Анализ состояния инвестиции и источников финансирования инвестиционной деятельности
Содержание
Введение ... ... ... ... ... ... .. ... ... ... ... ... ... ... ... 3
... ... ... ... ... ... ... ... .. ... ... ...
5
Теоретические аспекты формирования инвестиции ... ... ... ... ... 5
Сущность и роль инвестиций и инвестиционной деятельности ... ... 17
Принципы инвестиционной 20
деятельности ... ... ... ... ... .. ... ... ... ... ...
1.3 Источники финансирования инвестиций ... ... ... ... ... ... ... ... .
23
2 Анализ состояния инвестиции и источников финансирования
инвестиционной деятельности 23
Казахстана ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .
2.1 Современное состояние инвестиционной привлекательности 30
Республики Казахстан и инвестиционного рейтинга 39
стран ... ... ... ... ... ..
2.2 Анализ инвестиционной политики и источников финансирования в 46
Республике 46
Казахстан ... ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ... ... 51
... ... ... ... ... ... ...
2.3 Анализ состояния иностранных инвестиции ... ... ... ... ... ... ... . 60
3 Пути улучшения инвестиционной 64
деятельности ... ... ... ... ... .. ...
Основные направления инвестиционной деятельности Казахстана
Модернизация отечественных
предприятий ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
Заключение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
... ... ... ... ... ... ... ... .. ... ...
Список использованной
литературы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .
Введение
На рубеже XX и XXI веков экономический рост характеризуется ведущей
ролью научно-технического прогресса. Большая часть ВВП в ведущих странах
приходится на долю новых или усовершенствованных технологий, продукции,
оборудования, а по различным оценкам от 75 до 100 % прироста промышленного
производства обеспечивается за счет использования инноваций и новых
инвестиционных проектов. Поэтому в глобальной экономической конкуренции
выигрывают страны, которые обеспечивают благоприятные условия для
инвестиционной и инновационной деятельности, включая государственную
поддержку фундаментальных и прикладных научных исследований, развертывание
индустриально- инновационной инфраструктуры, подготовку специалистов,
научных и педагогических кадров для инновационной деятельности, а также
систему охраны, защиты и вовлечения результатов интеллектуальной
собственности в хозяйственный оборот. Большое значение приобретает
способность использовать весь арсенал инструментов прямого и косвенного
государственного регулирования инновационной деятельности, в том числе и
механизмы организационно-экономического стимулирования.
Государственная программа форсированного индустриально-инновационного
развития Республики Казахстан на 2010-2014гг. предполагает, что одним из
приоритетных направлений устойчивого экономического роста является
инновационная экономика, создание возможных тенденций технологических
прорывов. В настоящее время в Республике Казахстан сложилась недостаточно
развитая система организационно-экономического и институционального
стимулирования в сфере инвестиций и научно-технической деятельности.
В силу вышесказанного, актуальность настоящего исследования
обусловлена необходимостью научно обоснованного решения проблем
современного состояния инвестиционной деятельности и источников
финансирования инвестиции в стране, разработке эффективных механизмов
активизации инновационной деятельности в соответствии с требованиями
рыночных отношений. Решение этих проблем позволит казахстанским
предприятиям выйти на мировой рынок и занять там достойное место. Однако
для этого необходимо повышение экономической заинтересованности субъектов
инновационной деятельности в продвижении разработок к потребителю, чему в
полной мере может способствовать прямая и косвенная поддержка
инвестиционной деятельности со стороны государства.
В этой связи, актуальной и своевременной задачей является выработка
качественного организационно – экономического механизма управления
инвестиционной деятельностью предприятия, которая была бы адекватна
современным экономическим условиям, характеризующимися кризисными явлениями
в мировой и национальной экономике.
Целью дипломной работы является разработка научно обоснованных
теоретических и методических положений организационно-экономического
механизма эффективного управления инвестиционной деятельностью
предприятий.
В соответствии с целью решались следующие задачи:
обобщить и уточнить теоретические аспекты инвестиционной деятельности;
оценить современное состояние управления инвестиционной деятельностью
источниками финансирования предприятий Казахстана;
выработать предложения и рекомендации по совершенствованию организационно-
экономического механизма управления инвестиционной деятельностью
предприятия.
Предметом исследования является совокупность организационно-
экономических отношений, возникающие при осуществлении инвестиционной
деятельности предприятия.
Объектом исследования является АО Consulting Company.
Теоретическую основу и методологическую базу исследования составляют
работы научные труды зарубежных и отечественных ученых-экономистов в
области управления инвестиционной деятельности. Исследование строилось на
принципах системно-структурного анализа, на основе применения методов
экономико-статистической обработки данных, сравнения и обобщения, научного
анализа и синтеза.
Информационная база исследования формировалась на основе данных
Агентства Республики Казахстан по статистике, аналитических материалов
государственных органов, законодательных актов Республики Казахстан, а
также материалов международных и республиканских научно-практических
конференций, также отчеты и практические материалы промышленных
предприятий.
1 Теоретические аспекты формирования инвестиции
1.1 Сущность и роль инвестиций и инвестиционной деятельности
Понятие инвестиции в настоящее время стало весьма часто
употребляться, однако у многих оно ассоциируется с покупкой автомобиля,
дачи, или на худой конец, акций развивающихся компаний. Поэтому прежде чем
переходить к точным определениям, рассмотрим особенности инвестирования на
примере покупки автомобиля.
Допустим, вы решили купить автомобиль. Стало быть, средства для этого
у вас есть. Но почему тогда вы не тратите их сегодня на еду, бриллиантовое
кольцо или поездку на Кипр, ведь, купив автомобиль сегодня, вы тем самым
отказываетесь от удовлетворения каких-то других насущных (хотя, может быть
и не очень важных) потребностей. Автовладельцы могли бы дать на этот вопрос
много разных ответов, скажем, таких:
* потому, что не хочу тратить много времени на поездки общественным
транспортом на работу, на дачу или к знакомым;
* потому что получаю удовольствие от самого процесса вождения
автомобиля;
* потому что хочу заработать деньги частным извозом и т.д.
Обратите внимание, что во всех этих ответах покупаемый автомобиль
позволяет вам получить определенный доход, удовольствие или снижение потерь
в будущем. Тот факт, что вы покупаете автомобиль, а не отказываетесь от
покупки, означает, что отказ от удовлетворения сегодняшней потребности
(скажем, в бриллиантовом кольце) вы цените меньше, чем будущий результат от
пользования автомобилем. Так вот, подобные операции и являются операциями
инвестирования, или инвестициями, а сам автомобиль выступает при этом как
объект инвестиций.
Точно также рассуждают и предприниматели, приобретая для своего
предприятия оборудование, здания или компьютеры (т.е. инвестируя средства в
эти объекты, или осуществляя инвестиции в них). Во всех этих случаях они
несут определенный ущерб от того, что не потратили деньги немедленно на
какие-либо насущные текущие нужды, но одновременно получают возможность
увеличить свои доходы в будущем.
Из изложенного выше примера вытекает следующее достаточно общее
описательное определение понятия инвестирование, принадлежащее П.Массе,
которое мы далее уточним и конкретизируем. Инвестирование представляет
собой акт обмена сегодняшнего удовлетворения определенной потребности на
ожидание удовлетворить ее в будущем с помощью инвестированных благ (т.е.
зданий, сооружений, оборудования, запасов товарно-материальных ценностей,
ценных бумаг и т.д.). Термин ожидание здесь подчеркивает двойственный
характер решения об инвестировании: его временной аспект, так как ожидание
относится к будущему, и его характер как пари, поскольку ожидание может
оказаться обманутым. Таким образом, решение об инвестировании предполагает:
* наличие субъекта инвестирования, принимающего решение об
инвестировании;
* наличие объекта инвестирования (инвестируемых благ);
* издержки, связанные с отказом от удовлетворения потребности;
* величину ожидаемых результатов (с учетом риска их получения).
Приведенные выше определения не являются ни окончательными, ни
общепринятыми - в разных научных трудах, учебниках и учебных пособиях
понятие инвестиции определяется по-разному. Приведем несколько таких
определений.
Так в монументальном издании инвестиции определяются как долгосрочные
вложения капитала в материальное производство (в расширение существующего
производства, в его модернизацию, в капитальный ремонт, в новое
производство), в том числе посредством ценных бумаг. При этом выделяются:
1) реальные инвестиции - вложения капитала в реальные активы, т.е.
непосредственно в средства производства (производственные мощности
предприятий материальной сферы, включая недвижимость, строительство) и
предметы потребления;
2) финансовые инвестиции - вложения капитала в ценные бумаги
предприятий сферы материального производства, а также помещение капитала в
банковские учреждения;
3) интеллектуальные инвестиции - вложения капитала в производство
путем покупки патентов, лицензий, ноу-хау, оплаты НИОКР, финансирования
подготовки и переподготовки персонала.
Другая классификация инвестиций звучит так: Инвестиции - это способ
помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание
стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода. Прямая
инвестиция - это форма вложений, которая дает инвестору непосредственное
право собственности на ценную бумагу или имущество. Например, когда
инвестор покупает акцию, облигацию, ценную монету или участок земли, чтобы
сохранить стоимость денег или получить доход, он осуществляет прямое
инвестирование. Косвенная инвестиция - это вложение в портфель, иначе
говоря, набор ценных бумаг или имущественных ценностей. Например, инвестор
может купить акцию взаимного фонда, который представляет собой
диверсифицированный набор ценных бумаг, выпущенный различными фирмами.
Сделав эту покупку, инвестор будет обладать не требованиями к активам
отдельно взятой компании, а долей в портфеле.
В настоящее время в экономике принято классифицировать инвестиции на
прямые, портфельные и прочие следующим образом. Прямые инвестиции (direct
investment) - это инвестиции в данное предприятие, объем которых составляет
не менее 10% акционерного капитала этого предприятия. Портфельные
инвестиции (portfolio investment) - это инвестиции в ценные бумаги данного
предприятия, объем которых составляет менее 10% акционерного капитала.
Прочие инвестиции (other investment) - это инвестиции, не связанные с
предприятием (вложение капитала в ГКО, ОФЗ и пр.).
