Анализ роли иностранных инвестиций в развитии деятельности казахстанских предприятия (на примере АО Казнефтепродукт )
СОДЕРЖАНИЕ:
Введение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... ... .3
1 Теоретические основы привлечения иностранных инвестиций ... ... ... ... ..5
1.1 Сущность инвестиций и их формы (иностранные): долговые, прямые и
портфельные ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 5
2. Опыт привлечения иностранных инвестиций в экономику развитых и
развивающихся стран ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 14
2 Анализ роли иностранных инвестиций в развитии деятельности казахстанских
предприятия (на примере АО Казнефтепродукт) ... ... ... ... 30
2.1 Оценка состояния и тенденции использования предприятиями Казахстана
иностранных инвестиций ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 3 0
2.2 Анализ практики использования иностранных инвестиций на примере АО
Казнефтепродукт ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. ... ... ... ... ... .46
Глава 3. Пути и перспективы рационального использования иностранных
инвестиций в РК на современном этапе ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..57
3.1. Меры по оптимизации инвестиционных процессов в системе стратегии
индустриально-инновационного развития страны ... ... ... ... ... ... ... ... ... .57
3.2. Повышение уровня экономической безопасности инвестпроектов ... ... ...73
Заключение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...82
Список использованных источников ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .85
Введение
Ключевым фактором, определяющим возможность стабилизации и
последующего экономического роста, является высокая инвестиционная
активность. Осуществляемые в Казахстане экономические реформы существенно
изменили финансово-экономическое и социальное положение отдельных отраслей
народного хозяйства. Все это повлияло на изменение механизма управления и
организации инвестиционной деятельности как основы экономического роста, на
повышение конкурентоспособности организаций и экономики в целом.
В последние годы, инвестиционный потенциал Республики Казахстан
заметно увеличился ввиду постоянной оптимизации инвестиционного климата в
стране путем налоговых льгот, нормативных установлений и пр.
Инвестиционная привлекательность предприятий ставится в этой связи
важной составляющей инвестиционного климата в стране. Инвестиционная
привлекательность для иностранных инвесторов основывается на анализе
финансовых показателей предприятия. Это позволяет говорить о том, что в
основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера
лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих
денежных поступлений. Общая логика анализа с использованием формализованных
критериев в принципе достаточно очевидна — необходимо некоторым образом
сравнить величину требуемых инвестиций с прогнозируемыми доходами.
Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам
времени, ключевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости.
Относиться к ней можно по-разному в зависимости от существующих объективных
и субъективных условий: темпа инфляции, размера иностранных инвестиций и
генерируемых поступлений, горизонта прогнозирования, уровня квалификации
аналитика и т.п.
Что касается оценки притока денежных средств по годам, то основная
проблема возникает в отношении последних лет реализации проекта, поскольку,
чем дальше горизонт планирования, т.е. чем более протяжен во времени
проект, тем более неопределенными и рискованными предполагаются притоки
денежных средств отдаленных лет. Поэтому возможно выполнение нескольких
расчетов, в которых в отношении значений поступлений последних лет
реализации проекта могут вводиться понижающие коэффициенты либо эти
поступления ввиду существенной неопределенности могут вообще исключаться из
анализа.
Предприятия энергетического комплекса являются важнейшей составляющей
экономики страны. Это обусловлено тем, что нефть играет чрезвычайно важную
роль в мировой экономике и политике, так как цены на нефть являются одним
из существенных факторов, влияющих на стабильность в мировом сообществе.
Вопрос о нефтяных богатствах и их коммуникациях для стран постсоветской
Центральной Азии является одним из болезненных, ввиду тесной взаимосвязи
энергетической инфраструктуры региона с сетью крупных мировых импортеров
нефти. Во многом, развитие векторов мировой экономической политики
обусловлено крупными запасами энергосырья в казахстанской части Каспия.
Поэтому, проблема развития стратегии инвестиционной активности РК в
системе мирового опыта привлечения инвестиций в экономику страны является
актуальной и интересной для изучения.
Цель дипломной работы – является изучение современного состояния
рынка иностранных инвестиций и его роли в деятельности предприятий
Казахстана.
Задачи работы:
1. изучение теоретических аспектов иностранных инвестиций и показать
их экономическую эффективность в условиях казахстанской экономики;
2. выявить особенности инвестиционной привлекательности экономики
Казахстана;
3. провести анализ показателей экономической эффективности
иностранных инвестиций на базе изучения мирового опыта;
4. определить пути дальнейшего повышения экономической эффективности
иностранных инвестиций для предприятий РК.
1 Теоретические основы привлечения иностранных инвестиций
1.1 Сущность инвестиций и их формы (иностранные): долговые, прямые и
портфельные
Термин инвестиции в переводе с английского языка investments
означает капиталовложение. Дж.Кейнс дает определение инвестиций как
текущий прирост ценности капитального имущества, в результате
производственной деятельности данного периода или, как ту часть дохода за
данный период, которая была использована для потребления.[1]
Инвестиции - это долгосрочные вложения капитала в различные сферы
экономики с целью его сохранения и увеличения.
По определению Х.Лоббеса инвестиции представляют собой процесс
затрат живого овеществленного труда для создания производственных
мощностей, с помощью которых в процессе производства живой труд создает
большую стоимость, чем потребляет.[2]
Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важнейших
функций, без которых немыслимо нормальное развитие экономики любого
государства. Инвестиции на макроуровне являются основой: для осуществления
политики расширенного воспроизводства; для ускорения НТП, улучшения
качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной
продукции; для структурной перестройки общественного производства
и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства; для
создания необходимой сырьевой базы промышленности; для гражданского
строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней
школы, а также для решения других социальных проблем; для смягчения
или решения проблемы безработицы; для охраны природной среды; для конверсии
военно–промышленного комплекса; для обеспечения обороноспособности
государства и решения многих других проблем.
В конечном итоге они необходимы для обеспечения
нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового
состояния и максимизации прибыли.
Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической
категорией и играют значимую роль как на макро -, так и на
микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного
воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и
на этой основе решения многих социальных проблем.
Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на
объем национального дохода общества; то его динамики зависит
множество макропропорций в национальной экономике.
Источником инвестиций являются также и сбережения. Но
проблема заключается в том, что сбережения осуществляются одними
хозяйствующими субъектами, а инвестиции могут осуществлять совсем другие
группы лиц, или хозяйствующих субъектов. Сбережения широких слоев
населения являются источником инвестиций (например, сбережения
рабочего, учителя, врача, полицейского и др.). Но эти лица не
осуществляют капиталообразования, или инвестирования, связанного с
реальным приростом капитальных благ общества.[3]
Разумеется источником инвестиций являются и накопления
функционирующих в обществе промышленных, сельскохозяйственных и других
предприятий. Здесь “сберегатель” и “инвестор” совпадают. Однако роль
сбережений лиц наемного труда, не являющихся одновременно и
предпринимателями, весьма значительна, и несовпадение процессов
сбережения и инвестирования вследствие указанных различий может
приводить экономику в состояние, отклоняющееся от равновесия.
Процесс инвестирования зависит от таких важных факторов, как
ожидаемой нормы прибыли, или рентабельности предполагаемых
капиталовложений. Если эта рентабельность, по мнению инвестора, слишком
низка, то вложения не будут осуществлены[4].
Таким образом, инвестиции - это долгосрочные вложения капитала в
различные сферы экономики с целью его сохранения и увеличения. На данном
этапе развития казахстанской экономики не только Правительство, но и
внутренние инвесторы не способны полностью взвалить на себя такую ношу, как
нахождение достаточных средств для подъема экономики нашей страны. Поэтому
возникает необходимость в привлечении инвестиций извне, особенно в такие
стратегические отрасли, как топливно-энергетическая или минерально-
сырьевая.
Согласно этим концепциям в ближайшие 7-10 лет Казахстан будет
способствовать притоку основной части иностранного капитала в следующие
отрасли и сферы:
• энергетика, нефтяная и газовая промышленность;
• черная и цветная металлургия.
Создание надлежащего инвестиционного климата в любой стране, в том
числе и Казахстане, зависит от целого ряда факторов, важнейшими из которых
являются; политическая стабильность, радикальность проводимых экономических
реформ, благоприятный экономический климат, величина возможного дохода или
жизнеспособность инвестиционных решений в сопоставлении с аналогичными в
других странах, правовая защищенность, открытость и стабильность правовых,
регламентирующих и институциональных рамок, производственная и рыночная
инфраструктура, размеры рынка сбыта, наличие и стоимость природных
ресурсов, качество трудовых ресурсов, конвертируемость валюты, возможность
репатриации прибыли и т. д. [5]
Для учета, анализа и повышения эффективности инвестиции необходимо
их научно – обоснованная классификация как на макро-, так и на
микроуровне. Продуманная и в научном плане обоснованная
классификация инвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и
анализировать уровень их использования со всех сторон и на этой
основе получать объективную информацию для разработки и реализации
эффективной инвестиционной политики.
Инвестиции осуществляют юридические или физические лица, которые по
отношению к степени коммерческого риска подразделяются на инвесторов,
предпринимателей, спекулянтов, игроков. Инвестор — это тот, кто при
вложении капитала, большей частью чужого, думает, прежде всего, о
минимизации риска. Инвестор — это посредник в финансировании
капиталовложений. Предприниматель — это тот, кто вкладывает свой
собственный капитал при определенном риске. Спекулянт — это тот, кто готов
идти на определенный, заранее рассчитанный риск. Игрок — это тот, кто готов
идти на любой риск.[6]
Инвестиции бывают рисковые (венчурные), прямые, портфельные,
аннуитет:
• Венчурный капитал — это термин, применяемый для обозначения рискованного
капиталовложения. Венчурный капитал представляет собой инвестиции в форме
выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, связанных
с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в не связанные между
собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств.
• Прямые инвестиции — вложения в уставный капитал хозяйствующего субъекта с
целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным
хозяйствующим субъектом.
• Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют
собой приобретение ценных бумаг и других активов. Портфель — совокупность
собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих
инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В
портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные
инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные
сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др.).
• Аннуитет — инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через
регулярные промежутки времени, обычно после выхода на пенсию. В основном
это вложение средств в страховые и пенсионные фонды.
Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать,
контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в
различных секторах фондового рынка.
Как правило, портфель представляет собой определенный набор из
корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а
также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, то есть
с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям.
Практика показывает, что портфельным инвестированием сегодня
интересуются два типа клиентов. К первому относятся те, перед кем остро
стоит проблема размещения временно свободных средств (крупные и инертные
государственные корпорации, выросшие из бывших министерств, различные
фонды, создаваемые при министерствах, и другие подобные структуры, а также
клиенты из тех регионов, где рынок не способен освоить крупные средства).
Ко второму типу относятся те, кто, уловив эту потребность "денежных мешков"
и остро нуждаясь в оборотных средствах, выдвигают идею портфеля в качестве
"приманки" (не очень крупные банки, финансовые компании и небольшие
брокерские конторы).
Если рассматривать типы портфелей при вложении в другие предприятия в
зависимости от степени риска, который приемлет инвестор, то необходимо
вспомнить их классификацию, согласно которой они делились на
консервативные, умеренно-агрессивные, агрессивные и нерациональные. Ясно,
что каждому типу инвестора будет соответствовать и свой тип портфеля ценных
бумаг: высоконадежный, но низко доходный; диверсифицированный; рискованный,
но высокодоходный, бессистемный.
Таблица 1.
Характеристика типа инвестирования
Тип Цель СтепеньТип Тип
инвестора инвестирования риска ценной бумаги портфеля
КонсервативнЗащита от Низкая Государстве и иные Высоконадежны
ый инфляции ценные бумаги, акции и й, но
облигации крупных низко-доходны
стабильных эмитентов й
Умеренно-агрДлительное СредняяМалая доля Диверсифициро
ессивный вложение государственных ценных ванный
капитала и его бумаг, большая доля
рост ценных бумаг крупных и
средних, но надежных
эмитентов с длительной
рыночной историей
Агрессивный Спекулятивная ВысокаяВысокая доля Рискованный,
игра, высокодоходных ценных но
возможность бумаг небольших высокодоходны
быстрого роста эмитентов, венчурных й
вложенных компаний и т.д.
средств
НерациональнНет четких Низкая Произвольно подобранныеБессистемный
ый целей ценные бумаги
Агрессивный инвестор — инвестор, склонный к высокой степени риска. В
своей инвестиционной деятельности он делает акцент на приобретение акций.
Консервативный инвестор — инвестор, склонный к меньшей степени риска. Он
приобретает в основном облигации и краткосрочные ценные бумаги.
Финансовый леверидж представляет собой соотношение между облигациями
и привилегированными акциями, с одной стороны, и обыкновенными акциями — с
другой:
Выбор тактики управления зависит также от способности менеджера
(инвестора) выбирать ценные бумаги и прогнозировать состояние рынка. Если
инвестор не обладает достаточными навыками в выборе ценных бумаг или
времени совершения операции, то ему следует создать диверсифицированный
портфель и держать риск на желаемом уровне[7].
В современной литературе приводится классификация портфельных
инвестиций. По признаку их влияния и контроля на фирму, акции которой
приобретены инвестором. Исходя из этого признака все портфельные
инвестиции классифицируются на:
- оказывающие существенное влияние (приобретение более 20%, но менее
50% акций, имеющих право голоса;
- обеспечивающие контроль (владение инвестором более 50% акций с
правом голоса);
- не позволяющие установить контроль и не оказывающие
существенного влияния (владение менее 20% акций с правом голоса);
- не позволяющие установить контроль, но оказывающие существенное
влияние (владение более 20%, но менее 50% акций с правом голоса);
- обеспечивающие контроль (владение более 20%, но менее 50%
акций материнской компании и 100% акций дочерней компании.
Данная классификация важна для формирования оптимальной
структуры портфельных инвестиций на предприятии.
Наиболее комплексная классификация инвестиций приводится в
работе Н.А.Бланка, в которой все инвестиции классифицируются по
следующим признакам: по объектам вложения, характеру участия в
инвестировании, периоду инвестирования; формам собственности
инвестиционных ресурсов, региональному признаку.
Различают общие и частные структуры инвестиций. К общим структурам
инвестиций можно отнести их распределение на реальные и портфельные
(капиталообразующие и финансовые).В общем объеме инвестиций наибольшую
долю составляют капиталообразующие инвестиции. Так в 2005 году, из общего
объема инвестиций доля капиталообразующих составила 81%, а финансовых-
лишь 19% . В некоторые частные структуры включаются следующие виды
структур капитальных вложений: технологическая,
воспроизводственная, отраслевая и территориальная.
Под технологической структурой – понимаются состав затрат на
сооружение какого-либо объекта по видам затрат и их доля в общей
сметной стоимости, т.е. показывается, какая доля капитальных вложений в
их общей величине направляется на строительно-монтажные работы
(СМР), на приобретение машин, оборудования и их монтаж, на проектно-
изыскательские и другие затраты. Технологическая структура капитальных
вложений оказывает самое существенное влияние на эффективность
их использования[8].
Совершенствование этой структуры заключается в повышении доли
машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня.
По сути, технологическая структура капитальных вложений формирует
соотношение между активной и пассивной частями основных
производственных фондов будущего предприятия.
Увеличение доли машин и оборудования, т.е. активной части
основных производственных фондов будущего предприятия, способствует
увеличению его производственной мощности, а следовательно, снижению
капитальных вложений на единицу продукции. Экономическая эффективность
достигается и за счет повышения уровня механизации и автоматизации
труда и снижения условно- постоянных затрат на единицу продукции.
Анализ технологической структуры капитальных вложений имеет важное
значение, как в научном, так и практическом плане.
Воспроизводственная структура - также оказывает существенное
влияние на эффективность их использования. Под воспроизводственной
структурой капитальных вложений понимаются их распределение и
соотношение в общей сметной стоимости по формам воспроизводства
основных производственных фондов. Можно определить, какая доля
капитальных вложений в их общей величине направляется на: новое
строительство, реконструкцию и техническое перевооружение
действующего производства. Теория и практика свидетельствует о том, что
реконструкция и техническое перевооружение производства намного
выгоднее, чем новое строительство, по многим причинам:
Во–первых, сокращается срок ввода в действие дополнительных
производственных мощностей;
Во–вторых, в значительной мере сокращаются удельные капитальные
вложения.
Динамика изменения воспроизводственной структуры реальных инвестиций
в основной капитал может показать определенные сдвиги или тенденции как
в позитивном, так и в негативном плане. Негативный аспект заключается в
том, что повышение доли реальных инвестиций в новое строительство
автоматически может привести к снижению их доли, направляемой
на расширение, реконструкцию и техническое перевооружение
производства, что может отрицательно отразиться на техническом
уровне производства и на эффективности инвестиций, а
следовательно, и на экономике в целом.
Позитивный же аспект в этой тенденции, видится в том, что за
анализируемый период, например, довольно бурно протекал процесс
создания малых предприятий и именно за счет этого повысилась
доля инвестиций, направляемых на новое строительство. Создание
малого бизнеса в РК и повышение его роли в экономике являются
необходимым и прогрессивным процессом.
Важное значение для экономики республики имеет также распределение
реальных инвестиций по отраслям экономики РК, так как именно от
этого распределения в значительной степени зависит ее будущее.
Экономическая эффективность капитальных вложений существенно зависит от
отраслевой и территориальной (региональной) их структуры.
Под отраслевой структурой – понимается их распределение и
соотношение по отраслям промышленности и экономики в целом. Ее
совершенствование заключается в обеспечении пропорциональности и в более
быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают ускорение НТП во всем
народном хозяйстве РК.
От планирования отраслевой структуры капитальных вложений
зависит очень многое, прежде всего сбалансированность в развитии всех
отраслей, оптимальность его отраслевой структуры, ускорение научно-
технического прогресса и эффективность функционирования всей экономики
республики.
Государство при помощи например, бюджетных средств и других рычагов
может существенно влиять на тенденцию изменения отраслевой структуры
инвестиций в прогрессивном направлении.
Важное значение для эффективности инвестиций в экономике имеет
структура инвестиций по источникам финансирования и формам
собственности[9].
Под структурой инвестиций по формам собственности понимаются
их распределение и соотношение по формам собственности в общей их сумме, т.
е. кому они принадлежат: государству, муниципальным органам,
частным юридическим или физическим лицам, или к смешанной форме
собственности.
Под структурой инвестиций по источникам финансирования
соответственно понимаются их распределение и соотношение в
разрезе источников финансирования. Совершенствование этой структуры
инвестиций заключается в повышении доли внебюджетных средств до
оптимального уровня. В этой связи можно упомянуть следующие виды
инвестиций.
Прибыль предприятия наряду с амортизационными отчислениями является
основным, стабильным и регулярным источником инвестиционных ресурсов
предприятия. В большинстве случаев именно эти источники являются
единственными для финансирования долгосрочных вложений.
Дивиденды акционеров, направленные на финансирование инвестиционных
проектов. По решению общего собрания акционеров вся сумма или ее часть,
предназначенная на выплату дивидендов, может быть направлена на
финансирование проектов технического перевооружения предприятия. В
соответствии с законом указанные суммы не подлежат обложению подоходным
налогом с физических лиц.
Облигационный заем — метод мобилизации финансовых ресурсов путем
выпуска долговых обязательств предприятия в форме облигаций. Облигацией
называется долговое обязательство заемщика, по которому последний обязуется
по окончании установленного периода возвратить обладателю этого
обязательства указанную в нем сумму займа, а в течение этого периода
выплачивать заимодавцу фиксированный процент за пользование заемными
средствами.
Облигации могут быть именными и на предъявителя. При выпуске именных
облигаций предприятие обязано вести реестр владельцев облигаций.
Облигации могут иметь хождение на вторичном рынке ценных бумаг, быть
платежным средством, т.е. они обладают всеми качествами ценных бумаг. Их
рыночная цена в этом случае складывается по правилам определения курса
акций, т.е. через соотношение их доходности и величины банковского процента
с корректировкой их стоимости на оставшийся до погашения период.
Номинальная стоимость всех выпущенных обществом (предприятием)
облигаций не должна превышать размер уставного капитала или величину
обеспечения, если это обеспечение служит гарантией возврата облигационного
займа. Общество может выпускать облигации с единовременным сроком погашения
или с различными сроками погашения отдельных серий.
