Анализ роли иностранных инвестиций в развитии деятельности казахстанских предприятия (на примере АО Казнефтепродукт )

Тип работы: Дипломная работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 90 страниц
В избранное:

СОДЕРЖАНИЕ:

Введение . . . 3

1 Теоретические основы привлечения иностранных инвестиций5

1. 1 Сущность инвестиций и их формы (иностранные) : долговые, прямые и портфельные5

Опыт привлечения иностранных инвестиций в экономику развитых и развивающихся стран14

2 Анализ роли иностранных инвестиций в развитии деятельности казахстанских предприятия (на примере АО «Казнефтепродукт») . 30

2. 1 Оценка состояния и тенденции использования предприятиями Казахстана иностранных инвестиций. . 30

2. 2 Анализ практики использования иностранных инвестиций на примере АО «Казнефтепродукт» . . . 46

Глава 3. Пути и перспективы рационального использования иностранных инвестиций в РК на современном этапе. . 57

3. 1. Меры по оптимизации инвестиционных процессов в системе стратегии индустриально-инновационного развития страны. 57

3. 2. Повышение уровня экономической безопасности инвестпроектов………. . 73

Заключение . . . …. . 82

Список использованных источников. . …85

Введение

Ключевым фактором, определяющим возможность стабилизации и последующего экономического роста, является высокая инвестиционная активность. Осуществляемые в Казахстане экономические реформы существенно изменили финансово-экономическое и социальное положение отдельных отраслей народного хозяйства. Все это повлияло на изменение механизма управления и организации инвестиционной деятельности как основы экономического роста, на повышение конкурентоспособности организаций и экономики в целом.

В последние годы, инвестиционный потенциал Республики Казахстан заметно увеличился ввиду постоянной оптимизации инвестиционного климата в стране путем налоговых льгот, нормативных установлений и пр.

Инвестиционная привлекательность предприятий ставится в этой связи важной составляющей инвестиционного климата в стране. Инвестиционная привлекательность для иностранных инвесторов основывается на анализе финансовых показателей предприятия. Это позволяет говорить о том, что в основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Общая логика анализа с использованием формализованных критериев в принципе достаточно очевидна - необходимо некоторым образом сравнить величину требуемых инвестиций с прогнозируемыми доходами.

Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости. Относиться к ней можно по-разному в зависимости от существующих объективных и субъективных условий: темпа инфляции, размера иностранных инвестиций и генерируемых поступлений, горизонта прогнозирования, уровня квалификации аналитика и т. п.

Что касается оценки притока денежных средств по годам, то основная проблема возникает в отношении последних лет реализации проекта, поскольку, чем дальше горизонт планирования, т. е. чем более протяжен во времени проект, тем более неопределенными и рискованными предполагаются притоки денежных средств отдаленных лет. Поэтому возможно выполнение нескольких расчетов, в которых в отношении значений поступлений последних лет реализации проекта могут вводиться понижающие коэффициенты либо эти поступления ввиду существенной неопределенности могут вообще исключаться из анализа.

Предприятия энергетического комплекса являются важнейшей составляющей экономики страны. Это обусловлено тем, что нефть играет чрезвычайно важную роль в мировой экономике и политике, так как цены на нефть являются одним из существенных факторов, влияющих на стабильность в мировом сообществе. Вопрос о нефтяных богатствах и их коммуникациях для стран постсоветской Центральной Азии является одним из болезненных, ввиду тесной взаимосвязи энергетической инфраструктуры региона с сетью крупных мировых импортеров нефти. Во многом, развитие векторов мировой экономической политики обусловлено крупными запасами энергосырья в казахстанской части Каспия.

Поэтому, проблема развития стратегии инвестиционной активности РК в системе мирового опыта привлечения инвестиций в экономику страны является актуальной и интересной для изучения.

Цель дипломной работы - является изучение современного состояния рынка иностранных инвестиций и его роли в деятельности предприятий Казахстана.

Задачи работы:

1. изучение теоретических аспектов иностранных инвестиций и показать их экономическую эффективность в условиях казахстанской экономики;

2. выявить особенности инвестиционной привлекательности экономики Казахстана;

3. провести анализ показателей экономической эффективности иностранных инвестиций на базе изучения мирового опыта;

4. определить пути дальнейшего повышения экономической эффективности иностранных инвестиций для предприятий РК.

