Фондовая биржа и ее роль в рыночной экономике в условиях глобализации
Министерство образования и науки Республики Казахстан
КАЗАХСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ИМЕНИ АЛЬ-ФАРАБИ
ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ И БИЗНЕСА
Кафедра «Финансы»
«Допущена к защите»
Заведующей
кафедрой к. э. н., доцент
М. Ж. Арзаева
ДИПЛОМНАЯ РАБОТА
на тему:
«Фондовая биржа и ее роль в рыночной экономике в условиях глобализации»
по специальности 050509- «Финансы»
Выполнил:
студент 4 курса гр. Ф07Р7 Алдунгарова М. М. (подпись, дата )
Научный руководитель:
ст. преподаватель Казбекова Ж. Б.
(подпись, дата )
Нормоконтролер: Садыханова Д. А.
ст. преподаватель (подпись, дата )
Алматы, 2011
КАЗАХСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ИМЕНИ АЛЬ-ФАРАБИ
Высшая Школа Экономики и Бизнеса
Специальность «Финансы»
Кафедра «Финансы»
ЗАДАНИЕ
на выполнение дипломной работы
Студенту Алдунгаровой Майсе Максутовне
Тема работы: « Фондовая биржа и ее роль в рыночной экономике в условиях глобализации »
Утверждено приказом № 4-2975 от «07» декабря 2010г.
Срок сдачи законченной работы «___»
Исходные данные к работе:
Перечень подлежащих разработке в дипломной работе вопросов или краткое содержание работы:
а)
б)
в)
ГРАФИК
подготовки дипломной работы
Дата выдачи задания
Заведующая кафедрой к. э. н., доцент Арзаева М. Ж.
(подпись)
Руководитель работы доктор PhD, Казбекова Ж. Б.
(подпись)
Задание приняла к исполнению студент Алдунгарова М. М.
(подпись)
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ . . . . . . . . . 5
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РАБОТЫ ФОНДОВОЙ БИРЖИ
1. 1 Сущность, цели, задачи фондовой биржи. ……7
1. 2 Механизм функционирования фондовой биржи . . . …. 17
1. 3 Роль и место фондовых бирж на развитых фондовых рынках……… . . . 29
2 АНАЛИЗ РАЗВИТИЯ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ КАЗАХСТАНСКОЙ ФОНДОВОЙ БИРЖИ KASE
2. 1 Основы деятельности Казахстанской фондовой биржи36
2. 2 Организация KASE43
2. 3 Анализ деятельности фондовой биржи KASE. ……… . . . …49
3 ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФОНДОВОЙ БИРЖИ В РК
3. 1 Пути совершенствования работы KASE и перспективы ее развития…. 64
ЗАКЛЮЧЕНИЕ . . . 75
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ . . . . . …77
ВВЕДЕНИЕ
Фондовая биржа позволяет сформировать механизм определения реальной стоимости той или иной ценной бумаги. Будучи «прозрачным» по своей природе, биржевой механизм дает основание полагать, что реальная стоимость действительно определена справедливо.
Фондовая биржа предполагает высшие гарантии качества выставляемых ценных бумаг. К котировке на фондовой бирже допускаются только ценные бумаги, прошедшие процедуру допуска - листинга, т. е. удовлетворяющие определенным требованиям, предъявляемым к ценным бумагам данной биржей. Инвестор благодаря листингу получает достоверную и своевременную информацию об эмитенте. В свою очередь, эмитент, ценные бумаги которого прошли процедуру листинга на бирже, имеет ряд преимуществ и привилегий [8] .
Биржа, являясь одним из ключевых элементов фондового рынка Казахстана, стремится отвечать потребностям участников национального рынка капитала, способствовать устойчивому развитию финансовой системы, в том числе принимая активное участие в реализации стратегических задач государства в этом направлении [6] .
В Республике Казахстан за последние десять лет фондовый рынок превратился в самостоятельный финансовый институт с характерной инфраструктурой и с определенным кругом профессиональных участников. Однако, до сегодняшнего дня его роль в развитии фондовой биржи и экономики страны в целом недостаточна. Это вызвано тем, что фондовый рынок Казахстана, в отличие от рынков развитых стран, не в полной мере способствует перераспределению финансовых ресурсов между отраслями экономики и недостаточно обеспечивает инвесторов качественной информацией о ценных бумагах и их эмитентах [4] .
