Основные направления денежно-кредитной политики Национального Банка Республики Казахстан 2005-2007 годы



Тип работы:  Реферат
Бесплатно:  Антиплагиат
Объем: 8 страниц
В избранное:   
Цена этой работы: 500 теңге

бесплатно, обмен
Основные направления денежно-кредитной политики
Национального Банка Республики Казахстан 2005-2007 годы
2004 год был первым годом функционирования финансового сектора Казахстана в
условиях реформированного государственного регулирования, а именно, с 2004
года все регулирующие и надзорные функции на финансовом рынке осуществляет
Агентство Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка
и финансовых организаций.
Выделение регулирующих и надзорных функций определило особый статус
Национального Банка Республики Казахстан, который  является единственным
центральным банком в СНГ, деятельность которого полностью сконцентрирована
на функциях, присущих классическому центральному банку.
Новые реалии обусловили смещение акцентов в политике Национального Банка
Республики Казахстан. С 1 января 2004 года основной целью Национального
Банка Республики Казахстан стало обеспечение стабильности цен, для
выполнения которой Национальный Банк Республики Казахстан продолжал
реализацию следующих задач:
1) разработка и проведение денежно-кредитной политики государства;
2) обеспечение функционирования платежных систем;
3) осуществление валютного регулирования и валютного контроля;
4) содействие обеспечению стабильности финансовой системы.
В этих условиях, учитывая в целом позитивную тенденцию развития экономики
страны, Национальный Банк Республики Казахстан определяет приоритетные
направления деятельности на предстоящие три года.
При принятии Основных направлений денежно-кредитной политики Национального
Банка Республики Казахстан учитывались следующие два фактора.
Во-первых, с развитием финансового рынка в Казахстане наблюдается
ослабление взаимосвязи между денежными агрегатами и инфляцией. Поэтому
прогнозы денежных агрегатов не являются целевыми и границы прироста по ним
не являются жестко заданными, особенно в условиях внедрения в Казахстане
принципов инфляционного таргетирования. Тем не менее, они остаются важным
ориентиром для рынка и учитываются при составлении Основных направлений
денежно-кредитной политики на 2005-2007 годы.
Во-вторых, на инфляцию, которая сложится в результате 2005 года, будут
оказывать воздействие меры, осуществленные в 2004 году, в то время денежно-
кредитная политика в 2005 году окажет влияние на результаты 2006 года.
Поэтому в Основных направлениях денежно-кредитной политики Национального
Банка Республики Казахстан представлены прогнозы в целом на три года вперед
с описанием мер преимущественно на 2005 год, а в конце каждого года по его
результатам уточняются показатели на будущий год.
Предварительные итоги 2004 года.  На протяжении последних нескольких лет
инфляция остается на относительно невысоком стабильном уровне – в пределах
6-7% из расчета на конец года (в 2001 году – 6,4%, в 2002 году – 6,6%, в
2003 году – 6,8%). На конец 2004 года инфляция также сложилась в этих
пределах и составила 6,7%.
Сохранению инфляции в этих пределах способствует существенный экономический
рост, сопровождаемый высоким потребительским спросом и инвестиционной
активностью. За период с 2000 по 2004 год ВВП в реальном выражении вырос,
по оценке, на 63% при увеличении реальной заработной платы на 60% и
инвестиций в основной капитал – более чем в 5,5 раза.
Среди характерных особенностей в динамике инфляции в 2004 году выделились
практически равномерный рост цен по всем потребительским товарам и услугам
без ярко выраженных лидеров, как это было в предыдущие годы, а также
отсутствие в летние месяцы сезонного снижения цен.
Фактором, препятствующим снижению цен, является импорт инфляции, который
проявляется через высокие мировые цены на нефть и более высокий рост
потребительских цен в соседних странах – основных торговых партнерах.
Сохранению инфляционного фона в экономике способствовал значительный рост
денежных агрегатов. Увеличение чистых международных резервов Национального
Банка Республики Казахстан привело к расширению денежной базы за 2004 год
на 82,3% до 577,9 млрд. тенге. Активная кредитная политика, проводимая
банками второго уровня, обусловила рост денежной массы за 2004 год на 68,2%
до 1634,7 млрд. тенге. За этот же период наличные деньги в обращении
выросли на59% до 379,3 млрд. тенге, главным образом, вследствие роста
потребительского спроса.
Сдерживанию снижения инфляции способствовал значительный приток иностранной
валюты в Казахстан от экспорта и заимствований на мировых рынках капитала.
Рекордные показатели экспорта товаров полностью компенсировали растущие
высокими темпами расходы резидентов по текущим операциям, и в целом
обеспечили положительный баланс по счету текущих операций. По итогам 9
месяцев 2004 года положительное сальдо текущих операций составило свыше 232
млн. долл. США.
В 2004 году продолжилась тенденция укрепления курса тенге по отношению к
доллару США. В истекшем году в номинальном выражении он укрепился на 9,3%,
что способствовало замедлению инфляционных процессов.
