законодательством Республики Казахстан.
Каждый владелец простой акции имеет ряд прав:
1. Право голоса на заседаниях высшего органа управления акционерного
общества - собрании акционеров;
2. Право быть избранным в руководящие органы акционерного общества
(правда, в некоторых корпорациях для того, чтобы быть избранным в Совет
директоров);
3. Право на получение дивидендов.
Прибыль акционерного общества разделяется на две части: распределяемую и
не распределяемую. Не распределяемая прибыль направляется на расширение и
совершенствование производства. Распределяемая прибыль идёт на выплату
дивидендов членам акционерного общества.
Дивиденды по акциям общества выплачиваются деньгами или ценными бумагами
общества при условии, что решение о выплате дивидендов было принято на
общем собрании акционеров простым большинством голосующих акций общества,
за исключением дивидендов по привилегированным акциям.
Выплата дивидендов по акциям общества его ценными бумагами допускается
только при условии, что такая выплата осуществляется объявленными акциями
общества и выпущенными им облигациями при наличии письменного согласия
акционера.
Список акционеров, имеющих право получения дивидендов, должен быть
составлен на дату, предшествующую дате начала выплаты дивидендов.
Отчуждение акции с невыплаченными дивидендами осуществляется с правом на их
получение новым собственником акции, если иное не предусмотрено договором
об отчуждении акций. Периодичность выплаты дивидендов по акциям общества
определяется уставом общества и (или) проспектом выпуска акций
Дивиденды не начисляются и не выплачиваются по акциям, которые не были
размещены или были выкуплены самим обществом, а также если судом или общим
собранием акционеров общества принято решение о его ликвидации.
Не допускается начисление дивидендов по простым и привилегированным
акциям общества:
1) при отрицательном размере собственного капитала или если размер
собственного капитала общества станет отрицательным в результате начисления
дивидендов по его акциям;
2) если общество отвечает признакам неплатежеспособности или
несостоятельности в соответствии с законодательством Республики Казахстан о
банкротстве
4. Владелец простой акции выступает в роли собственника акционерного
общества, т.е. обладает триадой полномочий собственника:
• Правом владения, закрепленного акцией
• Правом пользования в виде извлечения дохода двумя способами: в виде
дивидендов и виде курсовой стоимости акций
• Правом голоса при решении вопросов об эмиссии ценных бумаг, продажи части
имущества акционерного общества
5. Право на ограниченную ответственность. В случае банкротства акционерного
общества владелец акции рискует потерять лишь сумму денег, вложенную в
акции. Ответственность не распространяется на его личное имущество.
Недостатком простых акций можно считать то, что при ликвидации общества
простые акции выпускаются в последнюю очередь, дивиденд начисляется после
начисления дивидендов по привилегированным акциям. Зато доход по простым
акциям можно получать не только в виде дивидендов, но и в результате
возрастания курсовой стоимости акции. Достоинством является и то, что
простая акция лучше всех остальных акций защищает от инфляции.
Привилегированная акция - это акция, по которой дивиденд фиксирован и не
зависит от итогов деятельности акционерного общества. Дивиденд составляет
определённый процент от номинала акции.
Общее собрание акционеров само решает, выпускать или нет
привилегированные акции и кому продавать их. Дивиденды по привилегированным
акциям выплачиваются перед выплатами по простым акциям. Владелец такой
акции в том случае, если акционерное общество терпит крах, а имущество
распродается, первым получает возмещение, как и владелец облигации.
При получении кредита в банке в качестве залога могут выступать не
только облигации, но и привилегированные акции. Владельцы привилегированных
акций выступают в роли кредиторов акционерного общества, поэтому они не
имеют права голоса на собрании акционеров.
Обычно привилегированная акция является именной ценной бумагой.
Привилегии могут быть разными и в соответствии с ними акции делятся на:
• Участвующие и не участвующие
• Конвертируемые и неконвертируемые
• Кумулятивные и некумулятивные
Привилегированные акции различаются, исходя из таких черт, как:
1. Участие в распределении сверхприбыли акционерного общества.
Участвующие привилегированные акции имеют право на получение дивидендов
сверх ранее установленного уровня. Этот уровень для привилегированных акций
устанавливает сама фирма, исходя из размера дивидендов по простым акциям
(если дивиденд по простым акциям превышает определённую фиксированную
границу). На практике на каждые 2% роста дивиденда по простым акциям
приходится рост по привилегированным акциям на 1%.
