Становление и развитие рынка государственных ценных бумаг Республики Казахстан

Тип работы: Курсовая работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 22 страниц
В избранное:

Министерство Образования и Науки Республики Казахстан
Казахский Национальный Университет имени аль-Фараби
Факультет Экономики и Бизнеса
Специальность: Финансы

Кафедра Экономической теории

Курсовая работа по экономической теории
на тему:
Становление и развитие рынка государственных ценных бумаг Республики
Казахстан

Студент: Хардин Игорь
Группа: Ф07Р3
Научный руководитель: Жатканбаев Е.Б.

Допущен к защите
_________________2008г.
Защитил с оценкой_______
_________________2008г.

г.Алматы 2008г.
План курсовой работы:
Введение 3
Глава I. Сущность и виды государственных ценных бумаг
Казахстана 6
1.1. Сущность ГЦБ 6
1.2. Становление и развитие рынка ЦБ 9
1.3. Виды ГЦБ 11
Глава II. Современное состояние рынка ценных бумаг
Казахстана 14
2.1. Проблемы и перспективы развития ГЦБ 14
2.2. Современное состояние РЦБ 17
2.3. Анализ современного рынка ГЦБ 20
Заключение 22
Список использованной литературы 25
Введение
Уже несколько лет существует рынок ценных бумаг в Казахстане, а ведь
еще совсем недавно рынок ценных бумаг мы видели только с телеэкрана из
жизни Запада, и он казался совершенно немыслимым в условиях нашей страны.
Но все постепенно меняется и вот уже, и граждане Казахстана сталкиваются с
этим явлением, имеющим большое влияние на важнейшие аспекты жизненного
уклада в странах с развитой рыночной экономикой. Многие десятилетия в
Казахстане, по существу, не было ни финансового рынка, ни его
инфраструктуры: частных коммерческих и инвестиционных банков, бирж,
страховых обществ и т.п. В стране не существовало конкуренции между
производителями товаров и услуг, в том числе финансовых, которые являются
двигателем общественного прогресса. Рыночная экономика требует
использования потенциальных возможностей финансового рынка, который
представляет собой важнейший источник ее роста.
Акции, облигации, сертификаты, чеки, векселя и другие ценные бумаги,
которые еще совсем недавно были диковинкой, теперь прочно вошли в нашу
жизнь наряду с такими привычными словами как "биржа" и "депозитарий".
Ценные бумаги стали способом выражения личного или коллективного
предпринимательского риска, давно перестав быть объектами ритуального
поклонения, что, к сожалению, весьма часто встречалось и встречается у нас.
В курсовой работе будут рассмотрены основные аспекты рынка
государственных ценных бумаг, его структура, основы регулирования,
составляющие и его место в национальном хозяйстве, а также такие новые для
рынка явления как торговля ценными государственными бумагами и внебиржевой
рынок ценных бумаг. По структуре финансовый рынок страны состоит из трех
взаимосвязанных и дополняющих друг друга рынков: денежный, кредитный и
рынок ценных бумаг. Значительная роль рынка ценных бумаг отводится и в
стабилизации национальной валюты Казахстана, снижении темпов инфляции.
Рынок ценных бумаг - это не обособленная система, а сегмент рынка, который
не может функционировать без всестороннего развития рыночной экономики в
