Денежно-кредитная политика Республики Казахстан
Казахский национальный университет имени аль-Фараби
Высшая школа экономики и бизнеса
Кафедра Макро-микроэкономики
КУРСОВАЯ РАБОТА
Денежно-кредитная политика Республики Казахстан
Научный руководитель:
старший преподаватель
Бордоусов О. В.
Выполнил: cтудент 2 курса
группы Эк09р1
Шугаепов Т. М.
Алматы, 2010
СОДЕРЖАНИЕ
Введение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... ... ... ... ... ... ... ... ..2-3стр.
1 Роль государства и его влияние на
экономику ... ... ... ... ... ... .. ... ... ... 4-12стр.
1.1 Понятие кредитной системы и денежно-кредитная политика ... ... 4-12стр.
1.2 Денежно-кредитная политика национального банка ... ... ... ... ... ..13-
16стр.
2 Анализ денежно-кредитной политики национального банка ... ... ... 16-
24стр.
2.1 Денежно-кредитная политика в Республики Казахстан за 2008-2010
годы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... ... ... ... ... ... ... ... ..16-24стр.
2.2 Денежно-кредитная политика в условиях
кризиса ... ... ... ... ... ... ..24 -31стр.
Заключение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..32стр.
Список использованных источников ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..33-34стр.
Введение
Деятельность современных экономических систем требует регулирования,
поддержки в периоды кризиса, которые доказаны историей развития мировой
экономики. Для нормального функционирования экономики важную роль
выполняет государство, также как оно контролирует и регулирует
деятельность в сфере национальной обороны, общественного порядка,
соблюдения законности, защиты прав и свобод своих граждан. Регулирование
экономики со стороны государства осуществлялось в период становления
капитализма в виде контроля за ценами, качеством оказываемых услуг,
процентными ставками, внешней торговлей. Такое регулирование экономики
характерно для всех государств, только отличается от уровня и степени
вмешательства государства в экономику. Теоретическое и практическое
обоснование необходимости государственного регулирования подтверждено в
ходе кейнсианской революции, совершившая изменение точки зрения и
доказавшая невозможность самоисцеления экономики в периоды кризиса и спада
экономики. Таким образом, в настоящее время не подвергается сомнению
необходимость выполнения государством некоторых функции по регулированию
экономики. При этом, уровень государственного и рыночного регулирования,
принципы и объемы вмешательства государства в экономику бывают различными,
от монополизма государства до полного экономического либерализма,
исключающее какое-либо вмешательство государства в развитие экономики.
Государство для регулирования использует различные методы и средства
воздействия на экономику. Воздействия через бюджет, налоги, кредитно-
денежную политику, экономическое законодательство, т.е. благодаря
проведению комплексных мер добивается положительного результата в сфере
экономики и финансов.
Государство воздействуя регулятором экономики выполняет роль
экономического агента, который наделен правом и возможностью принуждать в
сфере налоговой политики, государственного законодательства. При этом,
принуждающая роль государства основывается политической философией, в
основу которой заложена преамбула господствующей дилеммы - подчинение
личных интересов общественным.
Ключевая роль государства на развитие экономику, финансы, в конечном
счете на общество в целом доказана историей развития мировой экономики.
Решение задач, стоящих перед государством по регулированию экономики
осуществляется с помощью многообразных возможностей государства, таких как
фискальная и денежная политика, социальная политика, регулирование доходов
населения и т.д.
Одной из важных регуляторов является денежная политика государства, с
помощью которой оно воздействует на цены, инфляцию, темпы экономического
роста. Правильно сбалансированная денежная и фискальная политика является
локомотивом стабилизации и роста экономики. Только отлаженная,
сбалансированная денежная политика способна оживить экономику и дать
возможность побороть инфляцию.
Одной из главных инструментов воздействия для создания условий с целью
поступательного движения экономики является денежно-кредитная политика
государства. Она представляет собой комплекс мер экономического воздействия
на денежное обращение и кредит для создания условий стабильного
экономического развития путем регулирования уровня инфляции, инвестиционную
активность.
При осуществлении денежно-кредитной политики важная роль принадлежит
центральным банкам. Основной задачей этих банков является обеспечение
устойчивости деятельности банковской и финансовой систем, профилактика
финансовой паники, кредитование.
Актуальность данной работы является прежде всего подверженость
современных денежно-кредитных систем против кризиса указанные задачи,
поставленных перед государством, в современном мире не ослабли, а
наоборот, приобретают более широкие границы и становятся важным
составляющими антикризисных программ.
Целью работы является изучение роли государства в регулировании
экономики.
Задачей данной работы является правильное развитие денежно-кредитной
политики в целях устойчивости в период кризиса и проведения различных
реформ национального банка.
Исследованием проблем денежно-кредитных отношений занимались многие
зарубежные ученые, такие как М.Фридман, Ф. фон Хайек, М. Роккаса, К.
Брайолта, ученые В.Г. Садков, О.П. Овчинникова, Казимагомедов, Л.Н.
Красавина и др., проблемами статистики, характеризующими денежно-кредитные
отношения занимались М.И.Калашникова, В.Ю. Копытин, B.C. Князевский
(организация денежно-кредитной статистики).
1 Роль государства и его влияние на экономику
1.1 Понятие кредитной системы и денежно-кредитная политика
Выделяют три основные функции государства в экономике: функции
регулирующая, эффективности, справедливости.
При осуществлении основных функций используется различные методы,
которые являются специфичными для определенного экономического субъекта при
воздействии на экономику. По видам воздействия на экономику различают
прямые и косвенные методы. К первым относятся непосредственное управление
государством предприятиями, находящиеся в собственности государства, или
со значительными участием активов, принадлежащих государству, а также
управление через законодательные акты и нормативы. Косвенные методы
характеризуется воздействием государства на экономику с помощью бюджета
через денежные массы путем воздействия на экономику заставляя изменить
поведение экономического субъекта.
Государство должно решать вопросы внешние или побочные эффекты, которые
требуют прямого вмешательства государства в силу важности общественных
перспектив.
Экономическая практика показала, что рыночные механизмы не всегда
могут обеспечить координацию рынка и возможно приводить к
разбалансированности рынка, которая обозначается как фиаско рынка, т.е.
вызвать ситуацию неэффективности использования ресурсов. Причина
заключается в стремлении рынка к монополизации. Для предотвращения
кризиса, вызванной чрезмерным захватом рынка одной из сторон, государству
необходимо принять антимонопольное законодательство и контроль его
выполнения.
Рыночный механизм распределения может приводить к неравенству доходов
и социальной незащищенности, может вызвать недовольство большинства
населения и возможны социальные конфликты в обществе. Рыночные механизмы не
могут быть регулированы вопросы справедливости и равенства в обществе.
Роль государства в рыночной экономике также заключается в том, что оно
разрабатывает государственную политику, направленную на регулирование
совокупного спроса и предложения, принятие мер для вывода из экономического
кризиса, становления и дальнейшего развития, которые изложены в трудах Дж.
М. Кейнса. [1]
На практике многие развитые страны после второй мировой войны путем
выдачи кредита и применения финансовых механизмов добились регулирования и
роста совокупного спроса и развития экономики, циклические колебания
экономики указанные страны ощутили более мягче. Это было достигнуто
благодаря воплощению идей Дж. М. Кейнса.
Во второй половине XX века превалирует тенденция расширения и усиления
роли государства в регулировании экономики. Государство наиболее
эффективно, когда деятельность государства направлена на создание и
расширение конкурентного рыночного механизма. Роль государства не
заключается в коррекции рынка, а в создании условий для свободного
функционирования – это состязательность(конкуренция) везде, где возможно,
подправлять со стороны государства, где необходимо.
Задача кредитной системы заключена в создании условий способствующих в
удовлетворении потребностей в кредитно-денежном обслуживании экономики.
Сама кредитная система включает банки и кредитные учреждения. Функцией
указанных учреждений является выдача кредита в различные сферы экономики,
т.е. занятие предпринимательства в виде кредитного дела, смысл которого
заключается в привлечении и сбора свободных денег, распределение их между
субъектами применяя законы кредитования. Кредитное дело и структура системы
вариабельна в зависимости от этапа экономического развития государства.
Выдача кредитов в экономику выполняется различными финансовыми
учреждениями. Главным из этих учреждений являются банки, через которые
большая часть финансовых операции осуществляются.
Все учреждения входящих в банковскую систему делятся на учреждения
банковского типа и пара банковскую систему. В банковскую систему входят
сами банки и другие учреждения банковского типа, а парабанковская система
представляется специальными кредитно-финансовыми учреждениями и почтово-
сберегательными учреждениями.
Кредитная система организована центральным банком как управляющий орган
и низовыми банками, на которых возложена задача осуществления выдачи
кредита. Взаимодействие и осуществление координированных действий возложено
на управляющий банк, который проводит надзор за функцией кредитных
учреждений, анализирует эффективность работы, обеспечивает бесперебойность
надежность работы банков второго уровня.
Банковская система, в силу значимости и объемов, выполняемых функции,
является ядром кредитной системы. Управление банковской системой
осуществляется центральным (эмиссионным) банком, выполняющий функции
управления на которую падает основная нагрузка по денежно-кредитному
обслуживанию хозяйственного оборота.
Одной из главных целей Центрального банка является упорядочение
списания ликвидности баланса банков и их реорганизация, которая направлена
на укрепление денежной системы, борьбу с инфляцией, рост экономики.
Денежно-кредитная политика - совокупность задач и способов, с помощью
которых центральный банк путем упорядочения предложения денег, а также
необходимости на приобретения денег и кредита стремится добиться целей
экономической политики. Способ достижения эффективности денежно-кредитной
политики состоит в изменяемости предложения денег чтобы добиться
стабильного роста производства, занятости населения, не допущения роста
цен.
В разные периоды историко-экономического развития человечества
изменялись приоритетные задачи, стоящие перед центральным банком. Так, на
смену превалирующей задачи перед центральным банком в начале развития
капитализма эмиссии денег, в настоящее время пришла политика продуманной
взвешенной и оправданной эмиссии.
Денежно-кредитная политика направлена на укрепление денег, достижение
баланса происходящих в экономике процессов, укрепление экономики,
управление кредитования. [2]
Денежно-кредитное управление государством используется для недопущения
или смягчения отрицательного воздействия экономического кризиса,
сдерживания обесценивания денежной массы, кредитования в экономику с
целью внедрения инновационной технологии.
Исходя из важности, срочности и способов достижения задач выделяется 3
цели денежно-кредитной политики государства. Первичная цель- стратегическая
задача в сфере денежно-кредитной политики на долгосрочный период,
тактические цели- способы реализации основной цели, промежуточные цели-
достижение установленных по плану основных показателей.
Первичные цели:
1.Стабильность цен
2.Полная занятость
3.Соразмерный и постоянный рост экономики
4.Внешнеэкономическая стабильность
Тактическая цель:
1.Форма кривой предложения цен
Промежуточные цели:
1.Темпы роста денежной массы
2.Ставка процента
3.Номинальный объем производства
Одной из определяющих основ денежно-кредитной политики является теория
денег. Её цель- определение воздействия денежной массы на развитие
экономики. Как указано выше, кредитно-денежное регулирование играет
важную роль в системе кредитования, которое осуществляется различными
методами.
Следует заметить, что эффективность использования методов денежно-
кредитного регулирования неоднозначная и зависит от правильности проведения
метода, от слабых и сильных сторон применения денежно-кредитного
регулирования. [3]
Приведя сильные стороны метода, в пользу применения монетарной
политики, можно привести следующие доводы: быстрота и гибкость по
сравнению с фискальной политикой. Последняя характеризуется тем, что
применение фискальной политики сопряжено возможным длительным сроком в
виду необходимости обсуждения в законодательных органах. В отличие от
фискальной политики, применение денежно-кредитной политики позволяет
Центральному банку и другим органам, ежедневно оперативно решать вопросы о
покупке и продаже ценных бумаг и тем самым своевременно влиять на денежное
предложение и процентную ставку. Следует также отметить положительную
сторону денежно-кредитной политики, особенно в развитых странах, что данная
политика деполитизирована и свободна от возможного политического
вмешательства. Наряду с положительной стороной данной политики, следует
указать на имеющиеся негативные аспекты. Применение политики дорогих
денег, чревато, серьезными последствиями в виде понижения резервов банков,
что может привести к ограничению объемов кредитования, понижения резервов
банков и ограничения предлагаемых денег. Наоборот, применения политика
дешевых денег способствует в определенной степени обеспечению банкам
необходимых резервов, т.е. возможность предоставления ссуд. Вместе с тем,
отсутствует гарантированность выдачи банками ссуд и возможности увеличения
предложения денег в кредит. Таким образом, воздействие такой политики не
гарантирует значимую эффективность. [4]
Негативным считается также то, что воздействие скорости обращения
денег в результате изменения в противоположном к предложению денег
направлении, Исходя из уравнения обмена, в развитии экономики большую роль
играет предложение денег. Исходя из вышеуказанных, можно резюмировать, что
имеется взаимозависимость между объемом денежной массы, скоростью
обращения денег, выпуском продукции и уровнем цен.
Модели денежно-кредитной политики
Длительное время среди экономистов ведутся дискуссии по данной проблеме,
обусловленные двумя различными подходами к теории денег: модернизированной
кейнсианской теории, с одной стороны, и современной количественной теории
денег (монетаризм) - с другой. Современные кейнсианцы, и монетаристы
признают, что изменение денежного предложения влияет на номинальный объем
ВНП, но оценивают по-разному и значение этого влияния, и сам механизм: с
точки зрения кейнсианцев, в основу денежно-кредитной политики должен быть
положен определенный уровень процентной ставки, а с точки зрения
монетаристов – само предложение денег. Для проведения сравнения основных
теории денег необходимо рассмотреть более подробно указанные теории денег.
Кейнсианская теория денег
Сторонники этой теории денег основными положениями считают следующее
поскольку , как они считают, что рынчная экономика неустойчивая система со
многими внутренними, то государство должно регулярно использовать
различные инструменты для регулирования экономики, в том числе, денежно-
кредитные.При этом, цепочка причинно-следственной связей между предложением
денег и номинального ВНП им видится в том, что изменение денежного
предложения непосредственно влияет на изменение уровня процентной ставки,
что приводит к изменению инвестиционного спроса и, через мультиплткативный
эффект, к изменению номинальном ВНП. Причинно-следственная связь между
между предложением денег и номинального ВНП отражена в следующем
уравнении, на котором базируется кейнсианство
Y=C+G+I+NX,
где Y − номинальный объем ВНП,
С − потребительские расходы,
G − государственные расходы на покупку товаров и услуг,
I – частные плановые инвестиции,
NX – чистый экспорт.
Кейнсианцы отмечают, что цель причинно-следственных связей между
предложением денег и номинальным ВНП достаточно велика, а ЦБ при
проведении денежно-кредитной политики должен обладать значительным объемом
экономической информации.
Наращивание денежного предложения при неизменном спросе может завести
экономику, помимо прочего, в так называемую ликвидную ловушку:-
процентная ставка может снизиться до критического уровня, когда будет
отдаваться исключительно высокое предпочтение ликвидности. Таким образом,
низкая процентная ставка свидетельствует о том, что ценные бумаги слишком
дороги, следовательно, и люди отказываются от их приобретения, предпочитая
держать сбережения в виде денег. В случае дальнейшего продолжения
увеличения предложения денег, то процентная ставка может уже не реагировать
на это, так как ниже определенного уровня она не может опуститься. Если же
ставка процента не реагирует на изменение денежного предложения, то рвется
цепь причинно-следственных связей между ростом количества денег в обращении
и номинальным ВНП.
Первоначально, Дж. М. Кейнс, отдавал предпочтение процентной ставке
вместо денежно-кредитного регулирования, считая ей главным движущим
механизмом. Он полагал, что с помощью государственного вмешательства на
денежном рынке можно регулировать ставку процента в долговременной
перспективе и тем самым влиять на совокупный спрос.
Для этого Кейнс предлагает проводить политику дешевых денег. Так,
увеличение количества денег дает возможность более полно удовлетворять
потребность в ликвидных резервах. Когда их количество становится
избыточным, склонность к ликвидности и норма процента понижаются.
Избыточные резервы (сбережения) частично используются для покупки
потребительских товаров, чем повышают потребительский спрос, и частично –
для приобретения ценных бумаг, что расширяет инвестиционный спрос. В
результате растет совокупный спрос, а национальный доход и занятость
достигают равновесия на более высоком уровне. Рост доходов в свою очередь
означает увеличение сбережений и инвестиций вследствие снижения нормы
процента.
Однако практика показала, что в условиях глубокого спада, когда
инвестиции слабо или почти не реагируют на понижение ставки процента,
денежно-кредитное регулирование является малоэффективным методом,
стимулирующим приток инвестиций.
В связи с вышеизложенным, кейнсианцы считают монетарную политику не столь
эффективным средством стабилизации экономики, как, например, фискальная или
бюджетно-налоговая политика, в соответствии с которой величина расходов и
норма налогообложения подчиняются потребностям регулирования совокупного
спроса, уровень которого обеспечивает полное использование капитала и
трудовых ресурсов при сохранении стабильности цен.
Монетаристский подход
После кризиса в 70-х годах прошлого столетия кейнсианской школы в
экономической науке преобладающим стало неоклассическое направление, в том
числе его современная форма - монетаризм. Главный теоретик современного
монетаризма – известный американский экономист, лауреат Нобелевской премии
М. Фридман.
Основными положениями современного монетаризма являются утверждения:
рыночная экономика - внутренне устойчивая система.
Все негативные моменты - результат некомпетентного вмешательства
государства в экономику, которое надо свести к минимуму.
Корреляция между денежным фактором (массой денег в обращении) и номинальным
объемом ВНП обнаруживается более тесная, чем между инвестициями и ВНП.
Динамика ВНП следует непосредственно за динамикой денег.
Сторонники монетаристкого подхода отмечают, что существует
определенная взаимосвязь между количеством денег в обращении и общим
объемом проданных товаров и услуг в рамках национальной экономики. Эта
связь выражается уравнением обмена И. Фишера, или, иначе, уравнением
количественной теории денег:
М•Y= P•Q,
где М − количество денег в обращении; V − скорость обращения денег; Р −
средняя цена товаров и услуг; Q − количество товаров и услуг, произведенных
в рамках национальной экономики в течение определенного периода времени
(обычно за год).
Произведение Р•Q равно совокупному объему денежных средств, обернувшихся
в течение года. Количество проданных товаров и услуг за определенное время
(Q) примерно равно объему производства за тот же период (Yt). Тождества
здесь нет, так как за период t могут перепродаваться товары, которые были
созданы ранее, скажем, за период (t-1). Эти товары войдут в показатель Qt,
но не войдут в показатель текущего объема производства Yt. Поскольку доля
таких товаров в общем, кругообороте достаточно мала, экономисты допускают
равенство Qt=Yt.
Если Р − средняя цена единицы произведенной продукции, то
M•V=P•Y
где Р•Y − объем производства в денежном выражении, или номинальный объем
ВНП; Y − тогда можно рассматривать как реальный объем ВНП, а P − как
дефлятор ВНП. Отсюда Y − номинальный объем ВНП.
Сторонники количественной теории денег полагают, что вполне
корректно сделать допущение о постоянстве скорости обращения денег. Такое
допущение является абстракцией, поскольку показатель Y, конечно, меняется,
но очень незначительно, а существенные изменения могут быть обусловлены
качественными преобразованиями в организации денежного обращения, что
происходит не часто и вполне предсказуемо (например, широкое внедрение
пластиковых денег, расширение сети банкоматов и т.п.) Кредитные карточки
рассматриваются многими экономистами не как новый вид денег, а как новый
момент в организации денежного обращения. Кредитная карточка – это
документ, облегчающий, по сути, заем для владельца. Что означает покупка
товара по кредитной карточке? Она означает, что вы дали распоряжение банка
о переводе кредита в магазин. Позже банк пошлет деньги в магазин (в форме
перевода денег на счет магазина или в форме чека). Именно этот перевод
будет означать, что покупка реально оплачена.
Если величина V постоянна, ее можно заменить определенным коэффициентом
K, тогда уравнение количественной теории денег примет вид:
K•M=P•Y
В такой записи это уравнение выражает зависимость номинального объема ВНП
от денежного предложения, т.е. изменение количества денег в обращении
должно вызывать пропорциональное изменение объема номинального ВНП, или,
иначе, объем производства в денежном выражении определяется количеством
денег в обращении при допущении постоянной скорости их обращения. Таким
образом, реальный объем производства определяется имеющимися на данный
момент в экономике факторами производства (заданная величина).
Следовательно, изменение номинального объема ВНП обусловлено только
изменением цен.
Таким образом, в соответствии с количественной теорией денег уровень
цен пропорционален количеству денег в обращении. Но если это так, то
изменение уровня цен будет находиться также в определенной зависимости от
изменения денежного предложения.
В свою очередь, изменение уровня цен - это показатель темпа
инфляции. Следовательно, прирост денежной массы будет определять, согласно
количественной теории денег, темп инфляции.
Причинно-следственная связь между предложением денег и номинальным
объемом ВНП осуществляется не через процентную ставку, а непосредственно.
Тем самым известны как бы входные и выходные данные влияния предложения
денег на ВНП, сам же механизм влияния денег скрыт. М. Фридман попытался
объяснить этот механизм, введя промежуточную категорию - портфель
активов, т.е. совокупность всех ресурсов, которыми обладает индивидуум. М.
Фридман отмечает, что каждый человек привыкает к определенной структуре
своих активов: соотношение наличных денег и других видов активов. При
увеличении денежного предложения привычное соотношение меняется и, чтобы
восстановить его, люди начинают предъявлять спрос на реальные и финансовые
активы. Совокупный спрос возрастает, и, в конечном счете, это приводит к
росту ВНП.
Исходя из этого, М. Фридман выдвинул денежное правило сбалансированной
долгосрочной монетарной политики, а именно: государство должно поддерживать
обоснованный постоянный прирост денежной массы в обращении. Величина этого
прироста определяется уравнением М. Фридмана:
DM=DP+DY,
где DM - среднегодовой темп приращения денег, % за длительный период; DY -
среднегодовой темп прироста ВНП, % за длительный период; DP - среднегодовой
темп ожидаемой инфляции, % (при подсчете среднегодового темпа ожидаемой
инфляции и общего уровня инфляции вычитается инфляция, вызванная
государством, профсоюзами и т.п.).
Монетарное правило М. Фридмана предполагает строгое
контролируемое увеличение денежной массы в обращении - в пределах 3- 5% в
год. Именно такой прирост денежной массы вызывает деловую активность в
экономике. В случае неконтролируемого увеличения денежного предложения
свыше 3-5% в год будет происходить раскручивание инфляции, а если темп
вливании в экономику будет ниже 3-5% годовых, то темп прироста ВНП будет
падать.
Денежное правило М. Фридмана легло в основу денежно-кредитной политики в
США и Великобритании (рейганомика и тетчеризм) с конца 70-х годов 20 века.
Так называемая политика таргетирования, т.е. ежегодного ввода определенных
ограничений на увеличение денежной массы в обращении, привела к зримым
результатам: на фоне сокращения уровня инфляции с 10% до 5% в год был,
достигнут темп роста ВНП на уровне 3- 5% в год [13, с. 270-275].
Основным объектом анализа монетаристов выступают деньги и количество
денег в обращении. Исходным является утверждение, что существует стабильный
спрос на деньги, но нестабильное предложение денег, которое зависит от
субъективных решений кредитных институтов. Поэтому резкие изменения
величины денежной массы в обращении могут явиться источником
нестабильности. Превышение предложения денег над спросом на них вызывает
инфлицию. В случае, если их количество меньше, чем потребность для нужд
общества, возможен кризис.
Сдвиги в денежной сфере также выступают основной причиной нарушения
естественного хозяйственного развития. В долгосрочном периоде
нестабильность денег сопровождается нестабильностью экономического роста.
В связи с этим монетаристы считают, что уровень экономической активности
в большей степени зависит от денежно-кредитной политики. Только предложение
денег является фактором, определяющим уровень производства, занятости и
цен.
Таким образом, современные теоретические модели денежно-кредитной
политики представляют собой синтез кейнсианства и монетаризма, в котором
учтены рациональные моменты каждой из теорий. В долгосрочном периоде в
денежно-кредитной политике сегодня преобладает монетаристский подход.
Вместе с тем государство не отказывается в краткосрочном периоде от
воздействия непосредственно на процентную ставку в целях быстрого
экономического маневрирования.
Последствия сдвига линии LM и ее влияние на национальный доход
Сдвиг кривой LM происходит вследствие изменений объёма предложения денег
или объёма спроса на деньги.
Пусть первоначальное совместное равновесие на рынках благ, денег и ценных
бумаг представляет точка E0 на рис. 6. Если банковская система увеличит
предложение денег, то это выразится в сдвиге LM0 → LM1 и совместное
равновесие на трёх рынках будет представлять точка E1, которая
соответствует более высокому национальному доходу и более низкой ставке
процента. [14, с. 275]
Перемещение из E0 в E1 произошло в результате цепочки событий, по-
следовавших за увеличением количества денег. Домашние хозяйства, заметив в
составе своего имущества увеличение доли денег, в целях восстановления его
оптимальной структуры увеличит спрос на ценные бумаги. Курс ценных бумаг
возрастёт, а ставка процента понизится. Снижение ставки процента увеличит
число эффективных инвестиционных проектов, и спрос на инвестиции возрастёт.
Возникает мультипликационный эффект, и национальный доход возрастёт с Y0 в
Y1.
Следовательно, при совершенной эластичности предложения благ увеличение
количества денег в обращении сопровождается ростом национального дохода.
Это одно из основных теоретических положений кейнсианства, лежащих в основе
кредитно-денежной политики. Однако оно верно не во всех случаях.
1.2 Денежно-кредитная политика национального банка
Принятие антикризисных мер дорожная карта в целях выхода из финансово-
экономического кризиса сыграло положительную роль в поддержке экономики,
занятости населения и выхода экономики из кризиса.
Однако, преждевременный отказ от государственной поддержки может вновь
привести к кризису экономики страны из-за невозможности справится
самостоятельно с кризисом субъектов экономики в виду ограниченности
ресурсов.
С другой стороны, продление государственной поддержки экономики в
рамках принятых антикризисных мер может привести к истощению ресурсов
государства, ложиться тяжелым бременем на государственный бюджет и
послужить причиной дефицита бюджета.
В результате проведения антикризисных мер путем вливания в экономику
увеличились ликвидность в банках страны, которая потенциально опасна
появлением новых пузырей при недостаточности инвестиционных поступлений.
Вместе с тем, проводимая в стране в период кризиса мягкая денежно-
кредитная политика опасна инфляционными рисками.
Учитывая выше изложенное, руководством страны принята сбалансированная
программа, направленная на постепенный отказ от значительной
государственной поддержки экономики, которая, как ожидается, приведет к
постепеноому медленному восстановлению роста экономики в условиях
сохранения постоянства цен. Такая тенденция медленного восстановления роста
экономики страны при улучшении экономических и финансовых условий в мировой
экономике наступила со второй половины 2009 года.
В целях выхода из экономического кризиса Национальным Банком принято
постановление Основные направления денежно-кредитной политики на 2008-
2009г.г.. Являясь основным концептуальным документом Национального Банка,
определяющим денежно-кредитную политику, разработаны предполагаемые
показатели денежно-кредитной политики, инфляции, действия Национального
банка по принятию комплекса мер направленных на обеспечение стабильности
банковской системы.
Учитывая невозможность определения перспектив дальнейшего развития
мирового финансового рынка и экономики, программный документ разработан на
двухлетний период развития экономики страны с возможностью возвращения к
практике разработки документа на трех летний период по мере реализации
антикризисных мер и выхода экономики и финансового рынка из кризиса. [5]
Медленные темпы выхода мировой экономики из кризиса, умеренные мировые
цены на энергоносители, цветные металлы на рынках, неустойчивость и
неопределенность состояния финансов на рынках являются основными
определяющими темпов восстановления экономики. Для казахстанской экономики,
ориентированной на экспорт энергоносителей, цветных металлов, также
определяющими являются указанные выше факторы.
По прогнозам, ожидается снижение объемов иностранных инвестиций в
экономику страны.
С другой стороны, по мере выхода из кризиса финансового сектора ведущих
стран запада и стабилизации данного сектора РК, не исключается
восстановление поступлений в некоторые банки страны внешних заимствований и
возобновление финансирования ранее начатых в 2007-2009 г.г. проектов в
реальном секторе.
Вместе с тем, возможен отток ресурсов в связи с увеличением поступлений
средств в Национальный фонд РК, размеры которых будут определяться
максимально высокими мировыми ценами на нефть, механизмом накопления и
расходования этих средств.
Учитывая выше указанные факторы: состояние мировой экономики,
восстановление финансового сектора, уровень цен на нефть на мировых рынках,
основным критерием при разработке денежно-кредитной политики страны
определены мировые цены на нефть на мировых рынках. Развитие
макроэкономической ситуации страны на 2010 год предполагает 3 сценария.
Первый и второй сценарий предполагает уровень цены на нефть в
промежутке от 30 до 50 долларов за баррель, а третий сценарий рассчитан при
цене 70 долларов за баррель нефти, т.е. ориентирован на среднегодовую цену
на нефть в 2009 году.
При реализации указанных сценариев поступательного движения экономики
основная цель, определенная Национальным банком страны, заключается в
достижении постоянства цен, удержание инфляции на уровне 6.0-8.0%.
Наиболее возможным состоянием развития экономики страны считается
осуществление второго и третьего сценариев развития, которые и были
заложены в основу разработки денежно-кредитной политики в развитии
экономики страны на 2010 год.
При развитии экономики по третьему сценарию ожидается более высокие
темпы экономического роста, заинтересованность экономической активности,
оживление деятельности казахстанских экспортеров, снижение дефицита
текущего счета по сравнению с другими вариантами.
Реализация такого сценария увеличит спрос на деньги, приведет к
расширению денежной базы и массы, росту депозитов в банках, кредитов
экономике.
Складывающаяся благоприятная тенденция роста цен на мировых торговых
рынках благоприятно скажется на развитии экспорта страны, росту объемов
золотовалютных активов.
Национальный Банк, являясь банком первого уровня - банком государства,
в отличие от коммерческих банков выполняет миссию банковского
законодателя, регулятора и главного финансового политика.
Так вот эти самые границы определяют денежно-кредитную политику
Национального Банка. Национальный Банк РК является единственным органом,
определяющим и осуществляющим государственную денежно-кредитную политику
страны. Денежно-кредитная политика на сегодня целиком привержена
достижению первоочередной цели – обеспечению стабильности цен, которая в
конечном итоге способствует укреплению доверия к национальной валюте,
обеспечивает финансовую стабильность и соответственно - экономический
рост. В соответствии с законодательством Национальный Банк независим в
вопросе выбора целей и инструментов денежно-кредитной политики. В то же
время эта независимость не означает, что денежно-кредитная политика
проводится в изолированной среде. При её разработке учитывается
экономическая политика Правительства, чем обеспечивается целостность и
последовательность макроэкономической политики государства.
