Современные тенденции финансового рынка Казахстана

Ф. 4. 5 - 001 - 14

Министерство образования и науки Республики Казахстан

Южно-Казахстанский Государственный Университет

им. М. Ауезова

Кафедра «Налоги и налогообложение»

КУРСОВАЯ РАБОТА

тема:

Шымкент 2005 г.

Южно-Казахстанский Государственный Университет

им. М. Ауезова

Кафедра «Финансы и кредит»

Утверждаю

Заф. каведрой

«___»2005 г.

ЗАДАНИЕ №

на курсовую работу по дисциплине:

Финансы

Тема работы:

Исходные данные

Литература:

1.

2.

3.

Дата выдачи задания , дата защиты работы

Руководитель работы

(должность, Ф. И. О., подпись)

Задание принял к исполнению

(дата, подпись студента)

Содержание

Введение

Процесс перехода от командно-административной системы к системе, основанной на рыночных принципах хозяйствования, представляет собой этап полномасштабного обновления экономики, всей совокупности экономических и социальных структур в стране. Основными звеньями, на которых базируется рыночная экономика, являются: рынок средств производства, рынок предметов потребления, рынок рабочей силы, финансовый рынок и рынок недвижимости. Следует подчеркнуть, что рыночный механизм становиться эффективным регулятором процесса общественного воспроизводства только в том случае, если он формируется на основе единства всех вышеперечисленных рынков.

Ведущее место в системе экономических отношений занимает финансовый рынок, который представляет собой особую форму организации движения денежных средств в экономике, обеспечивающую бесперебойное формирование финансовых ресурсов, их наиболее эффективное инвестирование и целенаправленное использование. Функциональное назначение финансового рынка состоит в посредничестве движению денежных средств от их владельцев к пользователям. Посредством выпуска и реализации финансовых активов финансовый рынок обеспечивает свободный перелив денежных ресурсов из менее эффективных отраслей экономики в более производительные отрасли.

Формирование финансового рынка в Казахстане началось в начале 90-х годов ХХ столетия. Наблюдавшийся в республике экономический кризис сопровождался такими негативными явлениями, как резкое падение производства во многих отраслях экономики, разрыв экономических связей между хозяйствующими субъектами, снижение уровня жизни большей части населения.

Общеизвестно, что стабилизация экономики, ее переход от кризисного состояния к состоянию экономического роста требует значительных капиталовложений, одним из источников которых являются временно свободные денежные средства, аккумулируемые на финансовом рынке и направляемые в те отрасли, которые в наибольшей степени нуждаются в денежном капитале. Приток инвестиционных ресурсов в производственные отрасли напрямую зависит от степени развития институтов финансового рынка, способности банковской системы и рынка ценных бумаг мобилизовать внутренние и внешние финансовые ресурсы и трансформировать их в инвестиции в соответствии с приоритетными направлениями развития экономики, обеспечивая свободный межотраслевой и межрегиональный перелив капиталов.

Глава I. Теоретические основы функционирования финансового рынка в современных условиях.

1. Понятие о финансовом рынке и его роль в экономике страны.

Финансовый рынок представляет собой экономические отношения, связанные с движением денежного капитала в разных формах и ценных бумаг. Он является составной частью системы рыночных отношений и органически связан с товарными и другими рынками: земли, природных ресурсов, рабочей силы, жилья и другой недвижимости, страховыми, валютными, технологий, золота и т. д. (см. схему 1. ) .

Схема 1. Взаимосвязь рынка в экономической системе

В экономической литературе и хозяйственной практике понятие финансового рынка принято трактовать расширительно, с включением денежного, кредитного, валютного рынков, рынка капталов . Это обусловлено сложившей практикой, в основном мировой, рассматривать финансы как категорию, тождественной категории денег и стоимости в целом, поскольку любой вид экономических ресурсов может опосредоваться деньгами или соответствующими ценными бумагами, другими документами, являющимися титулами собственности.

Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги . Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

С функциональной точки зрения финансовый рынок - это система рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение временно свободных денежных средств хозяйствующих субъектов, банков, государства.