Кредит банковской или финансовой организации представляет собой
ссуду в Денежной или товарной форме на условиях возвратности и, как
правило, с уплатой процентов за использование. Предоставление кредита и его
сумма определяются обычно суммой залога, который требует банк в обеспечение
кредита. Условия получения, обеспечения и возврата кредита, таким образом,
аналогичны условиям облигационного займа. Тщательность проработки проекта,
под который выдается кредит, анализируемая не только заемщиком, но и
банком, выдающим кредит, является для банка дополнительной гарантией
кредитования.
Лизинг — форма финансирования долгосрочных инвестиционных проектов,
позволяющая наращивать и технически совершенствовать основной капитал
предприятия без увеличения его финансовых ресурсов.
Лизинг долгосрочная аренда машин, оборудования, транспортных
средств, сооружений производственного назначения. Лизинговая компания
покупает оборудование и предоставляет его в аренду обычно на 5-8 лет фирме-
арендатору, которая постепенно погашает задолженность по мере использования
имущества.
Лизинговые операции осуществляются не только специализированными
лизинговыми компаниями, но и крупными коммерческими банками. Лизинг
обеспечивает возможность промышленным и другим компаниям получить
Необходимое оборудование без значительных единовременных денежных затрат,
неизбежных при обычной покупке. Аренда машин, оборудования, ЭВМ позволяет
избежать потерь, связанных с моральным старением средств производства. По
окончании лизингового контракта возможны: покупка взятого в лизинг
оборудования по остаточной стоимости (при этом право собственности на
оборудование переходит к новому владельцу); пролонгация срока лизинга —
заключение нового соглашения; возврат находившегося в лизинге оборудования
лизинговой компании. Для приобретения машин и оборудования лизинговые
компании используют как свои, так и заемные средства. [10]
Бюджетное финансирование долгосрочных вложений — это государственное
обеспечение роста основного капитала в отдельных отраслях народного
хозяйства, в первую очередь в нерентабельных (сельском хозяйстве), или
капиталоемких отраслях материального производства, где частные капиталы не
могут обеспечить быстрой и эффективной мобилизации необходимых объемов
финансовых ресурсов. Такое финансирование выступает в двух формах: чисто
бюджетное, т.е. безвозвратное финансирование, и через бюджетные кредиты. В
последнем случае финансовые ресурсы выдаются государством по правилам
кредитования, т.е. на условиях возвратности и платности. Особой
разновидностью бюджетного финансирования является инвестиционный налоговый
кредит для малых предприятий, когда на основе кредитного соглашения между
налоговым органом (инспекцией) и предприятием налоговая инспекция дает
отсрочку на перечисление налоговых платежей и эти суммы направляются на
финансирование долгосрочных вложений. Разновидностью бюджетного
финансирования является предоставление гарантий по взятым предприятием
кредитам и займам.
В соответствии с новым законодательством, Законом Об инвестициях в
РК иностранные инвестиции могут вкладываться в любые объекты и виды
деятельности, не запрещенные для таких инвестиций законодательными актами.
Казахстанское законодательство предоставляет иностранным инвесторам
некоторые гарантии.
Назовем основные из них:
I. Любые формы иностранных инвестиций и связанная с ними
деятельность пользуются национальным режимом, т. е. осуществляются на
условиях, не менее благоприятных, чем те, которые предоставляются
инвестициям отечественных инвесторов. Больше того, для иностранных
инвестиций в приоритетных областях экономики и социальной сфере могут
устанавливаться дополнительные льготы.
2. По договорам, заключенным юридическими лицами Казахстана с
иностранными инвесторами или предприятиями с иностранным участием,
правительство выдает гарантии от имени республики. Порядок выдачи
суверенных гарантий четко определен законом, и при его соблюдении
правительство абсолютно гарантирует выполнение взятых на себя обязательств.
3. Иностранный инвестор гарантирован от изменений законодательства и
политической ситуации. В случае, если изменение законов ухудшило положение
инвестора, он десять лет, а по более долгосрочным контрактам - в течение
всего срока контракта работает по законам, действовавшим на момент
осуществления инвестиций.
4. Иностранные инвестиции не могут быть национализированы,
экспроприированы или подвергнуть иным мерам, имеющим такие же последствия,
кроме случаев, когда это делается в общественных интересах, с соблюдением
определенного законом порядка, без дискриминации, с выплатой немедленной
адекватной и эффективной компенсации.
5. Любые акты и решения органов государственного управления и в
центре и в регионах, не предусмотренные законом и ухудшающие режим
иностранных инвестиций, считаются недействительными.
6. Инвестор имеет установленное законом право на компенсации и
возмещение убытков при причинении ему ущерба в результате несоблюдения
вышеназванных гарантий.
7. Иностранные инвесторы вправе по своему усмотрению распределять, в
том числе для инвестирования, полученные в Казахстане доходы, а также
использовать собственные валютные средства.
8. Все нормативные акты и судебные решения, относящиеся к
иностранным инвестициям, должны быть доступным для инвесторов, так же как и
вся информация о регистрации юридических лиц, сделок с недвижимостью,
лицензированием за исключением сведений, составляющих коммерческую тайну.
9. Законом установлены гарантии защиты от неправомерных действий
государственных контролирующих и надзорных органов.
Закон Об инвестициях в РК создал возможность постоянно
совершенствовать правовой режим иностранных инвестиций - это не
ситуационная и не временная задача, выполняемая в Казахстане, а твердый,
последовательный курс, которым страна, по-видимому, будет следовать и
далее.
2. Опыт привлечения иностранных инвестиций в экономику развитых и
развивающихся стран
История мировой экономики, в особенности экономики развивающихся
стран, убедительно свидетельствует, что импорт капитала становится порой
основным решающим фактором их экономического подъема.
Решающая роль иностранного капитала в подъеме экономики отчетливо
видна, в частности, на примере новых индустриальных стран Юго-Восточной
Азии. Только при его непосредственном участии данные страны ускоренно
прошли ставшие уже классическими этапы современной индустриализации;
развитие импортозамещающих отраслей (60-ые годы XX в.), создание
экспортного потенциала (70-ые годы XX в.) и развитие наукоемких отраслей
(80-90-ые годы XX в.). В результате по производству некоторых видов
продукции, включая наукоемкие, новые индустриальные страны вышли на
передовые рубежи в мировом хозяйстве.
С помощью иностранных инвестиций в Бразилии и странах Юго-Восточной
Азии решались задачи развития импортозамещающих производств и
последовательного наращивания экспортного потенциала. При этом Бразилия
стремилась не к получению займов и кредитов, которые становятся кабальными
для развивающихся стран, а к привлечению прямых иностранных инвестиций,
созданию современных промышленных производств на взаимовыгодных условиях.
Одновременно, экономическое сотрудничество с зарубежными корпорациями
организовывалось по возможности так, чтобы использовать уже сложившиеся их
фирменные каналы и рынки сбыта продукции.
Таким образом, при всем разнообразии форм и принципов привлечения
международного инвестиций, импорт капитала для развивающихся стран
становится мощным катализатором ускорения социально экономического роста. В
особенности привлекательно и эффективно его использование при наличии
природных богатств, на освоение которых требуются значительные средства и
которые способны дать гораздо больший и гарантированный эффект. В этом
случае эффект зарубежных инвестиций становится интегральным.
Вместе с тем роль иностранного капитала в экономике принимающей
страны не столь однозначна, как кажется на первый взгляд. Очевидно, что
международный капитал может способствовать росту национальной экономики
лишь при определенных условиях. Эти условия касаются выбора правильной
политики и направлений его использования с максимальной выгодой и
результативностью. Это особенно относится к таким формам иностранного
капитала, которые основаны не на предпринимательской, а кредитной основе.
Неэффективное их использование способно лишь увеличить внешний долг и
ухудшить экономическую ситуацию в стране.
Однако, наличие данной проблемы свидетельствует лишь о недостаточном
теоретическом исследовании вопроса о роли и месте международного капитала
среди других источников финансирования для стран с различным уровнем
экономического развития. Очевидно, что для развивающихся стран недостаток
собственных инвестиционных ресурсов означает то, что импорт капитала
выступает практически единственным шансом решить проблему.
Перелив капитала из одной страны в другую, отражает стремление
компаний сосредотачивать в своих руках отдельные этапы производства
продукта, оказавшиеся в разных странах. Компании промышленно развитых
стран, особенно крупные, становятся все более транснациональными, выходя за
национальные границы. Образование крупных транснациональных компаний, у
которых имеются предприятия, расположенные в разных странах, ведет к
ускорению международной специализации и кооперации. В основе взаимного
движения капитала, образования на его базе транснациональных компаний,
находятся иностранные инвестиции, выступающие в качестве важнейшего фактора
углубления экономической взаимозависимости стран в мировом хозяйстве.
Примером режима наибольшего благоприятствования для наукоемких
инвестиций стала Индия.
Республика Индия, имеющая общие границы с Афганистаном, Бангладеш,
Бирмой, Бутаном, Китаем, Непалом, Пакистаном, Таджикистаном, Шри-Ланкой,
является безусловным лидером Южно-азиатского региона. В последнее время,
однако, складывается тенденция усиления геополитического влияния Индии и в
других регионах, в частности, в Юго-западной, Юго-восточной Азии.
Индия представляет собой уникальный пример того, каким образом
страна, в прошлом – колониально-зависимая, сталкивавшаяся и продолжающая
сталкиваться с многочисленными социальными, экономическими проблемами, а
также граничащая с враждебно настроенными по отношению к себе странами, тем
не менее, смогла не только добиться значительных успехов в экономике и
стать региональной державой, но и добиться безусловного мирового лидерства
в области программного и информационного обеспечения.
Значительный подъем экономики, лидерство в области передовых
информационных технологий, наличие ядерного оружия, стратегическое
партнерство с крупнейшими державами – эти и другие факторы свидетельствуют
о том, что в перспективе роль Индии может стать определяющей, должна будет
учитываться и государствами Центральной Азии, в частности, Республикой
Казахстан.
