Инвестиционная деятельность Республики Казахстан
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ
РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН
КАЗАХСТАНСКИЙ ИНЖЕНЕРНО-ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ
Инвестиционная деятельность Республики Казахстан
Алматы 2009
АННОТАЦИЯ
В первой главе дипломной работы рассмотрены теоретические аспекты
формирования инвестиционной политики в Республике Казахстан: содержание
инвестиции как категории экономической теории, основные направления
формирования, сущность, механизм инвестиционной политики, а так же основные
направления формирования благоприятной среды инвестиционной политики.
Во второй главе проводится анализ усиления регулирующей роли
государства в инвестиционных процессах, а так же разработка эффективного
механизма аккумулирования и создания условий для развития инвестиционных
институтов.
В третьей главе рассмотрены пути активизации инвестиционной политики в
Республике Казахстан, обеспечение роста инвестиционного спроса и
формирования системы защита и страхования инвестиций.
ТҮСІНІКТЕМЕ.
Дипломдық жұмыстың бірінші тарауында инвестициалық саясаттың
қалыптасуының теориялық аспектілері қарастырылған, яғни инвестицианның
экономикалық категория ретіндегі мазмұны, оның қалыптасуының негізгі
бағыттары, мағанасы, инвестициялық саясатының негізгі қолайлы ортасының
пайда болуынның бағыттары қаарстырылған.
Екінші тарауда, мемлекттік инвестициалық процесстерін (үндестерін)
реттеуші талдауларды қатаңдату жүргізіледі. Сонымен қатар, инвестициалық
институттардың дамуы үшін қолайлы және тиімді. Механизмді әзірлеу жасалған.
Үшінші таруда, ҚР-да инвестициалық саясаттың даму жолдары қаралған,
инвестициалық сұраныстың өсуін қамтамасыз ету және инвестицианны сақтандыру
және қорғау жүйесін қалыптастыру қарастырылған.
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . .4
1.ТЕОРИТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ
ЕСПУБЛИКЕКАЗАХАСТАН ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...7
1.1 Содержание инвестиций как категории экономической теории ... ... ... ..7
1.2. Инвестиционная политика: сущность, механизм и основные направления
формирования ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... ...15
1.3 Формирования благоприятной инвестиционной
среды ... ... ... ... ... ... ... 24
2. УСИЛЕНИЕ РЕГУЛИРУЮЩЕЙ РОЛИ ГОСУДАРСТВА В ИВЕСТИЦИОННЫХ
ПРОЦЕССАХ ... ... ... ... ... ... .. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 31
2.1 Привлечение и использование инвестиции как фактор реструктуризации
экономики ... ... ... ... ... ... .. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .31
2.2. Разработка эффективного механизма аккумулирования и распределения
инвестиций ... ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 36
2.3 Создание условий для становления и развития инвестиционных
институтов ... ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .44
3. ПУТИ АКТИВИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ В
РЕПУБЛИКЕ
КАЗАХСТАН ... ... ... ... ... ... .. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... 51
3.1 Обеспечение роста инвестиционного спроса как фактор повышения
эффективности инвестиционной политики
государства ... ... ... ... ... ... ... .51
3.2 Формирование системы защиты и страхования
инвестиций ... ... ... ... .56
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ... ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... ... ... ... ... ... ... ... 60
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ
ИСТОЧНИКОВ ... ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ...66
ВВЕДЕНИЕ
АКТУАЛЬНОСТЬ ТЕМЫ ИССЛЕДОВАНИЯ. Изучение проблем инвестирования всегда
находится в центре внимания экономической науки. Это связанно с тем, что в
системе воспроизводства инвестициям принадлежит базовая роль в
возобновлении и увеличении производственных ресурсов, а, следовательно, и в
обеспечении высоких темпов экономического роста.
Коренное формирование экономики на сегодняшний день сопровождается
серьёзными проблемами. Несмотря на достаточно крупный производственный
потенциал, формирующуюся экономику можно охарактеризовать как набор
предприятий, мало связанных между собой, не образующих воспроизводственной
целостности.
В начальный период реформирования экономики Казахстана не уделялось
должного внимания научному обоснованию теоретических аспектов формирования
инвестиционной политики. Для этого этапа характерна инвестиционная
стратегия, которая развивалось по принципам, разработанным Вашингтонским
консенсусом, с целью экспансии крупного международного капитала на
развивающихся рынках. Большинство теоретиков и практиков отдавали приоритет
финансовой стабилизации, вследствие чего ограниченные инвестиционные
ресурсы направлялись либо в финансовый сектор, либо в горнодобывающую
отрасль.
Государственная инвестиционная полтика не учитывает потенциал и
интересы отечественных интересов, не стимулирует рост инвестиционного
спроса в реальном секторе экономики, не способствует повышению
эффективности инвестиционной деятельности институциональных единиц.
Сохранившийся производственный, научно-технической и интеллектуальный
потенциал не в состоянии переломить негативные тенденции экономики и
обеспечить развитие перспективных производств нового технологического
уклада при условии, что инвестиции будут рассматриваться как фактор
реструктуризации производительных сил. Всё это требует выработки научно
обоснованных, новых подходов к формированной инвестиционной политики. Она
должна быть нацелена на активизацию существующих и выявление новых
конкурентных преимуществ, стимулирование которых выведет отечественные
предприятие уже в ближайшем будущем на новый технологически уровень, что
создаст локомотивы роста экономики страны в целом. Именно понимание этого
вызваны предпринимаемые Президентом Республики Казахстан и Правительством
шаги по активизации инвестиционной деятельности в республике. Так, одним из
семи приоритетов Стратегии Казахстан 2030 является выработка и реализация
открытой и либеральной инвестиционной политики с ясными, эффективными и
строго соблюдаемые законами, нацеленной на обеспечение высоких темпов
экономического роста.
Проблемы формирования, реализации и повышения эффективности
инвестиционной политики изучались различными экономическими школами, каждая
из которых вырабатывает свои научно-методологические подходы к организации
инвестиционного процесса. В настоящее время вопросу формирования
государственной инвестиционной политики уделяется значительное внимание.
По исследуемой проблеме опубликованы десятки монографий, сотни научных
статей, тезисов. Значительную роль в понимание сущности и закономерности
инвестиционных процессов дало изучение ряда работ зарубежных ученых, такие
как, И. Ворст, Р. Голдсмит, Джеффри, Д. Сакс, Дж. М. Кейнс, А. Пигу, П.
Ревентшоу, Фелипе Ларрен Б., Ф. Хайек, П. Хейне, И. Шуипетер и др. Научный
и практический интерес представляют труды казахстанских ученых-экономистов
С.С. Аймагамбетов, С.Т. Бектемисов, Л. Брузати, М.Б. Кенжегузина, О.
Кожукаловой, А.К Кошанов, Ж. Кулекеева, Н.К. Мамыров, Н.К. Нурлановой, Т.И.
Мухамбетов, Б.Г. Мухамеджанов, М.Т. Оспанов, А.Н. Сахановой, А.
Сейтказиевой и др. Различным аспектам данной проблеме посвящены работы
российских экономистов Е.Ф. Авдокушина, А.З. Астапович, Ю.В. Аджубей, И.Е.
Артемьева, А.С. Булатова, С.А. Былиняк, И. Осадчей, В. Ревазова, А.
Фоломьёва, С Цакунова, Н.М. Хрящева, П.И. Хвойник, А Эльянова и др.
Проблемы формирование инвестиционной политики настолько сложны и
многоплановы, что большинство перечисленных работ исследует лишь её
отдельные аспекты. В основном глубоко и детально рассмотрены вопросы
привлечения и использования иностранного капитала. Вместе с тем, не менее
актуальны проблемы становления и развития внутренних инвестиций:
формирование и развитие отечественных институциональных институтов,
стимулирование частного отечественного капитала, рост инвестиционного
спроса, становление рынка национальных сбережений и трансформация
накоплений и инвестиции. Всё это определяет актуальность темы дипломного
исследования.
В условиях ограниченности инвестиционных ресурсов, наряду с не большим
ассортиментом финансовых инструментов и недостаточной развитостью фондового
рынка особенную остроту приобретает проблема стимулирования национальных
сбережений и трансформации их в инвестиции. Нестабильность отечественной
экономики, большая зависимость её от конъюнктуры мирового рынка, наличие
структурных диспропорций, рост неплатежей, всё в совокупности требует
особого подхода к формированию государственной инвестиционной политики и
определению путей её активации с точки зрения эффективности инвестиционных
процессов.
Многогранность, сложность и недостаточная разработанность
теоретических аспектов инвестиционной политики обусловливает актуальность
темы дипломного исследования и предопределяет выбор цели и задачи, атак же
предметы и объекты работы.
ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ИССЛЕДОВАНИЯ. Целью дипломной работы является
исследование теоретических и практических аспектов государственной
инвестиционной политики на основе детального изучения научных разработок,
закономерностей инвестиционного процесса и научное обоснование предложений
по совершенствованию механизма стимулирования привлечения и использования
государственных и частных отечественных и иностранных инвестиций в условия
экономики Казахстана.
В соответствии с поставленной целью в дипломе решаются следующие
задачи:
- выявление экономической сущности и содержание категорий
инвестиции, инвестиционный климат;
- раскрытие сущности инвестиционной политики, исследование
теоретических аспектов формирование государственной инвестиционной политики
Казахстана на современном этапе;
- критический анализ современного состояния инвестиционного рынка,
выявления особенностей и тенденций его развития;
- изучение мирового опыта венчурного инвестирования в США, Канаде и
возможности его использования в условиях экономики Казахстана;
- обоснование необходимости формирование системы защиты и страхования
инвестиций, как фактора оживления инвестиционной активности;
- разработка некоторых научно-практических рекомендаций по активации
государственной инвестиционной политики в Казахстане.
ПРЕДМЕТОМ исследования дипломной работы являются экономические
отношения участников инвестиционного рынка в условиях транзитной экономики
Казахстана.
ОБЪЕКТОМ ИССЛЕДОВАНИЯ являются национальный инвестиционный рынок. В
качестве конкретных объектов рассматриваются институциональные инвесторы,
их инвестиционная деятельность на современном этапе.
ТЕОРЕТИЧЕСКОЙ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКОЙ основой исследования явились труды
ведущих ученых-экономистов, представителей кейнсианской, неоклассической
марксисткой школ. При выявлении особенностей функционирования
инвестиционного рынка и специфики формирования инвестиционной политики
применительно к транзитным условиям использованы теоретические исследования
ведущих ученых-экономистов Казахстана и стран СНГ.
ИНФОРМАЦИОННАЯ БАЗА. В основу анализа инвестиционных процессов
республики легли законодательные и нормативно-правовые акты Республики
Казахстан, включая Законы Республики Казахстан, Указы Президента Республики
Казахстан, Постановления Правительства Республики Казахстан, инструктивно-
методические материалы государственных органов управления, официальные
статистические данные Агентства Республики Казахстан по статистике и
анализу, Национального Банка Казахстана, а также статистические данные,
опубликованные в монографиях и периодических изданиях.
