Содержание деятельности государства на рынке ценных бумаг Республики Казахстан

Тип работы: Курсовая работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 34 страниц
В избранное:

СОДЕРЖАНИЕ

Введение 3

1 Сущность деятельности государства на рынке ценных бумаг 5

1. 1 Понятие, структура и функции рынка ценных бумаг 5

1. 2 Государственное регулирование рынка ценных бумаг 9

2 Содержание деятельности государства на рынке

ценных бумаг Республики Казахстан 13

2. 1 Виды государственных ценных бумаг и особенности их обращения 13

2. 2 Установление государством видов профессиональной

деятельности на рынке ценных бумаг 21

3 Перспективы деятельности государства на рынке ценных бумаг
в Республике Казахстан 27

3. 1 Перспективы развития государственных ценных бумаг

в Республике Казахстан 27

3. 2 Формирование концептуальной стратегии развития

рынка ценных бумаг 29

Заключение 32
Список литературы . 35

Введение

Финансовая политика начала периода самостоятельного развития Казахстана отличалась непоследовательностью и противоречивостью. С одной стороны, на выбор политики оказывали влияние факторы дестабилизации в постсоветском пространстве, и финансовые мероприятия вынужденно следовали проводимым в других странах, особенно в странах СНГ. Это определялось общностью хозяйственных связей, взаимозависимостью экономик, единой валютой, общими границами, сложившимся менталитетом населения стран СНГ. Данная группа факторов вызвана сменой общественно-экономической формации, что сопровождалось радикальной ломкой сложившихся отношений, систем, механизмов. В экономике проводилась так называемая "шоковая терапия" в целях скорейшего перехода к рыночной формации: либерализация цен и рынков, отказ от плановых начал, снятие валютных ограничений, государственной монополии на ключевые виды экономической деятельности, ослабление контроля за работой низовых структур народного хозяйства.

С другой стороны, проводились поспешные, неподготовленные мероприятия, которые общество не воспринимало как объективно необходимые в Казахстане. В данном случае отсутствовала обоснованная экономическая стратегия, а тактические мероприятия финансовой политики направлялись на решение чрезвычайных ситуаций, взаимообусловленных причинно-следственными связями: устранение негативных явлений в одном звене вызывало их возникновение в другом. В целом это привело к значительному разрушению производительных сил, углублению структурных диспропорций, затяжному кризису экономики и общества, резкому падению жизненного уровня основных масс населения.

Поэтому задачей финансовой политики Казахстана в условиях 1998-2002 гг. являлась разработка мер и их воплощение через финансовый механизм по выводу экономики из кризиса, стабилизации хозяйственной жизни на основе структурной перестройки народного хозяйства, развитию предпринимательской деятельности, реформированию собственности с постепенным уменьшением доли государственной части, расширения и активизации внешнеэкономической деятельности.

На современном этапе финансовый сектор республики находится на качественно новом уровне своего развития, и большинство реформ, направленных на создание основы для его успешного функционирования в дальнейшем, уже осуществлены. Поэтому ставится задача дальнейшей стабилизации, укрепления финансового рынка и приведения его функционирования к мировым стандартам. В этой связи Правительство и Национальный Банк видят дальнейшее развитие финансового сектора в приведении всех его сегментов к международным стандартам в условиях предстоящей либерализации валютных отношений и возможного внедрения единого валютного пространства с отдельными странами [1] .

Особую роль в этой концепции государство отводит фондовому рынку. В рыночных условиях использование механизмов рынка ценных бумаг позволяет привлекать те денежные средства предприятий, государства, частных лиц, которые превышают их текущие потребности, и в качестве кредитов направлять их на развитие производства и других сфер экономики. В руках кредитора капитал находится в виде ценных бумаг. Соответственно основной вид операций на рынке ценных бумаг - их купля-продажа. Рост, значительная финансовая емкость и направление использования фондового рынка в немалой степени предопределяют его решающее воздействие на стабильность макроэкономической ситуации в республике и масштабы инвестирования. Механизм рынка ценных бумаг осуществляет обслуживание инвестиционного процесса, устроенного таким образом, что инвестиции автоматически направляются в самые эффективные сферы экономики, их получают наиболее жизнеспособные рыночные структуры. Именно по фондовому рынку можно судить об уровне развития инвестиционных процессов, эффективности вовлечения совокупных финансовых активов в воспроизводственный процесс, мотивационной базе и самой культуре предпринимательства. В странах с развитыми рыночными отношениями эффективное перераспределение финансовых ресурсов осуществляется через фондовые биржи.

Актуальность темы работы обусловлена необходимостью исследования роли государства на фондовом рынке в Казахстане и определения перспектив его дальнейшего развития. Функционирование казахстанского фондового рынка насчитывает небольшой промежуток времени - около 12 лет, причем только несколько последних лет характеризуются качественными преобразованиями на фондовом рынке.

