Финансовый менеджмент как система управления движением финансовых инструментов предприятий
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН
КАЗАХСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ИМЕНИ АЛЬ-ФАРАБИ
Высшая школа экономики и бизнеса
Кафедра Финансы
Допущен к защите
Протокол №___ 2012 г.
Заведующая кафедрой
_______ Арзаева М.Ж.
ДИПЛОМНАЯ РАБОТА
Финансовый менеджмент как система управления движением финансовых
инструментов предприятий
Выполнил:
студент 3 курса _____________________ Рахметов Е.И.
Научный руководитель_________________ Хамзаева А.В.
Нормоконтролер
ст. преподаватель _____________________ Садыханова Д.А.
Алматы, 2012
КАЗАХСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ИМЕНИ АЛЬ-ФАРАБИ
Высшая школа экономики и бизнеса
Специальность Финансы
Кафедра Финансы
ЗАДАНИЕ
на выполнение дипломной работы
Студенту ___________________________________ ___________________________
(Фамилия, имя, отчество)
Тема работы:
Утверждено приказом №_________ от ___ ________________
Срок сдачи законченной работы ___ _____________________
Исходные данные к работе ___________________________________ ___________
___________________________________ ____________________________________
Перечень подлежащих разработке в дипломной работе вопросов или краткое
содержание работы:
а) ___________________________________ ___________________________________
___________________________________ ___________________________________ __
б) ___________________________________ ___________________________________
___________________________________ ___________________________________ __
в) ___________________________________ ___________________________________
___________________________________ ___________________________________ ___
ГРАФИК
подготовки дипломной работы
№ Наименование разделов, перечень Срок Примечание
ппразрабатываемых вопросов предоставлен
ия научному
руководителю
Подбор литературы, ее изучение и обработка.
Составление библиографии по основным
источникам.
Составление плана дипломной работы и
согласование его с руководителем.
Разработка и представление на проверку
первой главы.
Накопление, систематизация и анализ
практических материалов и т.д.
Согласование с руководителем выводов и
предложений.
Переработка (доработка) дипломной работы в
соответствии с замечаниями. Представление
на кафедру в окончательном виде.
Ознакомление с отзывом и рецензией.
Завершение подготовки к защите с учетом
отзыва и рецензии.
Дата выдачи задания ___________________________________ __________
Заведующий кафедрой ___________________________________ __ Ф.И.О.
(подпись)
Руководитель работы ___________________________________ __________
(подпись)
Задание принял к исполнению студент ______________________________
(подпись)
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 5
1ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА В СИСТЕМЕ УПРАВЛЕНИЯ
ФИНАНСОВЫМИ ИНСТРУМЕНТАМИ ... ... ... ... ... ... ... ... ...
1.1 Принципы, функции и сущность финансового менеджмента ... ... ... 8
1.2 Финансовое планирование и контроль в деятельности предприятия... 8
1.3 Управление движением финансовых инструментов предприятия ... ... 21
34
2УПРАВЛЕНИЕ ДВИЖЕНИЕМ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ НА ПРИМЕРЕ ТОО
РАХАТ-ТВ ... ... ... ... ...
2.1 Общая характеристика деятельности телеканала Рахат-ТВ ... ... ... 39
2.2 Анализ финансовых показателей деятельности ТОО Рахат-ТВ ... .. 39
43
3ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА В РЕСПУБЛИКЕ КАЗАХСТАН...
... ... ... ... ... .
3.1 Повышение конкурентоспособности предприятия за счет финансового 51
менеджмента ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
3.2 Совершенствование финансового менеджмента казахстанских 51
предприятий ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .
55
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
58
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
60
ПРИЛОЖЕНИЯ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
62
Введение
Рыночная экономика Республики Казахстан в последние годы показывает
уверенный рост. Вместе с тем набирает силу и конкуренция как основной
механизм регулирования хозяйственного процесса. Конкурентоспособность
предприятию, акционерному обществу, любому другому хозяйствующему субъекту
может обеспечить только правильное управление движением капитала и
финансовых ресурсов, находящихся в их распоряжении.
Вот тут на помощь и приходит финансовый менеджмент, универсальный
инструмент управления финансами предприятия.
Финансовый менеджмент, или управление финансовыми ресурсами и
отношениями, охватывает систему принципов, методов, форм и приёмов
регулирования рыночного механизма в области финансов с целью повышения
конкурентоспособности хозяйствующего субъекта.
Финансовый менеджмент - искусство управления финансами предприятий -
уверенно вошел в отечественную практику хозяйствования, используя богатый
арсенал методов, накопленных рыночной экономикой. Отечественный финансовый
менеджмент, в отличие от западного, характеризуется динамизмом своих
подходов и методов, определяемыми быстрыми изменениями внешних и внутренних
условий хозяйствования предприятий. Те управленческие решения, которые
вчера обеспечивали предприятию финансовый успех, сегодня могут привести к
противоположному результату. В связи с этим искусство управления финансами
предприятия требует на современном этапе своевременной корректировки его
финансовой идеологии и стратегии, постоянного поиска новых методических
приемов обоснования управленческих решений, новых финансовых инструментов
реализации этих решений.
Однако, несмотря на высокий динамизм финансового менеджмента, ему
присущи и свои стабильные принципы, без знания которых довольно рискованно
принятие решений в условиях рыночной экономики. Это относится к принципам
формирования структуры капитала и состава активов, методам управления
денежными потоками и финансовыми рисками, механизмом финансового управления
в условиях кризисного развития предприятия. Знание и практическое
использование современных принципов и механизмов, методов эффективного
управления финансовой деятельностью предприятий позволяет обеспечить их
относительно безболезненный переход к новому качеству экономического
развития в рыночных условиях.
Президент Республики Казахстан Н.А. Назарбаев неоднократно в своих
ежегодных Посланиях подчеркивает, что целью развития нашей страны является
управление ростом экономики Казахстана. Достижение этой цели
непосредственно зависит от уровня руководства, от объективности,
конкретности, оперативности и научной обоснованности принимаемых решений.
Теория и практика показывают, что успеха на рынке добиться невозможно без
эффективного и целенаправленного управления всеми процессами, связанными с
функционированием организации в рыночных условиях. А конкурентоспособность
предприятия, в свою очередь, напрямую зависит от успешного управления
перечисленных выше процессов.
Именно роль в управлении предприятием и совершенствование системы
финансового менеджмента объясняют актуальность темы данной дипломной
работы.
Актуальность темы исследования усиливается многообразием и сложностью
изменений, происходящих в финансовой сфере в условиях рынка,
необходимостью внедрения на каждом предприятии новых методов регулирования
денежных потоков. Это вызывает потребность обновления форм и методов
финансового управления предприятием на основе реализации новой концепции
финансового менеджмента, предполагающей создание целостной системы,
ориентированной на прирост стоимости собственного капитала компании.
Исходя из актуальности, была определена цель исследования, которая
заключается в изучении финансового менеджмента как системы управления
движением финансовых инструментов предприятий.
В соответствии с целью были определены следующие задачи, решение
которых запланировано в работе:
1. изучить теоретические основы финансового менеджмента;
2. провести анализ системы финансового менеджмента на предприятии;
3. определить пусти совершенствования системы финансового менеджмента
на предприятии.
Объект исследования данной работы телеканал Рахат-ТВ, на примере
которого рассмотрены особенности финансового управления движением
финансовых инструментов.
Предмет исследования - организация и совершенствование финансового
менеджмента на предприятии.
Проблемы формирования и использования финансовых ресурсов традиционно
находились и продолжают находиться в центре теории и практики финансового
менеджмента в работах зарубежных ученых Ю. Бригхема, Р.С. Каплана, Г.
Марковица, М. Миллера, Ф. Модильяни, Дж. Моссина, Дж. Литнера, Д.П.
Нортона, С. Росса, Г.Б. Стюарта, Дж. Стерна Ю. Фамы, У. Шарпа, и других.
Развитие теории финансового менеджмента связано с такими именами, как
И.Т. Балабанов, И.А. Бланк, В.В. Бочаров, И.В. Ивашковская, В.В. Ковалев,
А.М. Ковалева, Е.Н. Лобанова, Я.М. Миркин, Н.Ф. Самсонов, Е.С. Стоянова,
Т.В. Теплова, А. Федотова, Е.И. Шохин, Л.Н. Павлова и другие.
Теоретические и практические аспекты финансового менеджмента в
условиях экономики Казахстана отражены в работах отечественных ученых-
экономистов: У.Б. Баймуратова, В.Д. Мельникова, Н.К. Мамырова, К.О. Окаева,
У.М. Искакова, О.К. Ескараева, В.Ю.Додонова, Г.Т. Абдрахмановой и других.
Анализ научных работ по управлению финансами свидетельствует, что
проблемы развития финансового менеджмента на уровне предприятия сохраняют
свою актуальность. Такие вопросы, как формирование рыночных механизмов
привлечения финансовых ресурсов, определение места и роли финансовой
структуры капитала в финансовом менеджменте, оценка ее влияния на
инвестиционную привлекательность компаний, разработка концепции
трансформации финансовых ресурсов в капитал, современные стоимостные
концепции финансового управления, недостаточно проработаны в теории и
практике управления финансами казахстанских компаний. Это значительно
осложняет использование методов и инструментов финансового менеджмента в
их практике. Требуют своего решения проблемы несоответствия потенциальных
возможностей казахстанских компаний по эффективному формированию
собственного и заемного капитала, методологическому обеспечению этого
процесса, формированию рыночных механизмов привлечения финансовых ресурсов,
а также применению современных концепций финансового менеджмента. Для
решения данного противоречия необходимы концепция и система формирования
финансовой структуры капитала, методология оценки этой структуры по
предприятиям реального сектора экономики, новые методы мобилизации
финансовых ресурсов в реальный сектор экономики в условиях развивающихся
рынков, механизм использования современных концепций финансового
менеджмента в управлении компаниями.
При написании работы были использованы следующие методы исследования:
организационные, эмпирические методы, методы обработки данных, включающие:
количественный (статистический) и качественный методы, а также
интерпретационные методы.
Информационной базой исследования проведенного в дипломной работы
послужили научные труды и монографии ведущих отечественных и зарубежных
ученых-финансистов, специальная и учебная литература, а также практические
материалы ТОО "Рахат-ТВ".
Структурно дипломная работа состоит из введения, трех глав и
заключения.
Во введении обоснована актуальность, определены цель, задачи, объект и
предмет исследования. В первой главе рассматриваются теоретические аспекты
финансового менеджмента. Во второй главе проведен анализ системы
финансового менеджмента в ТОО "Рахат-ТВ". В третьей главе предложены
мероприятия по совершенствованию финансового менеджмента на казахстанских
предприятиях. В заключении приведены выводы по исследованию.