МЕТОДИЧЕСКАЯ БАЗА ИССЛЕДОВАНИЯ. В основу дипломного исследования
входят общенаучные методы – анализ и синтез, абстрагирование, сравнение,
дедукция и индукция.
НАУЧНАЯ НОВИЗНА И ПРАКТИЧЕСКАЯ ЗНАЧИМОСТЬ ДИПЛОМНОЙ. Научная новизна
работы заключается в решении актуальной проблемы, связанной с достижением
экономического роста и повышения уровня жизни населения страны через
механизм активизации и достижения максимальной эффективности инвестиционных
процессов. В ходе исследования получены следующие результаты,
представляющие собой научную новизну:
- конкретизирована сущность инвестиций как категории экономической
теорий, разработана их классификация, так как существующие, по мнению
автора, не является всеобъемлющим;
- применительно к условиям транзитной экономики раскрыто содержание
категории инвестиционного климата, определена его структура с точки зрения
факторного и рисского анализа;
- выявлена сущность инвестиционной политики с точки зрения
экономической теории, определены типы инвестиционной политики, изучен
мировой опыт венчурного инвестирования в США и Канаде, представлена
возможность его применения в Казахстане;
- определена роль государства в процессе активизации инвестиционных
процессов, а также разработаны и обоснованы меры по обеспечению роста
инвестиционного спроса в реальном секторе экономики через механизм
совершенствования системы государственных закупок, формирования финансово-
промышленных групп, лизинговых компаний, эффективной системы защиты и
страхования инвестиций;
- определена роль институциональных инвесторов как мощных внутренних
источников инвестиций и предложены меры по становлению и развитию
качественного рынка институциональных инвесторов;
ПОЛОЖЕНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ ДИПЛОМНОЙ РАБОТЫ:
- трактовка категории инвестиция, её классификация;
- подход к определению структуры инвестиционного климата;
- трактовка понятия инвестиционная политика, определение её
сущности, видов и приоритетов;
- научно-практические рекомендации по активизации инвестиционной
деятельности институциональных единиц;
- пути повышения эффективности государственной инвестиционной политики
посредством обеспечения роста инвестиционного спроса в стране, формирование
системы защиты и страхования инвестиций, увеличения нормы сбережений и
трансформации накоплений в инвестиций.
Структура и объём диплома определены логикой проведения исследования.
Диплом состоит из введения, трёх глав, заключения, списка использованной
литературы, рисунков, таблиц.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ В
РЕСПУБЛИКЕ КАЗАХСТАН
1.1 Содержание инвестиции как категории экономической теории
Изучения проблем инвестирования экономики всегда находилась в центре
внимания экономической науки. Это связано с тем, что в системе
воспроизводства инвестициями принадлежит базовая роль в возобновлении
увеличении производственных ресурсов, а, следовательно, и в обеспечении
высоких темпов экономического роста. коренное реформирование экономики на
сегодняшний день сопровождается серьёзными проблемами. Несмотря на наличие
достаточно крупного производственного потенциала, Казахстан ещё не имеет
целостной и эффективной системы национальных производительных сил.
Исторические размещения на территории республики целых отраслей и
предприятий диктовалось прежде всего, интересами сырьевого и
продовольственного обеспечения бывшего Советского Союза, реализация его
ядерной и космической программ. В результате этого на сегодняшний день мы
имеем экономику в виде набора предприятий, мало связанных между собой и не
образующих воспроизводственной целостности.
Стабильное и последовательное развитие любой экономической систем
невозможно без серьезных эффективных капитальных вложений. Инвестиции
сегодня выступают единственным реальным рычагом выхода из кризиса, базовым
условием реформирования и реструктуризации экономики, переход от
затянувшейся депрессии к экономическому росту. Именно пониманием этого
вызваны предпринимаемые Президентом Республики Казахстан и Правительством
шаги по активизации инвестиционной деятельности в республике. Так, одним из
приоритетов Послание Президента Республики Казахстан Н.А. Назарбаева народу
Казахстана Стратегии Казахстан 2030 является выработка и реализация
инвестиционной политики государства, нацеленной на обеспечение высоких
темпов экономического роста 1, 132-142. Экономическая стратегия
Президента и Правительства направлена на достижение стабилизации экономики
и дальнейший ее рост посредством проведения последовательной жесткой
монетарной, кредитной политики, а также открытой и либеральной
инвестиционной политики с ясными, эффективными и строго соблюдаемыми
законами.
Рассмотрение аспектов инвестиционной политики государство не может
быть осуществлено без рассмотрения экономической категорий инвестиций. В
экономической литературе проблема определения сущности категории
инвестиции затрагивается довольно часто. Авторами предлагаются различные
толкования категорий инвестиции, но они не являются исчерпывающим, многие
из них характеризуют лишь основные черты инвестиций и не дают их глубокой и
детальной раскладки, что связано с многоаспектоностью самого явления.
Классическое определение экономической категории инвестиции было
дано Дж.М. Кейнсом. Он рассматривал инвестиции как текущий прирост
ценности капитального имущества в результате производственной деятельности
данного периода или же ту часть дохода за данный период, которая была
использована для приобретения 2, 50. Дж.М. Кейнс рассматривал инвестиции
с точки зрения возрастания стоимости капитала.
На наш взгляд, для современных условий более правильную трактовку
экономической сущности инвестиций дают зарубежные экономисты-ученые П.
Хейне, И. Ворст, П. Ревентшоу. Они подразумевают под инвестициями покупку
каких либо благ. Так, согласно П. Хейне, инвестировать – значит купить
какие то блага ради такого дохода, который мы от него ожидаем в будущем
3, 574. И. Ворст и П. Ревенршоу указывают, что на бытовом уровне говорят
об инвестициях при покупке украшений, произведение живописи, долгов... когда
покупают акции, облигации и закладные билеты 4, 158. Основным
недостатком такой трактовки является, на наш взгляд, то, что авторами не
уточнена классификация благ. Непонятно, подразумевается ли здесь основной
капитал, текущие расходы на покупку факторов производства или же что то
еще.
Важным при определении инвестиций является не только раскрытие
экономической сущности данной категории, но и учет их целевой
направленности. Инвестиции связаны с возрастанием как денежного капитала,
так и расширением физического капитала. Данной концепции придерживается
В.В. Бочаров, согласно которому инвестиции целесообразно рассматривать... в
процессе смены форм собственности и превращения их в конечный продукт
инвестиционной деятельности данного периода 5, 7. Здесь инвестиции
рассматриваются в форме лестницы, низшей ступенью которой являются вложения
средства, а высшей – получение дохода.
На наш взгляд, более точное определение дают авторы книги
Инвестиционно-финансовый портфель, где под инвестициями понимаются
затраты денежных средств, направляемые на воспроизводства капитала (его
поддержание, расширение) 6, 128, а также С. Фишер, Р. Дорнбуш и Р.
Шмалензи, которые считают, что инвестиции имеют место в том случае, если
часть текущего производства используется для увеличения основного капитала
7, 322. Авторы книги Теоретическая экономика считают, что инвестиции
представляют собой расходы на расширение и обновление производства,
связанные с введением новых технологий, материалов и других орудий и
предметов труда 8, 168, 229.
На наш взгляд при конкретизации экономической сущности инвестиций в
первую очередь необходимо провести четкую грань между категориями
инвестиции и капитальные вложения. Мы согласны с теми экономистами,
которые считают, что понятие инвестиции намного шире понятия капитальных
вложений. Так, согласно Б. Райзбергу капиталовложения есть вложения только
в основной капитал, тогда как вложения и другие виды экономических
ресурсов... именовать капиталовложениями не принято 10, 206.
Необходимо подчеркнуть, что сами по себе инвестиции не способы
обеспечить какой либо экономический эффект, не будучи вовлеченными в
процессе инвестирования. Из курса экономической теории нам известно, что
суть любого экономического процесса состоит в преобразовании экономических
ресурсов в продукт. Инвестиционный процесс можно рассматривать как
совокупность экономических отношений, направленных на расширение и
воспроизводство инвестиционных средств. Из этого следует, что экономическая
сущность инвестиционного процесса состоит из преобразования инвестиционных
ресурсов в материальное богатство и общественные блага. Процесс
инвестирования можно описать в виде схемы инвестиционные ресурсы – факторы
производства – продукт инвестиционной деятельности.
Изучение категории инвестиции требует обязательного уточнения их
классификации. Многие зарубежные и отечественные ученые рассматривают
различные типы инвестиции и группируют их по основным признакам. Мнения
ученых по данному вопросу в основном сходятся, однако существуют
определенные расхождения. На наш взгляд, наиболее полной представляется
классификация, предложенная следующими отечественными учеными - Н.К.
Нурлановой, Т. Мухамбетовым и М.Т. Оспановым.
Поскольку наличие инвестиции предполагает наличие собственности, то, в
зависимости от того, кому принадлежит капитал, различают:
- государственные инвестиции – часть валового национального продукта в
виде средств государственного и местного бюджетов и других государственных
финансовых источников, направляемых на поддержание и развитие экономических
процессов, социальной сферы;
- частные инвестиции – представляют собой негосударственные вложения
средств в виде акционерного, либо индивидуального капитала.
В зависимости от сферы, куда вкладывается капитал, инвестиции
подразделяются на:
- реальные (производственные) инвестиции – непосредственные вложения в
производственную сферу, которые обеспечивают прирост стоимости создают
добавленную стоимость средства производства;
- финансовые (спекулятивные) инвестиции – вложения средств в
различного рода финансовые инструменты (экономическая сущность этих
инвестиций заключается в обеспечении прибыли за счет изменения стоимости
финансовых инструментов во времени, либо за счет различия стоимости в
разных местах их купли-продажи);
- инвестиции в не материальные активы – инвестиции, функционирующие в
инновационной и социальной сферах. Экономическая сущность данного вида
инвестиций заключается в обеспечении роста валового национального дохода
через повышения научно-технического уровня (и как следствие
конкурентоспособности материальных активов) и качества жизни (посредством
инвестирования в человеческий фактор);
- инвестиции в человеческий капитал.
Остановимся на инвестициях в человеческий капитал более подробно.
Человеческий фактор в общественном производстве всегда занимает
определяющее место. Это связано с тем, что человек не только является
главным элементом производительных сил, но и выступает активным субъектом
производственных отношений. В 50-60 годы 20 века в США стала формироваться
более широкая трактовка национального богатство. Это было обусловлено
возникновением теории человеческого капитала и инвестиции в человека Т.
Шульца и его последователей Дж. Кендрика. Согласно их воззрениям, одной из
главных форм богатства является человек, его знания и способности к
производительному труду. Мы вполне согласны с этой теорией, так как
накопленные знания и опыт способствуют увеличению доходов. Теоретическую
ценность представляет работа Дж. Кендрика Совокупный капитал США и его
формирование, в ней он раскрывает сущность категорий человеческий
капитал и инвестиции в человека. Дж. Кендрик не оспаривает теории Дж. М.
