Управление рисками в организации (на примере БТА банк )
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ
РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН
МЕЖДУНАРОДНАЯ АКАДЕМИЯ БИЗНЕСА
ДЕПАРТАМЕНТ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
Кафедра Менеджмент и Маркетинг
ДИПЛОМНАЯ РАБОТА
на тему:
Управление рисками в организации (на примере БТА банк)
Специальность 050507 -Менеджмент
Студент 4 курса
(дневное отделение) _____________________ Турдиев Н.Г.
Научный руководитель,
старший преподаватель _____________________ Халанская Е.Н.
Допускается к защите перед Государственной аттестационной комиссией
Зав. кафедрой
Менеджмент и маркетинг,
к.э.н., доцент _____________________ Сохатская Н.П.
Алматы, 2009
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .3
ГЛАВА 1. ТЕОРИТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ
1.1. Содержание, виды и возникновение рисков ... ... ... ... ... ... ... ... 6
1.2. Сущность и классификация банковских рисков ... ... ... ... ... ... .10
1.3. Методы управления банковскими рисками ... ... ... ... ... ... ... ...15
1.4. Процесс управления рисками ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .22
ГЛАВА 2. УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ В АО БТА БАНК
2.1. Основные этапы и методы управления рисками в БТА банк ... ...26
2.2. Организация процесса управления рисками в БТА банк ... ... ... 32
2.3. Управление кредитным риском ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...38
ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ ОЦЕНКИ И
УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ В АО БТА БАНК
3.1. Рекомендации по управлению кредитным риском и обеспечения ... 48
3.2. Рекомендации по управлению риском баланса ... ... ... ... ... ... ... .53
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 56
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ ... ... ... ... ... ... ... .59
ПРИЛОЖЕНИЕ 1 ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 61
ВВЕДЕНИЕ
Умение разумно рисковать – один из элементов культуры
предпринимательства в целом. В условиях рынка каждый из его участников
принимает некие правила игры и в определенной степени зависит от поведения
партнеров. Одним из таких правил можно считать готовность принять на себя
риск и учитывать возможность его реализации в своей деятельности.
За последнее время существенно изменилась ситуация на мировых
финансовых рынках. Это связано с продолжающимся падением производства и
сокращением инвестиций в реальный сектор экономики на фоне увеличивающегося
роста общего объема неплатежей. Все это приводит к сокращению ресурсной
базы. Наиболее уязвимым сектором экономики в этом кризисе стал банковский
сектор, а банковский сектор является ключевым звеном экономики любого
государства, так как практически все субъекты бизнеса являются
потребителями банковских услуг. Поэтому, акцентировав внимание на
банковский сектор, автор затрагивает многие субъекты бизнеса в целом.
В условиях кризиса проблема профессионального управления банковскими
рисками, оперативный учет факторов риска приобретают первостепенное
значение для участников финансового рынка, а особенно для коммерческих
банков.
Финансовый кризис заставил руководителей казахстанских банков и
инвестиционных компаний изменить свое отношение к политике управления
рисками. Тому, что когда-то считалось формальностью, теперь уделяется
большое внимание. Прежде всего, речь идет о развитии подразделений,
ответственных за управление рисками, систем управленческой информации,
утверждении лимитов и методики измерения рисков, системы риск-менеджмента.
В связи, с чем можно отметить актуальность темы дипломной работы.
Управление рисками является основным в банковском деле. Хотя
первоначально банки только принимали депозиты, они быстро созрели, став
посредниками при передаче средств, тем самым, приняв на себя другие риски,
например кредитный. Кредит стал основой банковского дела и базисом, по
которому судили о качестве и о работе банка. Особого внимания заслуживает
процесс управления кредитным риском, потому что от его качества зависит
успех работы банка. Исследования банкротств банков всего мира
свидетельствуют о том, что основной причиной явилось низкое качество
активов.
Цель данной работы проанализировать теорию рисков, определить виды
рисков, определить методы управления и оценки рисков в банковской сфере.
Выделить наиболее эффективные методы управления рисками и применение этих
методов в банковской системы Казахстана. Выявить проблемы управления
рисками, связанные с профессиональной банковской и казахстанской
общегосударственной спецификой, выявить методы совершенствования банковских
методик на основе зарубежного опыта, а также определить перспективы
банковского менеджмента в управлении рисками.
Итак, в данной дипломной работе на основе зарубежного и казахстанского
опыта будут рассмотрены методы управления рисками, позволяющие их
максимально уменьшить. Несколько подробнее будут изложены вопросы,
касающиеся анализа кредитной обеспеченности и технико-экономического
обосновании и анализа обшей политики по рискам АО БТА банка, т. к. с
данными вопросами мне приходилось встречаться в ходе моей преддипломной
практики.
Риск, являясь неотделимой частью экономической, политической,
социальной жизни общества неизбежно сопровождает все сферы деятельности и
направления любой организации, которая функционирует в условиях рынка. В
связи с этим главным и непременным критерием нормальной дееспособности
современного кредитно-финансового учреждения является умение высшего
руководства, опираясь на строго научную основу прогнозировать, проводить
профилактику, рационально контролировать и эффективно управлять рисками.
Риск связан с управлением и напрямую зависит от эффективности,
обоснованности и своевременности управленческих решений.
Риском можно и необходимо управлять, то есть использовать
определенные меры, позволяющие максимально прогнозировать наступление
рискового события и применять соответствующие мероприятия к снижению
степени риска. В данной дипломной работе будут рассмотрены новые методы
прогнозирования, которые подчеркивают научную новизну в управлении рисками.
Объектом исследования данной работы является финансово-хозяйственная
деятельность АО БТА банка
Предметом исследования является процесс управления рисками в АО БТА
банк
Информационной базой исследования являются действующие законодательные
акты и нормативные документы, финансовая отчетность, принятая за основу при
анализе финансовых результатов АО БТА банка, научные публикации
отечественных и зарубежных специалистов по теме исследования. Основными
источниками информации для анализа служат отчеты АФН, внутренние документы
банка, информационные данные Национального банка и Агентства по
статистике.
Практической значимостью дипломной работы является выявление влияния
рисков отрасли на деятельность АО БТА Банка, координированное и системное
управление ими.
Поставленная цель исследования предопределила постановку и решение
ряда взаимосвязанных задач:
1) провести анализ и оценку существующего понятия о рисках
2) проанализировать теоретические аспекты оценки и способы управления
рисками
3) изучить методологические подходы в теории управления рисками в
организации
4) проанализировать имеющиеся риски и методику управления рисками в
АО БТА банк
5) разработать комплекс мероприятий по управлению рисками в АО БТА
банк
Менеджер призван предусматривать дополнительные возможности для
смягчения крутых поворотов на рынке. Главная цель менеджмента, особенно для
условий сегодняшнего Казахстана, добиться, чтобы при самом худшем раскладе
речь могла идти только о некотором уменьшении прибыли, но ни в коем случае
не стоял вопрос о банкротстве. Поэтому особенное внимание уделяется
постоянному совершенствованию управления риском риск-менеджменту. Риск-
менеджмент представляет систему оценки риска, управления риском и
финансовыми отношениями, возникающими в процессе бизнеса.
ГЛАВА 1. ТЕОРИТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ
1. Содержание, виды и возникновение рисков
Под риском понимается возможная опасность потерь, вытекающая из
специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человеческого
общества. Как историческая категория, риск представляет собой осознанную
человеком возможную опасность. Она свидетельствует о том, что риск
исторически связан со всем ходом общественного развития.
Развитие общества согласно культурно-исторической периодизации,
разработанной Л.Морганом и Ф.Энгельсом, прошло три эпохи: дикость,
варварство, цивилизацию, каждая из которых, в свою очередь, состоит из трех
ступеней: низшая, средняя и высшая. 10, с. 33
Исходя из этого, риск как историческая категория возник на низшей
ступени цивилизации с появлением чувства страха перед смертью. По мере
развития цивилизации появляются товарно-денежные отношения, и риск
становится экономической категорией.
Как экономическая категория риск представляет собой событие, которое
может произойти или не произойти, а в случае совершения такого события
возможны три экономических результата: отрицательный, нулевой и
положительный. Так же в зависимости от возможного результата (рискового
события) риски можно поделить на две большие группы: чистые и
спекулятивные. Чистые риски означают возможность получения отрицательного
или нулевого результата. Спекулятивные риски выражаются в возможности
получения как положительного, так и отрицательного результата. К этим
рискам относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.
На рисунке 1 отображается данная связь.
В зависимости от основной причины возникновения рисков (базисный или
природный риск) они делятся на следующие категории: природно-естественные
риски, экологические, политические, транспортные, коммерческие риски.
Рассмотрим эти виды по отдельности:
К природно-естественным рискам относятся риски, связанные с
проявлением стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, буря, пожар,
эпидемия и т.п.
Экологические риски - это риски, связанные с загрязнением окружающей
среды.
Политические риски связаны с политической ситуацией в стране и
деятельностью государства.
Политические риски возникают при нарушении условий производственно-
торгового процесса по причинам, непосредственно не зависящим от
хозяйствующего субъекта. К политическим рискам относятся:
Рисунок 1. Система рисков
- невозможность осуществления деятельности вследствие военных
действий, революции, обострения внутриполитической ситуации в стране,
национализации, конфискации и предприятий, введения эмбарго, из-за отказа
нового правительства выполнять принятые предшественниками обязательства и
т.п.;
- введение отсрочки (моратория) на внешние платежи на определенный
срок ввиду наступления чрезвычайных обстоятельств (забастовка, война и
т.д.);
- неблагоприятное изменение налогового законодательства;
- запрет или ограничение конверсии национальной валюты в валюту
платежа. В этом случае обязательно перед экспортерами может быть выполнено
в национальной валюте, имеющей ограниченную сферу применения.
Финансовые риски подразделяются на два вида: риски, связанные с
покупательной способностью денег, и риски, связанные с вложением капитала
(инвестиционные риски). К рискам, связанным с покупательной способностью
денег, относятся инфляционные и дефляционные риски, валютные риски и риски
ликвидности.
