Становление и развитие фондового рынка РК

Тип работы: Реферат
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 14 страниц
В избранное:

Казахский Национальный Университет им. Аль-Фараби

Факультет Экономики и Бизнеса

Кафедра Финансов

СРСП:

«Становление и развитие фондового рынка РК»

Выполнила:

Коржева О.

Ф07Р3

Алматы, 2009

Содержание

Введение 3

Роль и классификация ценных бумаг 4

Эмиссия ценных бумаг 8

Становление Казахстанской фондовой биржи 9

Перспективы развития рынка ценных бумаг 11

Заключение 13

Список использованных источников 14

Введение

На сегодняшний день фондовый рынок Казахстана сравнительно молод. История создания и развития его насчитывает чуть больше десяти лет. Однако следует заметить, что инфраструктуре фондового рынка в нашей республике присуща одна особенность. Это неравномерность развития в разрезе регионов Казахстана. Подавляющее большинство участников казахстанского финансового рынка находятся в финансовом центре республики - Алматы, а также имеют свои представительства в Астане, Атырау. Далеко не все из них имеют разветвленную сеть филиалов и представительств по Казахстану. Такая неравномерность развития финансовой инфраструктуры приводит к проблеме доступности финансовых услуг, связанных с ценными бумагами, в регионах. Кроме того, мощности и разветвленности сети филиалов, которые имеют отдельные финансовые организации, работающие на рынке ценных бумаг, к сожалению, недостаточно для решения данной проблемы

Рынок ценных бумаг является сегодня одним из важнейших направлений развития экономики страны. На фоне мощного рынка государственных ценных бумаг рынок акций в Казахстане пока развит недостаточно. Одна из основных проблем рынка ценных бумаг - отсутствие акций в свободном обращении, несмотря на большое количество акционерных обществ. Акции предприятий сосредоточены в основном в контрольных пакетах стратегических инвесторов, которые не заинтересованы в потере контроля над предприятием и раскрытию финансовой информации. Поэтому на рынке обращается ограниченное количество акций.

Развитие рынка ценных бумаг в целом способствует созданию необходимых предпосылок для обеспечения экономической и социальной безопасности государства.

Ценные бумаги выпускаются частными и государственными организациями. Государственные ценные бумаги, хоть и не приносят такого большого дохода как корпоративные ценные бумаги, но главным, и очень значимым, их преимуществом является их надежность.

Но, не смотря на то, что области рынка ценных бумаг уделяют большое внимание, этот вопрос остается изученным не до конца. Сектор ценных бумаг пока еще слабо развит в Казахстане, поэтому экономистам нашей страны необходимо продолжать свои исследования с целью создания более совершенной законодательной базы и структуры рынка ценных бумаг.

Роль и классификация ценных бумаг

Рынок ценных бумаг является во всем мире одним из существенных факторов развития экономики страны, поскольку какая-либо отрасль не рассматривалась, она требует при своем развитие постоянного вложения капитала.

Ценные бумаги выпускаются с целью привлечения ресурсов для покрытия своих оперативных расходов и приобретаются инвесторами с целью извлечения прибыли. В системе рыночного хозяйства они выполняют роль инструментария в процессе аккумуляции временно свободных денежных средств и эффективного размещения в сферах производства и обмена, создают широким слоям населения возможность участвовать в получение доходов от деятельности предприятий, стимулируют деловую активность. Рациональное использование средств, вырученных от продажи ценных бумаг, влечет процветание предприятия, то есть наряду с инвесторами и предприятиями, пользу извлекают все граждане, поскольку по мере развития предприятия как в количественном, так и в качественном отношении возрастает степень занятости населения, а так же общего благосостояния народа.

Как экономический инструмент ценные бумаги способствуют формированию рациональной отраслевой структуры и соответствующего ей оптимальному соотношению спроса и предложения, обеспечивают динамизм экономики. В этом плане приватизация по-особенному высвечивает функциональную направленность ценных бумаг, выводя определенные из них на передний план. Наполнение рынка акциями промышленных, транспортных, строительных и аграрных предприятий, отбор лучших по инвестиционным качествам ценных бумаг, реальный прилив капиталов в сферу материального производства - это путь формирования целостной системы финансовых рынков цивилизованных странах.