Научно-информационный фактор во многом определяет на сегодняшний
день экономическую ситуацию в Индии, достаточно благоприятную для роста
экономики. Развитие информационных технологий для Индии означает то же
самое, что и развитие нефтегазовой отрасли для стран Ближнего Востока и
региона Персидского Залива. Сегодня Индия получает столь необходимые ей
инвестиции в основном благодаря вливанию иностранных денежных потоков в
развитие наукоемких отраслей производства.
В 2000 году Индия привлекла зарубежных инвестиций на 4,5 млрд.
долларов, что на 14,6% больше, чем в 1999 году (3,95 млрд. долларов). За
последние 10 лет в целом общий объем прямых зарубежных инвестиций в
экономику страны составил 23,6 млрд. долларов. Причем, основная часть
инвестиций направлена на развитие высокотехнологичных отраслей:
· Компания IBM, например, планирует инвестировать в ближайшие
годы 100 миллионов долларов в деятельность лаборатории по разработке
программного обеспечения, которую она сама же и открыла. Это станет уже 4-м
проектом компании в Индии.
· Представители компании AOL объявили о том, что в ближайшие 5
лет объем инвестиций составит более 100 миллионов долларов, которые будут
направляться на предоставление услуг интернета в Индии. В 2000 году
корпорация уже заключила контракт на распространение продукции компании с
крупнейшим индийским провайдером Satyam Infoway Ltd.
· Массачусетский технологический институт (США) совместно с
правительством Индии планирует открыть азиатскую медиалабораторию
(европейская медиалаборатория МИТ была открыта в 2000 году в Ирландии). В
проект, призванный содействовать техническому развитию региона, планируется
вложить 500-1000 миллионов долларов в течение 10 лет. Предполагается, что
годовой бюджет данной лаборатории в размере 50-100 миллионов долларов
превысит бюджеты американской и европейской медиалабораторий.
О значимости Индии для ведущих стран мира в области развития
информационных технологий свидетельствует, в частности, ряд следующих
фактов:
· 1февраля 2001 года заместитель председателя совета директоров
биржи Nasdaq Альфред Беркли объявил о планах биржи открыть свой офис в
технологической столице Индии – городе Бангалоре, поскольку, по его мнению,
как настоящий, так и долгосрочный потенциал Индии в области информационных
технологий оценивается очень высоко.
· Крупнейшая в США рекрутинговая интернет-компания Monster.com
объявила об открытии в Индии в ближайшем времени своего филиала по поиску
кадров для работы в области информационных технологий и продаж.
· Министерство экономики, торговли и промышленности Японии в
феврале этого года сообщило о снижении требований к специалистам в области
информационных технологий из Индии, желающим иммигрировать в Японию. Если
раньше это могли сделать только люди с высшим образованием в области науки
и технологии или инженеры с опытом работы более 10 лет, то теперь такая
возможность появится у тех, кто прошел квалификационный тест Министерства
информационных технологий Индии.
· Около 65% программного обеспечения, создаваемого в Индии,
продается американским компаниям (вплоть до Cisco и General Electric) при
объемах годового экспорта в 4 миллиарда долларов, из которых только на
General Electric приходится 150 миллионов долларов, или 4%.
· Согласно отчету Merril Lynch, в течение ближайших 2-х лет 46%
крупнейших корпораций США планируют осуществлять проекты в сфере
информационных технологий с участием фирм из Индии, Ирландии и Израиля.
Свою программу в области развития передовых технологий Индия
разработала еще в 1983 году, сразу же приступив к ее осуществлению. Данная
государственная программа нацелена на то, чтобы способствовать разработке
технологий, необходимых для превращения Индии в кратчайшие сроки в само
обеспечивающуюся и конкурентоспособную страну.
На сегодняшний день развитие информационных технологий стало для
Индии приоритетным направлением развития экономики. Для того, чтобы Индия
стала мировой супер-державой в этой сфере, государство принимает самые
разнообразные меры, в частности, следующие:
· Правительство Индии рекомендовало каждому министерству и
департаменту выделять 2-3% от их бюджета на развитие информационных
технологий, кроме того, предоставило основные налоговые льготы по сектору
информационных технологий: льготы по подоходному налогу организациям и
лицам, занятым в исследовательской сфере; облегченные налоговые вычеты на
спонсируемую деятельность; освобождение от таможенных пошлин на товары,
ввозимые в страну по исследовательским проектам, которые финансируются
правительством Индии, другие виды льгот.
· Правительство Индии утвердило создание специального венчурного
фонда по информационным технологиям, доли в котором имеют: государство в
лице Управления по электронике (30%), Банк Индии по развитию малого бизнеса
(40%), финансовые и исследовательские институты, частные компании (30%).
Цель деятельности фонда - предоставление финансового капитала и займов для
развития информационных технологий (создания специальных структурных
подразделений, обучения специалистов) в тех фирмах и компаниях,
занимающихся разработкой программного обеспечения, которые работают в сфере
малого бизнеса.
· Для развития электронной торговли был разработан специальный
указ, обеспечивающий юридическую базу для заключения сделок, произведенных
в электронном режиме, предотвращения компьютерных преступлений, т.д. Кроме
того, было выдвинуто предложение о признании действительной в юридических
документах электронной подписи. Данный законопроект министерство юстиции
Индии намерено передать на рассмотрение в парламент.
Налоговая, инвестиционная, торговая политика в области развития
сектора электроники в Индии является очень либеральной, в результате чего в
стране наблюдается своеобразный информационный бум. Это позволяет
правительству практически полностью окупать затраты, вложенные в развитие
данного сектора, и, кроме того, получать инвестиции.
Индия потенциально имеет значительные внутренние предпосылки,
подкрепляемые внешней инвестиционной привлекательностью, для превращения в
крупнейшую экономическую державу.
Так, по подсчетам специалистов, при ежегодном росте ВВП на уровне 8%
уже в 2008 году Индия может разрешить проблему бедности, а к 2020 году –
занять 4-ое место в мире с уровнем доходов на душу населения в 1500
долларов. С учетом возрастания роли, сфер применения информационных
технологий в различных областях жизни, а также того факта, что Индия
является лидером в данной отрасли, становится очевидным, что со временем
экономически Индия может стать менее уязвимой для внешних воздействий и
финансовых спадов. В перспективе это не замедлит сказаться на возрастании и
политической роли этой страны в мире. Некоторые тенденции постепенного
усиления роли Индии можно отметить уже в настоящее время, что связано с
фактором стратегического партнерства Индии с крупнейшими державами.
Страны Восточной Европы также используют различные модели привлечения
иностранных инвестиций. Результаты “смены вех” в бывших европейских странах-
членах СЭВ и ОВД неоднозначны. С одной стороны, об их реальной
независимости как не было речи, так и нет и, по-видимому, не будет.
Реструктуризация экономики привела к тому, что в этих странах многие
наукоемкие и технологически передовые производства либо практически
полностью свернуты (в рамках приватизации чешские полупроводниковые заводы
в Высоких Татрах переделаны в горнолыжные базы), либо скуплены зарубежными
фирмами, закрыты или перепрофилированы на вспомогательное производство в
рамках корпоративных структур ТНК. Электронная промышленность представлена
теперь несколькими заводами по сборке бытовой электроники азиатских фирм. С
другой стороны, самым большим успехом реформ в восточноевропейских странах
можно считать привлечение иностранного капитала, играющего существенную
роль в экономике этих государств. Формированию благоприятных условий для
притока иностранного капитала способствовала активно создаваемая
соответствующая законодательная база. И одним из наиболее удачных можно
считать венгерский опыт.
Основа для привлечения иностранных инвестиций в венгерскую
промышленность – закон “Об инвестициях иностранцев в Венгрии”, принятый в
1988 году венгерским парламентом в интересах развития международного
экономического сотрудничества и, в частности, облегчения прямого участия
зарубежного операционного капитала в венгерской экономике. Закон также
предусматривает стимулирование технического развития, обеспечение честного
и равного режима для иностранных инвесторов (в 1988—1998 годы более чем в
половину из 47 статей закона были внесены изменения, расширяющие права
инвесторов, 14 статей, в той или иной мере ограничивавшие их права, были
отменены). Необходимо также отметить законы “О таможенном праве, таможенном
производстве и таможенном управлении” 1995 года, “О налоге с доходов
корпораций и налоге на дивиденды” 2005 года с дополнениями и исправлениями
в соответствии с законом “О налоге на корпорации и дивиденды” 1997 года, а
также законы об иностранной валюте, о предприятии, законодательство по
внешней торговле, конкурсную программу по присвоению статуса “промышленная
зона” и т.п. Рассмотрим установленный в Венгрии для иностранных инвесторов
режим с позиций гарантии безопасности инвестиций, статуса и прав
инвесторов, формы инвестиций, налогообложения, создания свободных
(беспошлинных) зон[11].
Согласно гарантиям безопасности инвестиций, обеспечиваемым
законодательством, ущерб от национализации, экспроприации или других
подобных законодательных мер, нарушающих права собственности иностранных
инвесторов, должен быть немедленно компенсирован по фактической стоимости в
той валюте, в которой осуществлялись капиталовложения. Возврат инвестиций
гарантируется через те органы государственной власти, которые осуществляли
эти меры. В случае нарушения закона принятое государственными органами
решение о компенсации (размер, характер и т.п.) может быть пересмотрено в
судебном порядке.
В соответствии со статусом и правами инвесторов, иностранным инвестором
считается любая персона, определяемая по закону об иностранной валюте как
нерезидент. Им может быть высшее должностное лицо компании с иностранным
участием, в том числе директор-распорядитель, член наблюдательного совета и
т.п. Иностранные инвестиции в Венгрии могут принимать форму
капиталовложений в хозяйственные объединения, функционирующие с участием
иностранцев или основанные иностранцами, а также форму приобретенных
иностранцами пакетов акций хозяйственных объединений. Подобные
хозяйственные объединения могут участвовать в создании других организаций,
основывать другие хозяйственные объединения, приобретать пакеты акций
существующих хозяйственных объединений. Законодательный надзор за
деятельностью хозяйственных объединений с участием иностранного капитала
возложен на специальный орган, ведущий реестр подобных фирм, –
Регистрационный суд.