Инфляционный риск-это риск того, что при росте инфляции, получаемые
денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной
способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет
реальные потери. В свою очередь дефляционный риск - это риск того, что при
росте дефляции происходят падение уровня цен, ухудшение экономических
условий предпринимательства и снижение доходов.
Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных
с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, при
проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.
Риски ликвидности - это риски, связанные с возможностью потерь при
реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их
качества и потребительской стоимости.
Так же в системе финансовых рисков выделяют и инвестиционные риски
включающие в себя следующие подвиды рисков: риск упущенной выгоды, риск
снижения доходности, риски прямых финансовых потерь.
Риск упущенной выгоды - это риск наступления косвенного (побочного)
финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления
какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование,
инвестирование и т.п.).
Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения
размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и
кредитам.
Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного
портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов.
Термин “ портфельный” происходит от итальянского “ portofoglio”, означает
совокупность ценных бумаг, которые имеются у инвестора.
В любом инвестировании капитала всегда присутствует риск. Место риска
в инвестировании капитала определяется самим существованием и развитием
хозяйственного процесса. Риск является обязательным элементом любой
экономики. Проявление риска как неотъемлемой части экономического процесса
- объективный экономический закон. Существование данного закона обусловлено
элементом конечности любого явления, в том числе и хозяйственного процесса.
Каждое явление имеет свой конец. Это только в математике существуют
бесконечные величины. В объективных же явлениях все ограничено, все
элементы имеют свой дефицит. Ограниченность (конечность) материальных,
трудовых, финансовых, информационных и других ресурсов вызывает в
реальности их дефицит и способствует появлению риска как элемента
хозяйственного процесса. Таким образом, инвестирование капитала и риск
всегда взаимосвязаны.
Хозяйствующие субъекты и граждане, осуществляющие вложение капитала,
неоднозначно относятся к принятию риска. По отношению к степени риска
хозяйствующие субъекты и граждане подразделяются на предпринимателей,
инвесторов, спекулянтов, игроков.
Предприниматель- это тот, кто вкладывает свой собственный капитал при
определенном риске.
Инвестор - это тот, кто при вложении капитала, большей частью чужого,
думает, прежде всего, о минимизации риска. Это посредник в финансировании
капиталовложений.
Спекулянт- это тот, кто готов идти на определенный, заранее
рассчитанный риск.
Игрок- это тот, кто готов идти на любой риск ( ва-банк). Страсть к
игре, желание рисковать являются неотъемлемой чертой психологии любого
человека.
Риск присущ любым видам вложения капитала. Однако можно выделить
капитал, вложение которого напрямую означает “ идти на риск” - венчурный
капитал. Венчурный капитал или рисковые инвестиции, представляет собой
инвестиции в форме выпуска новых акций, производимых в новых сферах
деятельности, связанных с большим риском. Он инвестируется в несвязанные
между собой проекты в расчете на довольно быструю окупаемость вложенных
средств.
Вложение капитала, как правило, осуществляется путем приобретения
части акций предприятия-клиента или предоставлением ему ссуд, в том числе с
правом конверсии этих ссуд в акции.
Капиталоотдача, или скорость обращения капитала, определяется
отношением объема выручки к вложенному капиталу и выражается числом
оборотов.
Т
Ко = ----------, (1)
К
где: Ко - капиталоотдача, обороты;
Т- выручка, получаемая от использования вложенного капитала за
определенный период (обычно за год), тг.
К - сумма вложенного капитала, тг.
Рентабельность капитала, или норма прибыли на вложенный капитал,
определяется процентным отношением прибыли к капиталу.
П.
Рк= -------- - 100, (2)
К
где: Рк - рентабельность капитала (норма прибыли на вложенный
капитал)%
П - сумма прибыли, получаемая от использования вложенного
капитала
за определенный период (обычно за год), тг.
К - сумма вложенного капитала, тг. 9, с. 168
В нынешних условиях мировой экономики риск становится все более
вероятным и отражается в отдельных отраслях Казахстанской экономике, особое
внимание следует уделить рискам в банковской системе, так как практически
все субъекты бизнеса в нашей стране напрямую или косвенно связаны с данным
сектором экономики. Предлагаю акцентировать внимание на специфику
банковских рисков.
1.2. Сущность и классификация банковских рисков
Принятие рисков - основа банковского дела. Банки имеют успех тогда,
когда принимаемые ими риски разумны, контролируемы и находятся в пределах
их финансовых возможностей и компетенции.
Банки стремятся получить наибольшую прибыль. Но это стремление
ограничивается возможностью понести убытки. Риск банковской деятельности и
означает вероятность того, что фактическая прибыль банка окажется меньше
запланированной, ожидаемой. Чем выше ожидаемая прибыль, тем выше риск.
Связь между доходностью операций банка и его риском в очень упрощенном
варианте может быть выражена прямолинейной зависимостью.
Уровень риска увеличивается, если:
• проблемы возникают внезапно и вопреки ожиданиям;
• поставлены новые задачи, не соответствующие прошлому опыту банка;
• руководство не в состоянии принять необходимые и срочные меры, что
может привести к финансовому ущербу (ухудшению возможностей получения
необходимой и\или дополнительной прибыли);
• существующий порядок деятельности банка или несовершенство
законодательства мешает принятию некоторых оптимальных для конкретной
ситуации мер.
Последствия неверных оценок рисков или отсутствия возможности
противопоставить действенные меры могут быть самыми неприятными. Приведем
несколько соответствующих примеров из практики западных банков. Для
наглядного примера можно обратиться к следующим фактам:
В феврале 1990 г. После неудачной попытки найти финансовую поддержку рухнул
крупный американский банк Drexel Burnham Lambert ,который доминировал на
рынке так называемых сомнительных облигаций небольших и малоизвестных фирм,
капиталовложения в акции которых были связаны с большим риском, но с
повышенным дивидендом. Крах рынка в результате финансовых злоупотреблений
привел к краху самого банка, а также поставил под угрозу существование
целого ряда сберегательных банков, поместивших свои средства в эти акции
под гарантии DBL.
В январе 1991 г. Американский Bank of New England предупредил своих
клиентов, что после списания невозвратных кредитов в 4 квартале 1990 г его
потери составили 450 млн. Долл. В последовавшей затем панике его клиенты
изъяли со счетов более 1 млрд. Долл., и банк обанкротился. Потребовалось
вмешательство федерального правительства и оказание банку помощи в размере
2,3 млрд. Долл., чтобы предотвратить цепную реакцию банковских крахов по
стране. Банк сохранил свое существование, но полностью утратил
независимость.
Существуют общие причины возникновения банковских рисков и тенденции
изменения их уровня. Вместе с тем, анализируя риски казахстанских банков
на современном этапе, важно учитывать кризисное состояние экономики
нынешнего периода, которое выражается не только падением производства,
финансовой неустойчивостью многих организаций, но и уничтожением ряда
хозяйственных связей. Отсутствие или несовершенство некоторых основных
законодательных актов, несоответствие между правовой базой и реально
существующей ситуацией, инфляция и другое - все это является реальной
угрозой наступления рисковых событий.
Во всех случаях риск должен быть определен и измерен. Анализ и оценка
риска в значительной мере основаны на систематическом статистическом методе
определения вероятности того, что какое-то событие в будущем произойдет.
Обычно эта вероятность выражается в процентах. Соответствующая работа может
вестись, если выработаны критерии риска. Позволяющие ранжировать
альтернативные события в зависимости от степени риска. Однако исходным
пунктом работы является предварительный статистический анализ конкретной
ситуации.
Принципы классификации рисков
Риском можно управлять, т.е. использовать меры, позволяющие в
определенной степени прогнозировать наступление рискового события и
принимать меры к снижению степени риска. Эффективность организации
управления рисками во многом зависит от классификации.
Под классификацией риска следует понимать распределение риска на
конкретные группы по определенным признакам для достижения поставленных
целей. Научно-обоснованная классификация риска позволяет четко определить
место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для
эффективного применения соответствующих методов, приемов управления риском.
Имеется множество различных классификаций банковских рисков. Наиболее
интересные из них представлены ниже. Различаясь положенными в их основу
критериями эти классификации роднит то, что все они однозначно полагают
кредитный и процентный риски основными для банков.
Кредитный риск – это риск возникновения убытков вследствие
невыполнения клиентом любых первоначальных условий договора и обязательств
при проведении заемных, лизинговых, факторинговых, форфейтинговых,
ломбардных операций и других кредитных операций;
Рыночный риск – риск возникновения убытков вследствие изменения
условий финансовых рынков, влияющих на изменение стоимости финансовых
инструментов банка. При этом рыночный риск включает в себя валютный,
ценовой и процентный риски, а также влияние инфляции;
Процентный риск – риск возникновения убытков вследствие
неблагоприятного изменения процентных ставок, включая:
- риск возникновения убытков из-за несоответствия сроков возврата и
погашения размещенных активов и привлеченных обязательств Банка
- риск возникновения убытков вследствие применения Банком разных видов
ставок (плавающей либо фиксированной) по размещенным активам и привлеченным
обязательствам Банка;
- базисный риск, связанный с применением различных методов начисления
и корректировки получаемого и уплачиваемого вознаграждения по инструментам,
которые при прочих равных условиях имеют сходные ценовые характеристики;
Валютный риск – риск возникновения убытков, который возникает
вследствие изменения курсов валют на финансовых рынках;
Ценовой риск – риск возникновения убытков, который возникает при
изменении на рынке цен на финансовые активы, находящиеся в портфеле банка;
Риск потери ликвидности – риск, связанный с возможным невыполнением
либо несвоевременным выполнением Банком своих обязательств; недостаточной
или избыточной ликвидностью Банка и, как следствие, рост расходовснижение
доходов, связанные с размещенными активами и привлеченными источниками
финансирования. При управлении риском потери ликвидности контролируется
текущая ликвидность Банка, а также сопоставляются сроки размещенных активов
и привлеченных обязательств, доходы и расходы, связанные с такими активами
и обязательства.
Подробная схема классификация рисов показана на рисунке 2.