Различаются государственные и корпоративные ценные бумаги. К государственным относятся казначейские векселя, обязательства и облигации, которые эмитирует Министерство финансов РК, и ноты Национального банка РК. К корпоративным относятся акции и облигации предприятий, имеющих организационно-правовую форму хозяйственных товариществ.

Государственный долг делится на внешний и внутренний. Практически все внутреннее заимствование правительство производит через эмиссию и размещение государственных ценных бумаг (ГЦБ) посредством аукционов. ГЦБ - это обязательства правительства выплатить занятые деньги через установленный срок вместе с определенной суммой вознаграждения. Сумма вознаграждения определяется доходностью ценной бумаги, которая устанавливается на торгах.

В настоящее время на рынке ГЦБ Казахстана выпускаются следующие виды государственных ценных бумаг:

Государственные краткосрочные казначейские обязательства со сроком обращения три, шесть и двенадцать месяцев - МЕККАМ-3, МЕККАМ-6 и МЕККАМ-12.
Государственные среднесрочные казначейские обязательства со сроком обращения два и три года - МЕОКАМ-24 и МЕОКАМ-36.

Данные виды казначейских обязательств являются государственными ценными бумагами, выпускаемыми Министерством финансов Республики Казахстан от лица правительства в бездокументарной форме. Они свободно обращаются на рынке ценных бумаг. Финансовым агентом, осуществляющим размещение, депозитарное обслуживание обращения и погашения казначейских обязательств, выступает Национальный банк. Номинальная стоимость МЕОКАМ - 1000 тенге, МЕККАМ - 100 тенге. Казначейские обязательства размещаются на аукционной основе. Объемы и условия каждой эмиссии казначейских обязательств устанавливаются Министерством финансов Республики Казахстан в пределах лимита государственного долга, предусмотренного в республиканском бюджете на соответствующий год.

Национальные сберегательные облигации государственного внутреннего займа Республики Казахстан(НСО) являются государственными ценными бумагами, рассчитанными на население. НСО выпускаются Министерством финансов в целях финансирования текущего дефицита бюджета в дематериализованной регистрируемой форме со сроком обращения 364 дня, начиная с даты их выпуска, без права досрочного их погашения. Плавающая процентная ставка устанавливается в размере средней ставки доходности трехмесячных государственных краткосрочных казначейских обязательств по средневзвешенной дисконтированной цене, сложившейся на аукционах, проводимых Министерством финансов совместно с Национальным банком.
Государственные индексированные казначейские обязательства со сроком обращения 9 и 18 месяцев - МЕИКАМ-9 и МЕИКАМ-18. Данные казначейские обязательства используются в целях диверсификации финансовых инструментов, применяемых для финансирования дефицита бюджета, и выполняют ту же функцию, что и вышеперечисленные казначейские обязательства. Их главная особенность заключается в том, что индексация денег, вложенных инвесторами в индексированные казначейские обязательства, производится путем выплаты вознаграждения по плавающей ставке, учитывающей темп инфляции за истекший полугодовой период обращения МЕИКАМ. Сумма вознаграждения индексированных казначейских обязательств, подлежащая текущей выплате, включает сумму компенсации за соответствующий период потерь от инфляции средств инвесторов, вложенных в МЕИКАМ, а также сумму вознаграждения по объявленной для данной эмиссии фиксированной годовой ставке. Номинальная стоимость индексированного казначейского обязательства - 1000 тенге.

А так же имеются другие виды ценных бумаг:

Казначейские векселя

Казначейские векселя соответствуют предоставлению краткосрочного кредита Казначейству. В основном, такой вид ЦБ широко распространен в США. Риск нарушения обязательств по выплате такого кредита незначителен, если вообще существует. Более того, хотя ставка доходности меняется от периода к периоду. В начале каждого конкретного периода эта ставка точно известна. В Законе "О вексельном обращении в Республике Казахстан" вексель не относится к ценным бумагам и является платежным инструментом и средством кредитования. Предметом обязательства являются только деньги.