Актуальность темы дипломной работы заключается в развитии фондовой биржи как одного из способов для улучшения финансовой системы Республики Казахстан.
Научная новизна и практическая значимость работы заключается в том, что на основе изучения и обобщения теоретических положений, анализа фактического материала и зарубежного опыта в дипломной работе представлено обобщающее исследование по влиянию фондового рынка на развитие экономики Казахстана, а также в представлении новых методов улучшения механизма фондовой биржи и разработка новых идей и методов для развития биржи .
Объектом исследования является фондовая биржа Республики Казахстан, финансовые инструменты рынка ценных бумаг и отношения, возникающие в процессе деятельности участников фондового рынка. .
Цель дипломной работы заключается в том, чтобы на основе теоретического исследования сущности, анализа функционирования KASE и выявления особенностей развития фондового рынка Казахстана в современных условиях сформулировать предложения по улучшению работы KASE.
Для достижения данной цели поставлены следующие задачи :
- изучить теоретические основы работы фондовой биржи;
- проанализировать современное состояние KASE и выявить потенциал ее развития;
- разработать предложения по дальнейшему совершенствованию KASE и фондового рынка РК.
Теоретической основой дипломной работы послужили исследования отечественных и зарубежных ученых в области фондового рынка, материалы периодической печати, нормативные и законодательные акты Правительства Республики Казахстан, монографии, учебные пособия и научные статьи.
Структура дипломной работы определена исходя из поставленной цели. Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы. В первой главе подробно рассматривается сущность, цели и задачи фондовой биржи, во второй анализ развития и функционирования KASE, в третьей представлены основные направления эффективного функционирования фондовой биржи.
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РАБОТЫ ФОНДОВОЙ БИРЖИ
1. 1 Сущность, цели, задачи фондовой биржи
Фондовая биржа - постоянно действующий рынок, на котором покупаются и продаются ценные бумаги. На фондовой бирже мобилизуются средства для долгосрочных инвестиций в экономику и для финансирования государственных программ, происходит купля-продажа акций, облигаций акционерных компаний, облигаций государственных займов.
Сущность фондовой биржи заключается в организации, деятельность которой заключается в обеспечении необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определения их рыночных цен и распространение информации о них [8] .
Цель фондовой биржи:
- создание специализированного места, оснащенного необходимыми техническими средствами для проведения торговых операций;
- оценка качества ценных бумаг эмитентов и допуск к биржевой торговле только высоконадежных ценных бумаг;
- ведение котировок ценных бумаг и установление равновесной цены;
- создание организованного рынка бумаг, на котором действия участников регулируются правилами и стандартами, установленными биржей;
- обеспечение гарантий исполнения сделок по ценным бумагам, поставки ценных бумаг и взаимных расчетов;
- обеспечение информационной открытости и прозрачности фондового рынка для всех участников [1] .
Фондовая биржа выступает регулятором финансового рынка. Основная ее роль заключается в обслуживании движения финансовых и ссудных капиталов: накапливая и концентрируя эти капиталы с одной стороны, кредитуя и финансируя государство и различные хозяйственные структуры с другой.
К основным функциям фондовой биржи можно отнести:
создание постоянно действующего рынка; определение цен; распространение информации о товарах и финансовых инструментах, их ценах и условиях обращения; выработка правил регулирования купли-продажи ценных бумаг; поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников; мобилизация и концентрация свободных денежных капиталов и накоплений посредством купли-продажи ценных бумаг; обеспечение высокого уровня ликвидности вложений в ценные бумаги, гарантий использования сделок; индикация состояния экономики, сегментов фондового рынка [1] .
Фондовая биржа выполняет все вышеперечисленные функции, когда она становится местом массовых сделок, когда к ней обращаются тысячи владельцев сбережений и ценных бумаг. Тогда огромные суммы денег без труда «переливаются» из отрасли в отрасль и торговля ценными бумагами происходит отлажено. Фондовые биржи помогают мобилизовать денежные средства для их концентрации при наращивании производства товаров повышенного спроса. Таким образом, биржи согласуют баланс спроса и предложения на товарных рынках, обеспечивая развитие экономики государства в направлении, отвечающем нуждам населения-потребителей [8] .