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА В СИСТЕМЕ УПРАВЛЕНИЯ
ФИНАНСОВЫМИ ИНСТРУМЕНТАМИ
1. Принципы, функции и сущность финансового менеджмента
Содержание финансового менеджмента составляет искусство руководить
движением финансовых ресурсов и финансовыми отношениями, возникающими между
хозяйствующими субъектами в процессе движения финансовых ресурсов.
Финансовый менеджмент представляет собой процесс выработки цели
управления финансами и осуществление воздействия на финансы с помощью
методов и рычагов финансового механизма для достижения поставленной цели.
Он включает в себя стратегию и тактику управления.
Под стратегией понимается общее направление и способ использования
средств для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует
определенный набор правил и ограничений для принятия решения. Стратегия
позволяет сконцентрировать усилия на вариантах решения, не противоречащих
принятой стратегии, отбросив все другие варианты.
После достижения цели стратегия как направление и средство ее
достижения прекращает свое существование. Новые цели ставят задачу
разработки новой стратегии.
Тактика - это конкретные методы и приемы для достижения поставленной
цели в конкретных условиях. Задача тактики управления - выбор наиболее
оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации
методов и приемов управления.
Финансовый менеджмент как система управления состоит из двух
подсистем: объекта управления и субъекта управления. Объектом управления в
финансовом менеджменте является совокупность осуществления денежного
оборота, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых
отношений между хозяйствующими субъектами и их подразделениями в
хозяйственном процессе.
Субъект управления - это аппарат управления, который посредством
различных форм управленческого воздействия осуществляет целенаправленное
функционирование объекта
Любой объект управления представляет собой систему, под которой
понимается совокупность взаимодействующих элементов, составляющих целостное
образование. Каждому элементу присущи различные свойства. Элемент выполняет
только ему присущую функцию. Свойства элементов финансовой системы
позволяют вывести общее правило финансового менеджмента: всегда надо
стремиться к финансовой устойчивости всей системы в целом, а не отдельных
ее элементов и подсистем.
Воздействие субъекта на объект управления, т.е. сам процесс управления
может осуществляться только при условии циркулирования определенной
информации между управляющей и управляемой подсистемами.
Финансовая система является сложной, динамичной и открытой системой.
Сложность финансовой системы определяется неоднородностью составляющих
элементов, разнохарактерностью связей между ними, структурным разнообразием
элементов. Это вызывает многообразие и различие элементов системы, их
взаимосвязей, тенденций, изменений состава и состояния системы,
множественность критериев их деятельности.
Динамичность финансовой системы обусловливается тем, что она постоянно
развивается, меняется величина финансовых ресурсов, расходов, доходов,
колеблется спрос и предложение на капитал. Это предполагает увеличение и
углубление связей финансовой системы с внешней средой и усложняет процесс
его управления.
Финансовая система является открытой системой, так как она
обменивается информацией с внешней средой.
Сущность финансового менеджмента как экономической категории
проявляется в выполняемых функциях. Ученые, исследующие теорию финансового
менеджмента, называют три функции, присущие этой категории:
1) воспроизводственная,
2) распределительная;
3) контрольная.
Воспроизводственная функция финансового менеджмента обеспечивает
сбалансированность материальных и финансовых ресурсов на всех стадиях
кругооборота капитала. Необходимость управления кругооборотом капитала в
рамках отдельного предприятия обусловлена его экономической
обособленностью.
Формами проявления воспроизводственной функции являются прибыльность и
ликвидность предприятия. Состояние ликвидности позволяет обеспечить
финансирование текущих обязательств. Получение прибыли необходимо
предприятию как источник накопления капитала и решения его инвестиционных
проблем. Прибыль связана с долгосрочной стратегией развития хозяйствующего
субъекта.
Распределительная функция заключается в формировании и использовании
денежных фондов, поддержании эффективной структуры капитала. Распределение
начинается с формирования фонда возмещения, обеспечивающего покрытие затрат
на простое воспроизводство и погашение износа. От финансового менеджера
требуется оперативное реагирование и умение управлять всеми статьями фонда
возмещения. При этом он должен регулировать не только общую величину того
или иного элемента затрат, но и размер конкретных статей затрат, входящих в
них, способы выполнения работ и др. Увеличивая или уменьшая расходы по
элементам и статьям расходов, менеджер выходит на заданные пропорции фонда
возмещения и прибыли как объекта дальнейшего распределения. Формируемые за
счет прибыли фонды денежных средств должны быть достаточными для
финансирования принятых программ, поддержания оптимальной структуры
капитала, сведения к минимуму риска банкротства.
Контрольная функция финансового менеджмента заключается в контроле за
реальным денежным оборотом и может осуществляться двумя способами: 1) в
форме контроля за изменением финансовых показателей и состоянием платежей и
расчетов; 2) в форме контроля за реализацией стратегии финансирования. В
первом случае финансовый менеджер опирается на систему санкций и поощрений;
во втором - речь идет о реализации функций стратегического управления, при
котором основное внимание обращается на предвидение изменений и
заблаговременное приспособление к ним порядка и условий финансирования.
Контрольная функция может играть активную роль в принятии того или иного
решения, либо пассивно отражать результат распределения денежных средств и
воспроизводственных процессов. Для реализации контрольной функции на
предприятии нужно создать систему нормативов внутреннего назначения,
регулирующих взаимоотношения со структурными подразделениями, работниками
предприятия, устанавливающих нормы возмещения потерь от брака, неудачно
принятых решений, определяющих пропорции распределения прибыли и других
финансовых ресурсов предприятия, уровень отдельных статей затрат, состав и
размер специальных фондов денежных средств и т.п.
Финансовый менеджмент основан на следующих принципах управления:
плановость и системность, целевая направленность, диверсифицированность,
стратегическая ориентированность.
Плановость и системность означает планирование материальных, трудовых
и финансовых ресурсов с целью их сбалансированности. Финансовое
планирование в данном случае имеет внутреннюю ориентацию. Его организация в
разрезе структурных подразделений предприятия становится необходимым
элементом внутреннего управления производством в условиях реального
хозрасчета.
Принцип целевой направленности требует, чтобы в организации управления
финансовой деятельностью учитывались цели, которые ставит перед собой
каждый хозяйствующий субъект. Традиционно - это рентабельность,
производительность, устойчивые доходы, положение на рынке. В странах с
развитой рыночной экономикой в качестве целевых установок могут быть
названы также ответственность перед обществом, нововведения. Основным
ориентиром в работе и контролирующим фактором являются рентабельность и
производительность.
Принцип диверсифицированности предполагает многопрофильность в работе,
сочетание различных комбинаций выпускаемых товаров и видов деятельности,
инвестирование денег в различные ценные бумаги. Этот принцип обеспечивает
получение стабильных доходов и рост рентабельности, снижает риск
банкротства и повышает конкурентоспособность предприятия.
Однако руководствоваться этим принципом в процессе управления
финансами следует осознанно, с предвидением последствий. С одной стороны,
он проявляется в значительном отвлечении финансовых ресурсов, что требует
особого внимания со стороны финансового менеджера, с другой - разнообразие
производственной деятельности, множество поставщиков предполагают
неизбежность нарушения условий договоров, сбоев в производстве. В этих
условиях многие стремятся самостоятельно выпускать необходимые производству
комплектующие изделия, что приводит к росту затрат и отпускных цен, создает
проблемы с реализацией продукции.
Принцип стратегической ориентированности. Его экономическое содержание
выражается в том, что достижение целей, которые должны ставить перед собой
хозяйствующие субъекты, задается стратегией развития, задача которой
состоит в отрицании тех вариантов принятия решения, которые могут
противоречить основным целям. При этом стратегия задается условиями
выполнения как перспективных, так и текущих планов. В период формирования
рыночных отношений, осложненный нестабильностью зарождающейся конкуренцией,
целесообразно прибегать к опережающему управлению. Его задача заключается в
выявлении пределов расширения производства, прогнозировании инновационных
вариантов развития предприятия, альтернативных путей принятия решений,
выборе новых направлений финансирования. Опережающее управление отдает
предпочтение будущим прибылям и финансированию нововведений. Без этого
невозможны устойчивое положение на рынке и развитие предприятия. С позиций
сегодняшнего дня финансирование нововведений не всегда выглядит
обоснованным, так как требует дополнительных затрат, отдача от которых
имеет значительный временной лаг. Реализация такого подхода связана с
накоплением капитала либо привлечением заемных средств. Проедание
капитала лишает предприятия будущего.
Рыночная среда функционирования открывает предприятиям большие
возможности для зарабатывания денег на различных видах коммерческой
деятельности и операций на финансовом рынке.
Доходы хозяйствующего субъекта включают выручку от реализации
продукции (работ, услуг), устойчивые пассивы; средства от продажи ценных
бумаг, финансовых операций с временно свободной денежной массой; паевые,
членские взносы членов трудового коллектива, юридических и физических лиц;
займы; пожертвования; благотворительные взносы; поступления в виде долевого
участия в строительстве; финансовые ресурсы, мобилизуемые в процессе
строительства (плановые накопления по работам, выполняемым хозяйственным
способом); задания по снижению себестоимости работ и др.
В финансовые планы включаются устойчивые источники доходов, связанные
с нормальной деятельностью.
Основным доходом является выручка от реализации продукции. Различают
выручку от реализации продукции и поступления, связанные с выполнением
работ, оказанием услуг; операционные доходы в виде поступлений от
предоставления за плату во временное пользование активов организации;
предоставление за плату прав пользования патентами на изобретения,
промышленные образцы и других видов интеллектуальной собственности; участия
в уставных капиталах других организаций; продажи основных средств и иных
активов, отличных от данных средств; проценты за использование банком
денежных средств, находящихся на счете организации в банке, и др.;
внереализационные доходы. К ним относятся штрафы, пени, неустойки за
нарушения условий договоров; активы, полученные безвозмездно, в том числе
по договору дарения; прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году;
курсовые разницы и др.
Выручка от реализации продукции определяется по мере отгрузки и
предъявлению заказчику расчетных документов либо по поступлению денежных
средств на счета в банках. При расчетах наличными деньгами - по поступлению
денежных средств в кассу предприятия. Право выбора метода определения
выручки предоставлено самим предприятиям, которые отражают принятое решение
в учетной политике предприятия.
Выручка от реализации продукции планируется в отпускных ценах по
формуле:
В = О н.г. + Т - О к.г.
где В - планируемая сумма выручки от реализации продукции;
О н.г., О к.г. - нереализованные остатки готовой продукции на начало и
на конец планируемого периода;
Т - выпуск товарной продукции в планируемом году.
Выручка от реализации не является доходом в полном смысле слова. Из
нее в первую очередь необходимо уплатить косвенные налоги и отчисления в
централизованные фонды, возместить понесенные затраты на производство.
