ПОВЫШЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ В КОНКУРЕНТОСПОСОБНОЕ ПРОИЗВОДСТВО

Тип работы: Курсовая работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 21 страниц
В избранное:

КАЗАХСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ИМ. АЛЬ-ФАРАБИ

Факультет экономики и бизнеса
Кафедра макро-микроэкономики

КУРСОВАЯ РАБОТА

ПОВЫШЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ
В КОНКУРЕНТОСПОСОБНОЕ ПРОИЗВОДСТВО

Исполнитель
магистрант 1 курса (подпись)
И.И.Козлов

Научный руководитель
Д.Э.Н., профессор (подпись, дата)
Чан Чунг Нгиа

Алматы, 2008

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . .3

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ
... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 5
1.1 Решения по инвестиционным проектам, критерии и правила их
принятия ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 5
1.2 Критерии принятия инвестиционных решений ... ... ... ... ... ... 8
1.3 Показатели эффективности инвестиционных решений ... ... ... ... 9
1.4 Пути повышения экономической эффективности капитальных
вложений ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ...14

2. ОСОБЕННОСТИ КАЗАХСТАНСКОЙ МОДЕЛИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...15
2.1 Критерии отбора инвестиционных проектов ... ... ... ... ... ... ... 16
2.2 Индустриальные лидеры ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .16

2.3 Международные стандарты ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .17

ЗАКЛЮЧЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ..20

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ... ... ... ... ... ... ... .21

ВВЕДЕНИЕ

В период становления рыночной экономики проблема
повышения эффективности использования основных фондов и производственных
мощностей в казахстанских компаниях занимает центральное место. Пути
разрешения данной проблемы тесно взаимосвязаны с инвестициями, так как
накопление основных фондов и повышения технической вооруженности труда
требует существенных капитальных вложений. Для рыночной экономики
характерно не увеличение объемов инвестирования, которое было свойственно
для планово-распределительной системы режима, а в повышении эффективности
инвестиций при снижающихся их объемах.
Возникает реальная проблема совершенствования организационно-правовой
и нормативной базы инвестиций, разработки адаптивных методик анализа оценки
эффективности капитальных вложений, способных учесть специфические
особенности и требования потенциальных зарубежных инвесторов.
Однако принятые законы и нормативы пока не дают полной гарантии и
защиту иностранных инвестиций. Особенность движения капитала на современном
этапе заключается в интеграции всё большего числа стран в процесс ввоза и
вывоза прямых, портфельных и ссудных капиталовложений. Субъекты
мирохозяйственных связей выступают на мировом рынке как реципиенты и доноры
капитала, способствуя последовательному переливу капитала из одной страны в
другую, из одной функциональной формы в другую, из менее рентабельных в
более рентабельные секторы и отрасли производства, а также из менее
защищенных законом в более защищенные.
В связи с этим необходимым условием для привлечения инвестиций
является создание благоприятного инвестиционного климата, предполагающего
увеличение притока иностранных инвестиций и сокращения оттока
отечественного капитала. Благоприятный инвестиционный климат является
убедительным аргументом при принятии решения об инвестировании в какой-либо
регион.
Актуальность темы исследования
Актуальность темы для Казахстана обусловлена ее теоретической и
практической значимостью для решения различных проблем повышения
эффективности деятельности компаний.
Степень изученности проблемы. Научно-теоретические, методологические и
практические аспекты повышения конкурентоспособности казахстанской
продукции и инвестиций, вкладываемых в производство, всегда находились в
центре внимания учёных-экономистов. Проблема повышения
конкурентоспособности национальной экономики и отдельных ее отраслей
разрабатываются в трудах ведущих ученых Казахстана: Я.А. Аубакирова,
Елемесова Р.Е., Жатканбаева Е.Б.,Кубаева К.Е., А.К. Кошанова, М.Б.
Кенжегузина, А.Е. Есентугелова, Алшанова Р.А., Н.К. Мамырова, С.С,
Сатубалдина, О.Яновской и др. Отдельные аспекты данной проблемы получили
своё отражение в трудах следующих российских учёных: А.Е. Романова, В.П.
Арашукова, Д.Ф. Вермеля, М.М. Жигалина, А.Шутькова, В.В. Милосердова,
А.Емельянова, И.Г. Ушачёва, А.В. Гордеева, В.Кузнецова, И.В. Курцева и
других.
Таким образом, недостаточная разработанность проблемы, её
дискуссионный характер определили тему исследования и круг рассматриваемых
вопросов.
Цели и задачи исследования. Целью курсовой работы является выявление
путей повышения эффективности инвестиций в конкурентоспособное производство
Казахстана. Для осуществления этой цели в работе решались следующие задачи:
-разработка методики оценки инвестиционной привлекательности
отечественной экономики;
-выявление и обоснование основных направлений совершенствования
экономического механизма повышения конкурентоспособности казахстанского
производства;
Объектом исследования являются экономические проблемы, связанные с
повышением эффективности казахстанских инвестиций.
Предметом исследования являются закономерности и тенденции развития
конкурентоспособного производства Казахстана.
Теоретической и методологической основой исследования послужили труды
представителей отечественной и зарубежной экономической науки по данной
проблеме, законы и нормативные акты Республики Казахстан, публикации в
специальных экономических изданиях. В качестве информационной базы
использовались отчёты и первичные документы предприятий, материалы
Агентства РК по статистике. В работе использовались различные методы
исследований: монографический, абстрактно-логический, статистико-
экономический, балансовый.
Научная новизна исследования заключается в следующем:
-определены специфические особенности формирования и осуществления
государственной политики в области повышения инвестиционной
привлекательности республики