Деловая практика на внутреннем рынке страны и установление цен на
изделия или услуги фирмы с иностранным участием определяются конъюнктурой
рынка и законодательством о нечестной деловой практике и ценообразовании. В
основе внешней оптовой и розничной торговли фирмы с иностранным участием
лежат те же принципы, что и у других венгерских ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Введение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... ... .3
1 Теоретические основы привлечения иностранных инвестиций ... ... ... ... ..5
1.1 Сущность инвестиций и их формы (иностранные): долговые, прямые и
портфельные ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 5
2. Опыт привлечения иностранных инвестиций в экономику развитых и
развивающихся стран ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 14
2 Анализ роли иностранных инвестиций в развитии деятельности казахстанских
предприятия (на примере АО Казнефтепродукт) ... ... ... ... 30
2.1 Оценка состояния и тенденции использования предприятиями Казахстана
иностранных инвестиций ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 3 0
2.2 Анализ практики использования иностранных инвестиций на примере АО
Казнефтепродукт ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. ... ... ... ... ... .46
Глава 3. Пути и перспективы рационального использования иностранных
инвестиций в РК на современном этапе ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..57
3.1. Меры по оптимизации инвестиционных процессов в системе стратегии
индустриально-инновационного развития страны ... ... ... ... ... ... ... ... ... .57
3.2. Повышение уровня экономической безопасности инвестпроектов ... ... ...73
Заключение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...82
Список использованных источников ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .85
Введение
Ключевым фактором, определяющим возможность стабилизации и
последующего экономического роста, является высокая инвестиционная
активность. Осуществляемые в Казахстане экономические реформы существенно
изменили финансово-экономическое и социальное положение отдельных отраслей
народного хозяйства. Все это повлияло на изменение механизма управления и
организации инвестиционной деятельности как основы экономического роста, на
повышение конкурентоспособности организаций и экономики в целом.
В последние годы, инвестиционный потенциал Республики Казахстан
заметно увеличился ввиду постоянной оптимизации инвестиционного климата в
стране путем налоговых льгот, нормативных установлений и пр.
Инвестиционная привлекательность предприятий ставится в этой связи
важной составляющей инвестиционного климата в стране. Инвестиционная
привлекательность для иностранных инвесторов основывается на анализе
финансовых показателей предприятия. Это позволяет говорить о том, что в
основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера
лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих
денежных поступлений. Общая логика анализа с использованием формализованных
критериев в принципе достаточно очевидна — необходимо некоторым образом
сравнить величину требуемых инвестиций с прогнозируемыми доходами.
Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам
времени, ключевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости.
Относиться к ней можно по-разному в зависимости от существующих объективных
и субъективных условий: темпа инфляции, размера иностранных инвестиций и
генерируемых поступлений, горизонта прогнозирования, уровня квалификации
аналитика и т.п.
Что касается оценки притока денежных средств по годам, то основная
проблема возникает в отношении последних лет реализации проекта, поскольку,
чем дальше горизонт планирования, т.е. чем более протяжен во времени
проект, тем более неопределенными и рискованными предполагаются притоки
денежных средств отдаленных лет. Поэтому возможно выполнение нескольких
расчетов, в которых в отношении значений поступлений последних лет
реализации проекта могут вводиться понижающие коэффициенты либо эти
поступления ввиду существенной неопределенности могут вообще исключаться из
анализа.
Предприятия энергетического комплекса являются важнейшей составляющей
экономики страны. Это обусловлено тем, что нефть играет чрезвычайно важную
роль в мировой экономике и политике, так как цены на нефть являются одним
из существенных факторов, влияющих на стабильность в мировом сообществе.
Вопрос о нефтяных богатствах и их коммуникациях для стран постсоветской
Центральной Азии является одним из болезненных, ввиду тесной взаимосвязи
энергетической инфраструктуры региона с сетью крупных мировых импортеров
нефти. Во многом, развитие векторов мировой экономической политики
обусловлено крупными запасами энергосырья в казахстанской части Каспия.
Поэтому, проблема развития стратегии инвестиционной активности РК в
системе мирового опыта привлечения инвестиций в экономику страны является
актуальной и интересной для изучения.
Цель дипломной работы – является изучение современного состояния
рынка иностранных инвестиций и его роли в деятельности предприятий
Казахстана.
Задачи работы:
1. изучение теоретических аспектов иностранных инвестиций и показать
их экономическую эффективность в условиях казахстанской экономики;
2. выявить особенности инвестиционной привлекательности экономики
Казахстана;
3. провести анализ показателей экономической эффективности
иностранных инвестиций на базе изучения мирового опыта;
4. определить пути дальнейшего повышения экономической эффективности
иностранных инвестиций для предприятий РК.
1 Теоретические основы привлечения иностранных инвестиций
1.1 Сущность инвестиций и их формы (иностранные): долговые, прямые и
портфельные
Термин инвестиции в переводе с английского языка investments
означает капиталовложение. Дж.Кейнс дает определение инвестиций как
текущий прирост ценности капитального имущества, в результате
производственной деятельности данного периода или, как ту часть дохода за
данный период, которая была использована для потребления.[1]
Инвестиции - это долгосрочные вложения капитала в различные сферы
экономики с целью его сохранения и увеличения.
По определению Х.Лоббеса инвестиции представляют собой процесс
затрат живого овеществленного труда для создания производственных
мощностей, с помощью которых в процессе производства живой труд создает
большую стоимость, чем потребляет.[2]
Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важнейших
функций, без которых немыслимо нормальное развитие экономики любого
государства. Инвестиции на макроуровне являются основой: для осуществления
политики расширенного воспроизводства; для ускорения НТП, улучшения
качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной
продукции; для структурной перестройки общественного производства
и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства; для
создания необходимой сырьевой базы промышленности; для гражданского
строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней
школы, а также для решения других социальных проблем; для смягчения
или решения проблемы безработицы; для охраны природной среды; для конверсии
военно–промышленного комплекса; для обеспечения обороноспособности
государства и решения многих других проблем.
В конечном итоге они необходимы для обеспечения
нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового
состояния и максимизации прибыли.
Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической
категорией и играют значимую роль как на макро -, так и на
микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного
воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и
на этой основе решения многих социальных проблем.
Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на
объем национального дохода общества; то его динамики зависит
множество макропропорций в национальной экономике.
Источником инвестиций являются также и сбережения. Но
проблема заключается в том, что сбережения осуществляются одними
хозяйствующими субъектами, а инвестиции могут осуществлять совсем другие
группы лиц, или хозяйствующих субъектов. Сбережения широких слоев
населения являются источником инвестиций (например, сбережения
рабочего, учителя, врача, полицейского и др.). Но эти лица не
осуществляют капиталообразования, или инвестирования, связанного с
реальным приростом капитальных благ общества.[3]
Разумеется источником инвестиций являются и накопления
функционирующих в обществе промышленных, сельскохозяйственных и других
предприятий. Здесь “сберегатель” и “инвестор” совпадают. Однако роль
сбережений лиц наемного труда, не являющихся одновременно и
предпринимателями, весьма значительна, и несовпадение процессов
сбережения и инвестирования вследствие указанных различий может
приводить экономику в состояние, отклоняющееся от равновесия.
Процесс инвестирования зависит от таких важных факторов, как
ожидаемой нормы прибыли, или рентабельности предполагаемых
капиталовложений. Если эта рентабельность, по мнению инвестора, слишком
низка, то вложения не будут осуществлены[4].
Таким образом, инвестиции - это долгосрочные вложения капитала в
различные сферы экономики с целью его сохранения и увеличения. На данном
этапе развития казахстанской экономики не только Правительство, но и
внутренние инвесторы не способны полностью взвалить на себя такую ношу, как
нахождение достаточных средств для подъема экономики нашей страны. Поэтому
возникает необходимость в привлечении инвестиций извне, особенно в такие
стратегические отрасли, как топливно-энергетическая или минерально-
сырьевая.
Согласно этим концепциям в ближайшие 7-10 лет Казахстан будет
способствовать притоку основной части иностранного капитала в следующие
отрасли и сферы:
• энергетика, нефтяная и газовая промышленность;
• черная и цветная металлургия.
Создание надлежащего инвестиционного климата в любой стране, в том
числе и Казахстане, зависит от целого ряда факторов, важнейшими из которых
являются; политическая стабильность, радикальность проводимых экономических
реформ, благоприятный экономический климат, величина возможного дохода или
жизнеспособность инвестиционных решений в сопоставлении с аналогичными в
других странах, правовая защищенность, открытость и стабильность правовых,
регламентирующих и институциональных рамок, производственная и рыночная
инфраструктура, размеры рынка сбыта, наличие и стоимость природных
ресурсов, качество трудовых ресурсов, конвертируемость валюты, возможность
репатриации прибыли и т. д. [5]
Для учета, анализа и повышения эффективности инвестиции необходимо
их научно – обоснованная классификация как на макро-, так и на
микроуровне. Продуманная и в научном плане обоснованная
классификация инвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и
анализировать уровень их использования со всех сторон и на этой
основе получать объективную информацию для разработки и реализации
эффективной инвестиционной политики.
Инвестиции осуществляют юридические или физические лица, которые по
отношению к степени коммерческого риска подразделяются на инвесторов,
предпринимателей, спекулянтов, игроков. Инвестор — это тот, кто при
вложении капитала, большей частью чужого, думает, прежде всего, о
минимизации риска. Инвестор — это посредник в финансировании
капиталовложений. Предприниматель — это тот, кто вкладывает свой
собственный капитал при определенном риске. Спекулянт — это тот, кто готов
идти на определенный, заранее рассчитанный риск. Игрок — это тот, кто готов
идти на любой риск.[6]
Инвестиции бывают рисковые (венчурные), прямые, портфельные,
аннуитет:
• Венчурный капитал — это термин, применяемый для обозначения рискованного
капиталовложения. Венчурный капитал представляет собой инвестиции в форме
выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, связанных
с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в не связанные между
собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств.
• Прямые инвестиции — вложения в уставный капитал хозяйствующего субъекта с
целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным
хозяйствующим субъектом.
• Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют
собой приобретение ценных бумаг и других активов. Портфель — совокупность
собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих
инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В
портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные
инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные
сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др.).
• Аннуитет — инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через
регулярные промежутки времени, обычно после выхода на пенсию. В основном
это вложение средств в страховые и пенсионные фонды.
Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать,
контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в
различных секторах фондового рынка.