Операционный риск – риск возникновения потерь вследствие
неадекватности или сбоев внутренних процессов, людских ресурсов и систем
или внешних событий. Операционный риск включает в себя следующие риски:
Рисунок 2. Классификация основных банковских рисков
- риски, связанные с неопределенной, неадекватной организационной
структурой Банка, включая распределение ответственности, структуру
подотчетности и управления;
- риск, вызванный неадекватными стратегиями, политиками иили
стандартами в области информационных технологий, недостатками в
использовании программного обеспечения;
- риски, связанные с неадекватной информацией либо ее
несоответствующим использованием;
- риски, связанные с несоответствующим управлением персоналом иили
неквалифицированным штатом банка;
- риски, связанные с неадекватным построением бизнес-процессов либо
слабым контролем соблюдения внутренних правил;
- риск, вызванный непредвиденными или неконтролируемыми факторами
внешнего воздействия на операции банка;
- риск, связанный с изменениями законодательства, либо риск, связанный
с наличием недостатков или ошибок во внутренних документахправилах,
регламентирующих проведение деятельности банка;
- риск, связанный с неверными действиями руководства и персонала
банка, повлекшими за собой сужение клиентской базы, недоверие или
негативное восприятие банка клиентами и контрагентами;
Стратегический риск – риск возникновения убытков в результате ошибок
(недостатков), допущенных при принятии решений, определяющих стратегию
деятельности и развития банка и выражающихся в недооценке или недостаточной
оценке возможных опасностей, которые могут угрожать деятельности банка,
неправильном или недостаточно обоснованном определении перспективных
направлений деятельности, в которых банк может достичь преимущества перед
конкурентами, отсутствии или обеспечении в неполном объеме необходимых
ресурсов (финансовых, материально-технических, людских) и организационных
мер (управленческих решений), которые должны обеспечить достижение
стратегических целей деятельности банка;
Страновой риск - риск возникновения убытков вследствие
неплатежеспособности или нежелания зарубежного государства или резидента
зарубежного государства отвечать по обязательствам банка по причинам, не
связанным с финансовыми рисками вследствие изменения политических иили
экономических условий в зарубежном государстве;
Правовой риск – риск возникновения убытков вследствие нарушения банком
требований законодательства Республики Казахстан либо несоответствия
практики Банка его внутренним документам, а в отношениях с нерезидентами
Республики Казахстан – законодательств других государств;
Репутационный риск – риск возникновения расходов (убытков) вследствие
негативного общественного мнения или снижения доверия к банку;
Экологический риск – вероятность наступления события, имеющего
неблагоприятные последствия для природной среды и вызванного негативным
воздействием хозяйственной и иной деятельности, чрезвычайными ситуациями
природного и техногенного характера;
Комплаенс-риск – риск возникновения расходов (убытков) вследствие
несоблюдения банком требований законодательства Республики Казахстан, в том
числе нормативных правовых актов уполномоченного органа, а также
внутренних правил и процедур банка;
На данном этапе когда есть четкое понятие и классификация рисков, стает
вопрос в их эффективном управление. Применение различных методов является
неотъемлемой частью риск-менеджмента.
3. Методы управления банковскими рисками
Сущность управления
Качественное управление риском повышает шансы коммерческого банка
добиться успехов в долгосрочной перспективе. Деятельность по управлению
рисками называется политикой риска. Под политикой риска принимается
совокупность различных мероприятий, имеющих целью снизить опасность
ошибочного принятия решения. Знать о возможном наступлении риска
необходимо, но недостаточно. Важно установить как влияет на результаты
деятельности конкретный вид риска, и каковы его последствия. Выявление
риска может осуществляться различными способами:
- анализ объективных факторов (вероятностный анализ исследования
операций),
- анализ субъективных факторов (интуитивное предсказание тенденции
поведения рынка).
В настоящее время казахстанские участники финансового рынка в
управлении рисками опираются на интуицию, чей-то авторитет и на предыдущий
опыт. Лишь незначительный процент руководителей способен учитывать риск, с
применением математических методов.
В тоже время следует отметить, что методы управления рисками весьма
разнообразны. Средствами разрешения рисков являются их избежание,
удержание, передача и снижение степени.
Избежание риска означает простое уклонение от мероприятия, связанного
с риском. Однако избежание риска для инвестора зачастую означает отказ от
прибыли или же говорит о неготовности управлять данным риском.
Удержание риска - это оставление риска за инвестором, т.е. на его
ответственности. Так, инвестор, вкладывая венчурный капитал, заранее
уверен, что он может за счет собственных средств покрыть возможную потерю
венчурного капитала.
Передача риска означает, что инвестор предает ответственность за риск
кому-то другому, например страховой компании.
Для снижения степени риска применяются различные приемы. Наиболее
распространенными являются:
✓ диверсификация;
✓ приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;
✓ лимитирование;
✓ самострахование;
✓ страхование;
Диверсификация представляет собой процесс распределения инвестируемых
средств между различными объектами вложения капитала, которые
непосредственно не связаны между собой, с целью снижения степени риска и
потерь доходов. Диверсификация позволяет избежать часть риска при
распределении капитала между разнообразными видами деятельности.
Лимитирование - это установление лимита, т.е. предельных сумм
расходов, продажи, кредита и т.п. Лимитирование является важным приемом
снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд и .прочих
операциях.
Самострахование означает, что предприниматель предпочитает
подстраховаться сам, чем покупать страховку в страховой компании.
Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться
от части доходов, чтобы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение
степени риска до нуля.
В процессе управления рисками для участника финансового рынка весьма
важным является вопрос: входить или не входит в рисковую ситуацию?
Различное поведение, в связи с этим, характеризуется индивидуальной
склонностью к риску. В принятии решения, связанного с риском, важную роль
играет информированность участника, его опыт, квалификация, деловые
качества. Готовность идти на риск в немалой степени также зависит и от
результатов реализации предыдущих решений, принятых в тех же условиях.
Ошибки, допущенные ранее в аналогичной ситуации, диктуют выбор более
осторожной стратегии.
Процесс управления риском достаточно динамичен и его эффективность во
многом зависит от быстроты реакции на изменение условий рынка,
экономической ситуации в целом, финансового состояния коммерческого банка.
Особое значение в решении рисковых задач играет интуиция, которая
представляет собой способность находить правильное решение проблемы и
инсайт, т.е. осознания решения некоторой проблемы. Нужно четко знать, что в
процессе управления риском следует учитывать следующие правила:
• нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал,
• всегда нужно помнить о возможных последствиях риска,
• нельзя рисковать многим ради малого,
• положительное решение, связанное с риском, принимается лишь при
отсутствии сомнений,
• всегда существует несколько решений рисковых задач.
Комплексный подход к управлению риском позволяет более эффективно
использовать ресурсы, распределять ответственность, улучшать результаты
работы. Предлагается рассмотреть несколько наиболее известных методов
управления рисками.
Статистический метод оценки риска
Одним из традиционных методов оценки и управления риском считается
статистический метод. Основными инструментами статистического анализа
являются – дисперсия, стандартное отклонение, коэффициент вариации. Суть
этого метода состоит в анализе статистических данных за возможно больший
период времени, что позволяет сравнить частоту возникновения потерь банка с
вероятностью их возникновения. Данный способ можно применять к оценке самых
разных видов рисков банка, как внешних, так и внутренних. При этом частота
возникновения допустимого уровня потерь для данного банка зависит от числа
случаев наступления конкретного уровня потерь и общего числа случаев в
статистической выборке.
При работе банка в безрисковой зоне потери не ожидаются, что позволяет
получить хорошую прибыль. При попадании в зону допустимого риска прибыль
банка превышают понесенные потери. В зоне недопустимого риска банк не
получает прибыли от своей деятельности. Она направляется на покрытие
возникших потерь. В зоне критического риска банк близок к банкротству.
Полученной прибыли не хватает для покрытия потерь.
Статистический метод заключается в том, чтобы изучить статистику
потерь и прибылей, имевших место при принятии аналогичных рений, установить
величину и частоту получения той или иной экономической отдачи, а затем
провести вероятностный анализ и составить прогноз будущего поведения на
рынке.
Хеджирование
Хеджирование – это метод, основанный на страховании ценовых потерь на
физическом рынке по отношению к фьючерсному или опционному рынку. При этом
для рынка биржевых опционов физическим может быть как реальный рынок
(валютный, фондовый), так и фьючерсный.
Механизм хеджирования состоит в том, что участник рынка занимает в
каждый момент времени прямо противоположные позиции на фьючерсном и
физическом рынке, на опционном и реальном рынке, на опционном и фьючерсном
рынке. Как правило, направление движения цен на один и тот же актив на этих
парах рынков совпадает. Иначе говоря, если торговец является покупателем на
одном рынке, то он должен занимать позицию продавца на другом рынке, и
наоборот. Поскольку, по условиям, цена и там и там движется в данном
направлении, хотя и не обязательно с одинаковой скоростью, поскольку
движение этих средств для хеджера будет взаимопогашающимся полностью или
частично, так как на одном рынке он – покупатель, а на другом – продавец.
Одним из наиболее успешных и в то же время наиболее противоречивых
нововведений на мировых финансовых рынках в последнее десятилетия стало
начало торговли финансовыми фьючерсными контрактами, в основе которых лежат
финансовые инструменты с фиксированной процентной ставкой и валютные
курсы.
Финансовый фьючерс – это соглашение о покупке или продаже того или
иного финансового инструмента по заранее согласованной цене в определенное
время в будущем.Рынок фьючерсных контрактов служит для двух основных целей:
во-первых, он позволяет участникам рынка страховать себя от неблагоприятных
изменений цен на рынке с немедленной поставкой в будущем (операции
хеджеров), во-вторых, он позволяет спекулянтам открывать позиции на большие
сумы под незначительное обеспечение. Чем сильнее колеблются цены на
финансовый инструмент, лежащий в основе фьючерсного контракта, тем больше
объем спроса на эти фьючерсы со стороны хеджеров. Таким образом, можно
сказать, что развитие рынков фьючерсных контрактов было обусловлено
сильными колебаниями цен на те или иные финансовые инструменты на рынке.
