Особенности формирования и развития рынка ценных бумаг Казахстана

Тип работы: Курсовая работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 29 страниц
В избранное:

Содержание

Введение. . 2

Сущность рынка ценных бумаг и основы его организации

I. 1. Рынок ценных бумаг и его инфраструктура . . . 4

I. 2. Виды ценных бумаг и основы их обращения. 7

I. 3. Банковские операции с ценными бумагами . . . 11

Особенности формирования и развития рынка ценных бумаг Казахстана

II. 1. Основные этапы развития РЦБК . . . 14

II. 2. Особенности современного РЦБК. 17

Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг Казахстана. 20

Заключение. . 26

Список использованных источников29

Введение

Развитие рынка государственных ценных бумаг характеризуется положительными тенденциями и происходит на фоне сохраняющегося равновесного состояния системы долгосрочных базовых факторов, в числе которых устойчивая динамика обменного курса и относительно низкий уровень инфляции.

Сегодня всем ясно: без подъема реального сектора экономики Казахстана нет будущего. Подъем экономики невозможен без инвестиций. Активизация инвестиционного спроса, структурная перестройка экономики, ее радикальное технологическое обновление, создание эффективных технологических институтов, защита внутреннего рынка, поддержка экспорта - все это должно служить основой для проводимых реформ.

Многие десятилетия в Казахстане, по существу, не было ни финансового рынка, ни его инфраструктуры: частных коммерческих и инвестиционных банков, бирж, страховых обществ и т. п. В стране не существовало конкуренции между производителями товаров и услуг, в том числе финансовых, которые являются двигателем общественного прогресса. Рыночная экономика требует использования потенциальных возможностей финансового рынка, который представляет собой важнейший источник ее роста. По структуре финансовый рынок страны состоит из трех взаимосвязанных и дополняющих друг друга рынков: денежный, кредитный и рынок ценных бумаг[1] .

Переход Казахстана от жестко централизованной плановой экономики к рыночной, регулируемой государством, в сложившейся экономической ситуации в Казахстане требует ускоренного и научно обоснованного создания финансового рынка и его ключевого звена - рынка ценных бумаг, способного оперативно отрегулировать структуру национального хозяйства, остановить спад производства, развить наиболее перспективные отрасли производства.

Значительная роль рынка ценных бумаг отводится и в стабилизации национальной валюты Казахстана, снижении темпов инфляции. Рынок ценных бумаг - это не обособленная система, а сегмент рынка, который не может функционировать без всестороннего развития рыночной экономики в целом. Состояние финансового рынка зависит от ряда факторов, среди которых главную роль играют темпы инфляции. Дело в том, что при спаде производства и безудержном росте инфляции многие преимущества фондового рынка, всегда считающегося надежным средством защиты сбережений от инфляции, становятся абсурдом [2] .

Рынок ценных бумаг - регулятор многих стихийно протекающих процессов в рыночной экономике. Это относится, прежде всего, к процессу инвестирования капитала. Рынок ценных бумаг позволяет конкретным формам капитала оперативно концентрировать и продавать необходимые средства для осуществления конкретных проектов по ценам, устраивающим и кредиторов, и заемщиков.

Цель курсовой работы изучить состояние рынка ценных бумаг в Казахстане. Для достижения цели необходимо поставить перед собой и решить следующие задачи:

1. Определить сущность и виды ценных бумаг, а так же рассмотреть

становление и развитие рынка ценных бумаг в Казахстане.

2. Изучить современное состояние рынка ценных бумаг и деятельность

банков на фондовом рынке.

3. Исследовать проблемы и перспективы рынка ценных бумаг в Казахстане.

В работе рассмотрены различные РЦБ, а также контроль над ними и способы регулирования рынка ценных бумаг в Казахстане, т. к. ситуация на фондовом рынке постоянно меняется, и особенно актуальна самая последняя информация в сравнении с предыдущим периодом. Рынок ценных бумаг в Казахстане имеет потенциал развития, он еще мало исследован, т. к. в условиях перехода от административно-командной системы к рыночной, рынок формируется по-другому, чем классическое рыночное хозяйство.

I. Сущность рынка ценных бумаг и основы его организации

I. 1. Рынок ценных бумаг и его инфраструктура

Рынок ценных бумаг − совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал.

Цель функционирования рынка ценных бумаг − состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход.

Классификация видов рынков ценных бумаг:

международные национальные рынки ценных бумаг;

национальные региональные (региональные) рынки;

рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций) ;

рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;

рынки первичных и производных ценных бумаг;

Функции рынка ценных бумаг:

1. Общерыночные функции:

коммерческая функция, т. е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;

ценовая функция, т. е. рынок, обеспечивает складывание рыночных цен, их постоянное движение и т. д. ;

информационная функция, т. е. рынок, производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

регулирующая функция, т. е. рынок, создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т. д. ;

2. Специфические функции:

перераспределительная функция:

а) перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

б) перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

в) финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т. е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств;

Функция страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирование, стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.

По способам торговли рынок ценных бумаг разделяют на рынки:

а) первичные и вторичный; г) биржевой и внебиржевой;

б) организованный и неорганизованный; д) кассовый и срочный.

в) традиционный и компьютеризированный;

Важнейшую роль в перемещении средств в рамках финансовой системы играют финансовые посредники (институты), которые на финансовом рынке взаимодействуют с хозяйственными субъектами, населением и между собой.

Рассмотрим далее основных участников рынка ценных бумаг:

Участники рынка ценных бумаг

Закон «О рынке ценных бумаг» устанавливает, что «эмитент» −это юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

В целом состав эмитентов представлен на схеме 1 .

Состав эмитентов (Схема 2)

Первенство среди казахстанских эмитентов удерживает государство. Считается, что государственные ценные бумаги имеют нулевой риск. Однако, благодаря высокой степени надежности, эти ценные бумаги не всегда обеспечивают высокие доходы. Тем не менее, государство как эмитент ценных бумаг занимает прочные позиции на фондовом рынке.

Местные органы власти вышли на фондовый рынок несколько позже Правительства РК и статус их несколько ниже.

Акционерное общество, возникшее в результате приватизации как эмитент, характеризуется низкой доходностью, информационной закрытостью, неопределенностью экономических перспектив и малопредсказуемостью показателей.

Лидером среди корпоративных ценных бумаг остаются банки. Условия выпуска и обращения ценных бумаг, жестко регламентируемых Национальным банком РК, позволяют банкам занимать второе место после государственных ценных бумаг.

Частные предприятия как эмитенты могут выпускать только долговые ценные бумаги.

Рынок любой ценной бумаги существует и развивается, если в его основе лежит интерес инвестора к ее приобретению.

Закон ′′О рынке ценных бумаг′′ определяет инвестора как лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец) .

Инвесторов можно классифицировать по ряду признаков. Наиболее значимым считается их статус. Тогда инвесторов можно разделить на индивидуальных (физических лиц), институциональных (коллективных) и профессионалов рынка.

Состав инвесторов (Схема 3)

Основным инвестором, определяющим состояние фондового рынка, является индивидуальный инвестор, т. е. физическое лицо, использующее свои сбережения для приобретения ценных бумаг.

Основной круг инвесторов, вложивших свои средства в акции − это работники приватизированных предприятий, которые на начало 2000 г. являются самой мощной группой собственников акционерных обществ, на долю которых приходится 42-43% акций этих предприятий.

Юридические лица, не имеющие лицензии на право осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в качестве посредников, но приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет, составляют институционных инвесторов. В эту группу входят государство; корпоративные инвесторы, к которым относятся предприятия и организации, располагающие денежными средствами, но не имеющие осуществлять собственные инвестиции. Кроме того, существуют инвестиционные компании. Осуществляя деятельность на рынке ценных бумаг, они получают доход, доля которого не может быть ниже 50% от совокупного. В противном случае последует отзыв лицензии.

