ПОВЫШЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ В КОНКУРЕНТОСПОСОБНОЕ ПРОИЗВОДСТВО

Тип работы: Курсовая работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 21 страниц
В избранное:

КАЗАХСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ИМ. АЛЬ-ФАРАБИ

Факультет экономики и бизнеса

Кафедра макро-микроэкономики

КУРСОВАЯ РАБОТА

ПОВЫШЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

В КОНКУРЕНТОСПОСОБНОЕ ПРОИЗВОДСТВО

Исполнитель

магистрант 1 курса (подпись) И. И. Козлов

Научный руководитель

Д. Э. Н., профессор (подпись, дата) Чан Чунг Нгиа

Алматы, 2008

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ . 3

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ 5

1. 1 Решения по инвестиционным проектам, критерии и правила их принятия. 5

1. 2 Критерии принятия инвестиционных решений 8

1. 3 Показатели эффективности инвестиционных решений 9

1. 4 Пути повышения экономической эффективности капитальных вложений14

2. ОСОБЕННОСТИ КАЗАХСТАНСКОЙ МОДЕЛИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ 15

2. 1 Критерии отбора инвестиционных проектов. 16

2. 2 Индустриальные лидеры. . 16

2. 3 Международные стандарты. 17

ЗАКЛЮЧЕНИЕ . . . 20

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ . . 21

ВВЕДЕНИЕ

В период становления рыночной экономики проблема
повышения эффективности использования основных фондов и производственных мощностей в казахстанских компаниях занимает центральное место. Пути разрешения данной проблемы тесно взаимосвязаны с инвестициями, так как накопление основных фондов и повышения технической вооруженности труда требует существенных капитальных вложений. Для рыночной экономики характерно не увеличение объемов инвестирования, которое было свойственно для планово-распределительной системы режима, а в повышении эффективности инвестиций при снижающихся их объемах.

Возникает реальная проблема совершенствования организационно-правовой и нормативной базы инвестиций, разработки адаптивных методик анализа оценки эффективности капитальных вложений, способных учесть специфические особенности и требования потенциальных зарубежных инвесторов.

Однако принятые законы и нормативы пока не дают полной гарантии и защиту иностранных инвестиций. Особенность движения капитала на современном этапе заключается в интеграции всё большего числа стран в процесс ввоза и вывоза прямых, портфельных и ссудных капиталовложений. Субъекты мирохозяйственных связей выступают на мировом рынке как реципиенты и доноры капитала, способствуя последовательному переливу капитала из одной страны в другую, из одной функциональной формы в другую, из менее рентабельных в более рентабельные секторы и отрасли производства, а также из менее защищенных законом в более защищенные.

В связи с этим необходимым условием для привлечения инвестиций является создание благоприятного инвестиционного климата, предполагающего увеличение притока иностранных инвестиций и сокращения оттока отечественного капитала. Благоприятный инвестиционный климат является убедительным аргументом при принятии решения об инвестировании в какой-либо регион.

Актуальность темы исследования

Актуальность темы для Казахстана обусловлена ее теоретической и практической значимостью для решения различных проблем повышения эффективности деятельности компаний.

Степень изученности проблемы. Научно-теоретические, методологические и практические аспекты повышения конкурентоспособности казахстанской продукции и инвестиций, вкладываемых в производство, всегда находились в центре внимания учёных-экономистов. Проблема повышения конкурентоспособности национальной экономики и отдельных ее отраслей разрабатываются в трудах ведущих ученых Казахстана: Я. А. Аубакирова, Елемесова Р. Е., Жатканбаева Е. Б., Кубаева К. Е., А. К. Кошанова, М. Б. Кенжегузина, А. Е. Есентугелова, Алшанова Р. А., Н. К. Мамырова, С. С, Сатубалдина, О. Яновской и др. Отдельные аспекты данной проблемы получили своё отражение в трудах следующих российских учёных: А. Е. Романова, В. П. Арашукова, Д. Ф. Вермеля, М. М. Жигалина, А. Шутькова, В. В. Милосердова, А. Емельянова, И. Г. Ушачёва, А. В. Гордеева, В. Кузнецова, И. В. Курцева и других.