Оставшаяся часть выручки принимает форму чистого дохода предприятия -
прибыль. Не все доходы и поступления являются финансовыми ресурсами
предприятия, т.е. денежными средствами, которыми предприятие распоряжается
самостоятельно. Часть из них уплачивается в бюджет в виде налогов и
финансовых санкций.
Расходы предприятия. Выделяют три группы затрат предприятия:
1) затраты, связанные с обслуживанием и развитием производства
продукции;
2) расходы потребительского характера, на благотворительные и
гуманитарные цели;
3) расходы принудительного характера. Это налоги, отчисления в целевые
бюджетные фонды, уплата штрафных санкций.
Затраты первой группы подразделяются на текущие и затраты капитального
характера. Текущие - это затраты на производство и реализацию продукции,
принимающие форму себестоимости. Источниками их финансирования являются
денежные средства, поступающие на счета предприятия за проданную продукцию,
краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность.
К затратам капитального характера относятся инвестиции в основные
фонды, ценные бумаги, нематериальные активы, затраты на увеличение
оборотного капитала. Источниками их финансирования являются амортизационные
отчисления, прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты
налогов и иных обязательных платежей, лизинг, бюджетные ассигнования.
Затраты предприятия классифицируются по различным признакам. По
экономическому содержанию можно выделить затраты материальные, трудовые,
денежные; по направлению затрат - производственные и коммерческие; по
способу распределения - прямые и косвенные.
Рассмотрим некоторые из видов затрат, имеющих особое значение для
принятия финансовых решений. Экономическим элементом называют первичный,
однородный вид затрат на производство и реализацию продукции (работ,
услуг), который в пределах предприятия невозможно разложить на составные
части. Такое деление на элементы необходимо для установления затрат в
целом. Оно используется для составления сметы затрат и определения
себестоимости товарной, валовой и реализуемой продукции.
В финансовом планировании весьма значимым является подразделение
затрат на постоянные и переменные. Постоянные затраты в коротком периоде не
зависят от объема производства. Они существуют и при нулевом его объеме.
Примером таких затрат являются некоторые виды налогов, амортизационные
отчисления, оплата охраны, арендная плата, заработная плата управленческого
персонала и т.д.
Переменные затраты изменяются пропорционально объему производственной
деятельности. Увеличение объема производственной деятельности, например, в
два раза при всех прочих равных условиях вызовет увеличение совокупных
переменных издержек также в два раза. Совокупные переменные затраты имеют
линейную зависимость от объема производства, а переменные затраты на
единицу продукции являются относительно постоянной величиной в коротком
периоде. К переменным затратам, как правило, относят материальные затраты,
заработную плату основных производственных рабочих. Эти затраты изменяются
пропорционально объему производственной деятельности в пределах
определенного объема производства.
Деление затрат на постоянные и переменные используется при проведении
анализа безубыточности и связанных с ним показателей, при оптимизации
структуры выпускаемой продукции, а также при маржинальном методе
планирования в системе бюджетирования, то есть внутрифирменном финансовом
планировании.
Сумма постоянных и переменных издержек образует сумму всех расходов на
производство и реализацию продукции. В зависимости от методов отнесения на
себестоимость продукции затраты делятся на прямые и косвенные. Под прямыми
затратами понимаются затраты, связанные с производством отдельных видов
продукции, которые могут быть прямо и непосредственно включены в
себестоимость продукции. Например, затраты на сырье, основные материалы,
покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, основная заработная плата
производственных рабочих и т.п.
К косвенным относятся затраты, связанные с осуществлением общего
производственного процесса на предприятии, с производством нескольких видов
продукции. Например, затраты на содержание зданий и оборудования, их
ремонт, заработная плата аппарата управления и вспомогательного персонала.
Для финансиста данное деление затрат представляется также важным. Это
связано с тем, что от избранной базы распределения косвенных затрат между
отдельными видами продукции зависит обоснованность принимаемых решений в
области выбора номенклатуры продукции, установления цен и т.д.
При принятии финансовых решений в области налогообложения прибыли особое
значение имеет деление затрат на нормируемые и ненормируемые. К нормируемым
затратам относятся затраты, которые в целях исчисления налогооблагаемой
прибыли принимаются в пределах установленных норм. В связи с этим особое
внимание должно быть обращено на их планирование, документальное
подтверждение, а также минимизацию.
Запас финансовой прочности показывает, насколько можно сокращать
производство продукции, не имея при этом убытков. В абсолютном выражении
расчет представляет разницу между запланированным объемом реализации и
точкой безубыточности.
В абсолютном выражении рассчитывается по формуле:
Зфин = Qплан - Qmin.
Это выражение означает, что предприятие не должно снижать объемы
производства более чем на Зфин.
В относительном выражении:
Зфин = Qплан – Qmin
Qплан
Этот показатель используется для оценки производственного риска, то
есть потерь, связанных со структурой затрат на производство.
Снижение объемов производства и реализации более чем на коэффициент
(Зфин) чревато для предприятия неприятными последствиями, если убытки не
перекроются поступлениями от внереализационной деятельности.
В стоимостном выражении запас финансовой прочности рассчитывается по
формуле
Зфин = Qплан х Р- Qmin х Р,
где Р - цена изделия.
Чем выше показатель финансовой прочности, тем меньше риск потерь для
предприятия.
Рентабельность. Повышение рентабельности возможно за счет
реструктуризации производства; усовершенствования финансового менеджмента;
снижения себестоимости (использование более дешевых видов сырья,
материалов, топлива, сокращении затрат на обслуживание и управление
производством и т.д.); увеличения объемов производства и реализации
продукции; повышения эффективности использования производительных ресурсов;
улучшения качества продукции.
Виды прибыли и система показателей рентабельности. Порядок
распределения и использования прибыли, остающейся в распоряжении, на
предприятии фиксируется в уставе предприятия и определяется положением,
которое разрабатывается соответствующими экономическими службами и
утверждается руководящим органом предприятия. Обычно в соответствии с
уставом предприятия образуются фонды накопления и потребления, а также
резервные фонды, предназначенные для финансирования непредвиденных расходов
и обеспечения финансовой устойчивости предприятия. Средства каждого фонда
имеют строго целевое назначение. Их использование происходит на основании
смет расходов, которые разрабатываются финансовой службой предприятия и
утверждаются органом управления. В течение года в связи с производственной
необходимостью размер и состав фондов, конкретные статьи затрат могут
изменяться. Часть чистой прибыли может оставаться свободной, не
направленной ни в один фонд.
Для характеристики эффективности работы предприятия наряду с
абсолютной суммой прибыли используют относительный показатель -
рентабельность. Предприятия могут применять следующую систему показателей
рентабельности:
- рентабельность производства - отношение прибыли к себестоимости.
Характеризует окупаемость затрат и позволяет планировать цены и прибыль;
- рентабельность продукции - отношение прибыли к объему продаж.
Исчисляется на базе общей прибыли, прибыли от реализации продукции, работ,
услуг, чистой прибыли. Позволяет предприятию контролировать ценовую
политику и себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг;
- рентабельность предприятия, капитала (активов) - отношение общей
прибыли или прибыли от реализации товаров, продукции, работ, услуг, чистой
прибыли к сумме всех активов предприятия или отдельным их элементам.
Помимо общих показателей рентабельности находят применение и частные.
Собственный капитал предприятия. Капитал - это стоимость,
авансированная в производство с целью извлечения прибыли. Его принято
рассматривать как денежную сумму, вкладываемую в предприятие с целью
получения прибыли. Эта сумма, как источник средств, находит отражение в
пассиве баланса.
Капитал выступает также как совокупность средств производства (актив
баланса) и как один из факторов производства. По функциональной
принадлежности различают основной и оборотный капитал, а по источникам
средств - собственный и заемный.
В процессе деятельности происходит непрерывное изменение капитала,
связанное с увеличением или уменьшением как его общей величины, так и его
отдельных составляющих. Вопросам формирования и увеличения капитала
уделяется серьезное внимание как со стороны собственников, государственных
органов управления, кредитных организаций, так и со стороны финансовых
служб предприятия. Это связано с финансовыми последствиями, происходящими
изменениями стоимости предприятия, потери его финансового равновесия, что
может привести к утрате контроля над предприятием. Собственный капитал -
совокупность средств, принадлежащих хозяйствам предприятия на правах
собственности, участвующих в процессе производства и приносящих прибыль в
любой форме. Понятие капитала как самовозрастающей стоимости в первую
очередь подразумевает способность собственного капитала к росту. С этой
точки зрения наиболее значимым является его деление на инвестируемую часть,
т.е. вложенную собственниками в предприятие и накопленную часть, созданную
эффективной деятельностью предприятия.
Инвестируемый капитал представлен в пассиве баланса уставным капиталом и
эмиссионным доходом в составе добавочного капитала. Накопленная часть
возникает в результате распределения чистой прибыли на отчисления в
резервный капитал и за счет увеличения нераспределенной прибыли прошлых
лет. Принято делить собственный капитал организации на отдельные
составляющие: уставный капитал; добавочный капитал; резервный капитал;
нераспределенная прибыль и прочие резервы.
Формирование уставного капитала. Уставный капитал представляет
первоначальную сумму средств учредителей, необходимую для функционирования
предприятия, и отражает закрепленное в уставе общества право на ведение
собственной предпринимательской деятельности. В дальнейшем эта сумма может
изменяться в зависимости от результатов деятельности. Вкладами участников
могут быть основные средства, другое имущество, нематериальные активы.
Уставный капитал представляет собой совокупность средств, вложенных в
активы, а также имущественные права, имеющие денежную оценку. В зависимости
от организационно-правовой формы он может иметь различный вид. Например:
складочного капитала - в полном товариществе и товариществе на вере;
паевого фонда - в производственных кооперативах; уставного фонда - в
унитарных государственных и муниципальных предприятиях; уставного капитала
- в акционерных обществах, обществах с ограниченной и дополнительной
ответственностью.
Наиболее распространенной организационно-правовой формой является
акционерная. Поэтому законодательство предусматривает повышенный уровень
требований к выполнению гарантийной функции уставным капиталом этих
предприятий. Так, уставный капитал акционерного общества лимитируется
государством и состоит из номинальной стоимости акций общества,
приобретенных акционерами. Его задачей является установление меры
ответственности каждого собственника и его участия в прибылях.
Уменьшение уставного капитала общества допускается с согласия кредиторов
путем уменьшения номинальной стоимости акций либо путем покупки части акций
в целях сокращения их общего количества пропорционально долям, определенным
акционерными документами. В производственных кооперативах формируется не
уставный, а паевой фонд, который образуется за счет паевых взносов его
членов в соответствии с уставом кооператива.
Паевый фонд гарантирует интересы его кредиторов и должен быть
полностью сформирован в течение первого года деятельности кооператива.