Как правило, портфель представляет собой определенный набор из
корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а
также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, то есть
с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям.
Практика показывает, что портфельным инвестированием сегодня
интересуются два типа клиентов. К первому относятся те, перед кем остро
стоит проблема размещения временно свободных средств (крупные и инертные
государственные корпорации, выросшие из бывших министерств, различные
фонды, создаваемые при министерствах, и другие подобные структуры, а также
клиенты из тех регионов, где рынок не способен освоить крупные средства).
Ко второму типу относятся те, кто, уловив эту потребность "денежных мешков"
и остро нуждаясь в оборотных средствах, выдвигают идею портфеля в качестве
"приманки" (не очень крупные банки, финансовые компании и небольшие
брокерские конторы).
Если рассматривать типы портфелей при вложении в другие предприятия в
зависимости от степени риска, который приемлет инвестор, то необходимо
вспомнить их классификацию, согласно которой они делились на
консервативные, умеренно-агрессивные, агрессивные и нерациональные. Ясно,
что каждому типу инвестора будет соответствовать и свой тип портфеля ценных
бумаг: высоконадежный, но низко доходный; диверсифицированный; рискованный,
но высокодоходный, бессистемный.
Таблица 1.
Характеристика типа инвестирования
Тип Цель СтепеньТип Тип
инвестора инвестирования риска ценной бумаги портфеля
КонсервативнЗащита от Низкая Государстве и иные Высоконадежны
ый инфляции ценные бумаги, акции и й, но
облигации крупных низко-доходны
стабильных эмитентов й
Умеренно-агрДлительное СредняяМалая доля Диверсифициро
ессивный вложение государственных ценных ванный
капитала и его бумаг, большая доля
рост ценных бумаг крупных и
средних, но надежных
эмитентов с длительной
рыночной историей
Агрессивный Спекулятивная ВысокаяВысокая доля Рискованный,
игра, высокодоходных ценных но
возможность бумаг небольших высокодоходны
быстрого роста эмитентов, венчурных й
вложенных компаний и т.д.
средств
НерациональнНет четких Низкая Произвольно подобранныеБессистемный
ый целей ценные бумаги
Агрессивный инвестор — инвестор, склонный к высокой степени риска. В
своей инвестиционной деятельности он делает акцент на приобретение акций.
Консервативный инвестор — инвестор, склонный к меньшей степени риска. Он
приобретает в основном облигации и краткосрочные ценные бумаги.
Финансовый леверидж представляет собой соотношение между облигациями
и привилегированными акциями, с одной стороны, и обыкновенными акциями — с
другой:
Выбор тактики управления зависит также от способности менеджера
(инвестора) выбирать ценные бумаги и прогнозировать состояние рынка. Если
инвестор не обладает достаточными навыками в выборе ценных бумаг или
времени совершения операции, то ему следует создать диверсифицированный
портфель и держать риск на желаемом уровне[7].
В современной литературе приводится классификация портфельных
инвестиций. По признаку их влияния и контроля на фирму, акции которой
приобретены инвестором. Исходя из этого признака все портфельные
инвестиции классифицируются на:
- оказывающие существенное влияние (приобретение более 20%, но менее
50% акций, имеющих право голоса;
- обеспечивающие контроль (владение инвестором более 50% акций с
правом голоса);
- не позволяющие установить контроль и не оказывающие
существенного влияния (владение менее 20% акций с правом голоса);
- не позволяющие установить контроль, но оказывающие существенное
влияние (владение более 20%, но менее 50% акций с правом голоса);
- обеспечивающие контроль (владение более 20%, но менее 50%
акций материнской компании и 100% акций дочерней компании.
Данная классификация важна для формирования оптимальной
структуры портфельных инвестиций на предприятии.
Наиболее комплексная классификация инвестиций приводится в
работе Н.А.Бланка, в которой все инвестиции классифицируются по
следующим признакам: по объектам вложения, характеру участия в
инвестировании, периоду инвестирования; формам собственности
инвестиционных ресурсов, региональному признаку.
Различают общие и частные структуры инвестиций. К общим структурам
инвестиций можно отнести их распределение на реальные и портфельные
(капиталообразующие и финансовые).В общем объеме инвестиций наибольшую
долю составляют капиталообразующие инвестиции. Так в 2005 году, из общего
объема инвестиций доля капиталообразующих составила 81%, а финансовых-
лишь 19% . В некоторые частные структуры включаются следующие виды
структур капитальных вложений: технологическая,
воспроизводственная, отраслевая и территориальная.
Под технологической структурой – понимаются состав затрат на
сооружение какого-либо объекта по видам затрат и их доля в общей
сметной стоимости, т.е. показывается, какая доля капитальных вложений в
их общей величине направляется на строительно-монтажные работы
(СМР), на приобретение машин, оборудования и их монтаж, на проектно-
изыскательские и другие затраты. Технологическая структура капитальных
вложений оказывает самое существенное влияние на эффективность
их использования[8].
Совершенствование этой структуры заключается в повышении доли
машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня.
По сути, технологическая структура капитальных вложений формирует
соотношение между активной и пассивной частями основных
производственных фондов будущего предприятия.
Увеличение доли машин и оборудования, т.е. активной части
основных производственных фондов будущего предприятия, способствует
увеличению его производственной мощности, а следовательно, снижению
капитальных вложений на единицу продукции. Экономическая эффективность
достигается и за счет повышения уровня механизации и автоматизации
труда и снижения условно- постоянных затрат на единицу продукции.
Анализ технологической структуры капитальных вложений имеет важное
значение, как в научном, так и практическом плане.
Воспроизводственная структура - также оказывает существенное
влияние на эффективность их использования. Под воспроизводственной
структурой капитальных вложений понимаются их распределение и
соотношение в общей сметной стоимости по формам воспроизводства
основных производственных фондов. Можно определить, какая доля
капитальных вложений в их общей величине направляется на: новое
строительство, реконструкцию и техническое перевооружение
действующего производства. Теория и практика свидетельствует о том, что
реконструкция и техническое перевооружение производства намного
выгоднее, чем новое строительство, по многим причинам:
Во–первых, сокращается срок ввода в действие дополнительных
производственных мощностей;
Во–вторых, в значительной мере сокращаются удельные капитальные
вложения.
Динамика изменения воспроизводственной структуры реальных инвестиций
в основной капитал может показать определенные сдвиги или тенденции как
в позитивном, так и в негативном плане. Негативный аспект заключается в
том, что повышение доли реальных инвестиций в новое строительство
автоматически может привести к снижению их доли, направляемой
на расширение, реконструкцию и техническое перевооружение
производства, что может отрицательно отразиться на техническом
уровне производства и на эффективности инвестиций, а
следовательно, и на экономике в целом.
Позитивный же аспект в этой тенденции, видится в том, что за
анализируемый период, например, довольно бурно протекал процесс
создания малых предприятий и именно за счет этого повысилась
доля инвестиций, направляемых на новое строительство. Создание
малого бизнеса в РК и повышение его роли в экономике являются
необходимым и прогрессивным процессом.
Важное значение для экономики республики имеет также распределение
реальных инвестиций по отраслям экономики РК, так как именно от
этого распределения в значительной степени зависит ее будущее.
Экономическая эффективность капитальных вложений существенно зависит от
отраслевой и территориальной (региональной) их структуры.
Под отраслевой структурой – понимается их распределение и
соотношение по отраслям промышленности и экономики в целом. Ее
совершенствование заключается в обеспечении пропорциональности и в более
быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают ускорение НТП во всем
народном хозяйстве РК.
От планирования отраслевой структуры капитальных вложений
зависит очень многое, прежде всего сбалансированность в развитии всех
отраслей, оптимальность его отраслевой структуры, ускорение научно-
технического прогресса и эффективность функционирования всей экономики
республики.
Государство при помощи например, бюджетных средств и других рычагов
может существенно влиять на тенденцию изменения отраслевой структуры
инвестиций в прогрессивном направлении.
Важное значение для эффективности инвестиций в экономике имеет
структура инвестиций по источникам финансирования и формам
собственности[9].
Под структурой инвестиций по формам собственности понимаются
их распределение и соотношение по формам собственности в общей их сумме, т.
е. кому они принадлежат: государству, муниципальным органам,
частным юридическим или физическим лицам, или к смешанной форме
собственности.
Под структурой инвестиций по источникам финансирования
соответственно понимаются их распределение и соотношение в
разрезе источников финансирования. Совершенствование этой структуры
инвестиций заключается в повышении доли внебюджетных средств до
оптимального уровня. В этой связи можно упомянуть следующие виды
инвестиций.
Прибыль предприятия наряду с амортизационными отчислениями является
основным, стабильным и регулярным источником инвестиционных ресурсов
предприятия. В большинстве случаев именно эти источники являются
единственными для финансирования долгосрочных вложений.
Дивиденды акционеров, направленные на финансирование инвестиционных
проектов. По решению общего собрания акционеров вся сумма или ее часть,
предназначенная на выплату дивидендов, может быть направлена на
финансирование проектов технического перевооружения предприятия. В
соответствии с законом указанные суммы не подлежат обложению подоходным
налогом с физических лиц.
Облигационный заем — метод мобилизации финансовых ресурсов путем
выпуска долговых обязательств предприятия в форме облигаций. Облигацией
называется долговое обязательство заемщика, по которому последний обязуется
по окончании установленного периода возвратить обладателю этого
обязательства указанную в нем сумму займа, а в течение этого периода
выплачивать заимодавцу фиксированный процент за пользование заемными
средствами.
Облигации могут быть именными и на предъявителя. При выпуске именных
облигаций предприятие обязано вести реестр владельцев облигаций.
Облигации могут иметь хождение на вторичном рынке ценных бумаг, быть
платежным средством, т.е. они обладают всеми качествами ценных бумаг. Их
рыночная цена в этом случае складывается по правилам определения курса
акций, т.е. через соотношение их доходности и величины банковского процента
с корректировкой их стоимости на оставшийся до погашения период.
Номинальная стоимость всех выпущенных обществом (предприятием)
облигаций не должна превышать размер уставного капитала или величину
обеспечения, если это обеспечение служит гарантией возврата облигационного
займа. Общество может выпускать облигации с единовременным сроком погашения
или с различными сроками погашения отдельных серий.