В дальнейшем мы рассмотрим понятие капиталообразующие (реальные)
инвестиции. Чтобы разобраться в содержании этого термина, нам понадобятся
другие понятия. Важнейшую часть имущества любого предприятия составляют
здания, сооружения, оборудование и другие средства производства, служащие
длительное время. В бухгалтерском балансе они называются основными
средствами Ранее был принят и теперь нередко употребляется термин основные
фонды. Однако термин фонд имеет и много других значений (фонд развития
производства, фонд накопления, Международный валютный фонд), поэтому
принятое сейчас наименование предпочтительнее. Отметим также, что отнесение
имущества к основным средствам регулируется государством. Например, по
действующему в настоящее время порядку к основным средствам относятся
средства производства, имеющие стоимость не ниже установленного лимита и
срок службы не менее одного года.. Те вложения, которые направлены на их
создание, в конечном счете отразятся в балансе как увеличение имущества
предприятия (его активов). Однако они составляют лишь часть
капиталообразующих инвестиций. Представим себе, что мы построили новый
завод и оснастили его оборудованием. Тогда в процессе эксплуатации
потребуются новые инвестиции для закупки нового оборудования или хотя бы
для замены изношенного. Но, кроме того, чтобы начать производство, на
заводе понадобится создать необходимый запас сырья, материалов, запасных
частей к оборудованию и т.п. для этого тоже нужны средства, и
соответствующие затраты относятся к другому виду инвестиций Подобные
инвестиции могут потребоваться в проектах, предусматривающих создание
достаточного запаса сырья или готовой продукции в предвидении предстоящего
изменения рыночных цен на них. - инвестициям в прирост запасов. В балансе
они также отражаются как увеличение текущих активов. Казалось бы, на этом
основании можно, определять инвестиции как долгосрочные вложения средств в
активы предприятия.
Однако есть еще третий вид капиталообразующих инвестиций. Они
осуществляются только в процессе функционирования предприятий. Пусть у
предприятия не хватило денег, и оно закупило сырье, договорившись с
поставщиком об отсрочке платежа. Такая поставка отразится в балансе как
долг (задолженность, обязательство) предприятия. Через некоторое время
сырье будет израсходовано, а поставщик не отгружает новую партию сырья,
пока не будет оплачена предыдущая. Значит, для продолжения производства
необходимо погасить задолженность. Деньги, потраченные на эти цели, - еще
один специфический вид инвестиций, в данном случае это инвестиции в
снижение задолженности перед поставщиками. В балансе они отразятся не
увеличением активов, а снижением пассивов.
Обратим внимание, что инвестиции второго и третьего видов обусловлены
влиянием фактора времени, разрывами во времени (лагами) между материальными
и финансовыми потоками, т.е. особенностями оборота денежных средств в
процессе производства. На этом основании их объединяют общим термином
инвестиции в прирост оборотного капитала. Необходимость их учета
позволяет определить понятие реальных инвестиций более корректно, учтя при
этом и связанный с инвестированием риск: реальные (капиталообразующие)
инвестиции (real investment) - это средства, направляемые на увеличение
основных средств и (или) оборотного капитала с целью последующего
возможного получения каких-либо результатов (чаще всего дохода).
Наряду с приведенными выше применяются и многие другие классификации
инвестиций. Так, инвестиции можно классифицировать:
* по государственной принадлежности инвестора (внутренние инвестиции,
иностранные инвестиции);
* по организационно-правовой форме инвестора (государственные
инвестиции, муниципальные инвестиции, инвестиции юридических лиц,
инвестиции физических лиц);
* по размещению объекта инвестирования (инвестиции в экономику
Казахстана, инвестиции в экономику Восточно-Казахстанской области);
* по характеру объекта инвестирования (инвестиции в здания, инвестиции
в оборудование, инвестиции в нематериальные активы и т.п.);
* по степени влияния инвестирования на управление предприятием
(инвестиции, обеспечивающие полную собственность инвестора на объект
инвестирования; инвестиции, обеспечивающие частичную собственность, но
полный контроль над управлением объектом инвестирования; инвестиции, не
позволяющие контролировать управление объектом инвестирования, и т.п.).
В коммерческой практике принято различать следующие типы инвестиций:
• инвестиции в физические активы;
• инвестиции в денежные активы;
• инвестиции в нематериальные (незримые) активы.
Под физическими активами понимаются производственные здания и
сооружения, а также любые виды машин и оборудования со сроком службы более
одного года. Под денежными активами понимаются права на получение денежных
сумм от других физических и юридических лиц, например депозитов в банке,
облигаций, акций и т. п. Под нематериальными (незримыми) активами
понимаются ценности, приобретаемые фирмой в результате проведения программ
переобучения или повышения квалификации персонала, разработки торговых
знаков, приобретения лицензий и т. д.
Инвестиции в ценные бумаги принято называть портфельными инвестициями,
а инвестиции в физические активы чаще именуют инвестициями в реальные
активы. Эти оба типа инвестиций имеют большое значение в экономике. Однако
в настоящем учебном пособии мы сосредоточим внимание на проблемах
инвестиций в реальные активы.
Все разновидности инвестиций в реальные активы можно свести к
следующим основным группам:
• инвестиции в повышение эффективности. Их целью является прежде всего
создание условий для снижения затрат за счет замены оборудования,
обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с
более выгодными условиями производства;
• инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования
является расширение возможностей выпуска товаров для ранее
сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств;
• инвестиции в новые производства. Такие инвестиции обеспечивают создание
совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не
изготавливавшиеся товары (или оказывать новый тип услуг) либо позволят,
например, фирме предпринять попытку выхода с ранее уже выпускавшимися
товарами на новые для нее рынки;
• инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов
управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой том
случае, когда фирма оказывается перед необходимостью удовлетворять
требования властей в части либо экономических стандартов, либо
безопасности продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут
быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента.
Причиной, заставляющей вводить такого рода классификацию инвестиций,
является различный уровень риска, с которыми они сопряжены. Зависимость
между типом инвестиций и уровнем риска определяется степенью опасности не
угадать возможную реакцию рынка на изменения результатов работы фирмы после
завершения инвестиций. Ясно, что организация нового производства, имеющего
своей целью выпуск не знакомого рынку продукта, сопряжена с наибольшей
степенью неопределенности, тогда как, например, повышение эффективности
(снижение затрат) производства уже принятого рынком товара несет
минимальную опасность негативных последствий инвестирования.
В условиях рыночной экономики осуществление инвестиций нельзя
рассматривать как "произвольную" форму деятельности фирмы в том смысле, что
фирма может осуществлять или не осуществлять подобного рода операции.
Неосуществление инвестиций неминуемо приводит к потерям конкурентных
позиций. Поэтому все возможные инвестиции можно разбить на две группы:
- пассивные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают в лучшем
случае не ухудшение показателей прибыльности вложений в операции данной
фирмы за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала
взамен уволившихся сотрудников и т.д;
- активные инвестиции, т. е. такие, которые обеспечивают повышение
конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности по сравнению с ранее
достигнутыми за счет внедрения новой технологии, организации выпуска
пользующихся спросом товаров, захвата новых рынков, или поглощения
конкурирующих фирм.
Инвестиции, осуществляемые при основании или покупке предприятия,
принято называть начальными инвестициями или нетто-инвестициями. В свою
очередь брутто-инвестиции состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций,
причем последние представляют собой связывание вновь свободных
инвестиционных средств посредством направления их на приобретение или
изготовление новых средств производства с целью поддержания состава
основных фондов предприятия (инвестиции на замену, рационализацию,
диверсификацию и т.д.).
Проблема инвестиционной активности является одной из ключевых при
выработке политики, направленной на обеспечение стабильности экономического
роста. Объём реальных ресурсов для инвестиций на каждом конкретном периоде
развития государства в решающей степени зависит от того, какие приоритеты
заложены в распределение валового национального продукта – потребление или
накопление.
При решении вопросов повышения инвестиционной активности наиболее
трудная задача это обоснование цели и средства инвестиционной политики с
привязкой дифференцированного подхода в секторах народного хозяйства,
различающихся по уровню государственного вмешательства в установление
равновесия на соответствующих рынках товара и капитала. В соответствие с
таким структурно-избирательным подходом выделим следующие сектора:
либерализованый (крупный бизнес, охватывающий промышленность
стройматериалов, пищевую промышленность, автомобильный транспорт и другие
отрасли), первичных отраслей и магистральной инфраструктуры (или зоны
естественных монополий), аграрный, потенциально конкурентоспособный
(главным образом оборонные отрасли), депрессивный (угольная промышленность,
значительная часть лесной, частично судостроение, нефтехимия и др.), малый
бизнес.
Основной подход к осуществлению инвестиционной политики в
либерализированном секторе заключается в стимулировании вложений в другие
сферы экономики, что будет оказывать воздействие через межотраслевые связи
на состояние сектора.
Как показывает анализ, наибольшие возможности экономического роста в
либерализированных отраслях, в частности в промышленности строительных
материалов и химической промышленности, обусловлены уменьшением затрат на
энергоресурсы, транспортные и другие производственные услуги. Уже в
ближайшей перспективе неблагоприятную ситуацию с потреблением первичных
ресурсов можно улучшить при государственном вмешательстве.
В настоящее время очень важно государственное вмешательство в
инвестирование первичных отраслей и магистральной инфраструктуры, где
основную часть составляет зона естественной монополии. В топливно-
энергетическом комплексе, например, капиталовложения направляются главным
образом на экстенсивное наращивание добычи и переработки первичных ресурсов
для их дальнейшего экспорта. Решение же стратегической задачи – достижение
конкурентоспособности отечественного сырья на мировом рынке – и по
качественным, и по затратным характеристикам фактически отодвигается на
второй план. Об этом свидетельствуют данные по конкретным инвестиционным
проектам в ТЭКе, в основном разрабатываемым под эгидой иностранных
инвесторов.
Инвестиционный прорыв в рассматриваемом секторе и приближение
внутренних цен на первичные ресурсы к мировым помогут формированию
устойчивого капиталообразования. Ограниченность инвестиций в потенциально
конкурентоспособном секторе проявляется в отсутствии источников
самофинансирования при огромной задолженности многих предприятий, в том
числе высокотехнологических, и крайне слабой активности коммерческих
банков. В свою очередь, спрос на продукцию данного сектора ограничен. Это
связано со слишком высокими затратами, расточительным потреблением
первичных ресурсов. Особое положение в инвестиционной политике занимает
депрессивный сектор. Из-за крайне неблагоприятной ситуации в этих отраслях
государство, хотя и с помощью внешних кредитов, вынуждено брать на себя так
называемые реабилитационные затраты, связанные с сокращением мощностей.
Наряду с ограниченными централизованными инвестициями необходимы финансовые
поступления от распродажи избыточного оборудования. По отношению к
предприятиям-банкротам необходимо юридически установить процедуры
реорганизации.
Важно объединить финансово несостоятельные предприятия в компании
холдингового типа независимо от формы собственности. Кроме поддержания
производственной активности, эти компании утилизируют оборудование,
свёртывают неэффективные производственные процессы в соответствии с
разрабатываемыми программами. В последних намечаются объёмы утилизации по
конкретным срокам, а также льготные кредиты и предлагаемые государством
контракты.
Конечно, вложения окупятся не полностью. Но их максимальный эффект
оправдан, если учесть сокращение государственных субсидий по ценам и другие
расходы.