целом. Состояние финансового рынка зависит от ряда факторов, среди которых
главную роль играют темпы инфляции. При спаде производства и безудержном
росте инфляции многие преимущества фондового рынка, всегда считающегося
надежным средством защиты сбережений от инфляции, становятся абсурдом.
Рынок ценных бумаг - регулятор многих стихийно протекающих процессов в
рыночной экономике. Это относится, прежде всего, к процессу инвестирования
капитала. Рынок ценных бумаг позволяет конкретным формам капитала
оперативно концентрировать и продавать необходимые средства для
осуществления конкретных проектов по ценам, устраивающим и кредиторов, и
заемщиков.
Цель курсовой работы изучить состояние рынка ценных бумаг в Казахстане,
его роли в экономике. Это является довольно актуальной проблемой на
сегодняшний день, потому что в развитой рыночной экономике государственные
ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных
денежных средств для нужд предприятий и государства.
Для достижения цели необходимо поставить перед собой и решить следующие
задачи:
1. Определить сущность и виды ценных бумаг, а так же рассмотреть
становление и развитие рынка ценных бумаг в Казахстане.
2. Изучить современное состояние рынка ценных бумаг и деятельность банков
на фондовом рынке.
3. Исследовать проблемы и перспективы рынка ценных бумаг в Казахстане.
Ценные бумаги, появившиеся на заре капитализма продолжали жить и
развиваться в условиях монополистического и государственно-
монополистического капитализма. В современную эпоху произошли важные
изменения в организационной структуре рынка государственных ценных бумаг,
его функциональном механизме. Изменилось место этого рынка в торговле
ценными бумагами. Одну из главных ролей стал играть рынок государственных
ценных бумаг в финансировании экономики. Эти новые тенденции требуют
анализа, позволяющего определить собственные казахстанские подходы в
понимании работы рынка государственных ценных бумаг при формировании
акционерных обществ, организации и развития фондовых бирж, фондовых рынков
для привлечения денежных накоплений предприятий и населения в экономику. Но
переходный период экономики требует не просто развития рынка ценных бумаг.
Необходимо, учитывая исторические особенности и текущую ситуацию в стране,
постепенно делать его все более полнокровным. Ведь фондовый рынок не
существовал у нас в стране много десятилетий и начал развиваться только в
91-е годы. Когда Казахстан входил в состав Российской империи этот рынок
присутствовал: существовали акционерные общества, государственные
облигации, фондовая биржа.
Рынок ценных бумаг является сегодня одним из важнейших направлений
развития экономики страны. На фоне мощного рынка государственных ценных
бумаг рынок акций в Казахстане пока развит недостаточно. Одна из основных
проблем рынка ценных бумаг – отсутствие акций в свободном обращении,
несмотря на большое количество акционерных обществ. Акции предприятий
сосредоточены в основном в контрольных пакетах стратегических инвесторов,
которые не заинтересованы в потере контроля над предприятием и раскрытию
финансовой информации. Поэтому на рынке обращается ограниченное количество
акций.

