Рынок государственных ценных бумаг

Тип работы: Курсовая работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 29 страниц
В избранное:

Министерство Образования и Науки Республики Казахстан
Казахский Национальный Университет имени аль-Фараби
Факультет Экономики и Бизнеса
Кафедра Финансы

Тема курсовой работы:
Рынок государственных ценных бумаг

Выполнила

Научный руководитель

Алматы 2008

СОДЕРЖАНИЕ:

ВВЕДЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . .3
ГЛАВА 1. Рынок государственных ценных бумаг ... ... ... ... ... ... ... ... ...5
1. Понятие, классификация и виды ценных бумаг ... ... ... ... ... ..5
2. Виды государственных ценных бумаг ... ... ... ... ... ... ... ... ..9
ГЛАВА 2. Анализ современного состояния рынка государственных ценных
бумаг ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..12
ГЛАВА 3. Проблемы формирования и функционирования рынка государственных
ценных бумаг и пути их совершенствования ... ... ... ... ..17
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .25
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ... ... ... ... ... ... ... ... ..27

ВВЕДЕНИЕ

Ценные бумаги, появившиеся на заре капитализма продолжали жить и
развиваться в условиях монополистического и государственно-
монополистического капитализма. В современную эпоху произошли важные
изменения в организационной структуре рынка государственных ценных бумаг,
его функциональном механизме. Изменилось место этого рынка в торговле
ценными бумагами. Одну из главных ролей стал играть рынок государственных
ценных бумаг в финансировании экономики. Эти новые тенденции требуют
анализа, позволяющего определить собственные казахстанские подходы в
понимании работы рынка ценных бумаг при формировании акционерных обществ,
организации и развития фондовых бирж, фондовых рынков для привлечения
денежных накоплений предприятий и населения в экономику.
Развитие рынка государственных ценных бумаг
характеризуется положительными тенденциями и происходит на фоне
сохраняющегося равновесного состояния системы долгосрочных базовых
факторов, в числе которых устойчивая динамика обменного курса и
относительно низкий уровень инфляции.
При высокой инфляции, свойственной начальным этапам перехода к рынку,
доходы на ценные бумаги не компенсируют инфляционных потерь. Деньги
инвесторов охотнее вкладываются в операции с иностранной валютой. Даже в
условиях существования валютного коридора и падения темпов инфляции в 1996
г. в СНГ спрос на валюту значительно превышал предложение. В том же
направлении действует и риск потери денег на фондовом рынке.
Но переходный период экономики требует не просто развития рынка ценных
бумаг. Необходимо, учитывая исторические особенности и текущую ситуацию в
стране, постепенно делать его все более полнокровным. Ведь фондовый рынок
не существовал у нас в стране много десятилетий и начал развиваться только
в 91-е годы. Когда Казахстан входил в состав Российской империи этот рынок
присутствовал: существовали акционерные общества, государственные
облигации, фондовая биржа.
Значительная роль рынка ценных бумаг отводится и в
стабилизации национальной валюты Казахстана, снижении темпов инфляции.
Рынок ценных бумаг - это не обособленная система, а сегмент рынка,
который не может функционировать без всестороннего развития рыночной
экономики в целом. Состояние финансового рынка зависит от ряда факторов,
среди которых главную роль играют темпы инфляции. Дело в том, что при
спаде производства и безудержном росте инфляции многие преимущества
фондового рынка, всегда считающегося надежным средством защиты сбережений
от инфляции, становятся абсурдом [1, с.4-40].
Рынок ценных бумаг является сегодня одним из важнейших направлений
развития экономики страны. Рынок ценных бумаг - регулятор многих стихийно
протекающих процессов в рыночной экономике. Это относится, прежде всего, к
процессу инвестирования капитала. Рынок ценных бумаг позволяет
конкретным формам капитала оперативно концентрировать и продавать
необходимые средства для осуществления конкретных проектов по ценам,
устраивающим и кредиторов, и заемщиков. Исследования по вопросам рынка
ценных бумаг проводили многие экономисты: У. Батлер, Д. Гарнер, Р. Оуэн, Р.
Конвей, Л.Дж. Гитман, М.Д. Джонк, Э.Дж. Долан, Б.И. Алехин, Я.М. Миркин,
В.А. Тарачев и др. Из отечественных ученых-экономистов можно выделить
Сеткасимова Г.С., Ильясова Л.А. Кенжегузина А., Есенова Б. и других.
Целью данной курсовой работы является изучение рынка государственных
ценных бумаг, его роли в экономическом развитии. В соответствии с
поставленной целью определены следующие задачи:
- определить сущность и виды ценных бумаг, а также рассмотреть
становление и развитие рынка государственных ценных бумаг в Казахстане;
- изучить современное состояние рынка ценных бумаг и деятельность
банков на фондовом рынке;
- исследовать проблемы и перспективы рынка ценных бумаг в Казахстане.
Данная работа состоит из введения, основной части, представленной
тремя главами, заключением и списком использованной литературы. В первой
главе охарактеризованы общие понятия, представлен теоретический материал о
рынках ценных бумаг и о видах государственных ценных бумаг. Во второй главе
проведен анализ состояния рынка государственных ценных бумаг Казахстана на
сегодняшний день. И в заключительной третьей главе рассмотрены проблемы
развития, перспективы, а также пути совершенствования рынка ценных бумаг в
Казахстане.
По результатам исследования был вскрыт ряд проблем, имеющих отношение
к рассматриваемой теме, и сделаны выводы о необходимости дальнейшего
изучения и улучшения состояния вопроса.
Таким образом, рынок государственных ценных бумаг является довольно
актуальной проблемой на сегодняшний день, потому что в развитой рыночной
экономике государственные ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в
мобилизации свободных денежных средств для нужд предприятий и государства.