В малом бизнесе быстро окупаются вложения в высокопроизводительное
оборудование. Однако в целом инвестиционный климат неблагоприятен для
долгосрочных вложений средств. Привлечение их в малый бизнес зависит от
формирования экономических отношений в регионах. По сути, требуется
нормальная инфраструктура для развития региональных рынков, где малое
предпринимательство играет ведущую роль. Практика свидетельствует, что
вложения в инфраструктуру связаны с затратами задельного характера по
созданию юридических служб, переквалификации кадров, реформированию
региональных органов управления и др. И здесь необходимо финансирование
значительных задельных инвестиций, возможное только с государственным
участием.
Для достижения стабильного экономического роста необходимо
стимулировать инвестиционную активность на государственном уровне. Среди
первоочередных мер инвестиционной политики можно выделить прямое
государственное участие в инфраструктурных проектах народнохозяйственного
значения и их финансовое стимулирование предоставлением налоговых льгот или
налогового кредита. Также в настоящее время очень важно государственное
вмешательство в инвестирование первичных отраслей и магистральной
инфраструктуры, где основную часть составляет зона естественной монополии.
Важным дополнением прямого государственного участия в инвестициях являются
решения по регулированию иностранных вложений. Имеются в виду юридические
акты, регламентирующие распределение доходов между отечественными и
зарубежными партнёрами, раздел продукции, а также законодательство о
собственности на землю и её долгосрочной аренде.
Анализ мировой практики показывает, что прямая поддержка государством
уровня и интенсивности инвестиционных процессов в экономике приносит
конкретные результаты в виде достижения и поддержания стабильных темпов
экономического роста. Этот факт дает основания надеяться, что казахстанское
правительство, опираясь на международный опыт, сумеет выстроить грамотную
инвестиционную политику.
Объектами инвестиционной деятельности являются, прежде всего, вновь
создаваемые и модернизируемые производственные и непроизводственные
основные фонды и оборотные средства во всех сферах национальной экономики.
Именно сюда направляется основная часть реальных капиталообразующих
инвестиций. Следует подчеркнуть, что реальные инвестиции играют
исключительную роль в отечественной экономике. Чем это определяется?
Рассмотрим некоторые экономические аспекты.
Полные затраты труда на изготовление любого товара складываются из
двух частей: себестоимости и прибавочного продукта в форме прибыли. В любом
производственном процессе осуществляются затраты труда овеществленного
(сырья, материалов, топлива, энергии и т.п.) и живого (заработной платы),
которые находят свое выражение в себестоимости продукции, составляющей
основную часть полных затрат на изготовление товара, т.е. вновь созданной
стоимости.
В структуре себестоимости практически всех товаров, особенно
промышленных, более 70% затрат приходится на основные фонды и оборотные
средства. Именно поэтому рост объема и эффективность использования
реальных, капиталообразующих инвестиций, направленных на создание новых и
модернизацию действующих основных фондов, на качественное улучшение
оборотных средств, увеличивают производственную мощность экономики и
являются материальной основой достижения более высокого уровня
экономического роста.
Инвестиции в новейшие технологии позволяют также сохранить
конкурентные преимущества как отдельного хозяйствующего субъекта, так и
национальной экономики в целом.
Другими объектами инвестиционной деятельности для владельцев средств
являются ценные бумаги, целевые денежные вклады. Однако эти объекты
вложения средств являются соподчиненными по отношению к вложениям в
создание новых или модернизацию действующих основных фондов. В конечном
итоге средства от реализации ценных бумаг, целевых денежных вкладов служат
источником финансового обеспечения реальных (капиталообразующих)
инвестиций.
Объектами инвестиционной деятельности являются также готовая научно-
техническая продукция и ее разработка, имущественные права и права владения
земельными участками, угодьями, права на промышленную интеллектуальную
собственность, торговые марки и сертификаты и т.д. Инвестиции в научно-
технические разработки и научно-техническую продукцию тесно связаны с
инвестициями в создание новых и модернизацию действующих основных фондов.
Они отражают состояние и перспективы инновационной деятельности,
качественного обновления материальной, основы национальной экономики -
основных фондов.
Особый объект инвестиционной деятельности - объекты и средства
обеспечения экологической безопасности. Инвестиции в экологию могут
представлять собой как самостоятельные вложения в природоохранные объекты и
мероприятия, так и являться составной частью инвестиций в создание и
модернизацию основных фондов.
Законодательством Республики Казахстан запрещается инвестирование в
объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям
экологических, санитарно-гигиенических, противопожарных и других норм
обеспечения безопасной жизнедеятельности людей.
Субъектами инвестиционной деятельности являются все участники
реализации инвестиционных проектов: инвесторы, заказчики, исполнители
работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, поставщики,
банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи и
др.
Субъектами инвестиционной деятельности могут выступать:
• государственные органы управления;
• местные органы управления;
• финансово-кредитные институты;
• коммерческие организации;
• граждане Республики Казахстан;
• иностранные юридические и физические лица.
Субъекты управления инвестициями в агрегированном виде можно
представить следующим образом: собственники; государство; иностранные
инвесторы.
Инвесторы - субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие
вложение собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и
обеспечивающие их целевое использование.
Инвесторами могут быть:
Правительство Республики Казахстан и правительства субъектов
Республики Казахстан в лице органов, уполномоченных управлять
государственным имуществом или наделенных имущественными правами;
органы местного самоуправления, муниципалитеты в лице органов и служб,
уполномоченных в законодательном порядке;
отечественные предприятия, а также предпринимательские объединения,
организации и другие юридические лица, наделенные их уставами необходимыми
в том правами;
совместные казахстанско-зарубежные предприятия, организации и другие
юридические лица;
зарубежные юридические лица;
иностранные государства в лице органов, уполномоченных их
правительствами;
международные организации.
Инвесторы выступают, прежде всего, в роли прямых вкладчиков финансовых
средств и других капиталов и, соответственно этому, в роли покупателей и
пользователей продукции инвестирования (построенных заводов, фабрик,
транспортных сооружений, линий и объектов связи и др.). Инвесторы - это и
инвестиционные фонды, компании; они вкладывают средства в акции вновь
создаваемых предприятий (производств) или существующих, которые
осуществляют на средства от продажи акций модернизацию или диверсификацию
своего производства; инвесторами являются физические и юридические лица,
вкладывающие свои средства в приобретение акций и других ценных бумаг
предприятий и организаций, а также выпускаемых государством,
территориальными органами власти.
Чтобы реализовать различные инвестиционные проекты, необходимы
разработка технико-экономических обоснований, проведение инженерных
изысканий, разработка проектной документации на строительство и возведение
зданий и сооружений, проведение работ по реконструкции, заключение
договоров с подрядными строительно-монтажными организациями на
осуществление строительно-монтажных, пусконаладочных работ и т.д. Эти
функции заказчика инвесторы могут осуществить либо сами через свои
соответствующие службы, либо уполномочивают на это посреднические
юридические или физические лица. Для этого указанные лица наделяются со
стороны инвестора необходимыми правами распоряжения инвестициями в рамках,
определяемых инвестором.
Исполнителями работ при реализации инвестиционных проектов выступают
проектно-изыскательские и строительные фирмы, пусконаладочные организации,
производственные фирмы и т.п.
Указанные организации и фирмы осуществляют исполнение работ по
инженерным, инженерно-геологическим изысканиям, проектированию зданий и
сооружений, их возведению, освоению созданных производственных мощностей и
т.д.
К исполнителям относятся и инженерные фирмы, которые, не имея
собственных производственных мощностей, но обладая специалистами-
менеджерами, выступают в качестве генеральных подрядчиков по реализации
инвестиционных проектов, привлекая для выполнения различных работ множество
строительных, монтажных и других фирм на условиях субподряда. Специалисты-
менеджеры формируют и реализуют организационный план по осуществлению всех
работ по инвестиционному проекту, обеспечивают взаимную увязку всех
привлекаемых фирм-соисполнителей.
Осуществление производственных инвестиционных проектов связано с
использованием большого объема строительных материалов, конструкций,
изделий технологического оборудования, в том числе нестандартного,
электроизделий, кабельной продукции, труб, проката и т.д. Поэтому важными
участниками инвестиционных проектов являются поставщики названной
продукции. К поставщикам в рамках осуществления инвестиционных проектов
относятся также предприятия - производители строительных машин и
механизмов, средств транспорта, в том числе специального.
Большую группу субъектов инвестиционной деятельности составляют так
называемые институциональные инвесторы: страховые компании, инвестиционные
компании и фонды, негосударственные пенсионные фонды и др. Функциональное
назначение указанных организаций состоит в привлечении свободных средств у
населения, различных хозяйствующих субъектов и направлении их на цели
инвестирования.
Любая хозяйственная деятельность хозяйствующего субъекта в условиях
рыночной экономики преуспевает только при внедрении новых технологии.
Применение современных технологии обусловлено наличием финансовых ресурсов.
При вложении свободных финансовых ресурсов в операционную, финансовую и
инвестиционную деятельность, с одной стороны, возникает проблема
эффективности использования вложенного капитала, с другой - проблема
выявления свободных финансовых ресурсов, их аккумуляции. Решение данной
проблемы возможно при тщательном изучении таких вопросов как: что такое
инвестиции, какова роль инвестиций в подъеме экономики государства.
В условиях рыночной экономики получение прибыли является движущим
мотивом инвестиционной деятельности. Данная цель опосредствуется
производством конкретных товаров, оказанием услуг, которые находят
признание на рынке без этого инвестиции окажутся бесполезными.
Инвестиционный процесс в рыночном хозяйстве – один из наиболее
интересных и сложных объектов исследования. Он хуже всего поддается
прогнозированию, особенно в фазах кризисов. Во время любого кризиса именно
инвестиции сокращаются сильнее всего, поскольку они финансируются в
значительной мере за счет прибыли и займов и направления на будущее
увеличение дохода при принятии серьезного коммерческого риска.
Инвестиции необходимы для достижения следующих целей:
-увеличения и расширения сферы деятельности;
-недопущения чрезмерного морального и физического износа основных
производственных фондов;
-снижения себестоимости производства и реализации продукции;
-повышения технического уровня производства на основе внедрения новой
техники и технологии;
-ускорения научно- технического прогресса, улучшения качества и
обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;
-создания необходимой сырьевой базы;
-увеличения и улучшения структуры экспорта;
-обеспечения положительных структурных сдвигов в экономике;
-приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других
предприятий;
-сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
-решения социальных проблем, в том числе и проблемы безработицы;
-перераспределения собственности между субъектами хозяйствования и др.
Инвестиционная деятельность в государстве направлена на оживление
процесса воспроизводства за счет внутренних и внешних финансирования.
Поэтому государство держит курс на всемерное привлечение иностранного
капитала для этого комплекса притягательных факторов.