Обыкновенные акции

Они отражают обязательства корпораций периодически выплачивать дивиденды в размере, определяемом советом директоров. Хотя величина дивидендов, которые будут выплачены в следующем году, достаточно неопределенна, однако в целом она предсказуема. В то же время курсы покупки и продажи акций колеблются достаточно сильно. В силу этого годовая доходность весьма непредсказуема.

Ценные бумаги классифицируются по нескольким признакам:

по экономической природе

а) долевые - акции;

б) долговые - облигации, ноты Национального Банка;

в) товарные распорядительные документы - коносамент;

г) производные - фьючерс, опцион, варрант, своп и т. д. ;

по способу передачи прав:

а) именные;

б) ордерные;

в) предъявительские:

по форме выпуска:

а) документарные;

б) бездокументарные;

по сроку привлечения капитала:

а) краткосрочные (до года) ;

б) среднесрочные (от 1 года до 10 лет) ;

в) долгосрочные (свыше 10 лет) ;

г) бессрочные;

по территории обращения:

а) региональные;

б) национальные;

в) международные;

по эмитентам:

а) корпоративные;

б) государственные (правительство, Нацбанк, местные исполнительные органы) ;

в) иностранные;

по доходу:

а) с постоянным доходом;

б) с разовым доходом;

в) с фиксированной процентной ставкой (государственные ценные бумаги) ;

г) с плавающей процентной ставкой.

К обращению в Республике Казахстан допускаются следующие виды ценных бумаг:

акции;
облигации;
ипотечные свидетельства;
коносамент;
другие ценные бумаги по определению НКЦБ РК;
ценные бумаги иностранных эмитентов, допущенных к обращению в РК;
производные ценные бумаги.

Ипотечное свидетельство это ценная ордерная бумага. Она удостоверяет право владельца на получение исполнения по основному обязательству, на обращение взыскания на заложенное недвижимое имущество в целях получения исполнения по основному обязательству.

Коносамент это товарно-распределительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получать груз после совершения перевозки. В Республике Казахстан существует только складской коносамент. Это унифицированный зерновой варрант и выпускается он участниками зернового синдиката «Казахстан». В обращении вышеуказанный варрант с апреля 1999 года.

Варрант дает право приобрести в будущем определенное количество ценных бумаг в течение определенного срока по фиксированной цене.

Ставка дохода по ценным бумагам, или просто доходность рассчитывается следующим образом:

Благосостояние - Благосостояние

на конец периода на начало периода

Доходность =

Благосостояние на начало периода

Эмиссия ценных бумаг

Государственная регистрация эмиссии акций, а также аннулирования эмиссий акций, в Республике Казахстан осуществляется Уполномоченным органом, а именно:

1. Национальной Комиссией Республики Казахстан по ценным бумагам:

эмиссий акций открытых акционерных обществ, размер уставного капитала которых равен или превышает 200. 000 - кратный размер месячного расчетного показателя;
эмиссий акций открытых акционерных обществ - банков и организаций, осуществляющих отдельные виды банковских операций, страховых организаций, профессиональных участников рынка ценных бумаг, организаторов торгов ценными бумагами, инвестиционных фондов, накопительных пенсионных фондов, компаний по управлению пенсионными активами и Центрального депозитария, вне зависимости от размера их уставного капитала;
эмиссий акций открытых акционерных обществ, часть государственного пакета акций которых подлежит продаже через фондовый рынок в соответствии с Постановлением Правительства Республики Казахстан от 31 декабря 1996 года № 1716 и последующими изменениями и дополнениями к данному Постановлению, вне зависимости от размера их уставных капиталов.

2. Министерством юстиции Республики Казахстан и его территориальными управлениями (на основании полномочий, предоставленных Национальной Комиссией Республики Казахстан по ЦБ) :

эмиссии акций открытых акционерных обществ, не попавших в вышеперечисленный список.

