Проблемы и перспективы финансовых рынков

Тип работы: Курсовая работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 26 страниц
В избранное:

СОДЕРЖАНИЕ:

ВВЕДЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... ... 3
1 Финансовые рынки, понятие, сущность и структура ... ... ... ... ... ... ... ...5
1.1. Финансовые рынки, понятие, сущность и структура ... ... ... ... ... ... ... .5
1.2. Регулирование денежной массы и ее роль в развития экономики. Модель
IS-LM ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .7
2 Проблемы и перспективы финансовых рынков ... ... ... ... ... ... ... ... ... .17
2.1. Анализ финансовых рынков ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..17
2.2. Проблемы и перспективы развития финансовых рынков ... ... ... ... ... ..20
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... .25
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ... ... ... ... ... ... ... ... ... 27

ВВЕДЕНИЕ

Как и всякая объективно существующая система, рынок обладает
собственной инфраструктурой. Наиболее крупной рыночной инфраструктурой
является финансовая инфраструктура. Так, финансовые институты, являются
важнейшей артерией функционирования современных рыночных отношений. Сегодня
в РК эта система развивается быстрыми темпами.
Областью возникновения и функционирования финансов является вторая
стадия воспроизводственного процесса, на которой происходит распределение
стоимости общественного продукта по целевому назначению и субъектам
хозяйствования, каждый из которых должен получить свою долю в произведенном
продукте. Поэтому, важным признаком финансов как экономической категории
является распределительный характер финансовых отношений.
Финансы существенно отличаются от других экономических категорий,
функционирующих на стадии стоимостного распределения: кредита, заработной
платы и цены.
Финансы, связанные с движением стоимости общественного продукта,
выраженной в денежной форме, обладают свойством количественно (через
финансовые ресурсы и фонды) отображать воспроизводственный процесс в целом
и различные его фазы. Движение финансовых ресурсов, происходящее как в
фондовой, так и в нефондовой формах, составляет основу контрольной функции
финансов и формируют финансовый рынок.
Как и всякая, объективно существующая система, финансовый рынок
обладает собственной инфраструктурой. Финансовые рынки регионов и отдельных
развитых стран, конгломератов и союзов приобрели размеры мирового масштаба.
Они предлагают операции по размещению капиталов и по кредиту всем крупным
международным операторам. Они мобилизуют все крупные международные банки,
финансовые центры всего мира и все конвертируемые валюты. Финансовые рынки
являются также постоянным источником инноваций и, таким образом, в
состоянии постоянно отвечать на запросы применительно к потребностям
различных действующих лиц. С некоторых пор мировые финансовые рынки стали
структурироваться, то есть делиться по видовой характеристике. Так,
появились такие крупные рынки как фондовый, страховой, жилищный и пр. Их
здоровый механизм перераспределения способствует усилению реформ в
экономике.
Поэтому изучение проблем финансового рынка является актуальной и
практически значимой. Данная же работа, по существу, представляет собой
попытку системного анализа состояния и перспектив финансового рынка. В
работе будет представлено видение структуры финансового рынка Казахстана, а
также будут предложены новые виды инструментов для реализации.
Актуальность данной темы обусловлена также и тем, что анализ
финансовых рынков в целом, рынка движения капиталов, рынка валюты и рынка
ценных бумаг является отражение общей экономической ситуации в стране. И
одно это условие необходимо учитывать, так как он несет в себе большой
объем капитала, который требуется каким-то образом размещать. Поэтому
порядку и функционированию финансового рынка в РК необходимо уделять
большое внимание.
В ходе работы использованы новые материалы, позволившие определить
характерные для современной ситуации тенденции развития мирового
финансового рынка, отдельных его элементов, определить и охарактеризовать
операции и инструменты, с помощью которых они осуществляются. Проведен
анализ конкретных инструментов, используемых на финансовых рынках РК.
Цель данной работы в том, чтобы более подробнее остановиться на
финансовых рынках РК в рамках форм и методов их формирования.