В экономике Казахстана наблюдаются различные процессы, которые
являются как позитивными, так и негативными по своим возможным
последствиям. Некоторые отдельные факты свидетельствуют о том, что у нас
периодически возникают попытки внесения на законодательном уровне понятий
об исключительности казахстанской экономики, ее особенном и собственном
пути развития, когда интересы государства ставятся выше интересов мирового
сообщества. Такой подход не имеет рыночных перспектив и несет в себе
значительную опасность, а при систематическом применении соответствующих
решений может стать основой для последующих проблем и возможных неудач в
экономическом развитии государства. Применение инвестиционного подхода в
развитии экономики позволяет обеспечивать постоянный интерес к данному
проекту со стороны государства. Это означает, что будет учитываться
принципы долгосрочности вложения и отдачи ресурсов, стабильной
долговременности действия законов по отношению к инвестициям, что позволяет
рассчитывать на длительное постоянство инвестиционной среды в экономике.
1.2 Принципы инвестиционной деятельности
В основе политики привлечения и использования иностранного капитала и
инвестиций лежат базовые принципы, выполнение которых может осуществляться
в разных формах в увязке с особенностями, конкретными экономическими
условиями и задачами страны. Рассмотрим эти принципы.
1. Принцип экономической безопасности. Для привлечения и использования
международных государственных и банковских кредитов данный принцип
означает, что следует иметь в виду такие параметры экономической
безопасности, как влияние их на увеличение внешнего долга и увеличения
отрицательного сальдо.
2. Принцип реализации инвестиционных целей государства. Иностранные
инвестиции должны регулироваться государством и быть направлены на решение
макроэкономических задач, таких как: рост ВВП; оптимизация платежного
баланса; сглаживание колебаний производства и занятости стабилизация цен и
понижение инфляции; снижение дефицита государственного бюджета и др. При
этом критерием целесообразности тех или иных иностранных инвестиций
выступает критерий повышения конкурентоспособности экономики.
3. Принцип этапности и приоритетности направлений использования
зарубежного капитала. Развитие направлений использования иностранного
капитала и инвестиций подчиняется общим задачам развития экономики от ее
дефицитного и кризисного состояния до уровня высокоразвитого типа. Это
развитие охватывает следующие стадии:
1) импортозамещение;
2) экспортоориентированность;
3) создание экономики на полной базе наукоемких технологий.
4. Принцип проектного метода использования кредитов. В целях более
эффективной организации использования и контроля внешнего заимствования
государство должно разрабатывать перечень приоритетных направлений и
проектов. Причем проектный метод финансирования должен лежать в основе
любого кредитования.
5. Принцип опережения нормы внутреннего накопления над стоимостью
кредита. Экономический эффект от использования кредита будет только в том
случае, если в результате страна будет иметь большее финансовое и
материальное богатство нежели стоимость кредита, которая будет возвращена
кредитору в виде выплат основной суммы и процентов. В противном случае
кредит будет считать принесшим убытки.
6. Принцип предпочтения международного предпринимательства
международному кредитованию. Более высокий риск для государственного
бюджета и для экономики страны внешних заимствован в форме кредитов
государства по сравнению с предпринимательской формой привлечения
иностранного капитала требует обращения к кредитам лишь в крайних случаях и
при наличии безукоризненного экономического обоснования прибыльного
варианта использования кредита.
7. Принцип привлечения кредита под проект. Данный принцип схож с
четвертым принципом. Но в отличие от него он направлен не на использование,
а на политику привлечения, означающего реализацию всесторонне
проанализированного и радикально необходимого для ускорения роста
инвестиционного проекта.
8. Принцип конкурсности при отборе проектов. Означает, что по
приоритетным направлениям должны проводиться конкурсы среди проектов.
9. Принцип сравнительной оценки различных форм внешнего заимствования.
При выработке государственной политики нельзя руководствоваться принципом
брать то, что предлагают. Например, очевидно, что долгосрочные кредиты
более предпочтительны, нежели краткосрочные и если государство
неосмотрительно наберет большие объемы краткосрочных кредитов, то оно
способно попасть в сильнейшую долговую зависимость, при том, что
использование этих кредитов так и останется малоэффективным.
10. Принцип повышения инвестиционного климата. Странам в связи с этим
принципом следует уяснить, что привлечь зарубежные инвестиции и капиталы на
более выгодных условиях, нежели это предлагают сегодня развитые страны
можно только повышая инвестиционный рейтинг.
11. Принцип ограниченного доступа иностранного капитала в
стратегические и приоритетные отрасли. Как показывает мировая практика,
любая развивающаяся страна, имеющая ресурсную или экономическую базу,
должна ограничить доступ инвесторов в приоритетные отрасли в целях не
только обеспечения экономической безопасности, но и нормального
долгосрочного экономического развития.
12. Принцип равноправных условий для иностранных и национальных
инвесторов. Иностранный производственный капитал и без дополнительных
налоговых льгот имеет достаточно стимулов для своего притока в
развивающееся государство. Создание налоговых льгот безприменительно к
целям инвестирования, направлений инвестирования и т.д. – удел стран
бедных. Создание льготных условий, не дав ожидаемого эффекта по притоку
иностранного капитала, даст негативный эффект в отношении инвестиционной
активности местных инвесторов. Программа же либерализации иностранных
капиталовложений должна проводиться только в рамках более широкой политики
стимулирования частной инициативы в целом, то есть охватывая и национальных
предпринимателей.
Главными особенностями государственной инвестиционной политики в
условиях перехода к рынку являются:
• селективность и избирательность;
• мобилизация множества источников финансирования капитальных вложений;
• маневренность;
• максимальная возвратность;
• дальнейшая децентрализация капитального строительства;
• более полное использование всех рычагов экономического, правового и
организационного воздействия на инвестиционную активность.
Инвестиционная политика находится в сильной зависимости от уровня
экономического и технического развития производства.
В условиях перехода к рыночной экономике целесообразно сосредоточить
инвестиции на производстве товаров народного потребления, на оживлении
машиностроения и поощрении отечественного производителя. Сегодня
отечественное производство покрывает только 40-50% потребности страны в
товарах. В результате острой конкуренции со стороны зарубежных товаров
отечественные производители потеряли более 70% внутреннего рынка.
Создание инвестиционного климата в стране является важнейшим фактором
привлечения иностранных инвестиций.
Инвестиционным климатом называется совокупность политических,
социально-экономических, финансовых, социокультурных, организационно-
правовых и географических факторов, присущих той или иной стране,
привлекающих или отталкивающих инвесторов.
Инвестиционное решение о выборе определенной географической зоны
определяется ориентировочно четырьмя основными группами показателей:
1. Прибыль на инвестируемый капитал.
2. Гарантии инвестиционной деятельности.
3. Доля в обороте рынка.
4. Бюрократия.
Прибыль на инвестиционный капитал в общем случае зависит от следующих
шести основных факторов:
1) налогообложения;
2) экономических стимулов инвестиций;
3) затрат, связанных с осуществлением хозяйственной деятельности,
общезаводских накладных расходов;
4) затрат на социальное обеспечение;
5) затрат, связанных с сырьем, расходов на транспортировку и т.д.;
6) уровня таможенных, акцизных и пр. сборов и налогов.
Гарантии инвестиционной деятельности определяются следующими пятью
факторами:
1) наличием всеобъемлющей законодательной базы, регулирующей право
собственности, права на землю и прочие активы;
2) прежними действами или мерами правительства данной странны в отношении
права собственности и активов;
3) системой гарантий инвестиций, предусмотренной правительством инвестора в
отношении страны, территории или региона, являющегося объектом
инвестирования;
4) гарантиями инвестирования, предусмотренными правительством странны,
являющейся объектом инвестирования;
5) политическими условиями и стабильностьюнестабильностью в стране,
являющейся объектом инвестирования.
Чтобы наш инвестиционный климат стал более благоприятным, а Казахстан
вышел в лидеры по объему и качеству привлеченных иностранных инвестиций,
нам нужны политическая воля и реальные действия. Необходимо также проявить
высочайшее мастерство в использовании инструментов, необходимых для
привлечения как можно большего количества известных миру инвесторов.
1.3 Источники финансирования инвестиций предприятия
Источниками финансовых ресурсов направляемых на капитальные вложения,
в коммерческих предприятиях и организациях являются:
1) собственные финансовые ресурсы;
2) заемные средства и привлеченные средства.
Собственными финансовыми ресурсами капитальных вложений служат:
1. Прибыль. Это один из важных источников указанных ресурсов.
Прибыль в значительной ее части направляется на финансирование
непосредственно капитального строительства.
2. Средства специальных фондов. В предприятиях часть прибыли
направляется на образование в предприятиях фондов специального назначения:
* фонда развития производства;
* фонда развития науки и техники;
* фонда финансирования капитальных вложений;
* фонда социального развития.
Средства этих фондов служат источником финансирования капитальных
вложений.
За счет средств фонда развития производства финансируются следующие
мероприятия: капитальные вложения, техническое перевооружение,
реконструкция и расширение предприятий, их цехов.
Средства фонда науки и техники - на проведение научно-технических
работ, проектных работ, приобретение оборудования и новой техники.
Источником финансирования капитальных вложений являются средства фонда
социального развития. Примерно половина средств этого фонда направляется на
строительство жилых домов и других объектов социального назначения.
3. Важным источником финансирования являются амортизационные отчисления,
т.е. денежное выражение той части основных фондов, которая в процессе их
использования переносится на вновь созданный продукт. При реализации
продукции (услуг) у предприятия образуется денежный амортизационный фонд,
который используется для финансирования капитальных вложений.
Амортизационные отчисления становятся одним из главных источников
капитальных вложений, осуществляемых коммерческими предприятиями и
организациями.
4. Средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от
аварий, стихийных бедствий.
Осуществление хозяйственной реформы в настоящее время активно
развивает финансирование капитальных вложений за счет собственных
источников инвесторов (предприятий, организаций, акционерных обществ).
Ранее эти источники не имели существенного значения в финансировании
капитальных вложений и ограничивались незначительными затратами на
капитальное строительство, капитальный ремонт.
Представляется, что дальнейшее развитие экономической реформы в
народном хозяйстве будет способствовать повышению доли в источниках
собственных средств предприятий и организаций.
При недостатке собственных средств предприятия привлекают на
капитальные вложения кредитные ресурсы (кредиты банков, инвестиционных
фондов и займы других хозяйственных организаций).
Использование долгосрочного кредита усиливает материальную
ответственность коммерческих организаций и предприятий за неэкономное и
неэффективное расходование средств, направленных на финансирование
капитальных вложений, соблюдение сроков ввода в действие основных фондов.
Источниками финансирования долгосрочных инвестиций на уровне
предприятия являются:
- инвестиционные ассигнования из государственного бюджета РК
предоставляемые на безвозвратной и возвратной основе;
- средства республиканского бюджета, местных бюджетов и соответствующих
внебюджетных фондов;
- ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Введение ... ... ... ... ... ... .. ... ... ... ... ... ... ... ... 3
... ... ... ... ... ... ... ... .. ... ... ...