Выпуск эмиссии ценных бумаг (акций и облигаций) производится эмитентами с целью привлечения средств для формирования объявленного уставного капитала и осуществления своей деятельности. Государственной регистрации подлежат выпуски негосударственных (корпоративных) ценных бумаг и других ЦБ в соответствии с Законодательством РК. Им же регулируется порядок осуществления и объем эмиссии государственных ценных бумаг.

При регистрации эмиссии ценных бумаг эмитент обязан предоставить в Национальную Комиссию по ЦБ документ, подтверждающий уплату в бюджет причитающейся суммы сбора. Если эмитенту отказано в регистрации эмиссии и присвоении идентификационного номера эмиссии, уплаченный сбор возврату не подлежит и учитывается при последующей регистрации эмиссии ЦБ.

Если же эмиссия ЦБ признана несостоявшейся в соответствии с Законодательством, ранее уплаченный сбор не возвращается и при последующей эмиссии не учитывается.

Эмитент обязан по истечении отчетного года, когда была произведена эмиссия, в срок до 31 марта года, следующего за отчетным, предоставить в органы налоговой службы декларацию по сбору за регистрацию эмиссии ЦБ.

Вся ответственность за достоверность и полноту представляемой в органы налогового контроля отчетности лежит на эмитенте и за нарушения в исчислении и уплате сбора к эмитенту применяются санкции, предусмотренные в Законе «О налогах и других обязательных платежах в бюджет».

Основной документ - Закон Республики Казахстан от 5 марта 1997 года N 77-1 «О рынке ценных бумаг».

Становление Казахстанской фондовой биржи

15 ноября 1993 года в Казахстане была введена национальная валюта - тенге. На второй день после этого события - 17 ноября 1993 года - Национальный Банк Республики Казахстан и двадцать три ведущих казахстанских коммерческих банка приняли решение создать валютную биржу. Существовавший до этого Центр проведения межбанковских валютных операций (Валютная биржа) являлся структурным подразделением Национального Банка. Основной задачей, поставленной перед новой биржей, являлись организация и развитие национального валютного рынка в связи с введением тенге. Как юридическое лицо биржа была зарегистрирована 30 декабря 1993 года под наименованием "Казахская Межбанковская Валютная Биржа" в организационно-правовой форме акционерного общества закрытого типа.

Так была образована существующая в настоящее время Казахстанская фондовая биржа, а 17 ноября стало ее днем рождения.

03 марта 1994 года биржа была перерегистрирована под наименованием "Казахстанская Межбанковская Валютная Биржа", что объяснялось необходимостью приведения наименования биржи в соответствие с действовавшим законодательством.

В течение первых двух лет существования биржа занималась организацией торгов только иностранными валютами. Однако уже в августе 1994 года Правлению биржи было дано поручение Биржевого совета начать проработку вопроса о развитии биржевого сервиса на рынке ценных бумаг, а для отражения направления дальнейшей деятельности биржи общее собрание ее акционеров приняло решение изменить наименование биржи на "Казахстанская межбанковская валютно-фондовая биржа" (в зарегистрированном написании - "Казахстанская межбанковская валютно-фондовая биржа") . Под новым наименованием биржа была перерегистрирована 12 июля 1995 года.

С принятием Временного положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовой бирже, утвержденного постановлением Кабинета Министров Республики Казахстан от 03 октября 1994 года № 1099, деятельность фондовой биржи стала подлежать лицензированию Министерством финансов Республики Казахстан (до этого времени закон Казахской ССР "Об обращении ценных бумаг и фондовой бирже в Казахской ССР" от 11 июня 1991 года предусматривал только регистрацию фондовой биржи Министерством финансов республики) . Необходимость получения лицензии на осуществление деятельности в качестве фондовой биржи была внесена также и в указ Президента Республики Казахстан, имеющий силу закона, "О ценных бумагах и фондовой бирже" от 21 апреля 1995 года. При этом функции лицензиара были переданы от Министерства финансов вновь образованной Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам.