Можно выделить два основных вида пользователей рынка финансовых
фьючерсов, иначе говоря, его участников: хеджеры и спекулянты.
Цель хеджеров – снижение неблагоприятного изменения уровня процентных
ставок или валютных курсов посредством открытия позиции в сторону,
противоположную имеющейся позиции на ранке операций с немедленной
поставкой. Процесс хеджирования и стратегии по управлению рисками с
помощью данного метода будут подробнее изложены ниже.
Цель спекулирования – получение прибыли путем открытия позиций в том
или ином фьючерсном контракте в ожидании благоприятного для спекулянта
изменения цен этого контракта в будущем. Как правило, спекулянты не имеют
своей целью приобретение или продажу лежащего в основе фьючерсного
контракта финансового инструмента, их интересует лишь изменение цен на
фьючерсы и ликвидация открытой позиции до того как истечет срок действия
фьючерсного контракта.
И хеджеры, и спекулянты абсолютно необходимы для эффективного
функционирования рынка фьючерсных контрактов. Спекулянты своими операциями
обеспечивают ликвидность рынка, позволяя хеджерам осуществлять страхование
своих операций без каких-либо сложностей. Рассмотрим стратегии по
хеджированию с помощью фьючерсных контрактов на конкретном примере:
Пример 1: Хеджер хочет застраховаться от возможного падения цены,
например, на акцию, для которой существует и рынок фьючерсных контрактов
(обычно это осуществляется с помощью фьючерсных контрактов на индекс акций,
а не на саму акцию). У него есть акция, которая сейчас стоит 100 тг., а
через месяц ему понадобятся деньги. Если вдруг цена его акции упадет, то
ему может не хватить средств. Хеджирование в этом случае начинается с
продажи фьючерсного контракта на акции, например по цене 110 тг. за акцию с
поставкой через 3месяца. Через месяц на физическом рынке цена на акции
упала до 90 тг., а на фьючерсном – до 100 тг. Продав свои акции по 90 тг.
на фондовом рынке, хеджер теряет по 10 тг. на каждой акции, но, закрыв свои
фьючерсные контракты по цене 100 тг., он получает доход по 10 тг. на одну
акцию.
Неравномерное снижение цен на фьючерсном и фондовом рынках может
привести как к появлению потерь у хеджера, так и к незапланированным
прибылям.
Итак, хеджирование от снижения цены осуществляется продажей
фьючерсного контракта с последующей его покупкой по более низкой цене.
Хеджирование от повышения цены производится покупкой фьючерсного контракта
с последующей его продажей по более высокой цене. В этом и заключается
основная суть хеджирования. Следует заметить, что на практике хеджирование
можно применить только к отдельным операциям, но вероятность наступления
риска уменьшается за счет эффективности данного метода. В Казахстане данный
метод получит широкое распространения после открытия товарной биржи, где
будут активно использоваться производные финансовые инструменты.
Аналитический метод оценки рисков.
Различают два подхода аналитического анализа финансового рынка:
- Фундаментальный (основан на представлении, что движение курса
финансовых инструментов является отражением состояния экономики в целом).
Фундаментальный анализ основывается на оценке эмитента: его доходов,
положения на рынке, активов и пассивов, норме прибыли на собственный
капитал и других показателях, характеризующих эффективность деятельности
эмитента. К инструментарию фундаментального анализа относится метод
коэффициентов. При этом, однако, нельзя не отметить, что анализ
коэффициентов имеет дело только с количественными данными. Поэтому
использование только коэффициентов может привести к получению недостоверной
информации. Наиболее часто применяются следующие коэффициенты:
коэффициент ре – natio определяется как отношение курсовой стоимости
акции к величине чистой прибыли в расчете на одну обыкновенную акцию;
коэффициент dр – ratio исчисляется как отношение дивиденда по
обыкновенной акции к ее курсовой стоимости;
Бета-коэффициент – определяет влияние общей ситуации на рынке в целом
на судьбу конкретной ценной бумаги, его принять считать мерой риска
инвестиций в данные ценные бумаги. При бета-коэффициенте больше единицы
риск инвестиций выше, чем в среднем по рынку, а при бета-коэффициенте
меньше единицы – наоборот.
R-квадрат (R-squared) характеризует долю риска вклада в данную ценную
бумагу, вносимую неопределенностью риска в целом. Чем ближе R-квадрат к
нулю, тем больше независимым является поведение акции по отношению к общей
тенденции рынка.
- Технический (в значительной степени опирается на использование
психологических индикаторов (sentiment indicators) и на анализ движения
денежных средств(flow of funds analysis)). Технический анализ – это
исследование динамики рынка, чаще всего с помощью графиков, с целью
прогнозирования будущего направления движения цен. Технический анализ и
исследование динамики рынка теснейшим образом связаны с изучением
человеческой психологии. Одной из сильных сторон технического анализа
является то, что его можно использовать практически для любого средства
торговли и в любом временном интервале. Нет такой области в биржевых
операциях где бы ни применялись методы технического анализа.
Психологические индикаторы отражают поведение различных групп
участников рынка: трейдеров-одиночек, взаимных фондов, профессионалов,
работающих непосредственно в торговом зале биржи. Огромное значение
придается тем психологическим индикаторам, которые показывают общее
настроение рынка: бычье или медвежье. Аналитик исходит тут из принципа, что
большинство или толпа всегда ошибается. Анализ движения денежных средств
имеет дело с кассовыми позициями различных групп, таких, на пример, как
взаимные фондов или институциональные инвесторы. В данном случае аналитик
рассуждает следующим образом: чем больше кассовая позиция, тем больше
денежных средств может быть использовано на покупку акций.
Технический анализ финансового рынка представляет совой комбинацию
многих различных подходов. Каждый из технических методов добавляет свой
оттенок в картину рынка, предстающую перед аналитиком. Главное, таким
образом, уметь выбрать те инструменты технического анализа, которые более
всего подходят для данного этапа в развитии рынка. Основными инструментами
технического анализа являются:
Построение графиков: чаще всего аналитики используют столбиковые,
линейные и пункто-цифровые графики.
Определение тенденции: о характере тенденции говорит направление
динамики спадов и пиков. Если каждый последующий пик больше предыдущего, то
это восходящая тенденция, если же ситуация обратная – нисходящая, при
расположении спадов и пиков на одном уровне говорят о наличии
горизонтальной тенденции. У любого трейдера, играющего на финансовом рынке,
всегда есть три варианта действия: покупать (занять длинную позицию – если
рынок идет вверх), продавать (занять короткую позицию – если рынок идет
вниз) или вообще ничего не предпринимать (если рынок плоский). 25, с.224
Поддержка и сопротивление: уровни предыдущих спадов называются
поддержками, т.е. это уровень или область на графике ниже рынка, где
стремление купить достаточно сильное, следовательно, падение
приостанавливается и цены вновь растут. Сопротивление является прямой
противоположностью поддержки. Зачастую уровнями поддержки или сопротивления
оказываются круглые числа (10, 20, 30 ... ). Трейдеры обычно видят в круглых
числах некие ценовые ориентиры и в соответствии с этим взглядом
предпринимают какие-то шаги. Таким образом, круглые числа становятся
своеобразным психологическим уровнем сопротивления или поддержки. Эту
информацию трейдер может использовать, например, для того чтобы начать
реализовывать прибыль по мере приближения цен к определенному важному
рубежу, выраженному круглым числом.
Рисунок 3. Линии тренда
Рисунок 3. Линии тренда
На левой стороне рисунка 3. изображена восходящая линия тренда, а на
правой – нисходящая. Построение линии тренда представляет собой один из
самых простых технических инструментов и, пока в тенденции нет перелома,
может служить характеристикой направленности ее движения.
Используя основные инструменты технического анализа аналитик может
строит различные ценовые модели, с помощью которых составляется прогноз
динамики рынка и оптимизируется система управления рисками.
4. Процесс управления рисками
Одной из основных причин неэффективного управления рисками является
отсутствие ясных и четких методологических основ этого процесса. Анализ
приводимых в литературе принципов управления рисками показывает их
разрозненность, а отдельным попыткам их систематизации присуще множество
спорных моментов. Тем не менее, анализ исследований в области методологии
управления рисками с учетом требований современной экономики позволяет
сформировать систему принципов управления рисками:
- решение, связанное с риском, должно быть экономически грамотным и не
должно оказывать негативного воздействия на результаты финансово-
хозяйственной деятельности предприятия;
- управление рисками должно осуществляться в рамках корпоративной
стратегии организации;
- управлении рисками принимаемые решения должны базироваться на
необходимом объеме достоверной информации;
- при управлении рисками принимаемые решения должны учитывать
объективные характеристики среды, в которой предприятие осуществляет свою
деятельность;
- управление рисками должно носить системный характер;
- управление рисками должно предполагать текущий анализ эффективности
принятых решений и оперативную корректуру набора используемых принципов и
методов управления рисками.
Сущность каждого этапа управления рисками предполагает применение
различных методов. Весь процесс управления рисками можно отобразить
следующим образом:
1. Постановка целей управления рисками;
2. Анализ риска;
3.Качественный анализ
4.Количественный анализ;
5.Выбор методов воздействия на риск;
6. Анализ эффективности принятых решений и корректура целей
управления рисками, и к началу.
Теперь рассмотрим каждый этап в отдельности.
Этап постановки целей управления рисками характеризуется
использованием методов анализа и прогнозирования экономической конъюнктуры,
выявления возможностей и потребностей предприятия в рамках стратегии и
текущих планов его развития.
На этапе анализа риска используются методы качественного и
количественного анализа: методы сбора имеющейся и новой информации,
моделирования деятельности предприятия, статистические и вероятностные
методы и т. п.
На третьем этапе производится сопоставление эффективности различных
методов воздействия на риск: избежания риска, снижения риска, принятия
риска на себя, передачи части или всего риска третьим лицам, которое
завершается выработкой решения о выборе их оптимального набора.