Глава 1. Роль рынка ценных бумаг в экономическом развитии

1.1 Понятие, классификация и виды ценных бумаг

Ценные бумаги – это права на ресурсы, которые отвечают следующим
требованиям: обращаемость, доступность для гражданского оборота,
стандартность и серийность, документальность, регулирование и признание
государством, рыночность, ликвидность, риск.
В гражданском кодексе РК (статья 129) дается юридическое определение
ценной бумаге, как документа установленной формы и реквизитов,
удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых
возможна только при его предъявлении. Данное определение является
юридическим [2, c. 532-533].
Ценная бумага представляет собой денежный документ, свидетельствующий
о праве собственности его владельца на определенную сумму денег или
конкретные имущественные ценности.
Данные имущественные права по ценным бумагам обусловлены
предоставлением денег в ссуду и на создание различных предприятий, куплей-
продажей, залогом имущества и т.п. В связи с этим ценные бумаги дают их
владельцам право на получение установленного дохода. Ценные бумаги – это
особый товар, который обращается на рынке и отражает имущественные
отношения. Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать,
закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить, обменивать. Они
могут выполнять отдельные функции денег (средство платежа, расчетов). Но в
отличие от денег они не могут выступать в качестве всеобщего эквивалента.
Ценные бумаги (ЦБ) - это акции, облигации, векселя и другие (в том
числе производные от них) удостоверения имущественных прав (прав на
ресурсы), обособившиеся от своей основы, признанные в таком качестве
законодательством.
Классификация ценных бумаг.
По экономической природе:
- Долевые (акция)
- Долговые (облигация, ипотечное свидетельство, казначейские
обязательства, ноты Нацбанка РК)
- Товарные распорядительные документы (коносамент)
- Производные финансовые инструменты (фьючерс, опцион, варрант, своп и
др.)
По способу передачи прав на ценную бумагу:
- Именные
- Ордерные
- Предъявительские
По форме выпуска:
- Документарные (бумажные)
- Бездокументарные (дематериализованные)
По сроку привлечения капитала:
- краткосрочные
- среднесрочные (от 2 до 5 лет)
- долгосрочные (от 5 до 25 лет)
- бессрочные
По территории обращения:
- Региональные
- Национальные
- Международные
По эмитентам:
- Государственные (т.е. ценные бумаги, выпускаемые от имени
правительства Министерством финансов)
- Муниципальные (т.е. ценные бумаги местных органов власти и
предприятий, находящихся в муниципальной собственности)
- Корпоративные
- Иностранные
По способу выплаты дохода:
- С постоянным доходом
- С разовым доходом те и другие могут быть
- С фиксированной процентной ставкой
- С плавающей процентной ставкой
Виды ценных бумаг.
В Республике Казахстан имеют место следующие виды ценных бумаг (в
соответствии с Гражданским кодексом РК): акции, облигации, коносаменты и
другие документы, которые закреплены законодательными актами о ценных
бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг [3].
Существуют десятки разновидностей ЦБ. Они отличаются закрепленными в
них правами и обязательствами инвестора (покупателя ЦБ) и элемента (того,
кто выпускает ЦБ). При этом далеко не все из них имеют особенности при
отражении в бухгалтерском учете (можно выделить несколько типов ЦБ, имеющих
сходные черты).
Различные типы ЦБ могут иметь свои особенности бухгалтерского учета:
