ОСОБЕННОСТИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ КАЗАХСТАНА

Тип работы: Курсовая работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 27 страниц
В избранное:

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... ..3

1. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА ... ... ... ... ... ... .5
1.1 Понятие и сущность денежно-кредитной политики ... ... ... ... ... ... ... ... 5
1.2 Функции и управления денежно-кредитной политикой ... ... ... ... ... ... ... 9

2. ОСОБЕННОСТИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ
.
КАЗАХСТАНА ... ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... ... ... ... ... ... ... ..1 2
2.1 Основные характеристики и особенности денежно – кредитной
политики
РК ... ... ... ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... ... ... ... ... ... ..12
2.2 Денежно-кредитная система РК на современном этапе ... ... ... ... ... ... ..17

ЗАКЛЮЧЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 27

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ... ... ... ... ... ... ... ... .30

ВВЕДЕНИЕ

На данный момент тема денежно-кредитной политики является
актуальной, так как ее проведение - одна из мер по выходу экономики страны
из кризиса. В системе регулирования экономики промышленно развитых стран
денежно-кредитная политика применяется наиболее активно. Не будет
преувеличением сказать, что исторически она является одной из первых форм
регулирования экономики. Денежно-кредитная политика рассматривается как
наиболее предпочтительная с различных позиций.
. Деньги - это
неотъемлемая и существенная часть финансово- кредитной системы каждой
страны. Называются ли они долларами, тенге, фунтами или франками, деньги
служат средством оплаты, средством сохранения стоимости и единицей счёта во
всех экономических системах, кроме самых начальных
. Поэтому среди проблем, требующих немедленного решения в период рынка,
одно из важнейших мест занимает задача сокращения темпов инфляции и
стабилизации денежного обращения в системе денежно-кредитного
регулирования. В этих условиях роль и значение денежных и финансово-
кредитных рычагов резко возрастают.
.
. Денежная и финансово-кредитная системы – одни из тех секторов
экономики, где наиболее эффективно работают рыночные механизмы. Поэтому,
формируя современную денежную политику РК ее субъекты должны опираться на
опыт и знания, существующие в отношении денежного обращения. Однако, в
нынешних условиях достижение западной экономической теории не могут
полностью удовлетворить потребности казахстанской денежной системы, как
субъекта переходной экономики, они применимы лишь в той в той части,
которая отвечает специфике нашей экономики, поэтому гипотезой настоящей
работы будет рассмотрения аспектов денежных реформ не только с точки зрения
вхождения в мировую системы денежного обращения, но и в рамках проводимых
реформ в РК. .
Вопросы совершенствования денежно-кредитной деятельности и определения
приоритетных направлений денежно-кредитной политики со стороны государства,
главным образом в лице центральных банков страны мира находятся сегодня в
центре экономической, политической и социальной. .
Вступление казахстанской экономики на путь рыночных преобразований
предопределяло ее развитие в русле общемировых тенденций. Поэтому, формируя
современное денежно-кредитное регулирование экономики в целом и в частности
кредитное дело, коммерческие банки и Национальный Банк РК (НБ РК) должны
опираться на опыт и знания, существующие в мире. Однако, в нынешних
условиях достижение западной экономической теории не могут полностью
удовлетворить потребности казахстанской кредитно-денежной системы, как
субъекта переходной экономики, они применимы лишь в той в той части,
которая отвечает специфике нашей экономики. Большую ценность представляют
исследования современных ученых по проблемам денежного обращения в условиях
западной рыночной экономики. Это научные труды Л.А.Дробозиной,
С.К.Дубинина, Е.В.Жукова, Л.Н.Красавиной, В.А.Пономарева,
В.М.Соколинского, В.И.Суровцевой. В.М.Усоскина, Вл.Н.Шенаева,
Вяч.Н.Шенаева, Абдулиной Н.К., Мукашева Ж. Сейткасимова В.А., Чектыбаева
Д.Э. Цель данной работы – дать понятие и рассмотреть особенности денежного
обращения, основных механизмов кредитно-денежной системы регулирования в
РК.
Задачи работы:
1. Охарактеризовать становление системы государственных методов денежно-
кредитной политики на примере стран мира и РК;
2. Проанализировать этапы развития денежно-кредитной политики;
3. Провести анализ развития денежно-кредитной системы РК на современном
этапе.
Данная работа состоит из содержания, двух глав, четырех подпунктов,
заключения и списка использованной литературы.