На завершающем этапе управления рисками выбранных методов воздействия
на риск. ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН
МЕЖДУНАРОДНАЯ АКАДЕМИЯ БИЗНЕСА
ДЕПАРТАМЕНТ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
Кафедра Менеджмент и Маркетинг
ДИПЛОМНАЯ РАБОТА
на тему:
Управление рисками в организации (на примере БТА банк)
Специальность 050507 -Менеджмент
Студент 4 курса
(дневное отделение) _____________________ Турдиев Н.Г.
Научный руководитель,
старший преподаватель _____________________ Халанская Е.Н.
Допускается к защите перед Государственной аттестационной комиссией
Зав. кафедрой
Менеджмент и маркетинг,
к.э.н., доцент _____________________ Сохатская Н.П.
Алматы, 2009
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .3
ГЛАВА 1. ТЕОРИТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ
1.1. Содержание, виды и возникновение рисков ... ... ... ... ... ... ... ... 6
1.2. Сущность и классификация банковских рисков ... ... ... ... ... ... .10
1.3. Методы управления банковскими рисками ... ... ... ... ... ... ... ...15
1.4. Процесс управления рисками ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .22
ГЛАВА 2. УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ В АО БТА БАНК
2.1. Основные этапы и методы управления рисками в БТА банк ... ...26
2.2. Организация процесса управления рисками в БТА банк ... ... ... 32
2.3. Управление кредитным риском ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...38
ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ ОЦЕНКИ И
УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ В АО БТА БАНК
3.1. Рекомендации по управлению кредитным риском и обеспечения ... 48
3.2. Рекомендации по управлению риском баланса ... ... ... ... ... ... ... .53
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 56
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ ... ... ... ... ... ... ... .59
ПРИЛОЖЕНИЕ 1 ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 61
ВВЕДЕНИЕ
Умение разумно рисковать – один из элементов культуры
предпринимательства в целом. В условиях рынка каждый из его участников
принимает некие правила игры и в определенной степени зависит от поведения
партнеров. Одним из таких правил можно считать готовность принять на себя
риск и учитывать возможность его реализации в своей деятельности.
За последнее время существенно изменилась ситуация на мировых
финансовых рынках. Это связано с продолжающимся падением производства и
сокращением инвестиций в реальный сектор экономики на фоне увеличивающегося
роста общего объема неплатежей. Все это приводит к сокращению ресурсной
базы. Наиболее уязвимым сектором экономики в этом кризисе стал банковский
сектор, а банковский сектор является ключевым звеном экономики любого
государства, так как практически все субъекты бизнеса являются
потребителями банковских услуг. Поэтому, акцентировав внимание на
банковский сектор, автор затрагивает многие субъекты бизнеса в целом.
В условиях кризиса проблема профессионального управления банковскими
рисками, оперативный учет факторов риска приобретают первостепенное
значение для участников финансового рынка, а особенно для коммерческих
банков.
Финансовый кризис заставил руководителей казахстанских банков и
инвестиционных компаний изменить свое отношение к политике управления
рисками. Тому, что когда-то считалось формальностью, теперь уделяется
большое внимание. Прежде всего, речь идет о развитии подразделений,
ответственных за управление рисками, систем управленческой информации,
утверждении лимитов и методики измерения рисков, системы риск-менеджмента.
В связи, с чем можно отметить актуальность темы дипломной работы.
Управление рисками является основным в банковском деле. Хотя
первоначально банки только принимали депозиты, они быстро созрели, став
посредниками при передаче средств, тем самым, приняв на себя другие риски,
например кредитный. Кредит стал основой банковского дела и базисом, по
которому судили о качестве и о работе банка. Особого внимания заслуживает
процесс управления кредитным риском, потому что от его качества зависит
успех работы банка. Исследования банкротств банков всего мира
свидетельствуют о том, что основной причиной явилось низкое качество
активов.
Цель данной работы проанализировать теорию рисков, определить виды
рисков, определить методы управления и оценки рисков в банковской сфере.
Выделить наиболее эффективные методы управления рисками и применение этих
методов в банковской системы Казахстана. Выявить проблемы управления
рисками, связанные с профессиональной банковской и казахстанской
общегосударственной спецификой, выявить методы совершенствования банковских
методик на основе зарубежного опыта, а также определить перспективы
банковского менеджмента в управлении рисками.
Итак, в данной дипломной работе на основе зарубежного и казахстанского
опыта будут рассмотрены методы управления рисками, позволяющие их
максимально уменьшить. Несколько подробнее будут изложены вопросы,
касающиеся анализа кредитной обеспеченности и технико-экономического
обосновании и анализа обшей политики по рискам АО БТА банка, т. к. с
данными вопросами мне приходилось встречаться в ходе моей преддипломной
практики.
Риск, являясь неотделимой частью экономической, политической,
социальной жизни общества неизбежно сопровождает все сферы деятельности и
направления любой организации, которая функционирует в условиях рынка. В
связи с этим главным и непременным критерием нормальной дееспособности
современного кредитно-финансового учреждения является умение высшего
руководства, опираясь на строго научную основу прогнозировать, проводить
профилактику, рационально контролировать и эффективно управлять рисками.
Риск связан с управлением и напрямую зависит от эффективности,
обоснованности и своевременности управленческих решений.
Риском можно и необходимо управлять, то есть использовать
определенные меры, позволяющие максимально прогнозировать наступление
рискового события и применять соответствующие мероприятия к снижению
степени риска. В данной дипломной работе будут рассмотрены новые методы
прогнозирования, которые подчеркивают научную новизну в управлении рисками.
Объектом исследования данной работы является финансово-хозяйственная
деятельность АО БТА банка
Предметом исследования является процесс управления рисками в АО БТА
банк
Информационной базой исследования являются действующие законодательные
акты и нормативные документы, финансовая отчетность, принятая за основу при
анализе финансовых результатов АО БТА банка, научные публикации
отечественных и зарубежных специалистов по теме исследования. Основными
источниками информации для анализа служат отчеты АФН, внутренние документы
банка, информационные данные Национального банка и Агентства по
статистике.
Практической значимостью дипломной работы является выявление влияния
рисков отрасли на деятельность АО БТА Банка, координированное и системное
управление ими.
Поставленная цель исследования предопределила постановку и решение
ряда взаимосвязанных задач:
1) провести анализ и оценку существующего понятия о рисках
2) проанализировать теоретические аспекты оценки и способы управления
рисками
3) изучить методологические подходы в теории управления рисками в
организации
4) проанализировать имеющиеся риски и методику управления рисками в
АО БТА банк
5) разработать комплекс мероприятий по управлению рисками в АО БТА
банк
Менеджер призван предусматривать дополнительные возможности для
смягчения крутых поворотов на рынке. Главная цель менеджмента, особенно для
условий сегодняшнего Казахстана, добиться, чтобы при самом худшем раскладе
речь могла идти только о некотором уменьшении прибыли, но ни в коем случае
не стоял вопрос о банкротстве. Поэтому особенное внимание уделяется
постоянному совершенствованию управления риском риск-менеджменту. Риск-
менеджмент представляет систему оценки риска, управления риском и
финансовыми отношениями, возникающими в процессе бизнеса.
ГЛАВА 1. ТЕОРИТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ
1. Содержание, виды и возникновение рисков
Под риском понимается возможная опасность потерь, вытекающая из
специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человеческого
общества. Как историческая категория, риск представляет собой осознанную
человеком возможную опасность. Она свидетельствует о том, что риск
исторически связан со всем ходом общественного развития.
Развитие общества согласно культурно-исторической периодизации,
разработанной Л.Морганом и Ф.Энгельсом, прошло три эпохи: дикость,
варварство, цивилизацию, каждая из которых, в свою очередь, состоит из трех
ступеней: низшая, средняя и высшая. 10, с. 33
Исходя из этого, риск как историческая категория возник на низшей
ступени цивилизации с появлением чувства страха перед смертью. По мере
развития цивилизации появляются товарно-денежные отношения, и риск
становится экономической категорией.
Как экономическая категория риск представляет собой событие, которое
может произойти или не произойти, а в случае совершения такого события
возможны три экономических результата: отрицательный, нулевой и
положительный. Так же в зависимости от возможного результата (рискового
события) риски можно поделить на две большие группы: чистые и
спекулятивные. Чистые риски означают возможность получения отрицательного
или нулевого результата. Спекулятивные риски выражаются в возможности
получения как положительного, так и отрицательного результата. К этим
рискам относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.
На рисунке 1 отображается данная связь.
В зависимости от основной причины возникновения рисков (базисный или
природный риск) они делятся на следующие категории: природно-естественные
риски, экологические, политические, транспортные, коммерческие риски.
Рассмотрим эти виды по отдельности:
К природно-естественным рискам относятся риски, связанные с
проявлением стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, буря, пожар,
эпидемия и т.п.
Экологические риски - это риски, связанные с загрязнением окружающей
среды.
Политические риски связаны с политической ситуацией в стране и
деятельностью государства.
Политические риски возникают при нарушении условий производственно-
торгового процесса по причинам, непосредственно не зависящим от
хозяйствующего субъекта. К политическим рискам относятся:
Рисунок 1. Система рисков
- невозможность осуществления деятельности вследствие военных
действий, революции, обострения внутриполитической ситуации в стране,
национализации, конфискации и предприятий, введения эмбарго, из-за отказа
нового правительства выполнять принятые предшественниками обязательства и
т.п.;
- введение отсрочки (моратория) на внешние платежи на определенный
срок ввиду наступления чрезвычайных обстоятельств (забастовка, война и
т.д.);
- неблагоприятное изменение налогового законодательства;
- запрет или ограничение конверсии национальной валюты в валюту
платежа. В этом случае обязательно перед экспортерами может быть выполнено
в национальной валюте, имеющей ограниченную сферу применения.
Финансовые риски подразделяются на два вида: риски, связанные с
покупательной способностью денег, и риски, связанные с вложением капитала
(инвестиционные риски). К рискам, связанным с покупательной способностью
денег, относятся инфляционные и дефляционные риски, валютные риски и риски
ликвидности.