Кейнса, согласно которой вещественные инвестиции предпринимательского
сектора являются важнейшей переменной национального дохода. Однако он
считает обязательным выделения отдельного счета инвестиции в человеческий
капитал. Дж. Кендрик В своем труде отмечает, что для получения
показателей совокупных инвестиции по секторам экономики необходима
дальнейшая перестройка экономических счетов с целью включения в них
вещественных инвестиции, воплощенных в человеке, а также невещественных
инвестиций, воплощенных или невоплощенных в человеке 12, 33.
Ученый подразделяет инвестиции в человека на вещественные и
невещественные. Такая классификация не может не вызвать научного интереса.
Дж. Кендрик отмечает, что вещественные инвестиции материальны и телесны,
а также могут воплощать в себе не вещественные инвестиции и
невоплощенные в людях.
К невещественным инвестициям, невоплощенным в людях Дж. Кендрик
относит расходы, связанные с получением специальных знаний и практического
опыта. При этом он выделяет инвестиции на образование и профессиональную
подготовку, на здравоохранение и на перемещение трудовых ресурсов (или
мобильность трудовых ресурсов). Наибольший интерес вызывает последняя форма
инвестиции. Согласно мнению ученого, расходы на перемещение ресурсов
необходимо относит к инвестициям, так как они обеспечивают увеличение
будущих доходов. Дж Кендрик предлагает классифицировать эти инвестиции по
трем направлениям: расходы, связанные с существованием безработицы, расходы
по поиску работы и найму, расходы, связанные с миграцией и иммиграцией.
В зависимости от функциональной формы и характера использования
инвестиции необходимо классифицировать на:
- предпринимательский капитал – непосредственные или косвенные
вложения в экономические процессы с целью получения прибыли;
- ссудный капитал – вложения в виде займов, предоставляемые
хозяйствующими субъектами с целью получения твердого фиксированного
процента. По сроку вложения различают инвестиции:
- краткосрочные инвестиции – вложения капитала сроком не менее одного
года;
- средне- и долгосрочные – инвестиции сроком более 1 года.
Колоссальное практическое значения для анализа инвестиции имеет их
классификация оп целям вложения:
- прямые инвестиции – вложение капитала с целью приобретения
определенного экономического интереса, предполагают нахождение в
собственности инвестора и его контроль над объектом размещения капитала;
- портфельные инвестиции – вложения капитала в ценные бумаги и другие
формы участия, не дающие инвестору возможности реального контроля над
объектом инвестирования.
Рассмотренную классификацию можно представить в виде рисунка (рисунок
1).
Экономическая теория исследует влияние инвестиции на рост
национального дохода, данную взаимосвязь обозначает как эффект,
мультипликатора. Сущность мультипликативного эффекта заключается в том, что
увеличение инвестиционных расходов приводит к росту национального дохода
общества на величину большую чем первоначальный рост инвестиций. Теория
мультипликатора инвестиций была разработана Дж.М. Кейнсом. Она гласит, что
когда происходит прирост общей суммы инвестиции, то доход увеличивается на
сумму, которая в К раз превосходит прирост инвестиций 2, 226-227, 231. В
основе этого явления, по Дж.М. Кейнсу, лежит психологический закон, который
констатирует, что по мере того, как реальный доход возрастает, общество
желает потреблять постоянно уменьшающуюся его часть.
Теория мультипликатора была дополнена принципом акселерации, суть
которого отражает влияние роста объема производства на новый прирост
дохода, то акселератор определяет обратную связь и указывает влияние
динамики экономической активности на уровень инвестирования. Коэффициент
акселератора, таким образом, показывает, во сколько раз прирост инвестиции
будет превышать уровень ВВП.
Здесь особенность состоит в том, что отрицательная динамика
экономического роста может привести, либо к дезинвестированию. Данный факт
описывает П. Самуэльсон, он пишет, что принцип акселерации представляет
собой мощный фактор, порождающий нестабильность экономики...В момент подъёма
он подталкивает чистые инвестиции, а в момент понижения он с той же силой
подталкивает чистое дезинвестирование 13, 300.
Таким образом, принцип мультипликатора и акселератора позволяет
выявить влияние изменения объемов инвестирования на экономические рост и
обратное воздействие изменения ВВП на степень инвестиционной активности.
По территориальной принадлежности инвестиция подразделяет на
национальные и международные. Мировая практика свидетельствует, что в
экономике государств большую роль играют международные инвестиции. Это
обусловило появление теорий, раскрывающих проблему миграции капитала.
Основными из них, или традиционными являются марксистская, неоклассическая
и неокейнсианская.
В неоклассической теории исходным являются доктрины Дж. Ст. Милля, Дж.
Кейрнса и Ч.Ф. Бэстейбла. При разработке проблем международного движения
капитала Дж. Ст. Милль рассматривал его экспорт (импорт), исходя из влияния
на внешнюю торговлю, а также связи с нормой прибыли и накоплением капитала.
Что касается взаимосвязи миграции капитала и внешней торговли, то, по
мнению ученого, вывоз капитала способствует углублению производственной
специализации стран.
Типы инвестиций
По территориальной - международные;
принадлежности - национальные.
- государственные;
По формам собствен- - частные (корпоративные,
ности индивидуальные).
- реальные;
От сферы приложения - финансовые;
капитала - в нематериальные активы;
- в человеческий фактор.
- физический;
От формы капитала - денежный.
- валовые;
От участия в процессе - чистые;
воспроизводства основного - на возмещение основного
капитала капитала.
От функциональной формы и - предпринимательский;
характера использования - ссудный.
- краткосрочный;
По срокам вложения - среднесрочный;
- долгосрочный.
- прямые;
По целям вложения - портфельные.
Рисунок 1.
Другими словами, тенденция нормы прибыли и понижению – есть, по мнению
Дж.С. Милля, - основная причина миграции капитала. До тех пор, - писал
Милль, - пока существует старые страны, где капитал растет очень быстро, и
новые страны, где прибыль еще высока, прибыли в старых странах не упадут до
нормы, которая могла бы остановить накопление: падение остановить в той
точке, за которой последует вывоз капитала за границу 14, 14.
Следовательно, по мнению Дж.Ст. Милля, вывоз капитала не только регулирует
норму прибыли в стране-доноре, но и создает условия для накопления.
Справедливо отмечено В.В. Голосовым, что у Дж.Ст. Милля отчетливо
появились две трактовки капитала. С одной стороны капитал рассматривает как
производственное отношение, прибыль признается следствием безвозмездного
присвоения части труда наемных рабочих; вывоз капитала связывается с
тенденцией нормы прибыли к понижению. С другой стороны, капитал
отожествляется со средствами производства, прибыль трактуется как
механическая сумма процента, вознаграждения за управления и вознаграждение
за риск; вывоз капитала объявляется необходимым условием наиболее
рационального международного разделения труда 14, 14.
На формирование неоклассической теории международного движения
капитала оказали взгляды экономистов конца 19- начала 20 веков Дж. Кэйрнса
и Ч.Ф Бэстейьл. Дж. Кэйрнс, опираясь на концепцию Ж.Б Сэя о факторах
производства и их производительных функциях, применил ее в своей теории
миграции капитала. Согласно Дж. Кэйрнсу, при определенных обстоятельствах
миграции факторов производства, в том числе и капитал вполне способна
заменить международную торговлю. Ч.Ф. Бэйстейбл придерживался идеи
фритредерства конца 19 века и утверждал, что обязательным условием
международного движения капитала является свободная торговля. Согласно
воззрениям Ч.Ф. Бэстейбла, капитал мигрирует из стран с менее высокой
производительностью в страны, где производительность капитала относительно
выше.
Окончательное развитие данная теория получила в начала 20 века в
трудах ученых Э. Хекшера, Б. Олина, Р. Нурксе и К. Иверсена. Э. Хекшер в
своей статье Воздействие внешней торговли на распределение доходов.
Некоторые основные теоретические черты, исходя из теории предельной
полезности, выявил тенденцию о международном равновесии цен на факторы
производства. По его мнению, в основе этого явления лежит не только
международная торговля, но и международное движение факторов производства,
стоимость и количественное соотношение которых в различных странах
неодинаковое.
По мнению Э. Хекшера, следствием развития взаимной торговли являются
установления равенства как в ценах факторов, так и в соотношениях меду
ними. В концепции Э. Хекшера доминирующее значение принадлежит движению
товаров. Что касается международной миграции каптала, то она выступает как
второстепенная функция международной торговли. в этом отношении, -
справедливо отмечает В.В. Голосов, - Хекшер сделал несомненный шаг назад по
сравнению с классической (Дж.Ст. Милля) концепция вывоза капитала 14,
21.
Немаловажную роль с точки зрения становления неоклассической теории
международного движения каптала сыграл Б. Олин. В своем труде
Межрегиональная и международная торговля (1993 г) он создал теорию
международной торговли, в рамках которой им было освещено международное
движение факторов производства, в том числе и мобильность капитала. Б. Олин
в своей концепции объяснял, что в основе международного движения капитала
лежит разный спрос на него в разных странах.
В рамках своей концепции Б. Олин рассмотрел вопрос и о масштабе
капитала, который может быть экспортирован в за рубеж. Так он написал:
Существует верхний предел для чистого движения капитала из одной страны в
другую, осуществляемый за счет предложения отечественного ликвидного
капитала, который идет как из основных сбережений, ранее инвестированных в
капитальные товары 14, 26. То есть Б. Олин допускает, что максимальная
величина инвестированного капитала за границу может равняться валовому
фонду накопления. По этому поводу справедливо отметил В.В. Голосов. Это
был шаг назад, - по сравнению с Дж.Ст. Миллем, и по сравнению с Дж.
Кэйрнсом, которые...в целом стояли на той точке зрения, что экспортирует за
рубеж только избыточный капитал 14, 26.
Другой экономист-неоклассик Р. Нурксе считал, что в основе движения
капитала лежат различия в процентных ставках. Наряду с этим он утверждал,
что миграция определяется не соотношением спроса и предложения на капитал,
а условиями, которые их регулируют. Р.Нурксе в своем труде Причины и
следствия движений капитала построил абстрактные модели, в рамках
которых объяснил механизм влияния условий, определяющих спрос и предложение
капитала на его международные инвестиционные потоки.
В первой, наиболее простой, модели Р. Нурксе, во первых, исходил из
наличия только двух стран, во вторых, анализировал влияние технических
нововведений на инвестиции, и, в третьих, предположил, что уровень
предложения капитала постоянен. Согласно концепции ученого, миграция
капитала произойдет, когда в одной из стран изменятся объем производства,
вызванный НТП. В случае, если эти изменения вызваны ростом капиталоемких
товаров ( то есть с капиталоинтенсивным развитием производства), странах
становится реципиентом капитала, если же ростом трудоёмких
(трудоинтенсивным развитием) – то донором.
Следующий представитель неоклассической теории – К. Иверсен именовал
инвестиции либо ожиданием, либо свободным распоряжением капитала. 14,
33. К. Иверсен утверждал, что это ожидание обязательно должно быть
воплощено в каких то капиталах товарах. Объясняя различие между движением
средства труда как товаров, так и средства труда как капитал, Иверсен
писал, что когда капитальные товары движутся между странами, то они
покупаются и продаются... Но может иметь место и кредитная сделка: в этом
случае движение товаров сопровождается переводом ожидания или свободного
распоряжения капиталом... мобильность капитала другими словами, отсылает не к
конкретным капитальным товаром, а к производственному фактору, для услуги
которого процент есть цена ожидания или свободного распоряжения капиталом
14, 33-34.