2. Возможность обмена привилегированных акций на другой вид акции.
Привилегированная акция является конвертабельной, если она имеет право при
определённых условиях быть обмененной на простые акции этой же компании.
Условие оговариваются в уставе акционерного общества.
3. Возможность получения в будущем объявленных дивидендов. Кумулятивная
привилегированная акция имеет право на присоединение невыплаченных, но
объявленных дивидендов этого года к дивидендам следующего года.
Акции могут иметь две цены:
1. Рыночная цена - это цена перепродажи акции на вторичном рынке ценных
бумаг.
2. Балансовая цена - это бухгалтерская цена, определяемая на основе
финансовых отчетных документов. Она определяется величиной капитала
акционерного общества, разделённого на количество акций.
К долговым ЦБ относятся облигации. Облигация представляют собой
обязательство эмитента выплатить в определенные сроки владельцу этой ценной
бумаги некоторые суммы денежных средств (купонные платежи и номинальную
стоимость при погашении). Благодаря своему долговому характеру облигации
более надежные вложения, чем акции; будучи аналогом кредита, они являются
"старшими" бумагами по отношению к акциям, то есть дают преимущественное
право при выплате дохода или возвращении вложенных средств в случае
банкротства или ликвидации эмитента.[13,c.32]
Можно выделить шесть основных признаков, по которым классифицируются
облигации:
Статус эмитента. Облигации могут быть выпущены как государственными
органами (федеральными или местными), так и частными компаниями.
Государственные облигации, эмитированные федеральными органами, считаются
самыми надежными ценными бумагами, так как теоретически они обеспечены всем
государственным имуществом. К тому же государство заведомо не может быть
банкротом, так как для погашения долгов оно может прибегнуть к денежной
эмиссии, что, естественно, недоступно частным компаниям.
По статусу эмитента в отдельную категорию иногда выделяют иностранных
эмитентов облигаций, которые также подразделяются на частные компании и
государственные органы.
Цель выпуска облигаций. Облигации выпускают для финансирования
инвестиционных проектов и для рефинансирования задолженности эмитента. К
последней цели обычно прибегают государственные органы. Такой способ
обслуживания государственного долга очень популярен во многих странах, в
том числе и в России.
Срок обращения облигаций. Корпоративные облигации могут выпускаться сроком
на 1 год и более. Принято различать краткосрочные (от 1 года до 3 лет),
среднесрочные (от 3 до 10 лет), долгосрочные (от 10 до 30 лет) и
сверхдолгосрочные (более 30 лет и без ограничения срока) облигации.
Способ выплаты дохода. Обычно доход по облигации выплачивается в виде
процентов к ее номинальной стоимости, причем частота выплат может
колебаться от 1 до 4 раз в год. Доход по этим ЦБ может быть как регулярным
(когда определенные проценты от номинальной стоимости ЦБ выплачиваются
регулярно в определенные сроки в течение всего периода займа), так и
разовым (получаемым в момент погашения облигации за счет разницы между
покупкой и номинальной стоимостью), но в любом случае доход является
фиксированным и гарантированным.
Нестабильность денежного рынка сильно повлияла на размер ставки
купонного дохода. На Западе редко применяется купон с фиксированной ставкой
дохода, чаще эмитируются облигации либо с равномерно возрастающей ставкой
дохода, либо с плавающей ставкой, которая изменяется в зависимости от каких-
либо внешних факторов (например, от ставки банковского процента).
5. Способ обеспечения займа. Облигации могут быть обеспечены
имущественным залогом, залогом в форме будущих поступлений от хозяйственной
деятельности или определенными гарантийными обязательствами.
6. Способ погашения облигаций. Обычно облигации погашаются в
определенный срок по заранее оговоренной цене. Однако часто, чтобы повысить
инвестиционную привлекательность этих ценных бумаг, эмитент идет на
различные специальные мероприятия. Иногда облигации дают возможность
приобретения определенного товара на льготных условиях. По истечении
определенного срока заемщик должен вернуть обозначенную на облигации сумму.