Задачи работы:
1. определить структуру финансового рынка РК, выделить его слабые и
сильные стороны;
2. провести анализ финансового рынка как экономической системы;
3. рассмотреть проблемы функционирования элементов и составляющих
финансового рынка РК.
Структура работы: работа состоит из введения, двух глав, заключения,
списка использованной литературы.

1 Финансовые рынки, понятие, сущность и структура
1.1. Финансовые рынки, понятие, сущность и структура

Финансовый рынок предназначен для установления непосредственных
контактов между покупателями и продавцами финансовых pесуpсов. Пpинято
выделять несколько основных видов финансового pынка: валютный pынок,
pынок золота и pынок капиталов.
На валютном pынке совеpшаются валютные сделки чеpез банки и дpугие
кpедитно-финансовые учpеждения.
На pынке золота совеpшаются наличные, оптовые и дpугие сделки с
золотом.
На pынке капиталов аккумулиpуются и обpазуются долгосpочные капиталы
и долговые обязательства. Он является основным видом финансового pынка в
условиях pыночной экономики с помощью котоpого компании изыскивают
источники финансиpования своей деятельности. Рынок капиталов иногда
подpазделяется на pынок ценных бумаг и pынок ссудных капиталов. Рынок
ценных бумаг, в свою очеpедь, подpазделяется на пеpвичный и втоpичный,
биpжевой и внебиpжевой.
Пеpвичный pынок ценных бумаг - выпуск и пеpвичное pазмещение ценных
бумаг. На этом pынке компании получают необходимые финансовые pесуpсы путем
пpодажи своих ценных бумаг.
Втоpичный pынок пpедназначен для обpащения pанее выпущенных ценных
бумаг. На втоpичном pынке компании не получают финансовых pесуpсов
непосpедственно, однако этот pынок является исключительно важным,
поскольку дает возможность инвестоpам пpи необходимости получить обpатно
денежные сpедства, вложенные в ценные бумаги, а также получить доход от
опеpаций с ними.
Биpжевой pынок пpедставляет собой pынок ценных бумаг, осуществляемый
фондовыми биpжами. Поpядок участия в тоpгах для эмитентов, инвестоpов и
посредников определяется биржами.
Внебиpжевой pынок предназначен для обpащения ценных бумаг, не
получивших допуска на фондовые биpжи. Основу денежного pынка составляют
деньги. Основой денежного pынка являются банки. К основным функциям
банков относятся: 1) кpедитование пpедпpиятий, госудаpства, частных лиц и
опеpации с ценными бумагами; 2) pегулиpование денежного обpащения; 3)
пpивлечение вpеменно свободных денежных сpедств, накоплений и пpевpащение
их в заемный капитал; 4) осуществление денежных pасчетов и платежей в
госудаpстве; 5) выпуск кpедитных способов обpащения (депозитно-чековая
эмиссия); 6) консультаци. [1]
Финансовый рынок – это сфера проявления экономических отношений между
продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных
ценностей (то есть инструментов образования финансовых ресурсов), между их
стоимостью и потребительной стоимости.
Как мы знаем большинство сбережений совершается семейными хозяйствами,
а большинство инвестиций осуществляется фирмами, следовательно, необходим
некий механизм, осуществляющий перемещение потоков денежных фондов от
первых ко вторым. Именно эти механизмы создаются благодаря функционированию
финансовых рынков. Финансовые рынки состоят из множества разнообразных
каналов, по которым денежные средства перетекают от собственников
сбережений к заемщикам. Эти каналы можно подразделить на две основные
группы.
К первой группе относятся так называемые каналы прямого
финансирования, то есть такие каналы, по которым средства перемещаются
непосредственно от собственников сбережений к заемщикам.
Можно выделить две подгруппы способов прямого финансирования.
Капитальным финансированием называется любое соглашение, по которому фирма
получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на
предоставление права долевого участия в собственности на эту фирму.
Наиболее подходящий пример – продажа корпорациями обыкновенных акций.