Крупнейшим внутренним инвестором в Казахстане способно стать население. По данным Госкомитета РК по статистике, денежные накопления населения превышают 7, 5 млрд. тенге. (с учетом деноминации) . Из них остатки средств на вкладах составляют около 55% всех накоплений.

Несомненно, инвесторами выступают и профессионалы фондового рынка, осуществляющие весь комплекс операций на нем, но лишь в том случае, если они вкладывают собственные средства в ценные бумаги.

Основной задачей профессиональных участников рынка ценных бумаг является выполнение функций по сведению продавца и покупателя инвестиционных ресурсов и организация взаимодействия между ними.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Профессиональные участники рынка ценных бумаг−юридические лица, в том числе кредитные организации, а также физические лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют виды деятельности, указанные в Законе «О рынке ценных бумаг».

Существуют следующие виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:

1. Брокерская деятельность.

2. Дилерская деятельность.

3. Деятельность по управлению ценными бумагами.

4. Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг) .

5. Депозитарная деятельность.

6. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

7. Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Согласно действующему законодательству фондовая биржа относится к участникам рынка, организующим их куплю-продажу, т. е. «Организатор торговли на рынке ценных бумаг»[3] . По закону фондовая биржа может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами только с депозитарной и клиринговой деятельностью, но не с иными профессиональными видами деятельности на рынке ценных бумаг.

Инфраструктура рынка ценных бумаг.

Под инфраструктурой рынка ценных бумаг обычно понимается совокупность технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения сделок, материализованная в разных технических средствах, институтов, нормах и правилах.

Для обеспечения нормального функционирования рынка ценных бумаг, инфраструктура должна состоять из следующих систем:

1. Система раскрытия информации: 1. Система раскрытия информации

2. Торговая система: 2. Торговая система

3. Система регистрации прав собствен-ности.: 3. Система регистрации прав собствен-ности.

4. Система клиринга: 4. Система клиринга

5. Системаплатежа:

5. Система

платежа

6. Система ведения реестра: 6. Система ведения реестра

Таким образом, инфраструктура рынка ценных бумаг содержит ряд подсистем:

- учета прав на ценные бумаги (регистраторы и депозитарии)

- торговые системы (биржи и внебиржевые)

- системы клиринга

- системы платежа (банковская система)

- система раскрытия информации (информационные агентства, рейтинговые агентства и др. )

I. 2. Виды ценных бумаг и основы их обращения

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. [4] С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. [5]

Следует различать два вида прав, связанных с ценной бумагой. С одной стороны ценная бумага является имуществом (вещью), объектом сделок и на нее могут возникать права собственности или иные вещные права (хозяйственного ведения, оперативного управления), это так называемое «право на бумагу». С другой стороны, ценная бумага определяет и фиксирует права владельца ценной бумаги (кредитора) по отношению к лицу, выпустившему бумагу, это называемое право из бумаги. Право, удостоверенное ценной бумагой, может быть переуступлено другому лицу путем ее передачи.

Гражданский кодекса РК относит к ценным бумагам следующие документы: государственная облигация, облигация, чек депозитный и сберегательные сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. См. схему 4 .

Ценная бумага обладает определенным набором характеристик:

Временные характеристики:

Срок существования ценной бумаги: когда выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочно

происхождение: Первичные ценные бумаги - основаны на активах, в число которых входят сами ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг. Например, депозитарные расписки, варранты на ценные бумаги.

Пространственные характеристики:

форма существования: бумажная, или, выражаясь юридически, документарная форма, или безбумажная, бездокументарная форма.

национальная принадлежность: ценная бумага отечественная или другого государства, т. е. иностранная.

территориальная принадлежность: в каком регионе страны выпущена данная ценная бумага.

Рыночные характеристики:

тип использования: инвестиционные ценные бумаги - ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала( акции, облигации и т. д. ) . Неинвестиционные - ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (чеки, коносаменты)

порядок владения: предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица другому . Именная ценная бумага содержит имя владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре.

форма собственности и вид эмитента, т. е. того, кто выпускает на рынок ценную бумагу: государство, корпорации, частные лица.

характер обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения.

экономическая сущность с точки зрения прав, которые предоставляет ценная бумага.

наличие дохода: выплачивается по ценной бумаге какой-то доход или нет.

форма вложения средств: инвестируются деньги в долг или для приобретения прав собственности.

уровень риска: По уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск.

Государственные ценные бумаги

Государственные ценные бумаги - это форма существования государственного внутреннего долга. Основные виды ГЦБ в Республике Казахстан:

• Краткосрочные казначейские обязательства ГККО (МЕККАМ) ;

• Среднесрочные казначейские обязательства ГСКО (МЕОКАМ) ;

• Специальные казначейские обязательства ГСКО (МЕАКАМ) ;

• Индексированные казначейские обязательства ГИК (МЕИКАМ) ;

• Краткосрочные казначейские валютные обязательства ГКВО СМЕКАЕМ) ;

• Среднесрочные казначейские валютные обязательства ГСКВО (МЕОКАВМ) ;

• Специальные валютные государственных облигаций СВГО (АВМЕКАМ) ;

• Национальные сберегательные облигации (НСО) ;

• Ноты Национального банка РК (специальные, краткосрочные валютные и

краткосрочные ноты (в тенге) [6] ;

Акции

В законе «О рынке ценных бумаг» дается следующее определение: «Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя(акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации». Классификация типов акций приведена в схеме 5 .

Обращение акций регулируется Положением о выпуске и обращении ценных бумаг на фондовых биржах РК. Согласно данному акту, при учреждении АО все акции должны быть распределены только между учредителями как в закрытом, так и в открытом АО. Дополнительный выпуск акции возможен в случае, когда все ранее выпущенные данным обществом акции полностью оплачены. Каждый выпуск акций возможен лишь при регистрации данного выпуска и его проспекта.

Облигации

Еще одним важным объектом торговли на рынке ценных бумаг являются облигации. Действующее казахстанское законодательство ([7] ) определяет облигацию как «эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ей срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента».

Таким образом, облигация - это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:

обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле(лицевой стороне) облигации;

обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Депозитные и сберегательные сертификаты

Депозитный (сберегательный) сертификат - ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика(держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока сумму вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат. Если в качестве вкладчика выступает юридическое лицо, то оформляется депозитный сертификат, если физическое лицо - сберегательный.

Особенность сертификата как ценной бумаги заключается в том, что он может быть выпущен только в документарной форме. При этом сертификат может быть именным и на предъявителя.

Обращение депозитных и сберегательных сертификатов осуществляется на основании общих норм гражданского права. Срок обращения депозитного сертификата не может превышать 1 года, а сберегательного - 3 лет. При этом сертификаты на могут служить расчетным или платежным средством за проданные товары или оказанные услуги.

Уступка права требования по сертификатам на предъявителя осуществляется простым вручением этого сертификата. Уступка права по именному сертификату оформляется двусторонним соглашением лица, уступающего свои права, и лица, приобретающего эти права.

Чеки

Чек - это письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег. По законодательству РК чек выписывается на срок до 10 дней и погашается только в денежной форме при предъявлении в банк.

Коносаменты

Коносамент - это документ стандартной формы, принятой в международной практике на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение.

Коносамент является документом, в котором никакие изменения невозможны.

I. 3. Банковские операции с ценными бумагами

Банки осуществляют на рынке ценных бумаг деятельность в качестве финансовых посредников и профессиональных участников.

Как финансовые посредники банки приобретают ценные бумаги с целью извлечения доходов по ним или управления другими компаниями при приобретении контрольного пакета акций этих компаний, а также осуществляют собственные эмиссии ценных бумаг с целью получения дополнительных собственных средств.

Как профессиональные участники банки осуществляют брокерскую и дилерскую деятельность; деятельность по размещению и управлению ценными бумагами; депозитарную деятельность на рынке ценных бумаг В большинстве стран банки играют на рынке ценных бумаг важнейшую, ключевую роль. В целом операции коммерческих банков можно представить следующим образом: схема 6 .