Новаторством К. Иверсена явилось его деление форм международного
движения капитала на реальное и уравновешивающееся. Неодинаковый
уровень производительности капитала в разных странах вызвал его реальную
миграцию. Под уравновешивающимся он понимал движение капитала, вызванное
потребностями регулирования платежного баланса. Наряду с этим, К. Иверсен
предложил концепцию предельной международной мобильности капитала, то
есть степени подвижности последней единицы капитала.
Важное место в неокейнсианской теории занимает модель экономической
динамики Р. Харрода. Он выделил три типа экономического роста:
естественный (зависящий от роста населения и соответственно, использования
всех потенциальных возможностей увеличения производства на душу населения);
гарантированный (обеспечивается активностью предпринимательского сектора);
фактический (реальный рост в каждый определенный момент). Р. Харрод, вслед
за Дж.М. Кейнсом, считал, что темп роста зависит от величины инвестиций и
сбережений. Однако, если Дж.М. Кейнс определял величину инвестиции
предельной эффективностью капитала и предпочтением ликвидности, то Р.
Харрод – ростом населения, технического прогресса и коэффициентом капитала-
продукт.
Процесс инвестирования по своему экономическому содержанию существенно
отличается от экспорта товаров. Экспорт товаров заключается в реализации
созданной прибавочной стоимости, то есть смены товарной формы на денежную,
за пределами национального хозяйства. Вывоз капитала означает, во первых, и
во вторых, инвестирование осуществляется с целью получения монопольной
прибыли. В основе международного движения капитала лежит бурный рост
монополий (финансово-монополистических групп). Именно поэтому В.И. Ленин
определял его как одну из типичных особенностей развития современного
капитализма.
Таким образом, рассмотрение теорий международного движения капитала,
позволяет сделать вывод, что оно основано на его разделении как одного из
факторов производства. Международное разделение капитала заключается
различной обеспеченности стран инвестиционными ресурсами, в различиях
исторических традиций и опыта производства, мобилизация и трансформация
капитала и инвестиции, а также в различиях ожидаемой нормы прибыли от
вложения средств в странах.
1.2 Инвестиционная политика: сущность, механизм и основные направления
формирования
Экономической теорией определена строгая последовательность этапов в
процессе использования экономических категорий, во первых, познание
экономической сущности категорий и его законов, в частности, конкретных
условий, механизма их действия и использования; во вторых, выработка на
этой основе экономической политики, её приоритетов, направлений; в третьих,
реализация экономической политики наряду с обязательным предусмотрением
системы анализа, учёта и контроля результатов внедрения.
Конкретизация сущности инвестиции как экономической категории,
изучения принципов мультипликатора акселератора, теорий международной
миграции капитала, позволяет перейти к раскрытию содержания инвестиционной
политики. Сущность, основные направления, приоритеты инвестиционной
политики государства определяются в целом экономической политикой.
Согласно Дж.М. Кейнсу, экономика не может быть предоставлена самой
себе. Мы разделяем его мнение, что экономическая политика – это
государственное регулирование, направленное на повышение занятости и
национального дохода посредством воздействия на такие переменные, как
склонность к потреблению, предельная эффективность капитала и норма
процента.
Энтони Б. Аткинсон и Джозеф Э. Стиглиц отождествляют экономическую
политику с экономической деятельностью правительства и его взаимосвязи с
социальными объектами. Согласно их мнению, государство играет существенную
роль в функционировании современной рыночной экономики...посредством
узаконивания прав собственности, контроля за денежно-кредитными и
финансовыми операциями. Ими весьма справедливо отмечено, что
безгосударственная экономика является нереальной и беззащитной 16,
23.
Центральное место в формировании инвестиционной политики принадлежит
государству, экономическая которого заключается в:
- формировании инвестиционной политике и разработке на её основе
общегосударственных планов развития и инвестиционных программ;
- выработке общегосударственных инвестиционных программ, индикативных
планов развития на региональном, местном, межотраслевом, отраслевом
уровнях, уровне отдельных фирм, объединений, предприятий и т.д.;
- реализация инвестиционной политики и внедрения всей системы программ
и планов в общественное воспроизводство.
Эти три аспекта составляют органическое единство политики и экономики.
Поскольку политика есть концентрированное выражение экономики, поскольку
инвестиционная политика, формируя инвестиционные процессы, определяет
экономическое и социальное развитие страны определяется производственными
процессами, а с другой – воздействует на них. В зависимости от того, на
каком уровне осуществляется инвестиционная политика, её можно подразделить
на: международную – мегауровень; национальную (государственную) –
макроуровень; инвестиционную политику отдельных фирм – микроуровень. Далее
каждая подразделяется на внешнюю и на внутреннюю. Так как цель диссертации
является изучение теоретико-практических основ государственной
инвестиционной политики, остановимся на её рассмотрении более подробно.
В узком смысле инвестиционная политика не может быть сугубо
национальной, ведь также как и другие отрасли знания (например, математика,
физика, химия), экономика, инвестиционная сфера содержит ряд аксиом и
доказательств, используемых любой экономической системой. Так, в любом
национальном хозяйстве, развитом или развивающемся, цена на капитал
определяется процентом, соотношением спроса и предложения, или увеличение
дохода домохозяйств приводит к уменьшению потребления и возрастанию
сбережений. Однако, в инвестиционной сфере экономики есть принципиальные
отличия: субъектами инвестиционных отношений выступают люди – члены
общества, подверженные воздействию традиций, обычаев, национального
менталитета и т.д.
В экономической литературе встречаются различные толкования сущности
инвестиционной политики. В целым мнение ученых сходится на том, что
государственная инвестиционная политика – это форма проведения властных
структур, подчиненная достижению установленной на научной базе цели и
рассчитанная на определенный период времени 17, 46. С этим нельзя не
согласиться, однако, на наш взгляд, данное толкование дано с точи зрения
субъектов управления.
При формирования инвестиционной стратегии важными являются вопрос о
постановке целей. При этом следует соблюдать следующие условия:
поставленные цели должны быть четко сформулированы; не должны противоречить
общегосударственным социально-экономическим целевым установкам; должны
иметь временные ограничения.
Для достижения поставленных стратегических целей в экономике
используются различные методы и приёмы. Под инвестиционной тактикой мы
понимаем совокупность приёмов, методов и форм экономико-политической
деятельности, направленной на достижение целей и решение задач того или
иного конкретного этапа инвестиционной стратегии. Государственную
инвестиционную стратегию можно представить в виде сложной и целостной
системы отношений, проявляются через формирования инвестиционной стратегии
тактики, где государство выступает в качестве основного субъекта
распределения инвестиционных ресурсов, регулятора и контролёра
инвестиционных процессов.
В мировой практике различают два вида инвестиционной политики:
экстенсивный и интенсивный, принципиально отличающиеся по динамике,
структуре и эффективности привлечения и использования инвестиций в
экономику страны. При экстенсивном типе аккумуляция наращивание капитала
происходит, в основном, без существенного изменения технического уровня
производственных активов. Интенсивная инвестиционная политика представляет
собой привлечение и использования капитала при преобладании инновационных
процессов, применения новейших технологий и техники. Государственная
инвестиционная политика в Республике Казахстан в целом должна развиваться
по интенсивному типу.
Государственная инвестиционная политика подразделяется на внешнюю и на
внутреннюю. Внешняя государственная инвестиционная политика – часть внешне
экономической политики, проводимый государством в виде установления
структуры и масштабов иностранных инвестиции как зарубежных инвесторов в
отечественную экономику, так и вложения национальных инвесторов за рубежом.
Её специфика зависит от содержания и целей внешнеэкономической политики, в
частности, о ее приоритетов, от соотношения между экспортной и импортной
политикой. Внешняя инвестиционная политика страны включает в себе политику
регулирования, стимулирования, а также над притоком и оттоком капитала.
Основной целью политики регулирования является максимизация
эффективности капитала. Политика стимулирования направлена на привлечения
как можно большого объема инвестиции, то есть в этом случае важна скорее
количественная, а не качественная сторона. Политика контроля над притоком
капитала направлена на защиту отечественной экономики от потрясений и не
стабильности мирового рынка капиталов. Особую актуальность это политика
приобрела после азиатского финансового кризиса. Это политика позволяет
защитить отечественный рынок от международного спекулятивного капитала.
Такие страны, как Бразилия, Колумбия, Чехия, Малайзия, Чили проводили
подробную политику в течение последних двух десятилетий. Как показал
чилийский опыт, контроль над краткосрочными при одновременном привлечение
долгосрочных инвестиционных ресурсов содействует достижению значительного
успеха в экономике развитии 18, 24. Однако, политика контроля над
привлечением капитала в Чили имеет и негативные стороны. Это выразилось в
росте внешнего долга и издержки капитальных ресурсов, особенно для малого и
среднего бизнеса. В течение 2006 года, например, издержки капитальных
фондов малых чилийских фирм возросли на 24%, в 2007 году – на 19% 18,
25.
Основной целью политики контроля над оттоком капитала является не
допущение бегства капитала из страны. В мировой экономической практике
выделяют превентивный и временный контроль. Первый устанавливается в
случае, когда страна, имея дефицит платежного баланса, все таки не
девальвирует национальную валюту. Превентивный контроль вступает в
различных форах, чаще всего в форме налогообложения фондов, прибылей,
переведенных за границу, введения системы двойных валютных курсов
(относительно низки курс для сделок и капитальным счетам), установления
запрета на перевод капитала за границу. Результаты, достигнутые в ходе
проведения данной политики, свидетельствует об ее неэффективности. Дело, в
том, что частный сектор легальными и нелегальными путями находит
возможности ухода из под контроля и перевести капиталы за границу. Кроме
того, введение такого контроля создает благоприятную почву для развития и
процветания коррупции, особенно, если инвесторы стремятся вывести средства
через оффшорные зоны. В почти 70% случаев наблюдался рост оттока капитала
после введения государственного контроля в качестве превентивной меры 18,
23. Политику контроля над оттоком капитала применяют также с целью
разрешения валютно-финансового кризиса. Однако, практика подтверждает
обратное. Примером может служит Южная Корея и Бразилия. До конца 2007 года
многие экономисты считали, что из за наличия ограничений на движения на
капитала южно-корейская экономика защищена от валютного кризиса. Но события
2008 года это опровергли. Политика Бразилии утверждали, что после
установления запрета на отток капитала национальная валюта будет в
безопасном состоянии. Но они ошиблись – значительная девальвация
бразильского реала привела к оттоку и национального. И иностранного
капитала 18, 23.