- по их различной связи с уставным фондом;
- по отражению разницы между номинальной стоимостью ЦБ и ее продажной
ценой;
- по начислению доходов и д.р.
Все ЦБ можно разделить на две группы - денежные и капитальные ЦБ.
Денежные ЦБ оформляют заимствование денег - это долговые ЦБ. К ним
относятся векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и другие. Доход
по этим ЦБ носит разовый характер и получается либо за счет покупки их по
цене ниже номинальной стоимости, либо за счет получения процентов при их
погашении. Денежные ЦБ, как правило являются краткосрочными (со сроком
погашения менее одного года).
Капитальные ЦБ выпускается с целью образования или увеличения капитала
(фондов) предприятия, необходимого для развития производства. Капитальные
ЦБ подразделяются на долевые и долговые ЦБ.
К долевым ЦБ относятся все виды акций, а также инвестиционные
сертификаты.
Инвестиционный сертификат подтверждает долю участия в инвестиционном
фонде и дает право на получение определенного дохода от ЦБ, составляющей
этот инвестиционный фонд.
Акция - это бессрочная ЦБ, свидетельствующая о вкладе в имущество
акционерного общества (АО) и дающая право на получение части дохода АО,
подлежащего разделу в виде дивидендов, а также на участие в управлении
предприятием.
Различают привилегированные и простые акции.
От обыкновенной акции привилегированная отличается тем, что сумма
дивидендов по ней фиксирована, заранее оговорена и составляет определенный
процент от номинальной стоимости акции (не зависит от текущей прибыли
предприятия). Величина дивиденда по обыкновенным акциям не фиксирована, она
зависит от полученной прибыли и решения собрания акционеров по выделению
доли средств на выплату дивидендов.
К долговым ЦБ относятся все виды облигаций, банковские депозитные
сертификаты. Долговые ЦБ удостоверяют отношения займа. Они могут быть как
краткосрочными (со сроком погашения менее одного года), так и долгосрочными
(со сроком погашения более одного года). По истечении определенного срока
заемщик должен вернуть обозначенную на облигации (или закладной) сумму.
Доход по этим ЦБ может быть как регулярным (когда определенные проценты от
номинальной стоимости ЦБ выплачиваются регулярно в определенные сроки в
течение всего периода займа), так и разовым (получаемым в момент погашения
облигации за счет разницы между покупкой и номинальной стоимостью), но в
любом случае доход является фиксированным и гарантированным.
Облигации могут выпускаться государством, а также частными компаниями
с целью привлечения заемного капитала. Выпускаются они обычно под залог
определенного имущества. Облигации, обеспеченные закладной, дают их
держателям дополнительную гарантию по потери своих средств, поскольку
закладная дает право держателю облигаций продавать заложенное имущество в
случае, если предприятие не в состоянии осуществить надлежащие платежи.
Однако существуют и беззакладные облигации, представляющие собой долговые
обязательства, основанные лишь на доверии к кредитоспособности
предприятия, но не обеспеченные каким - либо имуществом. Выпускают такие
облигации предприятия с устойчивым финансовым положением.
Банковский депозитный сертификат - именная неэмиссионная ценная
бумага, удостоверяющая права ее держателя на получение по истечении
установленного для нее условиями выпуска срока обращения либо до его
истечения ее номинальной стоимости, а также вознаграждения в размере,
установленном условиями выпуска.