5
Теоретические аспекты формирования инвестиции ... ... ... ... ... 5
Сущность и роль инвестиций и инвестиционной деятельности ... ... 17
Принципы инвестиционной 20
деятельности ... ... ... ... ... .. ... ... ... ... ...
1.3 Источники финансирования инвестиций ... ... ... ... ... ... ... ... .
23
2 Анализ состояния инвестиции и источников финансирования
инвестиционной деятельности 23
Казахстана ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .
2.1 Современное состояние инвестиционной привлекательности 30
Республики Казахстан и инвестиционного рейтинга 39
стран ... ... ... ... ... ..
2.2 Анализ инвестиционной политики и источников финансирования в 46
Республике 46
Казахстан ... ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ... ... 51
... ... ... ... ... ... ...
2.3 Анализ состояния иностранных инвестиции ... ... ... ... ... ... ... . 60
3 Пути улучшения инвестиционной 64
деятельности ... ... ... ... ... .. ...
Основные направления инвестиционной деятельности Казахстана
Модернизация отечественных
предприятий ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
Заключение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
... ... ... ... ... ... ... ... .. ... ...
Список использованной
литературы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .
Введение
На рубеже XX и XXI веков экономический рост характеризуется ведущей
ролью научно-технического прогресса. Большая часть ВВП в ведущих странах
приходится на долю новых или усовершенствованных технологий, продукции,
оборудования, а по различным оценкам от 75 до 100 % прироста промышленного
производства обеспечивается за счет использования инноваций и новых
инвестиционных проектов. Поэтому в глобальной экономической конкуренции
выигрывают страны, которые обеспечивают благоприятные условия для
инвестиционной и инновационной деятельности, включая государственную
поддержку фундаментальных и прикладных научных исследований, развертывание
индустриально- инновационной инфраструктуры, подготовку специалистов,
научных и педагогических кадров для инновационной деятельности, а также
систему охраны, защиты и вовлечения результатов интеллектуальной
собственности в хозяйственный оборот. Большое значение приобретает
способность использовать весь арсенал инструментов прямого и косвенного
государственного регулирования инновационной деятельности, в том числе и
механизмы организационно-экономического стимулирования.
Государственная программа форсированного индустриально-инновационного
развития Республики Казахстан на 2010-2014гг. предполагает, что одним из
приоритетных направлений устойчивого экономического роста является
инновационная экономика, создание возможных тенденций технологических
прорывов. В настоящее время в Республике Казахстан сложилась недостаточно
развитая система организационно-экономического и институционального
стимулирования в сфере инвестиций и научно-технической деятельности.
В силу вышесказанного, актуальность настоящего исследования
обусловлена необходимостью научно обоснованного решения проблем
современного состояния инвестиционной деятельности и источников
финансирования инвестиции в стране, разработке эффективных механизмов
активизации инновационной деятельности в соответствии с требованиями
рыночных отношений. Решение этих проблем позволит казахстанским
предприятиям выйти на мировой рынок и занять там достойное место. Однако
для этого необходимо повышение экономической заинтересованности субъектов
инновационной деятельности в продвижении разработок к потребителю, чему в
полной мере может способствовать прямая и косвенная поддержка
инвестиционной деятельности со стороны государства.
В этой связи, актуальной и своевременной задачей является выработка
качественного организационно – экономического механизма управления
инвестиционной деятельностью предприятия, которая была бы адекватна
современным экономическим условиям, характеризующимися кризисными явлениями
в мировой и национальной экономике.
Целью дипломной работы является разработка научно обоснованных
теоретических и методических положений организационно-экономического
механизма эффективного управления инвестиционной деятельностью
предприятий.
В соответствии с целью решались следующие задачи:
обобщить и уточнить теоретические аспекты инвестиционной деятельности;
оценить современное состояние управления инвестиционной деятельностью
источниками финансирования предприятий Казахстана;
выработать предложения и рекомендации по совершенствованию организационно-
экономического механизма управления инвестиционной деятельностью
предприятия.
Предметом исследования является совокупность организационно-
экономических отношений, возникающие при осуществлении инвестиционной
деятельности предприятия.
Объектом исследования является АО Consulting Company.
Теоретическую основу и методологическую базу исследования составляют
работы научные труды зарубежных и отечественных ученых-экономистов в
области управления инвестиционной деятельности. Исследование строилось на
принципах системно-структурного анализа, на основе применения методов
экономико-статистической обработки данных, сравнения и обобщения, научного
анализа и синтеза.
Информационная база исследования формировалась на основе данных
Агентства Республики Казахстан по статистике, аналитических материалов
государственных органов, законодательных актов Республики Казахстан, а
также материалов международных и республиканских научно-практических
конференций, также отчеты и практические материалы промышленных
предприятий.
1 Теоретические аспекты формирования инвестиции
1.1 Сущность и роль инвестиций и инвестиционной деятельности
Понятие инвестиции в настоящее время стало весьма часто
употребляться, однако у многих оно ассоциируется с покупкой автомобиля,
дачи, или на худой конец, акций развивающихся компаний. Поэтому прежде чем
переходить к точным определениям, рассмотрим особенности инвестирования на
примере покупки автомобиля.
Допустим, вы решили купить автомобиль. Стало быть, средства для этого
у вас есть. Но почему тогда вы не тратите их сегодня на еду, бриллиантовое
кольцо или поездку на Кипр, ведь, купив автомобиль сегодня, вы тем самым
отказываетесь от удовлетворения каких-то других насущных (хотя, может быть
и не очень важных) потребностей. Автовладельцы могли бы дать на этот вопрос
много разных ответов, скажем, таких:
* потому, что не хочу тратить много времени на поездки общественным
транспортом на работу, на дачу или к знакомым;
* потому что получаю удовольствие от самого процесса вождения
автомобиля;
* потому что хочу заработать деньги частным извозом и т.д.
Обратите внимание, что во всех этих ответах покупаемый автомобиль
позволяет вам получить определенный доход, удовольствие или снижение потерь
в будущем. Тот факт, что вы покупаете автомобиль, а не отказываетесь от
покупки, означает, что отказ от удовлетворения сегодняшней потребности
(скажем, в бриллиантовом кольце) вы цените меньше, чем будущий результат от
пользования автомобилем. Так вот, подобные операции и являются операциями
инвестирования, или инвестициями, а сам автомобиль выступает при этом как
объект инвестиций.
Точно также рассуждают и предприниматели, приобретая для своего
предприятия оборудование, здания или компьютеры (т.е. инвестируя средства в
эти объекты, или осуществляя инвестиции в них). Во всех этих случаях они
несут определенный ущерб от того, что не потратили деньги немедленно на
какие-либо насущные текущие нужды, но одновременно получают возможность
увеличить свои доходы в будущем.
Из изложенного выше примера вытекает следующее достаточно общее
описательное определение понятия инвестирование, принадлежащее П.Массе,
которое мы далее уточним и конкретизируем. Инвестирование представляет
собой акт обмена сегодняшнего удовлетворения определенной потребности на
ожидание удовлетворить ее в будущем с помощью инвестированных благ (т.е.
зданий, сооружений, оборудования, запасов товарно-материальных ценностей,
ценных бумаг и т.д.). Термин ожидание здесь подчеркивает двойственный
характер решения об инвестировании: его временной аспект, так как ожидание
относится к будущему, и его характер как пари, поскольку ожидание может
оказаться обманутым. Таким образом, решение об инвестировании предполагает:
* наличие субъекта инвестирования, принимающего решение об
инвестировании;
* наличие объекта инвестирования (инвестируемых благ);
* издержки, связанные с отказом от удовлетворения потребности;
* величину ожидаемых результатов (с учетом риска их получения).
Приведенные выше определения не являются ни окончательными, ни
общепринятыми - в разных научных трудах, учебниках и учебных пособиях
понятие инвестиции определяется по-разному. Приведем несколько таких
определений.
Так в монументальном издании инвестиции определяются как долгосрочные
вложения капитала в материальное производство (в расширение существующего
производства, в его модернизацию, в капитальный ремонт, в новое
производство), в том числе посредством ценных бумаг. При этом выделяются:
1) реальные инвестиции - вложения капитала в реальные активы, т.е.
непосредственно в средства производства (производственные мощности
предприятий материальной сферы, включая недвижимость, строительство) и
предметы потребления;
2) финансовые инвестиции - вложения капитала в ценные бумаги
предприятий сферы материального производства, а также помещение капитала в
банковские учреждения;
3) интеллектуальные инвестиции - вложения капитала в производство
путем покупки патентов, лицензий, ноу-хау, оплаты НИОКР, финансирования
подготовки и переподготовки персонала.
Другая классификация инвестиций звучит так: Инвестиции - это способ
помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание
стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода. Прямая
инвестиция - это форма вложений, которая дает инвестору непосредственное
право собственности на ценную бумагу или имущество. Например, когда
инвестор покупает акцию, облигацию, ценную монету или участок земли, чтобы
сохранить стоимость денег или получить доход, он осуществляет прямое
инвестирование. Косвенная инвестиция - это вложение в портфель, иначе
говоря, набор ценных бумаг или имущественных ценностей. Например, инвестор
может купить акцию взаимного фонда, который представляет собой
диверсифицированный набор ценных бумаг, выпущенный различными фирмами.
Сделав эту покупку, инвестор будет обладать не требованиями к активам
отдельно взятой компании, а долей в портфеле.
В настоящее время в экономике принято классифицировать инвестиции на
прямые, портфельные и прочие следующим образом. Прямые инвестиции (direct
investment) - это инвестиции в данное предприятие, объем которых составляет
не менее 10% акционерного капитала этого предприятия. Портфельные
инвестиции (portfolio investment) - это инвестиции в ценные бумаги данного
предприятия, объем которых составляет менее 10% акционерного капитала.
Прочие инвестиции (other investment) - это инвестиции, не связанные с
предприятием (вложение капитала в ГКО, ОФЗ и пр.).