Политика регулирования иностранных капиталов включает в себя введение
различных инвестиционных режимов и систему государственных гарантий. В
мировой практике различают следующие инвестиционные режимы: режим
наибольшего благоприятствования; национальный режим; справедливый и
равноправный режим; режим ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН
КАЗАХСТАНСКИЙ ИНЖЕНЕРНО-ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ
Инвестиционная деятельность Республики Казахстан
Алматы 2009
АННОТАЦИЯ
В первой главе дипломной работы рассмотрены теоретические аспекты
формирования инвестиционной политики в Республике Казахстан: содержание
инвестиции как категории экономической теории, основные направления
формирования, сущность, механизм инвестиционной политики, а так же основные
направления формирования благоприятной среды инвестиционной политики.
Во второй главе проводится анализ усиления регулирующей роли
государства в инвестиционных процессах, а так же разработка эффективного
механизма аккумулирования и создания условий для развития инвестиционных
институтов.
В третьей главе рассмотрены пути активизации инвестиционной политики в
Республике Казахстан, обеспечение роста инвестиционного спроса и
формирования системы защита и страхования инвестиций.
ТҮСІНІКТЕМЕ.
Дипломдық жұмыстың бірінші тарауында инвестициалық саясаттың
қалыптасуының теориялық аспектілері қарастырылған, яғни инвестицианның
экономикалық категория ретіндегі мазмұны, оның қалыптасуының негізгі
бағыттары, мағанасы, инвестициялық саясатының негізгі қолайлы ортасының
пайда болуынның бағыттары қаарстырылған.
Екінші тарауда, мемлекттік инвестициалық процесстерін (үндестерін)
реттеуші талдауларды қатаңдату жүргізіледі. Сонымен қатар, инвестициалық
институттардың дамуы үшін қолайлы және тиімді. Механизмді әзірлеу жасалған.
Үшінші таруда, ҚР-да инвестициалық саясаттың даму жолдары қаралған,
инвестициалық сұраныстың өсуін қамтамасыз ету және инвестицианны сақтандыру
және қорғау жүйесін қалыптастыру қарастырылған.
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . .4
1.ТЕОРИТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ
ЕСПУБЛИКЕКАЗАХАСТАН ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...7
1.1 Содержание инвестиций как категории экономической теории ... ... ... ..7
1.2. Инвестиционная политика: сущность, механизм и основные направления
формирования ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... ...15
1.3 Формирования благоприятной инвестиционной
среды ... ... ... ... ... ... ... 24
2. УСИЛЕНИЕ РЕГУЛИРУЮЩЕЙ РОЛИ ГОСУДАРСТВА В ИВЕСТИЦИОННЫХ
ПРОЦЕССАХ ... ... ... ... ... ... .. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 31
2.1 Привлечение и использование инвестиции как фактор реструктуризации
экономики ... ... ... ... ... ... .. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .31
2.2. Разработка эффективного механизма аккумулирования и распределения
инвестиций ... ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 36
2.3 Создание условий для становления и развития инвестиционных
институтов ... ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .44
3. ПУТИ АКТИВИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ В
РЕПУБЛИКЕ
КАЗАХСТАН ... ... ... ... ... ... .. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... 51
3.1 Обеспечение роста инвестиционного спроса как фактор повышения
эффективности инвестиционной политики
государства ... ... ... ... ... ... ... .51
3.2 Формирование системы защиты и страхования
инвестиций ... ... ... ... .56
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ... ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... ... ... ... ... ... ... ... 60
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ
ИСТОЧНИКОВ ... ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ...66
ВВЕДЕНИЕ
АКТУАЛЬНОСТЬ ТЕМЫ ИССЛЕДОВАНИЯ. Изучение проблем инвестирования всегда
находится в центре внимания экономической науки. Это связанно с тем, что в
системе воспроизводства инвестициям принадлежит базовая роль в
возобновлении и увеличении производственных ресурсов, а, следовательно, и в
обеспечении высоких темпов экономического роста.
Коренное формирование экономики на сегодняшний день сопровождается
серьёзными проблемами. Несмотря на достаточно крупный производственный
потенциал, формирующуюся экономику можно охарактеризовать как набор
предприятий, мало связанных между собой, не образующих воспроизводственной
целостности.
В начальный период реформирования экономики Казахстана не уделялось
должного внимания научному обоснованию теоретических аспектов формирования
инвестиционной политики. Для этого этапа характерна инвестиционная
стратегия, которая развивалось по принципам, разработанным Вашингтонским
консенсусом, с целью экспансии крупного международного капитала на
развивающихся рынках. Большинство теоретиков и практиков отдавали приоритет
финансовой стабилизации, вследствие чего ограниченные инвестиционные
ресурсы направлялись либо в финансовый сектор, либо в горнодобывающую
отрасль.
Государственная инвестиционная полтика не учитывает потенциал и
интересы отечественных интересов, не стимулирует рост инвестиционного
спроса в реальном секторе экономики, не способствует повышению
эффективности инвестиционной деятельности институциональных единиц.
Сохранившийся производственный, научно-технической и интеллектуальный
потенциал не в состоянии переломить негативные тенденции экономики и
обеспечить развитие перспективных производств нового технологического
уклада при условии, что инвестиции будут рассматриваться как фактор
реструктуризации производительных сил. Всё это требует выработки научно
обоснованных, новых подходов к формированной инвестиционной политики. Она
должна быть нацелена на активизацию существующих и выявление новых
конкурентных преимуществ, стимулирование которых выведет отечественные
предприятие уже в ближайшем будущем на новый технологически уровень, что
создаст локомотивы роста экономики страны в целом. Именно понимание этого
вызваны предпринимаемые Президентом Республики Казахстан и Правительством
шаги по активизации инвестиционной деятельности в республике. Так, одним из
семи приоритетов Стратегии Казахстан 2030 является выработка и реализация
открытой и либеральной инвестиционной политики с ясными, эффективными и
строго соблюдаемые законами, нацеленной на обеспечение высоких темпов
экономического роста.
Проблемы формирования, реализации и повышения эффективности
инвестиционной политики изучались различными экономическими школами, каждая
из которых вырабатывает свои научно-методологические подходы к организации
инвестиционного процесса. В настоящее время вопросу формирования
государственной инвестиционной политики уделяется значительное внимание.
По исследуемой проблеме опубликованы десятки монографий, сотни научных
статей, тезисов. Значительную роль в понимание сущности и закономерности
инвестиционных процессов дало изучение ряда работ зарубежных ученых, такие
как, И. Ворст, Р. Голдсмит, Джеффри, Д. Сакс, Дж. М. Кейнс, А. Пигу, П.
Ревентшоу, Фелипе Ларрен Б., Ф. Хайек, П. Хейне, И. Шуипетер и др. Научный
и практический интерес представляют труды казахстанских ученых-экономистов
С.С. Аймагамбетов, С.Т. Бектемисов, Л. Брузати, М.Б. Кенжегузина, О.
Кожукаловой, А.К Кошанов, Ж. Кулекеева, Н.К. Мамыров, Н.К. Нурлановой, Т.И.
Мухамбетов, Б.Г. Мухамеджанов, М.Т. Оспанов, А.Н. Сахановой, А.
Сейтказиевой и др. Различным аспектам данной проблеме посвящены работы
российских экономистов Е.Ф. Авдокушина, А.З. Астапович, Ю.В. Аджубей, И.Е.
Артемьева, А.С. Булатова, С.А. Былиняк, И. Осадчей, В. Ревазова, А.
Фоломьёва, С Цакунова, Н.М. Хрящева, П.И. Хвойник, А Эльянова и др.
Проблемы формирование инвестиционной политики настолько сложны и
многоплановы, что большинство перечисленных работ исследует лишь её
отдельные аспекты. В основном глубоко и детально рассмотрены вопросы
привлечения и использования иностранного капитала. Вместе с тем, не менее
актуальны проблемы становления и развития внутренних инвестиций:
формирование и развитие отечественных институциональных институтов,
стимулирование частного отечественного капитала, рост инвестиционного
спроса, становление рынка национальных сбережений и трансформация
накоплений и инвестиции. Всё это определяет актуальность темы дипломного
исследования.
В условиях ограниченности инвестиционных ресурсов, наряду с не большим
ассортиментом финансовых инструментов и недостаточной развитостью фондового
рынка особенную остроту приобретает проблема стимулирования национальных
сбережений и трансформации их в инвестиции. Нестабильность отечественной
экономики, большая зависимость её от конъюнктуры мирового рынка, наличие
структурных диспропорций, рост неплатежей, всё в совокупности требует
особого подхода к формированию государственной инвестиционной политики и
определению путей её активации с точки зрения эффективности инвестиционных
процессов.
Многогранность, сложность и недостаточная разработанность
теоретических аспектов инвестиционной политики обусловливает актуальность
темы дипломного исследования и предопределяет выбор цели и задачи, атак же
предметы и объекты работы.
ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ИССЛЕДОВАНИЯ. Целью дипломной работы является
исследование теоретических и практических аспектов государственной
инвестиционной политики на основе детального изучения научных разработок,
закономерностей инвестиционного процесса и научное обоснование предложений
по совершенствованию механизма стимулирования привлечения и использования
государственных и частных отечественных и иностранных инвестиций в условия
экономики Казахстана.
В соответствии с поставленной целью в дипломе решаются следующие
задачи:
- выявление экономической сущности и содержание категорий
инвестиции, инвестиционный климат;
- раскрытие сущности инвестиционной политики, исследование
теоретических аспектов формирование государственной инвестиционной политики
Казахстана на современном этапе;
- критический анализ современного состояния инвестиционного рынка,
выявления особенностей и тенденций его развития;
- изучение мирового опыта венчурного инвестирования в США, Канаде и
возможности его использования в условиях экономики Казахстана;
- обоснование необходимости формирование системы защиты и страхования
инвестиций, как фактора оживления инвестиционной активности;
- разработка некоторых научно-практических рекомендаций по активации
государственной инвестиционной политики в Казахстане.
ПРЕДМЕТОМ исследования дипломной работы являются экономические
отношения участников инвестиционного рынка в условиях транзитной экономики
Казахстана.
ОБЪЕКТОМ ИССЛЕДОВАНИЯ являются национальный инвестиционный рынок. В
качестве конкретных объектов рассматриваются институциональные инвесторы,
их инвестиционная деятельность на современном этапе.
ТЕОРЕТИЧЕСКОЙ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКОЙ основой исследования явились труды
ведущих ученых-экономистов, представителей кейнсианской, неоклассической
марксисткой школ. При выявлении особенностей функционирования
инвестиционного рынка и специфики формирования инвестиционной политики
применительно к транзитным условиям использованы теоретические исследования
ведущих ученых-экономистов Казахстана и стран СНГ.
ИНФОРМАЦИОННАЯ БАЗА. В основу анализа инвестиционных процессов
республики легли законодательные и нормативно-правовые акты Республики
Казахстан, включая Законы Республики Казахстан, Указы Президента Республики
Казахстан, Постановления Правительства Республики Казахстан, инструктивно-
методические материалы государственных органов управления, официальные
статистические данные Агентства Республики Казахстан по статистике и
анализу, Национального Банка Казахстана, а также статистические данные,
опубликованные в монографиях и периодических изданиях.