1 ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА

1.1 Понятие и сущность денежно-кредитной политики

Государственное регулирование денежно-кредитной сферы может
осуществляться достаточно успешно лишь в том случае, если государство через
центральный банк способно эффективно воздействовать на масштабы и характер
частных институтов, так как в развитой рыночной экономике именно последние
являются базой всей денежно-кредитной системы. [1,с 55]
Основополагающей целью денежно-кредитной политики является помощь
экономике в достижении общего уровня производства, характеризующегося
полной занятостью и стабильностью цен. Денежно-кредитная политика состоит в
изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема
производства (стабильный рост), занятости и уровня цен.
Первоначально основной функцией центральных банков было осуществление
эмиссии наличных денег, в настоящее время эта функция постепенно ушла на
второй план, однако не следует забывать, что наличные деньги все еще
являются тем фундаментом, на котором зиждется вся оставшаяся денежная
масса, поэтому деятельность центрального банка по эмиссии наличных денег
должна быть не менее взвешенной и продуманной, чем любая другая.

. Деньги играют ключевую роль в процессе обмена
на всех рынках. Отсюда вытекает и особая роль денежно-кредитной политики
для функционирования экономики в целом. Денежно-кредитная политика – это
сознательный контроль за денежной массой в целях поддержания экономической
стабильности, минимальной инфляции, максимальной занятости.
.
Осуществляя денежно-кредитную политику, центральный банк, воздействуя на
кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на
расширение или сокращение кредитования экономики, достигает стабильного
развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения,
сбалансированности внутренних экономических процессов. Таким образом,
воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач
развития всего хозяйства в целом. Например, недостаток у предприятий
свободных денежных средств затрудняет осуществление коммерческих сделок,
внутренних инвестиций и т.д. С другой стороны, избыточная денежная масса
имеет свои недостатки: обесценение денег, и, как следствие, снижение
жизненного уровня населения, ухудшение валютного положения в стране.
Соответственно в первом случае денежно-кредитная политика должна быть
направлена на расширение кредитной деятельности банков, а во втором случае
- на ее сокращение, переходу к политике "дорогих денег".
Для достижения данной цели применяют политику дешевых денег, которая
заключается в следующих мерах.
Во-первых, центральный банк должен совершить покупку ценных бумаг на
открытом рынке у населения и у коммерческих банков. Во-вторых, необходимо
провести понижение учетной ставки и, в-третьих, нужно нормативы по
резервным отчислениям. В результате проведенных мер увеличатся избыточные
резервы системы коммерческих банков. Так как избыточные резервы являются
основой увеличения денежного предложения коммерческими банками путем
кредитования, то можно ожидать, что предложение денег в стране возрастет.
Увеличение денежного предложения понизит процентную ставку, вызывая рост
инвестиций и увеличение равновесного чистого национального продукта. Из
вышесказанного можно заключить, что в задачу данной политики входит сделать
кредит дешевым и легко доступным с тем, чтобы увеличить объем совокупных
расходов и занятость. [2]
В ситуации, когда экономика сталкивается с излишними расходами, что
порождает инфляционные процессы, центральный банк должен попытаться
понизить общие расходы путем ограничения или сокращения предложения денег.
Чтобы решить эту проблему, необходимо понизить резервы коммерческих банков.
Это осуществляется следующим образом. Центральный банк должен продавать
государственные облигации на открытом рынке для того, чтобы урезать резервы
коммерческих банков. Затем необходимо увеличить резервную норму, что
автоматически освобождает коммерческие банки от избыточных резервов. Третья
мера заключается в поднятии учетной ставки для снижения интереса
коммерческих банков к увеличению своих резервов посредством заимствования у
центрального банка. Приведенную выше систему мер называют политикой дорогих
денег. В результате ее проведения банки обнаруживают, что их резервы
слишком малы, чтобы удовлетворить предписываемой законом резервной норме,
то есть их текущий счет слишком велик по отношению к их резервам. Поэтому,
чтобы выполнить требование резервной нормы при недостаточных резервах,
банкам следует сохранить свои текущие счета, воздержавшись от выдачи новых
ссуд, после того как старые выплачены. Вследствие этого денежное
предложение сократится, вызывая повышение нормы процента, а рост процентной
ставки сократит инвестиции, уменьшая совокупные расходы и ограничивая
инфляцию. Цель политики заключается в ограничении предложения денег, то
есть снижения доступности кредита и увеличения его издержек для того, чтобы
понизить расходы и сдержать инфляционное давление.
Необходимо отметить сильные и слабые стороны использования методов
денежно-кредитной политики при оказании воздействия на экономику страны в
целом. В пользу монетарной политики можно привести следующие доводы. Во-
первых, быстрота и гибкость по сравнению с фискальной политикой. Известно,
что применение фискальной политики может быть отложено на долгое время из-
за обсуждения в законодательных органах власти. Иначе обстоит дело с
денежно-кредитной политикой. Центральный банк и другие органы,
регулирующие кредитно-денежную сферу, могут ежедневно принимать решения о
покупке и продаже ценных бумаг и тем самым влиять на денежное предложение и
процентную ставку. Второй немаловажный аспект связан с тем, что в развитых
странах данная политика изолирована от политического давления, кроме того,
она по своей природе мягче, чем фискальная политика и действует тоньше и
потому представляется более приемлемой в политическом отношении.
Определенное участие в управлении государственными финансами принимает
Национальный Банк как непосредственно, так и опосредованно влияет на
финансовые отношения при проведении денежно-кредитной политики,
регулировании денежного обращения, управления кредитными ресурсами; банк
участвует совместно с Министерством финансов в валютно - финансовых
отношениях государства, внешним заимствовании денежных средств для
финансирования потребностей экономики. Поэтому эффективность управляющего
воздействия Национального банка сказывается на состоянии государственных
финансов и финансов хозяйствующих субъектов при проведении единой денежно-
кредитной политики государства.[13, с 72]
Необходимо отметить сильные и слабые стороны использования методов
денежно-кредитного регулирования при оказании воздействия на экономику
страны в целом и денежный оборот в частности.
В пользу монетарной политики можно привести следующие доводы. Во-
первых, быстрота и гибкость по сравнению с фискальной политикой. Известно,
что применение фискальной политики может быть отложено на долгое время из-
за обсуждения в законодательных органах власти. Иначе обстоит дело с
денежно-кредитной политикой. Центральный банк и другие органы,
регулирующие кредитно-денежную сферу, могут ежедневно принимать решения о
покупке и продаже ценных бумаг и тем самым влиять на денежное предложение и
процентную ставку. Второй немаловажный аспект связан с тем, что в развитых
странах данная политика изолирована от политического давления, кроме того,
она по своей природе мягче, чем фискальная политика и действует тоньше и
потому представляется более приемлемой в политическом отношении.
Но существует и ряд негативных моментов. Политика дорогих денег, если
ее проводить достаточно энергично, действительно способна понизить резервы
коммерческих банков до точки, в которой банки вынуждены ограничить объем
кредитов. А это означает ограничение предложения денег. Политика дешевых
денег может обеспечить коммерческим банкам необходимые резервы, то есть
возможность предоставления ссуд, однако она не в состоянии гарантировать,
что банки действительно выдадут ссуду и предложение денег увеличится. При
такой ситуации действия данной политики окажутся малоэффективными. Данное
явление называется цикличной асимметрией, причем она может оказаться
серьезной помехой денежно-кредитного регулирования во время депрессии. В
более нормальные периоды увеличение избыточных резервов ведет к
предоставлению дополнительных кредитов и, тем самым, к росту денежного
предложения.