Облигации могут выпускаться государством, а также частными компаниями с
целью привлечения заемного капитала. Выпускаются они обычно под залог
определенного имущества. Облигации, обеспеченные закладной, дают их
держателям дополнительную гарантию по потери своих средств, поскольку
закладная дает право держателю облигаций продавать заложенное имущество в
случае, если предприятие не в состоянии осуществить надлежащие платежи.
Однако существуют и беззакладные облигации, представляющие собой долговые
обязательства, основанные лишь на доверии к кредитоспособности
предприятия, но не обеспеченные каким - либо имуществом. Выпускают такие
облигации предприятия с устойчивым финансовым положением.
Вексель - это разновидность письменного долгового обязательства
векселедателя безоговорочно уплатить в определенном месте сумму денег,
указанную в векселе, владельцу векселя (векселедержателю) при наступлении
срока выполнения обязательства (платежа) или по его предъявлению.
Существует также целый ряд вторичных ЦБ, закрепляющих права и
обязанности эмитента и инвестора по совершению определенных операций с ЦБ.
К таким ЦБ относятся опционы, фьючерсы, права, ордера и др.
Опцион - это краткосрочная ЦБ, дающая право ее владельцу купить или
продать другую ЦБ в течение определенного периода по определенной цене
контрагенту, который за денежную премию принимает на себя обязательство
реализовать это право.
Финансовые фьючерсы - стандартные краткосрочные контракты на покупку или
продажу определенной ЦБ по определенной цене на определенную будущую дату.
Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв
при этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная
сделка является обязательной для последующего исполнения.
Варранты - это ЦБ, выражающие льготное право на покупку акций эмитента
(чаще всего обыкновенных акций) в течение определенного (обычно несколько
лет) периода по определенной цене. На практике дело обстоит таким образом,
что банки эмпирически изобретают собственные производные ЦБ и схемы их
применения.[17,с.96]
На данный момент в Республике Казахстан наиболее развит рынок облигаций
и в дальнейшем рынок акций. Другие разновидности ценных бумаг находятся
либо в начальной стадии развития или не представлены вообще. Основными
проблемами в данном случае выступает то, что размещение ценных бумаг на
фондовом рынке не всегда приводит к поставленным предприятиям целям и несет
в себе значительные первоначальные затраты.
2. Формирование портфеля ценных бумаг
На рынке ценных бумаг инвестор не должен вкладывать все деньги в
фондовый инструмент, в ценные бумаги только одного вида. Необходимая
диверсификация вкладов, то есть расширение номенклатуры ценных бумаг,
которые производятся в инвестиции. В противном случае инвестор обрекает
свои вложения на высокий риск и низкую эффективность.
В процессе формирования портфеля ценных бумаг инвестор должен
определиться со структурой портфеля, то есть выбрать оптимальное
соотношение конкретных видов ценных бумаг в портфеле. Процесс формирования
портфеля ценных бумаг включает три этапа.
На первом этапе. Инвестором или по его поручению брокером анализируется
информация о состоянии экономики в целом, об отдельных отраслях экономики,
инвестиционных компаниях, банках, паевых фондах. Такой информацией может
быть статистическая отчетность, публикуемая в разных средствах массовой
информации, и другие источники. На ее основании делаются предположения по
поводу роста или снижения цен на те или другие бумаги, попытка оценить
уровень инфляции в стране, изменения в денежном обращении, вероятные
потребности государства в финансировании, влияние на курс валюты и др.
Итогом первого этапа является список ценных бумаг, наиболее доходных и
наименее рискованных для включения в портфель в определенный период
времени.
На втором этапе. Проводится анализ отдельных сегментов рынка ценных
бумаг для выявления наиболее благоприятных для инвестирования на данный
момент, анализируется состояние эмитентов, в чьи финансовые инструменты
инвестируется капитал. При анализе компаний изучаются финансовые аспекты и
будущая коммерческая жизнеспособность самой компании, счет прибылей и
убытков, баланс, анализ денежных потоков, результаты деятельности компании
в прошлом и прогнозы на будущее. Для оценки качества ценных бумаг для
инвестирования могут использоваться методы фундаментального и технического
анализа.