Глава I. Сущность и виды государственных ценных бумаг
Казахстана

1.1. Сущность ГЦБ

Согласно Гражданскому кодексу Республики Казахстан ценной бумагой
является документ, установленной формы и реквизитов, удостоверяющий
имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при
его предъявлении. Данное определение является юридическим.
Ценная бумага представляет собой денежный документ, свидетельствующий
о праве собственности его владельца на определенную сумму денег или
конкретные имущественные ценности. Каждому виду имущества (ресурсов) могут
соответствовать свои ценные бумаги, которые в свою очередь могут являться
предметом собственности, покупаться и продаваться, отдаваться в залог и
т.д.
Рынок ценных бумаг – это составная часть рынка любой страны. Основой
РЦБ являются товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является
надстройкой над вторым, производным по отношению по отношению к ним.
Создание РЦБ имеет решающее значение в оздоровлении финансовой системы и
преодолении спада производства. В условиях развитого РЦБ возникает
оптимальная структура общественного производства и создаётся бездефицитная
экономика: общественное производство основном соответствует общественному
спросу. РЦБ во многих отношениях является лучшим и наиболее доступным
источником финансирования экономического роста, макроэкономическим
регулятором многих стихийно протекающих в рыночной экономике процессов.
Развитие РЦБ напрямую связанно с преобразованием отношений
собственности, а также с изменением финансовой политики государства и
муниципалитетов. В настоящее время государство для покрытия дефицита
бюджета всё чаще прибегает не к эмиссиям денежных знаков, а к выпуску
государственных ценных бумаг. На этот же путь становятся так же и
муниципалитеты. РЦБ расширяет и облегчает доступ всем субъектам экономики к
получению необходимых им денежных ресурсов.
Государственные ценные бумаги (ГЦБ) – долговые ценные бумаги,
выпущенные государством. Государственные ценные бумаги (ГЦБ) являются одним
из самых привлекательных секторов финансового рынка, так как вложения
средств в них имеют высокий уровень надежности и они обладают высокой
ликвидностью. Доход по ГЦБ гарантирован государством и не облагается
налогом.
Эмитентами являются Министерство финансов РК или Национальный банк РК.
Формы выпуска ГЦБ – в бездокументарной форме.
ГЦБ могут размещаться различными методами (аукционы, торги, открытая
продажа и закрытое распространение и т.д.)
Покупателем ГЦБ могут быть любые юридические и физические лица, в том
числе нерезиденты.
Преимущества ГЦБ перед другими ценными бумагами:
1. Эмиссия ГЦБ и доход от ЦБ не облагаются налогом.
2. Высокий относительный уровень надежности и соответственно минимальный
риск потери капитала и доходов по нему.
Таким образом, ГЦБ удостоверяют имущественные права держателя в отношениях
займа, заемщиком в которых выступает правительство Республики Казахстан или
Национальный банк РК.
Классификация ГЦБ:
По эмитенту
• Правительство РК (Министерство финансов);
• Национальный Банк РК;
• Местный исполнительный орган.
По срокам обращения
• Краткосрочные - до 1 года;
• Среднесрочные - от 1 года до 10 лет;
• Долгосрочные - свыше 10 лет.
По условиям покупки
• По дисконтированной стоимости;
• По номинальной стоимости.
По способу получения доходов
• Процентные ГЦБ;
• Дисконтные ГЦБ;
• Выигрышные ГЦБ;
• Комбинированные ГЦБ.
ГЦБ могут приобретаться на первичном или вторичном рынках.
На первичном рынке Инвестор (юридические и физические лица) приобретает ГЦБ
непосредственно у Эмитента (Министерство Финансов, Национальный банк
Республики Казахстан) путем покупки на аукционе, первичных торгах или
подписки при размещении.
Вторичный рынок ценных бумаг - это сфера обращения ценных бумаг, куда
они попадают после того, как их начинает продавать первый владелец,
купивший их у Эмитента. Вторичный рынок делится на организованный
(Казахстанская Фондовая биржа, Котировочные системы) и неорганизованный.
Торги идут в режиме реального времени, что позволяет производить денежные
расчеты между покупателями и продавцами ценных бумаг в течение одного
рабочего дня.
Все операции на рынке ценных бумаг осуществляются через банки или
брокерские компании, имеющие государственную лицензию на занятие брокерско-
дилерской деятельностью на рынке ценных бумаг с правом ведения счетов
клиентов.
Вывод: рынок ценных бумаг служит важнейшим механизмом оздоровления
финансовой системы и преодоления спада производства, а также в преодолении
инфляционных процессов. РЦБ позволяет реализовать основное направление
бюджетной политики по безинфляционному покрытию государственного бюджета.