Имущество кооператива образуется за счет предусмотренных уставом паевых
взносов его членов, прибыли от собственной деятельности, кредитов,
имущества, переданного в дар физическими и юридическими лицами, иных
допускаемых законодательством источников.
Добавочный и резервный капитал. Добавочный капитал относится к
собственному капиталу и отражает прирост стоимости имущества в результате
переоценки; эмиссии ценных бумаг; безвозмездно полученных ценностей.
Добавочный капитал, формируемый по результатам переоценки внеоборотных
активов, образуется в результате применения индексов изменения стоимости
основных средств; получения дополнительного количества акций или увеличения
их номинальной стоимости при увеличении уставного номинала акционерного
общества; движения имущества, полученного предприятием от других
организаций и лиц безвозмездно и в других случаях. Создание определенных
резервов предусматривается уставом и законодательными актами для того,
чтобы дать предприятию и его кредиторам дополнительные меры защиты от
последствий убытков и непредвиденных расходов. Традиционно, в обязательном
порядке резервный капитал предусматривается для наиболее рискованных видов
деятельности. Например, для внешнеэкономической деятельности и акционерных
обществ. Так, предприятия с иностранными инвестициями осуществляют
отчисления от прибыли в резервный фонд до тех пор, пока этот фонд не
достигнет 25% уставного капитала предприятия.
Резервный фонд акционерного общества формируется путем обязательных
ежегодных отчислений до достижения им размера установленного уставом
общества. Этот фонд предназначен для покрытия его убытков, а также для
погашения облигаций общества и выкупа акций в случае отсутствия иных
средств. Резервный фонд не может быть использован на другие цели.
Уставом общества может быть предусмотрено формирование из чистой
прибыли специального фонда акционирования работников общества. Его средства
расходуются исключительно на приобретение акций общества, продаваемых
акционерами этого общества, для последующего размещения его работникам.
Уставом кооператива может быть принято, что определенная часть
принадлежащего кооперативу имущества составляет неделимый фонд кооператива,
используемый в целях, определенных его уставом.
Решение об образовании неделимого фонда кооператива принимается по
единогласному решению его членов, если уставом кооператива не предусмотрено
иное. Имущество, составляющее неделимый фонд кооператива, не включается в
паи членов кооператива. На это имущество не может быть обращено взыскание
по личным долгам члена кооператива. Общество с ограниченной
ответственностью может создавать резервный фонд и иные фонды в порядке и
размерах, предусмотренных уставом общества. Это же можно сказать и об
обществах с дополнительной ответственностью, о полных товариществах, о
товариществах на вере (коммандитных товариществах) и о государственных и
унитарных предприятиях. Кроме резервов, создаваемых за счет прибыли,
предприятия имеют право формировать определенные резервы за счет
себестоимости. Это обеспечивает равномерное включение предстоящих расходов
в издержки производства или обращения отчетного периода. К таким расходам
обычно относятся резервы на предстоящую оплату отпусков работникам; на
выплату ежегодного вознаграждения за выслугу лет; расходы на ремонт
основных фондов.
Инвестиционная деятельность предприятия. Инвестиции выражают все виды
имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты
предпринимательской деятельности, в результате которой образуется прибыль
(доход) или достигается социальный эффект. Инвестиции классифицируются по
нескольким критериям. В зависимости от источника финансирования выделяют
следующие виды инвестиций: государственные, муниципальные, отраслевые,
частные, смешанные. В зависимости от объектов инвестиций различают прямые
(реальные) инвестиции в объекты отраслей реального производства,
портфельные инвестиции в ценные бумаги, вложения в науку, приобретение
патентов и т.д.
По назначению выделяют производственные инвестиции, инвестиции
социального назначения, инвестиции природоохранного и экологического
назначения.
По срокам осуществления инвестиции делятся на: краткосрочные,
среднесрочные, долгосрочные.
Инвестиционная политика предприятия. Инвестиционная политика -
составная часть общей финансовой стратегии предприятия, которая заключается
в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления
его производственного потенциала. При выработке инвестиционной политики
необходимо предусмотреть: достижение экономического, научно-технического,
социального эффекта от рассматриваемых мероприятий. Для каждого объекта
инвестирования используются конкретные методы оценки эффективности.
Получение предприятием наибольшей прибыли на вложенный капитал при
минимальных инвестиционных затратах. Рациональное распоряжение средствами
на реализацию бесприбыльных инвестиционных проектов, т.е. снижение расходов
на достижение соответственного социального, научно-технического или
экологического эффекта реализации данных проектов.
Использование предприятием государственной поддержки для повышения
эффективности инвестиций в форме гарантий правительства, бюджетных ссуд.
Привлечение субсидий и льготных кредитов, международных финансово-кредитных
организаций и частных иностранных инвесторов.
Обеспечение минимизации инвестиционных рисков, связанных с реализацией
конкретных проектов. Обеспечение ликвидности инвестиций следует
предусмотреть в силу значительных изменений внешней инвестиционной среды,
конъюнктуры рынка стратегического развития предприятия в предстоящем году.
Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, подрядчики,
пользователи объектов инвестиционной деятельности, поставщики товарно-
материальных ценностей, а также финансовые посредники (коммерческие банки,
страховые компании, инвестиционные фонды, фондовые биржи), осуществляющие
операции с ценными бумагами на фондовом рынке.
Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере, где
происходит практическая реализация инвестиций. В состав данной сферы
включается сфера капитального строительства; сфера обращения финансового
капитала (денежного, ссудного и финансовых обязательств в различных
формах); а также сфера реальных имущественных прав субъектов инвестиционной
деятельности (рыночного движимого и недвижимого имущества), где применяются
залоговое право и ипотечный кредит.
Источники финансирования инвестиций в основные фонды. Основными
источниками финансирования являются:
Собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы
инвесторов (чистая прибыль, амортизационные отчисления).
Заемные средства инвесторов (банковские кредиты, облигационные займы).
Привлеченные финансовые средства инвесторов (средства, получаемые от
эмиссии акций, паевых и иных взносов юридических и физических лиц в
уставный капитал).
Денежные средства, централизуемые добровольными союзами
(объединениями) предприятий и финансово-промышленными группами, а также
мобилизуемые инвесторами для долевого участия в строительстве объектов.
Средства бюджета, предоставленные на безвозмездной и возмездной
основах.
Средства внебюджетных фондов.
Средства иностранных инвесторов в форме кредитов и займов.
В составе собственных источников ведущее место занимает прибыль и
амортизационные отчисления. После уплаты налогов из прибыли в бюджет у
предприятий остается чистая прибыль, часть которой предприятие вправе
направлять на капитальные вложения производственного и непроизводственного
назначения в составе фонда накопления.
Вторым крупным источником финансирования инвестиций в основные
средства предприятий являются амортизационные отчисления (как составная
часть фонда возмещения). В настоящее время в амортизационной политике права
предприятий существенно расширены.
Они самостоятельно выбирают один из четырех способов начисления
амортизации: линейный метод; метод уменьшенного остатка; метод списания
стоимости основных фондов по сумме числа лет их полезного использования;
метод списания стоимости пропорционально объему продукции.
При разработке инвестиционной политики предприятия рекомендуется
определить общий объем инвестиций, способность рационального использования
собственных средств и возможность привлечения дополнительных денежных
ресурсов с кредитного и фондового рынков.
Инвестиционные проекты в рамках долгосрочной стратегии предприятия
целесообразно согласовывать между собой по особым видам ресурсов и срокам
реализации, исходя из достижения максимального общего экономического
эффекта, полученного в процессе реализации инвестиционной политики.
Государство осуществляет финансирование инвестиционной деятельности в
отраслях народного хозяйства путем финансовой поддержки целевых
строительных программ. Сумма ассигнований на указанные цели
предусматривается ежегодно в бюджетах и инвестиционных программах в составе
централизованных капитальных вложений, которые выделяются на
воспроизводство основных фондов, финансируются из региональных или
республиканского бюджета на безвозмездной или возмездной основе. В отличие
от бюджетных средств, привлечение долгосрочных кредитов банков на
капитальные вложения повышает ответственность заемщиков за их рациональное
использование благодаря возвратности и платности заемных средств.
Амортизация и порядок ее планирования. Начисление амортизации
представляет собой процесс перенесения стоимости амортизируемых основных
средств на стоимость производимой продукции. Могут применяться следующие
методы начисления амортизации:
1. Линейный способ, при котором сумма амортизационных отчислений
определяется исходя из первоначальной стоимости основных фондов и нормы
амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования основных
фондов.
2. Способ уменьшенного остатка: сумма амортизационных отчислений
определяется исходя из остаточной стоимости основных фондов на начало
отчетного года и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного
использования этих основных фондов.
3. Способ списания стоимости по сумме лет срока полезного
использования. В этом случае сумма амортизационных отчислений определяется
исходя из первоначальной стоимости основных фондов и годового соотношения,
где в числителе - число лет, оставшееся до конца срока службы объекта, а в
знаменателе - сумма чисел лет срока службы объекта.
4. Способ списания стоимости пропорционален объему продукции:
начисление амортизации производится исходя из натурального показателя
объема продукции и соотношения первоначальной стоимости основных фондов и
предлагаемого объема продукции за весь период. При выборе способа
начисления амортизации инвестор руководствуется желанием вернуть вложения в
основные средства в самый короткий срок.
Амортизационные отчисления с одной стороны являются элементом текущих
эксплуатационных затрат и участвуют в формировании прибыли предприятия, а с
другой - выступают налоговыми вычетами, позволяющими исключить из
налогооблагаемой базы определенную часть доходов предприятия.
Начисление амортизации производится независимо от финансовых
результатов в течение нормативных сроков эксплуатации объектов основных
средств. Амортизационные отчисления являются объектом финансового
планирования. Они включаются в доходный раздел финансового плана
предприятия. Для определения суммы этих отчислений можно пользоваться как
методами прямого счета, так и аналитическим методом.
При использовании прямого метода расчета сумма амортизационных
отчислений (А) устанавливается по формуле:
n
А = е (Cбi*Нi)100
i=1
где Сбi - балансовая стоимость i объекта или их группы, тыс. руб.; Нi
- норма амортизации по объекту i вида, %; n - количество объектов (или их
группа), по которым начисляется амортизация, i = 1, 2, 3,..., n.
При использовании аналитического метода в начале исчисляется средняя
стоимость амортизируемых основных средств на планируемый год Сос по
формуле: Cосi = Сб - Онам-(О выб*М)12 + (Оввод*М)12,
где Сб - балансовая стоимость основных средств предприятия на начало
расчетного периода; Онам - неамортизируемые основные фонды; Овыб -
среднегодовая стоимость основных фондов, выбывших в планируемом периоде;
Оввод - среднегодовая стоимость основных фондов, ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
КАЗАХСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ИМЕНИ АЛЬ-ФАРАБИ
Высшая школа экономики и бизнеса
Кафедра Финансы
Допущен к защите
Протокол №___ 2012 г.