Еще одна подгруппа способов прямого финансирования – это
финансирование путем получения займов; к этой категории относится любое
соглашение, согласно которому фирма получает денежные средства для
осуществления инвестиций в обмен на обязательство выплатить эти средства в
будущем с оговоренным процентом, причем права на долю собственности на
фирму кредитор не получает. В этом случае широко известным примером
является продажа облигаций. Обыкновенные акции, облигации, а также
некоторые другие финансовые инструменты обычно называются ценными бумагами.
Вторая группа каналов финансового рынка – каналы так называемого
косвенного финансирования. При косвенном финансировании средства,
перемещаются от семейных хозяйств по направлению к фирмам, переходят через
особые институты, к числу которых относятся, например, банки, взаимные
фонды, а также страховые компании; эти организации называются финансовыми
посредниками.
Необходимо иметь в виду, что практика функционирования современных
финансовых рынков в зарубежных странах не может быть полностью адаптирована
к казахстанским условиям и возможностям. Для их активного развития в РК
должна быть проделана огромная подготовительная и организационная работа на
уровне государственных структур, предпринимателей, финансистов,
специалистов и консультантов. Однако понимание механизмов функционирования
финансовых рынков за рубежом и их практика в этой области принесет
несомненно большую пользу. В РК финансовые рынки еще находятся в начале
развития. Тем не менее в условиях массового преобразования государственных
предприятий в акционерные общества ресурсы финансового рынка могут активно
использоваться в качестве источника расширенного воспроизводства. В РК
рынок государственных облигаций – пока единственный развитый сегмент
финансового рынка. Это вполне нормальный этап в развитии экономики.
Следующие будут зависеть от готовности РК к их появлению. [1]
Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки
денежных средств от собственников к заемщиком. Товаром выступают собственно
деньги и ценные бумаги. Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен
для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами
финансовых ресурсов.
Рыночной экономике необходима инфраструктура – система взаимосвязанных
специализированных организаций, обслуживающих поток товаров, услуг, денег,
ценных бумаг и рабочей силы. Например, на товарном рынке действуют товарные
биржи, предприятия оптовой и розничной торговли, фирмы, занимающиеся
посреднической деятельностью и т.п. Ранее отмечалось, что рыночная система
нуждается в развитой системе аккумуляции сбережений, ядром которой являются
фондовые биржи и банки.
В рыночной экономике возможна ситуация, когда одни участники
конференции, например предприниматели не располагают необходимым
количеством капитала для расширения производства, развертывания предложения
товаров до уровня их спроса. В то же время другие сталкиваются с проблемой
прибыльного размещения сбережений, например в виде излишков денежных
средств. Для разрешения указанного противоречия, превращения сбережений в
инвестиции рыночной системе необходима соответствующая инфраструктура –
кредитная система, которую образуют банки, страховые компании, фонды
профсоюзов и иных организаций, обладающих правами коммерческой
деятельности. Существует множество вариантов прибыльного использования этих
средств, когда, допустим, профсоюзные фонды инвестируются в акции,
передаются взаймы коммерческим банкам и т.п. В современной экономике не
один тенге или доллар не должен простаивать на долго выпадать из обращения.

Регулирование денежной массы и ее роль в развития экономики. Модель IS – LM

Спрос на деньги - количество ликвидных активов, которые люди желают
держать у себя в настоящий момент. Спрос на деньги зависит от размера
получаемых доходов и альтернативных издержек владения этими доходами, прямо
связанных с процентной ставкой.
Помимо предложения другой важнейшей составляющей денежного рынка
является спрос на деньги. При рассмотрении совокупного спроса роль денег по
сути дела сводилась к простому обслуживанию товарного обращения. Денежный
поток, двигаясь навстречу потоку товаров и услуг, обеспечивает
непрерывность процесса кругооборота. Потребность в деньгах как средстве
обеспечения нормального кругооборота определяется годовой величиной общих
запланированных расходов, исчисленных в постоянных ценах.
Спрос на деньги связан с двумя из трех основных функций денег: как
средства обращения и как средства сбережения (накопления). Лишь когда
деньги выполняют функцию меры стоимости, не требуется определять
необходимое количество денег. [2]
Итак, спрос на деньги - это потребность в определенном запасе денег.