Кредит банковской или финансовой организации представляет собой
ссуду в Денежной или товарной форме на условиях возвратности и, как
правило, с уплатой процентов за использование. Предоставление кредита и его
сумма определяются обычно суммой залога, который требует банк в обеспечение
кредита. Условия получения, обеспечения и возврата кредита, таким образом,
аналогичны условиям облигационного займа. Тщательность проработки проекта,
под который выдается кредит, анализируемая не только заемщиком, но и
банком, выдающим кредит, является для банка дополнительной гарантией
кредитования.
Лизинг — форма финансирования долгосрочных инвестиционных проектов,
позволяющая наращивать и технически совершенствовать основной капитал
предприятия без увеличения его финансовых ресурсов.
Лизинг долгосрочная аренда машин, оборудования, транспортных
средств, сооружений производственного назначения. Лизинговая компания
покупает оборудование и предоставляет его в аренду обычно на 5-8 лет фирме-
арендатору, которая постепенно погашает задолженность по мере использования
имущества.
Лизинговые операции осуществляются не только специализированными
лизинговыми компаниями, но и крупными коммерческими банками. Лизинг
обеспечивает возможность промышленным и другим компаниям получить
Необходимое оборудование без значительных единовременных денежных затрат,
неизбежных при обычной покупке. Аренда машин, оборудования, ЭВМ позволяет
избежать потерь, связанных с моральным старением средств производства. По
окончании лизингового контракта возможны: покупка взятого в лизинг
оборудования по остаточной стоимости (при этом право собственности на
оборудование переходит к новому владельцу); пролонгация срока лизинга —
заключение нового соглашения; возврат находившегося в лизинге оборудования
лизинговой компании. Для приобретения машин и оборудования лизинговые
компании используют как свои, так и заемные средства. [10]
Бюджетное финансирование долгосрочных вложений — это государственное
обеспечение роста основного капитала в отдельных отраслях народного
хозяйства, в первую очередь в нерентабельных (сельском хозяйстве), или
капиталоемких отраслях материального производства, где частные капиталы не
могут обеспечить быстрой и эффективной мобилизации необходимых объемов
финансовых ресурсов. Такое финансирование выступает в двух формах: чисто
бюджетное, т.е. безвозвратное финансирование, и через бюджетные кредиты. В
последнем случае финансовые ресурсы выдаются государством по правилам
кредитования, т.е. на условиях возвратности и платности. Особой
разновидностью бюджетного финансирования является инвестиционный налоговый
кредит для малых предприятий, когда на основе кредитного соглашения между
налоговым органом (инспекцией) и предприятием налоговая инспекция дает
отсрочку на перечисление налоговых платежей и эти суммы направляются на
финансирование долгосрочных вложений. Разновидностью бюджетного
финансирования является предоставление гарантий по взятым предприятием
кредитам и займам.
В соответствии с новым законодательством, Законом Об инвестициях в
РК иностранные инвестиции могут вкладываться в любые объекты и виды
деятельности, не запрещенные для таких инвестиций законодательными актами.
Казахстанское законодательство предоставляет иностранным инвесторам
некоторые гарантии.
Назовем основные из них:
I. Любые формы иностранных инвестиций и связанная с ними
деятельность пользуются национальным режимом, т. е. осуществляются на
условиях, не менее благоприятных, чем те, которые предоставляются
инвестициям отечественных инвесторов. Больше того, для иностранных
инвестиций в приоритетных областях экономики и социальной сфере могут
устанавливаться дополнительные льготы.
2. По договорам, заключенным юридическими лицами Казахстана с
иностранными инвесторами или предприятиями с иностранным участием,
правительство выдает гарантии от имени республики. Порядок выдачи
суверенных гарантий четко определен законом, и при его соблюдении
правительство абсолютно гарантирует выполнение взятых на себя обязательств.
3. Иностранный инвестор гарантирован от изменений законодательства и
политической ситуации. В случае, если изменение законов ухудшило положение
инвестора, он десять лет, а по более долгосрочным контрактам - в течение
всего срока контракта работает по законам, действовавшим на момент
осуществления инвестиций.
4. Иностранные инвестиции не могут быть национализированы,
экспроприированы или подвергнуть иным мерам, имеющим такие же последствия,
кроме случаев, когда это делается в общественных интересах, с соблюдением
определенного законом порядка, без дискриминации, с выплатой немедленной
адекватной и эффективной компенсации.
5. Любые акты и решения органов государственного управления и в
центре и в регионах, не предусмотренные законом и ухудшающие режим
иностранных инвестиций, считаются недействительными.
6. Инвестор имеет установленное законом право на компенсации и
возмещение убытков при причинении ему ущерба в результате несоблюдения
вышеназванных гарантий.
7. Иностранные инвесторы вправе по своему усмотрению распределять, в
том числе для инвестирования, полученные в Казахстане доходы, а также
использовать собственные валютные средства.
8. Все нормативные акты и судебные решения, относящиеся к
иностранным инвестициям, должны быть доступным для инвесторов, так же как и
вся информация о регистрации юридических лиц, сделок с недвижимостью,
лицензированием за исключением сведений, составляющих коммерческую тайну.
9. Законом установлены гарантии защиты от неправомерных действий
государственных контролирующих и надзорных органов.
Закон Об инвестициях в РК создал возможность постоянно
совершенствовать правовой режим иностранных инвестиций - это не
ситуационная и не временная задача, выполняемая в Казахстане, а твердый,
последовательный курс, которым страна, по-видимому, будет следовать и
далее.
2. Опыт привлечения иностранных инвестиций в экономику развитых и
развивающихся стран
История мировой экономики, в особенности экономики развивающихся
стран, убедительно свидетельствует, что импорт капитала становится порой
основным решающим фактором их экономического подъема.
Решающая роль иностранного капитала в подъеме экономики отчетливо
видна, в частности, на примере новых индустриальных стран Юго-Восточной
Азии. Только при его непосредственном участии данные страны ускоренно
прошли ставшие уже классическими этапы современной индустриализации;
развитие импортозамещающих отраслей (60-ые годы XX в.), создание
экспортного потенциала (70-ые годы XX в.) и развитие наукоемких отраслей
(80-90-ые годы XX в.). В результате по производству некоторых видов
продукции, включая наукоемкие, новые индустриальные страны вышли на
передовые рубежи в мировом хозяйстве.
С помощью иностранных инвестиций в Бразилии и странах Юго-Восточной
Азии решались задачи развития импортозамещающих производств и
последовательного наращивания экспортного потенциала. При этом Бразилия
стремилась не к получению займов и кредитов, которые становятся кабальными
для развивающихся стран, а к привлечению прямых иностранных инвестиций,
созданию современных промышленных производств на взаимовыгодных условиях.
Одновременно, экономическое сотрудничество с зарубежными корпорациями
организовывалось по возможности так, чтобы использовать уже сложившиеся их
фирменные каналы и рынки сбыта продукции.
Таким образом, при всем разнообразии форм и принципов привлечения
международного инвестиций, импорт капитала для развивающихся стран
становится мощным катализатором ускорения социально экономического роста. В
особенности привлекательно и эффективно его использование при наличии
природных богатств, на освоение которых требуются значительные средства и
которые способны дать гораздо больший и гарантированный эффект. В этом
случае эффект зарубежных инвестиций становится интегральным.
Вместе с тем роль иностранного капитала в экономике принимающей
страны не столь однозначна, как кажется на первый взгляд. Очевидно, что
международный капитал может способствовать росту национальной экономики
лишь при определенных условиях. Эти условия касаются выбора правильной
политики и направлений его использования с максимальной выгодой и
результативностью. Это особенно относится к таким формам иностранного
капитала, которые основаны не на предпринимательской, а кредитной основе.
Неэффективное их использование способно лишь увеличить внешний долг и
ухудшить экономическую ситуацию в стране.
Однако, наличие данной проблемы свидетельствует лишь о недостаточном
теоретическом исследовании вопроса о роли и месте международного капитала
среди других источников финансирования для стран с различным уровнем
экономического развития. Очевидно, что для развивающихся стран недостаток
собственных инвестиционных ресурсов означает то, что импорт капитала
выступает практически единственным шансом решить проблему.
Перелив капитала из одной страны в другую, отражает стремление
компаний сосредотачивать в своих руках отдельные этапы производства
продукта, оказавшиеся в разных странах. Компании промышленно развитых
стран, особенно крупные, становятся все более транснациональными, выходя за
национальные границы. Образование крупных транснациональных компаний, у
которых имеются предприятия, расположенные в разных странах, ведет к
ускорению международной специализации и кооперации. В основе взаимного
движения капитала, образования на его базе транснациональных компаний,
находятся иностранные инвестиции, выступающие в качестве важнейшего фактора
углубления экономической взаимозависимости стран в мировом хозяйстве.
Примером режима наибольшего благоприятствования для наукоемких
инвестиций стала Индия.
Республика Индия, имеющая общие границы с Афганистаном, Бангладеш,
Бирмой, Бутаном, Китаем, Непалом, Пакистаном, Таджикистаном, Шри-Ланкой,
является безусловным лидером Южно-азиатского региона. В последнее время,
однако, складывается тенденция усиления геополитического влияния Индии и в
других регионах, в частности, в Юго-западной, Юго-восточной Азии.
Индия представляет собой уникальный пример того, каким образом
страна, в прошлом – колониально-зависимая, сталкивавшаяся и продолжающая
сталкиваться с многочисленными социальными, экономическими проблемами, а
также граничащая с враждебно настроенными по отношению к себе странами, тем
не менее, смогла не только добиться значительных успехов в экономике и
стать региональной державой, но и добиться безусловного мирового лидерства
в области программного и информационного обеспечения.
Значительный подъем экономики, лидерство в области передовых
информационных технологий, наличие ядерного оружия, стратегическое
партнерство с крупнейшими державами – эти и другие факторы свидетельствуют
о том, что в перспективе роль Индии может стать определяющей, должна будет
учитываться и государствами Центральной Азии, в частности, Республикой
Казахстан.
Научно-информационный фактор во многом определяет на сегодняшний
день экономическую ситуацию в Индии, достаточно благоприятную для роста
экономики. Развитие информационных технологий для Индии означает то же
самое, что и развитие нефтегазовой отрасли для стран Ближнего Востока и
региона Персидского Залива. Сегодня Индия получает столь необходимые ей
инвестиции в основном благодаря вливанию иностранных денежных потоков в
развитие наукоемких отраслей производства.