1 Теоретические основы привлечения иностранных инвестиций

1. 1 Сущность инвестиций и их формы (иностранные) : долговые, прямые и портфельные

Термин «инвестиции» в переводе с английского языка «investments» означает «капиталовложение». Дж. Кейнс дает определение инвестиций как «текущий прирост ценности капитального имущества, в результате производственной деятельности данного периода» или, как «ту часть дохода за данный период, которая была использована для потребления». 1

Инвестиции - это долгосрочные вложения капитала в различные сферы экономики с целью его сохранения и увеличения.

По определению Х. Лоббеса «инвестиции представляют собой процесс затрат живого овеществленного труда для создания производственных мощностей, с помощью которых в процессе производства живой труд создает большую стоимость, чем потребляет». 2

Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важнейших функций, без которых немыслимо нормальное развитие экономики любого государства. Инвестиции на макроуровне являются основой: для осуществления политики расширенного воспроизводства; для ускорения НТП, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции; для структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства; для создания необходимой сырьевой базы промышленности; для гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а также для решения других социальных проблем; для смягчения или решения проблемы безработицы; для охраны природной среды; для конверсии военно-промышленного комплекса; для обеспечения обороноспособности государства и решения многих других проблем.

В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли.

Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль как на макро -, так и на микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.

Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объем национального дохода общества; то его динамики зависит множество макропропорций в национальной экономике.

Источником инвестиций являются также и сбережения. Но проблема заключается в том, что сбережения осуществляются одними хозяйствующими субъектами, а инвестиции могут осуществлять совсем другие группы лиц, или хозяйствующих субъектов. Сбережения широких слоев населения являются источником инвестиций (например, сбережения рабочего, учителя, врача, полицейского и др. ) . Но эти лица не осуществляют капиталообразования, или инвестирования, связанного с реальным приростом капитальных благ общества. 3

Разумеется источником инвестиций являются и накопления функционирующих в обществе промышленных, сельскохозяйственных и других предприятий. Здесь “сберегатель” и “инвестор” совпадают. Однако роль сбережений лиц наемного труда, не являющихся одновременно и предпринимателями, весьма значительна, и несовпадение процессов сбережения и инвестирования вследствие указанных различий может приводить экономику в состояние, отклоняющееся от равновесия.

Процесс инвестирования зависит от таких важных факторов, как ожидаемой нормы прибыли, или рентабельности предполагаемых капиталовложений. Если эта рентабельность, по мнению инвестора, слишком низка, то вложения не будут осуществлены4.

Таким образом, инвестиции - это долгосрочные вложения капитала в различные сферы экономики с целью его сохранения и увеличения. На данном этапе развития казахстанской экономики не только Правительство, но и внутренние инвесторы не способны полностью взвалить на себя такую ношу, как нахождение достаточных средств для подъема экономики нашей страны. Поэтому возникает необходимость в привлечении инвестиций извне, особенно в такие стратегические отрасли, как топливно-энергетическая или минерально-сырьевая.

Согласно этим концепциям в ближайшие 7-10 лет Казахстан будет способствовать притоку основной части иностранного капитала в следующие отрасли и сферы:

• энергетика, нефтяная и газовая промышленность;

• черная и цветная металлургия.

Создание надлежащего инвестиционного климата в любой стране, в том числе и Казахстане, зависит от целого ряда факторов, важнейшими из которых являются; политическая стабильность, радикальность проводимых экономических реформ, благоприятный экономический климат, величина возможного дохода или жизнеспособность инвестиционных решений в сопоставлении с аналогичными в других странах, правовая защищенность, открытость и стабильность правовых, регламентирующих и институциональных рамок, производственная и рыночная инфраструктура, размеры рынка сбыта, наличие и стоимость природных ресурсов, качество трудовых ресурсов, конвертируемость валюты, возможность репатриации прибыли и т. д. 5

Для учета, анализа и повышения эффективности инвестиции необходимо их научно - обоснованная классификация как на макро-, так и на микроуровне. Продуманная и в научном плане обоснованная классификация инвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализировать уровень их использования со всех сторон и на этой основе получать объективную информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики.

