Обменный курс и учетная ставка в Республике Казахстан

Тип работы: Курсовая работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 39 страниц
В избранное:

СОДЕРЖАНИЕ

Введение. . 3

Валютная политика государства и обменный курсСущность, формы валютной политики . . . 4Моделирование валютных курсов. . 17
Обменный курс и учетная ставка в Республике КазахстанОбменный курс: формирование и осуществление валютных

операций в Республике Казахстан. . 22

Перспективы и регулирование обменного курса в Республике Казахстан . . . 29

Заключение. . 37

Список использованных источников39

ВВЕДЕНИЕ

В современную эпоху произошли важные изменения в организационной структуре обменных курсов, его функциональном механизме. Эти тенденции требуют анализа, позволяющего определить собственные казахстанские подходы в понимании работы регулирования обменных курсов и учетной ставки при формировании, организации и развития международных отношений.

Каждая иностранная денежная единица имеет цену, выраженную в иностранной валюте страны. Это обменный, или валютный курс. Рыночный курс иностранной валюты выступает как равновесная цена, как точка пересечения кривых спроса и предложения /5, с. 170/.

В прошлом валютный курс базировался на системе золотого стандарта. Каждая национальная денежная единица содержала определенное количество золота. Переходной от золотого стандарта к современному управляемому плаванию валют явилась "Бреттон-Вудская система", возникшая в конце второй мировой войны (1944 г. ) и просуществовавшая до 1971 г. В рыночной экономике, при высокой инфляции, свойственной начальным этапам перехода к рынку, доходы на ценные бумаги не компенсируют инфляционных потерь. Деньги инвесторов охотнее вкладываются в операции с иностранной валютой. Даже в условиях существования валютного коридора и падения темпов инфляции в 1996 г. в СНГ спрос на валюту значительно превышал предложение. В том же направлении действует и риск потери денег на фондовом рынке.

Но переходный период экономики требует не просто развития. Необходимо, учитывая исторические особенности и текущую ситуацию в стране, постепенно делать его все более полнокровным. Ведь рынок не существовал у нас в стране до получения независимости и начал развиваться только в 91-е годы.

Целью данной работы является раскрыть сущность валютной политики и валютных операций.

На основе представленной цели задачами работы являются:

охарактеризовать регулирование обменного курса,
систематизировать основные знания о понятиях и механизме обменного курса
показать функционирование операций в валютной политике Республики Казахстан.

В данной работе представлены исследования казахстанских представителей, рассматривавших данную тему полностью или частично: Нургалиев К. Р., Мадиярова Д. М., Кенжегузин М. Б., и др., а также российских представителей: Шалашов В. П., Логвинова И. Л., Ивашовский С. Н. и др.

Представленная работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованных источников.

1 ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА И ОБМЕННЫЙ КУРС

1. 1 Сущность, формы валютной политики

В системе ВЭП особое место занимает валютная политика, которая представляет особой комплекс мер, осуществляемых той или иной страной в сфере международных экономических отношений в соответствии с целями на том или ином историческом этапе развития. Она может быть представлена в двух видах в зависимости от текущих либо долгосрочных целей, т. е. структурной и текущей. Структурная валютная политика проводится в форме валютных реформ, направленных на совершенствование принципов взаимодействия всех стран, и, как правило, сопровождается борьбой за упрочение положения отдельных валют и достижение привилегии. При этом структурная валютная политика обусловливает формирование тенденции текущей, включающей в себя комплекс краткосрочных мер, регулирующих валютные курсы, валютные ситуации и функционирование рынков драгоценных металлов.

