Механизм функционирования рынка ценных бумаг

Тип работы: Реферат
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 16 страниц
В избранное:

Введение.

Ценные бумаги, появившиеся на заре капитализма продолжали жить и
развиваться в условиях монополистического и государственно-
монополистического капитализма. В современную эпоху произошли важные
изменения в организационной структуре рынка ценных бумаг, его
функциональном механизме. Изменилось место этого рынка в торговле ценными
бумагами. Одну из главных ролей стал играть рынок ценных бумаг в
финансировании экономики. Эти новые тенденции требуют анализа, позволяющего
определить собственные казахстанские подходы в понимании работы рынка
ценных бумаг при формировании акционерных обществ, организации и развития
фондовых бирж, фондовых рынков для привлечения денежных накоплений
предприятий и населения в экономику.
Целью данной курсовой работы является изучение ценных бумаг, их роли в
экономике. Это является довольно актуальной проблемой на сегодняшний день,
потому что в развитой рыночной экономике ценные бумаги и их рынок играют
огромную роль в мобилизации свободных денежных средств для нужд предприятий
и государства. В переходной экономике, в СНГ, такая функция ценных бумаг
складывается не сразу. При высокой инфляции, свойственной начальным этапам
перехода к рынку, доходы на ценные бумаги не компенсируют инфляционных
потерь. Деньги инвесторов охотнее вкладываются в операции с иностранной
валютой. Даже в условиях существования валютного коридора и падения темпов
инфляции в 1996 г. в СНГ спрос на валюту значительно превышал предложение.
В том же направлении действует и риск потери денег на фондовом рынке.
Но переходный период экономики требует не просто развития рынка ценных
бумаг. Необходимо, учитывая исторические особенности и текущую ситуацию в
стране, постепенно делать его все более полнокровным. Ведь фондовый рынок
не существовал у нас в стране много десятилетий и начал развиваться только
в 91-е годы. Когда Казахстан входил в состав Российской империи этот рынок
присутствовал: существовали акционерные общества, государственные
облигации, фондовая биржа.
Целью данной работы является систематизирование основных знаний о
ценных бумагах, их роли в рыночной экономике, о проблемах формирования и
функционирования рынка ценных бумаг в Казахстане, а также будут рассмотрены
перспективы развития казахтанского рынка ценных бумаг.

1. Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) – это часть финансового рынка,
наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота. На
фондовом рынке обращаются специфические финансовые инструменты – ценные
бумаги.
Ценные бумаги – это документы установленной формы и реквизитов,
удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых
возможны только при их предъявлении. Данные имущественные права по ценным
бумагам обусловлены предоставлением денег в ссуду и на создание различных
предприятий, куплей-продажей, залогом имущества и т.п. В связи с этим
ценные бумаги дают их владельцам право на получение установленного дохода.
Ценные бумаги – это особый товар, который обращается на рынке и отражает
имущественные отношения. Ценные бумаги можно покупать, продавать,
переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить,
обменивать. Они могут выполнять отдельные функции денег (средство платежа,
расчетов). Но в отличие от денег они не могут выступать в качестве
всеобщего эквивалента.

1.1 Место и роль рынка ценных бумаг в рыночной экономике.

Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте
государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в
обращении составляет основу фондового рынка, который является регулирующим
элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов,
имеющих свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных
бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка
Казахстана и позволяет реализовывать разнообразные интересы эмитентов,
инвесторов и посредников. Значение рынка ценных бумаг как составной части
финансового рынка продолжает возрастать.
Рынок ценных бумаг вместе с кредитным рынком призван стабилизировать
финансовое положение на отдельных предприятиях и в отраслях, а также в
целом в народном хозяйстве за счет оперативного перераспределения средств
на те направления и объекты, где в них ощущается наибольшая потребность.
Такое перераспределение происходит не на основе произвольных
административных решений, а по принципу наибольшей эффективности
перераспределяемых денежных фондов. Вследствие этого достигается не только
стабильность финансового положения, но и более эффективное развитие
производства.
Возникновение и функционирование рынка ценных бумаг тесным образом
связано с функционированием рынка реальных капиталов, то есть материальных
ценностей, товаров. На определенном этапе исторического развития появляются
ценные бумаги или так называемые фондовые активы. Они, по существу,
являются отражением, — то есть титулом собственности — реально
существующего капитала. Капитал в его натурально-вещественной форме, будучи
продуктом труда и становясь товаром, должен существовать и в форме денег,
ибо, раздвоение продукта на товар и деньги есть закон выражения продукта
как товара.
Как известно, капитал может выступать в денежной, производственной и
товарной формах. Именно рынок ценных бумаг (фондовый рынок) позволяет
ускорить его переход от денежной к производственной форме. Таким образом,
рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов,
по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных
бумаг предоставляет инвесторам хранить и приумножать их сбережения.
Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и
обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными
участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е.
осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств
от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.
Задачами рынка ценных бумаг являются:
мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления
конкретных инвестиций;
формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;
развитие вторичного рынка;
активизация маркетинговых исследований;
трансформация отношений собственности;
совершенствование рыночного механизма и системы управления;
обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе
государственного регулирования;
уменьшение инвестиционного риска;
формирование портфельных стратегий;
развитие ценообразования;
прогнозирование перспективных направлений развития.

К основным функциям рынка ценных бумаг относятся: учетная,
контрольная, сбалансирования спроса и предложения, стимулирующая,
перераспределительная, регулирующая.
Учетная функция проявляется в обязательном учете в специальных списках
(реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации
участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций,
оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.
Контрольная функция предполагает проведение контроля за соблюдением
норм законодательства участниками рынка.
Стимулирующая функция заключается в мотивации юридических и физических
лиц стать участниками рынка ценных бумаг. Например, путем предоставления
права на участие в управлении предприятия (акции), права на получение
дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности
накопления капитала или права стать владельцем имущества (облигации).
Перераспределительная функция состоит в перераспределении (посредством
обращения ценных бумаг) денежных средств (капиталов) между предприятиями,
государством и населением, отраслями и регионами. При финансировании
дефицита республиканского, областных и местных бюджетов за счет выпуска
государственных и муниципальных ценных бумаг и их реализации осуществляется
перераспределение свободных финансовых средств предприятий и населения в
пользу государства.
Регулирующая функция означает регулирование (посредством конкретных
фондовых операций) различных общественных процессов. Например, путем
проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы в
обращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает объем
денежной массы, а их покупка государством, наоборот, увеличивает этот
объем.
Рынок ценных бумаг как инструмент рыночного регулирования играет важную
роль. К вспомогательным функциям фондового рынка можно отнести
использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении,
реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения,
антиинфляционной политике.

2. Механизм функционирования рынка ценных бумаг.

Механизм функционирования рынка ценных бумаг – это взаимодействие
различных субъектов рынка, связанное с осуществлением фондовых операций.
Этот механизм регламентируется действующим законодательством. Он зависит от
концепции развития фондового рынка в национальной экономике, конкретной
финансовой политики того или иного государства. Эффективность его работы во
многом определяется уровнем развития инфраструктуры рынка ценных бумаг.

2.1. Ценные бумаги и их виды.