Чтобы не допустить значительного укрепления реального обменного курса
тенге, а также для сглаживания колебаний курса Национальный Банк Республики
Казахстан участвовал на внутреннем валютном рынке в качестве покупателя.
Всего за 2004 год объем чистой покупки иностранной валюты Национальным
Банком Республики Казахстан составил 3,6 млрд. долл. В результате за 2004
год чистые международные резервы Национального Банка Республики
Казахстанувеличились на 87,1% до 9,3 млрд. долл.
Покупки Национальным Банком Республики Казахстаниностранной валюты в целях
недопущения роста инфляции стерилизовались, в основном, выпуском
краткосрочных нот, проведением операций репо и привлечением депозитов от
банков. За 2004 год объем нот в обращении увеличился практически вдвое (на
99,5%) до 369,1 млрд. тенге, объем проведенных операций репо – на 60,1% до
782,4 млрд. тенге, объем привлеченных тенговых депозитов – в 2,5 раза до
775,7 млрд. тенге.
Для сдерживания темпов роста инфляции Национальным Банком Республики
Казахстан в 2004 году предпринимались меры по усилению регулирующих
воздействий официальных ставок. В частности, для повышения экономической
роли ставки рефинансирования с 2004 года переучет векселей производится в
соответствии с официальной ставкой рефинансирования при одновременном
развитии самой системы вексельного обращения.
Политика последовательного снижения официальных ставок, характерная для
предыдущих лет, в условиях неснижения инфляции сменилась политикой их
стабилизации и повышения. Поддерживались на уровне конца 2003 года:
официальная ставка рефинансирования (7%), норматив минимальных резервных
требований (6%). Официальная ставка по операциям репо в течение 2004 года
имела разнонаправленную динамику. В августе ее уровень был снижен с 4,5% до
3,5% при одновременном расширении коридора допустимых отклонений с +- 150
базисных пунктов до +- 200 базисных пунктов, а с октября по декабрь данная
ставка была постепенно повышена до 4,25% при сохранении коридора допустимых
отклонений в +- 200 базисных пунктов. Официальная ставка по займам
овернайт увеличилась с 8,0% до 8,5%.
Основные направления деятельности Национального Банка Республики Казахстан
 на 2005-2007 годы
В области денежно-кредитной политики. Основной целью Национального Банка
Республики Казахстан будет обеспечение стабильности цен.
Существующие в последнее время тенденции на мировых рынках оказывают
позитивное влияние на макроэкономическое развитие Казахстана и в то же
время вызывают ряд проблем. Одна из них заключается в избытке ликвидности в
банковской системе, обусловленной, в том числе, внешними заимствованиями
предприятий реального сектора и коммерческих банков, что влечет быстрый
рост кредитов банков экономике. Например, ожидается, что ВВП за период с
2004 года по 2007 год вырастет на 26,4%, а кредиты банков экономике – более
чем в 2 раза. Положение обостряется значительным притоком иностранных
инвестиций, а также ростом расходов бюджета в последние годы. В этих
условиях возможна угроза перегрева экономики.
При разработке прогнозов основных макроэкономических показателей денежно-
кредитной политики были рассмотрены три сценарных варианта развития
экономики в зависимости от изменения ситуации на внешнем и внутреннем
рынках: базовый вариант (вариант умеренных цен на нефть),  вариант высоких
цен на нефть  и вариант низких цен на нефть.
Несмотря на то, что изменение соотношения доллара к евро в значительной
степени влияет на динамику обменного курса тенге по отношению к доллару
США, из-за сложности прогнозирования курсов мировых валют, Национальным
Банком Республики Казахстан при всех сценарных вариантах прогноза было
принято предположение о сохранении паритета доллара к евро на уровне конца
2004 года.
Базовый сценарий.
При разработке базового варианта за основу прогнозов было принято
предположение о том, что в целом в 2005 году ситуация на внешнем и
внутреннем рынках  остается такой же, как в 2004 году. Предполагается
сохранение высоких уровней цен на основные казахстанские экспортные товары.
Так, в 2005 году средняя мировая цена на нефть сорта Брент предполагается
на уровне 35 долларов за баррель с последующим снижением до 30 долларов в
2006 году и сохранением такого уровня цен на мировом рынке нефти в 2007
году.  Ожидается постепенное  повышение мировых процентных ставок от 2,5%
до 3,0% в 2005 году, от 3,5% до 4,0% в 2006-2007 годах. Несмотря на это,
относительно низкий их уровень по сравнению с внутренними ставками будет
способствовать сохранению больших объемов внешних заимствований банками и
предприятиями. Таким образом, при базовом варианте предполагается
сохранение притока валюты в значительных объемах, что приводит к увеличению
международных резервов Национального Банка Республики Казахстан и активов
Национального фонда Республики Казахстан (таблица 1). Сохранение
макроэкономической стабильности в стране наряду с благоприятными
внешнеэкономическими факторами будет способствовать поддержанию высоких
темпов экономического роста на протяжении 2005-2007 годов.