Заведующая кафедрой
_______ Арзаева М.Ж.
ДИПЛОМНАЯ РАБОТА
Финансовый менеджмент как система управления движением финансовых
инструментов предприятий
Выполнил:
студент 3 курса _____________________ Рахметов Е.И.
Научный руководитель_________________ Хамзаева А.В.
Нормоконтролер
ст. преподаватель _____________________ Садыханова Д.А.
Алматы, 2012
КАЗАХСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ИМЕНИ АЛЬ-ФАРАБИ
Высшая школа экономики и бизнеса
Специальность Финансы
Кафедра Финансы
ЗАДАНИЕ
на выполнение дипломной работы
Студенту ___________________________________ ___________________________
(Фамилия, имя, отчество)
Тема работы:
Утверждено приказом №_________ от ___ ________________
Срок сдачи законченной работы ___ _____________________
Исходные данные к работе ___________________________________ ___________
___________________________________ ____________________________________
Перечень подлежащих разработке в дипломной работе вопросов или краткое
содержание работы:
а) ___________________________________ ___________________________________
___________________________________ ___________________________________ __
б) ___________________________________ ___________________________________
___________________________________ ___________________________________ __
в) ___________________________________ ___________________________________
___________________________________ ___________________________________ ___
ГРАФИК
подготовки дипломной работы
№ Наименование разделов, перечень Срок Примечание
ппразрабатываемых вопросов предоставлен
ия научному
руководителю
Подбор литературы, ее изучение и обработка.
Составление библиографии по основным
источникам.
Составление плана дипломной работы и
согласование его с руководителем.
Разработка и представление на проверку
первой главы.
Накопление, систематизация и анализ
практических материалов и т.д.
Согласование с руководителем выводов и
предложений.
Переработка (доработка) дипломной работы в
соответствии с замечаниями. Представление
на кафедру в окончательном виде.
Ознакомление с отзывом и рецензией.
Завершение подготовки к защите с учетом
отзыва и рецензии.
Дата выдачи задания ___________________________________ __________
Заведующий кафедрой ___________________________________ __ Ф.И.О.
(подпись)
Руководитель работы ___________________________________ __________
(подпись)
Задание принял к исполнению студент ______________________________
(подпись)
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 5
1ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА В СИСТЕМЕ УПРАВЛЕНИЯ
ФИНАНСОВЫМИ ИНСТРУМЕНТАМИ ... ... ... ... ... ... ... ... ...
1.1 Принципы, функции и сущность финансового менеджмента ... ... ... 8
1.2 Финансовое планирование и контроль в деятельности предприятия... 8
1.3 Управление движением финансовых инструментов предприятия ... ... 21
34
2УПРАВЛЕНИЕ ДВИЖЕНИЕМ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ НА ПРИМЕРЕ ТОО
РАХАТ-ТВ ... ... ... ... ...
2.1 Общая характеристика деятельности телеканала Рахат-ТВ ... ... ... 39
2.2 Анализ финансовых показателей деятельности ТОО Рахат-ТВ ... .. 39
43
3ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА В РЕСПУБЛИКЕ КАЗАХСТАН...
... ... ... ... ... .
3.1 Повышение конкурентоспособности предприятия за счет финансового 51
менеджмента ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
3.2 Совершенствование финансового менеджмента казахстанских 51
предприятий ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .
55
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
58
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
60
ПРИЛОЖЕНИЯ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
62
Введение
Рыночная экономика Республики Казахстан в последние годы показывает
уверенный рост. Вместе с тем набирает силу и конкуренция как основной
механизм регулирования хозяйственного процесса. Конкурентоспособность
предприятию, акционерному обществу, любому другому хозяйствующему субъекту
может обеспечить только правильное управление движением капитала и
финансовых ресурсов, находящихся в их распоряжении.
Вот тут на помощь и приходит финансовый менеджмент, универсальный
инструмент управления финансами предприятия.
Финансовый менеджмент, или управление финансовыми ресурсами и
отношениями, охватывает систему принципов, методов, форм и приёмов
регулирования рыночного механизма в области финансов с целью повышения
конкурентоспособности хозяйствующего субъекта.
Финансовый менеджмент - искусство управления финансами предприятий -
уверенно вошел в отечественную практику хозяйствования, используя богатый
арсенал методов, накопленных рыночной экономикой. Отечественный финансовый
менеджмент, в отличие от западного, характеризуется динамизмом своих
подходов и методов, определяемыми быстрыми изменениями внешних и внутренних
условий хозяйствования предприятий. Те управленческие решения, которые
вчера обеспечивали предприятию финансовый успех, сегодня могут привести к
противоположному результату. В связи с этим искусство управления финансами
предприятия требует на современном этапе своевременной корректировки его
финансовой идеологии и стратегии, постоянного поиска новых методических
приемов обоснования управленческих решений, новых финансовых инструментов
реализации этих решений.
Однако, несмотря на высокий динамизм финансового менеджмента, ему
присущи и свои стабильные принципы, без знания которых довольно рискованно
принятие решений в условиях рыночной экономики. Это относится к принципам
формирования структуры капитала и состава активов, методам управления
денежными потоками и финансовыми рисками, механизмом финансового управления
в условиях кризисного развития предприятия. Знание и практическое
использование современных принципов и механизмов, методов эффективного
управления финансовой деятельностью предприятий позволяет обеспечить их
относительно безболезненный переход к новому качеству экономического
развития в рыночных условиях.
Президент Республики Казахстан Н.А. Назарбаев неоднократно в своих
ежегодных Посланиях подчеркивает, что целью развития нашей страны является
управление ростом экономики Казахстана. Достижение этой цели
непосредственно зависит от уровня руководства, от объективности,
конкретности, оперативности и научной обоснованности принимаемых решений.
Теория и практика показывают, что успеха на рынке добиться невозможно без
эффективного и целенаправленного управления всеми процессами, связанными с
функционированием организации в рыночных условиях. А конкурентоспособность
предприятия, в свою очередь, напрямую зависит от успешного управления
перечисленных выше процессов.
Именно роль в управлении предприятием и совершенствование системы
финансового менеджмента объясняют актуальность темы данной дипломной
работы.
Актуальность темы исследования усиливается многообразием и сложностью
изменений, происходящих в финансовой сфере в условиях рынка,
необходимостью внедрения на каждом предприятии новых методов регулирования
денежных потоков. Это вызывает потребность обновления форм и методов
финансового управления предприятием на основе реализации новой концепции
финансового менеджмента, предполагающей создание целостной системы,
ориентированной на прирост стоимости собственного капитала компании.
Исходя из актуальности, была определена цель исследования, которая
заключается в изучении финансового менеджмента как системы управления
движением финансовых инструментов предприятий.
В соответствии с целью были определены следующие задачи, решение
которых запланировано в работе:
1. изучить теоретические основы финансового менеджмента;
2. провести анализ системы финансового менеджмента на предприятии;
3. определить пусти совершенствования системы финансового менеджмента
на предприятии.
Объект исследования данной работы телеканал Рахат-ТВ, на примере
которого рассмотрены особенности финансового управления движением
финансовых инструментов.
Предмет исследования - организация и совершенствование финансового
менеджмента на предприятии.
Проблемы формирования и использования финансовых ресурсов традиционно
находились и продолжают находиться в центре теории и практики финансового
менеджмента в работах зарубежных ученых Ю. Бригхема, Р.С. Каплана, Г.
Марковица, М. Миллера, Ф. Модильяни, Дж. Моссина, Дж. Литнера, Д.П.
Нортона, С. Росса, Г.Б. Стюарта, Дж. Стерна Ю. Фамы, У. Шарпа, и других.
Развитие теории финансового менеджмента связано с такими именами, как
И.Т. Балабанов, И.А. Бланк, В.В. Бочаров, И.В. Ивашковская, В.В. Ковалев,
А.М. Ковалева, Е.Н. Лобанова, Я.М. Миркин, Н.Ф. Самсонов, Е.С. Стоянова,
Т.В. Теплова, А. Федотова, Е.И. Шохин, Л.Н. Павлова и другие.
Теоретические и практические аспекты финансового менеджмента в
условиях экономики Казахстана отражены в работах отечественных ученых-
экономистов: У.Б. Баймуратова, В.Д. Мельникова, Н.К. Мамырова, К.О. Окаева,
У.М. Искакова, О.К. Ескараева, В.Ю.Додонова, Г.Т. Абдрахмановой и других.
Анализ научных работ по управлению финансами свидетельствует, что
проблемы развития финансового менеджмента на уровне предприятия сохраняют
свою актуальность. Такие вопросы, как формирование рыночных механизмов
привлечения финансовых ресурсов, определение места и роли финансовой
структуры капитала в финансовом менеджменте, оценка ее влияния на
инвестиционную привлекательность компаний, разработка концепции
трансформации финансовых ресурсов в капитал, современные стоимостные
концепции финансового управления, недостаточно проработаны в теории и
практике управления финансами казахстанских компаний. Это значительно
осложняет использование методов и инструментов финансового менеджмента в
их практике. Требуют своего решения проблемы несоответствия потенциальных
возможностей казахстанских компаний по эффективному формированию
собственного и заемного капитала, методологическому обеспечению этого
процесса, формированию рыночных механизмов привлечения финансовых ресурсов,
а также применению современных концепций финансового менеджмента. Для
решения данного противоречия необходимы концепция и система формирования
финансовой структуры капитала, методология оценки этой структуры по
предприятиям реального сектора экономики, новые методы мобилизации
финансовых ресурсов в реальный сектор экономики в условиях развивающихся
рынков, механизм использования современных концепций финансового
менеджмента в управлении компаниями.
При написании работы были использованы следующие методы исследования:
организационные, эмпирические методы, методы обработки данных, включающие:
количественный (статистический) и качественный методы, а также
интерпретационные методы.
Информационной базой исследования проведенного в дипломной работы
послужили научные труды и монографии ведущих отечественных и зарубежных
ученых-финансистов, специальная и учебная литература, а также практические
материалы ТОО "Рахат-ТВ".
Структурно дипломная работа состоит из введения, трех глав и
заключения.
Во введении обоснована актуальность, определены цель, задачи, объект и
предмет исследования. В первой главе рассматриваются теоретические аспекты
финансового менеджмента. Во второй главе проведен анализ системы
финансового менеджмента в ТОО "Рахат-ТВ". В третьей главе предложены
мероприятия по совершенствованию финансового менеджмента на казахстанских
предприятиях. В заключении приведены выводы по исследованию.
