АНАЛИЗ РЕГУЛИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОЙ ПОЛИТИКИ РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН

Тип работы: Дипломная работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 85 страниц
В избранное:

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ . .

ВВЕДЕНИЕ. .: ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ВАЛЮТНОЙ ПОЛИТИКИ ГОСУДАРСТВА

3: 7

ВВЕДЕНИЕ. .: 1. 1. Понятие и сущность валютной политики . . .

3: 7

ВВЕДЕНИЕ. .: 1. 2. Валютное регулирование как элемент экономической политики………

3: 9

ВВЕДЕНИЕ. .: 1. 3. Регулирование режима валютных курсов. .

3: 12

ВВЕДЕНИЕ. .: ГЛАВА 2. АНАЛИЗ РЕГУЛИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОЙ ПОЛИТИКИ РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН .

3: 22

ВВЕДЕНИЕ. .: 2. 1. Валютная политика Республики Казахстан

3: 22

ВВЕДЕНИЕ. .: 2. 2. Валютная политика Республики Казахстан в условиях плавающего обменного курса . . .

3: 27

ВВЕДЕНИЕ. .: 2. 3. Влияние валютного режима на развитие экономики Республики Казахстан. .

3: 38

ВВЕДЕНИЕ. .: ГЛАВА 3. ПРАКТИКА ВАЛЮТНОЙ ПОЛИТИКИ ЗАРУБЕЖНЫХ ГОСУДАРСТВ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ВАЛЮТНОЙ ПОЛИТИКИ РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН

3: 50

ВВЕДЕНИЕ. .: 3. 1. Опыт и практика валютной политики зарубежных государств……… . . .

3: 50

ВВЕДЕНИЕ. .: 3. 2. Пути укрепления внешней устойчивости тенге в рыночных условиях экономики

3: 64

ВВЕДЕНИЕ. .: ЗАКЛЮЧЕНИЕ . .

3: 83

ВВЕДЕНИЕ. .: СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ . .

3: 88

ВВЕДЕНИЕ. .: ПРИЛОЖЕНИЯ

3: 90

ВВЕДЕНИЕ

Казахстан стал проводить самостоятельную валютную политику только с конца 1993 года: с момента введения национальной валюты - тенге, благодаря чему руководство страны смогло использовать ее в качестве инструмента для регулирования процессов в различных секторах экономики. Сразу после введения тенге был взят курс на либерализацию валютной политики, что стало неотъемлемой частью всего направления реформ. В 1999 году было официально объявлено о переходе к свободно плавающему обменному курсу (СПОК) . При этом подразумевается, что Национальный банк по-прежнему будет оставаться активным участником валютного рынка для сглаживания резких колебаний спроса и предложения, а также для противодействия валютным спекулянтам. Ничего ненормального в этом нет, это обычная практика, принятая во всех странах с системой плавающих валютных курсов, а по утверждению председателя Нацбанка Г. Марченко, по стандартам Международного валютного фонда (МВФ) наша страна относится к группе стран со свободно плавающим валютным курсом.

За последние два года тенге, вопреки прогнозам, которые делались после момента его введения, демонстрирует довольно заметную устойчивость на валютном рынке, что необходимо для стабилизации и развития экономики страны, и сейчас наша валюта является самой прочной в странах СНГ. Вполне понятно, что большинство населения хотело бы, чтобы курс тенге к доллару США вообще оставался неизменным, но пока это невозможно, да и не нужно. Дело в том, что стабилизация не означает, что стоимость валюты должна "застыть" по отношению к доллару, потому что одной из главных функций валютной системы является поддержание равновесия в экономике, реальное состояние которой валютная система и должна отражать. Если рост цен опережает темп девальвации, то есть цены растут быстрее, чем курс доллара, то это означает, что курс национальной валюты завышен. Из-за этого отечественные товары оказываются дороже импортных, население охотно приобретает импорт, вследствие чего в экономике начинается спад, так как экспорт, а значит, и производство, также сокращается.

В Казахстане и других странах СНГ, в отличие от развитых стран, курс национальной валюты определяется не столько ростом экономики, сколько состоянием платежного баланса страны, иначе говоря, соотношением того, сколько страна зарабатывает иностранной валюты, и того, сколько она тратит. В 2001 году, по сравнению с 2000 годом, профицит торгового баланса (превышение экспорта над импортом) Казахстана значительно снизился. В первую очередь это произошло вследствие падения цен на нефть, особенно в четвертом квартале прошлого года, а также многократного превышения темпов роста импорта над ростом экспорта. Так, в Казахстане в 2001 году экспорт в денежном исчислении вырос примерно на три процента, тогда как импорт - более чем на 40 процентов. Такое увеличение импорта вызвало опережающее увеличение спроса на доллары по сравнению с его предложением, валютный рынок страны немедленно отреагировал на такие изменения в экономике, и в декабре 2001 года доллар начал резко расти на бирже. Главными причинами такого неожиданного для многих роста доллара Председатель Правления Национального банка Г. Марченко назвал большие бюджетные расходы в конце года, высокий сезонный спрос на доллары и высокую активность одного крупного банка, который для погашения своего внешнего займа закупил на рынке около 30 миллионов долларов. Хотя можно предположить, что это была, прежде всего, реакция рынка на возможное сокращение притока экспортной выручки.