1.2. Становление и развитие РЦБ

Рынок ценных бумаг в Казахстане начал формироваться в первой половине
1994 года, когда Национальный банк стал сокращать нехарактерные для
центральных банков функции в пользу стандартных. В частности, Национальный
банк стал предоставлять прямые кредиты правительству на покрытие дефицита
бюджета по ставке рефинансирования (а не по льготной ставке) и одновременно
сокращать их объемы.
В 1998 году прямое кредитование правительства было полностью
прекращено, а весь правительственный долг перед Национальным банком был
переоформлен в специальные десятилетние облигации МЕАКАМ. Со своей стороны
с 1994 года министерство финансов начало переходить к неинфляционным
методам финансирования дефицита бюджета - заимствова-нию на внутреннем
рынке путем выпуска ценных бумаг. Первыми ГЦБ были трехмесячные
казначейские обязательства. В течение первых 6 месяцев аукционы по ним
проводились редко и нерегулярно, примерно один раз в месяц, но уже к концу
года они стали проводиться еженедельно.
Сейчас частота проведения аукционов по размещению ГЦБ министерства
финансов увеличилась до 2-3 раз в неделю. Значительно выросли и объемы
размещения. Если не учитывать специальные ценные бумаги МЕАКАМ и АВМЕАКАМ,
то их годовой выпуск увеличился с 1995 года по 2000 год более чем в 6 раз,
с Т10,5 до Т61,2 млрд. В 1999 году в связи с апрельской девальвацией тенге
интерес к тенговым ГЦБ упал. Министерство финансов с целью поддержания
рынка начало выпускать краткосрочные валютные ЦБ, а также осуществило
выпуск специальных валютных облигаций АВ-МЕКАМ. В настоящее время
краткосрочные валютные ценные бумаги полностью погашены, а пятилетние были
конвертированы в мае 2000 года в еврооблигации.
Валютные ГЦБ не принесли их владельцам каких-либо сверхдоходов. Период
повышенной доходности в 1999 году затем сменился периодом очень низкой
доходности по причине стабилизации курса тенге, после чего их доходность
стала сравнима с доходностью тенговых бумаг.
Национальный банк не может приобретать ГЦБ на первичном рынке, а объем
их на вторичном рынке пока очень невелик, то портфель ГЦБ Нацбанка
недостаточен для целей регулирования денежной базы. Поэтому Национальный
банк с 1995 года был вынужден выпускать свои ценные бумаги - ноты.
Ноты Национального банка имеют короткие сроки обращения - от 7 до 91
дня, достаточные для оперативного регулирования денежной базы и поэтому они
не конкурируют с ценными бумагами правительства. В апреле 1999 года, в
период введения режима свободно плавающего обменного курса, Национальным
банком также выпускались валютные ноты, в том числе в разовом порядке
специальные ноты для защиты пенсионных активов.
Рынок ГЦБ развивался не только в направлении количественного роста, за
эти годы на нем произошли глубокие качественные изменения. Постоянно
расширяется спектр ГЦБ, увеличиваются сроки их обращения.
Начиная с 2000 года объем выпуска среднесрочных ЦБ становится зна-
чительным и их выпуск достигает Т11,2 млрд., или 23,4 % от всего выпуска
тенговых ГЦБ министерства финансов. С 2000 года регулярно выпускаются двух
и трехлетние дисконтированные и индексированные по инфляции ЦБ, по которым
отмечается достаточно устойчивый спрос. Так, в 2001 году, несмотря на
снижение доходности, по отдельным видам этих бумаг спрос превышал
предложение более чем в 5-6раз.
Дальнейшее развитие рынка ГЦБ по мнению Национального банка, должно
идти в направлении еще большего расширения спектра ГЦБ. Это поможет рынку
приобрести надежные среднесрочные индикаторы, что будет способствовать
становлению в Казахстане развитого капитала и развитию вторичного рынка.
Сложившаяся макроэкономическая ситуация весьма благоприятна для решения
этой задачи: в среднесрочном плане прогнозируется дальнейшее снижение
темпов инфляции.