Проводимая той или иной страной валютная политика оказывает воздействие на соотношение цен в национальной валюте на товары, реализуемые на внешних и внутренних рынках страны. В свою очередь, элементы и формы ее возникают на фоне таких факторов, как: эволюция мирового хозяйства, экономическое положение страны и расстановка сил на мировой арене. Экономическая природа валютной политики страны понимается в историческом аспекте, поскольку приоритетными становятся те или иные конкурентные задачи, как то: валютные ограничения, либерализация валютных операций, предотвращение валютного кризиса и обеспечение валютной стабилизации. Арсенал используемых элементов политики может при том приобретать дисконтную или девизную формы. Как правило, в целях регулирования валютного курса и платежного баланса, в целях воздействия на перемещение международного капитала, денежную массу, цену, а также внутреннюю динамику кредитов центральный банк страны может осуществлять дисконтную политику. Суть последней заключается в изменении учетной ставки банка. Так, при пассивном платежном балансе повышение учетной ставки банка способствует усилению притока капитала из стран, где значительно ниже процентная ставка. Тем самым дисконтная политика предотвращает бегство капиталов из страны, стабилизирует платежный баланс и повышает платежный курс. Однако, если экономика страны пребывает в состоянии застоя, то повышение учетной ставки в целях улучшения платежного баланса отрицательно влияет на экономику. При этом нестабильность в экономике не всегда предопределяет движение капитала из страны при оперировании теми или иными процентными ставками. Кроме того, поскольку в мировом хозяйстве усиливаются факторы, регулирующие международное движение капитала и кредита, это обстоятельство ослабляет воздействие учетной политики на платежный баланс. Другими словами, противоречивость внутренних и внешних целей дисконтной политики делают ее не столь привлекательной из-за кратковременности и сравнительно низкой эффективности. Пример тому - активизация дисконтной политики лишь в 30-40 годы и с начала 50-х годов (Англия, США и другие) . Однако, усиливающаяся интернационализация хозяйственных связей предопределяет необходимость фиксирована тенденции учетных ставок в других странах обусловливают эффект ценовой реакции.

Национальная валютная система есть часть денежной системы страны, в рамках которой формируются и используются валютные ресурса, осуществляется международный платёжный оборот. В её состав входя следующие элементы:

- национальная валютная единица

- режим валютного курса

- условия обратимости валюты

- система валютного рынка и рынка золота

- порядок международных расчётов страны

- состав и система управления золотовалютными резервами страны

-статус национальных учреждений, регулирующих валютные отношения страны.

Национальные валютные системы формируются на основе Национального Законодательства с учётом Норм международного права. Их особенности определяются условиями и уровнем развития экономики страны, её внешнеэкономическими связями, задачами социального развития.

Мировая валютная система

На базе национальных валютных систем функционирует мировая валютная система - форма организации международных валютных отношений, сложившаяся на основе развития мирового рынка и закреплённая межгосударственными соглашениями. Её составными элементами являются:

- основные международные платёжные средства (национальные валюты, золото, международные валютные единицы - СДР)

- порядок балансирования международных платежей

- условия обратимости (конвертируемости) валют

- режим международных валютных рынков и рынков золота

- статус межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения.

В условиях рыночной экономики движение денежных средств из страны в страну, обмен и продажа валют осуществляется, прежде всего, через деятельность крупных коммерческих банков. Эти банки располагают сетью филиалов в разных странах или валютными счетами в банках других стран. Проводя через такие банки торговые или иные внешнеэкономические операции, клиенты имеют возможность вносить средства на счёт банка в одной стране и при необходимости переводить эти вклады в другую страну в иной валюте.

Важнейшими субъектами в сфере международного денежного обращения выступают правительственные органы. Денежно-кредитные отношения в мировой экономике затрагивают национальные интересы государств. Закономерно, что в ходе эволюции этих отношений вырабатывались правила и законы, регулирующие эти отношения, приемлемые с точки зрения национальных интересов.

Одним из важнейших элементов любой валютной системы является валютный курс, который показывает цену валютой одной страны, выраженную в валюте другой. Существуют три режима установления валютных курсов:

- на основе золотых паритетов (при золотом стандарте)

- система фиксированных курсов валют

- система плавающих курсов валют, колеблющихся в зависимости от спроса и предложения.

После экономического кризиса 30-х гг. практически все развитые страны отошли от золотого стандарта, а после официального прекращения обмена доллара на золото (1971 г. ) фиксированные курсы валют уступили место плавающим. Эти изменения в международной валютной системе были юридически закреплены в соглашении, подписанном в 1976 г. в Кингстоне (Ямайка), отражены в пересмотренном уставе МВФ.

В условиях плавающих курсов валютный курс, как и всякая другая цена, определяется рыночными силами спроса и предложения. Значительные колебания под действием спроса и предложения характерны для валютных курсов как сильных, так и слабых валют.

Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов, разного рода платежами, которые обязана производить страна. Размеры предложения валюты будут определяться объёмами экспорта страны, займами, которые страна получает, и т. п.

Разумеется, констатация того факта, что курс валюты формируется под воздействием спроса и предложения сама по себе мало говорит о реальных процессах, влияющих на курсовые соотношения. На спрос и предложение иностранной валюты, а следовательно, на валютный курс прямо или косвенно влияет вся совокупность экономических отношений страны, как внутренних, так и внешних.