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

1.1 Решения по инвестиционным проектам, критерии и правила их принятия

Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому
предприятию. Она представляет собой один из наиболее важных аспектов
функционирования любой коммерческой организации. Причинами,
обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся
материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение
новых видов деятельности.
Значение экономического анализа для планирования и осуществления
инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность
имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки
инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных
управленческих решений.
Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках
того или иного направления различна. Нередко решения должны приниматься в
условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых
проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких
проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что таких критериев
может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет
предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно меньше
единицы.
Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид
управленческой деятельности, основывается на использовании различных
формализованных и неформализованных методов. Степень их сочетания
определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько
менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном
случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд
формализованных методов, расчеты, с помощью которых могут служить основой
для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то
универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует.
Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем
наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными
методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать
окончательные решения [1].
Главным направлением предварительного анализа является определение
показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи
от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту. Как правило, в
расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.
Весьма часто предприятие сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд
альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно,
возникает необходимость в сравнении этих проектов и выборе наиболее
привлекательных из них по каким-либо критериям.
Любое инвестиционное решение основывается на:
-оценке собственного финансового состояния и целесообразности участия
в инвестиционной деятельности и целесообразности участия в инвестиционной
деятельности;
-оценке размера инвестиций и источников финансирования;
-оценке будущих поступлений от реализации проекта;
Поэтому сегодня в рыночных условиях и для банков, для промышленно-
финансовых и инвестиционных компаний, и для предприятий, важно освоить
современные методы оценки инвестиционной деятельности.
Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной
деятельностью. Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется
различными факторами: вид инвестиций, стоимость инвестиционного проекта,
множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов,
доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного
решения. В целом, все решения можно классифицировать следующим образом.
Классификация распространенных инвестиционных решений:
1. Обязательные инвестиции, то сеть те, которые необходимы, чтобы
фирма могла продолжать свою деятельность:
-решения по уменьшению вреда окружающей среде;
-улучшение условий труда до гос.норм.
2. Решения, направленные на снижение издержек:
-решения по совершенствованию применяемых технологий;
-по повышению качества продукции, работ, услуг;
-улучшение организации труда и управления.
3. Решения, направленные на расширение и обновление фирмы:
-инвестиции на новое строительство (возведение объектов, которые будут
обладать статусом юридического лица);
-инвестиции на расширение фирмы (возведение объектов на новых
площадях);
-инвестиции на реконструкцию фирмы (возведение СМР на действующих
площадях с частичной заменой оборудования);
-инвестиции на техническое перевооружение (замена и модернизация
оборудования).
4. Решения по приобретению финансовых активов:
-решения, направленные на образование стратегических альянсов
(синдикаты, консорциумы, и т.д.);
-решения по поглощению фирм;
-решения по использованию сложных финансовых инструментов в операциях
с основным капиталом.
5. Решения по освоению новых рынков и услуг;
6. Решения по приобретению НМА [2].
Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках
того или иного направления различна. Так, если речь идет о замещении
имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно
безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в
каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные
средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с
расширением основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо
учесть ряд новых факторов: возможность изменения положения фирмы на рынке
товаров, доступность дополнительных объемов материальных, трудовых и
финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков и т.д.
Очевидно, что важным является вопрос о размере предполагаемых
инвестиций. Так, уровень ответственности, связанной с принятием проектов
стоимостью 100 тыс.$ и 1 млн.$ различен. Поэтому должна быть различна и
глубина аналитической проработки экономической стороны проекта, которая
предшествует принятию решения. Кроме того, во многих фирмах становится
обыденной практика дифференциации права принятия решений инвестиционного
характера, т.е. ограничивается максимальная величина инвестиций, в рамках
которой тот или иной руководитель может принимать самостоятельные решения.
Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд
альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо
сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то
критериях. Очевидно, что каких-то критериев может быть несколько, а
вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по
всем критериям, как правило, значительно меньше единицы.
Два анализируемых проекта называются независимыми, если решение о
принятии одного из них не влияет на решение о принятии другого.
Два анализируемых проекта называются альтернативными, если они не
могут быть реализованы одновременно, т.е. принятие одного из них
автоматически означает, что второй проект должен быть отвергнут.
В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования
достаточно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные
финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Поэтому встает задача
оптимизации инвестиционного портфеля.
Весьма существенен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда
осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может
существенно варьировать. Так, в момент приобретения новых основных средств
никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции.
Поэтому решения нередко принимаются на интуитивной основе.
Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид
управленческой деятельности, основывается на использовании различных
формализованных и неформализованных методов и критериев. Степень их
сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них,
насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином
конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд
формализованных методов, с помощью которых расчёты могут служить основой
для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то
универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует.
Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем
наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными
методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать
окончательные решения [3].