Признаки классической фондовой биржи:
- это централизованный рынок, с фиксированным местом торговли, т. е. наличием торговой площадки;
- на данном рынке существует процедура отбора наилучших товаров (ценных бумаг), отвечающих определенным требованиям (финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента массовость ценной бумаги как однородного и стандартного товара, массовость спроса, четко выраженная колеблемость цен и т. д. ) ;
- существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи;
- наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур;
- централизация регистрации сделок и расчетов по ним;
- установление официальных (биржевых) котировок;
- надзор за членами биржи (с позиций их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса, соблюдения этики фондового рынка) [5] .
Биржа организует куплю-продажу ценных бумаг, т. е. «непосредственно способствует заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами». Фондовая биржа не может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Отсюда ее задачи и функции определяются тем положением, которое фондовая биржа занимает на рынке ценных бумаг как ее участник. Следует подчеркнуть, что фондовые отделы других (товарных и валютных) бирж приравнены к фондовым биржам, поэтому в своей деятельности (за исключением вопросов создания) не отличаются от последних. Являясь организатором рынка ценных бумаг, фондовая биржа первоначально занимается исключительно созданием необходимых условий для ведения эффективной торговли, но по мере развития рынка ее задачей становится не столько организация торговли, сколько ее задачами становятся и:
- выявление равновесной денежной цены, реально отражающей уровень эффективности функционирования денежного капитала;
- аккумулирование временно свободных средств и способствование передачи прав собственности;
- обеспечение гласности, открытости биржевых торгов (путем оповещения ее участников о месте и времени проведения торгов, о списке и котировке ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже) ; обеспечение арбитража, беспрепятственного разрешения споров;
- обеспечение гарантии исполнения сделок, заключаемых в биржевом зале;
- разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли [8] .
Изначально фондовая биржа создавалась для того, чтобы поощрять и поддерживать торговлю ценными бумагами, обеспечивающую соблюдение интересов ее участников. Поэтому биржа рассматривалась как надлежащим образом организованное место для торговли.
Первая задача биржи заключается в том, чтобы предоставить место для рынка, т. е. централизовать место, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа. При этом принципиальным положением существования бирж как организованного оптового рынка ценных бумаг является соблюдение обязательного требования всеми участниками торгов вести себя в соответствии с твердыми правилами. Фондовая биржа представляет собой организацию со своими исторически сложившимися правилами ведения торгов. И несмотря на то, что в настоящее время открытый биржевой торг, требующий физического присутствия его участников, заменяется компьютерным (электронным, экранным), дающим возможность принимать участие в торговле из своего офиса (со своего рабочего места), обязательным остается соблюдение установленных правил и системы регулирования торговли, а также готовность всех участников торгов эти правила соблюдать.
Для выполнения первой задачи фондовой бирже недостаточно отработать правила и системы регулирования торговли, необходимо предъявлять достаточно жесткие требования к компаниям, поставляющим ценные бумаги для продажи, и членам биржи, которые на профессиональном уровне ведут торговлю и представляют интересы клиентов, не имеющих возможности принимать непосредственное участие в торговле на бирже, а вынужденных прибегать к услугам посредников. Биржа также должна располагать обученным персоналом, способным не только провести сам биржевой торг, но и обеспечить эффективный надзор за исполнением сделок, заключенных на бирже. Объясняется это тем, что инвестор и эмитент ищут ликвидные и эффективные рынки, которые характеризуются «узким» спрэдом, эффективными торговыми системами, большим оборотом и эффективной защитой инвестора.