Финансовый рынок - это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал, т. е. финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. На практике он представляет собой совокупность кредитных организаций (финансово-кредитных институтов), направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно. Главная функция этого рынка состоит в трансформации бездействующих денежных средств в ссудный капитал. Процесс аккумулирования и размещения финансовых ресурсов, осуществляемый финансовой системой, непосредственно связан с функционированием финансовых рынков и деятельностью финансовых институтов. Если задачей финансовых институтов является обеспечение наиболее эффективного перемещения средств от собственников к заемщикам, то задача финансовых рынков состоит в организации торговли финансовыми активами и обязательствами между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. Покупателями и продавцами на финансовых рынках выступают три группы экономических субъектов:

• домашние хозяйства;
• фирмы;
• государства.

Каждый из указанных субъектов в конкретный период времени может находиться в состоянии сбалансированности своего бюджета, либо его дефицита, или профицита. В последних двух случаях у экономических субъектов возникает либо потребность в заимствовании финансовых средств, или возможность в размещении временно свободных средств на выгодных для себя условиях. Финансовые рынки, собственно, и предназначены для того, чтобы наиболее эффективно были учтены и реализованы интересы потенциальных продавцов и покупателей.

Функционирование этого рынка дает возможность упорядочить и повысить эффективность многих экономических процессов, особенно инвестиционных. Это достигается многообразием фондовых инструментов данного рынка, главным образом ценных бумаг .

Взаимосвязь всех типов рынков определяет условия функционирования финансового рынка. К ним относятся:

1. наличие упорядоченного товарного рынка, то есть сбалансированность спроса и предложения по товарам и услугам любого вида и назначения;
2. нормальное регулирование денежного обращения со стороны Центрального банка: сюда относится контроль над эмиссией по наличному и безналичному обороту;
3. активизация кредитного рынка, его полная коммерциализация, то есть размещение кредитных ресурсов на свободном рынке; движение кредитных ресурсов регулируется путем установления Центральным банком учетной ставки процента, нормы обязательных резервов коммерческих банков, проведения операций на открытом денежном рынке.

Предпосылками функционирования финансового рынка являются:

1. широкая самостоятельность первичных хозяйственных звеньев сферы материального производства - предприятий всех форм собственности, в том числе и государственного сектора, с целью развития конкуренции ограничения монополизма;
2. сокращение роли государства в перераспределении финансовых ресурсов: уменьшение централизованного финансирования производственных капитальных вложений, внутриведомственного перераспределения средств между предприятиями;
3. рост денежных доходов у хозяйствующих субъектов и населения, которые могут быть инвестированы в ценные бумаги и другие активы;
4. прекращение использования ссудного фонда для финансирования дефицитов бюджетов; дефициты как республиканского, так и местных бюджетов покрываются выпуском государственных займов с обращением облигаций и других обязательств.

Значение финансового рынка определяется не только его влиянием на воспроизводственный процесс за счет изъятия свободных денежных средств (на добровольной основе) и их перераспределения. Его функционирование дает возможность перераспределить ресурсы по «горизонтали» вместо «вертикального» способа, присущего административно-командной экономике. При горизонтальном движении действует прямые связи между хозяйствующими субъектами в виде возмездного перераспределения финансовых ресурсов. Это стабилизирует финансовое положение предприятий, отраслей и в целом экономику за счет оперативного перевода средств на те сферы и объекты, где в них ощущается наибольшая потребность исходя из принципа наибольшей эффективности их использования.

Финансовый рынок позволяет оценить реальную стоимость бизнеса путем котировок ценных бумаг: более высокая их котировка будет у эффективно работающих хозяйствующих субъектов.

Наличие финансового рынка сдерживается инфляцию, так как правительство для покрытия дефицита бюджета использует не эмиссию денег, а выпускает ценные бумаги, имеющие свободное хождение на рынке. И их цена определяется спросом и обеспечением.

Становление и функционирование финансового рынка в процессе экономической реформы сталкиваются с противоречиями и трудностями, вызванными кризисом экономики и сопровождаемой его инфляцией.

1. 2. Структура финансового рынка в современных условиях.

По своей структуре финансовый рынок состоит из взаимосвязанных и дополняющих друг друга, но отдельно функционирующих рынков (составляющих) (см. схему 2) :

Схема 2. Структура финансового рынка

Денежный рынок представляет собой рынок платежных средств, включающий не только наличные деньги, но и безналичные платежные средства.