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА В СИСТЕМЕ УПРАВЛЕНИЯ
ФИНАНСОВЫМИ ИНСТРУМЕНТАМИ
1. Принципы, функции и сущность финансового менеджмента
Содержание финансового менеджмента составляет искусство руководить
движением финансовых ресурсов и финансовыми отношениями, возникающими между
хозяйствующими субъектами в процессе движения финансовых ресурсов.
Финансовый менеджмент представляет собой процесс выработки цели
управления финансами и осуществление воздействия на финансы с помощью
методов и рычагов финансового механизма для достижения поставленной цели.
Он включает в себя стратегию и тактику управления.
Под стратегией понимается общее направление и способ использования
средств для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует
определенный набор правил и ограничений для принятия решения. Стратегия
позволяет сконцентрировать усилия на вариантах решения, не противоречащих
принятой стратегии, отбросив все другие варианты.
После достижения цели стратегия как направление и средство ее
достижения прекращает свое существование. Новые цели ставят задачу
разработки новой стратегии.
Тактика - это конкретные методы и приемы для достижения поставленной
цели в конкретных условиях. Задача тактики управления - выбор наиболее
оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации
методов и приемов управления.
Финансовый менеджмент как система управления состоит из двух
подсистем: объекта управления и субъекта управления. Объектом управления в
финансовом менеджменте является совокупность осуществления денежного
оборота, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых
отношений между хозяйствующими субъектами и их подразделениями в
хозяйственном процессе.
Субъект управления - это аппарат управления, который посредством
различных форм управленческого воздействия осуществляет целенаправленное
функционирование объекта
Любой объект управления представляет собой систему, под которой
понимается совокупность взаимодействующих элементов, составляющих целостное
образование. Каждому элементу присущи различные свойства. Элемент выполняет
только ему присущую функцию. Свойства элементов финансовой системы
позволяют вывести общее правило финансового менеджмента: всегда надо
стремиться к финансовой устойчивости всей системы в целом, а не отдельных
ее элементов и подсистем.
Воздействие субъекта на объект управления, т.е. сам процесс управления
может осуществляться только при условии циркулирования определенной
информации между управляющей и управляемой подсистемами.
Финансовая система является сложной, динамичной и открытой системой.
Сложность финансовой системы определяется неоднородностью составляющих
элементов, разнохарактерностью связей между ними, структурным разнообразием
элементов. Это вызывает многообразие и различие элементов системы, их
взаимосвязей, тенденций, изменений состава и состояния системы,
множественность критериев их деятельности.
Динамичность финансовой системы обусловливается тем, что она постоянно
развивается, меняется величина финансовых ресурсов, расходов, доходов,
колеблется спрос и предложение на капитал. Это предполагает увеличение и
углубление связей финансовой системы с внешней средой и усложняет процесс
его управления.
Финансовая система является открытой системой, так как она
обменивается информацией с внешней средой.
Сущность финансового менеджмента как экономической категории
проявляется в выполняемых функциях. Ученые, исследующие теорию финансового
менеджмента, называют три функции, присущие этой категории:
1) воспроизводственная,
2) распределительная;
3) контрольная.
Воспроизводственная функция финансового менеджмента обеспечивает
сбалансированность материальных и финансовых ресурсов на всех стадиях
кругооборота капитала. Необходимость управления кругооборотом капитала в
рамках отдельного предприятия обусловлена его экономической
обособленностью.
Формами проявления воспроизводственной функции являются прибыльность и
ликвидность предприятия. Состояние ликвидности позволяет обеспечить
финансирование текущих обязательств. Получение прибыли необходимо
предприятию как источник накопления капитала и решения его инвестиционных
проблем. Прибыль связана с долгосрочной стратегией развития хозяйствующего
субъекта.
Распределительная функция заключается в формировании и использовании
денежных фондов, поддержании эффективной структуры капитала. Распределение
начинается с формирования фонда возмещения, обеспечивающего покрытие затрат
на простое воспроизводство и погашение износа. От финансового менеджера
требуется оперативное реагирование и умение управлять всеми статьями фонда
возмещения. При этом он должен регулировать не только общую величину того
или иного элемента затрат, но и размер конкретных статей затрат, входящих в
них, способы выполнения работ и др. Увеличивая или уменьшая расходы по
элементам и статьям расходов, менеджер выходит на заданные пропорции фонда
возмещения и прибыли как объекта дальнейшего распределения. Формируемые за
счет прибыли фонды денежных средств должны быть достаточными для
финансирования принятых программ, поддержания оптимальной структуры
капитала, сведения к минимуму риска банкротства.
Контрольная функция финансового менеджмента заключается в контроле за
реальным денежным оборотом и может осуществляться двумя способами: 1) в
форме контроля за изменением финансовых показателей и состоянием платежей и
расчетов; 2) в форме контроля за реализацией стратегии финансирования. В
первом случае финансовый менеджер опирается на систему санкций и поощрений;
во втором - речь идет о реализации функций стратегического управления, при
котором основное внимание обращается на предвидение изменений и
заблаговременное приспособление к ним порядка и условий финансирования.
Контрольная функция может играть активную роль в принятии того или иного
решения, либо пассивно отражать результат распределения денежных средств и
воспроизводственных процессов. Для реализации контрольной функции на
предприятии нужно создать систему нормативов внутреннего назначения,
регулирующих взаимоотношения со структурными подразделениями, работниками
предприятия, устанавливающих нормы возмещения потерь от брака, неудачно
принятых решений, определяющих пропорции распределения прибыли и других
финансовых ресурсов предприятия, уровень отдельных статей затрат, состав и
размер специальных фондов денежных средств и т.п.
Финансовый менеджмент основан на следующих принципах управления:
плановость и системность, целевая направленность, диверсифицированность,
стратегическая ориентированность.
Плановость и системность означает планирование материальных, трудовых
и финансовых ресурсов с целью их сбалансированности. Финансовое
планирование в данном случае имеет внутреннюю ориентацию. Его организация в
разрезе структурных подразделений предприятия становится необходимым
элементом внутреннего управления производством в условиях реального
хозрасчета.
Принцип целевой направленности требует, чтобы в организации управления
финансовой деятельностью учитывались цели, которые ставит перед собой
каждый хозяйствующий субъект. Традиционно - это рентабельность,
производительность, устойчивые доходы, положение на рынке. В странах с
развитой рыночной экономикой в качестве целевых установок могут быть
названы также ответственность перед обществом, нововведения. Основным
ориентиром в работе и контролирующим фактором являются рентабельность и
производительность.
Принцип диверсифицированности предполагает многопрофильность в работе,
сочетание различных комбинаций выпускаемых товаров и видов деятельности,
инвестирование денег в различные ценные бумаги. Этот принцип обеспечивает
получение стабильных доходов и рост рентабельности, снижает риск
банкротства и повышает конкурентоспособность предприятия.
Однако руководствоваться этим принципом в процессе управления
финансами следует осознанно, с предвидением последствий. С одной стороны,
он проявляется в значительном отвлечении финансовых ресурсов, что требует
особого внимания со стороны финансового менеджера, с другой - разнообразие
производственной деятельности, множество поставщиков предполагают
неизбежность нарушения условий договоров, сбоев в производстве. В этих
условиях многие стремятся самостоятельно выпускать необходимые производству
комплектующие изделия, что приводит к росту затрат и отпускных цен, создает
проблемы с реализацией продукции.
Принцип стратегической ориентированности. Его экономическое содержание
выражается в том, что достижение целей, которые должны ставить перед собой
хозяйствующие субъекты, задается стратегией развития, задача которой
состоит в отрицании тех вариантов принятия решения, которые могут
противоречить основным целям. При этом стратегия задается условиями
выполнения как перспективных, так и текущих планов. В период формирования
рыночных отношений, осложненный нестабильностью зарождающейся конкуренцией,
целесообразно прибегать к опережающему управлению. Его задача заключается в
выявлении пределов расширения производства, прогнозировании инновационных
вариантов развития предприятия, альтернативных путей принятия решений,
выборе новых направлений финансирования. Опережающее управление отдает
предпочтение будущим прибылям и финансированию нововведений. Без этого
невозможны устойчивое положение на рынке и развитие предприятия. С позиций
сегодняшнего дня финансирование нововведений не всегда выглядит
обоснованным, так как требует дополнительных затрат, отдача от которых
имеет значительный временной лаг. Реализация такого подхода связана с
накоплением капитала либо привлечением заемных средств. Проедание
капитала лишает предприятия будущего.
Рыночная среда функционирования открывает предприятиям большие
возможности для зарабатывания денег на различных видах коммерческой
деятельности и операций на финансовом рынке.
Доходы хозяйствующего субъекта включают выручку от реализации
продукции (работ, услуг), устойчивые пассивы; средства от продажи ценных
бумаг, финансовых операций с временно свободной денежной массой; паевые,
членские взносы членов трудового коллектива, юридических и физических лиц;
займы; пожертвования; благотворительные взносы; поступления в виде долевого
участия в строительстве; финансовые ресурсы, мобилизуемые в процессе
строительства (плановые накопления по работам, выполняемым хозяйственным
способом); задания по снижению себестоимости работ и др.
В финансовые планы включаются устойчивые источники доходов, связанные
с нормальной деятельностью.
Основным доходом является выручка от реализации продукции. Различают
выручку от реализации продукции и поступления, связанные с выполнением
работ, оказанием услуг; операционные доходы в виде поступлений от
предоставления за плату во временное пользование активов организации;
предоставление за плату прав пользования патентами на изобретения,
промышленные образцы и других видов интеллектуальной собственности; участия
в уставных капиталах других организаций; продажи основных средств и иных
активов, отличных от данных средств; проценты за использование банком
денежных средств, находящихся на счете организации в банке, и др.;
внереализационные доходы. К ним относятся штрафы, пени, неустойки за
нарушения условий договоров; активы, полученные безвозмездно, в том числе
по договору дарения; прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году;
курсовые разницы и др.
Выручка от реализации продукции определяется по мере отгрузки и
предъявлению заказчику расчетных документов либо по поступлению денежных
средств на счета в банках. При расчетах наличными деньгами - по поступлению
денежных средств в кассу предприятия. Право выбора метода определения
выручки предоставлено самим предприятиям, которые отражают принятое решение
в учетной политике предприятия.
Выручка от реализации продукции планируется в отпускных ценах по
формуле:
В = О н.г. + Т - О к.г.
где В - планируемая сумма выручки от реализации продукции;
О н.г., О к.г. - нереализованные остатки готовой продукции на начало и
на конец планируемого периода;
Т - выпуск товарной продукции в планируемом году.
Выручка от реализации не является доходом в полном смысле слова. Из
нее в первую очередь необходимо уплатить косвенные налоги и отчисления в
централизованные фонды, возместить понесенные затраты на производство.