1.2 Виды государственных ценных бумаг
Государственные ценные бумаги (ГЦБ) – долговые ценные бумаги,
выпущенные государством. Государственные ценные бумаги (ГЦБ) являются одним
из самых привлекательных секторов финансового рынка, так как вложения
средств в них имеют высокий уровень надежности и они обладают высокой
ликвидностью. Доход по ГЦБ гарантирован государством и не облагается
налогом.
Виды государственных ценных бумаг [4].
№ пп Наименование Срок обращенияКраткая характеристика
1. Государственные 10 лет выпущены в 1998г. в целях
специальные переоформления задолженности
казначейские ПРК перед Национальным Банком
обязательства Республики Казахстан по
(МЕАКАМ) полученным кредитам в
1991-1997 годах; номинальная
стоимость -1000 тенге;
бездокументарные купонные
государственные ценные бумаги;
выплата купонов 2 раза в год
(пост. ПРК от 30.12.97 г. N
1859 "Об утверждении Положения
о порядке выпуска, обращения и
погашения государственных
специальных казначейских
обязательств Республики
Казахстан") ставка
вознаграждения фиксированная,
досрочно погашены в 2003г.
2. Государственные 3 месяца и номинальная стоимость - 1000
индексированные более тенге; бездокументарные
казначейские купонные государственные
обязательства ценные бумаги индексированные
(МЕИКАМ) к индексу потребительских цен;
выплата купонов через каждые 3
месяца (пост. ПРК от 10.03.99
года № 220 "Об утверждении
Правил выпуска, обращения и
погашения государственных
индексированных казначейских
обязательств Республики
Казахстан со сроком обращения
три месяца и более") ставка
вознаграждения нефиксированная
(плавающая)
3. Государственные 1, 2, 3 года выпущены с целью компенсации
специальные вкладов граждан Республики
компенсационные Казахстан по состоянию на 1
казначейские 1992 года в бывшем Казахском
облигации (МАОКО) республиканском сберегательном
банке СССР, хранящихся на
действующих счетах ОАО
“Народного Банка Казахстана”;
номинальная стоимость – 1
тенге; бездокументарные
купонные государственные
ценные бумаги индексированные
к темпу девальвации; выплата
купона единовременная в день
погашения (пост. ПРК от
28.12.2002г. №1406 “Об
утверждении Правил выпуска,
обращения, обслуживания и
погашения государственных
специальных компенсационных
казначейских облигаций”);
ставка вознаграждения
фиксированная
4. Государственные 3, 6, 9, 12 номинальная стоимость - 100
краткосрочные месяцев тенге; бездокументарные
казначейские дисконтные государственные
обязательства ценные бумаги, (пост. ПРК от
(МЕККАМ) 25.06.96 г. N 786 "Об
утверждении Правил выпуска,
обращения и погашения
государственных краткосрочных
казначейских обязательств -
МЕККАМ", пост. ПРК от 08.09.04
г. N 941 Об утверждении
Правил выпуска, размещения,
обращения, обслуживания и
погашения государственных
казначейских обязательств),
ставка вознаграждения
фиксированная
5. Государственные Свыше года до номинальная стоимость - 1000
среднесрочные пяти лет тенге; бездокументарные
казначейские включительно купонные государственные
обязательства ценные бумаги; выплата купонов
(МЕОКАМ) 2 раза в год (пост. ПРК от
10.06.97 г. N 945 Об
утверждении Положения о
порядке выпуска, обращения и
погашения государственных
среднесрочных казначейских
обязательств Республики
Казахстан со сроком обращения
два года и более, пост. ПРК
от 08.09.04г. N 941 Об
утверждении Правил выпуска,
размещения, обращения,
обслуживания и погашения
государственных казначейских
обязательств Республики
Казахстан), ставка
вознаграждения фиксированная
6. Государственные Свыше пяти летноминальная стоимость – 1000
долгосрочные тенге; бездокументарные
казначейские купонные государственные
обязательства ценные бумаги, выплата купонов
(МЕУКАМ) 1 раз в год (пост. ПРК от
08.09.04г. N 941 "Об
утверждении Правил выпуска,
размещения, обращения,
обслуживания и погашения
государственных казначейских
обязательств Республики
Казахстан ), ставка
вознаграждения фиксированная
7. Государственные Свыше года до номинальная стоимость – 1000
среднесрочные пяти лет тенге; бездокументарные
индексированные включительно купонные государственные
казначейские ценные бумаги индексированные
обязательства к индексу потребительских цен,
(МОИКАМ) выплата купонов 2 раза в год
(пост. ПРК от 08.09.04г. N 941
"Об утверждении Правил
выпуска, размещения,
обращения, обслуживания и
погашения государственных
казначейских обязательств
Республики Казахстан ), ставка
вознаграждения нефиксированная
(плавающая)
8. Государственные Свыше пяти летноминальная стоимость – 1000
долгосрочные тенге; бездокументарные
индексированные купонные государственные
казначейские ценные бумаги индексированные
обязательства к индексу потребительских цен,
(МУИКАМ) выплата купонов 1 раз в год
(пост. ПРК от 08.09.04г. N 941
"Об утверждении Правил
выпуска, размещения,
обращения, обслуживания и
погашения государственных
казначейских обязательств
Республики Казахстан ), ставка
вознаграждения нефиксированная
(плавающая)
9. Государственные Свыше пяти летНоминальная стоимость – 1000
долгосрочные тенге; бездокументарные
сберегательные купонные государственные
казначейские ценные бумаги, размещаются
обязательства среди накопительных пенсионных
(МЕУЖКАМ) фондов, индексированные к
индексу потребительских цен,
выплата купонов 1 раз в год
(пост. ПРК от 08.09.04г. N 941
"Об утверждении Правил
выпуска, размещения,
обращения, обслуживания и
погашения государственных
казначейских обязательств
Республики Казахстан ), ставка
вознаграждения нефиксированная
(плавающая)