Он определяется как количество платежных средств, которые население и фирмы
хотят держать в ликвидной форме, т. е. в форме наличных денег и чековых
депозитов.
Спрос на деньги обуславливается, обычно, тремя мотивами:
1. мотив хранения денег для использования их в качестве средств платежа
при покупке товаров и услуг, т. е. при совершении сделок;
2. мотив хранения денег как потенциального средства осуществления в
будущем незапланированных расходов (мотив предосторожности);
3. мотив хранения денег с целью избежать риска финансовых потерь,
возникающих при росте процентных ставок и наличии на руках ценных
бумаг как финансовых активов (спекулятивный мотив).
Первые два мотива определяют размер так называемого трансакционного
спроса (transaction - обращение), То есть количества денег, необходимого
для совершения сделок с реальными активами (товары и услуги) в настоящем и
будущем периодах. Согласно традиционным взглядам классической школы этими
мотивами спрос на деньги и ограничивался. Решая, какая сумма денег ему
необходима для совершения сделок, каждый человек, в том числе и
предприниматель, учитывает только реальную покупательную способность денег
по отношению к товарам и услугам. [1]
Разделив номинальную денежную массу (М) на индекс цен (Р), например
дефлятор ВНП, можно получить реальную денежную массу (М): М = МР.
Очевидно, что чем выше будет уровень цен, тем меньшую реальную
величину будет представлять собой одна и та же номинальная масса денег. И
наоборот. Эту величину называют еще реальным запасом денежных средств.
Спрос на деньги как на запас денежных средств в рамках количественной
теории находится в пропорциональной зависимости от уровня национального
дохода (производства): МР (Мd = k·Y, где k - коэффициент, обычно
принимаемый за константу. (Это величина обратная скорости обращения денег
(k = 1V). Используя сказанное, несложно получить уравнение Фишера: М·V =
Р·Y или уравнение Кембриджской школы: М = k·Р·Y).
Рост национального дохода вызывает пропорциональное увеличение спроса
на реальные запасы денежных средств.
Желание иметь деньги в качестве имущества можно выразить посредством
так называемой предельной склонности к предпочтению ликвидности в качестве
имущества: Li = dLимdi.

Рис. 1. Индивидуальный (а) и совокупный
(б) спрос на деньги как имущество

Она показывает, на сколько единиц увеличится (уменьшится) спрос на
деньги как имущество при уменьшении (увеличении) ставки процента в
интервале между imax и imin на 1 пункт. При небольших изменениях ставки
процента спрос на деньги как имущество можно представить в виде линейной
функции Lим = Li(imax - i), где i - текущая ставка процента.
К.Маркс приводит более развернутую формулу, определяющую потребность
экономики в деньгах за данный промежуток времени:
(1)
Эта формула примечательна тем, что включает в себя элементы,
существенные для учета специфики денежного обращения, а именно: различные
разновидности неплатежей (взаимозачетов, просроченной задолженности,
бартера). [2]
Кейнс не отрицал наличия спроса на деньги для совершения сделок с
реальными активами (трансакционный спрос) и более того готов был
согласиться с утверждением классической школы, что этот спрос не зависит от
уровня ставки процента. В графическом виде это означало, что трансакционный
спрос (Мtd) выглядит как вертикальная линия, отстояние которой от начала
координат определяется величиной дохода (производства).
Однако, как отмечал Кейнс, помимо двух первых мотивов хранения денег
существует еще и третий, т. е. спекулятивный мотив. И связан он с
наличием денег у альтернативной стоимости. Наличные деньги и чековые
депозиты не приносят дохода и не спасают от инфляции. Под альтернативной
стоимостью хранения денег (иначе издержками хранения) понимается
упущенная выгода в виде неполученных процентов (доходов), которые могли бы
быть получены, если хотя бы часть денег была обменена на менее ликвидные,
но более высокодоходные финансовые активы. Однако, чем выше процент,
выплачиваемый по ценным бумагам, тем ниже их курсовая стоимость и тем самым
больше финансовые потери держателей ценных бумаг.
Спрос на деньги, предназначенные на приобретение иных финансовых
активов в целях сохранения накопленного богатства, получил название
спекулятивного (arbitrage - спекуляция).(Поскольку деньги в данном случае
используются для увеличения дохода путем перепродажи финансовых активов.)
Он находится в обратной зависимости от величины ставки процента. Если
процентная ставка низка, то нет смысла менять наличные (и чековые) деньги
на другие финансовые активы: срочные депозиты, облигации и т. п. (другими
словами - тем больше стимул держать средства в наиболее ликвидной форме, т.
е. в виде наличных и чековых денег). [2]
При крайне низкой ставке процента возникает так называемая ловушка
ликвидности. Практически все свободные средства будут держаться в наиболее
ликвидной форме - в виде наличных и чековых денег.

Рис. 2. Спрос на деньги:1 — по трансакционному мотиву (М d т ); 2 — по
мотиву предосторожности (М d п ); 3 — суммарный (М d т + М d п )
На рисунке 2 показаны графики спроса на деньги. Их взаимосвязь можно
описать формулой: М d т + М d п = k т PY + k п PY = ( k т + k п ) PY = kPY
, где k — коэффициент чувствительности суммарного спроса на деньги по
трансакционному мотиву и мотиву предосторожности к изменению номинального
совокупного дохода (коэффициент предпочтения ликвидности по трансакционному
мотиву и мотиву предосторожности).
В простейшем виде спрос на деньга (в кейнсианской трактовке) может
выглядеть так: Мd (МР) = L(i,Y) = Mtd(Y) + Mad(i).
До сих пор финансовые активы, противостоящие наличным (и чековым)
деньгам, мы рассматривали как одно целое. (Такой подход к анализу спроса на
деньги использовал Дж. Кейнс).
Однако разные финансовые активы отличаются друг от друга по
доходности, надежности, ликвидности и другим параметрам. Поэтому структура
денежного спроса для покупки финансовых активов зависит от относительной
привлекательности разных видов активов.
Под предложением денег обычно понимают денежную массу в обращении,
т.е. совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент.
Предложение денег в экономике регулируется в основном центральным
банком, а также в определенных случаях в незначительной мере зависит и от
поведения населения и от поведения крупных коммерческих финансовых
структур.
Многообразие денежных средств, функционирующих в современной
экономике, порождает проблему измерения денежной массы.
Денежная масса — совокупность всех денежных средств, находящихся в
наличной и безналичной формах, обеспечивающая обращение товаров и услуг в
народном хозяйстве.
В структуре денежной массы выделяется активная часть, к которой
относятся денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот, и
пассивная часть, включающая денежные накопления, остатки на счетах, которые
потенциально могут служить расчетными средствами. Особое место в структуре
денежной массы занимают так называемые квазиденьги (от лат. как будто,
почти), т.е. денежные средства на срочных счетах, сберегательных вкладах, в
депозитных сертификатах, в акциях инвестиционных фондов, которые вкладывают
средства только в краткосрочные денежные обязательства.
Совокупность наличных денег (металлические деньги и банкноты) и денег
безналичных расчетов в центральном банке (бессрочные вклады) составляют
деньги центрального банка. Их называют также монетарной или денежной базой,
так как они определяют суммарную денежную массу в народном хозяйстве.
Для характеристики денежного предложения применяются различные
обобщающие показатели, или так называемые денежные агрегаты. К ним обычно
относятся следующие:
1. Агрегат Ml — деньги для сделок — это показатель, предназначенный
для измерения объема фактических средств обращения. Он включает наличные
деньги (банкноты и разменные монеты) и банковские деньги.
2. Агрегаты М2 и МЗ включают, кроме Ml, денежные средства на
сберегательных и срочных счетах, а также депозитные сертификаты. Эти
средства не являются деньгами, поскольку их невозможно непосредственно
использовать для сделок купли-продажи, а их изъятие подчинено определенным
условиям, однако они сходны с деньгами в двух отношениях: с одной стороны,
они могут быть в короткие сроки выброшены на рынок товаров и услуг, с
другой — позволяют осуществлять накопление денег. Не случайно их называют
почти деньгами.
3. Наиболее полные агрегаты денежного предложения — L и D; I наряду с
МЗ включает прочие ликвидные (легкореализуемые) активы, такие как
краткосрочные государственные ценные бумаги. Они называются ликвидными, так
как без особых трудностей могут быть превращены в наличность. Агрегат D
включает как все ликвидные средства, так и закладные, облигации и другие
аналогичные кредитные инструменты.
Агрегаты МЗ, LuD более четко отражают тенденции в развитии экономики,
чем Ml: резкие изменения в этих агрегатах часто сигнализируют об
аналогичных изменениях в ВНП. Так, быстрый рост денежной массы и кредита
сопровождает период подъема, а их сокращение часто сопровождается спадами.
Однако большинство экономистов предпочитают использовать агрегат Ml, так
как он включает активы, непосредственно используемые в качестве средства
обращения. Мы также в дальнейшем будем понимать под предложением денег
агрегат Ml.
Кривая предложения денег отражает зависимость количества денег в
обращении от уровня процентной ставки (при неизменной денежной базе).
Различают кратко- и долгосрочную кривую предложения денег. Для агрегата Ml
краткосрочная кривая предложения денег является вертикальной линией, так
как денежный мультипликатор стабилен и не зависит от процентной ставки. Для
других агрегатов (М2, МЗ) она представлена наклонной линией.
Долгосрочная кривая предложения денег отражает зависимость денежной
массы от изменения процентной ставки при изменениях спроса на деньги. Вид
кривой предложения денег зависит от тактических целей денежно-кредитной
политики, проводимой центральным банком.
Кривая предложения имеет вертикальный вид тогда, когда центральный
банк реализует цель поддержания количества денег на постоянном уровне и
уверенно контролирует количество денег в обращении независимо от колебания
процентной ставки. По оси абсцисс откладывается величина предложения денег
(Ms), а по оси ординат — процентная ставка (-). Такая ситуация характерна
для жесткой монетарной политики, направленной на сдерживание инфляции. Для
этого используются такие инструменты, как изменение нормы обязательных
резервов и операции на открытом рынке. [3]
Кривая предложения денег имеет горизонтальный вид тогда, когда целью
монетарной политики является сохранение стабильным номинального размера
ссудного процента. Достигается это путем фиксации учетной ставки
центрального банка и привязки к ней ставок коммерческих банков, а также с
помощью операций на открытом рынке. Такая политика называется мягкой
(гибкой) монетарной политикой. Обычно она используется в тех случаях, когда
изменение спроса на деньги вызывается, например, ростом скорости обращения
денег. В этом случае удается избежать кризиса неплатежей.
Кривая предложения денег имеет наклонный вид тогда, когда центральный
банк допускает определенное увеличение количества денег, находящихся в
обращении, и соответственно номинальной ставки процента. Как правило, это
имеет место, когда центральный банк сохраняет постоянной норму обязательных
резервов, но не проводит операций на открытом рынке. Данная политика
(комбинированная) обычно применяется, когда изменения спроса на деньги
обусловлены колебаниями ВВП.
Предложение денег может характеризоваться двумя переменными:
номинальным количеством денег в стране или реальным. Последние называют еще
реальными кассовыми остатками (Мр). Они характеризуют покупательную
способность денег, т.е. отношение номинальной массы денег (М„) к уровню
цен: Мр—МпР. [4]
Покупательная способность денег — это количество товаров и услуг,
которые можно купить на денежную единицу.
При увеличении уровня цен покупательная способность денег снижается, и
наоборот. Таким образом, соотношение денежной массы и массы товаров и услуг
на рынке определяет покупательную способность денег.
Динамика предложения денег может быть охарактеризована с помощью
денежного и других мультипликаторов.
Денежная база (деньги повышенной мощности, резервные деньги) — это
наличность вне банковской системы, а также резервы коммерческих банков,
хранящиеся в центральном банке. Наличность является непосредственной частью
предложения денег, тогда как банковские резервы влияют на способность
банков создавать новые депозиты, увеличивая предложение денег.