Цель курсовой работы: выявление особенностей роли государства в развитии рынка ценных бумаг в Казахстане.

В целях написания работы были поставлены задачи изучить:

- сущность регулирования рынка ценных бумаг;

- направления деятельности государства на фондовом рынке Республики Казахстан;

- динамику обращения государственных ценных бумаг;

- деятельность государства, направленную на совершенствование рынка ценных бумаг в Республике Казахстан.

В процессе написания курсовой работы был применен аналитический метод исследования информационной базы, которую составляют нормативные правовые акты в области регулирования рынка ценных бумаг в Республике Казахстан, а также учебные пособия и монографические издания по проблемам функционирования фондового рынка.

1 Сущность деятельности государства на рынке ценных бумаг 1. 1 Понятие, структура и функции рынка ценных бумаг

В общем виде рынок ценных бумаг (РЦБ) можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Рынок ценных бумаг - это составная часть финансового рынка любой страны.

Классификация видов РЦБ имеет много сходства с классификацией самих ценных бумаг. Различают международные и национальные РЦБ, национальные и региональные (территориальные) РЦБ, рынки конкретных видов ценных бумаг (акции и облигации) и производных, рынки государственных и корпоративных ценных бумаг.

Привлечение денег осуществляется за счет внутренних и внешних источников:

- к внутренним источникам - относят амортизационные отчисления и полученный чистый доход;

- к внешним источникам - банковские ссуды и средства, полученные от выпуска ценных бумаг.

В обществе в целом преобладают внутренние источники, ибо внешние являются результатом перераспределения первых (неважно - своей страны или других стран) .

Свободные деньги могут быть использованы для инвестирования в различные сферы:

- в промышленность, строительство, торговлю, связь, другие виды хозяйственной деятельности;

- в недвижимость, в антиквариат, в драгоценности и в драгоценные металлы;

- в валюту других стран, если отечественная валюта обесценивается:

- в пенсионные, инвестиционные и страховые фонды;

- в ценных бумаг различных видов и эмитентов, а также в банк на депозитный счёт и т. д.

РЦБ конкурирует за привлечение свободных капиталов с другими сферами финансового рынка. Движение средств между ними происходит в зависимости от уровня доходности, условий налогообложения рынка, уровня риска потери капитала или недополучения ожидаемого дохода, организации рынка и возможности для инвестора быстрого входа и выхода из рынка, уровня информированности о доходности инвестиций на нём.

Функции РЦБ можно условно разделить на две группы:

1. Общерыночные функции, к которым относятся.

- коммерческая - функция получения доходов от операций на данном рынке;

- ценовая - функция сложения рыночных цен и их постоянного движения;

- информационная - функция по производству и доведения до участии-

ков рыночной информации об объектах и субъектах торговли;

- регулирующая - функция создания правил торговли и участия в ней, разрешения споров, установления приоритетов, организации контроля и управления.

2. Специфические функции, к ним можно отнести:

- функции страхования ценовых и финансовых рисков;

- перераспределения денег между отраслями и сферами рыночной деятельности;

перевод сбережений (особо - населения) из непроизводительной в производительную форму;

финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе.

Функция страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирование, стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг - фьючерсных и опционных контрактов.

Структура рынка ценных бумаг может быть представлена как:

- первичный и вторичный рынок ценных бумаг;

- организованный и неорганизованный рынок ценных бумаг.

Первичный РЦБ - отношения, складывающиеся в процессе выпуска и размещения ценных бумаг между эмитентом или по его поручению профессиональным участником РЦБ и инвесторами. Первичный РЦБ - это экономическое пространство, которое ценная бумага проходит от её эмитента до первого покупателя. На нем действуют эмитент, инвестор и профессиональный участник, оно рационально организовано за счет разделения функции между ними. Специализированные брокерские и дилерские фирмы, выполняют определенную экономическую задачу только в рамках этого пространства. На первичном рынке, выпуская облигации, любое лицо, имеющее необходимый для этого юридический статус может получить заемный капитал. Но всякую ссуда подлежит в назначенное время возврату, потому ссуда, полученная на фондовом рынке, мало отличается от банковского кредита. На РЦБ можно получить не только ссуду, но и капитал, который не надо возвращать. Условием получения такого капитала является приобретение коммерческой структурой статуса АО и выпуск ею акций.

Вторичный рынок ценных бумаг - отношения, складывающиеся в процессе обращения ранее вылущенных ценных бумаг, между субъектами РЦБ, за исключением отношений первичного рынка ценных бумаг. Это сфера обращения ценных бумаг, куда они попадают после того, как их начинает продавать первый владелец, купивший ценные бумаги у эмитента (непосредственно или через посредника) .