Другой негативный фактор, замеченный некоторыми неокейнсианцами,
заключается в следующем. Скорость обращения денег имеет тенденцию меняться
в направлении, противоположном предложению денег, тем самым тормозя или
ликвидируя изменения в предложении денег, вызванные политикой, то есть
когда предложение денег ограничивается, скорость обращения денег склонна к
возрастанию. И наоборот, когда принимаются политические меры для увеличения
предложения денег в период спада, весьма вероятно падение скорости
обращения денег. [3, с 76-77]
Иными словами, при дешевых деньгах скорость обращения денег
снижается, при обратном ходе событий политика дорогих денег вызывает
увеличение скорости обращения. А нам известно, что общие расходы могут
рассматриваться как денежное предложение, умноженное на скорость обращения
денег. И, следовательно, при политике дешевых денег, как было сказано выше,
скорость обращения денежной массы падает, а, значит, и общие расходы
сокращаются, что противоречит целям политики. Аналогичное явление
происходит при политике дорогих денег.
Однако следует признать, что политика регулирования денежного
обращения Республики Казахстан страдает определенной ограниченностью и в
реальной действительности сталкивается с рядом сложностей:
1. Циклическая ассиметрия, то есть если проводить политику дорогих
денег, то будет достигнута такая точка, в которой банки станут вынуждены
ограничить объем кредитов, что означает ограничение предложения денег. В то
время как политика дешевых денег может обеспечить коммерческим банкам
необходимые резервы, то есть возможность предоставлять ссуды, однако она не
в состоянии гарантировать, что последние действительно выдадут ссуды и
предложения денег увеличиться. Население тоже может сорвать намерения НБ,
покупая у населения облигации, могут использоваться населением уже
имеющихся ссуд.
Эта циклическая ассиметрия является серьезной помехой кредитно-
денежной политики лишь во время глубокой депрессии. В нормальные периоды
повышение избыточных резервов ведет к предоставлению дополнительных
кредитов и тем самым к увеличению денежного предложения.
2. Изменение скорости обращения денег. Так, с точки зрения денежного
обращения общие расходы могут рассматриваться как денежное предложение,
умноженное на скорость обращения денег. В связи с этим некоторые кейнсианцы
считают, что скорость обращения денег имеет тенденцию меняться в
направлении, противоположном предложению денег, чем ликвидирует изменения в
последнем, вызванные кредитно-денежной политикой. Иначе говоря, во время
инфляции, когда предложение денег ограничивается политикой НБ, скорость
обращения денег склонно к возрастанию. И наоборот, когда принимаются
политические меры для увеличения предложения денег в период спада, скорость
обращения вероятно упадет.
3. Влияние инвестиций, то есть действие кредитно-денежной политики
может осложниться и даже временно затормозиться в результате
неблагоприятных изменений расположения кривой спроса на инвестиции.
Например, политика сужения кредитоспособности банков, направленная на
повышение процентных ставок, может оказать слабое влияние на инвестиционные
расходы, если одновременно спрос на инвестиции, вследствие делового
оптимизма, технологического прогресса или ожидания в будущем более высоких
цен на капитал растет. В таких условиях для эффективного сокращения
совокупных расходов кредитно-денежная политика должна поднять процентные
ставки чрезвычайно высоко. И наоборот, серьезный спад может подорвать
доверие к предпринимательству, и тем самым свести на нет всю политику
дешевых денег.
Таким образом, кредитно-денежная политика, проводимая Национальным
Банком как орудие государственного регулирования экономики имеет свои
слабые и сильные стороны. К числу последних, например, относят и дилемму
целей кредитной политики, возникающую вследствие невозможности для
руководящих учреждений стабилизировать одновременно и денежное предложение,
и процентную ставку. Вышесказанное позволяет сделать вывод, что правильное
применение указанных рычагов для улучшения экономической ситуации в РК
реально лишь при точном планировании и прогнозировании влияния кредитной
политики Национального Банка на внутригосударственную деловую активность.