Девальвация тенге была проведена в 1999 году вслед за обвалом российского рубля в 1998 год, и обесценением большинства валют стран СНГ. В результате их курс оказался заниженным отношению к тенге, из-за чего товары в России, Кыргызстане и Узбекистане были дешевле казахстанских в 3-4 раза. Наша экономика уже не выдерживала такой конкуренции, поэтому казахстанские заводы начали останавливаться, и в такой ситуации единственным выходом была девальвация тенге. Благодаря этому наши товары стали конкурентоспособными, четвертый год подряд растет производство. Но нельзя говорить, что постоянной девальвацией можно заменить всякую экономическую политику, то есть постоянно "обрушивать" валюту, что должно привести к росту производства. Во-первых, за такой рост будет расплачиваться своими доходами население, именно ему придется платить за все, потому что девальвация всегда вызывает рост цен, эти два явление тесно взаимосвязаны. Во-вторых, в стране с нестабильной валютой никто не захочет вкладывать деньги, развивать производство, так как слишком велики риски. Увеличится бегство капитала из страны. Наглядный пример: в России, где риски вследствие нестабильности рубля слишком высоки, ежегодно из страны "убегает" до 24 миллиардов долларов, иностранные инвесторы не хотят вкладывать деньги, отсутствует доверие к неустойчивым российским банкам.

В текущем году Национальный банк Казахстана будет и дальше следовать своей политике балансирования между важными целями. С одной стороны - это поддержка экспортеров, которые заинтересованы в более быстрых темпах девальвации, так как это сделает их товары более конкурентоспособными на внешнем рынке. В этом же заинтересованы товаропроизводители, ориентированные на внутренний рынок, правда, в меньших масштабах, иначе вызванная девальвацией инфляция "срежет" покупательную способность населения. С другой стороны, необходимо обеспечивать стабильность тенге в интересах населения страны, продолжения роста инвестиций, особенно внутренних со стороны банков, пенсионных фондов и страховых компаний, так как снижение тенге сделает импортное оборудование более дорогим и ограничит кредитные возможности финансовых институтов. Кроме того, это облегчит выплаты по внешнему долгу для правительства и Национального банка.

Цель дипломной работы рассмотреть валютную политику Республики Казахстан. Поставленная цель реализуется с помощью решения следующих задач:

- рассмотреть теоретические аспекты валютной политики государства;

- проанализировать валютную политику Республики Казахстан;

- изучить практику валютной политики зарубежных государств и перспективы развития валютной политики Республики Казахстан.

Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ВАЛЮТНОЙ ПОЛИТИКИ ГОСУДАРСТВА

1. 1. Понятие и сущность валютной политики

В системе ВЭП особое место занимает валютная политика, которая представляет особой комплекс мер, осуществляемых той или иной страной в сфере международных экономических отношений в соответствии с целями на том или ином историческом этапе развития. Она может быть представлена в двух видах в зависимости от текущих либо долгосрочных целей, т. е. структурной и текущей.

Структурная валютная политика проводится в форме валютных реформ, направленных на совершенствование принципов взаимодействия всех стран, и, как правило, сопровождается борьбой за упрочение положения отдельных валют и достижение привилегии. При этом структурная валютная политика обусловливает формирование тенденции текущей, включающей в себя комплекс краткосрочных мер, регулирующих валютные курсы, валютные ситуации и функционирование рынков драгоценных металлов. 1