Среди факторов, непосредственно влияющих на динамику курсов валют, можно назвать такие, как национальный доход и уровень издержек производства; реальная покупательная способность денег и уровень инфляции в стране; состояние платёжного баланса, влияющего на спрос и предложение валюты; уровень процентных ставок в стране, доверие к валюте на мировом рынке.

Котировка валют. Установившиеся валютные курсы, или котировку валют систематически публикуют периодические издания, специализирующиеся на совмещении экономических проблем. При этом могут даваться сведения и об обратной котировке. Например, курс американского доллара составляет 29 руб., в случае обратной котировки выражают единицу национальной валюты в иностранной. В нашем примере 1 руб. равен 0, 035 $.

В рыночных валютных котировках так же могут указываться курс покупателя и курс продавца, курсы по сделкам с разными условиями и сроками. Разница между курсом покупателя и продавца (спрэд или маржа) даёт доход банку. С точки зрения сроков и условий сделки, различают курс по кассовым сделкам (курс спот, или курс телеграфного перевода) и курс на срок, по так называемым, форвардным операциям. Форвардные операции, осуществляемые на фьючерсных (срочных) рынках, это сделки на определённый период. Поскольку в течении этого периода могут происходить колебания валютных курсов, форвардный курс призван покрывать валютный риск. В силу этого он отличается от курсов валют с немедленной поставкой.

Паритет покупательской способности

Часто для объяснения колебаний валютных курсов используют теорию паритета покупательной способности. Согласно этой теории, для определения курсовых отношений, требуется сопоставить цены условной "корзины" потребительских товаров двух стран, так, если в России такая "корзина" стоит, скажем, 5 тыс. руб., а в США 1 тыс. руб., то поделив 5 тыс. на 1 тыс. мы получим цену одного доллара, равную 5 рублям. Если в России удвоят цену на товары, допустим, вследствие увеличения денежной массы в обращении, а в США всё останется неизменным, то при прочих равных условиях, обменный курс доллара к рублю удвоится.

Если обменные курсы корректируются относительно паритета покупательской способности, то перевод (конвертация) денежных средств из одной валюты в другую не должен вызывать изменений в покупательной способности этих средств.

Наиболее эффективным методом проведения валютной политики является политика девизов, когда государство оказывает воздействие на курс национальной валюты путем купли и продажи иностранных валют. Она проявляется в различных формах: валютная интервенция, диверсификация валютных резервов, валютные ограничения, регулирование степени конвертируемости валют, а также режима валютного курса, девальвация, ревальвация и др.

Валютная интервенция - процесс вмешательства в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты, для чего центральный банк продает иностранную валюту. Особенностью такой интервенции, как формы девизной политики являются: относительная крупномасштабность, кратковременность применения, осуществление за счет официальных золотовалютных резервов и краткосрочных валютных кредитов. В настоящее время используется наряду с интервенцией валют в одном отдельном государстве и коллективная валютная интервенция центральных банков в ряде стран.

Диверсификация валютных резервов - это разновидность девизной политики и направлена на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют. Данная форма позволяет предотвратить потери и обеспечить ритмичность международных расчетов. С этой целью осуществляется продажа нестабильных валют, активизируется покупка более устойчивых валют.

Зачастую национальное государство и международные финансовые организации осуществляют меры по установлению режима валютных паритетов валютных курсов. В эволюции валютных систем можно отметить использование режима фиксирования валютных курсов (бреттон-вудское соглашение стран), режим плавающих валютных курсов (Парижская конференция "группы десяти"), режим "европейской валютной змеи".

В мире существует около десятка режимов валютных курсов. Многие государства в ходе проводимых экономических реформ использовали и такую форму валютной политики, как двойной валютный рынок. Данная форма обусловливает необходимость деления валютного рынка на две части: официальный валютный курс используется при коммерческих операциях, а рыночный - при финансовых операциях. Круг применения данной политики все более сужался переходом к плавающим валютным курсам. Одними из традиционных методов политики были девальвация - процесс снижения курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам - и ревальвация - процесс повышения курса национальной валюты.

Конвертируемость валют, её значение.

Режим конвертируемости национальных валют является одним из важнейших факторов, определяющих условие включения национальной экономики в мировую, возможности использования преимуществ международного разделения труда, миграции капиталов. С точки зрения режима обратимости, различают свободно-конвертируемую валюту (СКВ), частично конвертируемую и неконвертируемую. СКВ обладает полной внешней и внутренней обратимостью. Сфера её обмена распространяется на все без исключения категории владельцев денежных средств и все виды внешнеэкономических операций. Она может беспрепятственно обмениваться на любую другую иностранную валюту, в том числе и частично конвертируемую и неконвертируемую. В настоящее время к числу СКВ относятся доллары США, японская йена, швейцарский франк. Свободно конвертируемую валюту опосредствуют международные расчёты, то есть выполняют функции мировых денег.