Инфляционный риск-это риск того, что при росте инфляции, получаемые
денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной
способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет
реальные потери. В свою очередь дефляционный риск - это риск того, что при
росте дефляции происходят падение уровня цен, ухудшение экономических
условий предпринимательства и снижение доходов.
Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных
с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, при
проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.
Риски ликвидности - это риски, связанные с возможностью потерь при
реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их
качества и потребительской стоимости.
Так же в системе финансовых рисков выделяют и инвестиционные риски
включающие в себя следующие подвиды рисков: риск упущенной выгоды, риск
снижения доходности, риски прямых финансовых потерь.
Риск упущенной выгоды - это риск наступления косвенного (побочного)
финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления
какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование,
инвестирование и т.п.).
Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения
размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и
кредитам.
Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного
портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов.
Термин “ портфельный” происходит от итальянского “ portofoglio”, означает
совокупность ценных бумаг, которые имеются у инвестора.
В любом инвестировании капитала всегда присутствует риск. Место риска
в инвестировании капитала определяется самим существованием и развитием
хозяйственного процесса. Риск является обязательным элементом любой
экономики. Проявление риска как неотъемлемой части экономического процесса
- объективный экономический закон. Существование данного закона обусловлено
элементом конечности любого явления, в том числе и хозяйственного процесса.
Каждое явление имеет свой конец. Это только в математике существуют
бесконечные величины. В объективных же явлениях все ограничено, все
элементы имеют свой дефицит. Ограниченность (конечность) материальных,
трудовых, финансовых, информационных и других ресурсов вызывает в
реальности их дефицит и способствует появлению риска как элемента
хозяйственного процесса. Таким образом, инвестирование капитала и риск
всегда взаимосвязаны.
Хозяйствующие субъекты и граждане, осуществляющие вложение капитала,
неоднозначно относятся к принятию риска. По отношению к степени риска
хозяйствующие субъекты и граждане подразделяются на предпринимателей,
инвесторов, спекулянтов, игроков.
Предприниматель- это тот, кто вкладывает свой собственный капитал при
определенном риске.
Инвестор - это тот, кто при вложении капитала, большей частью чужого,
думает, прежде всего, о минимизации риска. Это посредник в финансировании
капиталовложений.
Спекулянт- это тот, кто готов идти на определенный, заранее
рассчитанный риск.
Игрок- это тот, кто готов идти на любой риск ( ва-банк). Страсть к
игре, желание рисковать являются неотъемлемой чертой психологии любого
человека.
Риск присущ любым видам вложения капитала. Однако можно выделить
капитал, вложение которого напрямую означает “ идти на риск” - венчурный
капитал. Венчурный капитал или рисковые инвестиции, представляет собой
инвестиции в форме выпуска новых акций, производимых в новых сферах
деятельности, связанных с большим риском. Он инвестируется в несвязанные
между собой проекты в расчете на довольно быструю окупаемость вложенных
средств.
Вложение капитала, как правило, осуществляется путем приобретения
части акций предприятия-клиента или предоставлением ему ссуд, в том числе с
правом конверсии этих ссуд в акции.
Капиталоотдача, или скорость обращения капитала, определяется
отношением объема выручки к вложенному капиталу и выражается числом
оборотов.
Т
Ко = ----------, (1)
К
где: Ко - капиталоотдача, обороты;
Т- выручка, получаемая от использования вложенного капитала за
определенный период (обычно за год), тг.
К - сумма вложенного капитала, тг.
Рентабельность капитала, или норма прибыли на вложенный капитал,
определяется процентным отношением прибыли к капиталу.
П.
Рк= -------- - 100, (2)
К
где: Рк - рентабельность капитала (норма прибыли на вложенный
капитал)%
П - сумма прибыли, получаемая от использования вложенного
капитала
за определенный период (обычно за год), тг.
К - сумма вложенного капитала, тг. 9, с. 168
В нынешних условиях мировой экономики риск становится все более
вероятным и отражается в отдельных отраслях Казахстанской экономике, особое
внимание следует уделить рискам в банковской системе, так как практически
все субъекты бизнеса в нашей стране напрямую или косвенно связаны с данным
сектором экономики. Предлагаю акцентировать внимание на специфику
банковских рисков.
1.2. Сущность и классификация банковских рисков
Принятие рисков - основа банковского дела. Банки имеют успех тогда,
когда принимаемые ими риски разумны, контролируемы и находятся в пределах
их финансовых возможностей и компетенции.
Банки стремятся получить наибольшую прибыль. Но это стремление
ограничивается возможностью понести убытки. Риск банковской деятельности и
означает вероятность того, что фактическая прибыль банка окажется меньше
запланированной, ожидаемой. Чем выше ожидаемая прибыль, тем выше риск.
Связь между доходностью операций банка и его риском в очень упрощенном
варианте может быть выражена прямолинейной зависимостью.
Уровень риска увеличивается, если:
• проблемы возникают внезапно и вопреки ожиданиям;
• поставлены новые задачи, не соответствующие прошлому опыту банка;
• руководство не в состоянии принять необходимые и срочные меры, что
может привести к финансовому ущербу (ухудшению возможностей получения
необходимой и\или дополнительной прибыли);
• существующий порядок деятельности банка или несовершенство
законодательства мешает принятию некоторых оптимальных для конкретной
ситуации мер.
Последствия неверных оценок рисков или отсутствия возможности
противопоставить действенные меры могут быть самыми неприятными. Приведем
несколько соответствующих примеров из практики западных банков. Для
наглядного примера можно обратиться к следующим фактам:
В феврале 1990 г. После неудачной попытки найти финансовую поддержку рухнул
крупный американский банк Drexel Burnham Lambert ,который доминировал на
рынке так называемых сомнительных облигаций небольших и малоизвестных фирм,
капиталовложения в акции которых были связаны с большим риском, но с
повышенным дивидендом. Крах рынка в результате финансовых злоупотреблений
привел к краху самого банка, а также поставил под угрозу существование
целого ряда сберегательных банков, поместивших свои средства в эти акции
под гарантии DBL.
В январе 1991 г. Американский Bank of New England предупредил своих
клиентов, что после списания невозвратных кредитов в 4 квартале 1990 г его
потери составили 450 млн. Долл. В последовавшей затем панике его клиенты
изъяли со счетов более 1 млрд. Долл., и банк обанкротился. Потребовалось
вмешательство федерального правительства и оказание банку помощи в размере
2,3 млрд. Долл., чтобы предотвратить цепную реакцию банковских крахов по
стране. Банк сохранил свое существование, но полностью утратил
независимость.
Существуют общие причины возникновения банковских рисков и тенденции
изменения их уровня. Вместе с тем, анализируя риски казахстанских банков
на современном этапе, важно учитывать кризисное состояние экономики
нынешнего периода, которое выражается не только падением производства,
финансовой неустойчивостью многих организаций, но и уничтожением ряда
хозяйственных связей. Отсутствие или несовершенство некоторых основных
законодательных актов, несоответствие между правовой базой и реально
существующей ситуацией, инфляция и другое - все это является реальной
угрозой наступления рисковых событий.
Во всех случаях риск должен быть определен и измерен. Анализ и оценка
риска в значительной мере основаны на систематическом статистическом методе
определения вероятности того, что какое-то событие в будущем произойдет.
Обычно эта вероятность выражается в процентах. Соответствующая работа может
вестись, если выработаны критерии риска. Позволяющие ранжировать
альтернативные события в зависимости от степени риска. Однако исходным
пунктом работы является предварительный статистический анализ конкретной
ситуации.
Принципы классификации рисков
Риском можно управлять, т.е. использовать меры, позволяющие в
определенной степени прогнозировать наступление рискового события и
принимать меры к снижению степени риска. Эффективность организации
управления рисками во многом зависит от классификации.
Под классификацией риска следует понимать распределение риска на
конкретные группы по определенным признакам для достижения поставленных
целей. Научно-обоснованная классификация риска позволяет четко определить
место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для
эффективного применения соответствующих методов, приемов управления риском.
Имеется множество различных классификаций банковских рисков. Наиболее
интересные из них представлены ниже. Различаясь положенными в их основу
критериями эти классификации роднит то, что все они однозначно полагают
кредитный и процентный риски основными для банков.
Кредитный риск – это риск возникновения убытков вследствие
невыполнения клиентом любых первоначальных условий договора и обязательств
при проведении заемных, лизинговых, факторинговых, форфейтинговых,
ломбардных операций и других кредитных операций;
Рыночный риск – риск возникновения убытков вследствие изменения
условий финансовых рынков, влияющих на изменение стоимости финансовых
инструментов банка. При этом рыночный риск включает в себя валютный,
ценовой и процентный риски, а также влияние инфляции;
Процентный риск – риск возникновения убытков вследствие
неблагоприятного изменения процентных ставок, включая:
- риск возникновения убытков из-за несоответствия сроков возврата и
погашения размещенных активов и привлеченных обязательств Банка
- риск возникновения убытков вследствие применения Банком разных видов
ставок (плавающей либо фиксированной) по размещенным активам и привлеченным
обязательствам Банка;
- базисный риск, связанный с применением различных методов начисления
и корректировки получаемого и уплачиваемого вознаграждения по инструментам,
которые при прочих равных условиях имеют сходные ценовые характеристики;
Валютный риск – риск возникновения убытков, который возникает
вследствие изменения курсов валют на финансовых рынках;
Ценовой риск – риск возникновения убытков, который возникает при
изменении на рынке цен на финансовые активы, находящиеся в портфеле банка;
Риск потери ликвидности – риск, связанный с возможным невыполнением
либо несвоевременным выполнением Банком своих обязательств; недостаточной
или избыточной ликвидностью Банка и, как следствие, рост расходовснижение
доходов, связанные с размещенными активами и привлеченными источниками
финансирования. При управлении риском потери ликвидности контролируется
текущая ликвидность Банка, а также сопоставляются сроки размещенных активов
и привлеченных обязательств, доходы и расходы, связанные с такими активами
и обязательства.
Подробная схема классификация рисов показана на рисунке 2.