1.2 Функции и управления денежно-кредитной политикой

Денежно-кредитной регулирование осуществляется в рамках выполнения
ряда функций.
1. Государственный контроль над банковской системой имеет целью укрепление
ликвидности кредитно-финансовых институтов, то есть их способности
своевременно покрывать требования вкладчиков. Это производится прежде
всего за счет учетной, или дисконтной политики, аи также установления
норм обязательных банковских резервов.
1. Управление государственным долгом является направлением государственного
регулирования в условиях хронических бюджетных дефицитов, огромного роста
государственной задолженности, когда резко возрастает влияние
государственного кредита на рынок ссудных капиталов. Для этого
Центральный банк использует различные методы управления государственным
долгом: покупает или продает государственные обязательства; изменяет цену
облигаций; варьирует условия их продажи; различными способами повышает
привлекательность последних для частных инвесторов.
3. Регулирование объема кредитных операций и денежной эмиссии
применяется прежде всего для воздействия на хозяйственную активность. Это
направление денежно-кредитной политики тесно связано с первым и вторым.
Так, регулирование банковской ликвидности оказывает влияние на структуру
банковских ссуд и депозитов, величину денежной массы, уровень рыночной
нормы процента. Управление государственным долгом воздействует на
распределение ссудных капиталов между частным и государственным секторами,
уровень процентных ставок и банковскую ликвидность. Размещение
государственных долговых обязательств в банковской системе приводит к
увеличению денежной эмиссии, а вне банковской — к ее сокращению. [1,с 82]
Рассмотрим теперь основные инструменты с помощью которых центральный
банк управляет ДКП по отношению к коммерческим банкам. К ним относятся в
первую очередь изменение ставки рефинансирования, изменение норм
обязательных резервов, операции на открытом рынке с ценными бумагами и
иностранной валютой, а также некоторые меры, носящие жесткий
административный характер.
Политика обязательных резервов. "В настоящее время минимальные
резервы - это наиболее ликвидные активы, которые обязаны иметь все
кредитные учреждения, как правило, либо в форме наличных денег в кассе
банков, либо в виде депозитов в центральном банке или в иных
высоколиквидных формах, определяемых центральным банком. Норматив резервных
требований представляет собой установленное в законодательном порядке
процентное отношение суммы минимальных резервов к абсолютным (объемным) или
относительным (приращению) показателям пассивных (депозитов) либо активных
(кредитных вложений) операций. Использование нормативов может иметь как
тотальный (установление ко всей сумме обязательств или ссуд), так и
селективный (к их определенной части) характер воздействия.
Кредитные институты могут расширять ссудные операции, если их
обязательные резервы в Национальном Банке превышают установленный норматив.
Когда масса денег в обороте (наличных и безналичных) превосходит
необходимую потребность, центральный банк проводит политику кредитной
рестрикции путем увеличения нормативов отчисления, то есть процента
резервирования средств в Центральном Банке. Тем самым он вынуждает банки
сократить объем активных операций" [4, с 19].
Рефинансирование коммерческих банков. Термин "рефинансирование"
означает получение денежных средств кредитными учреждениями от центрального
банка. Центральный банк может выдавать кредиты коммерческим банкам, а также
переучитывать ценные бумаги, находящиеся в их портфелях (как правило
векселя).
Операции на открытом рынке. Постепенно два вышеописанных метода
денежно-кредитной политики (рефинансирование и обязательное резервирование)
утратили свое первостепенное по важности значение, и главным инструментом
денежно-кредитной политики стали интервенции НБ РК, получившие название
операций на открытом рынке.
Кредитно-денежная политика в зависимости от состояния экономики
направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кредитная
экспансия) либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция). В
условиях падения производства и увеличения безработицы центральные банки
пытаются оживить конъюнктуру путем расширения кредита и снижения нормы
процента. Напротив, экономический подъем часто сопровождается ростом цен и
наращиванием диспропорций в экономике. В таких условиях центральные банки
стремятся предотвратить экономический бум.
Для регулирования экономики ими используются следующие методы денежно-
кредитной политики:
1. Общие, которые оказывают влияние на рынок ссудных капиталов в целом.
1. Селективные предназначенные для регулирования конкретных видов
кредитования отдельных отраслей и крупных фирм.
На современном этапе НБ РК использует все вышеперечисленные
инструменты денежно-кредитной политики. И особенно приятно заметить тот
факт, что главными методами, применяемыми НБ РК, стали экономические.

2. ОСОБЕННОСТИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ
КАЗАХСТАНА
2.1 Основные характеристики и особенности денежно – кредитной
политики РК
В финансовых вопросах нельзя ни к чему привыкать, здесь все
относительно и изменчиво. Нельзя привыкать к наличию больших денег
(зазнаешься) или к их полному отсутствию (опустишься). Нельзя привыкать к
стабильности основных финансовых индикаторов: они могут в любой момент
резко подскочить вверх или опуститься вниз в зависимости от разнообразных
факторов – от изменений мировых цен на нефть до сезонных колебаний курсов
валют, от политических до климатических катаклизмов, происходящих в стране
и в мире. Наконец, нельзя привыкать к мысли о неизменности индикаторов
денежно-кредитной политики государства, одним из которых является
официальная учетная ставка (или ставка рефинансирования) центрального
банка. И хотя экономическая политика любого нормального государства в целом
направлена на обеспечение стабильного, равновесного макроэкономического
роста, многие его показатели периодически пересматриваются в зависимости от
изменений общего фона и складывающейся ситуации. Это аксиома экономической
теории и практики. Выпуск в обращение краткосрочных нот и их обслуживание –
крайне дорогое удовольствие для Нацбанка. Возможно, именно с этим связана
убыточность его деятельности по результатам 2005 года (урон в размере 6,2
млрд. тенге), на что обратил внимание в своем выступлении на расширенном
заседании правительства 1 февраля 2006 года президент Н.А.Назарбаев. Однако
эмиссия нот — это вынужденная мера, направленная на стабилизацию ситуации
на валютном рынке и сдерживание монетарной составляющей инфляции, что
является основной функцией Нацбанка [8, с 26-27].
Как отмечается в данных пресс – релизов НБ РК за 2005 год,
Национальный банк не будет устанавливать ориентиры по обменному курсу тенге
и будет вмешиваться в его формирование лишь в случаях необходимости
предотвращения спекулятивных скачков обменного курса национальной валюты.
Об этом 26 января 2005 года на совместном заседании палат парламента РК
заявил председатель Национального банка РК Анвар Сайденов. В целом в НБ
РК отмечают, что основным инструментом денежно-кредитной политики Нацбанка
РК, как и прежде, будут операции открытого рынка [10].
Инфляционное таргетирование – также используется в политике
Нацбанка, при которой целевым показателем денежно-кредитной политики
является приемлемый уровень инфляции, а основным оперативным показателем
служит одна из официальных краткосрочных процентных ставок (в нашем случае
– ставка рефинансирования и ставки по операциям РЕПО).
. Директор департамента исследований и статистики Нацбанка Данияр
Акишев в ходе конференции "Страхование в Центральной Азии" предположил, что
развитие макроэкономической ситуации в 2007 находится ближе всего ко
"второму сценарию" - "высокий приток капитала при умеренных ценах на
нефть", обозначенному Нацбанком в своих трехлетних основных направлениях
денежно-кредитной политики. В рамках сценария, который считается основным,
инфляция в этом году должна быть в коридоре 7,3- 8,3%. В последующие два
года, по оценкам г-на Акишева, коридор может измениться до 6,9-7,9%,
поскольку ситуация может меняться в сторону "сценария №1" - более слабого
притока капитала при умеренных ценах на нефть. По итогам полугодия Нацбанк,
как и говорилось ранее, намеревается рассмотреть целесообразность
дальнейшего повышения минимальных резервных требований для банков. Если
такое решение будет принято, то неясно, по какому пути пойдет регулятор -
будут ли повышены ставки требований, либо они будут распространены на новые
виды операций, что сделать не так просто, учитывая, что практически все они
уже сопряжены с резервированием. В ходе выступления г-н Акишев отметил, что
всеобщее внимание по поводу притока денег в страну акцентировано на внешних
заимствованиях банков, в то время как это все же остается значительно менее
значимым фактором, чем возвращающаяся в Казахстан выручка экспортеров. [14,
с.19]. . Для
поддержания ценовой конкурентоспособности казахстанских товаров на внешних
рынках Нацбанк РК на сегодня сохраняет существующий режим “плавающего”
обменного курса тенге”.
. Для усиления регулирующих свойств официальной
ставки рефинансирования правление Нацбанка планирует внедрить в практику ее
периодический (еже-квартальный) пересмотр. При этом в НБ РК ссылаются на
мировой опыт: Опыт центральных банков развитых стран показывает
целесообразность такой практики, поскольку Нацбанк, периодически
пересматривая официальную ставку рефинансирования... дает финансовому рынку
актуализированные ориентации по ожидаемым тенденциям в финансовой сфере.