ГЦБ могут приобретаться на первичном или вторичном рынках.
На первичном рынке Инвестор (юридические и физические лица)
приобретает ГЦБ непосредственно у Эмитента (Министерство Финансов,
Национальный банк Республики Казахстан) путем покупки на аукционе,
первичных торгах или подписки при размещении.
Вторичный рынок ценных бумаг - это сфера обращения ценных бумаг, куда
они попадают после того, как их начинает продавать первый владелец,
купивший их у Эмитента. Вторичный рынок делится на организованный
(Казахстанская Фондовая биржа, Котировочные системы) и неорганизованный.
Торги идут в режиме реального времени, что позволяет производить
денежные расчеты между покупателями и продавцами ценных бумаг в течение
одного рабочего дня.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ РЫНКА ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

В последние годы в Казахстане созданы институты и сформировалась
инфраструктура финансовых рынков. Развивается правовая база и
совершенствуется регулирование финансовых организаций, внедряются элементы
стимулирования инвестиционной активности. Наблюдается рост профессиональных
участников финансовых рынков, расширяется инвестиционная база, в том числе
за счет привлечения средств населения. В течение указанного периода
расширилось разнообразие финансовых инструментов, появились новые сегменты
финансового рынка.
Необходимо отметить что, объем обращения государственных ценных бумаг
на территории Республики Казахстан на 1 января 2008 года, указанный в
таблице 1, составил 738,4 млрд тенге, из них основная часть (69 %) – ценные
бумаги Министерства финансов.

Таблица 1. Государственные ценные бумаги в обращении на территории РК [5]
(млрд тенге)

Государственные ценные На 1 На 1 На 1 июляНа 1 На 1
бумаги января апреля 2007 годаоктября января
2007 года2007 года 2007 года2008 года
Всего в обращении, 906,08 1 235,74 1 308,93 885,80 738,43
в том числе:
ноты Национального Банка 533,10 837,49 867,53 404,44 228,94
ценные бумаги Министерства368,28 393,56 438,00 477,97 506,10
финансов
ценные бумаги местных 4,69 4,69 3,39 3,39 3,39
исполнительных органов

Рис. 1. Объем ГЦБ [5]