Большинство стран, в том числе как Франция и Италия, имеют ограничения по внешним экономическим операциям с их валютой, то есть валюты являются частично обратимыми. В условиях частичной конвертируемости обратимость распространяется только на определённые категории её владельцев и на отдельные виды внешнеэкономических сделок, отечественная валюта обменивается лишь на некоторые иностранные валюты и не по всем видам международного платёжного оборота.

К неконвертируемым относятся валюты стран, применяющих жесткие запреты и ограничения по ввозу и вывозу, обмену, продажам и покупкам национальной и иностранной валюты. К неконвертируемым относятся валюты большинства развивающихся стран.

Для условий слаборазвитой или находящейся в кризисе национальной экономике последствиями введения конвертируемости реально могут стать расстройство внутреннего денежного обращения, усиления товарного дефицита и инфляции, рост ажиотажного спроса на иностранную валюту и рост внешней задолженности, подрыв позиций отечественных производителей, социальное расслоение, напряжённость.

Модель Манделла - Флеминга. Краткосрочное макроэкономическое равновесие в малой открытой экономике с совершенной мобильностью капитала обычно анализируют с помощью модели Манделла - Флеминга, в основе которой лежит простой, стандартный IS-LM анализ.
Общее экономическое равновесие трактуется как одновременное достижение равновесного состояния на рынке товаров и услуг и на денежном рынке, так как равновесие на рынке товаров и услуг гарантирует одновременное равновесие на рынках заемных средств и национальной валюты.
В модели предполагается отсутствие инфляции и нулевые инфляционные ожидания, реальная и номинальная ставки процента совпадают, что позволяет использовать в функции спроса на деньги реальную ставку процента.
Эндогенными переменными модели являются доход и реальный валютный курс. В краткосрочном периоде цены не меняются, т. е. инфляция в стране и за рубежом отсутствует, и, следовательно, реальный курс совпадает.
Действительно, если ставка процента в стране установится ниже мирового уровня, то инвесторы будут стремиться вкладывать капитал за рубежом, спрос на зарубежную валюту увеличится, валютный курс понизится, чистый экспорт вырастет, доход вырастет, и кривая IS сдвинется вправо-вверх до положения, при котором внутренняя ставка процента равна.
Аналогично, если внутренняя ставка процента окажется выше мирового уровня, то иностранные инвесторы будут стремиться вкладывать капитал в эту страну, курс ее валюты повысится. Чистый экспорт упадет, доход упадет, и кривая IS сдвинется влево вниз до положения, при котором равновесная ставка процента в стране окажется на уровне мировой.
В первом случае на денежном рынке рост дохода при неизменном предложении денег (реальном запасе денежных средств) ведет к превышению спроса на деньги над предложением и, следовательно, к росту равновесной ставки процента до мирового уровня. Во втором случае, напротив, предложение превысит спрос и равновесная ставка процента упадет. В обоих случаях общее равновесие установится при равенстве внутренней ставки процента мировой как показано на графике.
Так как в кейнсианской функции потребления доля прироста потребления, а следовательно, и сбережений в приросте располагаемого дохода постоянна, то с ростом дохода, при прочих равных условиях, будет увеличиваться и объем сбережений. Объем инвестиционного спроса внутри страны не меняется, поэтому инвесторы будут стремиться увеличить капиталовложения за рубежом, спрос на иностранную валюту вырастет, и, таким образом, реальный валютный курс упадет.

Результаты экономической политики проводимой государством с целью воздействия на экономику, зависят во многом от заложенной в ней системы установления обменного курса валюты - гибкого или фиксированного.

В современном мире страны часто используют смешанные системы, сочетающие в себе элементы и гибкого и фиксированного обменных курсов.

Рассмотрим эффекты бюджетно-налоговой, кредитно-денежной и торговой политики в условиях как плавающего, так и фиксированного обменного курса.

Для этого используем одну из ключевых макроэкономических моделей - модель Манделла-Флеминга, которая является модификацией модели IS-LM для открытой экономики.

Основу модели Манделла-Флеминга составляют 2 рынка - товарный и денежный. Взаимодействие между ними рассматривается через призму процентных ставок и обменного курса валюты.

Основными уравнениями модели являются следующие три:

... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.