В материалах НБ РК также говорится, что на протяжении последних нескольких
лет инфляция в республике из расчета на конец года складывается в пределах
6 – 7%. Основными причинами этого являются значительный экономический рост,
сопровождаемый повышением потребительского и инвестиционного спроса, приток
в республику иностранной валюты, рост цен предприятий-производителей и
монетарные факторы. Решение о повышении официальных учетных ставок Нацбанка
связано с тем, что основные факторы, способствовавшие повышению инфляции
в 2005 году, по прогнозам, сохранят свое воздействие и в 2006 году.
Однако по мере снижения инфляционного потенциала в экономике республики
предполагается постепенно снижение ставки рефинансирования.
. Но пока,
как следует из сообщения Нацбанка, повышение ставки рефинансирования на
0,5% необходимо по двум причинам: во-первых, для сдерживания факторов,
влияющих на рост темпов инфляции в ближайшей перспективе, и, во-вторых, для
предотвращения угрозы перегрева экономики [4, с 21]
Таким образом, классически срабатывает трансмиссионный механизм:
снижение ставки рефинансирования влечет за собой рост предложения денег,
последнее приводит к уменьшению их стоимости (или цены заемных средств),
соответственно уменьшаются инвестиционные издержки предприятий реального
сектора экономики. Возникает реальная угроза перегрева экономики.
Трансмиссионный механизм – процесс, посредством которого денежно-
кредитная политика влияет на уровень инвестиционных затрат в реальной
экономике, посредством которых происходит передача управляющих сигналов от
оперативных показателей (ставки рефинансирования) к целевым показателям
(уровню инфляции).
2005-2006 годы были первыми годами функционирования финансового
сектора Казахстана в условиях реформированного государственного
регулирования, а именно, с 2006 года все регулирующие и надзорные функции
на финансовом рынке осуществляет Агентство Республики Казахстан по
регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций.
Новые реалии обусловили смещение акцентов в политике Национального
Банка Республики Казахстан. С 1 января 2006 года основной целью
Национального Банка Республики Казахстан стало обеспечение стабильности
цен, для выполнения которой Национальный Банк Республики Казахстан
продолжал реализацию следующих задач: 1) разработка и проведение денежно-
кредитной политики государства; 2) обеспечение функционирования платежных
систем; 3) осуществление валютного регулирования и валютного контроля; 4)
содействие обеспечению стабильности финансовой системы. В этих условиях,
учитывая в целом позитивную тенденцию развития экономики страны,
Национальный Банк Республики Казахстан определяет приоритетные направления
деятельности на предстоящие три года. При принятии Основных направлений
денежно-кредитной политики Национального Банка Республики Казахстан
учитывались следующие два фактора.
Во-первых, с развитием финансового рынка в Казахстане наблюдается
ослабление взаимосвязи между денежными агрегатами и инфляцией. Поэтому
прогнозы денежных агрегатов не являются целевыми и границы прироста по ним
не являются жестко заданными, особенно в условиях внедрения в Казахстане
принципов инфляционного таргетирования. Тем не менее, они остаются важным
ориентиром для рынка и учитываются при составлении Основных направлений
денежно-кредитной политики на 2007-2009 годы.
Во-вторых, на инфляцию, которая сложится в результате 2007 года,
будут оказывать воздействие меры, осуществленные в 2006 году, в то время
денежно-кредитная политика в 2007 году окажет влияние на результаты 2008
года.
Поэтому в Основных направлениях денежно-кредитной политики
Национального Банка Республики Казахстан представлены прогнозы в целом на
три года вперед с описанием мер преимущественно на 2007 год, а в конце
каждого года по его результатам уточняются показатели на будущий год.
Предварительные итоги 2006 года. На протяжении последних нескольких
лет инфляция остается на относительно невысоком стабильном уровне – в
пределах 6-7% из расчета на конец года (в 2004 году – 6,4%, в 2005 году –
6,6%, в 2005 году – 6,8%). На конец 2006 года инфляция также сложилась в
этих пределах и составила 6,7%. По официальным данным Агентства Республики
Казахстан по статистике, в декабре 2006 года годовой уровень инфляции
составил 7,5% (в декабре 2005 года – 6,7%). При этом продовольственные
товары подорожали на 8,1%, непродовольственные товары – на 5,9%, платные
услуги населению – на 8,0%.
В группе непродовольственных товаров наибольшее повышение цен
произошло на одежду – на 8,0%, обувь – на 7,0%, печатные издания – на 5,7%,
ткани – на 4,9%, товары личной гигиены – на 4,8%, бензин – на 3,2%.

Динамика инфляции в Республике Казахстан в 2000-2006 г.г.

Рис.1.

Услуги жилищно-коммунальной сферы стали дороже на 7,4% в результате
роста цен на газоснабжение – на 34,5%, содержание жилья – на 9,6%, сбор
мусора – на 8%. Кроме того, было зарегистрировано повышение цен на услуги
учреждений образования – на 19,5%, здравоохранения – на 7,2%, пассажирского
транспорта – на 6%, культуры – на 5,4%.
В среднегодовом исчислении инфляция за 2006 год составила 7,6% (за
2005г. - 6,9%) . Увеличение чистых внутренних активов Национального Банка
за 2006 год обусловило расширение денежной базы на 14,7% до 663,0 млрд.
тенге, денежная масса выросла на 22,0% до 2012,5 млрд. тенге вследствие
увеличения внутренних активов депозитных организаций, тогда как чистые
внешние активы сократились.
Более высокий рост денежной массы по сравнению с ростом денежной
базы за 11 месяцев 2006 года обусловил увеличение денежного мультипликатора
с 2,86 до 3,30.
В 2006 году рост экономики Казахстана продолжился. По оценке
Агентства Республики Казахстан по статистике, производство валового
внутреннего продукта за январь-декабрь 2006 года по сравнению с аналогичным
периодом 2005 года увеличился на 9,4%.
Характерным для экономики Казахстана в последние годы является
увеличение спроса со стороны внутреннего и внешнего рынков на продукцию
производителей товаров и услуг. Потребительские расходы, государственные
расходы, инвестиции имеют тенденцию роста.
Объемы инвестиций в основной капитал за 2006 год составили 2205,2
млрд. тенге – рекордную величину для республики, и выросли по сравнению с
2005 годом на 22,1%. Инвестиции в горнодобывающую промышленность в 2006
году достигли 816,5 млрд.тенге, увеличившись по сравнению с 2005 годом на
43,7%, в обрабатывающую промышленность достигли 229,3 млрд.тенге,
увеличившись по сравнению с 2005 годом на 18,3%.
Приоритетными отраслями инвестиций являлись добыча нефти и
природного газа (33,9% от общего объема инвестиций в основной капитал),
операции с недвижимым имуществом (в том числе, геологическая разведка и
инженерные изыскания) – 21,1%, транспорт и связь – 14,8%, обрабатывающая
промышленность – 10,4%.
В структуре внешнего правительственного долга по состоянию на
1 января 2006 года обязательства международным финансовым
организациям (Международный банк реконструкции и развития, Европейский банк
реконструкции и развития, Азиатский банк развития, Исламский банк развития)
составили 52,6 % от общего объема правительственного внешнего долга,
правительствам иностранных государств (Саудовская Аравия, Кувейт, Австрия,
Швеция, Корея, Япония, Германия, ОАЭ) – 25,4 %, иностранным коммерческим
банкам – 9,2 ... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.