1.3. Виды ГЦБ

Основные виды ГЦБ в Республике Казахстан:
▪ Краткосрочные казначейские обязательства ГККО (МЕККАМ);
▪ Среднесрочные казначейские обязательства ГСКО (МЕОКАМ);
▪ Специальные казначейские обязательства ГСКО (МЕАКАМ);
▪ Индексированные казначейские обязательства ГИКО (МЕИКАМ);
▪ Краткосрочные казначейские валютные обязательства ГКВО СМЕКАЕМ);
▪ Среднесрочные казначейские валютные обязательства ГСКВО (МЕОКАВМ);
▪ Специальные валютные государственных облигаций СВГО (АВМЕКАМ);
▪ Национальные сберегательные облигации (НСО);
▪ Ноты Национального банка РК (специальные, краткосрочные валютные и
краткосрочные ноты (в тенге);
Государственные краткосрочные казначейские обязательства -
"мемлеккеттiк кыскамерзiмдi казьнашылык мiндеттеме".
Цель выпуска - расширение рынка ценных бумаг и увеличение доли
неинфляционного покрытия дефицита республиканского бюджета.
Выпускаются в дематериализованной форме со сроком обращения три, шесть
и двенадцать месяцев, размещаются и обращаются путем ведения
соответствующих записей на счетах их держателей в депозитарии финансового
агента и субдепозитариях первичных дилеров.
Государственные среднесрочные казначейские обязательства -
"Мемлекеттiк ортамерзiмдi казынашылык мiндеттеме" (МЕОКАМ).
Выпускаются Министерством финансов Республики Казахстан от лица
Правительства Республики Казахстан и свободно обращаются на рынке ценных
бумаг Казахстана в соответствии с действующим законодательством Республики
Казахстан.
Цель выпуска - диверсификации рынка государственных ценных бумаг и
увеличения доли источников неинфляционного покрытия дефицита
республиканского бюджета. Номинальная стоимость - 1000 тенге.
Специальные казначейские обязательства - "Мемлекеттiк арнаулы
кызынашылык мiндеттеме" (МЕАКАМ).
Выпускаются Министерством финансов Республики Казахстан от лица
Правительства Республики Казахстан и свободно обращаются на рынке ценных
бумаг Казахстана в соответствии с действующим законодательством Республики
Казахстан.
Цели выпуска - переоформление задолженности Правительства Республики
Казахстан перед Национальным банком Республики Казахстан по полученным
кредитам в 1991-1997 годах в государственные ценные бумаги. Срок обращения
десять лет. Номинальная стоимость - 1000 тенге.
Индексированные казначейские обязательства - "Мемлекеттiк индекстелген
казынашылык мiндеттеме" (МЕИКАМ).
Выпускаются Министерством финансов Республики Казахстан от лица
Правительства Республики Казахстан с целью финансирования текущего дефицита
республиканского бюджета и свободно обращаются на рынке ценных бумаг
Казахстана, в соответствии с действующим законодательством Республики
Казахстан.
Цель выпуска - диверсификация финансовых инструментов, используемых
для финансирования дефицита республиканского бюджета.
Сроком обращения три месяца и более на территории Республики Казахстан.
Номинальная стоимость индексированного казначейского обязательства - 1000
тенге.
Государственные краткосрочные казначейские валютные обязательства -
"Мемлекеттiк кыскамерзiдi казынашылык валюталык мiндеттeме" (МЕКАВМ).
Номинальная стоимость - 100 долларов США. Срок обращения три, шесть,
девять и двенадцать месяцев на территории Республики Казахстан.
Государственные среднесрочные казначейские валютные обязательства -
"Мемлекеттiк орта мерзiмiдi казьшашылык валюталык, шндеттеме" (МЕОКАВМ).
Цели выпуска - расширения видов инструментов, используемых для
финансирования дефицита республиканского бюджета.
Выпускаются в бездокументарной форме, размещаются аукционным методом и
обращаются путем ведения соответствующих записей на счетах "депо" их
держателей в закрытом акционерном обществе "Центральный депозитарий ценных
бумаг" (далее - Депозитарий) и на счетах "депо", открытых у первичных
дилеров на рынке государственных ценных бумаг по их инвесторам. Номинальная
стоимость казначейского валютного обязательства -100 долларов США.

Специальные валютные государственные облигации (АВМЕКАМ)

Выпускаются Министерством финансов Республики Казахстан от лица
Правительства Республики Казахстан. Номинальная стоимость 100 долларов США.
Цель выпуска - защита пенсионных активов накопительных пенсионных фондов.
Срок обращения пять лет.
Национальные сберегательные облигации
Национальные сберегательные облигации выпускаются Министерством
финансов Республики Казахстан в дематериализованной форме сроком обращения
364 дня (52 недели). Проценты по доходности выплачиваются ежеквартально.
Ноты Национального Банка Республики Казахстан.
Представляют собой инструмент денежно-кредитной политики,
предназначенный для регулирования денежной массы в обращении.
Выпускаются в бездокументарной форме с номинальной стоимостью 100
тенге, цена отсечения - минимальная дисконтированная цена. Удовлетворение
заявок начинается с наименьшего дисконта и заканчивается при том дисконте,
при котором исчерпывается объем эмиссии.

Глава II. Современное состояние рынка государственных ценных бумаг
Казахстана

2.1. Проблемы и перспективы развития рынка ГЦБ

Казахстанский рынок ценных бумаг существует более 10 лет. Первые его
элементы ... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.