Как правило, в целях регулирования валютного курса и платежного баланса, в целях воздействия на перемещение международного капитала, денежную массу, цену, а также внутреннюю динамику кредитов центральный банк страны может осуществлять дисконтную политику. Суть последней заключается в изменении учетной ставки банка. Так, при пассивном платежном балансе повышение учетной ставки банка способствует усилению притока капитала из стран, где значительно ниже процентная ставка. Тем самым дисконтная политика предотвращает бегство капиталов из страны, стабилизирует платежный баланс и повышает платежный курс. Однако, если экономика страны пребывает в состоянии застоя, то повышение учетной ставки в целях улучшения платежного баланса отрицательно влияет на экономику. При этом нестабильность в экономике не всегда предопределяет движение капитала из страны при оперировании теми или иными процентными ставками. Кроме того, поскольку в мировом хозяйстве усиливаются факторы, регулирующие международное движение капитала и кредита, это обстоятельство ослабляет воздействие учетной политики на платежный баланс. Другими словами, противоречивость внутренних и внешних целей дисконтной политики делают ее не столь привлекательной из-за кратковременности и сравнительно низкой эффективности. Пример тому - активизация дисконтной политики лишь в 30-40 годы и с начала 50-х годов (Англия, США и другие) . Однако, усиливающаяся интернационализация хозяйственных связей предопределяет необходимость фиксирована тенденции учетных ставок в других странах v обусловливают эффект ценовой реакции.

Наиболее эффективным методом проведения валютной политики является политика девизов, когда государство оказывает воздействие на курс национальной валюты путем купли и продажи иностранных валют. Она проявляется в различных формах: валютная интервенция, диверсификация валютных резервов, валютные ограничения, регулирование степени конвертируемости валют, а также режима валютного курса, девальвация, ревальвация и др.

Валютная интервенция - процесс вмешательства в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты, для чего центральный банк продает иностранную валюту. Особенностью такой интервенции, как формы девизной политики являются: относительная крупномасштабность, кратковременность применения, осуществление за счет официальных золотовалютных резервов и краткосрочных валютных кредитов. В настоящее время используется наряду с интервенцией валют в одном отдельном государстве и коллективная валютная интервенция центральных банков в ряде стран. 2

Диверсификация валютных резервов - это разновидность девизной политики и направлена на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют. Данная форма позволяет предотвратить потери и обеспечить ритмичность международных расчетов. С этой целью осуществляется продажа нестабильных валют, активизируется покупка более устойчивых валют.

Зачастую национальное государство и международные финансовые организации осуществляют меры по установлению режима валютных паритетов валютных курсов. В эволюции валютных систем можно отметить использование режима фиксирования валютных курсов (бреттон-вудское соглашение стран), режим плавающих валютных курсов (Парижская конференция "группы десяти"), режим "европейской валютной змеи".

В мире существует около десятка режимов валютных курсов. Многие государства в ходе проводимых экономических реформ использовали и такую форму валютной политики, как двойной валютный рынок. Данная форма обусловливает необходимость деления валютного рынка на две части: официальный валютный курс используется при коммерческих операциях, а рыночный -при финансовых операциях. Круг применения данной политики все более сужался переходом к плавающим валютным курсам.

1. 2. Валютное регулирование как элемент экономической политики

Существует рыночное и государственное регулирование величины валютного курса. Рыночное регулирование, основанное на конкуренции и действии законов стоимости, а также спроса и предложения, осуществляется стихийно. Государственное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений и на достижение устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса, снижения роста безработицы и инфляции в стране. Оно осуществляется с помощью валютной политики - комплекса мероприятий в сфере международных валютных отношений, реализуемых в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством и валютными соглашениями между государствами.

К мерам государственного воздействия на величину валютного курса относятся:

А) валютные интервенции;

Б) дисконтная политика;

В) протекционистские меры.

Важнейшим инструментом валютной политики государств являются валютные интервенции - операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных валют.

Цель валютных интервенций - изменение уровня соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам или ожиданий участников валютного рынка. Действие механизма валютных интервенций аналогично проведению товарных интервенций. Для того чтобы повысить курс национальной валюты, центральный банк должен продавать иностранные валюты, скупая национальную. Тем самым уменьшается спрос на иностранную валюту, а, следовательно, увеличивается курс национальной валюты. Для того чтобы понизить курс национальной валюты, центральный банк продает национальную валюту, скупая иностранную. Это приводит к повышению курса иностранной валюты и снижению курса национальной валюты.

Для интервенций, как правило, используются официальные валютные резервы, и изменение их уровня может служить показателем масштабов государственного вмешательства в процесс формирования валютных курсов.

Официальные интервенции могут проводиться разными методами - на биржах (публично) или на межбанковском рынке (конфиденциально), через брокеров или непосредственно через операции с банками, на срок или с немедленным исполнением.

Кроме того, официальные валютные интервенции подразделяются на «стерилизованные» и «нестерилизованные». «Стерилизованными» называют интервенции, в ходе которых изменение официальных иностранных нетто-активов компенсируется соответствующими изменениями внутренних активов, т. е. практически отсутствует воздействие на величину официальной «денежной базы». Если же изменение официальных валютных резервов в ходе интервенции ведет к изменению денежной базы, то интервенция является «нестерилизованной».