1.2 Критерии принятия инвестиционных решений

К критериям принятия инвестиционных решений относят:
1. Критерии, позволяющие оценить реальность проекта:
-нормативные критерии (правовые) т.е. нормы национального,
международного права, требования стандартов, конвенций, патентоспособности
и др.;
-ресурсные критерии, по видам:
А) научно-технические критерии;
Б) технологические критерии;
В) производственные критерии;
Г) объем и источники финансовых ресурсов.
2. количественные критерии, позволяющие оценить целесообразность
реализации проекта:
-соответствие цели проекта на длительную перспективу целям развития
деловой среды;
-риски и финансовые последствия (ведут ли они дополнения к
инвестиционным издержкам или снижения ожидаемого объема производства, цены
или продаж);
-степень устойчивости проекта;
-вероятность проектирования сценария и состояние деловой среды.
3. количественные критерии (финансово-экономические), позволяющие
выбрать из тех проектов, реализация которых целесообразна (критерии
приемлемости:)
-стоимость проекта;
-чистая текущая стоимость;
-прибыль;
-рентабельность;
-внутренняя норма прибыли;
-период окупаемости;
-чувствительность прибыли к горизонту (сроку) планирования, к
изменениям в деловой среде, к ошибке в оценке данных.
В целом, принятие инвестиционного решения требует совместной работы
многих людей с разной квалификацией и различными взглядами на инвестиции.
Тем не менее, последнее слово остается за финансовым менеджером, который
придерживается некоторых правил [4].