Оставшаяся часть выручки принимает форму чистого дохода предприятия -
прибыль. Не все доходы и поступления являются финансовыми ресурсами
предприятия, т.е. денежными средствами, которыми предприятие распоряжается
самостоятельно. Часть из них уплачивается в бюджет в виде налогов и
финансовых санкций.
Расходы предприятия. Выделяют три группы затрат предприятия:
1) затраты, связанные с обслуживанием и развитием производства
продукции;
2) расходы потребительского характера, на благотворительные и
гуманитарные цели;
3) расходы принудительного характера. Это налоги, отчисления в целевые
бюджетные фонды, уплата штрафных санкций.
Затраты первой группы подразделяются на текущие и затраты капитального
характера. Текущие - это затраты на производство и реализацию продукции,
принимающие форму себестоимости. Источниками их финансирования являются
денежные средства, поступающие на счета предприятия за проданную продукцию,
краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность.
К затратам капитального характера относятся инвестиции в основные
фонды, ценные бумаги, нематериальные активы, затраты на увеличение
оборотного капитала. Источниками их финансирования являются амортизационные
отчисления, прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты
налогов и иных обязательных платежей, лизинг, бюджетные ассигнования.
Затраты предприятия классифицируются по различным признакам. По
экономическому содержанию можно выделить затраты материальные, трудовые,
денежные; по направлению затрат - производственные и коммерческие; по
способу распределения - прямые и косвенные.
Рассмотрим некоторые из видов затрат, имеющих особое значение для
принятия финансовых решений. Экономическим элементом называют первичный,
однородный вид затрат на производство и реализацию продукции (работ,
услуг), который в пределах предприятия невозможно разложить на составные
части. Такое деление на элементы необходимо для установления затрат в
целом. Оно используется для составления сметы затрат и определения
себестоимости товарной, валовой и реализуемой продукции.
В финансовом планировании весьма значимым является подразделение
затрат на постоянные и переменные. Постоянные затраты в коротком периоде не
зависят от объема производства. Они существуют и при нулевом его объеме.
Примером таких затрат являются некоторые виды налогов, амортизационные
отчисления, оплата охраны, арендная плата, заработная плата управленческого
персонала и т.д.
Переменные затраты изменяются пропорционально объему производственной
деятельности. Увеличение объема производственной деятельности, например, в
два раза при всех прочих равных условиях вызовет увеличение совокупных
переменных издержек также в два раза. Совокупные переменные затраты имеют
линейную зависимость от объема производства, а переменные затраты на
единицу продукции являются относительно постоянной величиной в коротком
периоде. К переменным затратам, как правило, относят материальные затраты,
заработную плату основных производственных рабочих. Эти затраты изменяются
пропорционально объему производственной деятельности в пределах
определенного объема производства.
Деление затрат на постоянные и переменные используется при проведении
анализа безубыточности и связанных с ним показателей, при оптимизации
структуры выпускаемой продукции, а также при маржинальном методе
планирования в системе бюджетирования, то есть внутрифирменном финансовом
планировании.
Сумма постоянных и переменных издержек образует сумму всех расходов на
производство и реализацию продукции. В зависимости от методов отнесения на
себестоимость продукции затраты делятся на прямые и косвенные. Под прямыми
затратами понимаются затраты, связанные с производством отдельных видов
продукции, которые могут быть прямо и непосредственно включены в
себестоимость продукции. Например, затраты на сырье, основные материалы,
покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, основная заработная плата
производственных рабочих и т.п.
К косвенным относятся затраты, связанные с осуществлением общего
производственного процесса на предприятии, с производством нескольких видов
продукции. Например, затраты на содержание зданий и оборудования, их
ремонт, заработная плата аппарата управления и вспомогательного персонала.
Для финансиста данное деление затрат представляется также важным. Это
связано с тем, что от избранной базы распределения косвенных затрат между
отдельными видами продукции зависит обоснованность принимаемых решений в
области выбора номенклатуры продукции, установления цен и т.д.
При принятии финансовых решений в области налогообложения прибыли особое
значение имеет деление затрат на нормируемые и ненормируемые. К нормируемым
затратам относятся затраты, которые в целях исчисления налогооблагаемой
прибыли принимаются в пределах установленных норм. В связи с этим особое
внимание должно быть обращено на их планирование, документальное
подтверждение, а также минимизацию.
Запас финансовой прочности показывает, насколько можно сокращать
производство продукции, не имея при этом убытков. В абсолютном выражении
расчет представляет разницу между запланированным объемом реализации и
точкой безубыточности.
В абсолютном выражении рассчитывается по формуле:
Зфин = Qплан - Qmin.
Это выражение означает, что предприятие не должно снижать объемы
производства более чем на Зфин.
В относительном выражении:
Зфин = Qплан – Qmin
Qплан
Этот показатель используется для оценки производственного риска, то
есть потерь, связанных со структурой затрат на производство.
Снижение объемов производства и реализации более чем на коэффициент
(Зфин) чревато для предприятия неприятными последствиями, если убытки не
перекроются поступлениями от внереализационной деятельности.
В стоимостном выражении запас финансовой прочности рассчитывается по
формуле
Зфин = Qплан х Р- Qmin х Р,
где Р - цена изделия.
Чем выше показатель финансовой прочности, тем меньше риск потерь для
предприятия.
Рентабельность. Повышение рентабельности возможно за счет
реструктуризации производства; усовершенствования финансового менеджмента;
снижения себестоимости (использование более дешевых видов сырья,
материалов, топлива, сокращении затрат на обслуживание и управление
производством и т.д.); увеличения объемов производства и реализации
продукции; повышения эффективности использования производительных ресурсов;
улучшения качества продукции.
Виды прибыли и система показателей рентабельности. Порядок
распределения и использования прибыли, остающейся в распоряжении, на
предприятии фиксируется в уставе предприятия и определяется положением,
которое разрабатывается соответствующими экономическими службами и
утверждается руководящим органом предприятия. Обычно в соответствии с
уставом предприятия образуются фонды накопления и потребления, а также
резервные фонды, предназначенные для финансирования непредвиденных расходов
и обеспечения финансовой устойчивости предприятия. Средства каждого фонда
имеют строго целевое назначение. Их использование происходит на основании
смет расходов, которые разрабатываются финансовой службой предприятия и
утверждаются органом управления. В течение года в связи с производственной
необходимостью размер и состав фондов, конкретные статьи затрат могут
изменяться. Часть чистой прибыли может оставаться свободной, не
направленной ни в один фонд.
Для характеристики эффективности работы предприятия наряду с
абсолютной суммой прибыли используют относительный показатель -
рентабельность. Предприятия могут применять следующую систему показателей
рентабельности:
- рентабельность производства - отношение прибыли к себестоимости.
Характеризует окупаемость затрат и позволяет планировать цены и прибыль;
- рентабельность продукции - отношение прибыли к объему продаж.
Исчисляется на базе общей прибыли, прибыли от реализации продукции, работ,
услуг, чистой прибыли. Позволяет предприятию контролировать ценовую
политику и себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг;
- рентабельность предприятия, капитала (активов) - отношение общей
прибыли или прибыли от реализации товаров, продукции, работ, услуг, чистой
прибыли к сумме всех активов предприятия или отдельным их элементам.
Помимо общих показателей рентабельности находят применение и частные.
Собственный капитал предприятия. Капитал - это стоимость,
авансированная в производство с целью извлечения прибыли. Его принято
рассматривать как денежную сумму, вкладываемую в предприятие с целью
получения прибыли. Эта сумма, как источник средств, находит отражение в
пассиве баланса.
Капитал выступает также как совокупность средств производства (актив
баланса) и как один из факторов производства. По функциональной
принадлежности различают основной и оборотный капитал, а по источникам
средств - собственный и заемный.
В процессе деятельности происходит непрерывное изменение капитала,
связанное с увеличением или уменьшением как его общей величины, так и его
отдельных составляющих. Вопросам формирования и увеличения капитала
уделяется серьезное внимание как со стороны собственников, государственных
органов управления, кредитных организаций, так и со стороны финансовых
служб предприятия. Это связано с финансовыми последствиями, происходящими
изменениями стоимости предприятия, потери его финансового равновесия, что
может привести к утрате контроля над предприятием. Собственный капитал -
совокупность средств, принадлежащих хозяйствам предприятия на правах
собственности, участвующих в процессе производства и приносящих прибыль в
любой форме. Понятие капитала как самовозрастающей стоимости в первую
очередь подразумевает способность собственного капитала к росту. С этой
точки зрения наиболее значимым является его деление на инвестируемую часть,
т.е. вложенную собственниками в предприятие и накопленную часть, созданную
эффективной деятельностью предприятия.
Инвестируемый капитал представлен в пассиве баланса уставным капиталом и
эмиссионным доходом в составе добавочного капитала. Накопленная часть
возникает в результате распределения чистой прибыли на отчисления в
резервный капитал и за счет увеличения нераспределенной прибыли прошлых
лет. Принято делить собственный капитал организации на отдельные
составляющие: уставный капитал; добавочный капитал; резервный капитал;
нераспределенная прибыль и прочие резервы.
Формирование уставного капитала. Уставный капитал представляет
первоначальную сумму средств учредителей, необходимую для функционирования
предприятия, и отражает закрепленное в уставе общества право на ведение
собственной предпринимательской деятельности. В дальнейшем эта сумма может
изменяться в зависимости от результатов деятельности. Вкладами участников
могут быть основные средства, другое имущество, нематериальные активы.
Уставный капитал представляет собой совокупность средств, вложенных в
активы, а также имущественные права, имеющие денежную оценку. В зависимости
от организационно-правовой формы он может иметь различный вид. Например:
складочного капитала - в полном товариществе и товариществе на вере;
паевого фонда - в производственных кооперативах; уставного фонда - в
унитарных государственных и муниципальных предприятиях; уставного капитала
- в акционерных обществах, обществах с ограниченной и дополнительной
ответственностью.
Наиболее распространенной организационно-правовой формой является
акционерная. Поэтому законодательство предусматривает повышенный уровень
требований к выполнению гарантийной функции уставным капиталом этих
предприятий. Так, уставный капитал акционерного общества лимитируется
государством и состоит из номинальной стоимости акций общества,
приобретенных акционерами. Его задачей является установление меры
ответственности каждого собственника и его участия в прибылях.
Уменьшение уставного капитала общества допускается с согласия кредиторов
путем уменьшения номинальной стоимости акций либо путем покупки части акций
в целях сокращения их общего количества пропорционально долям, определенным
акционерными документами. В производственных кооперативах формируется не
уставный, а паевой фонд, который образуется за счет паевых взносов его
членов в соответствии с уставом кооператива.
Паевый фонд гарантирует интересы его кредиторов и должен быть
полностью сформирован в течение первого года деятельности кооператива.