В дальнейшем мы рассмотрим понятие капиталообразующие (реальные)
инвестиции. Чтобы разобраться в содержании этого термина, нам понадобятся
другие понятия. Важнейшую часть имущества любого предприятия составляют
здания, сооружения, оборудование и другие средства производства, служащие
длительное время. В бухгалтерском балансе они называются основными
средствами Ранее был принят и теперь нередко употребляется термин основные
фонды. Однако термин фонд имеет и много других значений (фонд развития
производства, фонд накопления, Международный валютный фонд), поэтому
принятое сейчас наименование предпочтительнее. Отметим также, что отнесение
имущества к основным средствам регулируется государством. Например, по
действующему в настоящее время порядку к основным средствам относятся
средства производства, имеющие стоимость не ниже установленного лимита и
срок службы не менее одного года.. Те вложения, которые направлены на их
создание, в конечном счете отразятся в балансе как увеличение имущества
предприятия (его активов). Однако они составляют лишь часть
капиталообразующих инвестиций. Представим себе, что мы построили новый
завод и оснастили его оборудованием. Тогда в процессе эксплуатации
потребуются новые инвестиции для закупки нового оборудования или хотя бы
для замены изношенного. Но, кроме того, чтобы начать производство, на
заводе понадобится создать необходимый запас сырья, материалов, запасных
частей к оборудованию и т.п. для этого тоже нужны средства, и
соответствующие затраты относятся к другому виду инвестиций Подобные
инвестиции могут потребоваться в проектах, предусматривающих создание
достаточного запаса сырья или готовой продукции в предвидении предстоящего
изменения рыночных цен на них. - инвестициям в прирост запасов. В балансе
они также отражаются как увеличение текущих активов. Казалось бы, на этом
основании можно, определять инвестиции как долгосрочные вложения средств в
активы предприятия.
Однако есть еще третий вид капиталообразующих инвестиций. Они
осуществляются только в процессе функционирования предприятий. Пусть у
предприятия не хватило денег, и оно закупило сырье, договорившись с
поставщиком об отсрочке платежа. Такая поставка отразится в балансе как
долг (задолженность, обязательство) предприятия. Через некоторое время
сырье будет израсходовано, а поставщик не отгружает новую партию сырья,
пока не будет оплачена предыдущая. Значит, для продолжения производства
необходимо погасить задолженность. Деньги, потраченные на эти цели, - еще
один специфический вид инвестиций, в данном случае это инвестиции в
снижение задолженности перед поставщиками. В балансе они отразятся не
увеличением активов, а снижением пассивов.
Обратим внимание, что инвестиции второго и третьего видов обусловлены
влиянием фактора времени, разрывами во времени (лагами) между материальными
и финансовыми потоками, т.е. особенностями оборота денежных средств в
процессе производства. На этом основании их объединяют общим термином
инвестиции в прирост оборотного капитала. Необходимость их учета
позволяет определить понятие реальных инвестиций более корректно, учтя при
этом и связанный с инвестированием риск: реальные (капиталообразующие)
инвестиции (real investment) - это средства, направляемые на увеличение
основных средств и (или) оборотного капитала с целью последующего
возможного получения каких-либо результатов (чаще всего дохода).
Наряду с приведенными выше применяются и многие другие классификации
инвестиций. Так, инвестиции можно классифицировать:
* по государственной принадлежности инвестора (внутренние инвестиции,
иностранные инвестиции);
* по организационно-правовой форме инвестора (государственные
инвестиции, муниципальные инвестиции, инвестиции юридических лиц,
инвестиции физических лиц);
* по размещению объекта инвестирования (инвестиции в экономику
Казахстана, инвестиции в экономику Восточно-Казахстанской области);
* по характеру объекта инвестирования (инвестиции в здания, инвестиции
в оборудование, инвестиции в нематериальные активы и т.п.);
* по степени влияния инвестирования на управление предприятием
(инвестиции, обеспечивающие полную собственность инвестора на объект
инвестирования; инвестиции, обеспечивающие частичную собственность, но
полный контроль над управлением объектом инвестирования; инвестиции, не
позволяющие контролировать управление объектом инвестирования, и т.п.).
В коммерческой практике принято различать следующие типы инвестиций:
• инвестиции в физические активы;
• инвестиции в денежные активы;
• инвестиции в нематериальные (незримые) активы.
Под физическими активами понимаются производственные здания и
сооружения, а также любые виды машин и оборудования со сроком службы более
одного года. Под денежными активами понимаются права на получение денежных
сумм от других физических и юридических лиц, например депозитов в банке,
облигаций, акций и т. п. Под нематериальными (незримыми) активами
понимаются ценности, приобретаемые фирмой в результате проведения программ
переобучения или повышения квалификации персонала, разработки торговых
знаков, приобретения лицензий и т. д.
Инвестиции в ценные бумаги принято называть портфельными инвестициями,
а инвестиции в физические активы чаще именуют инвестициями в реальные
активы. Эти оба типа инвестиций имеют большое значение в экономике. Однако
в настоящем учебном пособии мы сосредоточим внимание на проблемах
инвестиций в реальные активы.
Все разновидности инвестиций в реальные активы можно свести к
следующим основным группам:
• инвестиции в повышение эффективности. Их целью является прежде всего
создание условий для снижения затрат за счет замены оборудования,
обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с
более выгодными условиями производства;
• инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования
является расширение возможностей выпуска товаров для ранее
сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств;
• инвестиции в новые производства. Такие инвестиции обеспечивают создание
совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не
изготавливавшиеся товары (или оказывать новый тип услуг) либо позволят,
например, фирме предпринять попытку выхода с ранее уже выпускавшимися
товарами на новые для нее рынки;
• инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов
управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой том
случае, когда фирма оказывается перед необходимостью удовлетворять
требования властей в части либо экономических стандартов, либо
безопасности продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут
быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента.
Причиной, заставляющей вводить такого рода классификацию инвестиций,
является различный уровень риска, с которыми они сопряжены. Зависимость
между типом инвестиций и уровнем риска определяется степенью опасности не
угадать возможную реакцию рынка на изменения результатов работы фирмы после
завершения инвестиций. Ясно, что организация нового производства, имеющего
своей целью выпуск не знакомого рынку продукта, сопряжена с наибольшей
степенью неопределенности, тогда как, например, повышение эффективности
(снижение затрат) производства уже принятого рынком товара несет
минимальную опасность негативных последствий инвестирования.
В условиях рыночной экономики осуществление инвестиций нельзя
рассматривать как "произвольную" форму деятельности фирмы в том смысле, что
фирма может осуществлять или не осуществлять подобного рода операции.
Неосуществление инвестиций неминуемо приводит к потерям конкурентных
позиций. Поэтому все возможные инвестиции можно разбить на две группы:
- пассивные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают в лучшем
случае не ухудшение показателей прибыльности вложений в операции данной
фирмы за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала
взамен уволившихся сотрудников и т.д;
- активные инвестиции, т. е. такие, которые обеспечивают повышение
конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности по сравнению с ранее
достигнутыми за счет внедрения новой технологии, организации выпуска
пользующихся спросом товаров, захвата новых рынков, или поглощения
конкурирующих фирм.
Инвестиции, осуществляемые при основании или покупке предприятия,
принято называть начальными инвестициями или нетто-инвестициями. В свою
очередь брутто-инвестиции состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций,
причем последние представляют собой связывание вновь свободных
инвестиционных средств посредством направления их на приобретение или
изготовление новых средств производства с целью поддержания состава
основных фондов предприятия (инвестиции на замену, рационализацию,
диверсификацию и т.д.).
Проблема инвестиционной активности является одной из ключевых при
выработке политики, направленной на обеспечение стабильности экономического
роста. Объём реальных ресурсов для инвестиций на каждом конкретном периоде
развития государства в решающей степени зависит от того, какие приоритеты
заложены в распределение валового национального продукта – потребление или
накопление.
При решении вопросов повышения инвестиционной активности наиболее
трудная задача это обоснование цели и средства инвестиционной политики с
привязкой дифференцированного подхода в секторах народного хозяйства,
различающихся по уровню государственного вмешательства в установление
равновесия на соответствующих рынках товара и капитала. В соответствие с
таким структурно-избирательным подходом выделим следующие сектора:
либерализованый (крупный бизнес, охватывающий промышленность
стройматериалов, пищевую промышленность, автомобильный транспорт и другие
отрасли), первичных отраслей и магистральной инфраструктуры (или зоны
естественных монополий), аграрный, потенциально конкурентоспособный
(главным образом оборонные отрасли), депрессивный (угольная промышленность,
значительная часть лесной, частично судостроение, нефтехимия и др.), малый
бизнес.
Основной подход к осуществлению инвестиционной политики в
либерализированном секторе заключается в стимулировании вложений в другие
сферы экономики, что будет оказывать воздействие через межотраслевые связи
на состояние сектора.
Как показывает анализ, наибольшие возможности экономического роста в
либерализированных отраслях, в частности в промышленности строительных
материалов и химической промышленности, обусловлены уменьшением затрат на
энергоресурсы, транспортные и другие производственные услуги. Уже в
ближайшей перспективе неблагоприятную ситуацию с потреблением первичных
ресурсов можно улучшить при государственном вмешательстве.
В настоящее время очень важно государственное вмешательство в
инвестирование первичных отраслей и магистральной инфраструктуры, где
основную часть составляет зона естественной монополии. В топливно-
энергетическом комплексе, например, капиталовложения направляются главным
образом на экстенсивное наращивание добычи и переработки первичных ресурсов
для их дальнейшего экспорта. Решение же стратегической задачи – достижение
конкурентоспособности отечественного сырья на мировом рынке – и по
качественным, и по затратным характеристикам фактически отодвигается на
второй план. Об этом свидетельствуют данные по конкретным инвестиционным
проектам в ТЭКе, в основном разрабатываемым под эгидой иностранных
инвесторов.
Инвестиционный прорыв в рассматриваемом секторе и приближение
внутренних цен на первичные ресурсы к мировым помогут формированию
устойчивого капиталообразования. Ограниченность инвестиций в потенциально
конкурентоспособном секторе проявляется в отсутствии источников
самофинансирования при огромной задолженности многих предприятий, в том
числе высокотехнологических, и крайне слабой активности коммерческих
банков. В свою очередь, спрос на продукцию данного сектора ограничен. Это
связано со слишком высокими затратами, расточительным потреблением
первичных ресурсов. Особое положение в инвестиционной политике занимает
депрессивный сектор. Из-за крайне неблагоприятной ситуации в этих отраслях
государство, хотя и с помощью внешних кредитов, вынуждено брать на себя так
называемые реабилитационные затраты, связанные с сокращением мощностей.
Наряду с ограниченными централизованными инвестициями необходимы финансовые
поступления от распродажи избыточного оборудования. По отношению к
предприятиям-банкротам необходимо юридически установить процедуры
реорганизации.
Важно объединить финансово несостоятельные предприятия в компании
холдингового типа независимо от формы собственности. Кроме поддержания
производственной активности, эти компании утилизируют оборудование,
свёртывают неэффективные производственные процессы в соответствии с
разрабатываемыми программами. В последних намечаются объёмы утилизации по
конкретным срокам, а также льготные кредиты и предлагаемые государством
контракты.
Конечно, вложения окупятся не полностью. Но их максимальный эффект
оправдан, если учесть сокращение государственных субсидий по ценам и другие
расходы.