Второй задачей фондовой биржи следует считать выявление равновесной биржевой цены. Выполнение этой задачи возможно в силу того, что биржа собирает большое количество, как продавцов, так и покупателей, предоставляя им рыночное место, где они могут встречаться не только для обсуждения и согласования условий торговли, но и для выявления приемлемой стоимости (цены) конкретных ценных бумаг. Кроме того, биржа добивается доверия к достоверности достигнутых цен в процессе биржевого торга. Для реализации указанной задачи биржа обеспечивает открытость информации, характеризующей как эмитента, так и его ценные бумаги, стандартизацию условий установления цен, использование средств массовой информации для распространения информации о котировках цен и сделках. Это позволяет членам биржи и профессиональным участникам знать самые последние цены, по которым можно совершать сделки, и знать о самых последних сделках, которые были совершены. Все более распространяющейся тенденцией на западных биржах становятся теперь попытки устроить показ котировок акций, зарегистрированных их биржами, на экранах домашних телевизоров для частных лиц, с помощью такой службы, как Телетекст (журналы электронного экрана) . Это дает возможность заинтересовать в биржевой торговле новых участников, прежде всего покупателей.
Третья задача биржи - аккумулировать временно свободные денежные средства и способствовать передаче права собственности. Привлекая покупателей ценных бумаг, биржа дает возможность эмитентам взамен своих финансовых обязательств получить нужные им средства для инвестиций, т. е. способствует мобилизации новых средств, с одной стороны, а с другой - расширению круга собственников. При этом биржа создает возможности для перепродажи приобретаемых ценных бумаг, т. е. обеспечивает передачу прав собственности, постоянно привлекая на биржу новых инвесторов, имеющих в наличии крупные или мелкие суммы временно свободных денежных средств. Обеспечивая перепродажу ранее купленных ценных бумаг, биржа освобождает покупателя от «вечного» их владения. У него появляется возможность продать ранее купленные ценные бумаги и искать другие возможности использования своих денежных средств или вложить их в другие более привлекательные для него ценные бумаги. Такая смена владельца не затрагивает эмитента, полученные им денежные средства остаются у него в распоряжении, изменился только кредитор или акционер.
Четвертая задача фондовой биржи - обеспечение гласности, открытости биржевых торгов. Нужно иметь в виду, что биржа не гарантирует того, что вложенные в ценные бумаги средства обязательно принесут доход. Как дивиденды, так и курсовая стоимость акций, например, могут расти и падать, но фондовая биржа гарантирует, что участники торгов могут иметь достаточно достоверную информацию и располагать справедливыми правилами для формирования собственных суждений о доходности принадлежащих им ценных бумаг. Биржа обязана каждому заинтересованному сообщать о дате и времени заключения сделок, наименовании ценных бумаг, являющихся предметом сделки, государственном регистрационном номере ценных бумаг, цене одной ценной бумаги и количестве проданных (купленных) ценных бумаг. При этом следует особо обратить внимание на то, что биржа должна обеспечить доступность информации, способной оказать влияние на рыночный курс ценных бумаг для всех участников биржевой торговли в одно и то же время. Кроме того, все они должны обладать одинаковой информацией, т. е. все должны находиться в одном положении. Биржа отвечает за централизованное распространение биржевой информации. Она также должна получать и комментировать любые решения правительства, которые могут повлиять на курсы тех ценных бумаг, которые котируются на ней.
Пятая задача биржи заключается в обеспечении арбитража. При этом под арбитражем следует понимать механизм для беспрепятственного разрешения споров. Он должен определить круг лиц, которые могут выполнять поставленную задачу, а также возможные компенсации пострадавшей стороне. Многие биржи для решения задачи арбитража создают специальные арбитражные комиссии, в состав которых включают независимых лиц, имеющих как опыт в ведении биржевой торговли, так и в решении споров, имеющих возможность беспристрастно выслушать обе стороны и принять взвешенное решение. Влиятельность арбитражной комиссии должна быть общепризнанной. Для усиления ее значимости ей придается иногда статус третейского суда, и тогда решения арбитражной комиссии имеют не только рекомендательный, но и обязательный характер. Поэтому решение о компенсации должно быть приемлемо как для потерпевшей стороны, так и для ответчика и обязательно для исполнения. Хотя всякий арбитраж предполагает апелляцию.
Шестая задача биржи - обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Ее выполнение достигается тем, что биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней. Это достигается тем, что к обращению на бирже допускаются только те ценные бумаги, которые прошли листинг, т. е. соответствуют предъявляемым требованиям.
... продолжениеВы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