Имущество кооператива образуется за счет предусмотренных уставом паевых
взносов его членов, прибыли от собственной деятельности, кредитов,
имущества, переданного в дар физическими и юридическими лицами, иных
допускаемых законодательством источников.
Добавочный и резервный капитал. Добавочный капитал относится к
собственному капиталу и отражает прирост стоимости имущества в результате
переоценки; эмиссии ценных бумаг; безвозмездно полученных ценностей.
Добавочный капитал, формируемый по результатам переоценки внеоборотных
активов, образуется в результате применения индексов изменения стоимости
основных средств; получения дополнительного количества акций или увеличения
их номинальной стоимости при увеличении уставного номинала акционерного
общества; движения имущества, полученного предприятием от других
организаций и лиц безвозмездно и в других случаях. Создание определенных
резервов предусматривается уставом и законодательными актами для того,
чтобы дать предприятию и его кредиторам дополнительные меры защиты от
последствий убытков и непредвиденных расходов. Традиционно, в обязательном
порядке резервный капитал предусматривается для наиболее рискованных видов
деятельности. Например, для внешнеэкономической деятельности и акционерных
обществ. Так, предприятия с иностранными инвестициями осуществляют
отчисления от прибыли в резервный фонд до тех пор, пока этот фонд не
достигнет 25% уставного капитала предприятия.
Резервный фонд акционерного общества формируется путем обязательных
ежегодных отчислений до достижения им размера установленного уставом
общества. Этот фонд предназначен для покрытия его убытков, а также для
погашения облигаций общества и выкупа акций в случае отсутствия иных
средств. Резервный фонд не может быть использован на другие цели.
Уставом общества может быть предусмотрено формирование из чистой
прибыли специального фонда акционирования работников общества. Его средства
расходуются исключительно на приобретение акций общества, продаваемых
акционерами этого общества, для последующего размещения его работникам.
Уставом кооператива может быть принято, что определенная часть
принадлежащего кооперативу имущества составляет неделимый фонд кооператива,
используемый в целях, определенных его уставом.
Решение об образовании неделимого фонда кооператива принимается по
единогласному решению его членов, если уставом кооператива не предусмотрено
иное. Имущество, составляющее неделимый фонд кооператива, не включается в
паи членов кооператива. На это имущество не может быть обращено взыскание
по личным долгам члена кооператива. Общество с ограниченной
ответственностью может создавать резервный фонд и иные фонды в порядке и
размерах, предусмотренных уставом общества. Это же можно сказать и об
обществах с дополнительной ответственностью, о полных товариществах, о
товариществах на вере (коммандитных товариществах) и о государственных и
унитарных предприятиях. Кроме резервов, создаваемых за счет прибыли,
предприятия имеют право формировать определенные резервы за счет
себестоимости. Это обеспечивает равномерное включение предстоящих расходов
в издержки производства или обращения отчетного периода. К таким расходам
обычно относятся резервы на предстоящую оплату отпусков работникам; на
выплату ежегодного вознаграждения за выслугу лет; расходы на ремонт
основных фондов.
Инвестиционная деятельность предприятия. Инвестиции выражают все виды
имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты
предпринимательской деятельности, в результате которой образуется прибыль
(доход) или достигается социальный эффект. Инвестиции классифицируются по
нескольким критериям. В зависимости от источника финансирования выделяют
следующие виды инвестиций: государственные, муниципальные, отраслевые,
частные, смешанные. В зависимости от объектов инвестиций различают прямые
(реальные) инвестиции в объекты отраслей реального производства,
портфельные инвестиции в ценные бумаги, вложения в науку, приобретение
патентов и т.д.
По назначению выделяют производственные инвестиции, инвестиции
социального назначения, инвестиции природоохранного и экологического
назначения.
По срокам осуществления инвестиции делятся на: краткосрочные,
среднесрочные, долгосрочные.
Инвестиционная политика предприятия. Инвестиционная политика -
составная часть общей финансовой стратегии предприятия, которая заключается
в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления
его производственного потенциала. При выработке инвестиционной политики
необходимо предусмотреть: достижение экономического, научно-технического,
социального эффекта от рассматриваемых мероприятий. Для каждого объекта
инвестирования используются конкретные методы оценки эффективности.
Получение предприятием наибольшей прибыли на вложенный капитал при
минимальных инвестиционных затратах. Рациональное распоряжение средствами
на реализацию бесприбыльных инвестиционных проектов, т.е. снижение расходов
на достижение соответственного социального, научно-технического или
экологического эффекта реализации данных проектов.
Использование предприятием государственной поддержки для повышения
эффективности инвестиций в форме гарантий правительства, бюджетных ссуд.
Привлечение субсидий и льготных кредитов, международных финансово-кредитных
организаций и частных иностранных инвесторов.
Обеспечение минимизации инвестиционных рисков, связанных с реализацией
конкретных проектов. Обеспечение ликвидности инвестиций следует
предусмотреть в силу значительных изменений внешней инвестиционной среды,
конъюнктуры рынка стратегического развития предприятия в предстоящем году.
Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, подрядчики,
пользователи объектов инвестиционной деятельности, поставщики товарно-
материальных ценностей, а также финансовые посредники (коммерческие банки,
страховые компании, инвестиционные фонды, фондовые биржи), осуществляющие
операции с ценными бумагами на фондовом рынке.
Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере, где
происходит практическая реализация инвестиций. В состав данной сферы
включается сфера капитального строительства; сфера обращения финансового
капитала (денежного, ссудного и финансовых обязательств в различных
формах); а также сфера реальных имущественных прав субъектов инвестиционной
деятельности (рыночного движимого и недвижимого имущества), где применяются
залоговое право и ипотечный кредит.
Источники финансирования инвестиций в основные фонды. Основными
источниками финансирования являются:
Собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы
инвесторов (чистая прибыль, амортизационные отчисления).
Заемные средства инвесторов (банковские кредиты, облигационные займы).
Привлеченные финансовые средства инвесторов (средства, получаемые от
эмиссии акций, паевых и иных взносов юридических и физических лиц в
уставный капитал).
Денежные средства, централизуемые добровольными союзами
(объединениями) предприятий и финансово-промышленными группами, а также
мобилизуемые инвесторами для долевого участия в строительстве объектов.
Средства бюджета, предоставленные на безвозмездной и возмездной
основах.
Средства внебюджетных фондов.
Средства иностранных инвесторов в форме кредитов и займов.
В составе собственных источников ведущее место занимает прибыль и
амортизационные отчисления. После уплаты налогов из прибыли в бюджет у
предприятий остается чистая прибыль, часть которой предприятие вправе
направлять на капитальные вложения производственного и непроизводственного
назначения в составе фонда накопления.
Вторым крупным источником финансирования инвестиций в основные
средства предприятий являются амортизационные отчисления (как составная
часть фонда возмещения). В настоящее время в амортизационной политике права
предприятий существенно расширены.
Они самостоятельно выбирают один из четырех способов начисления
амортизации: линейный метод; метод уменьшенного остатка; метод списания
стоимости основных фондов по сумме числа лет их полезного использования;
метод списания стоимости пропорционально объему продукции.
При разработке инвестиционной политики предприятия рекомендуется
определить общий объем инвестиций, способность рационального использования
собственных средств и возможность привлечения дополнительных денежных
ресурсов с кредитного и фондового рынков.
Инвестиционные проекты в рамках долгосрочной стратегии предприятия
целесообразно согласовывать между собой по особым видам ресурсов и срокам
реализации, исходя из достижения максимального общего экономического
эффекта, полученного в процессе реализации инвестиционной политики.
Государство осуществляет финансирование инвестиционной деятельности в
отраслях народного хозяйства путем финансовой поддержки целевых
строительных программ. Сумма ассигнований на указанные цели
предусматривается ежегодно в бюджетах и инвестиционных программах в составе
централизованных капитальных вложений, которые выделяются на
воспроизводство основных фондов, финансируются из региональных или
республиканского бюджета на безвозмездной или возмездной основе. В отличие
от бюджетных средств, привлечение долгосрочных кредитов банков на
капитальные вложения повышает ответственность заемщиков за их рациональное
использование благодаря возвратности и платности заемных средств.
Амортизация и порядок ее планирования. Начисление амортизации
представляет собой процесс перенесения стоимости амортизируемых основных
средств на стоимость производимой продукции. Могут применяться следующие
методы начисления амортизации:
1. Линейный способ, при котором сумма амортизационных отчислений
определяется исходя из первоначальной стоимости основных фондов и нормы
амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования основных
фондов.
2. Способ уменьшенного остатка: сумма амортизационных отчислений
определяется исходя из остаточной стоимости основных фондов на начало
отчетного года и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного
использования этих основных фондов.
3. Способ списания стоимости по сумме лет срока полезного
использования. В этом случае сумма амортизационных отчислений определяется
исходя из первоначальной стоимости основных фондов и годового соотношения,
где в числителе - число лет, оставшееся до конца срока службы объекта, а в
знаменателе - сумма чисел лет срока службы объекта.
4. Способ списания стоимости пропорционален объему продукции:
начисление амортизации производится исходя из натурального показателя
объема продукции и соотношения первоначальной стоимости основных фондов и
предлагаемого объема продукции за весь период. При выборе способа
начисления амортизации инвестор руководствуется желанием вернуть вложения в
основные средства в самый короткий срок.
Амортизационные отчисления с одной стороны являются элементом текущих
эксплуатационных затрат и участвуют в формировании прибыли предприятия, а с
другой - выступают налоговыми вычетами, позволяющими исключить из
налогооблагаемой базы определенную часть доходов предприятия.
Начисление амортизации производится независимо от финансовых
результатов в течение нормативных сроков эксплуатации объектов основных
средств. Амортизационные отчисления являются объектом финансового
планирования. Они включаются в доходный раздел финансового плана
предприятия. Для определения суммы этих отчислений можно пользоваться как
методами прямого счета, так и аналитическим методом.
При использовании прямого метода расчета сумма амортизационных
отчислений (А) устанавливается по формуле:
n
А = е (Cбi*Нi)100
i=1
где Сбi - балансовая стоимость i объекта или их группы, тыс. руб.; Нi
- норма амортизации по объекту i вида, %; n - количество объектов (или их
группа), по которым начисляется амортизация, i = 1, 2, 3,..., n.
При использовании аналитического метода в начале исчисляется средняя
стоимость амортизируемых основных средств на планируемый год Сос по
формуле: Cосi = Сб - Онам-(О выб*М)12 + (Оввод*М)12,
где Сб - балансовая стоимость основных средств предприятия на начало
расчетного периода; Онам - неамортизируемые основные фонды; Овыб -
среднегодовая стоимость основных фондов, выбывших в планируемом периоде;
Оввод - среднегодовая стоимость основных фондов, ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Дисциплины
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
