Сравнительный анализ доходности вложения денег в банки и паевые инвестиционные фонды

Тип работы: Курсовая работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 47 страниц
В избранное:

План

Введение

ГЛАВА 1. Организация деятельности паевых инвестиционных фондов в РК

История создания и развития паевых инвестиционных фондов в Казахстане
Сущность паевого инвестиционного фонда
Классификация паевых инвестиционных фондов
Понятие инвестиционных паев и операции с ними
Налогообложение паевых инвестиционных фондов

ГЛАВА 2. Сравнительный анализ доходности вложения денег в банки и паевые инвестиционные фонды. Инвестиционные риски и стратегии

2. 1 Вложение денег в банковские продукты

2. 2 Инвестирование в паевые инвестиционные фонды

2. 3 Сравнение доходности инвестирования в паевые инвестиционные фонды и вложения денег на депозит в банк

2. 4 Инвестиционные риски

2. 5 Инвестиционные стратегии

ГЛАВА 3. Перспективы и проблемы развития паевых инвестиционных фондов в РК. Трудности роста их популярности и минимизация рисков при инвестировании.

3. 1 Паевые фонды - лучшие результаты за 2011-2012 гг

3. 2 Сравнение фондов по параметру доходность\риск

3. 3 Аналитика паевых инвестиционных фондов с точки зрения инвестирования на примере компании ТОО «Управляющая компания Data Invest»

3. 4 Проблема высоких рисков - главная причина непопулярности паевых фондов

3. 5 Развитие рынка паевого страхования и увеличение надежности фондов

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЯ

Введение

В настоящее время на финансовом рынке Казахстана существует множество паевых инвестиционных фондов различной формы. Их успешная деятельность сделала весьма привлекательным сектор коллективных инвестиций. Доход от инвестиций в наиболее успешные паевые фонды значительно превосходит ставки депозитов в банках.

Известно, что большинство казахстанцев склонны к сбережению денег в большей степени, чем население многих других стран. До сих пор люди используют два основных способа сбережений - «под подушкой» и в банках. Если деньги просто положить «под подушку», то инфляция каждый день уменьшает их стоимость. В 2012 году инфляция составила почти 9%, в 2013 году не менее 8%. Чтобы избежать инфляции, люди переводят свои сбережения в доллары. Однако и доллар подвержен как инфляции - 2% в год, так и курсовым колебаниям, - по данным Национального банка РК.

Многие откладывают деньги на покупку квартиры и замечают, что стоимость жилья растет быстрее, чем сбережения. Допустим, надо купить квартиру стоимостью 40 000 долл. США. При ежемесячном удорожании жилья на 1% каждый месяц нужно откладывать 400 долл. США только для того, чтобы оставить сбережения на прежнем уровне. Значит, нужен такой механизм, который бы, во-первых, защищал наши сбережения от инфляции (это программа-минимум), а во-вторых, приносил бы нам больше, чем съедает инфляция. Есть ли сегодня в Казахстане такой механизм?

Потенциально наибольший доход способен дать рынок ценных бумаг. Но обратим внимание, что имеется в виду не краткосрочные операции на этом рынке, а долгосрочные вложения средств - инвестирование.

Опыт развитых стран говорит, что для неопытных частных инвесторов преумножить накопления с помощью рынка ценных бумаг лучше при помощи профессиональных участников рынка. В наибольшей степени интересы инвесторов защищены в паевых фондах.

Поэтому а ктуальность данной темы возрастает с каждым днем, как и растет число реальных и потенциальных инвесторов в паевые фонды РК.

Цель данной работы, помимо описания самих паевых инвестиционных фондов, их структуры и принципов работы, - дать общую картину инвестиций в паевые фонды в Республике Казахстан.

Структура данной работы состоит из введения, трех основных глав, заключения, списка использованной литературы и приложения.

Во введении дается обоснование актуальности выбранной темы, необходимости ее теоретической, методологической и практической разработки, формулируются цель и задачи.

В первой главе дается представление о паевых инвестиционных фондах. Описывается история их развития, дается классификация, раскрывается сущность паевого инвестиционного фонда. Так же в данной главе раскрываются такие вопросы, как налогообложение паевых инвестиционных фондов.

Вторая глава посвящена сравнению доходности вложения денег в банки и паевые инвестиционные фонды. В данной главе приводятся примеры услуг, предоставляемых банками по вкладам денег, и паевых инвестиционных фондов, предлагаемых на сегодняшний день. Также здесь рассматриваются инвестиционные риски и стратегии компании.