Для того чтобы валютные интервенции привели к желаемым результатам по изменению национального валютного курса в долгосрочной перспективе, необходимо:

Наличие необходимого количества резервов в центральном банке для проведения валютных интервенций;

Доверие участников рынка к долгосрочной политике центрального рынка

Изменение фундаментальных экономических показателей, таких как темп экономического роста, темп инфляции, темп изменения увеличения денежной массы и др.

Дисконтная политика - это изменение центральным банком учетной ставки, в том числе с целью регулирования величины валютного курса путем воздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке и тем самым на международное движение капитала. В последние десятилетия ее значение для регулирования валютного курса постепенно уменьшается. 3

Протекционистские меры - это меры, направленные на защиту собственной экономики, в данном случае национальной валюты. К ним относятся, в первую очередь, валютные ограничения. Валютные ограничения - законодательное или административное запрещение или регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой или другими валютными ценностями. Видами валютных ограничений являются следующие:

- Валютная блокада

- Запрет на свободную куплю-продажу иностранной валюты

Регулирование международных платежей, движения капиталов, репатриации прибыли, движения золота и ценных бумаг

- Концентрация в руках государства иностранной валюты и других валютных ценностей.

Государство достаточно часто манипулирует величиной валютного курса с целью изменения условий внешней торговли страны, используя такие методы валютного регулирования, как двойной валютный рынок, девальвация и ревальвация.

1. 3. Регулирование режима валютных курсов

Выбор вариантов режима обменных курсов зависит от двух факторов:

- экономического потенциала страны, положения ее на мировой арене и причастности к категории развитости;

- временного промежутка в рамках данной страны. Варианты режимов обменных курсов ранжируются в зависимости от степени участия правительства данной страны:

- курс определяется правительством страны;

- имеет место вмешательство правительства в установление режима;

- обусловливается полным отсутствием вмешательства правительства, а режим курса определяется рынком.

Первый вариант предусматривает меры в отношении одной иностранной валюты или одновременно нескольких валют. Вмешательство правительства обусловливает так называемую "ползающую зацепку" курса, когда правительство проводит меры по девальвации, сравнивая разницу в темпах инфляции с приоритетными торговыми партнерами страны. Может получить реализацию и "грязное плавание" курса, когда правительство с учетом приоритетов страны произвольно манипулирует плавающим курсом.

Третий вариант отражает ситуацию, когда валюта страны свободно определяется рынком с учетом спроса и предложения валют.

Каждый из названных режимов обменного курса имеет определенные имущества и недостатки, которые мы и рассмотрим.

Режим фиксированного курса имеет следующие преимущества:

- количественная определенность (способствует торговле и стимулированию потока капитала) ;

- усиливает повышенное доверие к валютной финансовой политике, вызванное необходимостью приближения процентных ставок к ставкам экономики валюты зацепления, а также необходимостью контроля за ростом кредитования и правительственных расходов для предотвращения подрыва обменного курса инфляцией. 4

Наряду с этим преимущество фиксируемого курса проявляется в сдерживании инфляции. Высокое доверие к валютно-финансовой политике смягчает инфляционные ожидания на рынке труда и финансовых рынках. Однако данный режим не лишен и недостатков.

Страна не способна противостоять определенным экономическим шокам в результате потери экспортных рынков и недостаточности валютных резервов для поддержки фиксируемого курса. Как правило, эти явления сопровождаются резким снижением внутренних цен, которые предопределяют спад производства и рост армии безработных. При установлении режима фиксированного курса возникает проблема в отношении уточнения количества валют, но в случае "зацепления за одну валюту" данная страна характеризуется следующим: эта политика удобна для понимания всеми компаниями на всех финансовых рынках страны;

- значительно сокращается возможность правительственного манипулирования курсами;

- уменьшается риск обменного курса в торговле, поскольку операции, проведенные в одной валюте, благоприятны для крупного торгового партнера;

- колебание курса одной валюты предопределяет колебание курса внутренней валюты по отношению ко всем функционирующим.

В отличие от этого политика фиксируемого курса с "зацеплением за корзину валют" характеризуется следующими параметрами:

а) иностранные инвесторы тяжелее воспринимают данную политику, предполагая, что власти манипулируют валютами, так как состав корзины валют широко не известен. Как правило, в таких случаях иностранные партнеры предполагают возможность девальвации;

б) данная политика устраняет риск повышения стоимости единственной валюты, что наиболее благоприятно в отношении регулирования сделок со всеми торговыми партнерами страны. Однако повышение стоимости валюты ведет к уменьшению экспорта, росту импорта и тем самым ухудшает платежный баланс страны.

К другим преимуществам данного режима можно отнести то, что колебание курса валют значительно меньше, если все валюты корзины взвешены одинаково относительно своих зацепляемых обменных курсов.

... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.