Этот рынок может быть:

- организованным - это такая сфера обращения ценных бумаг, в которой сделки с ценными бумагами урегулированы процедурой и условиями, установленными организатором торгов (фондовая биржа или котировочная система внебиржевого рынка) для участников этих сделок в соответствии с действующим законодательством;

- неорганизованным - это такая сфера обращения ценных бумаг, в которой сделки с ценными бумагами осуществляются без соблюдения требований организованного рынка к предмету сделки и её участниками.

Инструментами РЦБ (объектами) являются ценные бумаги.

Государство является активным участником фондового рынка, на котором правительственные структуры могут изыскать средства для покрытия дефицита федерального и местных бюджетов. Во всем мире государства и их учреждения являются крупнейшими заемщиками капитала. Заимствование государством средств у населения и частных компаний осуществляется путем продажи им государственных ценных бумаг, выпускаемых в виде долговых обязательств.

На мировых фондовых рынках обращаются самые различные виды государственных долговых обязательств: облигации, векселя, ноты, сертификаты и др. Однако все эти обязательства носят характер долговых ценных бумаг, подлежащих выкупу в установленные сроки и приносящих гарантированный доход. По выпущенным в обращение государственным ценным бумагам исполнительные органы власти отвечают всеми активами, находящимися в их распоряжении.

Ценные бумаги представляют собой надлежащим образом оформленные документы, имеющие определенную степень защиты, удостоверяющие имущественные права на какое-то имущество или денежную сумму. Они могут существовать в форме документов (материализованные) или записей на счетах (дематериализованные) .

Эмиссия государственных ценных бумаг направлена на решение следующих задач [3] :

- покрытие постоянного дефицита государственного бюджета;

- покрытие краткосрочных кассовых разрывов в бюджете в связи с неравномерностью поступления налогов и производимых расходов;

- привлечение ресурсов для осуществления крупномасштабных проектов;

- привлечение ресурсов для покрытия целевых расходов правительства;

- привлечение средств для погашения задолженности по другим государственным ценным бумагам.

Государственные долговые обязательства можно классифицировать по различным признакам.

По срокам заимствования различают ценные бумаги:

1. краткосрочные - со сроками заимствования до 1 года. К таким видам ценных бумаг относятся, например, в США казначейские векселя со сроками обращения 3, 6 и 12 месяцев и векселя управления наличностью, выпускаемые на срок до 50 дней. В Японии 3- и 6-месячные краткосрочные облигации и финансирующие векселя, которые выпускаются для покрытия краткосрочных разрывов на срок 60 дней. В Великобритании выпускаются краткосрочные казначейские векселя на срок 3 месяца и облигации со сроком обращения 1 год. В России с 1993 г. эмитируются государственные краткосрочные бескупонные облигации со сроками обращения 3, 6 и 12 месяцев, облигации

государственного сберегательного займа с отрезными купонами сроком на 1 год;

2. среднесрочные - со сроком обращения от 1 года до 5 лет. Примером данного вида долговых обязательств могут служить выпускаемые в США казначейские ноты на сроки 2, 3, 5 лет (отдельные выпуски эмитируются сроком на 7 лет) . В Японии - среднесрочные облигации государственных займов на срок от 2 до 5 лет. В Великобритании - облигации, выпускаемые правительством на различные сроки - от 1 года до 5 лет. В России - облигации федерального займа со сроком обращения 1-2 года, а также облигации внутреннего валютного займа 1-го, 2-го и 3-го траншей;

3. долгосрочные - со сроком обращения свыше 5 лет. В качестве долгосрочных ценных бумаг в США функционируют казначейские облигации со сроками обращения 10 и 30 лет, сберегательные облигации, выпускаемые в основном для населения, на срок не менее 10 лет. В Японии действуют долгосрочные облигации государственных займов со сроками 5, 10, 15 и 20 лет. В Великобритании выпускаются облигации на различные сроки - от 5 до 15 лет, а также бессрочные облигации, не имеющие конечных сроков погашения. В России в дореволюционный период выпускались облигации российского золотого займа со сроком обращения 81 год, которые свободно продавались как на российском, так и на зарубежных фондовых рынках Европы и Америки. В настоящее время в России действуют государственные долгосрочные облигации со сроком обращения 30 лет и облигации внутреннего валютного займа 4-го, 5-го, 6-го и 7-го траншей со сроками погашения 10 и 15 лет.