В третьей главе дается анализ современной ситуации на фондовом рынке. Приводится список лучших паевых инвестиционных фондов за 2011-2012гг, а так же сравниваются по параметру доходность/риск инвестиционные фонды, существующие в настоящее время. Так же в данной главе происходит аналитика паевых инвестиционных фондов с точки зрения инвестирования на примере управляющей компании и раскрываются проблемы непопулярности паевых инвестиционных фондов в РК и мероприятия по снижению операционных рисков.

При подготовке работы основная часть материала была взята из периодических изданий таких как: «Инвестиции Плюс», «Рынок ценных бумаг в Республике Казахстан, «Директор-Инфо», «National Bisuness» и других. Большую помощь подборе фактической и статистической информации оказал интернет, в частности сайт информационного агентства «Investfounds. KZ» и KASE. KZ. Кроме того, при написании второго и третьего раздела пришлось обращаться непосредственно к сайтам управляющих компаний паевых фондов «АИМ» и «Казына» и т. д. Также в работе были использованы книги Зайцева Д. А. «Организация и деятельность паевых инвестиционных фондов», Капитан М. Е. «Кто есть кто на рынке коллективных инвестиций», Бибатырова И. А «Перспективы развития рынка ценных бумаг в Республике Казахстан», а также Закон Республики Казахстан об инвестиционных фондах от 7 июля 2010г.

Глава 1. Организация деятельности паевых инвестиционных фондов

1. 1. История развития паевых инвестиционных фондов в РК

Эпоха стихийных инвестиций, «финансовых пирамид» и чековых фондов, середины 90-х обрела цивилизованные формы паевых фондов не один год. Первое законодательное упоминание паевых инвестиционных фондов в Казахстанеисходит к апрелю 1995 года, когда в Указе №416 от 26. 04. 1995 Президента РК Нурсултана Назарбаева«О мерах по обеспечению интересов инвесторов…» было уже в первом пункте сказано:

«Считать первоочередной задачей федеральных органов государственной власти, субъектов РК в сфере государственного регулирования финансового и фондового рынков РК обеспечение интересов инвесторов, в том числе путем: Установления правовых и экономических основ деятельности привлекающих средства инвесторов инвестиционных институтов, в том числе паевых инвестиционных фондов».

Через три месяца выходит Указ №765 от 26. 07. 1995 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Республики Казахстан». Этим указом вводится механизм функционирования паевого инвестиционного фонда и управляющих компаний. Также в указе дано поручение Республиканской комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку в 2-месячный срок разработать базовые документы и разработать механизм образования ЧИФов при реорганизации привлекающих денежные средства коммерческих структур.

1 сентября 1995 года Республиканская комиссия издает первого образцового паевого инвестиционного фонд.

До появления первого действующего ПИФ в 2 года. Год ушел на информационную кампанию, подготовку нормативной базы и появление первых лицензированных УК и зарегистрированных фондов осенью 1996 года. Но до этого индустрия паевых фондов в Казахстанестала свидетелем целого ряда фальстартов в виде «суррогатных» «взаимных» фондов.

Предвестником реального старта первых паевых фондов в Казахстанеосенью 1996 года стал фонд взаимных вложений «Большой», зарегистрированный Минфином в ноябре 1995 года.

В полный голос о ПИФах в Казахстане заговорили после июльского указа 1995 года. Уже спустя несколько дней журналисты начали искать образцы фондотворчества. Журнал Эксперт №3 от 22 августа 1995 года пишет: «…прошло уже три недели, однако заметного движения на ниве паевых фондов пока не наблюдается (а вспомните, например, правительственное постановление по малым предприятиям - уже буквально на следующий день МП плодились как мушки-дрозофилы) ». Но, на самом деле, на рынке уже есть прототипы паевых фондов1.

Так «Тройка-Диалог» имеет опыт открытый инвестиционный. «Первый ваучерный банк» с мая 1995 года создал товарищество на вере (командитное товарищество) «Взаимный фонд «Первый ваучерный банк и Компания». То есть появление формы паевых фондов означает по существу легализацию реально сложившейся рыночной практики и приведение ее к жесткому регулированию и четким стандартам.

Директор компании «Тройка-Диалог» Рубен Варданян заявляет в то время, что его компания будет создавать паевой фонд с нуля. В ЧИФе «Алфа-Капитал» не исключают преобразования в паевой фонд, но не сразу. Президент казахстанского отделения «Пионера» Тимоти Фрост, ссылаясь на практику создания паевого фонда в Польше, отмечает, что купленный Первый ваучерный фонд преобразовать в открытый паевой в обозримом будущем вряд ли удастся, но работа в этом направлении будет начата.