Фундаментальный анализ включает методы оценки влияния микро- и
макроэкономических показателей на курс ценных бумаг определенных компаний в
будущем. Для проведения фундаментального анализа рассматриваются данные о
выпускаемой продукции, размерах активов, выручки и прибыли, что позволяет в
дальнейшем определить, являются ли акции компании недооцененными или
переоцененными в сравнении с их текущей реальной рыночной ценой. В рамках
фундаментального анализа для оценки эффективности работы компании
рассматриваются показатели рентабельности, финансовой устойчивости, темпа
роста компании и др. Фундаментальный анализ применяется при включении в
портфель ценных бумаг, в основном акций и облигаций.
Технический анализ включает все методы предсказания краткосрочного
движения рыночных цен, которые опираются только на статистику прошлых
сделок, объемов торговли, числа заключенных сделок, временных рядов
рыночных цен. Все технические прогнозы используют движение цен в прошлом
для предсказания их будущих движений в целях определения наиболее
благоприятного времени заключения сделок с ценными бумагами. Такие прогнозы
предполагают наличие корреляции между прошлым и будущим. Методы
технического анализа в основном используются для регулируемых биржевых
рынков. В отличие от фундаментального анализа при использовании
технического анализа стремятся установить не ценность или привлекательность
бумаг определенной компании, а общие тенденции на рынке и, исходя из этого,
рекомендовать инвесторам общий курс действий. Результатом этого этапа
является окончательный список портфеля[ ,c.184,186]
На третьем этапе. На основе полученного основного списка формируется тот
или иной тип портфеля:
-фиксированный портфель сохраняет свою структуру в течение
установленного срока погашения. Это могут быть портфели из государственных,
субфедеральных и муниципальных облигаций, а также паи ПИФов. Доход по ним,
получается от разницы между номиналом и покупной ценой по ним. Риск
небольшой;
-меняющийся портфель— это управляемый портфель, состав которого
постоянно обновляется с целью получения максимального экономического
эффекта;
-специализированный портфель— это портфель на один вид ценных бумаг
отечественных (отраслевые и территориальные, краткосрочные, среднесрочные
или долгосрочные) или иностранных (ноты турецкие, бразильские и др.);
-бессистемный портфель формируется по воле случая, безо всякой системы.
В него могут входить как надежные, но менее прибыльные, так и рискованные,
но более доходные бумаги разных эмитентов, отраслей, видов.
В принципе для создания портфеля ценных бумаг достаточно инвестировать
деньги в какой-либо один вид финансовых активов. Но такой однородный по
содержанию портфель будет нести высокую норму риска.
Риск вложений (несистематический) связан неопределенностью операций в
момент заключения сделки, обусловленной невозможностью прогноза цены в
будущем. Вложить деньги в акции одной компании, инвестор оказывается
зависимым от колебаний ее курсовой стоимости. Если же он вложит деньги в
акции нескольких компаний, он будет зависеть не от колебаний стоимости
одной акции, а от усредненного курса всех акций. Средний же курс колеблется
меньше, так как падение цены одной акции может быть компенсировано
повышение курса другой акции и колебания могут взаимно погаситься.
Именно поэтому опытный инвестор является держателем не одного вида
ценных бумаг, а нескольких именуемых портфелем ценных бумаг.
Основываясь на этих суждениях, институциональный инвестор (далее- фонды)
осуществляет диверсифицированное вложение средств и формирует портфель
ценных бумаг.
Институциональная стратегия это общий план осуществления инвестиций и
управление инвестиционным портфелем.
Фонды выступают коллективными инвесторами, поэтому их целевые установки
во многом определяются зависимости от характера и типа своего вкладчика.
Таблица 1. Типы инвесторов и их цели инвестирования
Тип инвестора Цели инвестирования
1. консервативный безопасность вложения
2.умерено агрессивный безопасность вложения + доходность
3. агрессивный доходность + рост вложения
4.опытный доходность + рост вложения + ликвидность
5. изощренный максимальная доходность
Таким образом при осуществление своей инвестиционной стратеги фонды
могут ориентироваться а разные целевые установки: получение более или менее
высокого и стабильного текущего дохода или дивидендов, либо на рост
стоимости самих ценных бумаг, то есть увеличения вложения капитала. Поэтому
все возможные стратеги можно разделить на три основных вида:
Таблица 2. Виды инвестиционных стратегий.