Денежные рынок Казахстана находится под воздействием инфляции. Последняя, если она не выходит за определенные границы, может играть положительную роль. Так, если ВНП ежегодно растет на 5%, а количество денег в обращении увеличивается на 6-7%, то это облегчает реализацию возросшего ВНП и способствует позитивным процессам в экономике. Если же при ежегодном росте ВНП на те же 5% количество денег в обращении увеличивается на 10 и более процентов, то происходит галопирующая инфляция, разрушающая нормальный экономический процесс. Таким образом, в Казахстане эта часть финансового рынка страны находится в состоянии острого кризиса.

На рынке капиталов осуществляется движение среднесрочных и долгосрочных накоплений участников общественного производства.

В настоящее время дешевый краткосрочный кредит в Казахстане отсутствует. Функционирующие в стране коммерческие банки предоставляют такой кредит только под надежное обеспечение и высокие проценты.

Важное место на финансовом рынке занимает рынок ценных бумаг , представляющий собой экономические отношения, опосредуемые движением ценных бумаг. Он также называется фондовым рынком, поскольку связан с обращением фондовых ценностей - ценных бумаг и производных ценных бумаг. Термин «фондовый рынок» связан с наименованием учреждения, на котором первоначально совершались и оформлялись сделки с ценными бумагами - фондовой бирже.

Этот рынок на протяжении многих лет отсутствовал в Казахстане и его развитие, начавшееся в начале 90-х годов, требует известного времени, поскольку напрямую связано с преобразованием отношений собственности (прежде всего с приватизацией и акционированием государственных предприятий) и с изменением всего характера финансовой политики государства. В настоящее время государство для покрытия бюджетного дефицита все чаще прибегает не к эмиссиям денежных знаков, а к выпуску государственных ценных бумаг, например, государственных казначейских краткосрочных обязательств.

Рынок ценных бумаг можно оценить с двух позиций: с точки зрения объемов привлечения денежных средств из разных источников и с точки зрения вложения свободных денежных средств в какой-либо рынок. Привлечение денежных средств осуществляется за счет внутренних и внешних источников. К внутренним источникам обычно относят амортизационные отчисления и полученный чистый доход. Внешними источниками являются банковские ссуды и средства, полученные от выпуска ценных бумаг.

В обществе в целом преобладают внутренние источники, ибо внешние являются результатом перераспределения первых (неважно - своей страны или других стран) .

Свободные денежные средства могут быть использованы для инвестирования во многие сферы: в производственную или иную хозяйственную деятельность (промышленность, строительство, торговля, связь), в недвижимость, антиквариат, драгоценности, драгоценные металлы и т. д., валюту, если отечественная обесценивается, в пенсионные и страховые фонды, в ценные бумаги различных видов, вложения на банковский депозит …

Таким образом, рынок ценных бумаг - это одна из многих сфер приложения свободных капиталов, а потому ему приходится конкурировать за их привлечение.

Движение средств между перечисленными рынками вложений капитала происходит в зависимости от многих факторов, основными из которых являются:

- уровень доходности;

- условия налогообложения рынка;

- уровень риска потери капитала или недополучение ожидаемого дохода;

- организация рынка и удобства для инвестора, возможность быстрого входа и выхода из рынка, уровень информированности.

Рынок ценных бумаг расширяет и облегчает всем субъектам экономики доступ к получению необходимых им денежных ресурсов. Выпуск акций позволяет получить эти ресурсы бессрочно, т. е. на все время существования предприятий; выпуск облигаций обеспечивает получение кредита на более выгодных, чем у банков условиях. Это уже сейчас способствует развитию рынка ценных бумаг.

Ниже представлена принципиальная теоретическая модель рынка в целом, финансового рынка и рынка ценных бумаг (фондового рынка), также показана взаимосвязь между сегментами рынка посредством объектов рынка ценных бумаг: основных ценных бумаг, производных ценных бумаг и прочих финансовых инструментов (схема 3) .

Схема 3. Структура финансового рынка во взаимосвязи с товарным рынком.

Однако, необходимо отметить, что каждому национальному рынку, в том числе и рынку ценных бумаг, присуща своя специфическая модель и структура, это обуславливается, прежде всего, законодательной базой, ее рамками и степенью развития. Более того, различны в этом вопросе и мнения специалистов различных стран и школ.

Так, в соответствии с законодательством Республики Казахстан, имеется четкое разграничение между основными ценными бумагами, производными ценными бумагами и остальными финансовыми инструментами.

Финансовый рынок состоит из денежного рынка и рынка капиталов. Это обусловлено разными характером финансовых ресурсов, обслуживающих основной и оборотный капитал. На денежном рынке обращаются средства, обеспечивающие движение краткосрочных ссуд. На рынке капиталов же происходит движение долгосрочных накоплений.

Внутри финансового рынка функционирует фондовый рынок. На нем объектом торговли выступают ценные бумаги, ценность которых должна определяться стоящими за ними активами. Рынок ценных бумаг обслуживает как денежный рынок, так и рынок капиталов. Но ценные бумаги обслуживают лишь часть движения финансовых ресурсов (кроме них существуют еще внутрифирменные и межфирменные кредиты, прямые банковские ссуды и т. п. )

Таким образом, финансовый рынок состоит из двух частей - денежного рынка и рынка капиталов. Входящий же в его состав фондовый рынок является сегментом обоих этих рынков. Движение средств на финансовом рынке имеет направление от сберегателей к пользователям. Посредством финансового рынка может осуществляться перелив финансовых ресурсов из одних секторов экономики в другие. Всего выделяют 4 сектора: домохозяйства, коммерческие фирмы, государственный сектор и финансовые посредники. Большая часть капитала домашних хозяйств формируется за счет собственных средств. Именно здесь образуется основной избыток финансовых средств, направляемый на финансирование коммерческих фирм, государства и размещается в финансовых институтах (инвестиционные фонды, банки и т. д. ) . Наибольшую потребность в финансовых средствах испытывает крупнейший сектор - государство. Оно является крупнейшим заемщиком на финансовом рынке, но также выступает как крупнейший кредитор домохозяйств, коммерческих фирм и финансовых посредников. Имеет место и внутрисекторное движение средств. Однако эти денежные потоки «взаимопогашаются», т. к. в конечном итоге сумма сбережений (финансовых активов) равна сумме инвестиций (финансовым обязательствам) .

1. 3. Виды ценных бумаг в РК.

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественное право или отношение займа их владельцев к организации, выпускавшей такие документы.

Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах.

Виды ценных бумаг разнообразны: к ним относятся акции, облигации, государственные долговые обязательства, депозитные и сберегательные сертификаты банков, краткосрочные ноты Национального банка (см. схему 4) . К ценным бумагам не относятся документы, подтверждающие получение банковского кредита, долговые расписки, завещания, лотерейные билеты, страховые полисы.

По ценным бумагам предусматривается выплата доходов их владельцам в виде дивидендов или процентов , а также возможность передачи денежных или иных прав, вытекающих из этих документов, другим лицам.

Акцией называется ценная бумага, выпускаемая акционерными обществами, предприятиями, организациями, коммерческими банками, кооперативами без установленного срока обращения, удостоверяющая внесение средств на цели их развития и дающая право ее владельцу на получение части прибыли предприятия, организации в виде дивиденда.

Схема 4. Классификация ценных бумаг.

---

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.

• Информатика
• Банковское дело
• Оценка бизнеса
• Бухгалтерское дело
• Валеология
• География
• Геология, Геофизика, Геодезия
• Религия
• Общая история
• Журналистика
• Таможенное дело
• История Казахстана
• Финансы
• Законодательство и Право, Криминалистика
• Маркетинг
• Культурология
• Медицина
• Менеджмент
• Нефть, Газ
• Искуство, музыка
• Педагогика
• Психология
• Страхование
• Налоги
• Политология
• Сертификация, стандартизация
• Социология, Демография
• Статистика
• Туризм
• Физика
• Философия
• Химия
• Делопроизводсто
• Экология, Охрана природы, Природопользование
• Экономика
• Литература
• Биология
• Мясо, молочно, вино-водочные продукты
• Земельный кадастр, Недвижимость
• Математика, Геометрия
• Государственное управление
• Архивное дело
• Полиграфия
• Горное дело
• Языковедение, Филология
• Исторические личности
• Автоматизация, Техника
• Экономическая география
• Международные отношения
• ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда