Современное состояние инвестиций в Республике Казахстан
Содержание
Введение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... .3
I. теоретическая сущность инвестиций и их роль в современной
экономике ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...9
1.1 ПОНЯТИЕ, СУЩНОСТЬ И ВИДЫ ИНВЕСТИЦИЙ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .9
1.2 Преимущества и недостатки иностранного капитала ... ... ... ... ... ...20
1.3 Опыт привлечения иностранного капитала зарубежных стран ... ... ...27
II. Современное состояние инвестиций в Республике
Казахстан ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. ... 32
2.1 Анализ инвестиционного климата в Республики Казахстан ... ... ... ...32
2.2 Формы участия иностранного капитала и их использование в РК ... ..45
2.3 Механизм государственного регулирования инвестиционного процесса и
основные принципы инвестиционной политики ... ... ... ... ... ... ... ... ... 49
III. Актуальные проблемы и перспективы иностранного инвестирования в
Республике Казахстан ... ... ... ... ... ... ... .68
3.1 Проблемы государственной инвестиционной политики в Республике
Казахстан и их решение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .68
3.2 Перспективы иностранного инвестирования в экономику
Казахстана ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...73
Заключение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 86
Список использованной литературы ... ... ... ... ... ... ... ... ... .90
введение
КАЗАХСТАН ЗАНИМАЕТ ТЕРРИТОРИЮ В 2,7 МЛН. КВ. КМ, Т.Е., ПО ПЛОЩАДИ
ПРИБЛИЗИТЕЛЬНО РАВЕН ЗАПАДНОЙ ЕВРОПЕ, И ЯВЛЯЕТСЯ ДЕВЯТОЙ ПО ВЕЛИЧИНЕ
СТРАНОЙ В МИРЕ. РАСПОЛАГАЯ 60% МИНЕРАЛЬНЫХ РЕСУРСОВ БЫВШЕГО СОВЕТСКОГО
СОЮЗА, КАЗАХСТАН ПРИВЛЕК ВНИМАНИЕ МНОГИХ МЕЖДУНАРОДНЫХ КОМПАНИЙ, НАДЕЮЩИХСЯ
ПОЛУЧИТЬ ПРИБЫЛЬ ОТ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОГРОМНЫХ ЗАПАСОВ УГЛЯ, НЕФТИ, ГАЗА,
МЕТАЛЛОВ И ДРУГИХ МИНЕРАЛОВ ОЦЕНИВАЕМЫХ В СВЫШЕ, ЧЕМ $ 8,7 ТРИЛЛИОНОВ
ДОЛЛАРОВ.
Находясь на перекрестке бывшего Шелкового Пути, являющегося прибыльным
торговым путем между Китаем и Западом, Казахстан может стать естественным
центром интеграции между растущими тиграми Азии и прогрессивными
демократическими странами Восточной Европы.
В ходе экономической реформы ни одна из стадий воспроизводственного
процесса не претерпевает таких изменений, как инвестиционная сфера.
Радикальные изменения в инвестиционной стратегии и политике, характерные
для стран с переходной экономикой, к которым относится и Республика
Казахстан, не могут ограничиваться лишь простым перераспределением
капиталов и инвестиций. Задача состоит в том, чтобы меры по
совершенствованию инвестиционной сферы привели к коренным преобразованиям
бюджетно-финансовой политики, денежно-кредитных отношений, административно-
правовых регуляторов государства. Целью таких преобразований должна стать
эффективная концентрация имеющихся ограниченных инвестиционных ресурсов на
тех направлениях структурной перестройки экономики, которые будут
способствовать стабилизации экономической и социальной обстановке в стране,
а затем – постепенному увеличению выпуска конкурентно-способных товаров и
услуг.
В СИЛУ ОГРАНИЧЕННОСТИ СОБСТВЕННЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕСУРСОВ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ
ИНОСТРАННОГО КАПИТАЛА ЯВЛЯЕТСЯ ОБЪЕКТИВНОЙ НЕОБХОДИМОСТЬЮ, ОБУСЛОВЛЕННОЙ
СИСТЕМОЙ УЧАСТИЯ ЭКОНОМИКИ СТРАНЫ-РЕЦИПИЕНТА В МЕЖДУНАРОДНОМ РАЗДЕЛЕНИИ
ТРУДА И ПЕРЕЛИВОМ КАПИТАЛА В СВОБОДНЫЕ ОТРАСЛИ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА.
Оценка политической и экономической ситуации в Казахстане показывает,
что необходима активизация инвестиционной деятельности, особенно в
производственной сфере. Без этого многие отрасли экономики могут попросту
прекратить свое функционирование.
Вместе с тем, низкий уровень внутренних накоплений не позволяет
удовлетворить огромные потребности в производственных инвестициях. Поэтому
часть дефицита инвестиционных ресурсов необходимо покрывать за счет
иностранных источников.
В целях изыскания средств для финансирования структурной модернизации
экономики при низком уровне инвестиционной активности отечественных
предприятий правительство Казахстана в качестве приоритетного направления
определило привлечение иностранного капитала.
АКТУАЛЬНОСТЬ ВЫБРАННОЙ ТЕМЫ СОСТОИТ В ТОМ, ЧТО ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ
ИГРАЮТ НАИБОЛЕЕ ВАЖНУЮ РОЛЬ В СТАНОВЛЕНИИ И РАЗВИТИИ ЭКОНОМИКИ КАЗАХСТАНА.
С ПОМОЩИ ИНВЕСТИЦИЙ МОЖНО СТИМУЛИРОВАТЬ РОСТ ПРОИЗВОДСТВА, РАЗРАБОТКА НОВЫХ
ТЕХНОЛОГИЙ, ПОВЫШЕНИЕ РАЗВИТИЯ ОТСТАЛЫХ РЕГИОНОВ ГОСУДАРСТВА И Т.Д.
Значение иностранного капитала для экономики Казахстана не должно
ограничиваться только задачей выхода на международный рынок. Стратегически
важный для государства вопрос в плане развития экономики – куда направлять
инвестиции. Нужно вкладывать деньги в секторы, которые стимулируют рост
экономики. Территория страны огромна, а инфраструктура недостаточно
развита, существующая же предельно изношена, необходима ее
реструктуризация, укрепление, а в ряде случаев и создание заново, причем на
уровне современных технологий.
Но главное значение иностранных инвестиций должно заключаться в
создании условий для развития человеческого потенциала – за счет
использования иностранными инвесторами природных ресурсов республики. Таким
образом, будучи заинтересованным в привлечении иностранного капитала,
государство должно создавать благоприятные условия для его вложения.
Исторически сложилось, что все инвестиции в Казахстане, тогда еще
советском, были направлены в добывающую промышленность, таким образом, наша
экономика приобрела ярко выраженную сырьевую направленность. Минерально-
сырьевые ресурсы республики очень притягательны для вкладывания инвестиций
зарубежными компаниями, так как дают прибыль в короткие сроки. С 1992 по
2007 год Казахстан привлек в разработку минерально-сырьевой базы более 4,3
млрд. долл. США.
Потенциальная ценность минерального сырья, хранящегося в недрах
республики, оценивается экспертами в 8,7 трлн. долл. США. Казахстан
принадлежит к числу богатейших стран мира – как по разнообразию, так и по
количеству полезных ископаемых. На территории страны разведаны запасы 70
видов полезных ископаемых, и 60 из них разрабатываются.
Казахстан имеет мощную индустрию добычи и первичной обработки сырья, но
не располагает многопрофильной современной базой машиностроения,
производствами по выпуску продукции высокой тварной готовности. Практически
отсутствуют отрасли, производящие наукоемкую, технически сложную продукцию.
Казахстанская промышленность – это станки и технологические линии в лучшем
случае начала 80-х годов прошлого века. Физический износ оборудования на
крупных отечественных предприятиях, по данным Института экономических
исследований, достигает 70 процентов. В связи с этим очевидна
необходимость структурной перестройки экономики, смысл которой заключается
в создании и расширении имеющихся производств по выпуску
конкурентоспособной продукции. Но обновление требует огромных инвестиций.
Для большинства предприятий Казахстана характерны растущая
неплатежеспособность и огромная внутренняя задолженность. В этих условиях
закономерен интерес, проявляемый к идеям подключения иностранного капитала
к приватизации государственных и полугосударственных предприятий, к
созданию совместных предприятий.
В комплексе стратегических и тактических мер по развитию экономики
активизация инвестиционного процесса, привлечение в республику иностранных
инвесторов играют весьма важную роль. Казахстан является наиболее
привлекательной и перспективной для инвестиций страной, как в Центральной
Азии, так и в целом по СНГ и имеет возможность стать "глобальным" мостом
между Европой и рынками Центральной и Юго-Восточной Азии, а в пределах
транспортной досягаемости – также рынками Индии, стран Ближнего и Среднего
Востока.
Сегодня основными инвесторами в экономику Казахстана являются компании
из Соединенных Штатов Америки, Европы и Азии. Это закономерно, если принять
во внимание инвестиционную емкость осуществляемых ими проектов. По данным
Агентства РК по статистике в 2006 году объем иностранных инвестиций в РК
составил 235,1 млрд. тенге, что на 22,6% выше уровня 2005 года. Большая
часть инвестиций, 78%, была направлена в нефтегазовый сектор. Среди
компаний, проявивших доверие к политике республики в сфере привлечения
иностранных инвестиций, такие крупные и всемирно известные, как Chevron,
Mobil, Amoko, Texaco, Agip, British Gas, British Petroleum, Statoil. По
данным Евразийского вестника, объем иностранных инвестиций, в основном на
доразведку месторождений, ежегодно возрастает.
Все потенциальные возможности Казахстана требуют значительных
инвестиций, а сама республика может и должна рассматриваться мировым
сообществом как будущий крупный производитель и экспортер нефти и газа, а
значит, и как перспективный рынок для вложения инвестиций.
При этом важным моментом является то, чтобы не допустить однобокое
развитие экономики – сырьевое.
Одной из приоритетных целей, озвученных в Послании Президента страны
народу Казахстана, является экономический рост, базирующийся на открытой
рыночной экономике с высоким уровнем иностранных инвестиций и внутренних
сбережений.
Масштабы, структура и эффективность привлечения и использования
иностранного капитала и инвестиций во многом определяются наличием в стране
благоприятного инвестиционного климата, понимаемого как комплекс
материально-вещественных и институциональных условий, позволяющих
инвесторам получать доход на вложенный капитал и вести устойчивый и
предсказуемый бизнес. В целом понятие инвестиционного климата чрезвычайно
емкое и включает в себя идеологию, политику, экономическое положение,
социально-политическую стабильность и другие аспекты, которые инвестор
оценивает, принимая решение о капиталовложении, и которые позволяют ему
сделать вывод об уровне инвестиционного риска.
За последние годы инвестиционный климат в нашей стране претерпел
изменения в положительную сторону, чему способствовали активные усилия
руководства страны по совершенствованию деловой среды, сохранению
макроэкономической и социально-политической ситуации, структурные реформы в
экономике, последовательное обновление законодательства. Благодаря этому,
несколько активизировался приток капитала в те отрасли и производства,
которые ранее не были привлекательны для инвесторов.
По данным Европейского банка реконструкции и развития, Казахстан
занимает первое место среди стран СНГ по совокупному притоку инвестиций на
душу населения. Рейтинговые показатели подчеркивают ликвидность долговых
инструментов Казахстана. Так, доля привлеченных в Казахстан прямых
иностранных инвестиций в 1992-2000 гг. составила 80,4% от общего объема
вложений прямых инвестиций в Центральной Азии 7,1% - в СНГ.
По оценкам, потребность Казахстана в иностранных инвестициях составляет
4-5 млрд. долл. в год (для сравнения в России – 10-12 млрд.).
Приток иностранных инвестиций в отечественную экономику вызвал,
соответственно, и проблему их эффективности. Мировой опыт свидетельствует,
что, наряду с коммерческими интересами, должны учитываться и социальные
факторы, экономическая и техническая безопасность. При всей открытости
экономики Казахстана для зарубежных инвесторов нельзя не учитывать тот
факт, что зарубежные правительства и деловые круги фактически не
заинтересованы в сокращении нашего технологического отставания, исходя
прежде всего, из экономических и экологических соображений.
Наряду с благоприятными, существуют определенные факторы, которые
сдерживают, а иногда и отбивают интерес у иностранных инвесторов вкладывать
средства в нашу экономику. Условно их можно разделить на две основные
группы.
Первая группа характеризует политическую и экономическую стабильность в
стране. Говоря об экономических факторах, подразумевают падение темпов
производства, т.е. рецессию, которая приводит к сокращению масштабов
накопления капитала. Также присутствует низкая культура ведения бизнеса со
стороны казахстанских партнеров, коррумпированность в системе
государственного управления, система налогов и тарифов, сориентированная на
накоплении правительством бюджетных средств, недостаточная
информированность иностранных инвесторов о процессах, происходящих в
Республике Казахстан.
Вторая группа затрагивает такие проблемы как конвертация валют,
свободный вывоз доли дохода инвестора за рубеж, оплата импортных
контрактов, гарантированное открытие счетов в зарубежных банках и т.д. К
другим факторам можно отнести несовершенство налогового и таможенного
регулирования. Общие уровни налогообложения выступают в роли факторов,
сдерживающих участие иностранных инвесторов в силу того, что они снижают
прибыльность инвестиций. Уровни регулирования и налогообложения таковы, что
приводят к снижению прибыльности инвестиций после учета налогов, ниже
уровня, требуемого для вознаграждения инвестора за неотъемлемый риск, на
который он вынужден идти, и таким образом выстраивают искусственные
препятствия на пути притока инвестиций в Казахстан.
Исходя из вышеизложенного, важно отметить, что иностранному инвестору
важны не льготные условия налогообложения, а их стабильное, предсказуемое и
экономически эффективное и для государства, и для инвестора состояние.
Кроме того, некоторых инвесторов отпугивает отдаленность Казахстана от
мировых рынков. Многие инвесторы отмечают высокий риск при вложении своих
средств. Он связан, по их мнению, с коньюктурой цен на мировых рынках,
инвестиционными гарантиями государства, состоянием финансово-банковской
системы.
В настоящее время большинство иностранных инвесторов считают, что
инвестиционный климат в Казахстане обещающий, но нестабильный. Опрос
показал, сто они продолжают вдеть в Казахстане перспективу привлекательного
коэффициента прибыли от инвестиций. Некоторые видят Казахстан в качестве
привлекательного рынка по следующим основным причинам: совокупности доступа
к природным ресурсам, величине рынка и стратегическому расположению РК, что
для предпринимательства представляет более высокую потенциальную норму
прибыли, чем на других аналогичных рынках. Половина опрошенных ожидают
более высокую прибыль в Казахстане, чем на установившихся мировых рынках.
Однако риск, даже при наличии сильного стимула для инвестирования,
продолжает угрожать возможностям получения надежной прибыли от инвестиций.
А что же говорит экономика как наука о роли иностранных инвестиций. В
теории экономического развития вопрос о выгодах и ущербе от иностранных
инвестиций относится к числу проблем, которые порождают множество
противоречивых мнений и интерпретаций. Аргументы в пользу иностранного
инвестирования базируются, в основном, на традиционном неоклассическом
анализе факторов экономического роста. Первый и наиболее часто отмечаемый
вклад в национальное развитие заключается в том, что иностранные инвестиции
восполняют нехватку ресурсов при сопоставлении их желаемого объема с
наличным объемом национальных сбережений. Второй позитивный фактор
заключается в том, что иностранные инвестиции позволяют восполнить разницу
между объемом иностранной валюты, необходимой для программ развития, и
чистыми поступлениями от национального экспорта и государственной помощи
развитию.
Третий аргумент основан на возможности устранения разрыва между
предполагаемыми налоговыми поступлениями, поступлениями в государственный
бюджет и полученной суммой налогов.
И, наконец, четвертый аргумент в пользу иностранных инвестиций состоит
в том, что их приток частично или полностью восполняет дефицит
управленческого и предпринимательского опыта, квалификационных навыков,
технико-технологической обеспеченности.
Каждому из четырех аргументов в пользу присутствия иностранного
капитала в национальной экономике противостоит контраргумент. В качестве
наиболее характерных можно привести следующие:
1. иностранные инвестиции могут содействовать уменьшению национальных
сбережений и объемов инвестиций из-за последовательного сведения к
минимуму объемов реинвестируемого капитала и формирования дохода для
групп населения с преимущественно низкой склонностью к сбережениям.
1. в долговременной перспективе иностранные инвестиции могут приводить к
уменьшению валютных поступлений.
2. они могут не увеличивать государственные доходы за счет поступления
налоговых платежей.
3. предоставляемые технологии, управленческий и предпринимательский опыт
могут не оказывать требуемого влияния на рост экономического потенциала
страны, а, наоборот, сдерживать его в целях обеспечения и сохранения
доминирующих позиций иностранных инвесторов на внутреннем рынке.
Сторонники первой позиции, неоклассики, доказывающие преимущества
использования иностранного капитала в национальной экономике, как правило,
являются приверженцами теории экономического развития с опорой только на
рыночные механизмы, что подразумевает невмешательство государства в
экономические процессы. Теоретики, подчеркивающие негативные тенденции,
которые несет с собой иностранное инвестирование, придерживаются мнения о
важности контроля со стороны государства за экономической деятельностью и
максимального снижения зависимости страны от внешних факторов.
Республика Казахстан последовательно осуществляет поворот к активному
участию во внешнеэкономическом обмене с учетом генеральных тенденций
мирового развития, установлению взаимовыгодного экономического
сотрудничества с зарубежными странами.
Одним из основных направлений такого сотрудничества становится
привлечение иностранных инвестиций в экономику республики, несмотря на
весьма противоречивую их оценку. Одни экономисты считают, что инвестиции
приведут к утрате экономической независимости, другие видят в них чуть ли
не единственный источник спасения и подъема национальной экономики. Первые
утверждают: произойдет распродажа отечества, неизбежен экономический крах.
Вторые видят в них возможность опереться на международную мобильность
факторов производства, трансферт знаний, технологий, опыта управления.
При противоположности взглядов они едины в одном - иностранные
инвестиции окажут существенное воздействие на ход экономических
преобразований и предлагают объективно оценить возможные негативные и
позитивные последствия привлечения внешних факторов производственного
развития, выработать инвестиционную политику, отвечающую интересам
Казахстана, его народа, обеспечивающую преодоление кризисных явлений и
достижение перспективных целей.
Основной целью политики привлечения иностранных инвестиции является
преодоление экономической отсталости, обеспечение высокого качества жизни
населения страны на основе использования зарубежных капиталов и
модернизации и структурных преобразований национальной экономики.
I. теоретическая сущность инвестиций и их роль в современной экономике
1.1 ПОНЯТИЕ, СУЩНОСТЬ И ВИДЫ ИНВЕСТИЦИЙ
Международное финансовое положение страны, отражаемое в платежном
балансе и объеме денежных ресурсов, зависит не только от международных
торговых операций, но также и от баланса движения капитала (чистый приток и
отток частных и государственных финансовых ресурсов). В силу того, что
практически все развивающиеся и трансформирующиеся страны, не являющиеся
крупными нефтеэкспортерами, имеют дефицит платежного баланса, приток
финансовых средств из-за рубежа является важным элементом всех
долговременных стратегий развития вышеназванной группы стран.
Приток международных финансовых ресурсов в основном осуществляется в
форме иностранных инвестиций и в виде государственной помощи развитию.
В экономическом смысле инвестиции определяются как “затраты денежных
средств, направленные на воспроизводство капитала (его поддержание,
расширение)”
М.И. Кулагин предлагает понимать под инвестициями долгосрочные
вложения средств в промышленность, транспорт, сельское хозяйство и в другие
отрасли национальной экономики с целью получения прибыли.
По моему мнению, при определении инвестиций следует обращать внимание
не только на содержательную характеристику инвестиций, но и подчеркивать их
целевую направленность. С этой точки зрения инвестиции составляют важную
часть доходов, затрачиваемых на производство валового национального
продукта и представляют собой расходы на расширение и обновление
производства, которые связаны с введением новых технологий, материалов и
других предметов и средств труда, то есть связаны с капиталовложением,
расширением физического капитала, в отличие от капитала денежного.
Сегодня и в перспективе в Республике Казахстан предпочтение отдается
прямым иностранным инвестициям, которые имеют ряд существенных преимуществ
(прямых и косвенных) перед другими формами экономического содействия.
К первым можно отнести следующие.
Во-первых, прямые иностранные инвестиции служат прямым источником
капитала для вложения в производство товаров и услуг, обеспечивая также и
привлечение мировых технологий, ноу-хау, передовых методов управления и
маркетинга.
Во- вторых, они, в отличие от кредитов, не ложатся дополнительным
бременем на внешний долг страны, а напротив, расширяя экспортный потенциал
страны в результате развития новых производств, способны улучшить баланс
страны.
В-третьих, зарубежный инвестор, в отличие от банковского кредитора,
прямо заинтересован в максимальной отдаче инвестиционных средств и, поэтому
стремиться к повышению эффективности производства, расширению его
масштабов, обновлению производственного аппарата и повышению
конкурентоспособности продукции.
В-четвертых, прибыль иностранных инвесторов может реинвестироваться,
способствуя расширению капитала.
Кроме того, при прямых иностранных инвестициях инвестор несет свою
долю риска в использовании вложенных средств, что повышает его
заинтересованность в эффективности проекта.
Прямые иностранные инвестиции наиболее способствуют интеграции
национальной экономики в мировую благодаря разнообразному производственному
и научно-техническому сотрудничеству, поднимая деловую и хозяйственную
активность.
Сегодня и в перспективе основной формой привлечения прямых инвестиций
являются совместные предприятия, объединяющие крупный, средний и малый
бизнес. При создании совместных предприятий привлекаются новые материальные
и финансовые ресурсы, которые входят в состав основных фондов предприятия и
непосредственно не требуют оплаты. Кроме того, объединение интересов
партнеров предполагает взаимную заинтересованность в совершенствовании
производства и завоевании рынка сбыта продукции.
Виды иностранных инвестиций зависят от типа инвестора, инвестиционных
целей и степени риска, который готов на себя принять инвестор.
Иностранные инвестиции - инвестиции, осуществляемые в форме
участия в уставном капитале юридических лиц Республики Казахстан, а также
предоставления займов (кредитов) юридическим лицам Республики Казахстан, в
отношении которых иностранные инвесторы имеют право определять решения,
принимаемые такими юридическими лицами, и предоставления предметов
лизинга на условиях, предусмотренных законодательством Республики
Казахстан о лизинге.
Иностранные инвесторы различаются:
1. иностранные юридические лица;
1. иностранные граждане, лица без гражданства, граждане Республики
Казахстан, имеющие постоянное место жительства за границей, при условии,
что они зарегистрированы для ведения хозяйственной деятельности в стране
их гражданства или постоянного места жительства;
2. иностранные государства;
3. международные организации;
4. юридические лица Республики Казахстан, в отношении которых
иностранные инвесторы имеют право определять решения, принимаемые такими
юридическими лицами.
Иностранное юридическое лицо - юридическое лицо (компания, фирма,
предприятие, организация, ассоциация и т. п.), созданное в соответствии с
законодательством иностранного государства за пределами Республики
Казахстан.
Портфельные иностранные инвестиции - иные виды инвестиций,
осуществляемые иностранными инвесторами.
Иностранные инвестиции могут вкладываться в любые объекты и виды
деятельности, не запрещенные для таких инвестиций законодательными актами
Республики Казахстан.
"Фонды стран", то есть ценные бумаги, вкладываемые в экономику
отдельных стран Некоторых инвесторов особенно привлекает возможность
быстрого ухода с новых рынков, ввиду того, что состояние местных бирж
изменчиво и непредсказуемо. Поэтому "фонды по странам" позволяют инвесторам
быстро избавляться от местных акций в случае изменения биржевой обстановки
Прямые иностранные инвестиции. Осуществляя прямые инвестиции, инвесторы
лишаются возможности быстрого ухода с рынка. Здесь велик риск, однако в
данном случае прибыль превысит затраты, связанные с риском вложения Прямые
инвестиции могут осуществляться в различных формах
- ограниченное участие в компаниях стран-получателей путем прямой
покупки акций этой компании на местной фондовой бирже. Эти инвестиции
называются "портфельными", так как инвесторы не контролируют процесс
производства и почти не влияют на процесс управления фирмой
- лицензионные соглашения с фирмами стран-получателей ТНК может
передать права на использование определенной технологии местной фирме,
которая будет заниматься производством и реализацией на местном рынке
Местная фирма будет платить ТНК за право использования ее технологии Такое
соглашение позволяет ТНК войти в иностранный рынок, не подвергая себя
большому риску Иногда ТНК приобретает акции местных фирм, с которыми они
затем заключают лицензионные соглашения
- совместные предприятия-фирмы, которые создаются и становятся общей
собственностью иностранных инвесторов совмест-
но с местными партнерами, обычно частными фирмами, но иногда и
государственными предприятиями и даже государственными ведомствами.
Иностранные инвесторы могут приобрести ограниченное количество или
контрольный пакет акций этих предприятий и таким образом получить
возможность в той или иной степени контролировать их
Чтобы сократить издержки, неизбежные при открытии новых предприятий,
группы иностранных инвесторов нередко создают совместные предприятия в
третьих странах. Совместные предприятия предоставляют иностранным
инвесторам возможность расширить свое присутствие на местном рынке. Риск
при этом значительно ниже, чем при покупке местной фирмы или создании в
стране-получателе филиала. Совместные предприятия часто используются
транснациональными компаниями для входа на новые рынки, которые
рассматриваются как рынки с высоким потенциалом, но сопряженные с высоким
риском. Они позволяют ТНК из первых рук получать информацию и приобретать
опыт на местных рынках, что служит основой последующих решений о
возможности расширения ее деятельности.
Владение контрольным пакетом акций фирмы в стране-получателе
осуществляется посредством закупки акций, через приватизацию, с помощью
конвертации долговых обязательств в обычный акционерный капитал и другими
средствами. Обычно такие инвестиции отражают глобальную производственную
стратегию ТНК, способствуя интеграции страны-получателя в мировую
экономику.
Открытие в стране-получателе филиала, находящегося в полной
собственности ТНК. Этот вариант сопряжен с наибольшей степенью риска и
обязательств. Обычно им пользуются на рынках с наивысшим потенциалом.
Крупные ТНК предпочитают, как правило, создавать свои филиалы, находящиеся
в их полной собственности, в странах с бурно развивающимся рынком.
Прямые иностранные инвестиции важны не только как источник капитала, но
и как способ передачи традиций финансовой экспертизы. Однако прямые
иностранные инвестиции ограничены, поскольку инвесторы должны не только
отправлять свои деньги за границу, но также привнести в новые для них
регионы свою организационную компетентность и обеспечить качественный
менеджмент (последний может оказаться не менее важной составляющей успеха в
условиях посткоммунистических экономик, чем в
условиях собственных стран). Очень крупные компании, конкурирующие за
расширение своей доли на международных рынках, могут достичь успеха,
работая в направлении увеличения инвестиций в инфраструктуры стран с
переходной экономикой.
Насколько сложным может оказаться инвестирование в регулируемые секторы
экономики, свидетельствует опыт совместного чешско-французского
инвестиционного проекта по поводу CSA - чешской государственной
авиакомпании. Чехам не понравилось то, что компания в результате этой
сделки должна была бы повысить оплату за проезд и таким образом снизить
издержки. Из-за этого сделка не состоялась. Это заставило потенциальных
инвесторов задуматься. Если величина платы за проезд может регулироваться
политическими решениями, то насколько реальными могут оказаться инвестиции
в инфраструктуру? И если оплата за проезд, коммуникационных услуг или плата
за электроэнергию субсидированы правительством, то могут ли инвесторы в
надежде возместить недополученные средства полагаться на правительство
(состав которого после новых выборов может изменяться)
Учитывая все эти соображения, можно сделать вывод, что ведение
переговоров по поводу инвестиционных проектов, касающихся инфраструктуры, -
очень сложный процесс. Чем дольше страны переходного периода оттягивают
принятие решительных мер, тем более обременительными становятся насущные
нужды по поводу развития инфраструктуры. А международные финансовые
структуры уже выстроились в длинную очередь, в расчете на то, что
потенциальные клиенты начнут конкурировать за их капитал.
Различают реальные (капиталообразующие) инвестиции - вложения в
создание новых, реконструкцию иди техническое перевооружение существующих
предприятий и финансовые (портфельные) вложения в покупку акций и ценных
бумаг государства, других предприятий, инвестиционных фондов. В первом
случае предприятие-инвестор, вкладывающее средства, увеличивает свой
производственный капитал - основные производственные фонды и необходимые
для их функционирования оборотные средства. Во втором случае инвестор
увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды - доход на ценные
бумаги. Вложения денежных средств в создание производств при этом
осуществляют другие предприятия и организации, выпустившие акции для
привлечения финансовых средств на осуществление их инвестиционных проектов.
Кроме того, различают прямые и косвенные инвестиции. В Законе
Республики Казахстан “О государственной поддержке прямых инвестиций”
выделяют прямые инвестиции - все виды инвестиций, за исключением связанных
суверенными гарантиями РК и входящих в рамки официальной технической помощи
или грантов, предоставляемых РК. Косвенные инвестиции - это вложения в
портфель, иначе говоря, набор ценных бумаг или имущественных ценностей.
Например, инвестор может купить акцию взаимного фонда, который представляет
собой диверсифицированный набор ценных бумаг, выпущенных различными
фирмами.
Сделав эту покупку, инвестор будет обладать не требованиями к активам
отдельно взятой компании, а долей в портфеле ценных бумаг.
Другой формой инвестирования является приобретение земельных участков,
имущественных прав (оцениваемых денежным эквивалентом), лицензий на
передачу прав промышленной собственности, секретов производства, патентов
на изобретения; свидетельств на новые технологии, полезные модели и
промышленные образцы, товарные знаки, фирменные наименования; сертификатов
на продукцию и технологию производства, права землепользования и т. п.
Одной из важнейших сфер деятельности любой фирмы являются
инвестиционные операции, т.е. операции, связанные с вложением денежных
средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение фирмой
выгод в течение периода, превышающего один год.
В коммерческой практике принято различать следующие типы инвестиций:
инвестиции в физические активы;
инвестиции в денежные активы;
инвестиции в нематериальные активы.
Все типы инвестиций имеют большое значение для сохранения
жизнеспособности фирмы и ее развития.
Подготовка и анализ инвестиций в реальные активы существенно
зависят от того, какого рода эти инвестиции, т.е. какую из стоящих
перед предприятием задач необходимо решить с их помощью. С этих
позиций все возможные разновидности инвестиций можно свести к
следующим основным группам:
1) инвестиции в повышение эффективности. Их целью является прежде всего
создание условий для снижения затрат фирмы за счет замены оборудования,
обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с
более выгодными условиями производства;
2) инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования
является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся
рынков в рамках уже существующих производств;
3) инвестиции в создание новых производств. Такие инвестиции обеспечат
создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не
изготовлявшиеся предприятием товары (или оказывать новый тип услуг), либо
позволят фирме предпринять попытку выхода ранее уже выпускавшимися товарами
на новые для нее рынки;
4) инвестиции с целью удовлетворения требований государственных органов
управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой в том
случае, если предприятие оказывается перед необходимостью удовлетворить
требования властей либо в части экологических стандартов, либо безопасности
продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены
за счет только совершенствования менеджмента.
Причиной, заставляющей вводить такого рода классификацию инвестиций,
является различный уровень риска, с которым они сопряжены. Зависимость
между типом инвестиций и уровнем риска можно представить в виде следующей
схемы (рис.1)[1]:
Логика такой зависимости между типом инвестиций и уровнем их риска
очевидна: она определяется степенью опасности не угадать возможную реакцию
рынка на изменение результатов работы фирмы после завершения инвестиций.
Ясно, что с этих позиций организация нового производства, имеющего своей
целью выпуск незнакомого рынку продукта, сопряжена с наибольшей степенью
неопределенности, тогда как повышение эффективности (снижение затрат)
производства уже принятого рынком товара несет минимальную опасность
негативных последствий инвестирования. Аналогичным образом с низким уровнем
риска сопряжены и инвестиции с целью удовлетворения требований
государственных органов управления.
Инвестировать можно как полный научно-технический и производственный
цикл (наука - техника - производство), так и его элементы (стадии): научные
исследования, проектно-конструкторские работы, расширение или реконструкция
действующего производства, организация нового производства или выпуск новой
продукции и т.д. Объекты инвестиций различают по:
• масштабам проекта (малые проекты и мегапроекты);
• направленности проектов (коммерческая, социальная, связанная с
государственными интересами и т.д.);
• характеру и содержанию инвестиционного цикла (все этапы жизненного
цикла или только отдельные этапы);
• характеру и степени участия государства (государственные капитальные
вложения, пакет акций, налоговые льготы, гарантии, иные формы участия);
• степени и особенностям окупаемости вложенных средств. Малые проекты
невелики по масштабу, просты и ограничены объемами. Так, в американской
практике капиталовложения составляют 10 - 15 млн долларов; трудозатраты -
40-50 тыс. чел.-часов. Примеры типичных малых проектов: опытно-промышленные
установки, небольшие (часто в блочно-модульном исполнении) промышленные
предприятия, модернизация действующих производств.
Сохранение и развитие своего производственно-экономического потенциала
является одной из важнейших сторон производственно-хозяйственной
деятельности предприятия. Деятельность предприятий в этом направлении
называется инвестиционной деятельностью. В соответствии с Законом
Республики Казахстан "О государственной поддержке прямых инвестиций" под
инвестиционной деятельностью понимается предпринимательская деятельность,
связанная с процессом осуществления инвестиций.
Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы (физические
или юридические лица, осуществляющие инвестиционную деятельность),
заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной
деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и
посреднические организации, инвестиционные фонды) и другие участники
инвестиционного процесса. Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые
иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществить
реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в
предпринимательскую или иную деятельность других участников инвестиционного
процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними.
Как уже упоминалось, субъектами инвестиционной деятельности могут быть
физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства
и международные организации. Инвесторы осуществляют вложения собственных,
заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое
использование.
Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть
инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и
муниципальные органы, иностранные государства и международные организации,
для которых создается объект инвестиционной деятельности.
Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере,
где осуществляется практическая реализация инвестиций. В состав
инвестиционной сферы включаются:
• сфера капитального строительства, где происходит вложение инвестиций
в основные и оборотные производственные фонды отраслей;
• инновационная сфера, где реализуется научно-техническая продукция и
интеллектуальный потенциал;
• сфера обращения финансового капитала (денежного, ссудного и
финансовых обязательств в различных формах).
Иностранный капитал, привлекаемый в страну, можно разбить на три
различных канала, различающихся по назначению, условиям предоставления и
т.д.
Первую группу составляют экспортные кредиты, выданные с условием
закупки товаров или услуг только из страны-экспортера. Они выступают в двух
основных формах: как инвестиционные и товарные. В мировой практике подобные
экспортные кредиты предоставляются обычно под гарантии крупных и надежных
банков. Однако для страны с переходной экономикой, где обычны политический
и экономический риски, экспортеры, чаще всего требуют правительственных
гарантий.
Вторую группу составляет официальная помощь развитию (ОПР), которая
предоставляется государству на межправительственном уровне.
К третьей группе относятся инвестиции, которые понимаются как
капитализация части прибавочной стоимости, в данном случае – приток
иностранного капитала в экономику страны.
Участие иностранного капитала в развитии отечественной экономике
возможно как путем прямого инвестирования, так и посредством кредитования.
В соответствии с законами Республики Казахстан о внешнеэкономических
связях, к прямым инвестициям, прежде всего, относятся создание фирм,
филиалов и предприятий за границей, приобретение доли участия в капитале
иностранных предприятий, предоставление кредитов собственным предприятиям
за границей или фирмам, в которых имеется доля участия.
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) служат не только источником
капитальных вложений в производство, но и обеспечивают трансферт
технологий, ноу-хау, передовых методов менеджмента и маркетинга,
способствуют наиболее эффективной интеграции национальной экономики в
мировое хозяйство. ПИИ имеют то преимущество, что не предполагают полного
возврата вложенных средств в течении определенного периода времени, вместе
с процентами, которые, в конечном счете, могут превысить первоначальную
сумму, а только выплату прибыли из них. Прибыль, полученная зарубежным
инвестором, при наличии благоприятного инвестиционного климата и условий
получения достаточной нормы доходности, может быть реинвестирована в
экономику Казахстана.
Следует помнить, что для решения текущих тактических задач, например,
насыщения внутреннего рынка республики, возможно использование внешних
заемных средств; для решения же стратегических задач – осуществления
рыночных преобразований и реструктуризации промышленности – целесообразно
привлечение ПИИ, т.е. всех видов имущественных или интеллектуальных
ценностей, которые иностранный инвестор вкладывает в объекты
предпринимательской или какой-либо другой деятельности в целях получения
прибыли.
Основными формами привлечения прямых иностранных инвестиций в РК
являются:
1. вышеупомянутые совместные предприятия или предприятия, полностью
принадлежащие зарубежным инвесторам;
1. портфельные инвестиции, осуществляемые путем приобретения иностранными
инвесторами паев, акций и других ценных бумаг на владение собственностью
в стране-объекте вложения капитала, хотя эта форма инвестиций составляет
менее 10% акционерного капитала и не дает инвесторам права полного
контроля над деятельностью предприятий или владения ими. Продажа акций
выгодна для государства, т.к. позволяет получить валютные средства,
которые могут быть использованы как для погашения внешней задолженности,
так и на финансирование высокоэффективных капитальных вложений в
приоритетные отрасли народного хозяйства и другие цели.
2. Еще одной формой привлечения прямых иностранных инвестиций является
аренда или концессии, т.е. предоставление зарубежным предпринимателям
права осуществления разного рода хозяйственной деятельности на условиях
долгосрочной аренды. В современный период концессии не получили должного
развития. Между тем , эта форма достаточно выгодна для страны-реципиента
капитала. Здесь государство и его территории не несут юридической
ответственности за действия арендатора, а, следовательно, не разделяют с
ним риск, но участвуют в прибылях. На сегодняшний день в целом по
Казахстану в концессию переданы госпакеты акций двухсот акционерных
обществ. Но передача в доверительное управление не решило кардинальной
проблемы предприятий, поскольку управляющие фирм во многих случаях не
идут на обновление технологий и модернизацию средств производства.
Такая ситуация объясняется , в основном, выполнением правительством
Казахстана своих обязательств, а также чистыми продажами иностранными
портфельными инвестициями казахстанских ценных бумаг резидентам. Основными
внешними факторами, воздействовавшими на поведение эмитентов и портфельных
инвесторов, являлись: улучшение ситуации на мировых рынках нефти и
металлов, латиноамериканский кризис. Целесообразно отметить роль значимости
"портфельных" инвестиций в Республике Казахстан. К сожалению, такая форма
зарубежных вложений пока еще не нашла должного применения – по той простой
причине, что иностранных инвесторов не привлекает перспектива вкладывания
"портфельных" инвестиций в Казахстан. Тем более, что при оценке
инвестиционного климата большинство иностранных инвесторов доверяет,
прежде всего, рейтингам, выставляемым стране международными кредитно-
рейтинговыми агентствами. Но все же положительная динамика наблюдается.
В последние годы с участием ряда международных организаций в
республике проведено также несколько разрозненных опросов иностранных
инвесторов с целью получения их оценки инвестиционного климата в
Казахстане. Сравнительно высокий кредитный рейтинг Казахстана как
нового независимого государства позволяет привлекать прямые инвестиции во
все большем объеме.
Другая форма прямых иностранных инвестиций - это раздел продукции
(“Продакшн - ширинг”). Данная форма пока может быть широко применена в
экспортных отраслях и производствах несколько ограниченно - в отраслях и
производствах, работающих на внутренний рынок, что связано с отсутствием
полной конвертируемости тенге.
Если соглашение касается месторождения полезных ископаемых, то
разведку, обустройство их и эксплуатацию ведет и финансирует иностранный
партнер, причем при неудаче разведывательных работ затраты на них не
возмещаются. Капитальные и текущие затраты партнера погашаются после начала
коммерческой эксплуатации месторождения за счет определенной части добытой
продукции, предоставляемой ему (от 25 до 40 %). Остальная часть продукции
распределяется между двумя партнерами в заранее оговоренной пропорции. Во
многих соглашениях доля иностранного партнера снижается по мере увеличения
уровня добычи. Иностранный партнер может выступать сбытовым агентом
принимающей страны. По такому концессионному соглашению сейчас работает
французская компания “Эльф-Акитен” на территории Актюбинской области, она
ведет разведку углеводородного сырья. В этом соглашении, в отличие от
первоначального его проекта, по рекомендации экспертов республики за
Казахстаном оставляется право на пересмотр условий эксплуатации
месторождений после завершения разведывательных работ.
Еще одна возможная форма прямых инвестиций - создание в Казахстане
иностранных предприятий. Это строительство новых или выкуп (участвуя в
приватизации) действующих предприятий. Иностранные компании могут в ходе
приватизации удачно разместить свой капитал, купив работающие предприятия
и, внедрив новые технологии, сделать их конкурентоспособными.
Существуют также такие формы иностранных инвестиций, как соглашения о
технических услугах, которые предполагают осуществление иностранным
подрядчиком отдельных работ (например, строительство трубопроводов,
геологоразведка и т.п.) за гарантированное денежное вознаграждение, без
какой-либо доли участия и риска; управленческие контракты, согласно которым
иностранным компаниям поручается общая организация и текущее управление
производством и т.п. Такие соглашения называются сервисными контрактами.
Кроме прямых иностранных инвестиций и создания совместных предприятий
существуют и другие формы притока иностранного капитала в республику, в
том числе и через создание совместных и иностранных банков. В настоящее
время такие банки регистрируются в Национальном государственном банке
Республики Казахстан. В частности, это "ABN AMRO Bank", "TEXAKA Bank" (ныне
Сбербанк России), "АЛЬФА банк" и другие.
Мировая практика знает и другие формы инвестирования. Среди них
особенно заметное развитие получили в последнее десятилетие так называемые
"новые формы промышленных инвестиций ", или неакционерные формы инвестиций.
К их числу относятся:
1. лицензирование
a. исключительное, когда фирма продает ноу-хау единственному
зарубежному лицензиату
b. неисключительное, при котором ноу-хау продается ряду зарубежных
партнеров;
1. лизинг, т.е. лизинговые соглашения, когда оборудование и технология
сдаются в аренду. Они не требуют единовременных капитальных затрат в
финансовой форме, возмещение затрат на аренду может производиться в
различных формах, в том числе за счет экспорта продукции, произведенной
на взятом в лизинг оборудовании. Лизинг позволяет предприятиям сократить
объем инвестиций за счет собственного капитала и может помочь им
осуществить технологический прорыв. Лизинговые соглашения могут быть
использованы в энергетике для аренды энергосберегающего оборудования, для
внедрения нетрадиционных источников энергии, в сельском хозяйстве,
переработке вторичных ресурсов, в частности отходов эксплуатации
различных месторождений и др.
2. франчайзинг
3. совместное производство
4. субподряд
5. строительство заводов "под ключ".
Особую форму иностранных инвестиций образуют инвестиционные займы и
кредиты, предоставляемые зарубежными государствами, частными компаниями.
Здесь важное значение имеют такие условия их предоставления, как сроки и
проценты погашения, их назначение. Эти условия редко бывают льготными.
Займы и кредиты образуют или увеличивают внешний долг государства, который
надо возвращать. А стране не всегда удается вовремя погашать свои долги в
свободно конвертируемой валюте из-за ее дефицита, нередко приходится
расплачиваться экспортной продукцией. ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Введение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... .3
I. теоретическая сущность инвестиций и их роль в современной
экономике ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...9
1.1 ПОНЯТИЕ, СУЩНОСТЬ И ВИДЫ ИНВЕСТИЦИЙ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .9
1.2 Преимущества и недостатки иностранного капитала ... ... ... ... ... ...20
1.3 Опыт привлечения иностранного капитала зарубежных стран ... ... ...27
II. Современное состояние инвестиций в Республике
Казахстан ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. ... 32
2.1 Анализ инвестиционного климата в Республики Казахстан ... ... ... ...32
2.2 Формы участия иностранного капитала и их использование в РК ... ..45
2.3 Механизм государственного регулирования инвестиционного процесса и
основные принципы инвестиционной политики ... ... ... ... ... ... ... ... ... 49
III. Актуальные проблемы и перспективы иностранного инвестирования в
Республике Казахстан ... ... ... ... ... ... ... .68
3.1 Проблемы государственной инвестиционной политики в Республике
Казахстан и их решение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .68
3.2 Перспективы иностранного инвестирования в экономику
Казахстана ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...73
Заключение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 86
Список использованной литературы ... ... ... ... ... ... ... ... ... .90
введение
КАЗАХСТАН ЗАНИМАЕТ ТЕРРИТОРИЮ В 2,7 МЛН. КВ. КМ, Т.Е., ПО ПЛОЩАДИ
ПРИБЛИЗИТЕЛЬНО РАВЕН ЗАПАДНОЙ ЕВРОПЕ, И ЯВЛЯЕТСЯ ДЕВЯТОЙ ПО ВЕЛИЧИНЕ
СТРАНОЙ В МИРЕ. РАСПОЛАГАЯ 60% МИНЕРАЛЬНЫХ РЕСУРСОВ БЫВШЕГО СОВЕТСКОГО
СОЮЗА, КАЗАХСТАН ПРИВЛЕК ВНИМАНИЕ МНОГИХ МЕЖДУНАРОДНЫХ КОМПАНИЙ, НАДЕЮЩИХСЯ
ПОЛУЧИТЬ ПРИБЫЛЬ ОТ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОГРОМНЫХ ЗАПАСОВ УГЛЯ, НЕФТИ, ГАЗА,
МЕТАЛЛОВ И ДРУГИХ МИНЕРАЛОВ ОЦЕНИВАЕМЫХ В СВЫШЕ, ЧЕМ $ 8,7 ТРИЛЛИОНОВ
ДОЛЛАРОВ.
Находясь на перекрестке бывшего Шелкового Пути, являющегося прибыльным
торговым путем между Китаем и Западом, Казахстан может стать естественным
центром интеграции между растущими тиграми Азии и прогрессивными
демократическими странами Восточной Европы.
В ходе экономической реформы ни одна из стадий воспроизводственного
процесса не претерпевает таких изменений, как инвестиционная сфера.
Радикальные изменения в инвестиционной стратегии и политике, характерные
для стран с переходной экономикой, к которым относится и Республика
Казахстан, не могут ограничиваться лишь простым перераспределением
капиталов и инвестиций. Задача состоит в том, чтобы меры по
совершенствованию инвестиционной сферы привели к коренным преобразованиям
бюджетно-финансовой политики, денежно-кредитных отношений, административно-
правовых регуляторов государства. Целью таких преобразований должна стать
эффективная концентрация имеющихся ограниченных инвестиционных ресурсов на
тех направлениях структурной перестройки экономики, которые будут
способствовать стабилизации экономической и социальной обстановке в стране,
а затем – постепенному увеличению выпуска конкурентно-способных товаров и
услуг.
В СИЛУ ОГРАНИЧЕННОСТИ СОБСТВЕННЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕСУРСОВ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ
ИНОСТРАННОГО КАПИТАЛА ЯВЛЯЕТСЯ ОБЪЕКТИВНОЙ НЕОБХОДИМОСТЬЮ, ОБУСЛОВЛЕННОЙ
СИСТЕМОЙ УЧАСТИЯ ЭКОНОМИКИ СТРАНЫ-РЕЦИПИЕНТА В МЕЖДУНАРОДНОМ РАЗДЕЛЕНИИ
ТРУДА И ПЕРЕЛИВОМ КАПИТАЛА В СВОБОДНЫЕ ОТРАСЛИ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА.
Оценка политической и экономической ситуации в Казахстане показывает,
что необходима активизация инвестиционной деятельности, особенно в
производственной сфере. Без этого многие отрасли экономики могут попросту
прекратить свое функционирование.
Вместе с тем, низкий уровень внутренних накоплений не позволяет
удовлетворить огромные потребности в производственных инвестициях. Поэтому
часть дефицита инвестиционных ресурсов необходимо покрывать за счет
иностранных источников.
В целях изыскания средств для финансирования структурной модернизации
экономики при низком уровне инвестиционной активности отечественных
предприятий правительство Казахстана в качестве приоритетного направления
определило привлечение иностранного капитала.
АКТУАЛЬНОСТЬ ВЫБРАННОЙ ТЕМЫ СОСТОИТ В ТОМ, ЧТО ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ
ИГРАЮТ НАИБОЛЕЕ ВАЖНУЮ РОЛЬ В СТАНОВЛЕНИИ И РАЗВИТИИ ЭКОНОМИКИ КАЗАХСТАНА.
С ПОМОЩИ ИНВЕСТИЦИЙ МОЖНО СТИМУЛИРОВАТЬ РОСТ ПРОИЗВОДСТВА, РАЗРАБОТКА НОВЫХ
ТЕХНОЛОГИЙ, ПОВЫШЕНИЕ РАЗВИТИЯ ОТСТАЛЫХ РЕГИОНОВ ГОСУДАРСТВА И Т.Д.
Значение иностранного капитала для экономики Казахстана не должно
ограничиваться только задачей выхода на международный рынок. Стратегически
важный для государства вопрос в плане развития экономики – куда направлять
инвестиции. Нужно вкладывать деньги в секторы, которые стимулируют рост
экономики. Территория страны огромна, а инфраструктура недостаточно
развита, существующая же предельно изношена, необходима ее
реструктуризация, укрепление, а в ряде случаев и создание заново, причем на
уровне современных технологий.
Но главное значение иностранных инвестиций должно заключаться в
создании условий для развития человеческого потенциала – за счет
использования иностранными инвесторами природных ресурсов республики. Таким
образом, будучи заинтересованным в привлечении иностранного капитала,
государство должно создавать благоприятные условия для его вложения.
Исторически сложилось, что все инвестиции в Казахстане, тогда еще
советском, были направлены в добывающую промышленность, таким образом, наша
экономика приобрела ярко выраженную сырьевую направленность. Минерально-
сырьевые ресурсы республики очень притягательны для вкладывания инвестиций
зарубежными компаниями, так как дают прибыль в короткие сроки. С 1992 по
2007 год Казахстан привлек в разработку минерально-сырьевой базы более 4,3
млрд. долл. США.
Потенциальная ценность минерального сырья, хранящегося в недрах
республики, оценивается экспертами в 8,7 трлн. долл. США. Казахстан
принадлежит к числу богатейших стран мира – как по разнообразию, так и по
количеству полезных ископаемых. На территории страны разведаны запасы 70
видов полезных ископаемых, и 60 из них разрабатываются.
Казахстан имеет мощную индустрию добычи и первичной обработки сырья, но
не располагает многопрофильной современной базой машиностроения,
производствами по выпуску продукции высокой тварной готовности. Практически
отсутствуют отрасли, производящие наукоемкую, технически сложную продукцию.
Казахстанская промышленность – это станки и технологические линии в лучшем
случае начала 80-х годов прошлого века. Физический износ оборудования на
крупных отечественных предприятиях, по данным Института экономических
исследований, достигает 70 процентов. В связи с этим очевидна
необходимость структурной перестройки экономики, смысл которой заключается
в создании и расширении имеющихся производств по выпуску
конкурентоспособной продукции. Но обновление требует огромных инвестиций.
Для большинства предприятий Казахстана характерны растущая
неплатежеспособность и огромная внутренняя задолженность. В этих условиях
закономерен интерес, проявляемый к идеям подключения иностранного капитала
к приватизации государственных и полугосударственных предприятий, к
созданию совместных предприятий.
В комплексе стратегических и тактических мер по развитию экономики
активизация инвестиционного процесса, привлечение в республику иностранных
инвесторов играют весьма важную роль. Казахстан является наиболее
привлекательной и перспективной для инвестиций страной, как в Центральной
Азии, так и в целом по СНГ и имеет возможность стать "глобальным" мостом
между Европой и рынками Центральной и Юго-Восточной Азии, а в пределах
транспортной досягаемости – также рынками Индии, стран Ближнего и Среднего
Востока.
Сегодня основными инвесторами в экономику Казахстана являются компании
из Соединенных Штатов Америки, Европы и Азии. Это закономерно, если принять
во внимание инвестиционную емкость осуществляемых ими проектов. По данным
Агентства РК по статистике в 2006 году объем иностранных инвестиций в РК
составил 235,1 млрд. тенге, что на 22,6% выше уровня 2005 года. Большая
часть инвестиций, 78%, была направлена в нефтегазовый сектор. Среди
компаний, проявивших доверие к политике республики в сфере привлечения
иностранных инвестиций, такие крупные и всемирно известные, как Chevron,
Mobil, Amoko, Texaco, Agip, British Gas, British Petroleum, Statoil. По
данным Евразийского вестника, объем иностранных инвестиций, в основном на
доразведку месторождений, ежегодно возрастает.
Все потенциальные возможности Казахстана требуют значительных
инвестиций, а сама республика может и должна рассматриваться мировым
сообществом как будущий крупный производитель и экспортер нефти и газа, а
значит, и как перспективный рынок для вложения инвестиций.
При этом важным моментом является то, чтобы не допустить однобокое
развитие экономики – сырьевое.
Одной из приоритетных целей, озвученных в Послании Президента страны
народу Казахстана, является экономический рост, базирующийся на открытой
рыночной экономике с высоким уровнем иностранных инвестиций и внутренних
сбережений.
Масштабы, структура и эффективность привлечения и использования
иностранного капитала и инвестиций во многом определяются наличием в стране
благоприятного инвестиционного климата, понимаемого как комплекс
материально-вещественных и институциональных условий, позволяющих
инвесторам получать доход на вложенный капитал и вести устойчивый и
предсказуемый бизнес. В целом понятие инвестиционного климата чрезвычайно
емкое и включает в себя идеологию, политику, экономическое положение,
социально-политическую стабильность и другие аспекты, которые инвестор
оценивает, принимая решение о капиталовложении, и которые позволяют ему
сделать вывод об уровне инвестиционного риска.
За последние годы инвестиционный климат в нашей стране претерпел
изменения в положительную сторону, чему способствовали активные усилия
руководства страны по совершенствованию деловой среды, сохранению
макроэкономической и социально-политической ситуации, структурные реформы в
экономике, последовательное обновление законодательства. Благодаря этому,
несколько активизировался приток капитала в те отрасли и производства,
которые ранее не были привлекательны для инвесторов.
По данным Европейского банка реконструкции и развития, Казахстан
занимает первое место среди стран СНГ по совокупному притоку инвестиций на
душу населения. Рейтинговые показатели подчеркивают ликвидность долговых
инструментов Казахстана. Так, доля привлеченных в Казахстан прямых
иностранных инвестиций в 1992-2000 гг. составила 80,4% от общего объема
вложений прямых инвестиций в Центральной Азии 7,1% - в СНГ.
По оценкам, потребность Казахстана в иностранных инвестициях составляет
4-5 млрд. долл. в год (для сравнения в России – 10-12 млрд.).
Приток иностранных инвестиций в отечественную экономику вызвал,
соответственно, и проблему их эффективности. Мировой опыт свидетельствует,
что, наряду с коммерческими интересами, должны учитываться и социальные
факторы, экономическая и техническая безопасность. При всей открытости
экономики Казахстана для зарубежных инвесторов нельзя не учитывать тот
факт, что зарубежные правительства и деловые круги фактически не
заинтересованы в сокращении нашего технологического отставания, исходя
прежде всего, из экономических и экологических соображений.
Наряду с благоприятными, существуют определенные факторы, которые
сдерживают, а иногда и отбивают интерес у иностранных инвесторов вкладывать
средства в нашу экономику. Условно их можно разделить на две основные
группы.
Первая группа характеризует политическую и экономическую стабильность в
стране. Говоря об экономических факторах, подразумевают падение темпов
производства, т.е. рецессию, которая приводит к сокращению масштабов
накопления капитала. Также присутствует низкая культура ведения бизнеса со
стороны казахстанских партнеров, коррумпированность в системе
государственного управления, система налогов и тарифов, сориентированная на
накоплении правительством бюджетных средств, недостаточная
информированность иностранных инвесторов о процессах, происходящих в
Республике Казахстан.
Вторая группа затрагивает такие проблемы как конвертация валют,
свободный вывоз доли дохода инвестора за рубеж, оплата импортных
контрактов, гарантированное открытие счетов в зарубежных банках и т.д. К
другим факторам можно отнести несовершенство налогового и таможенного
регулирования. Общие уровни налогообложения выступают в роли факторов,
сдерживающих участие иностранных инвесторов в силу того, что они снижают
прибыльность инвестиций. Уровни регулирования и налогообложения таковы, что
приводят к снижению прибыльности инвестиций после учета налогов, ниже
уровня, требуемого для вознаграждения инвестора за неотъемлемый риск, на
который он вынужден идти, и таким образом выстраивают искусственные
препятствия на пути притока инвестиций в Казахстан.
Исходя из вышеизложенного, важно отметить, что иностранному инвестору
важны не льготные условия налогообложения, а их стабильное, предсказуемое и
экономически эффективное и для государства, и для инвестора состояние.
Кроме того, некоторых инвесторов отпугивает отдаленность Казахстана от
мировых рынков. Многие инвесторы отмечают высокий риск при вложении своих
средств. Он связан, по их мнению, с коньюктурой цен на мировых рынках,
инвестиционными гарантиями государства, состоянием финансово-банковской
системы.
В настоящее время большинство иностранных инвесторов считают, что
инвестиционный климат в Казахстане обещающий, но нестабильный. Опрос
показал, сто они продолжают вдеть в Казахстане перспективу привлекательного
коэффициента прибыли от инвестиций. Некоторые видят Казахстан в качестве
привлекательного рынка по следующим основным причинам: совокупности доступа
к природным ресурсам, величине рынка и стратегическому расположению РК, что
для предпринимательства представляет более высокую потенциальную норму
прибыли, чем на других аналогичных рынках. Половина опрошенных ожидают
более высокую прибыль в Казахстане, чем на установившихся мировых рынках.
Однако риск, даже при наличии сильного стимула для инвестирования,
продолжает угрожать возможностям получения надежной прибыли от инвестиций.
А что же говорит экономика как наука о роли иностранных инвестиций. В
теории экономического развития вопрос о выгодах и ущербе от иностранных
инвестиций относится к числу проблем, которые порождают множество
противоречивых мнений и интерпретаций. Аргументы в пользу иностранного
инвестирования базируются, в основном, на традиционном неоклассическом
анализе факторов экономического роста. Первый и наиболее часто отмечаемый
вклад в национальное развитие заключается в том, что иностранные инвестиции
восполняют нехватку ресурсов при сопоставлении их желаемого объема с
наличным объемом национальных сбережений. Второй позитивный фактор
заключается в том, что иностранные инвестиции позволяют восполнить разницу
между объемом иностранной валюты, необходимой для программ развития, и
чистыми поступлениями от национального экспорта и государственной помощи
развитию.
Третий аргумент основан на возможности устранения разрыва между
предполагаемыми налоговыми поступлениями, поступлениями в государственный
бюджет и полученной суммой налогов.
И, наконец, четвертый аргумент в пользу иностранных инвестиций состоит
в том, что их приток частично или полностью восполняет дефицит
управленческого и предпринимательского опыта, квалификационных навыков,
технико-технологической обеспеченности.
Каждому из четырех аргументов в пользу присутствия иностранного
капитала в национальной экономике противостоит контраргумент. В качестве
наиболее характерных можно привести следующие:
1. иностранные инвестиции могут содействовать уменьшению национальных
сбережений и объемов инвестиций из-за последовательного сведения к
минимуму объемов реинвестируемого капитала и формирования дохода для
групп населения с преимущественно низкой склонностью к сбережениям.
1. в долговременной перспективе иностранные инвестиции могут приводить к
уменьшению валютных поступлений.
2. они могут не увеличивать государственные доходы за счет поступления
налоговых платежей.
3. предоставляемые технологии, управленческий и предпринимательский опыт
могут не оказывать требуемого влияния на рост экономического потенциала
страны, а, наоборот, сдерживать его в целях обеспечения и сохранения
доминирующих позиций иностранных инвесторов на внутреннем рынке.
Сторонники первой позиции, неоклассики, доказывающие преимущества
использования иностранного капитала в национальной экономике, как правило,
являются приверженцами теории экономического развития с опорой только на
рыночные механизмы, что подразумевает невмешательство государства в
экономические процессы. Теоретики, подчеркивающие негативные тенденции,
которые несет с собой иностранное инвестирование, придерживаются мнения о
важности контроля со стороны государства за экономической деятельностью и
максимального снижения зависимости страны от внешних факторов.
Республика Казахстан последовательно осуществляет поворот к активному
участию во внешнеэкономическом обмене с учетом генеральных тенденций
мирового развития, установлению взаимовыгодного экономического
сотрудничества с зарубежными странами.
Одним из основных направлений такого сотрудничества становится
привлечение иностранных инвестиций в экономику республики, несмотря на
весьма противоречивую их оценку. Одни экономисты считают, что инвестиции
приведут к утрате экономической независимости, другие видят в них чуть ли
не единственный источник спасения и подъема национальной экономики. Первые
утверждают: произойдет распродажа отечества, неизбежен экономический крах.
Вторые видят в них возможность опереться на международную мобильность
факторов производства, трансферт знаний, технологий, опыта управления.
При противоположности взглядов они едины в одном - иностранные
инвестиции окажут существенное воздействие на ход экономических
преобразований и предлагают объективно оценить возможные негативные и
позитивные последствия привлечения внешних факторов производственного
развития, выработать инвестиционную политику, отвечающую интересам
Казахстана, его народа, обеспечивающую преодоление кризисных явлений и
достижение перспективных целей.
Основной целью политики привлечения иностранных инвестиции является
преодоление экономической отсталости, обеспечение высокого качества жизни
населения страны на основе использования зарубежных капиталов и
модернизации и структурных преобразований национальной экономики.
I. теоретическая сущность инвестиций и их роль в современной экономике
1.1 ПОНЯТИЕ, СУЩНОСТЬ И ВИДЫ ИНВЕСТИЦИЙ
Международное финансовое положение страны, отражаемое в платежном
балансе и объеме денежных ресурсов, зависит не только от международных
торговых операций, но также и от баланса движения капитала (чистый приток и
отток частных и государственных финансовых ресурсов). В силу того, что
практически все развивающиеся и трансформирующиеся страны, не являющиеся
крупными нефтеэкспортерами, имеют дефицит платежного баланса, приток
финансовых средств из-за рубежа является важным элементом всех
долговременных стратегий развития вышеназванной группы стран.
Приток международных финансовых ресурсов в основном осуществляется в
форме иностранных инвестиций и в виде государственной помощи развитию.
В экономическом смысле инвестиции определяются как “затраты денежных
средств, направленные на воспроизводство капитала (его поддержание,
расширение)”
М.И. Кулагин предлагает понимать под инвестициями долгосрочные
вложения средств в промышленность, транспорт, сельское хозяйство и в другие
отрасли национальной экономики с целью получения прибыли.
По моему мнению, при определении инвестиций следует обращать внимание
не только на содержательную характеристику инвестиций, но и подчеркивать их
целевую направленность. С этой точки зрения инвестиции составляют важную
часть доходов, затрачиваемых на производство валового национального
продукта и представляют собой расходы на расширение и обновление
производства, которые связаны с введением новых технологий, материалов и
других предметов и средств труда, то есть связаны с капиталовложением,
расширением физического капитала, в отличие от капитала денежного.
Сегодня и в перспективе в Республике Казахстан предпочтение отдается
прямым иностранным инвестициям, которые имеют ряд существенных преимуществ
(прямых и косвенных) перед другими формами экономического содействия.
К первым можно отнести следующие.
Во-первых, прямые иностранные инвестиции служат прямым источником
капитала для вложения в производство товаров и услуг, обеспечивая также и
привлечение мировых технологий, ноу-хау, передовых методов управления и
маркетинга.
Во- вторых, они, в отличие от кредитов, не ложатся дополнительным
бременем на внешний долг страны, а напротив, расширяя экспортный потенциал
страны в результате развития новых производств, способны улучшить баланс
страны.
В-третьих, зарубежный инвестор, в отличие от банковского кредитора,
прямо заинтересован в максимальной отдаче инвестиционных средств и, поэтому
стремиться к повышению эффективности производства, расширению его
масштабов, обновлению производственного аппарата и повышению
конкурентоспособности продукции.
В-четвертых, прибыль иностранных инвесторов может реинвестироваться,
способствуя расширению капитала.
Кроме того, при прямых иностранных инвестициях инвестор несет свою
долю риска в использовании вложенных средств, что повышает его
заинтересованность в эффективности проекта.
Прямые иностранные инвестиции наиболее способствуют интеграции
национальной экономики в мировую благодаря разнообразному производственному
и научно-техническому сотрудничеству, поднимая деловую и хозяйственную
активность.
Сегодня и в перспективе основной формой привлечения прямых инвестиций
являются совместные предприятия, объединяющие крупный, средний и малый
бизнес. При создании совместных предприятий привлекаются новые материальные
и финансовые ресурсы, которые входят в состав основных фондов предприятия и
непосредственно не требуют оплаты. Кроме того, объединение интересов
партнеров предполагает взаимную заинтересованность в совершенствовании
производства и завоевании рынка сбыта продукции.
Виды иностранных инвестиций зависят от типа инвестора, инвестиционных
целей и степени риска, который готов на себя принять инвестор.
Иностранные инвестиции - инвестиции, осуществляемые в форме
участия в уставном капитале юридических лиц Республики Казахстан, а также
предоставления займов (кредитов) юридическим лицам Республики Казахстан, в
отношении которых иностранные инвесторы имеют право определять решения,
принимаемые такими юридическими лицами, и предоставления предметов
лизинга на условиях, предусмотренных законодательством Республики
Казахстан о лизинге.
Иностранные инвесторы различаются:
1. иностранные юридические лица;
1. иностранные граждане, лица без гражданства, граждане Республики
Казахстан, имеющие постоянное место жительства за границей, при условии,
что они зарегистрированы для ведения хозяйственной деятельности в стране
их гражданства или постоянного места жительства;
2. иностранные государства;
3. международные организации;
4. юридические лица Республики Казахстан, в отношении которых
иностранные инвесторы имеют право определять решения, принимаемые такими
юридическими лицами.
Иностранное юридическое лицо - юридическое лицо (компания, фирма,
предприятие, организация, ассоциация и т. п.), созданное в соответствии с
законодательством иностранного государства за пределами Республики
Казахстан.
Портфельные иностранные инвестиции - иные виды инвестиций,
осуществляемые иностранными инвесторами.
Иностранные инвестиции могут вкладываться в любые объекты и виды
деятельности, не запрещенные для таких инвестиций законодательными актами
Республики Казахстан.
"Фонды стран", то есть ценные бумаги, вкладываемые в экономику
отдельных стран Некоторых инвесторов особенно привлекает возможность
быстрого ухода с новых рынков, ввиду того, что состояние местных бирж
изменчиво и непредсказуемо. Поэтому "фонды по странам" позволяют инвесторам
быстро избавляться от местных акций в случае изменения биржевой обстановки
Прямые иностранные инвестиции. Осуществляя прямые инвестиции, инвесторы
лишаются возможности быстрого ухода с рынка. Здесь велик риск, однако в
данном случае прибыль превысит затраты, связанные с риском вложения Прямые
инвестиции могут осуществляться в различных формах
- ограниченное участие в компаниях стран-получателей путем прямой
покупки акций этой компании на местной фондовой бирже. Эти инвестиции
называются "портфельными", так как инвесторы не контролируют процесс
производства и почти не влияют на процесс управления фирмой
- лицензионные соглашения с фирмами стран-получателей ТНК может
передать права на использование определенной технологии местной фирме,
которая будет заниматься производством и реализацией на местном рынке
Местная фирма будет платить ТНК за право использования ее технологии Такое
соглашение позволяет ТНК войти в иностранный рынок, не подвергая себя
большому риску Иногда ТНК приобретает акции местных фирм, с которыми они
затем заключают лицензионные соглашения
- совместные предприятия-фирмы, которые создаются и становятся общей
собственностью иностранных инвесторов совмест-
но с местными партнерами, обычно частными фирмами, но иногда и
государственными предприятиями и даже государственными ведомствами.
Иностранные инвесторы могут приобрести ограниченное количество или
контрольный пакет акций этих предприятий и таким образом получить
возможность в той или иной степени контролировать их
Чтобы сократить издержки, неизбежные при открытии новых предприятий,
группы иностранных инвесторов нередко создают совместные предприятия в
третьих странах. Совместные предприятия предоставляют иностранным
инвесторам возможность расширить свое присутствие на местном рынке. Риск
при этом значительно ниже, чем при покупке местной фирмы или создании в
стране-получателе филиала. Совместные предприятия часто используются
транснациональными компаниями для входа на новые рынки, которые
рассматриваются как рынки с высоким потенциалом, но сопряженные с высоким
риском. Они позволяют ТНК из первых рук получать информацию и приобретать
опыт на местных рынках, что служит основой последующих решений о
возможности расширения ее деятельности.
Владение контрольным пакетом акций фирмы в стране-получателе
осуществляется посредством закупки акций, через приватизацию, с помощью
конвертации долговых обязательств в обычный акционерный капитал и другими
средствами. Обычно такие инвестиции отражают глобальную производственную
стратегию ТНК, способствуя интеграции страны-получателя в мировую
экономику.
Открытие в стране-получателе филиала, находящегося в полной
собственности ТНК. Этот вариант сопряжен с наибольшей степенью риска и
обязательств. Обычно им пользуются на рынках с наивысшим потенциалом.
Крупные ТНК предпочитают, как правило, создавать свои филиалы, находящиеся
в их полной собственности, в странах с бурно развивающимся рынком.
Прямые иностранные инвестиции важны не только как источник капитала, но
и как способ передачи традиций финансовой экспертизы. Однако прямые
иностранные инвестиции ограничены, поскольку инвесторы должны не только
отправлять свои деньги за границу, но также привнести в новые для них
регионы свою организационную компетентность и обеспечить качественный
менеджмент (последний может оказаться не менее важной составляющей успеха в
условиях посткоммунистических экономик, чем в
условиях собственных стран). Очень крупные компании, конкурирующие за
расширение своей доли на международных рынках, могут достичь успеха,
работая в направлении увеличения инвестиций в инфраструктуры стран с
переходной экономикой.
Насколько сложным может оказаться инвестирование в регулируемые секторы
экономики, свидетельствует опыт совместного чешско-французского
инвестиционного проекта по поводу CSA - чешской государственной
авиакомпании. Чехам не понравилось то, что компания в результате этой
сделки должна была бы повысить оплату за проезд и таким образом снизить
издержки. Из-за этого сделка не состоялась. Это заставило потенциальных
инвесторов задуматься. Если величина платы за проезд может регулироваться
политическими решениями, то насколько реальными могут оказаться инвестиции
в инфраструктуру? И если оплата за проезд, коммуникационных услуг или плата
за электроэнергию субсидированы правительством, то могут ли инвесторы в
надежде возместить недополученные средства полагаться на правительство
(состав которого после новых выборов может изменяться)
Учитывая все эти соображения, можно сделать вывод, что ведение
переговоров по поводу инвестиционных проектов, касающихся инфраструктуры, -
очень сложный процесс. Чем дольше страны переходного периода оттягивают
принятие решительных мер, тем более обременительными становятся насущные
нужды по поводу развития инфраструктуры. А международные финансовые
структуры уже выстроились в длинную очередь, в расчете на то, что
потенциальные клиенты начнут конкурировать за их капитал.
Различают реальные (капиталообразующие) инвестиции - вложения в
создание новых, реконструкцию иди техническое перевооружение существующих
предприятий и финансовые (портфельные) вложения в покупку акций и ценных
бумаг государства, других предприятий, инвестиционных фондов. В первом
случае предприятие-инвестор, вкладывающее средства, увеличивает свой
производственный капитал - основные производственные фонды и необходимые
для их функционирования оборотные средства. Во втором случае инвестор
увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды - доход на ценные
бумаги. Вложения денежных средств в создание производств при этом
осуществляют другие предприятия и организации, выпустившие акции для
привлечения финансовых средств на осуществление их инвестиционных проектов.
Кроме того, различают прямые и косвенные инвестиции. В Законе
Республики Казахстан “О государственной поддержке прямых инвестиций”
выделяют прямые инвестиции - все виды инвестиций, за исключением связанных
суверенными гарантиями РК и входящих в рамки официальной технической помощи
или грантов, предоставляемых РК. Косвенные инвестиции - это вложения в
портфель, иначе говоря, набор ценных бумаг или имущественных ценностей.
Например, инвестор может купить акцию взаимного фонда, который представляет
собой диверсифицированный набор ценных бумаг, выпущенных различными
фирмами.
Сделав эту покупку, инвестор будет обладать не требованиями к активам
отдельно взятой компании, а долей в портфеле ценных бумаг.
Другой формой инвестирования является приобретение земельных участков,
имущественных прав (оцениваемых денежным эквивалентом), лицензий на
передачу прав промышленной собственности, секретов производства, патентов
на изобретения; свидетельств на новые технологии, полезные модели и
промышленные образцы, товарные знаки, фирменные наименования; сертификатов
на продукцию и технологию производства, права землепользования и т. п.
Одной из важнейших сфер деятельности любой фирмы являются
инвестиционные операции, т.е. операции, связанные с вложением денежных
средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение фирмой
выгод в течение периода, превышающего один год.
В коммерческой практике принято различать следующие типы инвестиций:
инвестиции в физические активы;
инвестиции в денежные активы;
инвестиции в нематериальные активы.
Все типы инвестиций имеют большое значение для сохранения
жизнеспособности фирмы и ее развития.
Подготовка и анализ инвестиций в реальные активы существенно
зависят от того, какого рода эти инвестиции, т.е. какую из стоящих
перед предприятием задач необходимо решить с их помощью. С этих
позиций все возможные разновидности инвестиций можно свести к
следующим основным группам:
1) инвестиции в повышение эффективности. Их целью является прежде всего
создание условий для снижения затрат фирмы за счет замены оборудования,
обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с
более выгодными условиями производства;
2) инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования
является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся
рынков в рамках уже существующих производств;
3) инвестиции в создание новых производств. Такие инвестиции обеспечат
создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не
изготовлявшиеся предприятием товары (или оказывать новый тип услуг), либо
позволят фирме предпринять попытку выхода ранее уже выпускавшимися товарами
на новые для нее рынки;
4) инвестиции с целью удовлетворения требований государственных органов
управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой в том
случае, если предприятие оказывается перед необходимостью удовлетворить
требования властей либо в части экологических стандартов, либо безопасности
продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены
за счет только совершенствования менеджмента.
Причиной, заставляющей вводить такого рода классификацию инвестиций,
является различный уровень риска, с которым они сопряжены. Зависимость
между типом инвестиций и уровнем риска можно представить в виде следующей
схемы (рис.1)[1]:
Логика такой зависимости между типом инвестиций и уровнем их риска
очевидна: она определяется степенью опасности не угадать возможную реакцию
рынка на изменение результатов работы фирмы после завершения инвестиций.
Ясно, что с этих позиций организация нового производства, имеющего своей
целью выпуск незнакомого рынку продукта, сопряжена с наибольшей степенью
неопределенности, тогда как повышение эффективности (снижение затрат)
производства уже принятого рынком товара несет минимальную опасность
негативных последствий инвестирования. Аналогичным образом с низким уровнем
риска сопряжены и инвестиции с целью удовлетворения требований
государственных органов управления.
Инвестировать можно как полный научно-технический и производственный
цикл (наука - техника - производство), так и его элементы (стадии): научные
исследования, проектно-конструкторские работы, расширение или реконструкция
действующего производства, организация нового производства или выпуск новой
продукции и т.д. Объекты инвестиций различают по:
• масштабам проекта (малые проекты и мегапроекты);
• направленности проектов (коммерческая, социальная, связанная с
государственными интересами и т.д.);
• характеру и содержанию инвестиционного цикла (все этапы жизненного
цикла или только отдельные этапы);
• характеру и степени участия государства (государственные капитальные
вложения, пакет акций, налоговые льготы, гарантии, иные формы участия);
• степени и особенностям окупаемости вложенных средств. Малые проекты
невелики по масштабу, просты и ограничены объемами. Так, в американской
практике капиталовложения составляют 10 - 15 млн долларов; трудозатраты -
40-50 тыс. чел.-часов. Примеры типичных малых проектов: опытно-промышленные
установки, небольшие (часто в блочно-модульном исполнении) промышленные
предприятия, модернизация действующих производств.
Сохранение и развитие своего производственно-экономического потенциала
является одной из важнейших сторон производственно-хозяйственной
деятельности предприятия. Деятельность предприятий в этом направлении
называется инвестиционной деятельностью. В соответствии с Законом
Республики Казахстан "О государственной поддержке прямых инвестиций" под
инвестиционной деятельностью понимается предпринимательская деятельность,
связанная с процессом осуществления инвестиций.
Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы (физические
или юридические лица, осуществляющие инвестиционную деятельность),
заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной
деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и
посреднические организации, инвестиционные фонды) и другие участники
инвестиционного процесса. Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые
иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществить
реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в
предпринимательскую или иную деятельность других участников инвестиционного
процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними.
Как уже упоминалось, субъектами инвестиционной деятельности могут быть
физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства
и международные организации. Инвесторы осуществляют вложения собственных,
заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое
использование.
Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть
инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и
муниципальные органы, иностранные государства и международные организации,
для которых создается объект инвестиционной деятельности.
Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере,
где осуществляется практическая реализация инвестиций. В состав
инвестиционной сферы включаются:
• сфера капитального строительства, где происходит вложение инвестиций
в основные и оборотные производственные фонды отраслей;
• инновационная сфера, где реализуется научно-техническая продукция и
интеллектуальный потенциал;
• сфера обращения финансового капитала (денежного, ссудного и
финансовых обязательств в различных формах).
Иностранный капитал, привлекаемый в страну, можно разбить на три
различных канала, различающихся по назначению, условиям предоставления и
т.д.
Первую группу составляют экспортные кредиты, выданные с условием
закупки товаров или услуг только из страны-экспортера. Они выступают в двух
основных формах: как инвестиционные и товарные. В мировой практике подобные
экспортные кредиты предоставляются обычно под гарантии крупных и надежных
банков. Однако для страны с переходной экономикой, где обычны политический
и экономический риски, экспортеры, чаще всего требуют правительственных
гарантий.
Вторую группу составляет официальная помощь развитию (ОПР), которая
предоставляется государству на межправительственном уровне.
К третьей группе относятся инвестиции, которые понимаются как
капитализация части прибавочной стоимости, в данном случае – приток
иностранного капитала в экономику страны.
Участие иностранного капитала в развитии отечественной экономике
возможно как путем прямого инвестирования, так и посредством кредитования.
В соответствии с законами Республики Казахстан о внешнеэкономических
связях, к прямым инвестициям, прежде всего, относятся создание фирм,
филиалов и предприятий за границей, приобретение доли участия в капитале
иностранных предприятий, предоставление кредитов собственным предприятиям
за границей или фирмам, в которых имеется доля участия.
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) служат не только источником
капитальных вложений в производство, но и обеспечивают трансферт
технологий, ноу-хау, передовых методов менеджмента и маркетинга,
способствуют наиболее эффективной интеграции национальной экономики в
мировое хозяйство. ПИИ имеют то преимущество, что не предполагают полного
возврата вложенных средств в течении определенного периода времени, вместе
с процентами, которые, в конечном счете, могут превысить первоначальную
сумму, а только выплату прибыли из них. Прибыль, полученная зарубежным
инвестором, при наличии благоприятного инвестиционного климата и условий
получения достаточной нормы доходности, может быть реинвестирована в
экономику Казахстана.
Следует помнить, что для решения текущих тактических задач, например,
насыщения внутреннего рынка республики, возможно использование внешних
заемных средств; для решения же стратегических задач – осуществления
рыночных преобразований и реструктуризации промышленности – целесообразно
привлечение ПИИ, т.е. всех видов имущественных или интеллектуальных
ценностей, которые иностранный инвестор вкладывает в объекты
предпринимательской или какой-либо другой деятельности в целях получения
прибыли.
Основными формами привлечения прямых иностранных инвестиций в РК
являются:
1. вышеупомянутые совместные предприятия или предприятия, полностью
принадлежащие зарубежным инвесторам;
1. портфельные инвестиции, осуществляемые путем приобретения иностранными
инвесторами паев, акций и других ценных бумаг на владение собственностью
в стране-объекте вложения капитала, хотя эта форма инвестиций составляет
менее 10% акционерного капитала и не дает инвесторам права полного
контроля над деятельностью предприятий или владения ими. Продажа акций
выгодна для государства, т.к. позволяет получить валютные средства,
которые могут быть использованы как для погашения внешней задолженности,
так и на финансирование высокоэффективных капитальных вложений в
приоритетные отрасли народного хозяйства и другие цели.
2. Еще одной формой привлечения прямых иностранных инвестиций является
аренда или концессии, т.е. предоставление зарубежным предпринимателям
права осуществления разного рода хозяйственной деятельности на условиях
долгосрочной аренды. В современный период концессии не получили должного
развития. Между тем , эта форма достаточно выгодна для страны-реципиента
капитала. Здесь государство и его территории не несут юридической
ответственности за действия арендатора, а, следовательно, не разделяют с
ним риск, но участвуют в прибылях. На сегодняшний день в целом по
Казахстану в концессию переданы госпакеты акций двухсот акционерных
обществ. Но передача в доверительное управление не решило кардинальной
проблемы предприятий, поскольку управляющие фирм во многих случаях не
идут на обновление технологий и модернизацию средств производства.
Такая ситуация объясняется , в основном, выполнением правительством
Казахстана своих обязательств, а также чистыми продажами иностранными
портфельными инвестициями казахстанских ценных бумаг резидентам. Основными
внешними факторами, воздействовавшими на поведение эмитентов и портфельных
инвесторов, являлись: улучшение ситуации на мировых рынках нефти и
металлов, латиноамериканский кризис. Целесообразно отметить роль значимости
"портфельных" инвестиций в Республике Казахстан. К сожалению, такая форма
зарубежных вложений пока еще не нашла должного применения – по той простой
причине, что иностранных инвесторов не привлекает перспектива вкладывания
"портфельных" инвестиций в Казахстан. Тем более, что при оценке
инвестиционного климата большинство иностранных инвесторов доверяет,
прежде всего, рейтингам, выставляемым стране международными кредитно-
рейтинговыми агентствами. Но все же положительная динамика наблюдается.
В последние годы с участием ряда международных организаций в
республике проведено также несколько разрозненных опросов иностранных
инвесторов с целью получения их оценки инвестиционного климата в
Казахстане. Сравнительно высокий кредитный рейтинг Казахстана как
нового независимого государства позволяет привлекать прямые инвестиции во
все большем объеме.
Другая форма прямых иностранных инвестиций - это раздел продукции
(“Продакшн - ширинг”). Данная форма пока может быть широко применена в
экспортных отраслях и производствах несколько ограниченно - в отраслях и
производствах, работающих на внутренний рынок, что связано с отсутствием
полной конвертируемости тенге.
Если соглашение касается месторождения полезных ископаемых, то
разведку, обустройство их и эксплуатацию ведет и финансирует иностранный
партнер, причем при неудаче разведывательных работ затраты на них не
возмещаются. Капитальные и текущие затраты партнера погашаются после начала
коммерческой эксплуатации месторождения за счет определенной части добытой
продукции, предоставляемой ему (от 25 до 40 %). Остальная часть продукции
распределяется между двумя партнерами в заранее оговоренной пропорции. Во
многих соглашениях доля иностранного партнера снижается по мере увеличения
уровня добычи. Иностранный партнер может выступать сбытовым агентом
принимающей страны. По такому концессионному соглашению сейчас работает
французская компания “Эльф-Акитен” на территории Актюбинской области, она
ведет разведку углеводородного сырья. В этом соглашении, в отличие от
первоначального его проекта, по рекомендации экспертов республики за
Казахстаном оставляется право на пересмотр условий эксплуатации
месторождений после завершения разведывательных работ.
Еще одна возможная форма прямых инвестиций - создание в Казахстане
иностранных предприятий. Это строительство новых или выкуп (участвуя в
приватизации) действующих предприятий. Иностранные компании могут в ходе
приватизации удачно разместить свой капитал, купив работающие предприятия
и, внедрив новые технологии, сделать их конкурентоспособными.
Существуют также такие формы иностранных инвестиций, как соглашения о
технических услугах, которые предполагают осуществление иностранным
подрядчиком отдельных работ (например, строительство трубопроводов,
геологоразведка и т.п.) за гарантированное денежное вознаграждение, без
какой-либо доли участия и риска; управленческие контракты, согласно которым
иностранным компаниям поручается общая организация и текущее управление
производством и т.п. Такие соглашения называются сервисными контрактами.
Кроме прямых иностранных инвестиций и создания совместных предприятий
существуют и другие формы притока иностранного капитала в республику, в
том числе и через создание совместных и иностранных банков. В настоящее
время такие банки регистрируются в Национальном государственном банке
Республики Казахстан. В частности, это "ABN AMRO Bank", "TEXAKA Bank" (ныне
Сбербанк России), "АЛЬФА банк" и другие.
Мировая практика знает и другие формы инвестирования. Среди них
особенно заметное развитие получили в последнее десятилетие так называемые
"новые формы промышленных инвестиций ", или неакционерные формы инвестиций.
К их числу относятся:
1. лицензирование
a. исключительное, когда фирма продает ноу-хау единственному
зарубежному лицензиату
b. неисключительное, при котором ноу-хау продается ряду зарубежных
партнеров;
1. лизинг, т.е. лизинговые соглашения, когда оборудование и технология
сдаются в аренду. Они не требуют единовременных капитальных затрат в
финансовой форме, возмещение затрат на аренду может производиться в
различных формах, в том числе за счет экспорта продукции, произведенной
на взятом в лизинг оборудовании. Лизинг позволяет предприятиям сократить
объем инвестиций за счет собственного капитала и может помочь им
осуществить технологический прорыв. Лизинговые соглашения могут быть
использованы в энергетике для аренды энергосберегающего оборудования, для
внедрения нетрадиционных источников энергии, в сельском хозяйстве,
переработке вторичных ресурсов, в частности отходов эксплуатации
различных месторождений и др.
2. франчайзинг
3. совместное производство
4. субподряд
5. строительство заводов "под ключ".
Особую форму иностранных инвестиций образуют инвестиционные займы и
кредиты, предоставляемые зарубежными государствами, частными компаниями.
Здесь важное значение имеют такие условия их предоставления, как сроки и
проценты погашения, их назначение. Эти условия редко бывают льготными.
Займы и кредиты образуют или увеличивают внешний долг государства, который
надо возвращать. А стране не всегда удается вовремя погашать свои долги в
свободно конвертируемой валюте из-за ее дефицита, нередко приходится
расплачиваться экспортной продукцией. ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Дисциплины
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