В малом бизнесе быстро окупаются вложения в высокопроизводительное
оборудование. Однако в целом инвестиционный климат неблагоприятен для
долгосрочных вложений средств. Привлечение их в малый бизнес зависит от
формирования экономических отношений в регионах. По сути, требуется
нормальная инфраструктура для развития региональных рынков, где малое
предпринимательство играет ведущую роль. Практика свидетельствует, что
вложения в инфраструктуру связаны с затратами задельного характера по
созданию юридических служб, переквалификации кадров, реформированию
региональных органов управления и др. И здесь необходимо финансирование
значительных задельных инвестиций, возможное только с государственным
участием.
Для достижения стабильного экономического роста необходимо
стимулировать инвестиционную активность на государственном уровне. Среди
первоочередных мер инвестиционной политики можно выделить прямое
государственное участие в инфраструктурных проектах народнохозяйственного
значения и их финансовое стимулирование предоставлением налоговых льгот или
налогового кредита. Также в настоящее время очень важно государственное
вмешательство в инвестирование первичных отраслей и магистральной
инфраструктуры, где основную часть составляет зона естественной монополии.
Важным дополнением прямого государственного участия в инвестициях являются
решения по регулированию иностранных вложений. Имеются в виду юридические
акты, регламентирующие распределение доходов между отечественными и
зарубежными партнёрами, раздел продукции, а также законодательство о
собственности на землю и её долгосрочной аренде.
Анализ мировой практики показывает, что прямая поддержка государством
уровня и интенсивности инвестиционных процессов в экономике приносит
конкретные результаты в виде достижения и поддержания стабильных темпов
экономического роста. Этот факт дает основания надеяться, что казахстанское
правительство, опираясь на международный опыт, сумеет выстроить грамотную
инвестиционную политику.
Объектами инвестиционной деятельности являются, прежде всего, вновь
создаваемые и модернизируемые производственные и непроизводственные
основные фонды и оборотные средства во всех сферах национальной экономики.
Именно сюда направляется основная часть реальных капиталообразующих
инвестиций. Следует подчеркнуть, что реальные инвестиции играют
исключительную роль в отечественной экономике. Чем это определяется?
Рассмотрим некоторые экономические аспекты.
Полные затраты труда на изготовление любого товара складываются из
двух частей: себестоимости и прибавочного продукта в форме прибыли. В любом
производственном процессе осуществляются затраты труда овеществленного
(сырья, материалов, топлива, энергии и т.п.) и живого (заработной платы),
которые находят свое выражение в себестоимости продукции, составляющей
основную часть полных затрат на изготовление товара, т.е. вновь созданной
стоимости.
В структуре себестоимости практически всех товаров, особенно
промышленных, более 70% затрат приходится на основные фонды и оборотные
средства. Именно поэтому рост объема и эффективность использования
реальных, капиталообразующих инвестиций, направленных на создание новых и
модернизацию действующих основных фондов, на качественное улучшение
оборотных средств, увеличивают производственную мощность экономики и
являются материальной основой достижения более высокого уровня
экономического роста.
Инвестиции в новейшие технологии позволяют также сохранить
конкурентные преимущества как отдельного хозяйствующего субъекта, так и
национальной экономики в целом.
Другими объектами инвестиционной деятельности для владельцев средств
являются ценные бумаги, целевые денежные вклады. Однако эти объекты
вложения средств являются соподчиненными по отношению к вложениям в
создание новых или модернизацию действующих основных фондов. В конечном
итоге средства от реализации ценных бумаг, целевых денежных вкладов служат
источником финансового обеспечения реальных (капиталообразующих)
инвестиций.
Объектами инвестиционной деятельности являются также готовая научно-
техническая продукция и ее разработка, имущественные права и права владения
земельными участками, угодьями, права на промышленную интеллектуальную
собственность, торговые марки и сертификаты и т.д. Инвестиции в научно-
технические разработки и научно-техническую продукцию тесно связаны с
инвестициями в создание новых и модернизацию действующих основных фондов.
Они отражают состояние и перспективы инновационной деятельности,
качественного обновления материальной, основы национальной экономики -
основных фондов.
Особый объект инвестиционной деятельности - объекты и средства
обеспечения экологической безопасности. Инвестиции в экологию могут
представлять собой как самостоятельные вложения в природоохранные объекты и
мероприятия, так и являться составной частью инвестиций в создание и
модернизацию основных фондов.
Законодательством Республики Казахстан запрещается инвестирование в
объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям
экологических, санитарно-гигиенических, противопожарных и других норм
обеспечения безопасной жизнедеятельности людей.
Субъектами инвестиционной деятельности являются все участники
реализации инвестиционных проектов: инвесторы, заказчики, исполнители
работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, поставщики,
банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи и
др.
Субъектами инвестиционной деятельности могут выступать:
• государственные органы управления;
• местные органы управления;
• финансово-кредитные институты;
• коммерческие организации;
• граждане Республики Казахстан;
• иностранные юридические и физические лица.
Субъекты управления инвестициями в агрегированном виде можно
представить следующим образом: собственники; государство; иностранные
инвесторы.
Инвесторы - субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие
вложение собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и
обеспечивающие их целевое использование.
Инвесторами могут быть:
Правительство Республики Казахстан и правительства субъектов
Республики Казахстан в лице органов, уполномоченных управлять
государственным имуществом или наделенных имущественными правами;
органы местного самоуправления, муниципалитеты в лице органов и служб,
уполномоченных в законодательном порядке;
отечественные предприятия, а также предпринимательские объединения,
организации и другие юридические лица, наделенные их уставами необходимыми
в том правами;
совместные казахстанско-зарубежные предприятия, организации и другие
юридические лица;
зарубежные юридические лица;
иностранные государства в лице органов, уполномоченных их
правительствами;
международные организации.
Инвесторы выступают, прежде всего, в роли прямых вкладчиков финансовых
средств и других капиталов и, соответственно этому, в роли покупателей и
пользователей продукции инвестирования (построенных заводов, фабрик,
транспортных сооружений, линий и объектов связи и др.). Инвесторы - это и
инвестиционные фонды, компании; они вкладывают средства в акции вновь
создаваемых предприятий (производств) или существующих, которые
осуществляют на средства от продажи акций модернизацию или диверсификацию
своего производства; инвесторами являются физические и юридические лица,
вкладывающие свои средства в приобретение акций и других ценных бумаг
предприятий и организаций, а также выпускаемых государством,
территориальными органами власти.
Чтобы реализовать различные инвестиционные проекты, необходимы
разработка технико-экономических обоснований, проведение инженерных
изысканий, разработка проектной документации на строительство и возведение
зданий и сооружений, проведение работ по реконструкции, заключение
договоров с подрядными строительно-монтажными организациями на
осуществление строительно-монтажных, пусконаладочных работ и т.д. Эти
функции заказчика инвесторы могут осуществить либо сами через свои
соответствующие службы, либо уполномочивают на это посреднические
юридические или физические лица. Для этого указанные лица наделяются со
стороны инвестора необходимыми правами распоряжения инвестициями в рамках,
определяемых инвестором.
Исполнителями работ при реализации инвестиционных проектов выступают
проектно-изыскательские и строительные фирмы, пусконаладочные организации,
производственные фирмы и т.п.
Указанные организации и фирмы осуществляют исполнение работ по
инженерным, инженерно-геологическим изысканиям, проектированию зданий и
сооружений, их возведению, освоению созданных производственных мощностей и
т.д.
К исполнителям относятся и инженерные фирмы, которые, не имея
собственных производственных мощностей, но обладая специалистами-
менеджерами, выступают в качестве генеральных подрядчиков по реализации
инвестиционных проектов, привлекая для выполнения различных работ множество
строительных, монтажных и других фирм на условиях субподряда. Специалисты-
менеджеры формируют и реализуют организационный план по осуществлению всех
работ по инвестиционному проекту, обеспечивают взаимную увязку всех
привлекаемых фирм-соисполнителей.
Осуществление производственных инвестиционных проектов связано с
использованием большого объема строительных материалов, конструкций,
изделий технологического оборудования, в том числе нестандартного,
электроизделий, кабельной продукции, труб, проката и т.д. Поэтому важными
участниками инвестиционных проектов являются поставщики названной
продукции. К поставщикам в рамках осуществления инвестиционных проектов
относятся также предприятия - производители строительных машин и
механизмов, средств транспорта, в том числе специального.
Большую группу субъектов инвестиционной деятельности составляют так
называемые институциональные инвесторы: страховые компании, инвестиционные
компании и фонды, негосударственные пенсионные фонды и др. Функциональное
назначение указанных организаций состоит в привлечении свободных средств у
населения, различных хозяйствующих субъектов и направлении их на цели
инвестирования.
Любая хозяйственная деятельность хозяйствующего субъекта в условиях
рыночной экономики преуспевает только при внедрении новых технологии.
Применение современных технологии обусловлено наличием финансовых ресурсов.
При вложении свободных финансовых ресурсов в операционную, финансовую и
инвестиционную деятельность, с одной стороны, возникает проблема
эффективности использования вложенного капитала, с другой - проблема
выявления свободных финансовых ресурсов, их аккумуляции. Решение данной
проблемы возможно при тщательном изучении таких вопросов как: что такое
инвестиции, какова роль инвестиций в подъеме экономики государства.
В условиях рыночной экономики получение прибыли является движущим
мотивом инвестиционной деятельности. Данная цель опосредствуется
производством конкретных товаров, оказанием услуг, которые находят
признание на рынке без этого инвестиции окажутся бесполезными.
Инвестиционный процесс в рыночном хозяйстве – один из наиболее
интересных и сложных объектов исследования. Он хуже всего поддается
прогнозированию, особенно в фазах кризисов. Во время любого кризиса именно
инвестиции сокращаются сильнее всего, поскольку они финансируются в
значительной мере за счет прибыли и займов и направления на будущее
увеличение дохода при принятии серьезного коммерческого риска.
Инвестиции необходимы для достижения следующих целей:
-увеличения и расширения сферы деятельности;
-недопущения чрезмерного морального и физического износа основных
производственных фондов;
-снижения себестоимости производства и реализации продукции;
-повышения технического уровня производства на основе внедрения новой
техники и технологии;
-ускорения научно- технического прогресса, улучшения качества и
обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;
-создания необходимой сырьевой базы;
-увеличения и улучшения структуры экспорта;
-обеспечения положительных структурных сдвигов в экономике;
-приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других
предприятий;
-сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
-решения социальных проблем, в том числе и проблемы безработицы;
-перераспределения собственности между субъектами хозяйствования и др.
Инвестиционная деятельность в государстве направлена на оживление
процесса воспроизводства за счет внутренних и внешних финансирования.
Поэтому государство держит курс на всемерное привлечение иностранного
капитала для этого комплекса притягательных факторов.