По способу получения дохода различают ценные бумаги:

1. дисконтные - продаваемые инвесторам по цене ниже номинала. При погашении инвестор получает доход в виде разницы между номинальной стоимостью и ценой приобретения. Как правило, большинство краткосрочных ценных бумаг выпускаются как дисконтные (в США - казначейские векселя и векселя управления наличностью; в Германии - казначейские обязательства финансирования; в России - государственные краткосрочные бескупонные облигации) ;

2. купонные - выпускаемые с купонами, по которым выплачивается с определенной периодичностью купонный доход. В большинстве случаев это среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги, так как инвестор заинтересован получить доход не через 30 лет, а постепенно в течение этого времени. К купонным ценным бумагам относятся в США казначейские ноты и казначейские облигации, в Германии - среднесрочные обязательства государственного казначейства, в России - облигации федерального займа, облигации государственного сберегательного займа, облигации внутреннего валютного займа.

По цели выпуска ценные бумаги делятся на:

1. долговые - для покрытия постоянного дефицита государственного бюджета, переходящего из года в год. Как правило, среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги выпускаются именно с этой целью и обслуживают

систематическую задолженность государства;

2. ценные бумаги для покрытия временных дефицитов бюджета (кассовых разрывов), которые образуются в связи с определенной цикличностью поступления налогов и постоянными расходами из бюджета. Обычно в конце квартала и начале следующего, когда налоги еще не собраны, возникает дефицит бюджета, затем перекрывающийся за счет поступления налогов, размер которых выше, чем сумма бюджетных расходов. К таким видам ценных бумаг относятся векселя управления наличностью, выпускаемые в США сроком на 50 дней, и финансирующие векселя, обращающиеся в Японии со сроком 60 дней;

3. целевые облигации, выпускаемые для реализации конкретных проектов. Например, в Великобритании правительством осуществлялись выпуски транспортных облигаций, в результате чего были сформированы ресурсы для национализации транспорта. В Японии широко практикуются правительственные эмиссии строительных облигаций для реализации крупномасштабных программ по строительству дорог и др. ;

4. ценные бумаги для покрытия государственного долга предприятиями и организациями. Такие виды ценных бумаг достаточно широко распространены, например, в России.

Участниками РЦБ (субъектами) являются эмитенты, инвесторы, профессиональные участники РЦБ (посредники) и саморегулируемые организации РЦБ.

Участники рынка ценных бумаг - это физические или юридические лица, которые продают или покупают ценные бумаги, обслуживают, регулируют и регламентируют их оборот и расчеты; это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг.

Субъектами рынка ценных бумаг являются (Закон "О рынке ценных бумаг") : инвесторы; эмитенты; профессиональные участники рынка ценных бумаг; саморегулируемые организации [2] .

1. 2 Государственное регулирование рынка ценных бумаг

Регулирование рынка ценных бумаг - это упорядочение отношений, возникающих в процессе деятельности ни нем всех его участников, организациями, уполномоченными на эти действия. Регулирование РЦБ охватывает всех его участников, все виды деятельности и все виды операции.

Внутреннее регулирование - подчиненность деятельности организации ее собственным нормативным документам (уставам, внутренним правилам и другим нормативным документам) .

Внешнее регулирование - подчиненность деятельности организации нормативным законодательным актам государства, других организаций, а также международным соглашениям.

Существуют следующие виды регулирования РЦБ:

- государственное регулирование РЦБ;

- регулирование со стороны профессиональных участников РЦБ или саморегулирование рынка;

- общественное регулирование или регулирование через общественное мнение.

Регулирование РЦБ обычно имеет следующие цели:

- поддержание порядка на РЦБ, создание нормальных условий для работы всех его участников;

- защиту участников РЦБ от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц;

- обеспечение свободного и открытого ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;

- создание РЦБ, со стимулами для предпринимательства и на адекватное вознаграждение риска;

- создание новых рынков, поддержка новых рыночных структур, начинаний и нововведений;

- воздействие на рынок для достижения общественных целей (повышение темпов роста экономики) .

Регулирование РЦБ включает в себя следующие процессы:

- создание нормативной базы РЦБ на общепризнанной и соблюдаемой всеми основе;

- лицензирование профессиональных участников РЦБ и аттестация специалистов, работающих с ценными бумагами;

- обеспечение всех субъектов экономики информацией об участниках РЦБ;

- контроль за выполнением норм и правил функционирования РЦБ, принятие мер к нарушителям.

Для достижения эффективности регулирующие органы РЦБ руководствуются принципами:

- разных подходов регулирования действий эмитентов, инвесторов и профессиональных участников;

- раскрытия доступной информации об эмитентах, их ценных бумаг и контроля за их обращением;

- обеспечения конкуренции в качестве оказываемых услуг и их цен;

- ориентации на более разлитые РЦБ, применение их основных догм к местному РЦБ;

- оптимального разделения регулирующих функций государственных и негосударственных органов;

- гласности и разделении полномочий в написании законодательных и нормативных актов.

Государственное регулирование РЦБ - регулирование отношений, складывающихся на РЦБ, уполномоченными органами государственной власти. Оно осуществляется в следующих видах: