Оценка финансового состояния и финансовой устойчивости предприятия
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН
КАЗАХСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ИМЕНИ АЛЬ-ФАРАБИ
Высшая школа экономики и бизнеса
Кафедра Финансы
Допущена к защите
Протокол №___ 2012 г.
Заведующая кафедрой
_______ Арзаева М.Ж.
ДИПЛОМНАЯ РАБОТА
Оценка финансового состояния и финансовой устойчивости предприятия
Выполнила:
студентка 3 курса ___________________ Данияр А.А.
Научный руководитель:____________________ Калымбекова Ж.К.
ст.преподаватель
Нормоконтролер:
ст. преподаватель ___________________ Садыханова Д.А.
Алматы, 2012
КАЗАХСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ИМЕНИ АЛЬ-ФАРАБИ
Высшая школа экономики и бизнеса
Специальность Финансы
Кафедра Финансы
ЗАДАНИЕ
на выполнение дипломной работы
Студенту ___________________________________ ___________________________
(Фамилия, имя, отчество)
Тема работы: Оценка финансового состояния и финансовой устойчивости
предприятия
Утверждено приказом №_________ от ___ ________________
Срок сдачи законченной работы ___ _____________________
Исходные данные к работе ___________________________________ ___________
___________________________________ ____________________________________
Перечень подлежащих разработке в дипломной работе вопросов или краткое
содержание работы:
а) ___________________________________ ___________________________________
___________________________________ ___________________________________ __
б) ___________________________________ ___________________________________
___________________________________ ___________________________________ __
в) ___________________________________ ___________________________________
___________________________________ ___________________________________ ___
ГРАФИК
подготовки дипломной работы
№ Наименование разделов, перечень Срок Примечание
ппразрабатываемых вопросов предоставлен
ия научному
руководителю
Обзор литературы, ее изучение и обработка.
Составление списка литературы по основным
источникам.
Составление плана дипломной работы и
согласование его с руководителем.
Подготовка и представление на проверку
первой главы работы.
Сбор и анализ практических материалов
Подготовка и представление второй главы
работы
Подготовка и представление третьей главы
работы
Переработка (доработка) дипломной работы в
соответствии с замечаниями. Представление
на кафедру в окончательном виде.
Ознакомление с отзывом и рецензией.
Завершение подготовки к защите с учетом
отзыва и рецензии.
Дата выдачи задания ___________________________________ __________
Заведующий кафедрой ___________________________________ __ Ф.И.О.
(подпись)
Руководитель работы ___________________________________ __________
(подпись)
Задание принял к исполнению студент ______________________________
(подпись)
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 5
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
Анализ и оценка финансового состояния предприятия ... ... ... ... ... 8
1.2 Сущность финансовой устойчивости и факторы ее определяющие ... 8
1.3 Основные показатели финансовой устойчивости предприятия ... ... .. 13
20
2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ НА ПРИМЕРЕ
ТОО РАХАТ-ТВ ... ... ... ... ...
2.1 Организационно-экономическая характеристика деятельности 28
телеканала Рахат-ТВ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
2.2 Анализ финансовых показателей деятельности и финансовой 28
устойчивости ТОО Рахат-ТВ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
34
3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ
... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
3.1 Управление финансовой устойчивостью предприятия ... ... ... ... ... 44
3.2 Использование механизма реорганизации управления финансовыми 44
ресурсами предприятия ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
47
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
52
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .
55
ПРИЛОЖЕНИЯ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
58
Введение
Одно из важнейших условий успешного управления финансами организации -
оценка его финансового состояния. Финансовое состояние организации
характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования
и использования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовое
состояние организации по сути дела отражает конечные результаты ее
деятельности.
Хорошее финансовое состояние – это эффективное использование ресурсов,
способность полностью и в сроки ответить по своим обязательствам,
достаточность собственных средств для исключения высокого риска, хорошие
перспективы получения прибыли и др. Плохое финансовое положение выражается
в неудовлетворительной платежной готовности, в низкой эффективности
использования ресурсов, в неэффективном размещении средств, их
иммобилизации. Пределом плохого финансового состояния предприятия является
состояние банкротства, т. е. неспособность предприятия отвечать по своим
обязательствам.
Использование капитала происходит на приобретение и аренду основных
средств, нематериальных активов, строительство объектов производственного и
непроизводственного назначения, закупку сырья, материалов, топлива,
энергии, оплату труда работников предприятия, уплату налогов, процентов за
кредиты, дивидендов и т.д., т.е. он может быть вложен в долгосрочные активы
и оборотные (текущие) активы. От того, как размещен капитал, в каких сферах
и видах деятельности он используется, во многом зависит эффективность
работы предприятия и его финансовое положение. Поэтому анализ капитала
имеет очень большое значение при изучении исходных условий функционирования
предприятия и оценке его финансовой устойчивости.
Основная цель анализа – выявление и оценка тенденций развития
финансовых процессов на предприятии. Менеджеру эта информация необходима
для разработки адекватных управленческих решений по снижению риска и
повышению доходности финансово-экономической деятельности предприятия,
инвестору – для решения вопроса целесообразности инвестирования, банкам –
для определения условий кредитования предприятия.
Важной составной частью оценки финансового состояния является оценка
устойчивости предприятия с целью выявления факторов и причин, оказавших
негативное влияние на финансовое состояние и на этой основе разработка мер
по его улучшению. Анализ необходим не только для самого предприятия, но и
как отметили для его внешних контрагентов.
Обеспечение экономического роста нашей страны в XXI веке должно
базироваться на структурной перестройке предприятий и их реформировании на
основе интенсивных факторов развития. Адекватная рыночным условиям система
оценки и управления финансовой устойчивостью предприятия должна
основываться преимущественно на интенсивных факторах экономического
развития. Отсутствие данной системы может привести к глубокому кризису в
экономике и массовому банкротству предприятий.
Вопросам прогнозирования банкротства и диагностике финансового
состояния предприятий посвящены работы многих зарубежных исследователей: Д.
Фридмана, П. Пратта, Н. Ордуэя, А. Робсона, Р. Кеннеди, Р. Эйткен-Дейвиса,
К. Друри, Д. Хана, И. Ромоне, Ж. Ришара, Ж. Франшоне, Д Хикса, Р Скапенса,
Л Сэвиджа и др.
Отдельные вопросы, связанные с проблемой управления финансовой
устойчивостью предприятий изучали известные зарубежные ученые: А. Бел, Л.
Вальрас, Д Кейнс, В. Леонтьев, П. Самуэльсон и др, которые в своих трудах,
посвященных анализу макроэкономических процессов, исследовали финансовую
устойчивость предприятий.
Среди российских авторов, уделявших большое внимание проблеме оценки
финансовой устойчивости предприятия можно выделить труды таких ученых как:
В.Г. Артеменко, М.И. Баканов, С.Б Барнгольц, М.В. Беллендир, Т.А. Богатова,
А.П. Градов, В.А. Доб-ровенский, Е.Н. Евстигнеев, Е.В. Ефимов, В.В.
Ковалев, М.А. Крейнина, В.Д. Новодворский, В.Ф. Палий, В.В. Патров, В.М.
Родионова, В.М. Романова, Р.С. Сайфулин, М.А. Федотова, И.С. Черников, А Д
Шеремет и др.
Теоретические и практические аспекты оценки финансового состояния
предприятия в условиях экономики Казахстана отражены в работах
отечественных ученых-экономистов: У.Б. Баймуратова, В.Д. Мельникова, Н.К.
Мамырова, К.О. Окаева, У.М. Искакова, О.К. Ескараева, В.Ю.Додонова, Г.Т.
Абдрахмановой и других.
Однако, тщательный анализ работ указанных авторов свидетельствует, что
некоторые вопросы оценки финансовой устойчивости не получили детального
освещения с учетом особенностей современной казахстанской действительности
и увязки теоретических посылок с разработкой стратегии развития предприятия
на практике. Кроме того, существуют большие различия в концептуальных и
методологических подходах к исследованию рассматриваемой проблемы. Это
предопределяет значительные расхождения в выводах и методических
рекомендациях относительно методов оценки и управления финансовой
устойчивостью предприятия, классификации факторов, влияющих на нее,
способов снижения финансовых рисков предприятия, нормативной базы
регулирования финансовой деятельности предприятий и т. д. Следовательно,
актуальность исследования обусловлена ролью и значением финансовой
устойчивости предприятия в его экономической деятельности и необходимостью
совершенствования методов оценки и управления ею в современных условиях
хозяйствования.
Актуальность рассмотрения данной темы повышается с учетом высокой
степени неопределенности, которая является неотъемлемым спутником любой
экономической системы на переходном этапе развития казахстанской экономики,
высокой скорости совершаемых хозяйственных операций, сложности условий
функционирования субъектов хозяйствования, отягченным проявлениями
экономического кризиса.
В таких условиях деятельность субъектов хозяйствования сопряжена с
действием сильного влияния внешней среды на деятельность организаций, их
экономическую безопасность в силу. Влияние проявляется в несовершенстве
законодательства; отсутствии адекватной системы бухгалтерского учета и
системы налогообложения; высокой степени бюрократизации экономики; высокой
степени риска, сопровождающего хозяйственные операции; сильного влияния
теневой экономики и т.д.
Поэтому с учетом сложных условий функционирования субъектов
хозяйствования возникает необходимость исследования устойчивости
организаций, факторов, ее определяющих.
Цель работы - рассмотреть методику финансового анализа и управления
финансовой устойчивостью казахстанских предприятий на примере ТОО Рахат-
ТВ. Для достижения цели поставлены задачи:
1. раскрыть сущность финансовой устойчивости предприятия и факторы,
которые ее определяют;
2. дать организационно-экономическую характеристику объекта
исследования;
3. проанализировать структуру баланса предприятия, провести оценку
финансовый деятельности и финансовой устойчивости предприятия;
4. предложить мероприятия по совершенствованию управления финансовой
устойчивостью.
Предмет исследования – финансовая устойчивость предприятия, методы ее
оценки и механизмы использования результатов анализа в современных
условиях.
Объект исследования данной работы телеканал Рахат-ТВ, на примере
которого проведены оценка финансового состояния и финансовой устойчивости
предприятия.
Теоретико-методологическую основу работы составляют концептуальные
положения экономической науки, изложенные в трудах отечественных и
зарубежных ученых, исследовавших вопросы оценки и управления финансовой
устойчивостью предприятия.
В работе были применены классические методы и приемы научного
исследования, основанные на использовании системного подхода, диалектики,
сравнительного анализа, а также использованы возможности экономико-
математических расчетов, инструменты индукции и дедукции.
Информационной основой исследования являются теоретические материалы,
справочные пособия и разделы интернет-сайтов по рассматриваемой
проблематике, а также финансовые отчеты и бухгалтерские документы ТОО
Рахат-ТВ, на базе которого проводились соответствующие оценки.
По структуре работа состоит из трех глав, в которых освещены
теоретические аспекты рассматриваемой проблемы, практический анализ
деятельности предприятия с проведенными финансовыми расчетами и предложения
по улучшению финансового состояния в целом казахстанских предприятий.
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1 Анализ и оценка финансового состояния предприятия
Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью
показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых
средств. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия отражает
конечные результаты его деятельности. Эти результаты представляют интерес
не только для менеджеров и собственников самого предприятия, но и для его
партнеров по экономической деятельности, государственных, финансовых,
налоговых органов и т. п.
Для менеджеров предприятия и в первую очередь финансовым менеджерам
важна оценка эффективности принимаемых ими решений, используемых в
хозяйственной деятельности ресурсов и полученных финансовых результатов.
Собственникам, в том числе акционерам, необходимо знать каковы будут
отдача от вложенных в предприятие средств, рентабельность предприятия, а
также уровень экономического риска.
Кредиторов и инвесторов интересует возможность возврата выданных
кредитов и возможность реализации инвестиционных проектов.
Поставщикам важна оценка оплаты за поставленную продукцию и т.д.
Все это предопределяет важность проведения финансового анализа на
предприятии и повышает роль такого анализа в условиях рыночной экономики.
Анализ финансового состояния предприятия является наиболее эффективным
способом для принятия решений по оптимизации деятельности компании в
соответствии с её интересами. Так, для повышения доходности капитала и
обеспечения стабильности положения компании, ее собственникам обязательно
нужно анализировать финансовые отчеты по результатам деятельности фирмы.
К сожалению, часто финансовый анализ считают необходимым только для
подготовки отчетности и ее предоставления в государственные контролирующие
органы. Но на основе внешнего анализа, к сожалению, невозможно сделать
полную всеобъемлющую оценку из-за ограниченности и неполноты информации,
которая представлена в бухгалтерской и финансовой документации.
Грамотному и дальновидному руководителю не стоит пренебрегать
изучением показателей деятельности предприятия и использовать финансовый
анализ для оценки ее эффективности. Ведь анализ финансового состояния
предприятия помогает достичь таких основных целей:
- оценить финансово-хозяйственную деятельность предприятия за
определенный период;
- подготовить информацию для прогнозирования.
С помощью методов финансового анализа разрабатываются необходимые
рекомендации по принятию решений, осуществляется анализ деловых операции
фирмы и поддерживается позитивный имидж успешной компании.
Анализ финансовой деятельности предприятия предполагает использование
взаимосвязанных показателей включающих статистические данные и
бухгалтерскую отчетность. Стремящемуся к успеху финансовому специалисту
компании необходимо выбрать именно ту систему показателей, которая наиболее
точно поможет оценить стратегические и текущие возможности компании.
Наиболее распространенные методы анализа финансовой информации: анализ
коэффициентов и вертикальный анализ.
Компоненты финансового отчета при вертикальном анализе сопоставляются
с общей суммой. Это удобно в том случае, когда данные выражены в процентном
соотношении с общей суммой относительно доходов и активов. Такая информация
дает возможность руководству наглядно увидеть возможные проблемы, например,
дебиторскую задолженность по отношению к общей сумме активов.
Более полную информацию о финансовом состоянии организации можно
получить с помощью анализа коэффициентов, которые указывают на взаимосвязь
между компонентами финансовых отчетов. Эти коэффициенты можно разделить на
следующие категории:
- коэффициенты рентабельности;
- коэффициенты оборачиваемости активов;
- коэффициенты структуры капитала;
- коэффициенты ликвидности.
Первые две категории универсальны и используются для оценки всей
деятельности предприятия, последние две категории более актуальны при
измерении степени риска компании.
Анализ финансовой деятельности предприятия не может считаться полным,
если во внимание берутся только цифры. Количественный финансовый анализ
должен сочетаться с рассмотрением всех проблем, которые влияют на
деятельность предприятия, среди которых особого внимания заслуживают
изменение уровня цен, процентные ставки, доступность материалов и сырья,
учет конкуренции и уровня инфляции. Следовательно, прежде чем заняться
количественным анализом, руководителю необходимо провести качественный
анализ. Только в такой последовательности можно будет определить показатели
и круг проблем, которые являются основными для компании.
Финансовый анализ предприятия с помощью коэффициентного анализа
помогает своевременно спрогнозировать развитие финансового положения
предприятия (в том числе и вероятность банкротства), и позволяет
своевременно предпринять следующие шаги:
- отказ от нерентабельных структурных подразделений и убыточной
продукции;
- разработка и внедрение программы сокращения затрат;
- улучшение управления активами.
Виды финансового анализа предприятия. Традиционное деление анализа на
внешний и внутрихозяйственный обусловлено сложившимся на практике
разделением учета. Внешний анализ востребован, как правило,
заинтересованными лицами, такими как клиенты, инвесторы компании.
Информация для внешнего анализа представлена обычно официальной финансовой
отчетностью компании в виде публикуемых сводок в средствах массовой
информации или в виде бухгалтерского баланса.
Более глубоко исследовать состояние дел компании поможет внутренний
финансовый анализ предприятия, который в большинстве случаев проводится
исключительно в интересах данного предприятия. Главным направлением этого
вида анализа является анализ эффективности авансирования капитала, прибыли
и оборота, взаимосвязи издержек. Именно потому, что в данном случае
используется более подробная информация о деятельности компании,
определенные сферы такого анализа могут быть коммерческой тайной.
Таким образом, знание исходного состояния предприятия, сведения о том,
как складывалось его развитие в периоды, предшествующие настоящему времени
являются залогом успешного развития и управления организацией. Финансовый
анализ предприятия дает ту достоверную и полную информацию, которая служит
основой для выработки руководством уверенных управленческих решений,
программ развития будущих объектов и бизнес-планов.
Финансовое состояние предприятия - это движение денежных потоков,
обслуживающих производство и реализацию его продукции. Между развитием
производства и состоянием финансов существует и прямая, и обратная
зависимость.
Финансовое состояние хозяйствующей единицы находится в прямой
зависимости от объемных и динамических показателей движения производства.
Рост объема производства улучшает финансовое состояние предприятия, а его
сокращение, напротив, ухудшает. Но и финансовое состояние в свою очередь
влияет на производство: замедляет его, если ухудшается, и ускоряет, если
увеличивается. Чем выше темпы роста производства на предприятии, тем выше
выручка от реализации продукции, а, следовательно, и прибыль.
Рисунок 1 - Соотношение темпов производства и финансового состояния
предприятия
Прибыль - это разница между выручкой от реализации и текущими
затратами. Рентабельность - это отношение прибыли к текущим затратам.
Прибыль и рентабельность - два взаимодополняющих показателя, которые
комплексно оценивают финансовое состояние предприятия.
Другие индикаторы финансового состояния предприятия - показатели
имущества, оборотных средств, платежей, расчетов.
Финансовые трудности предприятия возникают в связи с отсутствием
средств, недоступностью кредитов, сокращением сроков их предоставления.
Выручка от реализации продукции формирует прибыль, которая является
основным показателем финансового состояния предприятия. Прибыль -финансовый
критерий эффективности функционирования отдельных предприятий.
Если предприятие убыточно, т. е. выручка от реализации продукции не
покрывает текущих затрат, то отсутствие в ее хозяйственной деятельности
такого показателя, как прибыль, означает, что финансовое состояние
предприятия плохое и требует конструктивных изменений.
Прибыль - не универсальный показатель финансового состояния
хозяйствующей единицы. Для более комплексной оценки финансового состояния
предприятия применяется показатель доли прибыли в текущих затратах, т. е.
рентабельность.
Прибыль и рентабельность в комплексе дают достаточную картину
финансового состояния предприятия. Другие дополняющие показатели: оценка
имущества, оборотных средств, платежей расчетов.
Финансовые трудности предприятий возникают не только в связи с
отсутствием средств на стадии расчетов, но и из-за трудностей сбыта,
ведущих к затовариванию (неликвидность реализуемой продукции) и омертвлению
крупных сумм оборотных средств.
Состояние платежей и расчетов в реальном секторе экономики
характеризуется такими показателями, как общая задолженность предприятий,
кредиторская задолженность, дебиторская задолженность, их соотношение,
просроченная задолженность предприятий по банковским кредитам; неплатежи в
бюджет; взаимные неплатежи предприятий.
Смысл финансового анализа - в оценке и прогнозировании финансового
состояния предприятия по данным бухгалтерского учета и отчетности.
Основные задачи финансового анализа:
• оценка финансового состояния предприятия;
• определение влияния факторов на выявленные отклонения по показателям;
• прогнозирование финансового состояния предприятия;
• обоснование и подготовка управленческих решений по улучшению
финансового состояния предприятия.
Различают внутренний и внешний финансовый анализ.
Внутренний финансовый анализ осуществляется работниками предприятия.
Внешний финансовый анализ (аудит) определяется интересами сторонних
пользователей и проводится по публикуемым данным финансовой отчетности.
Даже при хороших финансовых результатах предприятие может испытывать
трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы,
вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую
дебиторскую задолженность. Положительным фактором для финансовой
устойчивости является наличие источников формирования запасов, а
отрицательным - величина запасов, то есть основными способами выхода из
неустойчивого и кризисного состояний будут пополнение источников
формирования запасов, увеличение доли собственных средств, оптимизация их
структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов. Важнейшим этапом
анализа финансовой устойчивости является определение наличия и динамики
собственных оборотных средств и их сохранности.
Для обеспечения финансовой устойчивости предприятия в условиях рынка
требуется стабильное получение выручки в достаточных размерах, чтобы
расплатиться с текущими долгами, то есть в основе финансовой устойчивости
предприятия лежит его платежеспособность.
Однако, это не является достаточным условием для его устойчивого
функционирования в долгосрочной перспективе. Для успешного развития
предприятия необходимо, чтобы после выполнения всех обязательств у него
оставалась прибыль, позволяющая развивать производство.