Инвестиции осуществляют юридические или физические лица, которые по отношению к степени коммерческого риска подразделяются на инвесторов, предпринимателей, спекулянтов, игроков. Инвестор - это тот, кто при вложении капитала, большей частью чужого, думает, прежде всего, о минимизации риска. Инвестор - это посредник в финансировании капиталовложений. Предприниматель - это тот, кто вкладывает свой собственный капитал при определенном риске. Спекулянт - это тот, кто готов идти на определенный, заранее рассчитанный риск. Игрок - это тот, кто готов идти на любой риск. 6

Инвестиции бывают рисковые (венчурные), прямые, портфельные, аннуитет:

Венчурный капитал -это термин, применяемый для обозначения рискованного капиталовложения. Венчурный капитал представляет собой инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в не связанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств.
Прямые инвестиции -вложения в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом.
Портфельные инвестициисвязаны с формированием портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Портфель -совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др. ) .
Аннуитет -инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени, обычно после выхода на пенсию. В основном это вложение средств в страховые и пенсионные фонды.

Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах фондового рынка.

Как правило, портфель представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, то есть с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям.

Практика показывает, что портфельным инвестированием сегодня интересуются два типа клиентов. К первому относятся те, перед кем остро стоит проблема размещения временно свободных средств (крупные и инертные государственные корпорации, выросшие из бывших министерств, различные фонды, создаваемые при министерствах, и другие подобные структуры, а также клиенты из тех регионов, где рынок не способен освоить крупные средства) . Ко второму типу относятся те, кто, уловив эту потребность "денежных мешков" и остро нуждаясь в оборотных средствах, выдвигают идею портфеля в качестве "приманки" (не очень крупные банки, финансовые компании и небольшие брокерские конторы) .

Если рассматривать типы портфелей при вложении в другие предприятия в зависимости от степени риска, который приемлет инвестор, то необходимо вспомнить их классификацию, согласно которой они делились на консервативные, умеренно-агрессивные, агрессивные и нерациональные. Ясно, что каждому типу инвестора будет соответствовать и свой тип портфеля ценных бумаг: высоконадежный, но низко доходный; диверсифицированный; рискованный, но высокодоходный, бессистемный.

Таблица 1.

Характеристика типа инвестирования

Тип
инвестора

Цель и нвестирования

Степень риска

Тип
ценной бумаги

Тип
портфеля

Типинвестора: Консервативный

Цель инвестирования: Защита от инфляции

Степень риска: Низкая

Типценной бумаги: Государстве и иные ценные бумаги, акции и облигации крупных стабильных эмитентов

Типпортфеля: Высоконадежный, но низко-доходный

Типинвестора: Умеренно-агрессивный

Цель инвестирования: Длительное вложение капитала и его рост

Степень риска: Средняя

Типценной бумаги: Малая доля государственных ценных бумаг, большая доля ценных бумаг крупных и средних, но надежных эмитентов с длительной рыночной историей

Типпортфеля: Диверсифицированный

Типинвестора: Агрессивный

Цель инвестирования: Спекулятивная игра, возможность быстрого роста вложенных средств

Степень риска: Высокая

Типценной бумаги: Высокая доля высокодоходных ценных бумаг небольших эмитентов, венчурных компаний и т. д.

Типпортфеля: Рискованный, но высокодоходный

Типинвестора: Нерациональный

Цель инвестирования: Нет четких целей

Степень риска: Низкая

Типценной бумаги: Произвольно подобранные ценные бумаги

Типпортфеля: Бессистемный

Агрессивный инвестор - инвестор, склонный к высокой степени риска. В своей инвестиционной деятельности он делает акцент на приобретение акций. Консервативный инвестор - инвестор, склонный к меньшей степени риска. Он приобретает в основном облигации и краткосрочные ценные бумаги.

Финансовый леверидж представляет собой соотношение между облигациями и привилегированными акциями, с одной стороны, и обыкновенными акциями - с другой:

Выбор тактики управления зависит также от способности менеджера (инвестора) выбирать ценные бумаги и прогнозировать состояние рынка. Если инвестор не обладает достаточными навыками в выборе ценных бумаг или времени совершения операции, то ему следует создать диверсифицированный портфель и держать риск на желаемом уровне7.

В современной литературе приводится классификация портфельных инвестиций. По признаку их влияния и контроля на фирму, акции которой приобретены инвестором. Исходя из этого признака все портфельные инвестиции классифицируются на:

- оказывающие существенное влияние (приобретение более 20%, но менее 50% акций, имеющих право голоса;

- обеспечивающие контроль (владение инвестором более 50% акций с правом голоса) ;

- не позволяющие установить контроль и не оказывающие существенного влияния (владение менее 20% акций с правом голоса) ;

- не позволяющие установить контроль, но оказывающие существенное влияние (владение более 20%, но менее 50% акций с правом голоса) ;

- обеспечивающие контроль (владение более 20%, но менее 50% акций материнской компании и 100% акций дочерней компании.