В 2000 году Индия привлекла зарубежных инвестиций на 4,5 млрд.
долларов, что на 14,6% больше, чем в 1999 году (3,95 млрд. долларов). За
последние 10 лет в целом общий объем прямых зарубежных инвестиций в
экономику страны составил 23,6 млрд. долларов. Причем, основная часть
инвестиций направлена на развитие высокотехнологичных отраслей:
· Компания IBM, например, планирует инвестировать в ближайшие
годы 100 миллионов долларов в деятельность лаборатории по разработке
программного обеспечения, которую она сама же и открыла. Это станет уже 4-м
проектом компании в Индии.
· Представители компании AOL объявили о том, что в ближайшие 5
лет объем инвестиций составит более 100 миллионов долларов, которые будут
направляться на предоставление услуг интернета в Индии. В 2000 году
корпорация уже заключила контракт на распространение продукции компании с
крупнейшим индийским провайдером Satyam Infoway Ltd.
· Массачусетский технологический институт (США) совместно с
правительством Индии планирует открыть азиатскую медиалабораторию
(европейская медиалаборатория МИТ была открыта в 2000 году в Ирландии). В
проект, призванный содействовать техническому развитию региона, планируется
вложить 500-1000 миллионов долларов в течение 10 лет. Предполагается, что
годовой бюджет данной лаборатории в размере 50-100 миллионов долларов
превысит бюджеты американской и европейской медиалабораторий.
О значимости Индии для ведущих стран мира в области развития
информационных технологий свидетельствует, в частности, ряд следующих
фактов:
· 1февраля 2001 года заместитель председателя совета директоров
биржи Nasdaq Альфред Беркли объявил о планах биржи открыть свой офис в
технологической столице Индии – городе Бангалоре, поскольку, по его мнению,
как настоящий, так и долгосрочный потенциал Индии в области информационных
технологий оценивается очень высоко.
· Крупнейшая в США рекрутинговая интернет-компания Monster.com
объявила об открытии в Индии в ближайшем времени своего филиала по поиску
кадров для работы в области информационных технологий и продаж.
· Министерство экономики, торговли и промышленности Японии в
феврале этого года сообщило о снижении требований к специалистам в области
информационных технологий из Индии, желающим иммигрировать в Японию. Если
раньше это могли сделать только люди с высшим образованием в области науки
и технологии или инженеры с опытом работы более 10 лет, то теперь такая
возможность появится у тех, кто прошел квалификационный тест Министерства
информационных технологий Индии.
· Около 65% программного обеспечения, создаваемого в Индии,
продается американским компаниям (вплоть до Cisco и General Electric) при
объемах годового экспорта в 4 миллиарда долларов, из которых только на
General Electric приходится 150 миллионов долларов, или 4%.
· Согласно отчету Merril Lynch, в течение ближайших 2-х лет 46%
крупнейших корпораций США планируют осуществлять проекты в сфере
информационных технологий с участием фирм из Индии, Ирландии и Израиля.
Свою программу в области развития передовых технологий Индия
разработала еще в 1983 году, сразу же приступив к ее осуществлению. Данная
государственная программа нацелена на то, чтобы способствовать разработке
технологий, необходимых для превращения Индии в кратчайшие сроки в само
обеспечивающуюся и конкурентоспособную страну.
На сегодняшний день развитие информационных технологий стало для
Индии приоритетным направлением развития экономики. Для того, чтобы Индия
стала мировой супер-державой в этой сфере, государство принимает самые
разнообразные меры, в частности, следующие:
· Правительство Индии рекомендовало каждому министерству и
департаменту выделять 2-3% от их бюджета на развитие информационных
технологий, кроме того, предоставило основные налоговые льготы по сектору
информационных технологий: льготы по подоходному налогу организациям и
лицам, занятым в исследовательской сфере; облегченные налоговые вычеты на
спонсируемую деятельность; освобождение от таможенных пошлин на товары,
ввозимые в страну по исследовательским проектам, которые финансируются
правительством Индии, другие виды льгот.
· Правительство Индии утвердило создание специального венчурного
фонда по информационным технологиям, доли в котором имеют: государство в
лице Управления по электронике (30%), Банк Индии по развитию малого бизнеса
(40%), финансовые и исследовательские институты, частные компании (30%).
Цель деятельности фонда - предоставление финансового капитала и займов для
развития информационных технологий (создания специальных структурных
подразделений, обучения специалистов) в тех фирмах и компаниях,
занимающихся разработкой программного обеспечения, которые работают в сфере
малого бизнеса.
· Для развития электронной торговли был разработан специальный
указ, обеспечивающий юридическую базу для заключения сделок, произведенных
в электронном режиме, предотвращения компьютерных преступлений, т.д. Кроме
того, было выдвинуто предложение о признании действительной в юридических
документах электронной подписи. Данный законопроект министерство юстиции
Индии намерено передать на рассмотрение в парламент.
Налоговая, инвестиционная, торговая политика в области развития
сектора электроники в Индии является очень либеральной, в результате чего в
стране наблюдается своеобразный информационный бум. Это позволяет
правительству практически полностью окупать затраты, вложенные в развитие
данного сектора, и, кроме того, получать инвестиции.
Индия потенциально имеет значительные внутренние предпосылки,
подкрепляемые внешней инвестиционной привлекательностью, для превращения в
крупнейшую экономическую державу.
Так, по подсчетам специалистов, при ежегодном росте ВВП на уровне 8%
уже в 2008 году Индия может разрешить проблему бедности, а к 2020 году –
занять 4-ое место в мире с уровнем доходов на душу населения в 1500
долларов. С учетом возрастания роли, сфер применения информационных
технологий в различных областях жизни, а также того факта, что Индия
является лидером в данной отрасли, становится очевидным, что со временем
экономически Индия может стать менее уязвимой для внешних воздействий и
финансовых спадов. В перспективе это не замедлит сказаться на возрастании и
политической роли этой страны в мире. Некоторые тенденции постепенного
усиления роли Индии можно отметить уже в настоящее время, что связано с
фактором стратегического партнерства Индии с крупнейшими державами.
Страны Восточной Европы также используют различные модели привлечения
иностранных инвестиций. Результаты “смены вех” в бывших европейских странах-
членах СЭВ и ОВД неоднозначны. С одной стороны, об их реальной
независимости как не было речи, так и нет и, по-видимому, не будет.
Реструктуризация экономики привела к тому, что в этих странах многие
наукоемкие и технологически передовые производства либо практически
полностью свернуты (в рамках приватизации чешские полупроводниковые заводы
в Высоких Татрах переделаны в горнолыжные базы), либо скуплены зарубежными
фирмами, закрыты или перепрофилированы на вспомогательное производство в
рамках корпоративных структур ТНК. Электронная промышленность представлена
теперь несколькими заводами по сборке бытовой электроники азиатских фирм. С
другой стороны, самым большим успехом реформ в восточноевропейских странах
можно считать привлечение иностранного капитала, играющего существенную
роль в экономике этих государств. Формированию благоприятных условий для
притока иностранного капитала способствовала активно создаваемая
соответствующая законодательная база. И одним из наиболее удачных можно
считать венгерский опыт.
Основа для привлечения иностранных инвестиций в венгерскую
промышленность – закон “Об инвестициях иностранцев в Венгрии”, принятый в
1988 году венгерским парламентом в интересах развития международного
экономического сотрудничества и, в частности, облегчения прямого участия
зарубежного операционного капитала в венгерской экономике. Закон также
предусматривает стимулирование технического развития, обеспечение честного
и равного режима для иностранных инвесторов (в 1988—1998 годы более чем в
половину из 47 статей закона были внесены изменения, расширяющие права
инвесторов, 14 статей, в той или иной мере ограничивавшие их права, были
отменены). Необходимо также отметить законы “О таможенном праве, таможенном
производстве и таможенном управлении” 1995 года, “О налоге с доходов
корпораций и налоге на дивиденды” 2005 года с дополнениями и исправлениями
в соответствии с законом “О налоге на корпорации и дивиденды” 1997 года, а
также законы об иностранной валюте, о предприятии, законодательство по
внешней торговле, конкурсную программу по присвоению статуса “промышленная
зона” и т.п. Рассмотрим установленный в Венгрии для иностранных инвесторов
режим с позиций гарантии безопасности инвестиций, статуса и прав
инвесторов, формы инвестиций, налогообложения, создания свободных
(беспошлинных) зон[11].
Согласно гарантиям безопасности инвестиций, обеспечиваемым
законодательством, ущерб от национализации, экспроприации или других
подобных законодательных мер, нарушающих права собственности иностранных
инвесторов, должен быть немедленно компенсирован по фактической стоимости в
той валюте, в которой осуществлялись капиталовложения. Возврат инвестиций
гарантируется через те органы государственной власти, которые осуществляли
эти меры. В случае нарушения закона принятое государственными органами
решение о компенсации (размер, характер и т.п.) может быть пересмотрено в
судебном порядке.
В соответствии со статусом и правами инвесторов, иностранным инвестором
считается любая персона, определяемая по закону об иностранной валюте как
нерезидент. Им может быть высшее должностное лицо компании с иностранным
участием, в том числе директор-распорядитель, член наблюдательного совета и
т.п. Иностранные инвестиции в Венгрии могут принимать форму
капиталовложений в хозяйственные объединения, функционирующие с участием
иностранцев или основанные иностранцами, а также форму приобретенных
иностранцами пакетов акций хозяйственных объединений. Подобные
хозяйственные объединения могут участвовать в создании других организаций,
основывать другие хозяйственные объединения, приобретать пакеты акций
существующих хозяйственных объединений. Законодательный надзор за
деятельностью хозяйственных объединений с участием иностранного капитала
возложен на специальный орган, ведущий реестр подобных фирм, –
Регистрационный суд.
Деловая практика на внутреннем рынке страны и установление цен на
изделия или услуги фирмы с иностранным участием определяются конъюнктурой
рынка и законодательством о нечестной деловой практике и ценообразовании. В
основе внешней оптовой и розничной торговли фирмы с иностранным участием
лежат те же принципы, что и у других венгерских ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Дисциплины
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