Но пока профессионалы только примерялись к новому инструменту, их попытались опередить. В декабре 1995 года журнал «Деньги» сообщает, что «Русский Дом Селенга» поменяет свой статус, перейдя из категории финансовой компании в разряд паевых фондов. АО «Союз-С» приступило к замене договоров с РДС на инвестиционные паи. Что стало с этими первыми «пайщиками» нетрудно догадаться.

Но самым уникальным предвестником индустрии паевых фондов в Казахстанестал «Большой». 17 ноября 1995 года Минфин зарегистрировал стала компания Артур Андерсен.

Между тем, параллельно этому в конце 1995 - начале 1996 года ФКЦБ вела бурную деятельность по нормотворчеству, СМИ активно освещали международный опыт деятельности паевых фондов, а отдельные участники рынка стали готовиться и выстраиваться в очередь к созданию первых ПИФов.

Согласно Программы развития паевых фондов уже в октябре-ноябре 1995 года должно было быть объявлено об образовании первого ПИФа.

Чтобы обеспечить какую-то диверсификацию эксперименту, речь пошла о выборе, по крайней мере, трех проектов. Кандидатов сразу объявилось около 20.

Представляли они 6 основных кластеров:

печально известные «пирамиды», готовые перерегистрироваться в новый регулируемый государством механизм;
чековые инвестиционные фонды и их профессиональные объединения;
иностранцы, желающие поучаствовать в новом бизнесе;
местные игроки из числа инвестиционных компаний, включая регионалов;
банки;
новообразованные компании, доселе не видимые на рынке;
всевозможные совместные образования и сочетания этих кластеров.

Участвовать в пилоте было выгодно тем, что, во-первых, это создает отличительное конкурентное преимущество, во-вторых, создавать внутреннюю инфраструктуру, документацию и технологии им будут помогать казахстанские и международные эксперты, работающие в рамках технической помощи.

ФКЦБ выбрала и назвала 21 ноября 1995 года управляющую компанией Первого ваучерного фонда, управляющую

Станция космической связи и КБ «Радуга».

Но от объявления «пилотов» до появления первых лицензированных УК пройдет еще 5 месяцев, причем первая «тройка» изменится: к КУИФ (УК Первого ваучерного и Пионера) и АВО-Капитал (УК Промрадтехбанка и Дубны), добавится УК «Мономах» (учрежденная компанией «Единство-94» - «дочкой» банка «Империал») .

1. 2. Сущность паевого инвестиционного фонда

Паевой инвестиционный фонд представляет собой имущество, переданное инвесторами (физическими и юридическими лицами) в доверительное управление лицензированной управляющей компании в целях прироста этого имущества.

Паевой инвестиционный фонд - институт коллективного инвестирования, инструмент аккумулирования активов множества инвесторов. ПИФ - своего рода «денежный мешок», за счет которого осуществляются операции на финансовом и фондовом рынках. Инвестор, вложивший денежные средства в паевой инвестиционный фонд, становится владельцем инвестиционного пая (пайщиком) . Имущество, составляющее ПИФ, принадлежит пайщикам на праве общей долевой собственности2.

Паевой инвестиционный фонд - это «обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией».

Другими словами ПИФ - это средства многих инвесторов, собранные воедино с целью их приумножения, т. е. инвесторы отдают свои деньги в доверительное управление.

Управление фондом осуществляет управляющая компания, имеющая лицензию в ФКЦБ проспекта эмиссии инвестиционных паев.

В основу функционирования паевого инвестиционного заложен механизм доверительного управления. Условия договора доверительного управления содержатся в Правилах Фонда - основном документе, регламентирующем деятельность Фонда. Правила Фонда разрабатываются управляющей компанией на основе Типовых правил, утвержденных Правительством. Управляющая компания регистрирует Правила Фонда в Республиканской комиссии по ценным бумагам (ФКЦБ) и публикует в средствах массовой информации.

Любое физическое или юридическое лицо, в том числе нерезидент РК может присоединиться к договору доверительного управления. Присоединение к договору доверительного управления Фондом осуществляется путем приобретения инвестиционных паев.

Законодательством установлен перечень активов, которые могут составлять имущество Фонда:

денежные средства, в том числе в иностранной валюте;
денежные средства, размещенные на банковский вклад (депозит) ;
государственные ценные бумаги РК;
государственные ценные бумаги субъектов РК;
муниципальные ценные бумаги;
акции и облигации казахстанских акционерных обществ;
ценные бумаги иностранных государств;
акции иностранных акционерных обществ и облигации иностранных коммерческих организаций;
иные ценные бумаги, предусмотренные нормативными правовыми актами ФКЦБ РК.