Данная классификация важна для формирования оптимальной структуры портфельных инвестиций на предприятии.

Наиболее комплексная классификация инвестиций приводится в работе Н. А. Бланка, в которой все инвестиции классифицируются по следующим признакам: по объектам вложения, характеру участия в инвестировании, периоду инвестирования; формам собственности инвестиционных ресурсов, региональному признаку.

Различают общие и частные структуры инвестиций. К общим структурам инвестиций можно отнести их распределение на реальные и портфельные (капиталообразующие и финансовые) . В общем объеме инвестиций наибольшую долю составляют капиталообразующие инвестиции. Так в 2005 году, из общего объема инвестиций доля капиталообразующих составила 81%, а финансовых- лишь 19% . В некоторые частные структуры включаются следующие виды структур капитальных вложений: технологическая, воспроизводственная, отраслевая и территориальная.

Под технологической структурой - понимаются состав затрат на сооружение какого-либо объекта по видам затрат и их доля в общей сметной стоимости, т. е. показывается, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на строительно-монтажные работы (СМР), на приобретение машин, оборудования и их монтаж, на проектно-изыскательские и другие затраты. Технологическая структура капитальных вложений оказывает самое существенное влияние на эффективность их использования8.

Совершенствование этой структуры заключается в повышении доли машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня. По сути, технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение между активной и пассивной частями основных производственных фондов будущего предприятия.

Увеличение доли машин и оборудования, т. е. активной части основных производственных фондов будущего предприятия, способствует увеличению его производственной мощности, а следовательно, снижению капитальных вложений на единицу продукции. Экономическая эффективность достигается и за счет повышения уровня механизации и автоматизации труда и снижения условно- постоянных затрат на единицу продукции. Анализ технологической структуры капитальных вложений имеет важное значение, как в научном, так и практическом плане.

Воспроизводственная структура - также оказывает существенное влияние на эффективность их использования. Под воспроизводственной структурой капитальных вложений понимаются их распределение и соотношение в общей сметной стоимости по формам воспроизводства основных производственных фондов. Можно определить, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на: новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства. Теория и практика свидетельствует о том, что реконструкция и техническое перевооружение производства намного выгоднее, чем новое строительство, по многим причинам:

Во-первых, сокращается срок ввода в действие дополнительных производственных мощностей;

Во-вторых, в значительной мере сокращаются удельные капитальные вложения.

Динамика изменения воспроизводственной структуры реальных инвестиций в основной капитал может показать определенные сдвиги или тенденции как в позитивном, так и в негативном плане. Негативный аспект заключается в том, что повышение доли реальных инвестиций в новое строительство автоматически может привести к снижению их доли, направляемой на расширение, реконструкцию и техническое перевооружение производства, что может отрицательно отразиться на техническом уровне производства и на эффективности инвестиций, а следовательно, и на экономике в целом.

Позитивный же аспект в этой тенденции, видится в том, что за анализируемый период, например, довольно бурно протекал процесс создания малых предприятий и именно за счет этого повысилась доля инвестиций, направляемых на новое строительство. Создание малого бизнеса в РК и повышение его роли в экономике являются необходимым и прогрессивным процессом.

Важное значение для экономики республики имеет также распределение реальных инвестиций по отраслям экономики РК, так как именно от этого распределения в значительной степени зависит ее будущее. Экономическая эффективность капитальных вложений существенно зависит от отраслевой и территориальной (региональной) их структуры.

Под отраслевой структурой - понимается их распределение и соотношение по отраслям промышленности и экономики в целом. Ее совершенствование заключается в обеспечении пропорциональности и в более быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают ускорение НТП во всем народном хозяйстве РК.

От планирования отраслевой структуры капитальных вложений зависит очень многое, прежде всего сбалансированность в развитии всех отраслей, оптимальность его отраслевой структуры, ускорение научно-технического прогресса и эффективность функционирования всей экономики республики.

Государство при помощи например, бюджетных средств и других рычагов может существенно влиять на тенденцию изменения отраслевой структуры инвестиций в прогрессивном направлении.

Важное значение для эффективности инвестиций в экономике имеет структура инвестиций по источникам финансирования и формам собственности9.

... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.