1.3 Показатели эффективности инвестиционных решений

Наиболее распространены следующие показатели инвестиционных решений:
-чистое современное значение инвестиционного проекта(NPV);
-внутренняя норма прибыльности(доходности, рентабельности)(IRR);
-дисконтированный срок окупаемости(Т);
-индекс прибыльности (PI);
При оценке эффективности инвестиционных проектов следует различать:
• коммерческую (финансовую) эффективность — выгоду с точки зрения
реализующего проект субъекта хозяйствования;
• бюджетную эффективность — финансовые последствия осуществления
проекта для республиканского и (или) местного бюджета;
• экономическую эффективность — затраты и результаты, связанные с
реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов
участников инвестиционного проекта.
Основу оценки инвестиционного проекта составляет такое понятие, как
соизмерение затрат и результатов на его реализацию.
Общие инвестиционные расходы состоят из капитальных затрат и издержек
под оборотные средства. В свою очередь капитальные затраты включают
прединвестиционные расходы (издержки на маркетинговые исследования,
разработку технико-экономического обоснования и бизнес-плана, организацию
производства), сметную стоимость строительства (стоимость оборудования и
строительно-монтажных работ).
Существующие методы оценки эффективности инвестиций можно подразделить
на 2 группы:
1. Простые, или статистические методы.
2. Методы дисконтирования.
К простым, или традиционным, показателям оценки инвестиций относятся
коэффициент эффективности (рентабельность) и срок окупаемости.
Коэффициент эффективности — это отношение среднегодовой суммы прибыли
к сумме капиталовложений. Показатель отражает, какая часть инвестиционных
затрат возмещается в течение одного года планирования. На основании
сравнения расчетной величины рентабельности со средним уровнем доходности
по отрасли или нормативным проводится заключение о целесообразности
реализации инвестиционного проекта.
Срок окупаемости—период возмещения инвестиций. В международной
практике данный показатель определяется путем суммирования доходов до тех
пор, пока не будет получена сумма, равная объему инвестиций. В
отечественной практике данный показатель рассчитывается как отношение суммы
инвестиций к среднегодовой величине прибыли. Так как показатели прибыли в
начале и в конце периода неодинаковы, то происходит занижение срока
окупаемости.
Проект считается приемлемым, если срок окупаемости удовлетворяет
требованиям кредитора.
Недостатки традиционных показателей: не учитывается фактор времени, то
есть изменение стоимости денег с учётом времени. Одинаковая величина денег
сегодня и через определённый период времени имеют разную стоимость по
причине обесценивания денег в результате инфляции, доходности капитала:
D = 1(1+i)n,
(1)
где
D — коэффициент дисконтирования;
I — дисконтная ставка;
n — продолжительность инвестирования.
В качестве дисконтной ставки могут выступать средняя депозитная или
кредитная ставка, индивидуальная норма доходности с учетом инфляции и
уровня риска, альтернативная норма доходности по другим возможным видам
инвестиций, норма доходности по текущей хозяйственной деятельности.
Для оценки целесообразности проведения затрат в данный период, чтобы
получить выгоды в будущем, рассчитываются следующие дисконтированные
показатели:
1. Чистый приведенный доход (NPV), который представляет собой разницу
между приведенными к настоящей стоимости (путем дисконтирования) будущих
денежных потоков за весь период реализации бизнес-плана и суммой
инвестируемых средств. Данный показатель должен быть положительным, в
обратном случае инвестор не получит свои деньги обратно.
2. Индекс доходности (рентабельности)(IP) инвестиций — это отношение
приведенного денежного потока к сумме инвестируемых средств. Его величина
должна быть больше единицы;
3. Внутренняя норма рентабельности (IRR) представляет собой ставку
дисконтирования, при которой чистый приведенный доход в процессе
дисконтирования будет приведен к нулю.
4. Динамичный период окупаемости (T) — срок, в течение которого
результаты последовательного сложения дисконтированной чистой прибыли
сравняются с величиной инвестиций.
При рассмотрении альтернативных проектов, в том числе с разными
показателями эффективности по чистому приведенному доходу и внутренней
норме рентабельности, необходимо отдавать предпочтение первому показателю,
так как в данном случае получается больше (в абсолютном значении) выгод от
реализации проекта.
В случае финансирования за счет бюджетных средств, осуществления
государственной поддержки в обязательном порядке рассчитывается бюджетная
эффективность.
Выгода для бюджета представляет собой разницу между будущей величиной
уплачиваемых налогов в результате реализации проекта и субсидиями
(налоговые льготы, льгота по кредиту). Проект должен соответствовать
экономическим приоритетам государства.
При финансировании проекта государством или (и) международными
финансовыми фондами определяется экономическая эффективность.
Предполагается рассчитывать эффективность инвестиций без учета обслуживания
долга (выплаты процентов и погашения основного долга), так как данные
затраты приводят не к использованию (расходу) денежных ресурсов, а только к
их перераспределению. Кроме того, для определения выгод в целом для
общества необходимо рассчитывать следующие количественные показатели:
создание дополнительных рабочих мест, увеличение объемов производства и,
соответственно, уменьшение дефицита определенной продукции; рост доходов
населения за счет увеличения занятости и снижения цен.
Анализируя эффективность выбранной инвестиционной стратегии, следует
оценивать экологические внешние эффекты (экстреналии). Если ... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.