Операционный риск – риск возникновения потерь вследствие
неадекватности или сбоев внутренних процессов, людских ресурсов и систем
или внешних событий. Операционный риск включает в себя следующие риски:
Рисунок 2. Классификация основных банковских рисков
- риски, связанные с неопределенной, неадекватной организационной
структурой Банка, включая распределение ответственности, структуру
подотчетности и управления;
- риск, вызванный неадекватными стратегиями, политиками иили
стандартами в области информационных технологий, недостатками в
использовании программного обеспечения;
- риски, связанные с неадекватной информацией либо ее
несоответствующим использованием;
- риски, связанные с несоответствующим управлением персоналом иили
неквалифицированным штатом банка;
- риски, связанные с неадекватным построением бизнес-процессов либо
слабым контролем соблюдения внутренних правил;
- риск, вызванный непредвиденными или неконтролируемыми факторами
внешнего воздействия на операции банка;
- риск, связанный с изменениями законодательства, либо риск, связанный
с наличием недостатков или ошибок во внутренних документахправилах,
регламентирующих проведение деятельности банка;
- риск, связанный с неверными действиями руководства и персонала
банка, повлекшими за собой сужение клиентской базы, недоверие или
негативное восприятие банка клиентами и контрагентами;
Стратегический риск – риск возникновения убытков в результате ошибок
(недостатков), допущенных при принятии решений, определяющих стратегию
деятельности и развития банка и выражающихся в недооценке или недостаточной
оценке возможных опасностей, которые могут угрожать деятельности банка,
неправильном или недостаточно обоснованном определении перспективных
направлений деятельности, в которых банк может достичь преимущества перед
конкурентами, отсутствии или обеспечении в неполном объеме необходимых
ресурсов (финансовых, материально-технических, людских) и организационных
мер (управленческих решений), которые должны обеспечить достижение
стратегических целей деятельности банка;
Страновой риск - риск возникновения убытков вследствие
неплатежеспособности или нежелания зарубежного государства или резидента
зарубежного государства отвечать по обязательствам банка по причинам, не
связанным с финансовыми рисками вследствие изменения политических иили
экономических условий в зарубежном государстве;
Правовой риск – риск возникновения убытков вследствие нарушения банком
требований законодательства Республики Казахстан либо несоответствия
практики Банка его внутренним документам, а в отношениях с нерезидентами
Республики Казахстан – законодательств других государств;
Репутационный риск – риск возникновения расходов (убытков) вследствие
негативного общественного мнения или снижения доверия к банку;
Экологический риск – вероятность наступления события, имеющего
неблагоприятные последствия для природной среды и вызванного негативным
воздействием хозяйственной и иной деятельности, чрезвычайными ситуациями
природного и техногенного характера;
Комплаенс-риск – риск возникновения расходов (убытков) вследствие
несоблюдения банком требований законодательства Республики Казахстан, в том
числе нормативных правовых актов уполномоченного органа, а также
внутренних правил и процедур банка;
На данном этапе когда есть четкое понятие и классификация рисков, стает
вопрос в их эффективном управление. Применение различных методов является
неотъемлемой частью риск-менеджмента.
3. Методы управления банковскими рисками
Сущность управления
Качественное управление риском повышает шансы коммерческого банка
добиться успехов в долгосрочной перспективе. Деятельность по управлению
рисками называется политикой риска. Под политикой риска принимается
совокупность различных мероприятий, имеющих целью снизить опасность
ошибочного принятия решения. Знать о возможном наступлении риска
необходимо, но недостаточно. Важно установить как влияет на результаты
деятельности конкретный вид риска, и каковы его последствия. Выявление
риска может осуществляться различными способами:
- анализ объективных факторов (вероятностный анализ исследования
операций),
- анализ субъективных факторов (интуитивное предсказание тенденции
поведения рынка).
В настоящее время казахстанские участники финансового рынка в
управлении рисками опираются на интуицию, чей-то авторитет и на предыдущий
опыт. Лишь незначительный процент руководителей способен учитывать риск, с
применением математических методов.
В тоже время следует отметить, что методы управления рисками весьма
разнообразны. Средствами разрешения рисков являются их избежание,
удержание, передача и снижение степени.
Избежание риска означает простое уклонение от мероприятия, связанного
с риском. Однако избежание риска для инвестора зачастую означает отказ от
прибыли или же говорит о неготовности управлять данным риском.
Удержание риска - это оставление риска за инвестором, т.е. на его
ответственности. Так, инвестор, вкладывая венчурный капитал, заранее
уверен, что он может за счет собственных средств покрыть возможную потерю
венчурного капитала.
Передача риска означает, что инвестор предает ответственность за риск
кому-то другому, например страховой компании.
Для снижения степени риска применяются различные приемы. Наиболее
распространенными являются:
✓ диверсификация;
✓ приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;
✓ лимитирование;
✓ самострахование;
✓ страхование;
Диверсификация представляет собой процесс распределения инвестируемых
средств между различными объектами вложения капитала, которые
непосредственно не связаны между собой, с целью снижения степени риска и
потерь доходов. Диверсификация позволяет избежать часть риска при
распределении капитала между разнообразными видами деятельности.
Лимитирование - это установление лимита, т.е. предельных сумм
расходов, продажи, кредита и т.п. Лимитирование является важным приемом
снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд и .прочих
операциях.
Самострахование означает, что предприниматель предпочитает
подстраховаться сам, чем покупать страховку в страховой компании.
Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться
от части доходов, чтобы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение
степени риска до нуля.
В процессе управления рисками для участника финансового рынка весьма
важным является вопрос: входить или не входит в рисковую ситуацию?
Различное поведение, в связи с этим, характеризуется индивидуальной
склонностью к риску. В принятии решения, связанного с риском, важную роль
играет информированность участника, его опыт, квалификация, деловые
качества. Готовность идти на риск в немалой степени также зависит и от
результатов реализации предыдущих решений, принятых в тех же условиях.
Ошибки, допущенные ранее в аналогичной ситуации, диктуют выбор более
осторожной стратегии.
Процесс управления риском достаточно динамичен и его эффективность во
многом зависит от быстроты реакции на изменение условий рынка,
экономической ситуации в целом, финансового состояния коммерческого банка.
Особое значение в решении рисковых задач играет интуиция, которая
представляет собой способность находить правильное решение проблемы и
инсайт, т.е. осознания решения некоторой проблемы. Нужно четко знать, что в
процессе управления риском следует учитывать следующие правила:
• нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал,
• всегда нужно помнить о возможных последствиях риска,
• нельзя рисковать многим ради малого,
• положительное решение, связанное с риском, принимается лишь при
отсутствии сомнений,
• всегда существует несколько решений рисковых задач.
Комплексный подход к управлению риском позволяет более эффективно
использовать ресурсы, распределять ответственность, улучшать результаты
работы. Предлагается рассмотреть несколько наиболее известных методов
управления рисками.
Статистический метод оценки риска
Одним из традиционных методов оценки и управления риском считается
статистический метод. Основными инструментами статистического анализа
являются – дисперсия, стандартное отклонение, коэффициент вариации. Суть
этого метода состоит в анализе статистических данных за возможно больший
период времени, что позволяет сравнить частоту возникновения потерь банка с
вероятностью их возникновения. Данный способ можно применять к оценке самых
разных видов рисков банка, как внешних, так и внутренних. При этом частота
возникновения допустимого уровня потерь для данного банка зависит от числа
случаев наступления конкретного уровня потерь и общего числа случаев в
статистической выборке.
При работе банка в безрисковой зоне потери не ожидаются, что позволяет
получить хорошую прибыль. При попадании в зону допустимого риска прибыль
банка превышают понесенные потери. В зоне недопустимого риска банк не
получает прибыли от своей деятельности. Она направляется на покрытие
возникших потерь. В зоне критического риска банк близок к банкротству.
Полученной прибыли не хватает для покрытия потерь.
Статистический метод заключается в том, чтобы изучить статистику
потерь и прибылей, имевших место при принятии аналогичных рений, установить
величину и частоту получения той или иной экономической отдачи, а затем
провести вероятностный анализ и составить прогноз будущего поведения на
рынке.
Хеджирование
Хеджирование – это метод, основанный на страховании ценовых потерь на
физическом рынке по отношению к фьючерсному или опционному рынку. При этом
для рынка биржевых опционов физическим может быть как реальный рынок
(валютный, фондовый), так и фьючерсный.
Механизм хеджирования состоит в том, что участник рынка занимает в
каждый момент времени прямо противоположные позиции на фьючерсном и
физическом рынке, на опционном и реальном рынке, на опционном и фьючерсном
рынке. Как правило, направление движения цен на один и тот же актив на этих
парах рынков совпадает. Иначе говоря, если торговец является покупателем на
одном рынке, то он должен занимать позицию продавца на другом рынке, и
наоборот. Поскольку, по условиям, цена и там и там движется в данном
направлении, хотя и не обязательно с одинаковой скоростью, поскольку
движение этих средств для хеджера будет взаимопогашающимся полностью или
частично, так как на одном рынке он – покупатель, а на другом – продавец.
Одним из наиболее успешных и в то же время наиболее противоречивых
нововведений на мировых финансовых рынках в последнее десятилетия стало
начало торговли финансовыми фьючерсными контрактами, в основе которых лежат
финансовые инструменты с фиксированной процентной ставкой и валютные
курсы.
Финансовый фьючерс – это соглашение о покупке или продаже того или
иного финансового инструмента по заранее согласованной цене в определенное
время в будущем.Рынок фьючерсных контрактов служит для двух основных целей:
во-первых, он позволяет участникам рынка страховать себя от неблагоприятных
изменений цен на рынке с немедленной поставкой в будущем (операции
хеджеров), во-вторых, он позволяет спекулянтам открывать позиции на большие
сумы под незначительное обеспечение. Чем сильнее колеблются цены на
финансовый инструмент, лежащий в основе фьючерсного контракта, тем больше
объем спроса на эти фьючерсы со стороны хеджеров. Таким образом, можно
сказать, что развитие рынков фьючерсных контрактов было обусловлено
сильными колебаниями цен на те или иные финансовые инструменты на рынке.