В этих условиях основной целью денежно-кредитной политики станет удержание
инфляции в пределах, определенных в Среднесрочном плане социально-
экономического развития страны на 2005-2007 годы.
Для достижения данной цели Национальный Банк Республики Казахстан будет
усиливать меры воздействия по операциям денежно-кредитной политики и
способствовать дальнейшему повышению регулирующей роли своих основных
ставок.
По базовому варианту предполагается, что основные факторы,  способствующие
повышению инфляции в 2004 году, такие как значительный экономический рост и
большой объем притока иностранной валюты в Казахстан, сохранят свое
воздействие и в 2005 году. Кроме того, высокий рост цен предприятий-
производителей в 2004 году на 23,8% может стать определяющим фактором роста
потребительских цен в 2005 году. Для минимизации влияния этих факторов на
инфляцию Национальным Банком Республики Казахстан будут приниматься меры по
ужесточению денежно-кредитной политики.
Одной из мер может быть повышение официальной ставки рефинансирования в
начале 2005 года. Однако, по мере снижения инфляционного потенциала в
экономике, предполагается постепенное ее понижение.
В целях регулирования доходности на финансовом рынке будут  выпускаться
краткосрочные ноты, однако предполагается значительное снижение их сроков
обращения. В этих условиях, главным инструментом стерилизации избыточной
ликвидности станут депозиты банков в Национальном Банке Республики
Казахстан, и поэтому их объем значительно увеличится.
Увеличение депозитов банков в Национальном Банке Республики Казахстан
наряду с общей тенденцией повышение ликвидности банковской системы будет
обеспечивать относительно высокий уровень (0,17) коэффициента
резервирования, то есть отношения резервов банковской системы к депозитам
резидентов в банковской системе.
В свою очередь, это мультипликативно отразится на увеличении денежных
агрегатов. Ожидается, что в целом за 2005-2007 годы денежная база и
денежная масса увеличатся более чем в 2,1 раза. Однако, вследствие
наблюдаемой в последние годы тенденции ослабления влияния монетарных
факторов в формировании инфляции и инфляционных ожиданий такое значительное
расширение денежной базы не будет оказывать инфляционного давления. Тем не
менее, в долгосрочном периоде в целях недопущения накапливания
инфляционного потенциала за счет монетарных факторов, Национальный Банк
Республики Казахстан будет принимать меры по снижению темпов расширения
денежной базы. За этот период объем  операций Национального Банка
Республики Казахстан по стерилизации избыточной ликвидности в среднем за
год может составить более 600 млрд. тенге.
Сохранение макроэкономической стабильности в стране, устойчивое развитие
финансового сектора экономики и повышение конкуренции в банковской системе
будет способствовать опережению темпов роста депозитов по сравнению с
темпами роста наличных денег в обращении. Это приведет к снижению
коэффициента предпочтения наличности, то есть отношения наличных денег в
обращении к депозитам резидентов в банковской системе. Таким образом,
денежный мультипликатор будет постепенно повышаться, что приведет к
увеличению предложения денег. Высокие темпы экономического роста, повышение
деловой активности, увеличение номинальных и реальных денежных доходов
населения, а также сохранение низких темпов инфляции  будут способствовать
повышению спроса на деньги. Это приведет к снижению скорости обращения
денег и повышению уровня монетизации экономики до 37,8% в 2007 году.
Сценарий высоких цен на нефть.
При сценарии высоких цен было допущено предположение о том, что мировые
цены нефть в предстоящий период продолжат тенденцию повышения, и в 2005-
2007 годах средняя цена на нефть сорта Брент составит 45 долларов США за
баррель.
Предполагается, что мировые процентные ставки останутся на низком уровне в
пределах 2,5-3,2%, а нетто-приток внешних заимствований банков увеличится
более чем в два раза по сравнению с базовым вариантом. При повышении
мировых цен на нефть темпы роста экономики сложится на более высоком
уровне, чем в базовом варианте.
Высокие темпы экономического роста и увеличение притока ... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
СУЩНОСТЬ ДЕНЕЖНО-КЕДИТНОЙ СИСТЕМЫ
Денежно-кредитная политика.
РОЛЬ НАЦИОНАЛЬНОГО БАНКА КАЗАХСТАНА В ПРОВЕДЕНИИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ
Анализ развития денежно-кредитной политики Республики Казахстан
Денежно-кредитная система РК
АНАЛИЗ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН
ЛИЗИНГОВЫЙ БИЗНЕС И ЕГО РАЗВИТИЕ В РК (НА ПРИМЕРЕ БАНКА РАЗВИТИЯ КАЗАХСТАНА)
ДЕНЬГИ И ФИНАНСЫ В СОВРЕМЕННОЙ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СИСТЕМЕ
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ МОНЕТАРНОЙ ПОЛИТИКИ
Денежно - кредитная и валютная политика в Республике Казахстан по Национальному банку
Дисциплины