Таким образом, недостаточная разработанность проблемы, её дискуссионный характер определили тему исследования и круг рассматриваемых вопросов.

Цели и задачи исследования. Целью курсовой работы является выявление путей повышения эффективности инвестиций в конкурентоспособное производство Казахстана. Для осуществления этой цели в работе решались следующие задачи:

-разработка методики оценки инвестиционной привлекательности отечественной экономики;

-выявление и обоснование основных направлений совершенствования экономического механизма повышения конкурентоспособности казахстанского производства;

Объектом исследования являются экономические проблемы, связанные с повышением эффективности казахстанских инвестиций.

Предметом исследования являются закономерности и тенденции развития конкурентоспособного производства Казахстана.

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды представителей отечественной и зарубежной экономической науки по данной проблеме, законы и нормативные акты Республики Казахстан, публикации в специальных экономических изданиях. В качестве информационной базы использовались отчёты и первичные документы предприятий, материалы Агентства РК по статистике. В работе использовались различные методы исследований: монографический, абстрактно-логический, статистико-экономический, балансовый.

Научная новизна исследования заключается в следующем:

-определены специфические особенности формирования и осуществления государственной политики в области повышения инвестиционной привлекательности республики

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

1. 1 Решения по инвестиционным проектам, критерии и правила их принятия

Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. Она представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

Значение экономического анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что таких критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно меньше единицы.

Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, расчеты, с помощью которых могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения [1] .

Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т. е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.

Весьма часто предприятие сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, возникает необходимость в сравнении этих проектов и выборе наиболее привлекательных из них по каким-либо критериям.

Любое инвестиционное решение основывается на:

-оценке собственного финансового состояния и целесообразности участия в инвестиционной деятельности и целесообразности участия в инвестиционной деятельности;

-оценке размера инвестиций и источников финансирования;

-оценке будущих поступлений от реализации проекта;

Поэтому сегодня в рыночных условиях и для банков, для промышленно-финансовых и инвестиционных компаний, и для предприятий, важно освоить современные методы оценки инвестиционной деятельности.

Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется различными факторами: вид инвестиций, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения. В целом, все решения можно классифицировать следующим образом.

Классификация распространенных инвестиционных решений:

1. Обязательные инвестиции, то сеть те, которые необходимы, чтобы фирма могла продолжать свою деятельность:

-решения по уменьшению вреда окружающей среде;

-улучшение условий труда до гос. норм.

2. Решения, направленные на снижение издержек:

-решения по совершенствованию применяемых технологий;

-по повышению качества продукции, работ, услуг;

-улучшение организации труда и управления.

3. Решения, направленные на расширение и обновление фирмы:

-инвестиции на новое строительство (возведение объектов, которые будут обладать статусом юридического лица) ;

-инвестиции на расширение фирмы (возведение объектов на новых площадях) ;

-инвестиции на реконструкцию фирмы (возведение СМР на действующих площадях с частичной заменой оборудования) ;

-инвестиции на техническое перевооружение (замена и модернизация оборудования) .

4. Решения по приобретению финансовых активов:

-решения, направленные на образование стратегических альянсов (синдикаты, консорциумы, и т. д. ) ;

-решения по поглощению фирм;

-решения по использованию сложных финансовых инструментов в операциях с основным капиталом.

5. Решения по освоению новых рынков и услуг;

6. Решения по приобретению НМА [2] .

Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Так, если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо учесть ряд новых факторов: возможность изменения положения фирмы на рынке товаров, доступность дополнительных объемов материальных, трудовых и финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков и т. д.