Можно выделить два основных вида пользователей рынка финансовых
фьючерсов, иначе говоря, его участников: хеджеры и спекулянты.
Цель хеджеров – снижение неблагоприятного изменения уровня процентных
ставок или валютных курсов посредством открытия позиции в сторону,
противоположную имеющейся позиции на ранке операций с немедленной
поставкой. Процесс хеджирования и стратегии по управлению рисками с
помощью данного метода будут подробнее изложены ниже.
Цель спекулирования – получение прибыли путем открытия позиций в том
или ином фьючерсном контракте в ожидании благоприятного для спекулянта
изменения цен этого контракта в будущем. Как правило, спекулянты не имеют
своей целью приобретение или продажу лежащего в основе фьючерсного
контракта финансового инструмента, их интересует лишь изменение цен на
фьючерсы и ликвидация открытой позиции до того как истечет срок действия
фьючерсного контракта.
И хеджеры, и спекулянты абсолютно необходимы для эффективного
функционирования рынка фьючерсных контрактов. Спекулянты своими операциями
обеспечивают ликвидность рынка, позволяя хеджерам осуществлять страхование
своих операций без каких-либо сложностей. Рассмотрим стратегии по
хеджированию с помощью фьючерсных контрактов на конкретном примере:
Пример 1: Хеджер хочет застраховаться от возможного падения цены,
например, на акцию, для которой существует и рынок фьючерсных контрактов
(обычно это осуществляется с помощью фьючерсных контрактов на индекс акций,
а не на саму акцию). У него есть акция, которая сейчас стоит 100 тг., а
через месяц ему понадобятся деньги. Если вдруг цена его акции упадет, то
ему может не хватить средств. Хеджирование в этом случае начинается с
продажи фьючерсного контракта на акции, например по цене 110 тг. за акцию с
поставкой через 3месяца. Через месяц на физическом рынке цена на акции
упала до 90 тг., а на фьючерсном – до 100 тг. Продав свои акции по 90 тг.
на фондовом рынке, хеджер теряет по 10 тг. на каждой акции, но, закрыв свои
фьючерсные контракты по цене 100 тг., он получает доход по 10 тг. на одну
акцию.
Неравномерное снижение цен на фьючерсном и фондовом рынках может
привести как к появлению потерь у хеджера, так и к незапланированным
прибылям.
Итак, хеджирование от снижения цены осуществляется продажей
фьючерсного контракта с последующей его покупкой по более низкой цене.
Хеджирование от повышения цены производится покупкой фьючерсного контракта
с последующей его продажей по более высокой цене. В этом и заключается
основная суть хеджирования. Следует заметить, что на практике хеджирование
можно применить только к отдельным операциям, но вероятность наступления
риска уменьшается за счет эффективности данного метода. В Казахстане данный
метод получит широкое распространения после открытия товарной биржи, где
будут активно использоваться производные финансовые инструменты.
Аналитический метод оценки рисков.
Различают два подхода аналитического анализа финансового рынка:
- Фундаментальный (основан на представлении, что движение курса
финансовых инструментов является отражением состояния экономики в целом).
Фундаментальный анализ основывается на оценке эмитента: его доходов,
положения на рынке, активов и пассивов, норме прибыли на собственный
капитал и других показателях, характеризующих эффективность деятельности
эмитента. К инструментарию фундаментального анализа относится метод
коэффициентов. При этом, однако, нельзя не отметить, что анализ
коэффициентов имеет дело только с количественными данными. Поэтому
использование только коэффициентов может привести к получению недостоверной
информации. Наиболее часто применяются следующие коэффициенты:
коэффициент ре – natio определяется как отношение курсовой стоимости
акции к величине чистой прибыли в расчете на одну обыкновенную акцию;
коэффициент dр – ratio исчисляется как отношение дивиденда по
обыкновенной акции к ее курсовой стоимости;
Бета-коэффициент – определяет влияние общей ситуации на рынке в целом
на судьбу конкретной ценной бумаги, его принять считать мерой риска
инвестиций в данные ценные бумаги. При бета-коэффициенте больше единицы
риск инвестиций выше, чем в среднем по рынку, а при бета-коэффициенте
меньше единицы – наоборот.
R-квадрат (R-squared) характеризует долю риска вклада в данную ценную
бумагу, вносимую неопределенностью риска в целом. Чем ближе R-квадрат к
нулю, тем больше независимым является поведение акции по отношению к общей
тенденции рынка.
- Технический (в значительной степени опирается на использование
психологических индикаторов (sentiment indicators) и на анализ движения
денежных средств(flow of funds analysis)). Технический анализ – это
исследование динамики рынка, чаще всего с помощью графиков, с целью
прогнозирования будущего направления движения цен. Технический анализ и
исследование динамики рынка теснейшим образом связаны с изучением
человеческой психологии. Одной из сильных сторон технического анализа
является то, что его можно использовать практически для любого средства
торговли и в любом временном интервале. Нет такой области в биржевых
операциях где бы ни применялись методы технического анализа.
Психологические индикаторы отражают поведение различных групп
участников рынка: трейдеров-одиночек, взаимных фондов, профессионалов,
работающих непосредственно в торговом зале биржи. Огромное значение
придается тем психологическим индикаторам, которые показывают общее
настроение рынка: бычье или медвежье. Аналитик исходит тут из принципа, что
большинство или толпа всегда ошибается. Анализ движения денежных средств
имеет дело с кассовыми позициями различных групп, таких, на пример, как
взаимные фондов или институциональные инвесторы. В данном случае аналитик
рассуждает следующим образом: чем больше кассовая позиция, тем больше
денежных средств может быть использовано на покупку акций.
Технический анализ финансового рынка представляет совой комбинацию
многих различных подходов. Каждый из технических методов добавляет свой
оттенок в картину рынка, предстающую перед аналитиком. Главное, таким
образом, уметь выбрать те инструменты технического анализа, которые более
всего подходят для данного этапа в развитии рынка. Основными инструментами
технического анализа являются:
Построение графиков: чаще всего аналитики используют столбиковые,
линейные и пункто-цифровые графики.
Определение тенденции: о характере тенденции говорит направление
динамики спадов и пиков. Если каждый последующий пик больше предыдущего, то
это восходящая тенденция, если же ситуация обратная – нисходящая, при
расположении спадов и пиков на одном уровне говорят о наличии
горизонтальной тенденции. У любого трейдера, играющего на финансовом рынке,
всегда есть три варианта действия: покупать (занять длинную позицию – если
рынок идет вверх), продавать (занять короткую позицию – если рынок идет
вниз) или вообще ничего не предпринимать (если рынок плоский). 25, с.224
Поддержка и сопротивление: уровни предыдущих спадов называются
поддержками, т.е. это уровень или область на графике ниже рынка, где
стремление купить достаточно сильное, следовательно, падение
приостанавливается и цены вновь растут. Сопротивление является прямой
противоположностью поддержки. Зачастую уровнями поддержки или сопротивления
оказываются круглые числа (10, 20, 30 ... ). Трейдеры обычно видят в круглых
числах некие ценовые ориентиры и в соответствии с этим взглядом
предпринимают какие-то шаги. Таким образом, круглые числа становятся
своеобразным психологическим уровнем сопротивления или поддержки. Эту
информацию трейдер может использовать, например, для того чтобы начать
реализовывать прибыль по мере приближения цен к определенному важному
рубежу, выраженному круглым числом.
Рисунок 3. Линии тренда
Рисунок 3. Линии тренда
На левой стороне рисунка 3. изображена восходящая линия тренда, а на
правой – нисходящая. Построение линии тренда представляет собой один из
самых простых технических инструментов и, пока в тенденции нет перелома,
может служить характеристикой направленности ее движения.
Используя основные инструменты технического анализа аналитик может
строит различные ценовые модели, с помощью которых составляется прогноз
динамики рынка и оптимизируется система управления рисками.
4. Процесс управления рисками
Одной из основных причин неэффективного управления рисками является
отсутствие ясных и четких методологических основ этого процесса. Анализ
приводимых в литературе принципов управления рисками показывает их
разрозненность, а отдельным попыткам их систематизации присуще множество
спорных моментов. Тем не менее, анализ исследований в области методологии
управления рисками с учетом требований современной экономики позволяет
сформировать систему принципов управления рисками:
- решение, связанное с риском, должно быть экономически грамотным и не
должно оказывать негативного воздействия на результаты финансово-
хозяйственной деятельности предприятия;
- управление рисками должно осуществляться в рамках корпоративной
стратегии организации;
- управлении рисками принимаемые решения должны базироваться на
необходимом объеме достоверной информации;
- при управлении рисками принимаемые решения должны учитывать
объективные характеристики среды, в которой предприятие осуществляет свою
деятельность;
- управление рисками должно носить системный характер;
- управление рисками должно предполагать текущий анализ эффективности
принятых решений и оперативную корректуру набора используемых принципов и
методов управления рисками.
Сущность каждого этапа управления рисками предполагает применение
различных методов. Весь процесс управления рисками можно отобразить
следующим образом:
1. Постановка целей управления рисками;
2. Анализ риска;
3.Качественный анализ
4.Количественный анализ;
5.Выбор методов воздействия на риск;
6. Анализ эффективности принятых решений и корректура целей
управления рисками, и к началу.
Теперь рассмотрим каждый этап в отдельности.
Этап постановки целей управления рисками характеризуется
использованием методов анализа и прогнозирования экономической конъюнктуры,
выявления возможностей и потребностей предприятия в рамках стратегии и
текущих планов его развития.
На этапе анализа риска используются методы качественного и
количественного анализа: методы сбора имеющейся и новой информации,
моделирования деятельности предприятия, статистические и вероятностные
методы и т. п.
На третьем этапе производится сопоставление эффективности различных
методов воздействия на риск: избежания риска, снижения риска, принятия
риска на себя, передачи части или всего риска третьим лицам, которое
завершается выработкой решения о выборе их оптимального набора.
На завершающем этапе управления рисками выбранных методов воздействия
на риск. ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Дисциплины
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