МЕТОДИЧЕСКАЯ БАЗА ИССЛЕДОВАНИЯ. В основу дипломного исследования
входят общенаучные методы – анализ и синтез, абстрагирование, сравнение,
дедукция и индукция.
НАУЧНАЯ НОВИЗНА И ПРАКТИЧЕСКАЯ ЗНАЧИМОСТЬ ДИПЛОМНОЙ. Научная новизна
работы заключается в решении актуальной проблемы, связанной с достижением
экономического роста и повышения уровня жизни населения страны через
механизм активизации и достижения максимальной эффективности инвестиционных
процессов. В ходе исследования получены следующие результаты,
представляющие собой научную новизну:
- конкретизирована сущность инвестиций как категории экономической
теорий, разработана их классификация, так как существующие, по мнению
автора, не является всеобъемлющим;
- применительно к условиям транзитной экономики раскрыто содержание
категории инвестиционного климата, определена его структура с точки зрения
факторного и рисского анализа;
- выявлена сущность инвестиционной политики с точки зрения
экономической теории, определены типы инвестиционной политики, изучен
мировой опыт венчурного инвестирования в США и Канаде, представлена
возможность его применения в Казахстане;
- определена роль государства в процессе активизации инвестиционных
процессов, а также разработаны и обоснованы меры по обеспечению роста
инвестиционного спроса в реальном секторе экономики через механизм
совершенствования системы государственных закупок, формирования финансово-
промышленных групп, лизинговых компаний, эффективной системы защиты и
страхования инвестиций;
- определена роль институциональных инвесторов как мощных внутренних
источников инвестиций и предложены меры по становлению и развитию
качественного рынка институциональных инвесторов;
ПОЛОЖЕНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ ДИПЛОМНОЙ РАБОТЫ:
- трактовка категории инвестиция, её классификация;
- подход к определению структуры инвестиционного климата;
- трактовка понятия инвестиционная политика, определение её
сущности, видов и приоритетов;
- научно-практические рекомендации по активизации инвестиционной
деятельности институциональных единиц;
- пути повышения эффективности государственной инвестиционной политики
посредством обеспечения роста инвестиционного спроса в стране, формирование
системы защиты и страхования инвестиций, увеличения нормы сбережений и
трансформации накоплений в инвестиций.
Структура и объём диплома определены логикой проведения исследования.
Диплом состоит из введения, трёх глав, заключения, списка использованной
литературы, рисунков, таблиц.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ В
РЕСПУБЛИКЕ КАЗАХСТАН
1.1 Содержание инвестиции как категории экономической теории
Изучения проблем инвестирования экономики всегда находилась в центре
внимания экономической науки. Это связано с тем, что в системе
воспроизводства инвестициями принадлежит базовая роль в возобновлении
увеличении производственных ресурсов, а, следовательно, и в обеспечении
высоких темпов экономического роста. коренное реформирование экономики на
сегодняшний день сопровождается серьёзными проблемами. Несмотря на наличие
достаточно крупного производственного потенциала, Казахстан ещё не имеет
целостной и эффективной системы национальных производительных сил.
Исторические размещения на территории республики целых отраслей и
предприятий диктовалось прежде всего, интересами сырьевого и
продовольственного обеспечения бывшего Советского Союза, реализация его
ядерной и космической программ. В результате этого на сегодняшний день мы
имеем экономику в виде набора предприятий, мало связанных между собой и не
образующих воспроизводственной целостности.
Стабильное и последовательное развитие любой экономической систем
невозможно без серьезных эффективных капитальных вложений. Инвестиции
сегодня выступают единственным реальным рычагом выхода из кризиса, базовым
условием реформирования и реструктуризации экономики, переход от
затянувшейся депрессии к экономическому росту. Именно пониманием этого
вызваны предпринимаемые Президентом Республики Казахстан и Правительством
шаги по активизации инвестиционной деятельности в республике. Так, одним из
приоритетов Послание Президента Республики Казахстан Н.А. Назарбаева народу
Казахстана Стратегии Казахстан 2030 является выработка и реализация
инвестиционной политики государства, нацеленной на обеспечение высоких
темпов экономического роста 1, 132-142. Экономическая стратегия
Президента и Правительства направлена на достижение стабилизации экономики
и дальнейший ее рост посредством проведения последовательной жесткой
монетарной, кредитной политики, а также открытой и либеральной
инвестиционной политики с ясными, эффективными и строго соблюдаемыми
законами.
Рассмотрение аспектов инвестиционной политики государство не может
быть осуществлено без рассмотрения экономической категорий инвестиций. В
экономической литературе проблема определения сущности категории
инвестиции затрагивается довольно часто. Авторами предлагаются различные
толкования категорий инвестиции, но они не являются исчерпывающим, многие
из них характеризуют лишь основные черты инвестиций и не дают их глубокой и
детальной раскладки, что связано с многоаспектоностью самого явления.
Классическое определение экономической категории инвестиции было
дано Дж.М. Кейнсом. Он рассматривал инвестиции как текущий прирост
ценности капитального имущества в результате производственной деятельности
данного периода или же ту часть дохода за данный период, которая была
использована для приобретения 2, 50. Дж.М. Кейнс рассматривал инвестиции
с точки зрения возрастания стоимости капитала.
На наш взгляд, для современных условий более правильную трактовку
экономической сущности инвестиций дают зарубежные экономисты-ученые П.
Хейне, И. Ворст, П. Ревентшоу. Они подразумевают под инвестициями покупку
каких либо благ. Так, согласно П. Хейне, инвестировать – значит купить
какие то блага ради такого дохода, который мы от него ожидаем в будущем
3, 574. И. Ворст и П. Ревенршоу указывают, что на бытовом уровне говорят
об инвестициях при покупке украшений, произведение живописи, долгов... когда
покупают акции, облигации и закладные билеты 4, 158. Основным
недостатком такой трактовки является, на наш взгляд, то, что авторами не
уточнена классификация благ. Непонятно, подразумевается ли здесь основной
капитал, текущие расходы на покупку факторов производства или же что то
еще.
Важным при определении инвестиций является не только раскрытие
экономической сущности данной категории, но и учет их целевой
направленности. Инвестиции связаны с возрастанием как денежного капитала,
так и расширением физического капитала. Данной концепции придерживается
В.В. Бочаров, согласно которому инвестиции целесообразно рассматривать... в
процессе смены форм собственности и превращения их в конечный продукт
инвестиционной деятельности данного периода 5, 7. Здесь инвестиции
рассматриваются в форме лестницы, низшей ступенью которой являются вложения
средства, а высшей – получение дохода.
На наш взгляд, более точное определение дают авторы книги
Инвестиционно-финансовый портфель, где под инвестициями понимаются
затраты денежных средств, направляемые на воспроизводства капитала (его
поддержание, расширение) 6, 128, а также С. Фишер, Р. Дорнбуш и Р.
Шмалензи, которые считают, что инвестиции имеют место в том случае, если
часть текущего производства используется для увеличения основного капитала
7, 322. Авторы книги Теоретическая экономика считают, что инвестиции
представляют собой расходы на расширение и обновление производства,
связанные с введением новых технологий, материалов и других орудий и
предметов труда 8, 168, 229.
На наш взгляд при конкретизации экономической сущности инвестиций в
первую очередь необходимо провести четкую грань между категориями
инвестиции и капитальные вложения. Мы согласны с теми экономистами,
которые считают, что понятие инвестиции намного шире понятия капитальных
вложений. Так, согласно Б. Райзбергу капиталовложения есть вложения только
в основной капитал, тогда как вложения и другие виды экономических
ресурсов... именовать капиталовложениями не принято 10, 206.
Необходимо подчеркнуть, что сами по себе инвестиции не способы
обеспечить какой либо экономический эффект, не будучи вовлеченными в
процессе инвестирования. Из курса экономической теории нам известно, что
суть любого экономического процесса состоит в преобразовании экономических
ресурсов в продукт. Инвестиционный процесс можно рассматривать как
совокупность экономических отношений, направленных на расширение и
воспроизводство инвестиционных средств. Из этого следует, что экономическая
сущность инвестиционного процесса состоит из преобразования инвестиционных
ресурсов в материальное богатство и общественные блага. Процесс
инвестирования можно описать в виде схемы инвестиционные ресурсы – факторы
производства – продукт инвестиционной деятельности.
Изучение категории инвестиции требует обязательного уточнения их
классификации. Многие зарубежные и отечественные ученые рассматривают
различные типы инвестиции и группируют их по основным признакам. Мнения
ученых по данному вопросу в основном сходятся, однако существуют
определенные расхождения. На наш взгляд, наиболее полной представляется
классификация, предложенная следующими отечественными учеными - Н.К.
Нурлановой, Т. Мухамбетовым и М.Т. Оспановым.
Поскольку наличие инвестиции предполагает наличие собственности, то, в
зависимости от того, кому принадлежит капитал, различают:
- государственные инвестиции – часть валового национального продукта в
виде средств государственного и местного бюджетов и других государственных
финансовых источников, направляемых на поддержание и развитие экономических
процессов, социальной сферы;
- частные инвестиции – представляют собой негосударственные вложения
средств в виде акционерного, либо индивидуального капитала.
В зависимости от сферы, куда вкладывается капитал, инвестиции
подразделяются на:
- реальные (производственные) инвестиции – непосредственные вложения в
производственную сферу, которые обеспечивают прирост стоимости создают
добавленную стоимость средства производства;
- финансовые (спекулятивные) инвестиции – вложения средств в
различного рода финансовые инструменты (экономическая сущность этих
инвестиций заключается в обеспечении прибыли за счет изменения стоимости
финансовых инструментов во времени, либо за счет различия стоимости в
разных местах их купли-продажи);
- инвестиции в не материальные активы – инвестиции, функционирующие в
инновационной и социальной сферах. Экономическая сущность данного вида
инвестиций заключается в обеспечении роста валового национального дохода
через повышения научно-технического уровня (и как следствие
конкурентоспособности материальных активов) и качества жизни (посредством
инвестирования в человеческий фактор);
- инвестиции в человеческий капитал.
Остановимся на инвестициях в человеческий капитал более подробно.
Человеческий фактор в общественном производстве всегда занимает
определяющее место. Это связано с тем, что человек не только является
главным элементом производительных сил, но и выступает активным субъектом
производственных отношений. В 50-60 годы 20 века в США стала формироваться
более широкая трактовка национального богатство. Это было обусловлено
возникновением теории человеческого капитала и инвестиции в человека Т.
Шульца и его последователей Дж. Кендрика. Согласно их воззрениям, одной из
главных форм богатства является человек, его знания и способности к
производительному труду. Мы вполне согласны с этой теорией, так как
накопленные знания и опыт способствуют увеличению доходов. Теоретическую
ценность представляет работа Дж. Кендрика Совокупный капитал США и его
формирование, в ней он раскрывает сущность категорий человеческий
капитал и инвестиции в человека. Дж. Кендрик не оспаривает теории Дж. М.