Ценная бумага — это не деньги и не материальный товар. Ее ценность
состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Последний
обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу только в том случае,
если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже удобнее, чем сами
деньги или товар. Поскольку и деньги, и товар в современных условиях это
разные формы существования капитала, то экономическое определение ценной
бумаги можно выразить следующим образом.
Ценная бумага — это форма существования капитала, отличная от его
товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться
вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Это
особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной,
производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца
капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и
зафиксированы в форме ценной бумаги.
Понятие ценной бумаги многогранно, поскольку сами экономические
отношения, которые выражаются ею, очень сложны, плюс они постоянно
видоизменяются и развиваются, что находит свое выражение во все новых
формах существования ценных бумаг.
Ценная бумага — это особый товар, который обращается на особом, своем
собственном рынке — рынке ценных бумаг, но не имеет ни вещественной, ни
денежной потребительной стоимости, т.е. не является ни физическим товаром,
ни услугой.
Ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций:
перераспределяет денежные средства (капиталы) между: отраслями и
сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения;
населением и сферами экономики; населением и государством и т.п.;
предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо
права на капитал. Например, право на участие в управлении, соответствующую
информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.п.;
обеспечивает получение дохода на капитал или возврат самого капитала
и др.
Ценные бумаги как объекты гражданских прав имеют свободный характер
перехода от одного лица к другому в порядке универсального правопреемства и
не ограничены в обороте. Они могут быть документарными и бездокументарными.
Ценные бумаги выступают как экономическая и юридическая категории.
Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два
больших класса:
I класс — основные ценные бумаги;
II класс — производные ценные бумаги
Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе которых лежат
имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал,
имущество, различного рода ресурсы и др.
Производные ценные бумаги – это бездокументарные формы выражения
имущественного права, возникающего в связи с изменением цены базисного
актива. В качестве базисных активов могут рассматриваться товары, основные
ценные бумаги и т.п. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные
контракты и свободно обращающиеся опционы.
Классификация ценных бумаг – это деление ценных бумаг на виды по
определенным признакам. Под видом ценных бумаг понимают совокупность, для
которой все существенные признаки являются общими, одинаковыми.
Классификация видов ценных бумаг – это деление видов ценных бумаг на
подвиды, которые, в свою очередь, могут подразделяться на более мелкие
подвиды.
По основным характеристикам (признакам) ценные бумаги можно
классифицировать следующим образом (табл.1). Каждая группа ценных бумаг
включает их подвиды. Это деление обусловлено особенностями фондового рынка
и законодательством данной страны.

Таблица 1. Классификация ценных бумаг

Классификационный Виды ценных бумаг
признак
Срок существования Срочные – имеющие некий срок существования;
бессрочные – существующие вечно
Происхождение Первичные – основанные на активах;
Вторичные – выпускаемые на основании первичных ценных
бумаг.
Формы существования Бумажные, или документарные, и безбумажные.
Национальная Отечественные и иностранные
принадлежность
Тип использования Инвестиционные, или капитальные – являющиеся объектом
вложения капитала;
Не инвестиционные – обслуживают денежные расчеты на
рынках.
Порядок владения Предъявительские – не фиксируют имени владельца;
Именные – содержащие имя владельца и регистрируемые в
реестре;
Ордерные – именные ценные бумаги, передаваемые другому
лицу путем индоссамента.
Форма выпуска Эмиссионные – выпускаемые большими сериями;
Неэмиссионные – выпускаемые поштучно или малыми сериями.
Форма собственности Государственные и негосударственные (коммерческие).
Характер обращаемости Рыночные (свободно обращающиеся), и нерыночные (ограничено
обращение).
Уровень риска Безрисковые, малорисковые и рисковые.
Наличие дохода Доходные и бездоходные.
Форма вложения средств Долговые (облигации, векселя) и владельческие долевые.
Экономическая сущность Акции, облигации, векселя и т.д.

Как юридическая категория ценные бумаги определяют следующие права:
Владение ценной бумагой;
Удостоверение имущественных и обязательских прав;
Право управления;
Удостоверение передачи или получения собственности.

Ценные бумаги как экономическая категория имеют определенные свойства и
характеристики:
Ликвидность;
Доходность;
Курс;
Надежность;
Наличие самостоятельного оборота;
Потенциал прироста курсовой стоимости.

Основными видами ценных бумаг являются: акция, облигация, вексель, чек,
сберегательная книжка, депозитный сертификат, опцион, фьючерс, коносамент и
др.
Акции – это ценные бумаги, выпускаемые акционерными обществами
(корпорациями), удостоверяющие внесение средств на цели развития
предприятия и дающие их владельцам определенные права. Различают
обыкновенные и привилегированные акции. Обыкновенные акции удостоверяют
участие в акционерном капитале, предоставляют возможность управления
акционерным обществом, дают право голоса, право на получение дивидендов,
части имущества при ликвидации общества. Привилегированные акции дают
преимущественное право на получение дивидендов. В случае ликвидации
предприятия владелец привилегированной акции имеет преимущественное право
по отношению к держателю обыкновенной акции. Привилегированные акции
различаются по характеру выплаты дивидендов:
С фиксированным доходом;
С плавающим доходом;
С участием (в прибыли сверх установленного дивиденда);
Гарантированные;
Экс-дивидендные (купленные в срок, например, меньше 10 дней до
официального объявления даты выплаты дивидендов);
Кумулятивные (невыплаченный дивиденд накапливается и выплачивается
потом).
Дивиденды выплачиваются акционерам по итогам деятельности предприятия за
квартал или год. Дивидендом является часть чистой прибыли, подлежащая
распределению среди акционеров, приходящаяся на одну акцию. Чистая прибыль,
направляемая на выплату дивидендов, распределяется между акционерами
пропорционально числу и виду принадлежащих им акций. Размер окончательного
дивиденда не может быть больше рекомендованного советом директоров, но
может быть уменьшен общим собранием акционеров. Величина дивиденда по
обыкновенным акциям не фиксирована. Она зависит от полученной прибыли и
решения собрания акционеров. Фиксированный дивиденд по привилегированным
акциям устанавливается при их выпуске. Выплата дивидендов по таким акциям
производится независимо от полученной прибыли. При недостаточном объеме
прибыли дивиденды по этим акциям выплачиваются из резервного фонда.
Выплата дивидендов, объявленных собранием акционеров, является
обязательной для общества. Запрещается объявлять и выплачивать дивиденды,
если общество неплатежеспособно или может стать таковым после выплаты
дивидендов. Акционеры вправе потребовать выплаты дивидендов обществом через
суд. В случае отказа общество будет объявлено неплатежеспособным и подлежит
ликвидации.
Акции делятся на низкокачественные, высококачественные, среднего
качества, свободно обращающиеся, ограниченно обращающиеся.
Различают циклические акции, акции роста и акции спада. Циклические акции
– это акции, курс которых растет при подъеме экономики и падает при ее
спаде. Акции роста – это акции, курс которых имеет общую тенденцию к
повышению, акции спада – соответственно к понижению. Право на выпуск акций
имеют только акционерные общества. Акции выпускаются без установленного
срока действия. Они могут выпускаться как в наличной, так и безналичной
форме.
Одной из характеристик акции является ее номинал – условная величина,
выражаемая в денежной форме и определяющая долю имущества, которая
приходится на одну акцию. На основе номинала рассчитывается сумма
дивидендов, выплачиваемая акционеру. Основной характеристикой акции
является ее курсовая стоимость – величина, показывающая, во сколько раз
текущая цена акции выше номинала. Важным свойством акции, отличающим ее от
других ценных бумаг, является то, что акция дает право ее владельцу право
на управление предприятием, которое реализуется на общем собрании
акционеров. Влияние акционера прямо пропорционально числу его акций.
Между тем в Казахстане возник новый вид акций – акции трудовых
коллективов и акции предприятий. Эти акции не дают их держателям права на
участие в управлении предприятием, они выпускаются для мобилизации
дополнительных средств и не меняют правовое положение и форму собственности
организации – эмитента. Акции трудового коллектива распространяются только
среди работников предприятия и не подлежат свободному обращению. Акции
предприятий распространяются среди юридических лиц – других предприятий.
Они действовали с 1991 года до постановления Кабинета Министров РК от 3
октября 1994 года № 1099 "О временном положении о выпуске и обращении
ценных бумаг и фондовой бирже и Временное положение о ценных бумагах".
В отличие от Положения о ценных бумагах 1991 года вновь утвержденное
Временное положение о ценных бумагах не предусматривало выпуск акций
трудовых коллективов и акций предприятий.
Акции, будучи более рискованными ценными бумагами, по сравнению с
долговыми обязательствами, как правило, привлекают инвесторов возможностью
получения повышенного дохода, который может складываться из суммы
дивидендов и прироста капитала, вложенного в акции, вследствие повышения их
цены. Благодаря повышенной доходности акции обеспечивают лучшую защиту
сбережений от инфляции ... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.