Объем операций купли-продажи ГЦБ, включая облигации местных
исполнительных органов, за первые четыре месяца 2008 года составил 271,3
млрд тенге, или $2253,7 млн, снизившись относительно соответствующего
прошлогоднего периода на 16,27%, или на 13,82% в долларовом выражении.
Помимо Национального банка, в сделках купли-продажи принимали участие
38 компаний. При этом на долю десяти самых активных операторов KASE в
категории "К" пришлось 74,5% оборота биржевого вторичного рынка ГЦБ. Их
рейтинг, составленный в соответствии с коэффициентами активности*, выглядит
следующим образом: АО "Народный сберегательный банк Казахстана" (2,97), АО
"РБНТ Секьюритиз" (1,73), АО "Евpазийский банк" (1,08), АО "АТФБанк"
(0,78), АО "ОУПА "Жетысу" (0,76), АО "Банк ЦентpКpедит" (0,62), АО
"Казпочта" (0,6), АО "ТуранАлем Секьюритис" (0,58), АО "ООИУПА "Grantum
Asset Management" (0,48), ДБ АО "Сбербанк России" (0,47).
Суть методики состоит в следующем: место компании в рейтинге
определяется значением так называемого показателя активности (Ka), который
рассчитывается для каждого члена биржи. Первая позиция в рейтинге
соответствует наибольшему значению Ka. Для операторов рынка данный
показатель рассчитывается по формуле Ka = V + N + D.
V – это показатель объема сделок, заключенных рейтингуемым членом биржи за
анализируемый период на вторичном рынке KASE методами открытых торгов. При
этом V = Vi Vmax, где Vi – объем сделок, заключенных рейтингуемой
компанией за период, Vmax – наибольший объем сделок, заключенных каким-либо
членом KASE за этот же период (без учета Национального банка). N –
показатель количества сделок, заключенных рейтингуемым членом биржи за
анализируемый период на вторичном рынке KASE методами открытых торгов. При
этом N = Ni Nmax, где Ni – количество сделок, заключенных рейтингуемой
компанией за период, Nmax – наибольшее количество сделок, заключенных каким-
либо членом KASE за этот же период (без учета Национального банка). D –
показатель количества результативных дней в анализируемом периоде для
рейтингуемого члена биржи (результативным считает день, в течение которого
рейтингуемым членом биржи на вторичном рынке KASE методами открытых торгов
была заключена хотя бы одна сделка). При этом D = Di Dmax, где Di –
количество результативных дней по рейтингуемому члену биржи, D(max) –
наибольшее количество результативных дней, зафиксированное за анализируемый
период по какому-либо члену KASE.
Показатели Vi, Ni, Di, Vmax, Nmax, Dmax являются удельными величинами,
то есть рассчитываются как отношение объема сделок (количества сделок или
количества результативных дней) к количеству дней в анализируемом периоде,
в течение которых данный участник торгов являлся членом биржи по данной
категории. Таким образом, нивелируется зависимость значений показателей от
длительности работы рейтингуемого члена KASE на бирже.
Для включения в рейтинг компания должна являться членом KASE
соответствующей категории не менее 70% времени от анализируемого периода
(по количеству календарных дней), если рассматривается период до трех
месяцев включительно; не менее 60%, если продолжительность периода
составляет от трех до шести месяцев, и не менее 50%, если используется
более длительный анализируемый период.
В итоге на 1 мая 2008 года сумма государственного долга Казахстана в
виде ГЦБ, включая муниципальные облигации, составила вместе с обслуживанием
(суммой купонных выплат) 1236,2 млрд тенге в текущих ценах, или $10268,2
млн по курсу 120,39 тенге за доллар.
Необходимо отметить, что для нынешнего апреля был характерен дефицит
ликвидности в экономике. Согласно налоговому календарю именно на этот месяц
приходилась основная сумма платежей по годовому подоходному налогу,
который, по сути, является самым крупным платежом за год. Поэтому для
повышения ликвидности в апреле Нацбанк "впрыснул" на рынок 30 млрд тенге.
Как видно из таблицы 2, объем биржевых сделок по государственным
ценным бумагам на организованном рынке за отчетный период увеличился на
24,59 %, объем первичных размещений увеличился в 2,5 раза. Доля сделок
репо в общем объеме сделок с государственными ценными бумагами составляет
33,65 %.

Таблица 2. Объемы сделок на KASE с государственными ценными бумагами [5]
(млн тенге)

Государственные На 1 январяНа 1 январяИзменение
ценные бумаги за 2007 год, %
2007 года 2008 года
Объем сделок, в том числе: 4 227 032 5 266 428 24,6
первичные размещения 25 456 63 121 148
Сделки репо 3 849 637 5 144 893 34

Рис. 2. Сделки по ГЦБ [6]

Министерство финансов, за счет размещения МЕКАМ, привлекло 36710,2 млн
тенге в марте и 31310,2 млн тенге в апреле. При этом Минфин произвел
выплату номинальной стоимости облигаций и купонных вознаграждений на сумму
16874 млн тенге. Таким образом, апрельское сальдо нетто-заимствования
Минфина оценивается в +14436,2 млн тенге.
Что касается общего сальдо нетто-заимствования всех казахстанских
эмитентов ГЦБ, то оно составило -15603,1 млн тенге (соответствующий
показатель в марте +49830,3 млн тенге).
Первичный рынок ГЦБ. За рассматриваемый период в данном секторе Минфин
провел 2 аукциона по размещению МЕКАМ. 15 апреля в торговой системе биржи
состоялся аукцион по размещению МЕОКАМ-36 выпуска 64 (KZK2KY030643,
MOM036_0064; 1000 тенге, 15.04.08–15.04.11, 30360). Предметом торга
выступала ставка купона. Изначально планировалось привлечь 15 млрд тенге. В
торгах приняли участие ... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.