Инвестиционная стратегия Характеристика
1. портфель роста инвестиции в инструменты, дающий
быстрый рост вложено капитала,
текущий доход- второстепенный фактор
2.портфель дохода обеспечение высокого текущего дохода
акционеров
3.портфель роста и дохода инвестирование в инструменты, дающие
рост капитала и дивидендов
одновременно
В соответствии с характером проводимой стратегии, все фонды можно
разделить на следующие категории:
1. инвестирующий свой капитал в ценные бумаги с ограниченным риском
и постоянными текущими платежами ;
2. ориентирующие на рост дохода при повышенном риске колебаний
курсов ценных бумаг;
3. осуществляющие диверсификацию своих финансовых активов;
4. специализирующие на капитализации процентных ставок денежного
рынка
5. специализирующие на рекапитализации дохода
6. специализирующие на одной отрасли
Разработав инвестиционную стратегию, управляющий переходит к
конкретизации стратегии через постановку целей и задач
Цель-получение максимального возможного дохода. В данном случае понятие
"доход" будет специфическим исключительным для каждого вида инвестиционной
стратегии. Так, например, для такой стратегии как стратегия роста дохода
будет определяться как прирост активов, поэтому целью стоящей перед фондом
будет являться рост активов. Так же для фонда работающих по стратегии
дохода, целью будет рост доходов в виде дивидендов и курсового дохода. Для
фонда со смешанной стратегией целью будет обеспечение оптимального варианта
роста активов и дохода. Цель, поставленная перед фондом, будет достигаться
выполнение задачи, которая стоит перед фондом. По своей видимости перед
всеми фондами стоит одна задача– достижение эффективного управления
портфелем ценных бумаг.
Под управлением инвестиционным портфелем следует понимать искусство
распоряжаться набором различных видов финансовых инструментов (далее- ФИ),
чтобы они не только сохранили свою стоимость, но и приносили весомый доход,
не зависящий от уровня инфляции. Управление инвестиционным портфелем
требует проведения постоянных операций с ФИ для обеспечения хорошего
качества портфеля и обеспечения роста его стоимости. Например: если курс
акций одной компании, которыми владеет фонд, проявляет тенденцию к падению,
управляющий (сам, если разрешено или через брокера) должен их немедленно
продать и купить (аналогично) акции компании находящихся на подъеме. Если
проявляется неуверенность в динамике курсов акций , то управляющий продает
их и покупает облигации, курс которых более устойчив. Если прогнозируется
снижение процентной ставки по кредитам, рекомендуется покупать облигации с
длительным сроком и низким доходом по купонам, курс которых в такой
ситуации быстро расти. Таким образом, высокая динамичность работы фондов
требует постоянную переоценку их активов с учетом текущего курса по всем
ФИ, находящихся в портфеле. Переоценка производиться еженедельно и даже
ежедневно[ ,c.86]
3. Технико- экономическая характеристика АО АБДИ компани
Казахстанская Компания АБДИ создана в сентябре 1994 года, когда после
развала СССР, у Казахстана были потеряны все связи с поставщиками, и
некоторое время поставки канцелярских товаров в страну осуществлялись
хаотично, не было определенных игроков на канцелярском рынке РК. Свою
деятельность Компания АБДИ начала с поставки оптовых партий школьных
тетрадей в Казахстан, затем ассортимент стал расширяться. Из-за большого
спроса и недостаточного предложения в республике в целом образовались
длинные очереди в торговых точках АБДИ, поэтому возникла необходимость
расширить торговую сеть. С каждым годом расширялись и ассортимент товаров,
и предоставляемые сервисные услуги. Сегодня в 35 фирменных магазинах АБДИ
по Казахстану работают 1000 человек, десятки филиалов и дилеров во всех
городах Казахстана. И это не предел, потому что на данный момент готовятся
к открытию еще несколько магазинов и филиалов.
Стратегия бизнеса АО АБДИ Компани включает в себя максимальное
развитие сервисной составляющей. Широкий выбор товаров, полный комплекс
услуг, приятная атмосфера, а также прекрасное сочетание цены и качества
товаров позволяют Компании качественно и эффективно работать на трёх
уровнях продаж: розничном, оптовом, корпоративном; ежегодно подтверждая
свою деловую репутацию безупречной работой. Цель Компании сделать доступным
товары для школы и офиса мирового уровня качества для каждого гражданина РК
и жителя Средней Азии через свою торговую сеть и корпоративное
обслуживание. Индивидуальный подход менеджеров Компании к потребностям
каждого клиента позволяет в кратчайшие сроки рассмотреть заявки и выполнить
пожелания самых взыскательных из них и предоставить особые условия для
корпоративных клиентов. Оптимизация ассортимента предлагаемых товаров и
услуг, максимальное географическое приближение к своему потребителю,
внедрение современных технологий продаж и политика постоянного улучшения
качества предоставляемых услуг стали основными принципами работы Компании.
Компания имеет широкую сервисную сеть во всех крупных городах
Казахстана: Астана, Алматы, Талдыкорган, Усть-Каменогорск, Павлодар,
Петропавловск, Караганды, Костанай, Актобе, Уральск, Атырау, Актау,
Шымкент, Тараз. В 17 городах Казахстана работают 35 фирменных магазинов,
среди них 8 крупных супермаркетов. Общая торговая площадь Компании на
сегодня составляет более 13 тысяч кв.метров, складские площади – более 20
тысяч кв.метров. Наличие такой разветвленной сервисной сети позволяет
Компании удовлетворять спрос широкого круга потребителей в полном объеме и
в кратчайшие сроки. Современные красивые супермаркеты компании в едином
архитектурном стиле, оснащенные техникой и транспортом, стали визитной
карточкой Компании в каждом городе Казахстана. Во всех регионах Казахстана
единый ассортимент товаров, единый сервис, единая политика продаж, единая
ценовая политика. Оперативная связь между филиалами позволяет синхронно и в
кратчайшие сроки осуществить поставку товаров во всех филиалах по
контракту, заключенному и оплаченному в одном городе. Система
самообслуживания, свободный доступ к товарам, система штрих-кодирования и
переполненные различными канцелярскими принадлежностями прилавки позволяют
удовлетворить потребности большего количества покупателей, и значительно
ускорить процесс покупки.
Таблица 3. Наличие и состав краткосрочных активов АО АБДИ компани за
исследуемый период 2009-2010 г.
Показатели 2009 год 2010 год Изменения 2010 года
по сравн. с 2009 г.
Сумма, уд. Сумма, уд. в тенге в %
тенге вес, %тенге вес,
%
1 2 3 4 5 6 7
Продолжение таблицы 3
6 7
1 2 3 4 5
Денежные средства и 142307100094,6 225924000 12,5 -1197147000 -82,1
их эквиваленты
Краткосрочные - - - - - -
финансовые
инвестиции
Краткосрочная 71883000 4,8 155309000086 1481207000 81,2
дебиторская
задолженность
Ценные бумаги , 2400 0 2400 0 0 0
имеющие при наличии
для продажи
Текущие налоговые - - - - - -
активы
Прочие краткосрочные9448000 0,6 25807000 1,4 16359000 0,8
активы
Итого краткосрочных 1504404400100 1804823400100 300419000 -
активов
По данным таблицы 1 в 2010 году в общем составе краткосрочных активов
АО АБДИ компани наибольший удельный вес занимает краткосрочная
дебиторская задолженность 81,2 %, стоимость остатка по которой составила
1481207000 тенге.
Что касается денежных средств и их эквивалентов, данная статья
уменьшается по сравнению с 2009 годом показатель уменьшился на -81,2 %
или на -1197147000 тенге. Это говорит об уменьшении ликвидных активов и
налаженных взаиморасчетов с партнерами по сделкам и клиентскими заказам.
Таблица 4. Наличие и состав собственного капитала АО АБДИ компани за
исследуемый период 2009-2010г.г.
Показатели 2009 год 2010 год Изменения 2010
года
по сравн. с 2009
г.
Сумма, уд. Сумма, уд. в тенге в %
тенге вес, тенге вес, %
%
1 2 3 4 5 6 7
Уставныей капитал 1000000 41,2 34000000 95 33000000 99
Резервы, в том числе: - - - - - -
- резервный капитал - - - - - -
- на переоценку - - - - - -
Продолжение таблицы 4
1 2 3 4 5 6 7
убыток) 1426755 58,8 1797833 5 371078 1
- в том числе доход - - - - - -
текущего периода
Итого 2426755 100 35797833 100 33371078 100
По данным таблицы 2 наибольший удельный вес в общем составе
собственного капитала АО АБДИ компани занимает уставный капитал, т.е 95
%, а именно 34000000 тенге. Нераспределенная прибыль уменьшилась по
сравнению ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Дисциплины
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