Очевидно, что важным является вопрос о размере предполагаемых инвестиций. Так, уровень ответственности, связанной с принятием проектов стоимостью 100 тыс. $ и 1 млн. $ различен. Поэтому должна быть различна и глубина аналитической проработки экономической стороны проекта, которая предшествует принятию решения. Кроме того, во многих фирмах становится обыденной практика дифференциации права принятия решений инвестиционного характера, т. е. ограничивается максимальная величина инвестиций, в рамках которой тот или иной руководитель может принимать самостоятельные решения.

Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что каких-то критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно меньше единицы.

Два анализируемых проекта называются независимыми, если решение о принятии одного из них не влияет на решение о принятии другого.

Два анализируемых проекта называются альтернативными, если они не могут быть реализованы одновременно, т. е. принятие одного из них автоматически означает, что второй проект должен быть отвергнут.

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования достаточно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Поэтому встает задача оптимизации инвестиционного портфеля.

Весьма существенен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может существенно варьировать. Так, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому решения нередко принимаются на интуитивной основе.

Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов и критериев. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, с помощью которых расчёты могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения [3] .

1. 2 Критерии принятия инвестиционных решений

К критериям принятия инвестиционных решений относят:

1. Критерии, позволяющие оценить реальность проекта:

-нормативные критерии (правовые) т. е. нормы национального, международного права, требования стандартов, конвенций, патентоспособности и др. ;

-ресурсные критерии, по видам:

А) научно-технические критерии;

Б) технологические критерии;

В) производственные критерии;

Г) объем и источники финансовых ресурсов.

2. количественные критерии, позволяющие оценить целесообразность реализации проекта:

-соответствие цели проекта на длительную перспективу целям развития деловой среды;

-риски и финансовые последствия (ведут ли они дополнения к инвестиционным издержкам или снижения ожидаемого объема производства, цены или продаж) ;

-степень устойчивости проекта;

-вероятность проектирования сценария и состояние деловой среды.

3. количественные критерии (финансово-экономические), позволяющие выбрать из тех проектов, реализация которых целесообразна (критерии приемлемости:)

-стоимость проекта;

-чистая текущая стоимость;

-прибыль;

-рентабельность;

-внутренняя норма прибыли;

-период окупаемости;

-чувствительность прибыли к горизонту (сроку) планирования, к изменениям в деловой среде, к ошибке в оценке данных.

В целом, принятие инвестиционного решения требует совместной работы многих людей с разной квалификацией и различными взглядами на инвестиции. Тем не менее, последнее слово остается за финансовым менеджером, который придерживается некоторых правил [4] .

1. 3 Показатели эффективности инвестиционных решений

Наиболее распространены следующие показатели инвестиционных решений:

-чистое современное значение инвестиционного проекта(NPV) ;

-внутренняя норма прибыльности(доходности, рентабельности) (IRR) ;

-дисконтированный срок окупаемости(Т) ;

-индекс прибыльности (PI) ;

При оценке эффективности инвестиционных проектов следует различать:

• коммерческую (финансовую) эффективность - выгоду с точки зрения реализующего проект субъекта хозяйствования;

• бюджетную эффективность - финансовые последствия осуществления проекта для республиканского и (или) местного бюджета;

• экономическую эффективность - затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта.

Основу оценки инвестиционного проекта составляет такое понятие, как соизмерение затрат и результатов на его реализацию.

Общие инвестиционные расходы состоят из капитальных затрат и издержек под оборотные средства. В свою очередь капитальные затраты включают прединвестиционные расходы (издержки на маркетинговые исследования, разработку технико-экономического обоснования и бизнес-плана, организацию производства), сметную стоимость строительства (стоимость оборудования и строительно-монтажных работ) .

Существующие методы оценки эффективности инвестиций можно подразделить на 2 группы:

1. Простые, или статистические методы.

2. Методы дисконтирования.

К простым, или традиционным, показателям оценки инвестиций относятся коэффициент эффективности (рентабельность) и срок окупаемости.