В экономике Казахстана наблюдаются различные процессы, которые
являются как позитивными, так и негативными по своим возможным
последствиям. Некоторые отдельные факты свидетельствуют о том, что у нас
периодически возникают попытки внесения на законодательном уровне понятий
об исключительности казахстанской экономики, ее особенном и собственном
пути развития, когда интересы государства ставятся выше интересов мирового
сообщества. Такой подход не имеет рыночных перспектив и несет в себе
значительную опасность, а при систематическом применении соответствующих
решений может стать основой для последующих проблем и возможных неудач в
экономическом развитии государства. Применение инвестиционного подхода в
развитии экономики позволяет обеспечивать постоянный интерес к данному
проекту со стороны государства. Это означает, что будет учитываться
принципы долгосрочности вложения и отдачи ресурсов, стабильной
долговременности действия законов по отношению к инвестициям, что позволяет
рассчитывать на длительное постоянство инвестиционной среды в экономике.
1.2 Принципы инвестиционной деятельности
В основе политики привлечения и использования иностранного капитала и
инвестиций лежат базовые принципы, выполнение которых может осуществляться
в разных формах в увязке с особенностями, конкретными экономическими
условиями и задачами страны. Рассмотрим эти принципы.
1. Принцип экономической безопасности. Для привлечения и использования
международных государственных и банковских кредитов данный принцип
означает, что следует иметь в виду такие параметры экономической
безопасности, как влияние их на увеличение внешнего долга и увеличения
отрицательного сальдо.
2. Принцип реализации инвестиционных целей государства. Иностранные
инвестиции должны регулироваться государством и быть направлены на решение
макроэкономических задач, таких как: рост ВВП; оптимизация платежного
баланса; сглаживание колебаний производства и занятости стабилизация цен и
понижение инфляции; снижение дефицита государственного бюджета и др. При
этом критерием целесообразности тех или иных иностранных инвестиций
выступает критерий повышения конкурентоспособности экономики.
3. Принцип этапности и приоритетности направлений использования
зарубежного капитала. Развитие направлений использования иностранного
капитала и инвестиций подчиняется общим задачам развития экономики от ее
дефицитного и кризисного состояния до уровня высокоразвитого типа. Это
развитие охватывает следующие стадии:
1) импортозамещение;
2) экспортоориентированность;
3) создание экономики на полной базе наукоемких технологий.
4. Принцип проектного метода использования кредитов. В целях более
эффективной организации использования и контроля внешнего заимствования
государство должно разрабатывать перечень приоритетных направлений и
проектов. Причем проектный метод финансирования должен лежать в основе
любого кредитования.
5. Принцип опережения нормы внутреннего накопления над стоимостью
кредита. Экономический эффект от использования кредита будет только в том
случае, если в результате страна будет иметь большее финансовое и
материальное богатство нежели стоимость кредита, которая будет возвращена
кредитору в виде выплат основной суммы и процентов. В противном случае
кредит будет считать принесшим убытки.
6. Принцип предпочтения международного предпринимательства
международному кредитованию. Более высокий риск для государственного
бюджета и для экономики страны внешних заимствован в форме кредитов
государства по сравнению с предпринимательской формой привлечения
иностранного капитала требует обращения к кредитам лишь в крайних случаях и
при наличии безукоризненного экономического обоснования прибыльного
варианта использования кредита.
7. Принцип привлечения кредита под проект. Данный принцип схож с
четвертым принципом. Но в отличие от него он направлен не на использование,
а на политику привлечения, означающего реализацию всесторонне
проанализированного и радикально необходимого для ускорения роста
инвестиционного проекта.
8. Принцип конкурсности при отборе проектов. Означает, что по
приоритетным направлениям должны проводиться конкурсы среди проектов.
9. Принцип сравнительной оценки различных форм внешнего заимствования.
При выработке государственной политики нельзя руководствоваться принципом
брать то, что предлагают. Например, очевидно, что долгосрочные кредиты
более предпочтительны, нежели краткосрочные и если государство
неосмотрительно наберет большие объемы краткосрочных кредитов, то оно
способно попасть в сильнейшую долговую зависимость, при том, что
использование этих кредитов так и останется малоэффективным.
10. Принцип повышения инвестиционного климата. Странам в связи с этим
принципом следует уяснить, что привлечь зарубежные инвестиции и капиталы на
более выгодных условиях, нежели это предлагают сегодня развитые страны
можно только повышая инвестиционный рейтинг.
11. Принцип ограниченного доступа иностранного капитала в
стратегические и приоритетные отрасли. Как показывает мировая практика,
любая развивающаяся страна, имеющая ресурсную или экономическую базу,
должна ограничить доступ инвесторов в приоритетные отрасли в целях не
только обеспечения экономической безопасности, но и нормального
долгосрочного экономического развития.
12. Принцип равноправных условий для иностранных и национальных
инвесторов. Иностранный производственный капитал и без дополнительных
налоговых льгот имеет достаточно стимулов для своего притока в
развивающееся государство. Создание налоговых льгот безприменительно к
целям инвестирования, направлений инвестирования и т.д. – удел стран
бедных. Создание льготных условий, не дав ожидаемого эффекта по притоку
иностранного капитала, даст негативный эффект в отношении инвестиционной
активности местных инвесторов. Программа же либерализации иностранных
капиталовложений должна проводиться только в рамках более широкой политики
стимулирования частной инициативы в целом, то есть охватывая и национальных
предпринимателей.
Главными особенностями государственной инвестиционной политики в
условиях перехода к рынку являются:
• селективность и избирательность;
• мобилизация множества источников финансирования капитальных вложений;
• маневренность;
• максимальная возвратность;
• дальнейшая децентрализация капитального строительства;
• более полное использование всех рычагов экономического, правового и
организационного воздействия на инвестиционную активность.
Инвестиционная политика находится в сильной зависимости от уровня
экономического и технического развития производства.
В условиях перехода к рыночной экономике целесообразно сосредоточить
инвестиции на производстве товаров народного потребления, на оживлении
машиностроения и поощрении отечественного производителя. Сегодня
отечественное производство покрывает только 40-50% потребности страны в
товарах. В результате острой конкуренции со стороны зарубежных товаров
отечественные производители потеряли более 70% внутреннего рынка.
Создание инвестиционного климата в стране является важнейшим фактором
привлечения иностранных инвестиций.
Инвестиционным климатом называется совокупность политических,
социально-экономических, финансовых, социокультурных, организационно-
правовых и географических факторов, присущих той или иной стране,
привлекающих или отталкивающих инвесторов.
Инвестиционное решение о выборе определенной географической зоны
определяется ориентировочно четырьмя основными группами показателей:
1. Прибыль на инвестируемый капитал.
2. Гарантии инвестиционной деятельности.
3. Доля в обороте рынка.
4. Бюрократия.
Прибыль на инвестиционный капитал в общем случае зависит от следующих
шести основных факторов:
1) налогообложения;
2) экономических стимулов инвестиций;
3) затрат, связанных с осуществлением хозяйственной деятельности,
общезаводских накладных расходов;
4) затрат на социальное обеспечение;
5) затрат, связанных с сырьем, расходов на транспортировку и т.д.;
6) уровня таможенных, акцизных и пр. сборов и налогов.
Гарантии инвестиционной деятельности определяются следующими пятью
факторами:
1) наличием всеобъемлющей законодательной базы, регулирующей право
собственности, права на землю и прочие активы;
2) прежними действами или мерами правительства данной странны в отношении
права собственности и активов;
3) системой гарантий инвестиций, предусмотренной правительством инвестора в
отношении страны, территории или региона, являющегося объектом
инвестирования;
4) гарантиями инвестирования, предусмотренными правительством странны,
являющейся объектом инвестирования;
5) политическими условиями и стабильностьюнестабильностью в стране,
являющейся объектом инвестирования.
Чтобы наш инвестиционный климат стал более благоприятным, а Казахстан
вышел в лидеры по объему и качеству привлеченных иностранных инвестиций,
нам нужны политическая воля и реальные действия. Необходимо также проявить
высочайшее мастерство в использовании инструментов, необходимых для
привлечения как можно большего количества известных миру инвесторов.
1.3 Источники финансирования инвестиций предприятия
Источниками финансовых ресурсов направляемых на капитальные вложения,
в коммерческих предприятиях и организациях являются:
1) собственные финансовые ресурсы;
2) заемные средства и привлеченные средства.
Собственными финансовыми ресурсами капитальных вложений служат:
1. Прибыль. Это один из важных источников указанных ресурсов.
Прибыль в значительной ее части направляется на финансирование
непосредственно капитального строительства.
2. Средства специальных фондов. В предприятиях часть прибыли
направляется на образование в предприятиях фондов специального назначения:
* фонда развития производства;
* фонда развития науки и техники;
* фонда финансирования капитальных вложений;
* фонда социального развития.
Средства этих фондов служат источником финансирования капитальных
вложений.
За счет средств фонда развития производства финансируются следующие
мероприятия: капитальные вложения, техническое перевооружение,
реконструкция и расширение предприятий, их цехов.
Средства фонда науки и техники - на проведение научно-технических
работ, проектных работ, приобретение оборудования и новой техники.
Источником финансирования капитальных вложений являются средства фонда
социального развития. Примерно половина средств этого фонда направляется на
строительство жилых домов и других объектов социального назначения.
3. Важным источником финансирования являются амортизационные отчисления,
т.е. денежное выражение той части основных фондов, которая в процессе их
использования переносится на вновь созданный продукт. При реализации
продукции (услуг) у предприятия образуется денежный амортизационный фонд,
который используется для финансирования капитальных вложений.
Амортизационные отчисления становятся одним из главных источников
капитальных вложений, осуществляемых коммерческими предприятиями и
организациями.
4. Средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от
аварий, стихийных бедствий.
Осуществление хозяйственной реформы в настоящее время активно
развивает финансирование капитальных вложений за счет собственных
источников инвесторов (предприятий, организаций, акционерных обществ).
Ранее эти источники не имели существенного значения в финансировании
капитальных вложений и ограничивались незначительными затратами на
капитальное строительство, капитальный ремонт.
Представляется, что дальнейшее развитие экономической реформы в
народном хозяйстве будет способствовать повышению доли в источниках
собственных средств предприятий и организаций.
При недостатке собственных средств предприятия привлекают на
капитальные вложения кредитные ресурсы (кредиты банков, инвестиционных
фондов и займы других хозяйственных организаций).
Использование долгосрочного кредита усиливает материальную
ответственность коммерческих организаций и предприятий за неэкономное и
неэффективное расходование средств, направленных на финансирование
капитальных вложений, соблюдение сроков ввода в действие основных фондов.
Источниками финансирования долгосрочных инвестиций на уровне
предприятия являются:
- инвестиционные ассигнования из государственного бюджета РК
предоставляемые на безвозвратной и возвратной основе;
- средства республиканского бюджета, местных бюджетов и соответствующих
внебюджетных фондов;
- ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Дисциплины
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