MB = С + R, где С — наличность; R — резервы;
Ms = С + D,
где D — депозиты до востребования.
Денежный мультипликатор показывает, насколько увеличится предложение
денег (количество денег в стране) при увеличении денежной базы на единицу.
Кроме денежного мультипликатора, можно использовать депозитный и
кредитный мультипликаторы. Депозитный мультипликатор показывает, насколько
максимально могут возрасти депозиты в коммерческих банках при увеличении
денежной базы на единицу.
Кредитный мультипликатор показывает, насколько максимально может
увеличиться сумма банковских кредитов населению при увеличении денежной
базы на единицу.
Предложение и спрос на деньги определяют в основном объем и
конъюнктуру денежного рынка. Равновесие на денежном рынке устанавливается в
процессе взаимодействия спроса на деньги и предложения денег и
характеризуется таким состоянием рынка, при котором объем спроса на деньги
равен объему предложения денег.
Равновесие на денежном рынке означает равенство количества денег,
которое экономические агенты хотят иметь в портфеле своих активов,
количеству денег, предлагаемому банковской системой в условиях проведения
данной денежно-кредитной политики.
Макроэкономическая модель денежного рынка в представлении неоклассиков
основывается на том, что совокупный спрос на деньги — это функция уровня
денежного дохода, a предложение денег является экзогенно фиксированной
величиной, т.е. устанавливается автономно, независимо от спроса на деньги.
На рисунке отображена зависимость спроса на деньги от уровня цен. Чем выше
уровень цен, тем больший спрос предъявляется на деньги. Наклон кривой
спроса на деньги зависит от уровня дохода, который фиксирован в условиях
полной занятости. Рост доходов вызывает большую эластичность спроса на
деньги (чем до повышения доходов), о чем свидетельствует пологое положение
кривой спроса.
Кривая предложения денег вертикальна, так как эта величина не зависит
от уровня цен. Неоклассическая модель денежного рынка находится в
равновесном состоянии в точке пересечения кривых спроса и предложения
денег. Таким образом проявляется тенденция к поддержанию автоматического
равновесия на рынке. [3]
Кривая предложения денег имеет форму вертикальной прямой при
допущении, что центральный банк, контролирующий денежное предложение,
стремится поддержать его на фиксированном уровне независимо от изменений
номинальной процентной ставки.
Кривая спроса на деньги имеет отрицательный угол наклона.
Экономическим субъектам (коммерческим банкам, населению) станет выгоднее
держать свои денежные средства в альтернативных активах, и они захотят
вкладывать их, например, в покупку государственных облигаций. Возникнет
излишек денег, от которых экономические агенты попытаются избавиться. При
этом банковская система будет избавляться от излишних денег, скупая
государственные ценные бумаги, цены на которые поднимутся. Рыночный
механизм в конечном счете приведет к тому, что спрос и предложение денег не
установятся на исходном равновесном уровне.
Если процентная ставка опустится ниже равновесного уровня до уровня г,
то альтернативная стоимость хранения денег уменьшится, возрастет спрос на
деньги, которых будет не хватать. Экономические субъекты для увеличения
своих денежных средств начнут продавать свои государственные ценные бумаги,
и одновременно начнут закрывать свои срочные депозиты. Коммерческие банки
начнут предлагать более высокий процент по срочным вкладам. Избыток на
рынке государственных облигаций вызовет понижение их рыночного курса и
повышение их доходности.
Таким образом, при удорожании национальной валюты наблюдается
дедолларизация экономики, перевод большей части сбережений в национальную
валюту. Поскольку для оценки спроса на деньги обычно используются широкие
денежные агрегаты, реструктуризация портфелей означает увеличение доли не
только депозитов и наличных денег в национальных валюте, но и внутренних
финансовых активов (например, номинированных в тенге ценных бумаг), в том
числе со стороны иностранных инвесторов.
Таким образом, высокий реальный курс национальной валюты означает, что
издержки хранения национальной валюты ... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.