Коэффициент эффективности - это отношение среднегодовой суммы прибыли к сумме капиталовложений. Показатель отражает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в течение одного года планирования. На основании сравнения расчетной величины рентабельности со средним уровнем доходности по отрасли или нормативным проводится заключение о целесообразности реализации инвестиционного проекта.

Срок окупаемости-период возмещения инвестиций. В международной практике данный показатель определяется путем суммирования доходов до тех пор, пока не будет получена сумма, равная объему инвестиций. В отечественной практике данный показатель рассчитывается как отношение суммы инвестиций к среднегодовой величине прибыли. Так как показатели прибыли в начале и в конце периода неодинаковы, то происходит занижение срока окупаемости.

Проект считается приемлемым, если срок окупаемости удовлетворяет требованиям кредитора.

Недостатки традиционных показателей: не учитывается фактор времени, то есть изменение стоимости денег с учётом времени. Одинаковая величина денег сегодня и через определённый период времени имеют разную стоимость по причине обесценивания денег в результате инфляции, доходности капитала:

D = 1/(1+i) ⁿ , (1)

где

D - коэффициент дисконтирования;

I - дисконтная ставка;

n - продолжительность инвестирования.

В качестве дисконтной ставки могут выступать средняя депозитная или кредитная ставка, индивидуальная норма доходности с учетом инфляции и уровня риска, альтернативная норма доходности по другим возможным видам инвестиций, норма доходности по текущей хозяйственной деятельности.

Для оценки целесообразности проведения затрат в данный период, чтобы получить выгоды в будущем, рассчитываются следующие дисконтированные показатели:

1. Чистый приведенный доход (NPV), который представляет собой разницу между приведенными к настоящей стоимости (путем дисконтирования) будущих денежных потоков за весь период реализации бизнес-плана и суммой инвестируемых средств. Данный показатель должен быть положительным, в обратном случае инвестор не получит свои деньги обратно.

2. Индекс доходности (рентабельности) (IP) инвестиций - это отношение приведенного денежного потока к сумме инвестируемых средств. Его величина должна быть больше единицы;

3. Внутренняя норма рентабельности (IRR) представляет собой ставку дисконтирования, при которой чистый приведенный доход в процессе дисконтирования будет приведен к нулю.

4. Динамичный период окупаемости (T) - срок, в течение которого результаты последовательного сложения дисконтированной чистой прибыли сравняются с величиной инвестиций.

При рассмотрении альтернативных проектов, в том числе с разными показателями эффективности по чистому приведенному доходу и внутренней норме рентабельности, необходимо отдавать предпочтение первому показателю, так как в данном случае получается больше (в абсолютном значении) выгод от реализации проекта.

В случае финансирования за счет бюджетных средств, осуществления государственной поддержки в обязательном порядке рассчитывается бюджетная эффективность .

Выгода для бюджета представляет собой разницу между будущей величиной уплачиваемых налогов в результате реализации проекта и субсидиями (налоговые льготы, льгота по кредиту) . Проект должен соответствовать экономическим приоритетам государства.

При финансировании проекта государством или (и) международными финансовыми фондами определяется экономическая эффективность. Предполагается рассчитывать эффективность инвестиций без учета обслуживания долга (выплаты процентов и погашения основного долга), так как данные затраты приводят не к использованию (расходу) денежных ресурсов, а только к их перераспределению. Кроме того, для определения выгод в целом для общества необходимо рассчитывать следующие количественные показатели: создание дополнительных рабочих мест, увеличение объемов производства и, соответственно, уменьшение дефицита определенной продукции; рост доходов населения за счет увеличения занятости и снижения цен.

Анализируя эффективность выбранной инвестиционной стратегии, следует оценивать экологические внешние эффекты (экстреналии) . Если возможно ущерб выразить количественно, то его необходимо отразить в издержках проекта. При трудностях измерения данные негативные стороны проекта следует выявить в качественном анализе.

... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.