02 октября 1995 года биржа получила лицензию №1 на осуществление биржевой деятельности на рынке ценных бумаг, однако действие этой лицензии ограничивалось правом организации торгов только государственными ценными бумагами. Впервые торги государственными ценными бумагами были проведены на бирже 14 ноября 1995 года. В то время в силу различных причин биржевой сегмент рынка долговых обязательств государства занимал небольшую долю, торги государственными облигациями имели эпизодический нерегулярный характер, и через год - 20 сентября 1996 года биржа была вынуждена остановить торги этими ценными бумагами. В 1997 году торги государственными ценными бумагами не проводились вообще. Активизация биржевого рынка долговых обязательств государства началась лишь в 1998 году - после запуска в Казахстане накопительной пенсионной системы.

В начале 1996 года была проведена работа по созданию нормативной базы, регулирующей биржевой рынок срочных контрактов, и в мае этого года состоялось открытие рынка валютных фьючерсов. К сожалению, первая попытка открытия данного рынка оказалась в то время нежизнеспособной, и торги срочными контрактами были остановлены в феврале 1998 года. И только в марте 1999 года удалось восстановить данный сектор рынка.

Так как новый закон Республики Казахстан "О рынке ценных бумаг" от 05 марта 1997 года ограничивал деятельность фондовой биржи только ценными бумагами, общее собрание акционеров биржи в апреле 1997 года приняло решение о ее реорганизации путем выделения в отдельное юридическое лицо ЗАО "Алматинская биржа финансовых инструментов" (AFINEX), которое было зарегистрировано 30 июля 1997 года. С 01 сентября этого года на торговую площадку AFINEX были переведены торги иностранными валютами и срочными контрактами. Сама Казахстанская фондовая биржа прошла перерегистрацию 03 июля 1997 года под своим прежним наименованием и 19 сентября этого года провела первые торги негосударственными эмиссионными ценными бумагами.

1998 год был отмечен восстановлением биржевого рынка государственных ценных бумаг, произошедшим за счет появления новой группы профессиональных участников рынка ценных бумаг - компаний по управлению пенсионными активами, которые в силу требований законодательства обязаны оперировать только на организованном фондовом рынке.

С 1999 года началось развитие биржевого рынка корпоративных облигаций, первые из которых были включены в официальный список биржи 01 февраля этого года. 1999 год отмечен также запуском с 05 июля биржевого сектора операций репо по государственным ценным бумагам и проведением 07 июля первого аукциона по размещению муниципальных облигаций.

Сегодня биржа представляет собой универсальный финансовый рынок, который условно можно разделить на четыре основных сектора: рынок иностранных валют, рынок государственных ценных бумаг, в том числе международных ценных бумаг Республики Казахстан, рынок акций и корпоративных облигаций, рынок деривативов.

Региональный финансовый центр Алматы (РФЦА) был создан в декабре 2006 года на базе АО «Казахстанская фондовая биржа» с целью развития рынка ценных бумаг и его интеграции с международными рынками. За считанные месяцы в этом финансовом институте уже зарегистрировались 19 отечественных компаний. Участие в первых биржевых торгах, инициированных РФЦА, приняли 10 компаний.

От этой организации ожидаются конкретные шаги по улучшению общего климата на рынке ценных бумаг, привлечению дополнительных инвестиций в экономику республики, выходу казахстанского капитала на зарубежные фондовые рынки. Об эффективности его работы пока говорить рано.

Перспективы развития рынка ценных бумаг

Основные цели и задачи дальнейшего развития рынка связаны активизацией рынка и обеспечением комплексного решения существующих проблем.

Главная цель - это дальнейшее развитие рынка ценных бумаг Казахстана, обеспечение его прозрачного и эффективного функционирования, расширения возможностей для выпуска ценных бумаг, защиты прав инвесторов и обеспечение добросовестной конкуренции. При этом основной задачей является приведение рынка ценных бумаг в соответствии с современными требованиями.

Приоритетными направлениями развития казахстанского рынка ценных бумаг:

... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.