1. 3. Классификация паевых инвестиционных фондов

ПИФы бывают трех видов:

Открытый фонд - это фонд, управляющая компания которого принимает на себя обязательство осуществлять выкуп инвестиционных паев в срок, установленный правилами фонда, не превышающий 15 рабочих дней от даты предъявления требования;

Интервальный фонд - управляющая компания принимает на себя обязанность осуществлять выкуп паев по требования инвесторов в срок, установленный правилами фонда, но не реже одного раза в год;

Закрытый фонд - управляющая компания создает паевой фонд на определенный срок, в течение которого она не выкупает1 паи. Например, если закрытый фонд создали на пять лет, то компания выкупит паи только через пять лет. Продать паи закрытого фонда можно на вторичном рынке, биржевом или внебиржевом.

Вложения в открытый фонд являются периоды, на выплату различного рода вознаграждений3.

Прибегая к услугам интервального фонда, инвестор должен четко определить на какой срок он готов разместить свои деньги. К примеру, если деньги не понадобятся вам в течение полугода, можно выбрать фонд который погашает и выдает паи 2 раза в год.

Таким образом, по истечении полугода вы можете беспрепятственно погасить инвестиционные паи. Интервалы для погашения и выдачи инвестиционных паев длятся около двух недель, в это время все желающие могут приобрести или погасить паи. Количество таких интервалов определяется УК и отражается в Правилах фонда (чаще всего интервалы открываются 2-4 раза в год) .

…

… Кроме этого существуют определенные различия по структуре активов открытого и интервального фондов. Ниже представлена таблица, в которой вы можете найти основные отличия по структуре активов открытых и интервальных ПИФов.

Таблица 1

Отличия по структуре открытых и интервальных ПИФов

Наименование: Наименование

Открытый ПИФ: Открытый ПИФ

Интервальный ПИФ: Интервальный ПИФ

Наименование: Ценные бумаги одного эмитента

Открытый ПИФ:

Интервальный ПИФ:

Наименование: Государственные ценные бумаги РК

Открытый ПИФ:

Интервальный ПИФ:

Наименование: Ценные бумаги, не имеющие признаваемых котировок

Открытый ПИФ:

Интервальный ПИФ:

Наименование: Ценные бумаги иностранных государств, акции и облигации иностранных акционерных обществ

Открытый ПИФ:

Интервальный ПИФ:

Наименование: Недвижимость, права на недвижимость и ценные бумаги, не имеющие признаваемых котировок

Открытый ПИФ:

Интервальный ПИФ:

Наименование: Денежные средства, во вкладах в одном банке

Открытый ПИФ:

Интервальный ПИФ:

Указанные выше данные являются законодательными требованиями к структуре портфеля. Подобные ограничения установлены, для того чтобы УК не могла оставить портфель фонда несбалансированным. К примеру, УК не может вкладывать все деньги в акции одной компании, поскольку ФКЦБ устанавливает предел для ценных бумаг одного эмитента не более 20% от стоимости активов фонда.

Для более детального знакомства Положение о составе и структуре активов паевых инвестиционных фондов (утв. постановлением Республиканской комиссии по рынку ценных бумаг от 31 августа 1999 г. № 5) Несмотря на жесткие требования ФКЦБ к структуре портфеля, УК обладают достаточной свободой по составлению собственной инвестиционной декларации. Поэтому, выбирая фонд нужно внимательно изучить Правила фонда, раздел “инвестиционная декларация”.

Законодатель предъявляет различные требования к минимальной сумме, по достижении которой фонд считается сформированным. Для открытых паевых фондов это 2, 5 млн. тенге, а для интервальных эта сумма равна 5 млн. тенге

Следует отметить, что существенных различий в доходности открытых и интервальных фондов не наблюдается.

Фонды акций и облигаций, смешанные фонды

Паевые фонды могут быть фондами акций, облигаций и смешанных инвестиций. Видовые различия существенно облегчают начинающему инвестору процесс выбора ПИФа. Посмотрев на название фонда можно 52% годовых. Ниже представлена таблица 2 средней доходности различных форм ПИФов в 2011 году.

Таблица 2

Средняя доходность различных форм ПИФов

Категория (число фондов в 2011 году): Категория (число фондов в 2011 году)

Средний прирост стоимости пая, %: Средний прирост стоимости пая, %

Категория (число фондов в 2011 году): Открытые фонды облигаций (7)