Финансовое состояние предприятия - это экономическая категория,
отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность
субъекта хозяйствования к погашению долговых обязательств и саморазвитию на
фиксированный момент времени.
Таким образом, финансовое состояние организации характеризуется
размещением и использованием средств (активов) и источниками их
формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов).
Устойчивое финансовое состояние является необходимым условием
эффективной деятельности фирмы. Финансовое состояние предприятий, его
устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников
капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности
структуры активов предприятия, и в первую очередь - от соотношения основных
и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов
предприятия.
Анализ финансового состояния фирмы включает следующие блоки:
- оценка имущественного положения и структуры капитала, включающая
анализ размещения и источников формирования капитала;
- оценка эффективности и интенсивности использования капитала,
включающая анализ рентабельности и оборачиваемости капитала;
- оценка финансовой устойчивости и платежеспособности.
Анализ финансового состояния предприятия схематично представлен на рис
2.
Рисунок 2 - Основные блоки анализа финансового состояния предприятия
Для оценки финансовой устойчивости фирмы необходимо определить, имеет
ли она необходимые средства для погашения обязательств; как быстро
средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги; насколько
эффективно используются имущество, активы, собственный и заемный капитал и
т.п. Следовательно, основной целью анализа финансового состояния
предприятия являются изучение и оценка обеспеченности субъектов
хозяйствования экономическими ресурсами, выявление и мобилизация резервов
их оптимизации и повышения эффективности использования.
1.2 Сущность финансовой устойчивости и факторы ее определяющие
Финансовая устойчивость - понятие, для которого нет точного
определения, в то же время - это итоговый показатель, который характеризует
финансовое состояние хозяйствующего субъекта в целом, поэтому о важности
управления финансовой устойчивостью для предупреждения банкротства не
приходится спорить. Для успешного управления финансовой устойчивостью
необходимо разработать подход к определению данного понятия и в
соответствии с ним выработать способы оценки и методы управления финансовой
устойчивостью. В данной статье предложен подход к определению исследуемого
понятия и основанные на этом подходе способы оценки финансовой
устойчивости.
Финансовая устойчивость предприятия является одной из ключевых
характеристик финансового состояния, представляя собой наиболее емкий,
концентрированный показатель, отражающий степень безопасности вложения
средств в это предприятие. Это свойство финансового состояния, которое
характеризует финансовую состоятельность предприятия. Управление финансовой
устойчивостью является важной задачей менеджмента на всем протяжении
существования предприятия с целью обеспечить независимость от внешних
контрагентов (внешняя финансовая устойчивость — устойчивость отвечать по
своим долгам и обязательствам) и рациональность покрытия активов
источниками их финансирования (внутренняя финансовая устойчивость).
Для успешного управления финансовой устойчивостью необходимо четко
представлять ее сущность, которая, по нашему мнению, заключается в
обеспечении стабильной платежеспособности за счет достаточной доли
собственного капитала в составе источников финансирования. Это делает
предприятие независимым от внешних негативных воздействий, в том числе
обеспечивается независимость от кредиторов и тем самым снижается возможный
риск банкротства.
В ранее данном определении учтена взаимосвязь финансовой устойчивости
и платежеспособности. Вместе с тем понятие финансовой устойчивости отражает
состояние предприятия в долгосрочной перспективе, а платежеспособность
отражает способность предприятия отвечать по всем своим долгам в данный
момент времени и исключительно за счет имущества в денежной форме (часть
текущих активов). Ведь расчет по долговым обязательствам должен происходить
только в денежной форме, и расчеты по ним нельзя отсрочить без
отрицательных последствий, поэтому от наличия денежных средств зависит
степень платежеспособности (как абсолютная, так и относительная). О
важности реальных денежных средств для восстановления платежеспособности в
реабилитационных процедурах банкротства говорят нормы закона о банкротстве
[1]: все меры, направленные на восстановление платежеспособности
предприятия должника, предусматривают получение именно денежных средств.
Основным риском при использовании заемных средств является риск
недостаточности денежных средств для расчетов по обязательствам в
неблагоприятных условиях [2]. Следовательно, наличие имущества в денежной
форме, достаточного для расчета по долговым обязательствам, обеспечивает
снижение риска и, соответственно, является условием финансовой
устойчивости.
Исходя из этого, целесообразно выделить в составе активов предприятия
денежную составляющую (активы, имеющие денежную форму), которая может быть
использована для расчета по обязательствам мгновенно и без нанесения ущерба
хозяйственной деятельности, что существенно снижает риск банкротства. Эту
денежную составляющую можно назвать индикатором финансовой устойчивости.
Денежные активы отличаются от остальных ликвидных активов тем, что на
трансформацию последних в денежные средства все-таки требуется некоторое
время. Данный подход к определению финансовой устойчивости позволяет, во-
первых, оценить (проанализировать) ее и, во-вторых, выделить влияющие на
нее факторы.
Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта
хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих
активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде.
Финансовая устойчивость предприятия определяется уровнем ее финансовой
независимости и уровнем ее платежеспособности.
Уровень финансовой независимости определяется соотношением различных
статей и разделов актива и пассива бухгалтерского баланса организации.
Анализ структуры пассива баланса позволяет установить причины
финансовой неустойчивости организации, приведшие к ее неплатежеспособности.
Это может быть как нерациональное использование собственного капитала
(источников собственных средств) организации, так и высокая доля заемных
источников средств (заемного капитала), привлекаемых для финансирования
хозяйственной деятельности организации.
Собственные оборотные средства постоянно находятся в распоряжении
организации и формируются за счет собственных ресурсов (главным образом за
счет прибыли).
Заемные оборотные средства - это кредиты и займы, кредиторская
задолженность и прочие пассивы. Эффективная работа организации достигается,
если максимальные результаты имеют место при наименьших затратах.
Минимизация затрат достигается, прежде всего, оптимизацией структуры
источников формирования оборотных активов организации, т.е. наиболее
целесообразным сочетанием собственных и заемных пассивов.
Различают четыре типа финансовой устойчивости организации:
• абсолютная финансовая устойчивость;
• нормальная устойчивость финансового состояния, обеспечивающая
платежеспособность организации;
• неустойчивое финансовое состояние;
• кризисное финансовое состояние.
В основе устойчивости финансового состояния организации лежит
соотношение между стоимостью материально-производственных запасов и
источниками их формирования (собственными и заемными). Если обеспеченность
названных запасов источниками — это сущность финансовой устойчивости, то
платежеспособность — это внешнее проявление финансовой устойчивости.
Для определения типа финансовой устойчивости используют показатели,
характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их
финансирования. Для оценки состояния запасов и затрат используют данные
группы статей запасы актива баланса.
Для характеристики источников формирования запасов определяют три
основные показатели:
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС), как разница между
собственным капиталом и необоротными активами. Этот показатель
характеризует собственный оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с
предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии организации. В
формализованном виде наличие собственных оборотных средств выглядит:
СОС = Собственные средства - Необоротные активы
2. Наличие собственных и долгосрочные заемных источников формирования
запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя
на сумму долгосрочных пассивов:
СД = СОС + долгосрочные обязательства.
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат
(ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму
краткосрочных заемных средств (КЗС):
ОИ = СД + краткосрочные заемные средства.
Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствует
три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:
а) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
±СОС = СОС – Запасы;
б) излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов:
±СД = СД – Запасы;
в) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников
формирования запасов:
±ОИ = ОИ – Запасы.
Далее проводится экспресс-анализ финансовой устойчивости предприятия
по нижеприведенной схеме (табл.1).
Таблица 1. Типы финансовой устойчивости предприятия [1]
±СОС ±СД ±ОИ Тип финансовой устойчивости
Возможные
варианты
1 + + + Абсолютная устойчивость
2 - + + Нормальная устойчивость
3 - - + Неустойчивое финансовое состояние
4 - - - Кризисное финансовое состояние
Примечание:- - платежный недостаток, + - платежный излишек
Более подробная характеристика типов финансовой устойчивости
предприятия приведена в таблице 2.
Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния организации
является ее платежеспособность. В практике анализа различают долгосрочную и
текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается
способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам в
долгосрочной перспективе.
Таблица 2. Типы финансовой устойчивости предприятия [2]
Тип финансовой устойчивости Используемые Краткая
источники покрытия характеристика
затрат
Абсолютная финансовая устойчивость. Собственные Высокая
Имеет место, если величина оборотные средства платежеспособност
материально-производственных запасов ь; предприятие не
меньше суммы собственных оборотных зависит от
средств и банковских кредитов под эти кредиторов
товарно-материальные ценности (с
учетом кредитов под товары
отгруженные и части кредиторской
задолженности, зачтенной банком при
кредитовании);
Нормальная финансовая устойчивость. Собственный Нормальная
Выражается равенством между величинойоборотный капитал платежеспособност
материально-производственных запасов плюс долгосрочные ь; эффективная
и суммой собственных оборотных кредиты производственная
средств и вышеназванных кредитов деятельность
(включая кредиторскую задолженность,
зачтенную банком при кредитовании);
Неустойчивое финансовое положение. Собственный Нарушение
Может привести к нарушению оборотный капитал платежеспособност
платежеспособности организации. плюс долгосрочные ии; привлечение
Однако в этом случае сохраняется краткосрочные заемных средств;
возможность восстановления равновесиякредиты и займы возможность
между платежными средствами и улучшения
платежными обязательствами за счет ситуации
использования в хозяйственном обороте
организации источников средств,
ослабляющих финансовую напряженность
(временно свободных средств
резервного капитала, специальных
фондов, то есть фондов накопления и
потребления, превышения
непросроченной кредиторской
задолженности над дебиторской,
банковских кредитов на временное
пополнение оборотных средств).
Кризисное финансовое состояние. Все возможные Предприятие
При данном состоянии организация источники покрытия неплатежеспособно
находится на грани банкротства. В затрат и находится на
этом случае величина грани банкротства
материально-производственных запасов
больше суммы собственных оборотных
средств и вышеназванных кредитов
банка (включая кредиторскую
задолженность, зачтенную банком при
кредитовании).
Способность организации рассчитываться по своим краткосрочным
обязательствам принято называть текущей платежеспособностью. Иначе говоря,
организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить
свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы.
На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние
оказывает ликвидность ее оборотных активов (возможность преобразовать их в
денежную форму или использовать для уменьшения обязательств).
На уровне производственного предприятия свойство его устойчивости
интерпретируется различными способами. Но, как правило, многие специалисты
устойчивость предприятия напрямую связывают только с его финансовым
состоянием, т.е. устойчивость предприятия - это такое финансовое состояние
предприятия, при котором хозяйственная деятельность обеспечивает выполнение
всех его обязательств перед работниками, другими организациями и
государством. В свою очередь финансовая устойчивость предприятия
определяется как характеристика уровня риска деятельности предприятия с
точки зрения вероятности его банкротства, сбалансированности или превышения
доходов над расходами, а коэффициент финансовой устойчивости показывает
долю активов компании, финансируемых за счет собственного капитала [3].
Финансово-экономическая устойчивость предприятия характеризуется
системой специально подобранных технико-экономических показателей его
деятельности, значения и диапазон изменения которых в условиях проявления
возмущений внутренней и внешней среды предприятия, не нарушающих его
производственной функции, приняты нормативными, а любое нарушение
установленных пределов рассматривается как проявление факторов,
препятствующих эффективному хозяйствованию и развитию предприятия. Сущность
устойчивости деятельности предприятия заключается в его способности
адаптироваться к изменениям внешних и внутренних условий хозяйствования и
противостоять этим изменениям таким образом, чтобы поддерживалась устойчиво-
равновесная динамика функционирования предприятия в соответствии с
поставленными перед ним текущими и перспективными целями и задачами.
Устойчивость функционирования и развития производственно-экономических
систем является их важнейшей характеристикой, поддержание которой
составляет суть одного из основных требований управления ими. Особую
актуальность проблема обеспечения устойчивости приобретает в периоды резких
изменений условий хозяйствования, колебаний экономической конъюнктуры и
т.п. Решение управленческих задач по поддержанию устойчивости развития
производственной системы требует создания специального инструментария
оценки ее состояния, включая определение комплекса показателей, критериев и
параметров, характеризующих устойчивость и развитие системы.
Наиболее распространенным является определение устойчивости
предприятия, других форм организации хозяйствующих субъектов рынка как их
способности, по крайней мере, в краткосрочной перспективе производить
востребованную рынком иили государством продукцию, поддерживать и
модернизировать свою организационную и технологическую структуру,
обеспечивать эту деятельность необходимыми ресурсами.
Среди множества факторов производства, имеющих спросовые, технико-
технологические, финансовые, управленческие, кадровые и иные корни, можно
выделить те, которые непосредственно связаны с финансовой устойчивостью
предприятия и влияют на ее оценку. Применительно к современным условиям к
ним следует отнести:
- критическое снижение рентабельности (ниже проектных параметров,
заложенных при создании производств с учетом условно-постоянных затрат) и
доходов предприятий, затрудняющее переориентацию и стабилизацию
производства без поддержки внешних инвестиционных источников;
- постоянный рост издержек производства (вызванный главным образом
монопольным ценообразованием в системе хозяйственных связей предприятий,
обеспечения его материальными, энергетическими, коммуникационными и иными
ресурсами);
- квазирыночность банковской, кредитно-денежной, контрактной,
налоговой систем, вымывающих у предприятий финансовые ресурсы, необходимые
для развития;
- систематическая повышающая индексация стоимости основных фондов
предприятий без учета их качества и эффективности, укрепляющая тенденцию
увеличения стоимости имущества, а соответственно - и налогооблагаемой базы
по налогу на имущество;
- недоступная для большинства предприятий ставка рефинансирования;
- отсутствие гибкости научно-промышленной политики в деле поддержки
отечественных товаропроизводителей на внутреннем рынке государственными
мерами таможенного регулирования, мерами регулирования цен и тарифов на
продукцию естественных монополий, отсутствие у предприятий опыта логистики,
недоступность и слабость финансовых инструментов типа лизинга,
государственных гарантий заимствованиям предприятий и т.п., а также др.[16]
Следует отметить, что чем больше различных ограничителей в регуляторах
хозяйственной деятельности и сильнее их проявление, тем труднее предприятию
осуществить модернизацию своего производства, адаптируя его к требованиям
рынка, запустить механизм самоподдерживающегося развития. И наоборот, одним
из эффективных способов расшатывания структурной устойчивости предприятия
в целях ее усовершенствования является увеличение поступления финансовых
ресурсов, что приводит, как правило, к возможности подпитки новых решений
и ослаблению сопротивления старых способов функционирования.
Очевидно, чтобы повысить эффективность деятельности предприятия, его
менеджменту следует придерживаться стратегии, направленной на повышение его
финансовой устойчивости и платежеспособности. Реализация стратегии
определяется квалификацией и эффективностью финансового менеджмента,
направленного на получение балансовой прибыли и достижение уровня
рентабельности производства в размерах, позволяющих капитализировать часть
прибыли. Стабильная прибыльность предприятия, рост его капитализации
улучшают доступ предприятия к заемным ресурсам, деловую репутацию в целом.
Основные проблемы, с которыми сталкиваются и которые затрудняются
преодолеть большинство неблагополучных предприятий машиностроения, а также
главные причины их возникновения представлены в приложении 2 (у успешных
предприятий проблемы во многом схожие, но они обладают способностью и
потенциалом для их преодоления).
Основным негативным фактором, с которым сталкиваются практически все
предприятия, является недостаток собственных оборотных средств. Тенденция
нехватки денежных ресурсов, необходимых для финансирования своей текущей
производственно-хозяйственной деятельности, наблюдается даже у наиболее
финансово успешных предприятий. Общая обеспеченность предприятий всех
отраслей промышленности собственными оборотными средствами все последние
годы имеет отрицательное значение, хотя и обладает положительной динамикой
[2].
Попытки увеличения текущих оборотных расходов за счет амортизационных
отчислений влекут преждевременный физический износ машин и оборудования,
исключают все виды инноваций. Пассивная инвестиционная политика ведет к
необратимым процессам - дальнейшему снижению конкурентоспособности и
разрушению производств из-за морального и физического износа оборудования,
машин, инфраструктуры.
Таким образом, основные факторы, ослабляющие возможность стабилизации
работы казахстанских предприятий, связаны, с одной стороны, с низкой
предсказуемостью макроэкономических показателей и несоответствием их
динамики нормальным рыночным циклам, а с другой, - с отсутствием
методического обеспечения стратегического управления на уровне самих
предприятий. Для того, чтобы деятельность предприятия обладала высокой
степенью результативности, менеджменту следует придерживаться стратегии,
направленной на повышение его финансово-экономической устойчивости и
платежеспособности.
1.3 Основные показатели финансовой устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость – составная часть общей устойчивости
предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств,
позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение
определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и
производя продукцию.
Основным показателем, влияющим на финансовую устойчивость организации,
является доля заёмных средств. Обычно считается, что, если заёмные средства
составляют более половины средств компании, то это не очень хороший признак
для финансовой устойчивости, для различных отраслей нормальная доля заёмных
средств может колебаться: для торговых компаний с большими оборотами она
значительно выше.
Таблица 3. Основные показатели финансовой устойчивости организации
Показатель Описание показателя и его нормативное
значение
Коэффициент автономии Отношение собственного капитала к общей
сумме капитала
Общепринятое нормальное значение: 0,5 и
более (оптимальное 0,6-0,7); однако на
практике в значительной мере зависит от
отрасли.
Коэффициент финансового Отношение заемного капитала к собственному.
левериджа
Коэффициент обеспеченностиОтношение собственного капитала к оборотным
собственными оборотными активам.
средствами Нормальное значение: 0,1 и более.
Коэффициент покрытия Отношение собственного капитала и
инвестиций долгосрочных обязательств к общей сумме
капитала.
Нормальное значение для данной отрасли: 0,7
и более.
Коэффициент маневренности Отношение собственных оборотных средств к
собственного капитала источникам собственных средств.
Коэффициент мобильности Отношение оборотных средств к стоимости
имущества всего имущества. Характеризует отраслевую
специфику организации.
Коэффициент мобильности Отношение наиболее мобильной части оборотных
оборотных средств средств (денежных средств и финансовых
вложений) к общей стоимости оборотных
активов.
Коэффициент обеспеченностиОтношение собственных оборотных средств к
запасов величине материально-производственных
запасов.
Нормальное значение: 0,5 и более.
Коэффициент краткосрочной Отношение краткосрочной задолженности к
задолженности общей сумме задолженности.
Кроме приведенных выше коэффициентов, финансовую устойчивость
предприятия отражает ликвидность его активов в сравнении с обязательствами
по срокам погашения: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент быстрой
ликвидности.
Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости)
характеризует отношение собственного капитала к общей сумме капитала
(активов) организации. Коэффициент показывает, насколько организация
независима от кредиторов. Чем меньше значение коэффициента, тем в большей
степени организация зависима от заемных источников финансирование, тем
менее устойчивое у нее финансовое положение.
Коэффициент автономии = Собственный капитал Активы
И числитель, и знаменатель формулы отражены в бухгалтерском балансе
организации, где величина активов всегда равна сумме собственного и
заемного капитала организации.
Общепринятое нормальное значение коэффициента автономии в российской
практике: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7). В мировой практике считается
минимально допустимым до 30-40% собственного капитала. Но в любом случае
данный показатель сильно зависит от отрасли, а точнее от соотношения в
структуре организации внеоборотных и оборотных активов. Чем больше у
организации доля внеоборотных активов (фондоемкое производство), тем больше
долгосрочных источников требуется для их финансирования, а значит больше
должна быть доля собственного капитала (выше коэффициент автономии).
В мировой практике более распространенным является коэффициент
финансовой зависимости (debt ratio), противоположный по смыслу коэффициенту
автономии, но тоже характеризующий соотношение собственного и заемного
капитала. Другим аналогичным показателем, используемым в западной практике,
является коэффициент финансового левериджа (debt to equity ratio).
Коэффициент капитализации (capitalization ratio) – это показатель,
сравнивающий размер долгосрочной кредиторской задолженности с совокупными
источниками долгосрочного финансирования, включающими помимо долгосрочной
кредиторской задолженности собственный капитал организации. Коэффициент
капитализации позволяет оценить достаточность у организации источника
финансирования своей деятельности в форме собственного капитала.
Коэффициент капитализации входит в группу показателей финансового
левериджа – показателей, характеризующих соотношение собственных и заемных
средств организации
Данный коэффициент позволяет оценить предпринимательский риск. Чем
выше значение коэффициента, тем больше организация зависима в своем
развитии от ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
КАЗАХСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ИМЕНИ АЛЬ-ФАРАБИ
Высшая школа экономики и бизнеса
Кафедра Финансы
Допущена к защите
Протокол №___ 2012 г.
Заведующая кафедрой
_______ Арзаева М.Ж.
ДИПЛОМНАЯ РАБОТА
Оценка финансового состояния и финансовой устойчивости предприятия
Выполнила:
студентка 3 курса ___________________ Данияр А.А.
Научный руководитель:____________________ Калымбекова Ж.К.
ст.преподаватель
Нормоконтролер:
ст. преподаватель ___________________ Садыханова Д.А.
Алматы, 2012
КАЗАХСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ИМЕНИ АЛЬ-ФАРАБИ
Высшая школа экономики и бизнеса
Специальность Финансы
Кафедра Финансы
ЗАДАНИЕ
на выполнение дипломной работы
Студенту ___________________________________ ___________________________
(Фамилия, имя, отчество)
Тема работы: Оценка финансового состояния и финансовой устойчивости
предприятия
Утверждено приказом №_________ от ___ ________________
Срок сдачи законченной работы ___ _____________________
Исходные данные к работе ___________________________________ ___________
___________________________________ ____________________________________
Перечень подлежащих разработке в дипломной работе вопросов или краткое
содержание работы:
а) ___________________________________ ___________________________________
___________________________________ ___________________________________ __
б) ___________________________________ ___________________________________
___________________________________ ___________________________________ __
в) ___________________________________ ___________________________________
___________________________________ ___________________________________ ___
ГРАФИК
подготовки дипломной работы
№ Наименование разделов, перечень Срок Примечание
ппразрабатываемых вопросов предоставлен
ия научному
руководителю
Обзор литературы, ее изучение и обработка.
Составление списка литературы по основным
источникам.
Составление плана дипломной работы и
согласование его с руководителем.
Подготовка и представление на проверку
первой главы работы.
Сбор и анализ практических материалов
Подготовка и представление второй главы
работы
Подготовка и представление третьей главы
работы
Переработка (доработка) дипломной работы в
соответствии с замечаниями. Представление
на кафедру в окончательном виде.
Ознакомление с отзывом и рецензией.
Завершение подготовки к защите с учетом
отзыва и рецензии.
Дата выдачи задания ___________________________________ __________
Заведующий кафедрой ___________________________________ __ Ф.И.О.
(подпись)
Руководитель работы ___________________________________ __________
(подпись)
Задание принял к исполнению студент ______________________________
(подпись)
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 5
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
Анализ и оценка финансового состояния предприятия ... ... ... ... ... 8
1.2 Сущность финансовой устойчивости и факторы ее определяющие ... 8
1.3 Основные показатели финансовой устойчивости предприятия ... ... .. 13
20
2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ НА ПРИМЕРЕ
ТОО РАХАТ-ТВ ... ... ... ... ...
2.1 Организационно-экономическая характеристика деятельности 28
телеканала Рахат-ТВ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
2.2 Анализ финансовых показателей деятельности и финансовой 28
устойчивости ТОО Рахат-ТВ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
34
3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ
... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
3.1 Управление финансовой устойчивостью предприятия ... ... ... ... ... 44
3.2 Использование механизма реорганизации управления финансовыми 44
ресурсами предприятия ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
47
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
52
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .
55
ПРИЛОЖЕНИЯ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
58
Введение
Одно из важнейших условий успешного управления финансами организации -
оценка его финансового состояния. Финансовое состояние организации
характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования
и использования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовое
состояние организации по сути дела отражает конечные результаты ее
деятельности.
Хорошее финансовое состояние – это эффективное использование ресурсов,
способность полностью и в сроки ответить по своим обязательствам,
достаточность собственных средств для исключения высокого риска, хорошие
перспективы получения прибыли и др. Плохое финансовое положение выражается
в неудовлетворительной платежной готовности, в низкой эффективности
использования ресурсов, в неэффективном размещении средств, их
иммобилизации. Пределом плохого финансового состояния предприятия является
состояние банкротства, т. е. неспособность предприятия отвечать по своим
обязательствам.
Использование капитала происходит на приобретение и аренду основных
средств, нематериальных активов, строительство объектов производственного и
непроизводственного назначения, закупку сырья, материалов, топлива,
энергии, оплату труда работников предприятия, уплату налогов, процентов за
кредиты, дивидендов и т.д., т.е. он может быть вложен в долгосрочные активы
и оборотные (текущие) активы. От того, как размещен капитал, в каких сферах
и видах деятельности он используется, во многом зависит эффективность
работы предприятия и его финансовое положение. Поэтому анализ капитала
имеет очень большое значение при изучении исходных условий функционирования
предприятия и оценке его финансовой устойчивости.
Основная цель анализа – выявление и оценка тенденций развития
финансовых процессов на предприятии. Менеджеру эта информация необходима
для разработки адекватных управленческих решений по снижению риска и
повышению доходности финансово-экономической деятельности предприятия,
инвестору – для решения вопроса целесообразности инвестирования, банкам –
для определения условий кредитования предприятия.
Важной составной частью оценки финансового состояния является оценка
устойчивости предприятия с целью выявления факторов и причин, оказавших
негативное влияние на финансовое состояние и на этой основе разработка мер
по его улучшению. Анализ необходим не только для самого предприятия, но и
как отметили для его внешних контрагентов.
Обеспечение экономического роста нашей страны в XXI веке должно
базироваться на структурной перестройке предприятий и их реформировании на
основе интенсивных факторов развития. Адекватная рыночным условиям система
оценки и управления финансовой устойчивостью предприятия должна
основываться преимущественно на интенсивных факторах экономического
развития. Отсутствие данной системы может привести к глубокому кризису в
экономике и массовому банкротству предприятий.
Вопросам прогнозирования банкротства и диагностике финансового
состояния предприятий посвящены работы многих зарубежных исследователей: Д.
Фридмана, П. Пратта, Н. Ордуэя, А. Робсона, Р. Кеннеди, Р. Эйткен-Дейвиса,
К. Друри, Д. Хана, И. Ромоне, Ж. Ришара, Ж. Франшоне, Д Хикса, Р Скапенса,
Л Сэвиджа и др.
Отдельные вопросы, связанные с проблемой управления финансовой
устойчивостью предприятий изучали известные зарубежные ученые: А. Бел, Л.
Вальрас, Д Кейнс, В. Леонтьев, П. Самуэльсон и др, которые в своих трудах,
посвященных анализу макроэкономических процессов, исследовали финансовую
устойчивость предприятий.
Среди российских авторов, уделявших большое внимание проблеме оценки
финансовой устойчивости предприятия можно выделить труды таких ученых как:
В.Г. Артеменко, М.И. Баканов, С.Б Барнгольц, М.В. Беллендир, Т.А. Богатова,
А.П. Градов, В.А. Доб-ровенский, Е.Н. Евстигнеев, Е.В. Ефимов, В.В.
Ковалев, М.А. Крейнина, В.Д. Новодворский, В.Ф. Палий, В.В. Патров, В.М.
Родионова, В.М. Романова, Р.С. Сайфулин, М.А. Федотова, И.С. Черников, А Д
Шеремет и др.
Теоретические и практические аспекты оценки финансового состояния
предприятия в условиях экономики Казахстана отражены в работах
отечественных ученых-экономистов: У.Б. Баймуратова, В.Д. Мельникова, Н.К.
Мамырова, К.О. Окаева, У.М. Искакова, О.К. Ескараева, В.Ю.Додонова, Г.Т.
Абдрахмановой и других.
Однако, тщательный анализ работ указанных авторов свидетельствует, что
некоторые вопросы оценки финансовой устойчивости не получили детального
освещения с учетом особенностей современной казахстанской действительности
и увязки теоретических посылок с разработкой стратегии развития предприятия
на практике. Кроме того, существуют большие различия в концептуальных и
методологических подходах к исследованию рассматриваемой проблемы. Это
предопределяет значительные расхождения в выводах и методических
рекомендациях относительно методов оценки и управления финансовой
устойчивостью предприятия, классификации факторов, влияющих на нее,
способов снижения финансовых рисков предприятия, нормативной базы
регулирования финансовой деятельности предприятий и т. д. Следовательно,
актуальность исследования обусловлена ролью и значением финансовой
устойчивости предприятия в его экономической деятельности и необходимостью
совершенствования методов оценки и управления ею в современных условиях
хозяйствования.
Актуальность рассмотрения данной темы повышается с учетом высокой
степени неопределенности, которая является неотъемлемым спутником любой
экономической системы на переходном этапе развития казахстанской экономики,
высокой скорости совершаемых хозяйственных операций, сложности условий
функционирования субъектов хозяйствования, отягченным проявлениями
экономического кризиса.
В таких условиях деятельность субъектов хозяйствования сопряжена с
действием сильного влияния внешней среды на деятельность организаций, их
экономическую безопасность в силу. Влияние проявляется в несовершенстве
законодательства; отсутствии адекватной системы бухгалтерского учета и
системы налогообложения; высокой степени бюрократизации экономики; высокой
степени риска, сопровождающего хозяйственные операции; сильного влияния
теневой экономики и т.д.
Поэтому с учетом сложных условий функционирования субъектов
хозяйствования возникает необходимость исследования устойчивости
организаций, факторов, ее определяющих.
Цель работы - рассмотреть методику финансового анализа и управления
финансовой устойчивостью казахстанских предприятий на примере ТОО Рахат-
ТВ. Для достижения цели поставлены задачи:
1. раскрыть сущность финансовой устойчивости предприятия и факторы,
которые ее определяют;
2. дать организационно-экономическую характеристику объекта
исследования;
3. проанализировать структуру баланса предприятия, провести оценку
финансовый деятельности и финансовой устойчивости предприятия;
4. предложить мероприятия по совершенствованию управления финансовой
устойчивостью.
Предмет исследования – финансовая устойчивость предприятия, методы ее
оценки и механизмы использования результатов анализа в современных
условиях.
Объект исследования данной работы телеканал Рахат-ТВ, на примере
которого проведены оценка финансового состояния и финансовой устойчивости
предприятия.
Теоретико-методологическую основу работы составляют концептуальные
положения экономической науки, изложенные в трудах отечественных и
зарубежных ученых, исследовавших вопросы оценки и управления финансовой
устойчивостью предприятия.
В работе были применены классические методы и приемы научного
исследования, основанные на использовании системного подхода, диалектики,
сравнительного анализа, а также использованы возможности экономико-
математических расчетов, инструменты индукции и дедукции.
Информационной основой исследования являются теоретические материалы,
справочные пособия и разделы интернет-сайтов по рассматриваемой
проблематике, а также финансовые отчеты и бухгалтерские документы ТОО
Рахат-ТВ, на базе которого проводились соответствующие оценки.
По структуре работа состоит из трех глав, в которых освещены
теоретические аспекты рассматриваемой проблемы, практический анализ
деятельности предприятия с проведенными финансовыми расчетами и предложения
по улучшению финансового состояния в целом казахстанских предприятий.
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1 Анализ и оценка финансового состояния предприятия
Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью
показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых
средств. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия отражает
конечные результаты его деятельности. Эти результаты представляют интерес
не только для менеджеров и собственников самого предприятия, но и для его
партнеров по экономической деятельности, государственных, финансовых,
налоговых органов и т. п.
Для менеджеров предприятия и в первую очередь финансовым менеджерам
важна оценка эффективности принимаемых ими решений, используемых в
хозяйственной деятельности ресурсов и полученных финансовых результатов.
Собственникам, в том числе акционерам, необходимо знать каковы будут
отдача от вложенных в предприятие средств, рентабельность предприятия, а
также уровень экономического риска.
Кредиторов и инвесторов интересует возможность возврата выданных
кредитов и возможность реализации инвестиционных проектов.
Поставщикам важна оценка оплаты за поставленную продукцию и т.д.
Все это предопределяет важность проведения финансового анализа на
предприятии и повышает роль такого анализа в условиях рыночной экономики.
Анализ финансового состояния предприятия является наиболее эффективным
способом для принятия решений по оптимизации деятельности компании в
соответствии с её интересами. Так, для повышения доходности капитала и
обеспечения стабильности положения компании, ее собственникам обязательно
нужно анализировать финансовые отчеты по результатам деятельности фирмы.
К сожалению, часто финансовый анализ считают необходимым только для
подготовки отчетности и ее предоставления в государственные контролирующие
органы. Но на основе внешнего анализа, к сожалению, невозможно сделать
полную всеобъемлющую оценку из-за ограниченности и неполноты информации,
которая представлена в бухгалтерской и финансовой документации.
Грамотному и дальновидному руководителю не стоит пренебрегать
изучением показателей деятельности предприятия и использовать финансовый
анализ для оценки ее эффективности. Ведь анализ финансового состояния
предприятия помогает достичь таких основных целей:
- оценить финансово-хозяйственную деятельность предприятия за
определенный период;
- подготовить информацию для прогнозирования.
С помощью методов финансового анализа разрабатываются необходимые
рекомендации по принятию решений, осуществляется анализ деловых операции
фирмы и поддерживается позитивный имидж успешной компании.
Анализ финансовой деятельности предприятия предполагает использование
взаимосвязанных показателей включающих статистические данные и
бухгалтерскую отчетность. Стремящемуся к успеху финансовому специалисту
компании необходимо выбрать именно ту систему показателей, которая наиболее
точно поможет оценить стратегические и текущие возможности компании.
Наиболее распространенные методы анализа финансовой информации: анализ
коэффициентов и вертикальный анализ.
Компоненты финансового отчета при вертикальном анализе сопоставляются
с общей суммой. Это удобно в том случае, когда данные выражены в процентном
соотношении с общей суммой относительно доходов и активов. Такая информация
дает возможность руководству наглядно увидеть возможные проблемы, например,
дебиторскую задолженность по отношению к общей сумме активов.
Более полную информацию о финансовом состоянии организации можно
получить с помощью анализа коэффициентов, которые указывают на взаимосвязь
между компонентами финансовых отчетов. Эти коэффициенты можно разделить на
следующие категории:
- коэффициенты рентабельности;
- коэффициенты оборачиваемости активов;
- коэффициенты структуры капитала;
- коэффициенты ликвидности.
Первые две категории универсальны и используются для оценки всей
деятельности предприятия, последние две категории более актуальны при
измерении степени риска компании.
Анализ финансовой деятельности предприятия не может считаться полным,
если во внимание берутся только цифры. Количественный финансовый анализ
должен сочетаться с рассмотрением всех проблем, которые влияют на
деятельность предприятия, среди которых особого внимания заслуживают
изменение уровня цен, процентные ставки, доступность материалов и сырья,
учет конкуренции и уровня инфляции. Следовательно, прежде чем заняться
количественным анализом, руководителю необходимо провести качественный
анализ. Только в такой последовательности можно будет определить показатели
и круг проблем, которые являются основными для компании.
Финансовый анализ предприятия с помощью коэффициентного анализа
помогает своевременно спрогнозировать развитие финансового положения
предприятия (в том числе и вероятность банкротства), и позволяет
своевременно предпринять следующие шаги:
- отказ от нерентабельных структурных подразделений и убыточной
продукции;
- разработка и внедрение программы сокращения затрат;
- улучшение управления активами.
Виды финансового анализа предприятия. Традиционное деление анализа на
внешний и внутрихозяйственный обусловлено сложившимся на практике
разделением учета. Внешний анализ востребован, как правило,
заинтересованными лицами, такими как клиенты, инвесторы компании.
Информация для внешнего анализа представлена обычно официальной финансовой
отчетностью компании в виде публикуемых сводок в средствах массовой
информации или в виде бухгалтерского баланса.
Более глубоко исследовать состояние дел компании поможет внутренний
финансовый анализ предприятия, который в большинстве случаев проводится
исключительно в интересах данного предприятия. Главным направлением этого
вида анализа является анализ эффективности авансирования капитала, прибыли
и оборота, взаимосвязи издержек. Именно потому, что в данном случае
используется более подробная информация о деятельности компании,
определенные сферы такого анализа могут быть коммерческой тайной.
Таким образом, знание исходного состояния предприятия, сведения о том,
как складывалось его развитие в периоды, предшествующие настоящему времени
являются залогом успешного развития и управления организацией. Финансовый
анализ предприятия дает ту достоверную и полную информацию, которая служит
основой для выработки руководством уверенных управленческих решений,
программ развития будущих объектов и бизнес-планов.
Финансовое состояние предприятия - это движение денежных потоков,
обслуживающих производство и реализацию его продукции. Между развитием
производства и состоянием финансов существует и прямая, и обратная
зависимость.
Финансовое состояние хозяйствующей единицы находится в прямой
зависимости от объемных и динамических показателей движения производства.
Рост объема производства улучшает финансовое состояние предприятия, а его
сокращение, напротив, ухудшает. Но и финансовое состояние в свою очередь
влияет на производство: замедляет его, если ухудшается, и ускоряет, если
увеличивается. Чем выше темпы роста производства на предприятии, тем выше
выручка от реализации продукции, а, следовательно, и прибыль.
Рисунок 1 - Соотношение темпов производства и финансового состояния
предприятия
Прибыль - это разница между выручкой от реализации и текущими
затратами. Рентабельность - это отношение прибыли к текущим затратам.
Прибыль и рентабельность - два взаимодополняющих показателя, которые
комплексно оценивают финансовое состояние предприятия.
Другие индикаторы финансового состояния предприятия - показатели
имущества, оборотных средств, платежей, расчетов.
Финансовые трудности предприятия возникают в связи с отсутствием
средств, недоступностью кредитов, сокращением сроков их предоставления.
Выручка от реализации продукции формирует прибыль, которая является
основным показателем финансового состояния предприятия. Прибыль -финансовый
критерий эффективности функционирования отдельных предприятий.
Если предприятие убыточно, т. е. выручка от реализации продукции не
покрывает текущих затрат, то отсутствие в ее хозяйственной деятельности
такого показателя, как прибыль, означает, что финансовое состояние
предприятия плохое и требует конструктивных изменений.
Прибыль - не универсальный показатель финансового состояния
хозяйствующей единицы. Для более комплексной оценки финансового состояния
предприятия применяется показатель доли прибыли в текущих затратах, т. е.
рентабельность.
Прибыль и рентабельность в комплексе дают достаточную картину
финансового состояния предприятия. Другие дополняющие показатели: оценка
имущества, оборотных средств, платежей расчетов.
Финансовые трудности предприятий возникают не только в связи с
отсутствием средств на стадии расчетов, но и из-за трудностей сбыта,
ведущих к затовариванию (неликвидность реализуемой продукции) и омертвлению
крупных сумм оборотных средств.
Состояние платежей и расчетов в реальном секторе экономики
характеризуется такими показателями, как общая задолженность предприятий,
кредиторская задолженность, дебиторская задолженность, их соотношение,
просроченная задолженность предприятий по банковским кредитам; неплатежи в
бюджет; взаимные неплатежи предприятий.
Смысл финансового анализа - в оценке и прогнозировании финансового
состояния предприятия по данным бухгалтерского учета и отчетности.
Основные задачи финансового анализа:
• оценка финансового состояния предприятия;
• определение влияния факторов на выявленные отклонения по показателям;
• прогнозирование финансового состояния предприятия;
• обоснование и подготовка управленческих решений по улучшению
финансового состояния предприятия.
Различают внутренний и внешний финансовый анализ.
Внутренний финансовый анализ осуществляется работниками предприятия.
Внешний финансовый анализ (аудит) определяется интересами сторонних
пользователей и проводится по публикуемым данным финансовой отчетности.
Даже при хороших финансовых результатах предприятие может испытывать
трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы,
вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую
дебиторскую задолженность. Положительным фактором для финансовой
устойчивости является наличие источников формирования запасов, а
отрицательным - величина запасов, то есть основными способами выхода из
неустойчивого и кризисного состояний будут пополнение источников
формирования запасов, увеличение доли собственных средств, оптимизация их
структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов. Важнейшим этапом
анализа финансовой устойчивости является определение наличия и динамики
собственных оборотных средств и их сохранности.
Для обеспечения финансовой устойчивости предприятия в условиях рынка
требуется стабильное получение выручки в достаточных размерах, чтобы
расплатиться с текущими долгами, то есть в основе финансовой устойчивости
предприятия лежит его платежеспособность.
Однако, это не является достаточным условием для его устойчивого
функционирования в долгосрочной перспективе. Для успешного развития
предприятия необходимо, чтобы после выполнения всех обязательств у него
оставалась прибыль, позволяющая развивать производство.
Финансовое состояние предприятия - это экономическая категория,
отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность
субъекта хозяйствования к погашению долговых обязательств и саморазвитию на
фиксированный момент времени.
Таким образом, финансовое состояние организации характеризуется
размещением и использованием средств (активов) и источниками их
формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов).
Устойчивое финансовое состояние является необходимым условием
эффективной деятельности фирмы. Финансовое состояние предприятий, его
устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников
капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности
структуры активов предприятия, и в первую очередь - от соотношения основных
и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов
предприятия.
Анализ финансового состояния фирмы включает следующие блоки:
- оценка имущественного положения и структуры капитала, включающая
анализ размещения и источников формирования капитала;
- оценка эффективности и интенсивности использования капитала,
включающая анализ рентабельности и оборачиваемости капитала;
- оценка финансовой устойчивости и платежеспособности.
Анализ финансового состояния предприятия схематично представлен на рис
2.
Рисунок 2 - Основные блоки анализа финансового состояния предприятия
Для оценки финансовой устойчивости фирмы необходимо определить, имеет
ли она необходимые средства для погашения обязательств; как быстро
средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги; насколько
эффективно используются имущество, активы, собственный и заемный капитал и
т.п. Следовательно, основной целью анализа финансового состояния
предприятия являются изучение и оценка обеспеченности субъектов
хозяйствования экономическими ресурсами, выявление и мобилизация резервов
их оптимизации и повышения эффективности использования.
1.2 Сущность финансовой устойчивости и факторы ее определяющие
Финансовая устойчивость - понятие, для которого нет точного
определения, в то же время - это итоговый показатель, который характеризует
финансовое состояние хозяйствующего субъекта в целом, поэтому о важности
управления финансовой устойчивостью для предупреждения банкротства не
приходится спорить. Для успешного управления финансовой устойчивостью
необходимо разработать подход к определению данного понятия и в
соответствии с ним выработать способы оценки и методы управления финансовой
устойчивостью. В данной статье предложен подход к определению исследуемого
понятия и основанные на этом подходе способы оценки финансовой
устойчивости.
Финансовая устойчивость предприятия является одной из ключевых
характеристик финансового состояния, представляя собой наиболее емкий,
концентрированный показатель, отражающий степень безопасности вложения
средств в это предприятие. Это свойство финансового состояния, которое
характеризует финансовую состоятельность предприятия. Управление финансовой
устойчивостью является важной задачей менеджмента на всем протяжении
существования предприятия с целью обеспечить независимость от внешних
контрагентов (внешняя финансовая устойчивость — устойчивость отвечать по
своим долгам и обязательствам) и рациональность покрытия активов
источниками их финансирования (внутренняя финансовая устойчивость).
Для успешного управления финансовой устойчивостью необходимо четко
представлять ее сущность, которая, по нашему мнению, заключается в
обеспечении стабильной платежеспособности за счет достаточной доли
собственного капитала в составе источников финансирования. Это делает
предприятие независимым от внешних негативных воздействий, в том числе
обеспечивается независимость от кредиторов и тем самым снижается возможный
риск банкротства.
В ранее данном определении учтена взаимосвязь финансовой устойчивости
и платежеспособности. Вместе с тем понятие финансовой устойчивости отражает
состояние предприятия в долгосрочной перспективе, а платежеспособность
отражает способность предприятия отвечать по всем своим долгам в данный
момент времени и исключительно за счет имущества в денежной форме (часть
текущих активов). Ведь расчет по долговым обязательствам должен происходить
только в денежной форме, и расчеты по ним нельзя отсрочить без
отрицательных последствий, поэтому от наличия денежных средств зависит
степень платежеспособности (как абсолютная, так и относительная). О
важности реальных денежных средств для восстановления платежеспособности в
реабилитационных процедурах банкротства говорят нормы закона о банкротстве
[1]: все меры, направленные на восстановление платежеспособности
предприятия должника, предусматривают получение именно денежных средств.
Основным риском при использовании заемных средств является риск
недостаточности денежных средств для расчетов по обязательствам в
неблагоприятных условиях [2]. Следовательно, наличие имущества в денежной
форме, достаточного для расчета по долговым обязательствам, обеспечивает
снижение риска и, соответственно, является условием финансовой
устойчивости.
Исходя из этого, целесообразно выделить в составе активов предприятия
денежную составляющую (активы, имеющие денежную форму), которая может быть
использована для расчета по обязательствам мгновенно и без нанесения ущерба
хозяйственной деятельности, что существенно снижает риск банкротства. Эту
денежную составляющую можно назвать индикатором финансовой устойчивости.
Денежные активы отличаются от остальных ликвидных активов тем, что на
трансформацию последних в денежные средства все-таки требуется некоторое
время. Данный подход к определению финансовой устойчивости позволяет, во-
первых, оценить (проанализировать) ее и, во-вторых, выделить влияющие на
нее факторы.
Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта
хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих
активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде.
Финансовая устойчивость предприятия определяется уровнем ее финансовой
независимости и уровнем ее платежеспособности.
Уровень финансовой независимости определяется соотношением различных
статей и разделов актива и пассива бухгалтерского баланса организации.
Анализ структуры пассива баланса позволяет установить причины
финансовой неустойчивости организации, приведшие к ее неплатежеспособности.
Это может быть как нерациональное использование собственного капитала
(источников собственных средств) организации, так и высокая доля заемных
источников средств (заемного капитала), привлекаемых для финансирования
хозяйственной деятельности организации.
Собственные оборотные средства постоянно находятся в распоряжении
организации и формируются за счет собственных ресурсов (главным образом за
счет прибыли).
Заемные оборотные средства - это кредиты и займы, кредиторская
задолженность и прочие пассивы. Эффективная работа организации достигается,
если максимальные результаты имеют место при наименьших затратах.
Минимизация затрат достигается, прежде всего, оптимизацией структуры
источников формирования оборотных активов организации, т.е. наиболее
целесообразным сочетанием собственных и заемных пассивов.
Различают четыре типа финансовой устойчивости организации:
• абсолютная финансовая устойчивость;
• нормальная устойчивость финансового состояния, обеспечивающая
платежеспособность организации;
• неустойчивое финансовое состояние;
• кризисное финансовое состояние.
В основе устойчивости финансового состояния организации лежит
соотношение между стоимостью материально-производственных запасов и
источниками их формирования (собственными и заемными). Если обеспеченность
названных запасов источниками — это сущность финансовой устойчивости, то
платежеспособность — это внешнее проявление финансовой устойчивости.
Для определения типа финансовой устойчивости используют показатели,
характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их
финансирования. Для оценки состояния запасов и затрат используют данные
группы статей запасы актива баланса.
Для характеристики источников формирования запасов определяют три
основные показатели:
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС), как разница между
собственным капиталом и необоротными активами. Этот показатель
характеризует собственный оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с
предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии организации. В
формализованном виде наличие собственных оборотных средств выглядит:
СОС = Собственные средства - Необоротные активы
2. Наличие собственных и долгосрочные заемных источников формирования
запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя
на сумму долгосрочных пассивов:
СД = СОС + долгосрочные обязательства.
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат
(ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму
краткосрочных заемных средств (КЗС):
ОИ = СД + краткосрочные заемные средства.
Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствует
три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:
а) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
±СОС = СОС – Запасы;
б) излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов:
±СД = СД – Запасы;
в) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников
формирования запасов:
±ОИ = ОИ – Запасы.
Далее проводится экспресс-анализ финансовой устойчивости предприятия
по нижеприведенной схеме (табл.1).
Таблица 1. Типы финансовой устойчивости предприятия [1]
±СОС ±СД ±ОИ Тип финансовой устойчивости
Возможные
варианты
1 + + + Абсолютная устойчивость
2 - + + Нормальная устойчивость
3 - - + Неустойчивое финансовое состояние
4 - - - Кризисное финансовое состояние
Примечание:- - платежный недостаток, + - платежный излишек
Более подробная характеристика типов финансовой устойчивости
предприятия приведена в таблице 2.
Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния организации
является ее платежеспособность. В практике анализа различают долгосрочную и
текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается
способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам в
долгосрочной перспективе.
Таблица 2. Типы финансовой устойчивости предприятия [2]
Тип финансовой устойчивости Используемые Краткая
источники покрытия характеристика
затрат
Абсолютная финансовая устойчивость. Собственные Высокая
Имеет место, если величина оборотные средства платежеспособност
материально-производственных запасов ь; предприятие не
меньше суммы собственных оборотных зависит от
средств и банковских кредитов под эти кредиторов
товарно-материальные ценности (с
учетом кредитов под товары
отгруженные и части кредиторской
задолженности, зачтенной банком при
кредитовании);
Нормальная финансовая устойчивость. Собственный Нормальная
Выражается равенством между величинойоборотный капитал платежеспособност
материально-производственных запасов плюс долгосрочные ь; эффективная
и суммой собственных оборотных кредиты производственная
средств и вышеназванных кредитов деятельность
(включая кредиторскую задолженность,
зачтенную банком при кредитовании);
Неустойчивое финансовое положение. Собственный Нарушение
Может привести к нарушению оборотный капитал платежеспособност
платежеспособности организации. плюс долгосрочные ии; привлечение
Однако в этом случае сохраняется краткосрочные заемных средств;
возможность восстановления равновесиякредиты и займы возможность
между платежными средствами и улучшения
платежными обязательствами за счет ситуации
использования в хозяйственном обороте
организации источников средств,
ослабляющих финансовую напряженность
(временно свободных средств
резервного капитала, специальных
фондов, то есть фондов накопления и
потребления, превышения
непросроченной кредиторской
задолженности над дебиторской,
банковских кредитов на временное
пополнение оборотных средств).
Кризисное финансовое состояние. Все возможные Предприятие
При данном состоянии организация источники покрытия неплатежеспособно
находится на грани банкротства. В затрат и находится на
этом случае величина грани банкротства
материально-производственных запасов
больше суммы собственных оборотных
средств и вышеназванных кредитов
банка (включая кредиторскую
задолженность, зачтенную банком при
кредитовании).
Способность организации рассчитываться по своим краткосрочным
обязательствам принято называть текущей платежеспособностью. Иначе говоря,
организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить
свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы.
На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние
оказывает ликвидность ее оборотных активов (возможность преобразовать их в
денежную форму или использовать для уменьшения обязательств).
На уровне производственного предприятия свойство его устойчивости
интерпретируется различными способами. Но, как правило, многие специалисты
устойчивость предприятия напрямую связывают только с его финансовым
состоянием, т.е. устойчивость предприятия - это такое финансовое состояние
предприятия, при котором хозяйственная деятельность обеспечивает выполнение
всех его обязательств перед работниками, другими организациями и
государством. В свою очередь финансовая устойчивость предприятия
определяется как характеристика уровня риска деятельности предприятия с
точки зрения вероятности его банкротства, сбалансированности или превышения
доходов над расходами, а коэффициент финансовой устойчивости показывает
долю активов компании, финансируемых за счет собственного капитала [3].
Финансово-экономическая устойчивость предприятия характеризуется
системой специально подобранных технико-экономических показателей его
деятельности, значения и диапазон изменения которых в условиях проявления
возмущений внутренней и внешней среды предприятия, не нарушающих его
производственной функции, приняты нормативными, а любое нарушение
установленных пределов рассматривается как проявление факторов,
препятствующих эффективному хозяйствованию и развитию предприятия. Сущность
устойчивости деятельности предприятия заключается в его способности
адаптироваться к изменениям внешних и внутренних условий хозяйствования и
противостоять этим изменениям таким образом, чтобы поддерживалась устойчиво-
равновесная динамика функционирования предприятия в соответствии с
поставленными перед ним текущими и перспективными целями и задачами.
Устойчивость функционирования и развития производственно-экономических
систем является их важнейшей характеристикой, поддержание которой
составляет суть одного из основных требований управления ими. Особую
актуальность проблема обеспечения устойчивости приобретает в периоды резких
изменений условий хозяйствования, колебаний экономической конъюнктуры и
т.п. Решение управленческих задач по поддержанию устойчивости развития
производственной системы требует создания специального инструментария
оценки ее состояния, включая определение комплекса показателей, критериев и
параметров, характеризующих устойчивость и развитие системы.
Наиболее распространенным является определение устойчивости
предприятия, других форм организации хозяйствующих субъектов рынка как их
способности, по крайней мере, в краткосрочной перспективе производить
востребованную рынком иили государством продукцию, поддерживать и
модернизировать свою организационную и технологическую структуру,
обеспечивать эту деятельность необходимыми ресурсами.
Среди множества факторов производства, имеющих спросовые, технико-
технологические, финансовые, управленческие, кадровые и иные корни, можно
выделить те, которые непосредственно связаны с финансовой устойчивостью
предприятия и влияют на ее оценку. Применительно к современным условиям к
ним следует отнести:
- критическое снижение рентабельности (ниже проектных параметров,
заложенных при создании производств с учетом условно-постоянных затрат) и
доходов предприятий, затрудняющее переориентацию и стабилизацию
производства без поддержки внешних инвестиционных источников;
- постоянный рост издержек производства (вызванный главным образом
монопольным ценообразованием в системе хозяйственных связей предприятий,
обеспечения его материальными, энергетическими, коммуникационными и иными
ресурсами);
- квазирыночность банковской, кредитно-денежной, контрактной,
налоговой систем, вымывающих у предприятий финансовые ресурсы, необходимые
для развития;
- систематическая повышающая индексация стоимости основных фондов
предприятий без учета их качества и эффективности, укрепляющая тенденцию
увеличения стоимости имущества, а соответственно - и налогооблагаемой базы
по налогу на имущество;
- недоступная для большинства предприятий ставка рефинансирования;
- отсутствие гибкости научно-промышленной политики в деле поддержки
отечественных товаропроизводителей на внутреннем рынке государственными
мерами таможенного регулирования, мерами регулирования цен и тарифов на
продукцию естественных монополий, отсутствие у предприятий опыта логистики,
недоступность и слабость финансовых инструментов типа лизинга,
государственных гарантий заимствованиям предприятий и т.п., а также др.[16]
Следует отметить, что чем больше различных ограничителей в регуляторах
хозяйственной деятельности и сильнее их проявление, тем труднее предприятию
осуществить модернизацию своего производства, адаптируя его к требованиям
рынка, запустить механизм самоподдерживающегося развития. И наоборот, одним
из эффективных способов расшатывания структурной устойчивости предприятия
в целях ее усовершенствования является увеличение поступления финансовых
ресурсов, что приводит, как правило, к возможности подпитки новых решений
и ослаблению сопротивления старых способов функционирования.
Очевидно, чтобы повысить эффективность деятельности предприятия, его
менеджменту следует придерживаться стратегии, направленной на повышение его
финансовой устойчивости и платежеспособности. Реализация стратегии
определяется квалификацией и эффективностью финансового менеджмента,
направленного на получение балансовой прибыли и достижение уровня
рентабельности производства в размерах, позволяющих капитализировать часть
прибыли. Стабильная прибыльность предприятия, рост его капитализации
улучшают доступ предприятия к заемным ресурсам, деловую репутацию в целом.
Основные проблемы, с которыми сталкиваются и которые затрудняются
преодолеть большинство неблагополучных предприятий машиностроения, а также
главные причины их возникновения представлены в приложении 2 (у успешных
предприятий проблемы во многом схожие, но они обладают способностью и
потенциалом для их преодоления).
Основным негативным фактором, с которым сталкиваются практически все
предприятия, является недостаток собственных оборотных средств. Тенденция
нехватки денежных ресурсов, необходимых для финансирования своей текущей
производственно-хозяйственной деятельности, наблюдается даже у наиболее
финансово успешных предприятий. Общая обеспеченность предприятий всех
отраслей промышленности собственными оборотными средствами все последние
годы имеет отрицательное значение, хотя и обладает положительной динамикой
[2].
Попытки увеличения текущих оборотных расходов за счет амортизационных
отчислений влекут преждевременный физический износ машин и оборудования,
исключают все виды инноваций. Пассивная инвестиционная политика ведет к
необратимым процессам - дальнейшему снижению конкурентоспособности и
разрушению производств из-за морального и физического износа оборудования,
машин, инфраструктуры.
Таким образом, основные факторы, ослабляющие возможность стабилизации
работы казахстанских предприятий, связаны, с одной стороны, с низкой
предсказуемостью макроэкономических показателей и несоответствием их
динамики нормальным рыночным циклам, а с другой, - с отсутствием
методического обеспечения стратегического управления на уровне самих
предприятий. Для того, чтобы деятельность предприятия обладала высокой
степенью результативности, менеджменту следует придерживаться стратегии,
направленной на повышение его финансово-экономической устойчивости и
платежеспособности.
1.3 Основные показатели финансовой устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость – составная часть общей устойчивости
предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств,
позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение
определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и
производя продукцию.
Основным показателем, влияющим на финансовую устойчивость организации,
является доля заёмных средств. Обычно считается, что, если заёмные средства
составляют более половины средств компании, то это не очень хороший признак
для финансовой устойчивости, для различных отраслей нормальная доля заёмных
средств может колебаться: для торговых компаний с большими оборотами она
значительно выше.
Таблица 3. Основные показатели финансовой устойчивости организации
Показатель Описание показателя и его нормативное
значение
Коэффициент автономии Отношение собственного капитала к общей
сумме капитала
Общепринятое нормальное значение: 0,5 и
более (оптимальное 0,6-0,7); однако на
практике в значительной мере зависит от
отрасли.
Коэффициент финансового Отношение заемного капитала к собственному.
левериджа
Коэффициент обеспеченностиОтношение собственного капитала к оборотным
собственными оборотными активам.
средствами Нормальное значение: 0,1 и более.
Коэффициент покрытия Отношение собственного капитала и
инвестиций долгосрочных обязательств к общей сумме
капитала.
Нормальное значение для данной отрасли: 0,7
и более.
Коэффициент маневренности Отношение собственных оборотных средств к
собственного капитала источникам собственных средств.
Коэффициент мобильности Отношение оборотных средств к стоимости
имущества всего имущества. Характеризует отраслевую
специфику организации.
Коэффициент мобильности Отношение наиболее мобильной части оборотных
оборотных средств средств (денежных средств и финансовых
вложений) к общей стоимости оборотных
активов.
Коэффициент обеспеченностиОтношение собственных оборотных средств к
запасов величине материально-производственных
запасов.
Нормальное значение: 0,5 и более.
Коэффициент краткосрочной Отношение краткосрочной задолженности к
задолженности общей сумме задолженности.
Кроме приведенных выше коэффициентов, финансовую устойчивость
предприятия отражает ликвидность его активов в сравнении с обязательствами
по срокам погашения: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент быстрой
ликвидности.
Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости)
характеризует отношение собственного капитала к общей сумме капитала
(активов) организации. Коэффициент показывает, насколько организация
независима от кредиторов. Чем меньше значение коэффициента, тем в большей
степени организация зависима от заемных источников финансирование, тем
менее устойчивое у нее финансовое положение.
Коэффициент автономии = Собственный капитал Активы
И числитель, и знаменатель формулы отражены в бухгалтерском балансе
организации, где величина активов всегда равна сумме собственного и
заемного капитала организации.
Общепринятое нормальное значение коэффициента автономии в российской
практике: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7). В мировой практике считается
минимально допустимым до 30-40% собственного капитала. Но в любом случае
данный показатель сильно зависит от отрасли, а точнее от соотношения в
структуре организации внеоборотных и оборотных активов. Чем больше у
организации доля внеоборотных активов (фондоемкое производство), тем больше
долгосрочных источников требуется для их финансирования, а значит больше
должна быть доля собственного капитала (выше коэффициент автономии).
В мировой практике более распространенным является коэффициент
финансовой зависимости (debt ratio), противоположный по смыслу коэффициенту
автономии, но тоже характеризующий соотношение собственного и заемного
капитала. Другим аналогичным показателем, используемым в западной практике,
является коэффициент финансового левериджа (debt to equity ratio).
Коэффициент капитализации (capitalization ratio) – это показатель,
сравнивающий размер долгосрочной кредиторской задолженности с совокупными
источниками долгосрочного финансирования, включающими помимо долгосрочной
кредиторской задолженности собственный капитал организации. Коэффициент
капитализации позволяет оценить достаточность у организации источника
финансирования своей деятельности в форме собственного капитала.
Коэффициент капитализации входит в группу показателей финансового
левериджа – показателей, характеризующих соотношение собственных и заемных
средств организации
Данный коэффициент позволяет оценить предпринимательский риск. Чем
выше значение коэффициента, тем больше организация зависима в своем
развитии от ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Дисциплины
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