Кейнса, согласно которой вещественные инвестиции предпринимательского
сектора являются важнейшей переменной национального дохода. Однако он
считает обязательным выделения отдельного счета инвестиции в человеческий
капитал. Дж. Кендрик В своем труде отмечает, что для получения
показателей совокупных инвестиции по секторам экономики необходима
дальнейшая перестройка экономических счетов с целью включения в них
вещественных инвестиции, воплощенных в человеке, а также невещественных
инвестиций, воплощенных или невоплощенных в человеке 12, 33.
Ученый подразделяет инвестиции в человека на вещественные и
невещественные. Такая классификация не может не вызвать научного интереса.
Дж. Кендрик отмечает, что вещественные инвестиции материальны и телесны,
а также могут воплощать в себе не вещественные инвестиции и
невоплощенные в людях.
К невещественным инвестициям, невоплощенным в людях Дж. Кендрик
относит расходы, связанные с получением специальных знаний и практического
опыта. При этом он выделяет инвестиции на образование и профессиональную
подготовку, на здравоохранение и на перемещение трудовых ресурсов (или
мобильность трудовых ресурсов). Наибольший интерес вызывает последняя форма
инвестиции. Согласно мнению ученого, расходы на перемещение ресурсов
необходимо относит к инвестициям, так как они обеспечивают увеличение
будущих доходов. Дж Кендрик предлагает классифицировать эти инвестиции по
трем направлениям: расходы, связанные с существованием безработицы, расходы
по поиску работы и найму, расходы, связанные с миграцией и иммиграцией.
В зависимости от функциональной формы и характера использования
инвестиции необходимо классифицировать на:
- предпринимательский капитал – непосредственные или косвенные
вложения в экономические процессы с целью получения прибыли;
- ссудный капитал – вложения в виде займов, предоставляемые
хозяйствующими субъектами с целью получения твердого фиксированного
процента. По сроку вложения различают инвестиции:
- краткосрочные инвестиции – вложения капитала сроком не менее одного
года;
- средне- и долгосрочные – инвестиции сроком более 1 года.
Колоссальное практическое значения для анализа инвестиции имеет их
классификация оп целям вложения:
- прямые инвестиции – вложение капитала с целью приобретения
определенного экономического интереса, предполагают нахождение в
собственности инвестора и его контроль над объектом размещения капитала;
- портфельные инвестиции – вложения капитала в ценные бумаги и другие
формы участия, не дающие инвестору возможности реального контроля над
объектом инвестирования.
Рассмотренную классификацию можно представить в виде рисунка (рисунок
1).
Экономическая теория исследует влияние инвестиции на рост
национального дохода, данную взаимосвязь обозначает как эффект,
мультипликатора. Сущность мультипликативного эффекта заключается в том, что
увеличение инвестиционных расходов приводит к росту национального дохода
общества на величину большую чем первоначальный рост инвестиций. Теория
мультипликатора инвестиций была разработана Дж.М. Кейнсом. Она гласит, что
когда происходит прирост общей суммы инвестиции, то доход увеличивается на
сумму, которая в К раз превосходит прирост инвестиций 2, 226-227, 231. В
основе этого явления, по Дж.М. Кейнсу, лежит психологический закон, который
констатирует, что по мере того, как реальный доход возрастает, общество
желает потреблять постоянно уменьшающуюся его часть.
Теория мультипликатора была дополнена принципом акселерации, суть
которого отражает влияние роста объема производства на новый прирост
дохода, то акселератор определяет обратную связь и указывает влияние
динамики экономической активности на уровень инвестирования. Коэффициент
акселератора, таким образом, показывает, во сколько раз прирост инвестиции
будет превышать уровень ВВП.
Здесь особенность состоит в том, что отрицательная динамика
экономического роста может привести, либо к дезинвестированию. Данный факт
описывает П. Самуэльсон, он пишет, что принцип акселерации представляет
собой мощный фактор, порождающий нестабильность экономики...В момент подъёма
он подталкивает чистые инвестиции, а в момент понижения он с той же силой
подталкивает чистое дезинвестирование 13, 300.
Таким образом, принцип мультипликатора и акселератора позволяет
выявить влияние изменения объемов инвестирования на экономические рост и
обратное воздействие изменения ВВП на степень инвестиционной активности.
По территориальной принадлежности инвестиция подразделяет на
национальные и международные. Мировая практика свидетельствует, что в
экономике государств большую роль играют международные инвестиции. Это
обусловило появление теорий, раскрывающих проблему миграции капитала.
Основными из них, или традиционными являются марксистская, неоклассическая
и неокейнсианская.
В неоклассической теории исходным являются доктрины Дж. Ст. Милля, Дж.
Кейрнса и Ч.Ф. Бэстейбла. При разработке проблем международного движения
капитала Дж. Ст. Милль рассматривал его экспорт (импорт), исходя из влияния
на внешнюю торговлю, а также связи с нормой прибыли и накоплением капитала.
Что касается взаимосвязи миграции капитала и внешней торговли, то, по
мнению ученого, вывоз капитала способствует углублению производственной
специализации стран.
Типы инвестиций
По территориальной - международные;
принадлежности - национальные.
- государственные;
По формам собствен- - частные (корпоративные,
ности индивидуальные).
- реальные;
От сферы приложения - финансовые;
капитала - в нематериальные активы;
- в человеческий фактор.
- физический;
От формы капитала - денежный.
- валовые;
От участия в процессе - чистые;
воспроизводства основного - на возмещение основного
капитала капитала.
От функциональной формы и - предпринимательский;
характера использования - ссудный.
- краткосрочный;
По срокам вложения - среднесрочный;
- долгосрочный.
- прямые;
По целям вложения - портфельные.
Рисунок 1.
Другими словами, тенденция нормы прибыли и понижению – есть, по мнению
Дж.С. Милля, - основная причина миграции капитала. До тех пор, - писал
Милль, - пока существует старые страны, где капитал растет очень быстро, и
новые страны, где прибыль еще высока, прибыли в старых странах не упадут до
нормы, которая могла бы остановить накопление: падение остановить в той
точке, за которой последует вывоз капитала за границу 14, 14.
Следовательно, по мнению Дж.Ст. Милля, вывоз капитала не только регулирует
норму прибыли в стране-доноре, но и создает условия для накопления.
Справедливо отмечено В.В. Голосовым, что у Дж.Ст. Милля отчетливо
появились две трактовки капитала. С одной стороны капитал рассматривает как
производственное отношение, прибыль признается следствием безвозмездного
присвоения части труда наемных рабочих; вывоз капитала связывается с
тенденцией нормы прибыли к понижению. С другой стороны, капитал
отожествляется со средствами производства, прибыль трактуется как
механическая сумма процента, вознаграждения за управления и вознаграждение
за риск; вывоз капитала объявляется необходимым условием наиболее
рационального международного разделения труда 14, 14.
На формирование неоклассической теории международного движения
капитала оказали взгляды экономистов конца 19- начала 20 веков Дж. Кэйрнса
и Ч.Ф Бэстейьл. Дж. Кэйрнс, опираясь на концепцию Ж.Б Сэя о факторах
производства и их производительных функциях, применил ее в своей теории
миграции капитала. Согласно Дж. Кэйрнсу, при определенных обстоятельствах
миграции факторов производства, в том числе и капитал вполне способна
заменить международную торговлю. Ч.Ф. Бэйстейбл придерживался идеи
фритредерства конца 19 века и утверждал, что обязательным условием
международного движения капитала является свободная торговля. Согласно
воззрениям Ч.Ф. Бэстейбла, капитал мигрирует из стран с менее высокой
производительностью в страны, где производительность капитала относительно
выше.
Окончательное развитие данная теория получила в начала 20 века в
трудах ученых Э. Хекшера, Б. Олина, Р. Нурксе и К. Иверсена. Э. Хекшер в
своей статье Воздействие внешней торговли на распределение доходов.
Некоторые основные теоретические черты, исходя из теории предельной
полезности, выявил тенденцию о международном равновесии цен на факторы
производства. По его мнению, в основе этого явления лежит не только
международная торговля, но и международное движение факторов производства,
стоимость и количественное соотношение которых в различных странах
неодинаковое.
По мнению Э. Хекшера, следствием развития взаимной торговли являются
установления равенства как в ценах факторов, так и в соотношениях меду
ними. В концепции Э. Хекшера доминирующее значение принадлежит движению
товаров. Что касается международной миграции каптала, то она выступает как
второстепенная функция международной торговли. в этом отношении, -
справедливо отмечает В.В. Голосов, - Хекшер сделал несомненный шаг назад по
сравнению с классической (Дж.Ст. Милля) концепция вывоза капитала 14,
21.
Немаловажную роль с точки зрения становления неоклассической теории
международного движения каптала сыграл Б. Олин. В своем труде
Межрегиональная и международная торговля (1993 г) он создал теорию
международной торговли, в рамках которой им было освещено международное
движение факторов производства, в том числе и мобильность капитала. Б. Олин
в своей концепции объяснял, что в основе международного движения капитала
лежит разный спрос на него в разных странах.
В рамках своей концепции Б. Олин рассмотрел вопрос и о масштабе
капитала, который может быть экспортирован в за рубеж. Так он написал:
Существует верхний предел для чистого движения капитала из одной страны в
другую, осуществляемый за счет предложения отечественного ликвидного
капитала, который идет как из основных сбережений, ранее инвестированных в
капитальные товары 14, 26. То есть Б. Олин допускает, что максимальная
величина инвестированного капитала за границу может равняться валовому
фонду накопления. По этому поводу справедливо отметил В.В. Голосов. Это
был шаг назад, - по сравнению с Дж.Ст. Миллем, и по сравнению с Дж.
Кэйрнсом, которые...в целом стояли на той точке зрения, что экспортирует за
рубеж только избыточный капитал 14, 26.
Другой экономист-неоклассик Р. Нурксе считал, что в основе движения
капитала лежат различия в процентных ставках. Наряду с этим он утверждал,
что миграция определяется не соотношением спроса и предложения на капитал,
а условиями, которые их регулируют. Р.Нурксе в своем труде Причины и
следствия движений капитала построил абстрактные модели, в рамках
которых объяснил механизм влияния условий, определяющих спрос и предложение
капитала на его международные инвестиционные потоки.
В первой, наиболее простой, модели Р. Нурксе, во первых, исходил из
наличия только двух стран, во вторых, анализировал влияние технических
нововведений на инвестиции, и, в третьих, предположил, что уровень
предложения капитала постоянен. Согласно концепции ученого, миграция
капитала произойдет, когда в одной из стран изменятся объем производства,
вызванный НТП. В случае, если эти изменения вызваны ростом капиталоемких
товаров ( то есть с капиталоинтенсивным развитием производства), странах
становится реципиентом капитала, если же ростом трудоёмких
(трудоинтенсивным развитием) – то донором.
Следующий представитель неоклассической теории – К. Иверсен именовал
инвестиции либо ожиданием, либо свободным распоряжением капитала. 14,
33. К. Иверсен утверждал, что это ожидание обязательно должно быть
воплощено в каких то капиталах товарах. Объясняя различие между движением
средства труда как товаров, так и средства труда как капитал, Иверсен
писал, что когда капитальные товары движутся между странами, то они
покупаются и продаются... Но может иметь место и кредитная сделка: в этом
случае движение товаров сопровождается переводом ожидания или свободного
распоряжения капиталом... мобильность капитала другими словами, отсылает не к
конкретным капитальным товаром, а к производственному фактору, для услуги
которого процент есть цена ожидания или свободного распоряжения капиталом
14, 33-34.
Новаторством К. Иверсена явилось его деление форм международного
движения капитала на реальное и уравновешивающееся. Неодинаковый
уровень производительности капитала в разных странах вызвал его реальную
миграцию. Под уравновешивающимся он понимал движение капитала, вызванное
потребностями регулирования платежного баланса. Наряду с этим, К. Иверсен
предложил концепцию предельной международной мобильности капитала, то
есть степени подвижности последней единицы капитала.
Важное место в неокейнсианской теории занимает модель экономической
динамики Р. Харрода. Он выделил три типа экономического роста:
естественный (зависящий от роста населения и соответственно, использования
всех потенциальных возможностей увеличения производства на душу населения);
гарантированный (обеспечивается активностью предпринимательского сектора);
фактический (реальный рост в каждый определенный момент). Р. Харрод, вслед
за Дж.М. Кейнсом, считал, что темп роста зависит от величины инвестиций и
сбережений. Однако, если Дж.М. Кейнс определял величину инвестиции
предельной эффективностью капитала и предпочтением ликвидности, то Р.
Харрод – ростом населения, технического прогресса и коэффициентом капитала-
продукт.
Процесс инвестирования по своему экономическому содержанию существенно
отличается от экспорта товаров. Экспорт товаров заключается в реализации
созданной прибавочной стоимости, то есть смены товарной формы на денежную,
за пределами национального хозяйства. Вывоз капитала означает, во первых, и
во вторых, инвестирование осуществляется с целью получения монопольной
прибыли. В основе международного движения капитала лежит бурный рост
монополий (финансово-монополистических групп). Именно поэтому В.И. Ленин
определял его как одну из типичных особенностей развития современного
капитализма.
Таким образом, рассмотрение теорий международного движения капитала,
позволяет сделать вывод, что оно основано на его разделении как одного из
факторов производства. Международное разделение капитала заключается
различной обеспеченности стран инвестиционными ресурсами, в различиях
исторических традиций и опыта производства, мобилизация и трансформация
капитала и инвестиции, а также в различиях ожидаемой нормы прибыли от
вложения средств в странах.
1.2 Инвестиционная политика: сущность, механизм и основные направления
формирования
Экономической теорией определена строгая последовательность этапов в
процессе использования экономических категорий, во первых, познание
экономической сущности категорий и его законов, в частности, конкретных
условий, механизма их действия и использования; во вторых, выработка на
этой основе экономической политики, её приоритетов, направлений; в третьих,
реализация экономической политики наряду с обязательным предусмотрением
системы анализа, учёта и контроля результатов внедрения.
Конкретизация сущности инвестиции как экономической категории,
изучения принципов мультипликатора акселератора, теорий международной
миграции капитала, позволяет перейти к раскрытию содержания инвестиционной
политики. Сущность, основные направления, приоритеты инвестиционной
политики государства определяются в целом экономической политикой.
Согласно Дж.М. Кейнсу, экономика не может быть предоставлена самой
себе. Мы разделяем его мнение, что экономическая политика – это
государственное регулирование, направленное на повышение занятости и
национального дохода посредством воздействия на такие переменные, как
склонность к потреблению, предельная эффективность капитала и норма
процента.
Энтони Б. Аткинсон и Джозеф Э. Стиглиц отождествляют экономическую
политику с экономической деятельностью правительства и его взаимосвязи с
социальными объектами. Согласно их мнению, государство играет существенную
роль в функционировании современной рыночной экономики...посредством
узаконивания прав собственности, контроля за денежно-кредитными и
финансовыми операциями. Ими весьма справедливо отмечено, что
безгосударственная экономика является нереальной и беззащитной 16,
23.
Центральное место в формировании инвестиционной политики принадлежит
государству, экономическая которого заключается в:
- формировании инвестиционной политике и разработке на её основе
общегосударственных планов развития и инвестиционных программ;
- выработке общегосударственных инвестиционных программ, индикативных
планов развития на региональном, местном, межотраслевом, отраслевом
уровнях, уровне отдельных фирм, объединений, предприятий и т.д.;
- реализация инвестиционной политики и внедрения всей системы программ
и планов в общественное воспроизводство.
Эти три аспекта составляют органическое единство политики и экономики.
Поскольку политика есть концентрированное выражение экономики, поскольку
инвестиционная политика, формируя инвестиционные процессы, определяет
экономическое и социальное развитие страны определяется производственными
процессами, а с другой – воздействует на них. В зависимости от того, на
каком уровне осуществляется инвестиционная политика, её можно подразделить
на: международную – мегауровень; национальную (государственную) –
макроуровень; инвестиционную политику отдельных фирм – микроуровень. Далее
каждая подразделяется на внешнюю и на внутреннюю. Так как цель диссертации
является изучение теоретико-практических основ государственной
инвестиционной политики, остановимся на её рассмотрении более подробно.
В узком смысле инвестиционная политика не может быть сугубо
национальной, ведь также как и другие отрасли знания (например, математика,
физика, химия), экономика, инвестиционная сфера содержит ряд аксиом и
доказательств, используемых любой экономической системой. Так, в любом
национальном хозяйстве, развитом или развивающемся, цена на капитал
определяется процентом, соотношением спроса и предложения, или увеличение
дохода домохозяйств приводит к уменьшению потребления и возрастанию
сбережений. Однако, в инвестиционной сфере экономики есть принципиальные
отличия: субъектами инвестиционных отношений выступают люди – члены
общества, подверженные воздействию традиций, обычаев, национального
менталитета и т.д.
В экономической литературе встречаются различные толкования сущности
инвестиционной политики. В целым мнение ученых сходится на том, что
государственная инвестиционная политика – это форма проведения властных
структур, подчиненная достижению установленной на научной базе цели и
рассчитанная на определенный период времени 17, 46. С этим нельзя не
согласиться, однако, на наш взгляд, данное толкование дано с точи зрения
субъектов управления.
При формирования инвестиционной стратегии важными являются вопрос о
постановке целей. При этом следует соблюдать следующие условия:
поставленные цели должны быть четко сформулированы; не должны противоречить
общегосударственным социально-экономическим целевым установкам; должны
иметь временные ограничения.
Для достижения поставленных стратегических целей в экономике
используются различные методы и приёмы. Под инвестиционной тактикой мы
понимаем совокупность приёмов, методов и форм экономико-политической
деятельности, направленной на достижение целей и решение задач того или
иного конкретного этапа инвестиционной стратегии. Государственную
инвестиционную стратегию можно представить в виде сложной и целостной
системы отношений, проявляются через формирования инвестиционной стратегии
тактики, где государство выступает в качестве основного субъекта
распределения инвестиционных ресурсов, регулятора и контролёра
инвестиционных процессов.
В мировой практике различают два вида инвестиционной политики:
экстенсивный и интенсивный, принципиально отличающиеся по динамике,
структуре и эффективности привлечения и использования инвестиций в
экономику страны. При экстенсивном типе аккумуляция наращивание капитала
происходит, в основном, без существенного изменения технического уровня
производственных активов. Интенсивная инвестиционная политика представляет
собой привлечение и использования капитала при преобладании инновационных
процессов, применения новейших технологий и техники. Государственная
инвестиционная политика в Республике Казахстан в целом должна развиваться
по интенсивному типу.
Государственная инвестиционная политика подразделяется на внешнюю и на
внутреннюю. Внешняя государственная инвестиционная политика – часть внешне
экономической политики, проводимый государством в виде установления
структуры и масштабов иностранных инвестиции как зарубежных инвесторов в
отечественную экономику, так и вложения национальных инвесторов за рубежом.
Её специфика зависит от содержания и целей внешнеэкономической политики, в
частности, о ее приоритетов, от соотношения между экспортной и импортной
политикой. Внешняя инвестиционная политика страны включает в себе политику
регулирования, стимулирования, а также над притоком и оттоком капитала.
Основной целью политики регулирования является максимизация
эффективности капитала. Политика стимулирования направлена на привлечения
как можно большого объема инвестиции, то есть в этом случае важна скорее
количественная, а не качественная сторона. Политика контроля над притоком
капитала направлена на защиту отечественной экономики от потрясений и не
стабильности мирового рынка капиталов. Особую актуальность это политика
приобрела после азиатского финансового кризиса. Это политика позволяет
защитить отечественный рынок от международного спекулятивного капитала.
Такие страны, как Бразилия, Колумбия, Чехия, Малайзия, Чили проводили
подробную политику в течение последних двух десятилетий. Как показал
чилийский опыт, контроль над краткосрочными при одновременном привлечение
долгосрочных инвестиционных ресурсов содействует достижению значительного
успеха в экономике развитии 18, 24. Однако, политика контроля над
привлечением капитала в Чили имеет и негативные стороны. Это выразилось в
росте внешнего долга и издержки капитальных ресурсов, особенно для малого и
среднего бизнеса. В течение 2006 года, например, издержки капитальных
фондов малых чилийских фирм возросли на 24%, в 2007 году – на 19% 18,
25.
Основной целью политики контроля над оттоком капитала является не
допущение бегства капитала из страны. В мировой экономической практике
выделяют превентивный и временный контроль. Первый устанавливается в
случае, когда страна, имея дефицит платежного баланса, все таки не
девальвирует национальную валюту. Превентивный контроль вступает в
различных форах, чаще всего в форме налогообложения фондов, прибылей,
переведенных за границу, введения системы двойных валютных курсов
(относительно низки курс для сделок и капитальным счетам), установления
запрета на перевод капитала за границу. Результаты, достигнутые в ходе
проведения данной политики, свидетельствует об ее неэффективности. Дело, в
том, что частный сектор легальными и нелегальными путями находит
возможности ухода из под контроля и перевести капиталы за границу. Кроме
того, введение такого контроля создает благоприятную почву для развития и
процветания коррупции, особенно, если инвесторы стремятся вывести средства
через оффшорные зоны. В почти 70% случаев наблюдался рост оттока капитала
после введения государственного контроля в качестве превентивной меры 18,
23. Политику контроля над оттоком капитала применяют также с целью
разрешения валютно-финансового кризиса. Однако, практика подтверждает
обратное. Примером может служит Южная Корея и Бразилия. До конца 2007 года
многие экономисты считали, что из за наличия ограничений на движения на
капитала южно-корейская экономика защищена от валютного кризиса. Но события
2008 года это опровергли. Политика Бразилии утверждали, что после
установления запрета на отток капитала национальная валюта будет в
безопасном состоянии. Но они ошиблись – значительная девальвация
бразильского реала привела к оттоку и национального. И иностранного
капитала 18, 23.
Политика регулирования иностранных капиталов включает в себя введение
различных инвестиционных режимов и систему государственных гарантий. В
мировой практике различают следующие инвестиционные режимы: режим
наибольшего благоприятствования; национальный режим; справедливый и
равноправный режим; режим ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Дисциплины
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