Для снижения темпов инфляционных процессов Национальный Банк в
нынешнем году, как и ранее, продолжает проведение жесткой денежно-
кредитной политики.
Приоритетной задачей при реализации денежно-кредитной политики является
достижение устойчивость установленных цен, что в свою очередь будет
способствовать поддержанию устойчивости роста экономики, возможности
депозитного рынка и реабилитации в банковском секторе деятельности по
кредитованию. [6]
Для Национального банка важным является вопрос поддержания обменного
курса, который ориентирован на соответствие между внутренней и внешней
торговлей экономики страны , создания баланса между ними. Политика
обменного курса направлена на стабильность реальной цены национальной
валюты и недопущение его резкого изменения курса, которое отрицательно
может сказаться на состязательности производства страны, когда в мире
происходит постоянное колебание мировой коньюнктуры.
Для своевременного реагирования на изменение курса валют Национальным
банком определен коридор колебания национальной валюты, который
установлен в размере 150 тенге к доллару(+) 10.0%, (-)15.0% или
22.5 тенге. При этом, определяющим будет состояние финансов на мировых
рынках, соответствие между платежноспособностью и ценами на товарных
рынках (цены на нефть, электроэнергию и на цветные металлы).
В области проведения политики установления процентных ставок
Национальный банк ориентирован на сохранение рыночных ставок на финансовом
рынке инструментов в указанных планом размерах. Результатами проводимой
политики являются достижение стойкости финансового рынка, управления за
процессами продаваемости, обеспечение снижение колебаемости ставок.
Установленная ставка обратного финансирования, которая соответствует
верхнему пределу коридора, зависит от состояния на финансовом рынке и
уровня обесценивания национальной валюты.
Ставка по размещенным накоплениям в банках будет определяться нижним
пределом коридора ставок на финансовом рынке.
Национальный банк уделяет важное, значение также вопросам удаления
избыточной ликвидности путем выпуска ценных государственных бумаг, который
способствует развитию вторичного рынка ценных бумаг, организации кривой
прибыльности финансовых средств, выпущенных сроком до одного года.
При предполагаемой небольшом обесценивании валюты Национальный банк
намерен предпринимать шаги, направленные на обеспечение устойчивости на
рынке финансов. [5]
Между тем, Национальный банк продолжит работу по анализу и слежению за
изменением состояния ликвидности и опасностью в сфере финансов,
определять необходимость предоставления долга на короткие сроки с целью
рефинансирования для обеспечения ликвидности банков.
Организация базы накопления денежных средств для поддержания
финансового рынка Национальный банк планирует получать из внутренних
источников. Так, в 2010 году запланировано выделение 11 млрд. тенге для
восполнения финансовых средств АО "Казахстанский фонд гарантирования
депозитов", перевод свободных денег из накопительных пенсионных фондов,
для поддержания устойчивости финансов, на хранение в банках страны.
Указанные выше инструменты проведения денежно-кредитной политики
позволит национальному банку выполнить установленных пределов инфляции,
достичь выхода экономики из кризиса и стойкого темпа развития.
2. Анализ денежно-кредитной политики Национального Банка
2.1 Денежно-кредитная политика в Республике Казахстан за 2008-2010 годы
"В конце 2008 года – начале 2009 года на внутреннем валютном рынке
отмечалось значительное нарастание негативных девальвационных ожиданий.
При этом Национальный Банк Республики Казахстан принимал значительные
усилия по обеспечению стабильности обменного курса и сохранению неявного
коридора в пределах 120 тенге за доллар США ±2%. Только за период с
октября 2008 года по февраль 2009 года Национальный Банк Республики
Казахстан использовал более 9 млрд. долл. США на обеспечение стабильности
обменного курса тенге. Объем золотовалютных резервов за этот период
снизился на 10,4%. Однако ситуация, сложившаяся к началу 2009 года в
мировой экономике, в том числе девальвация валют стран – торговых
партнеров Республики Казахстан и значительное снижение цен на
энергоресурсы, являющиеся основой казахстанского экспорта, не
обеспечивала устойчивость показателей платежного баланса на 2009 год и
могла привести к их резкому ухудшению. В условиях неизбежности изменения
подходов при проведении денежно-кредитной политики Национальным Банком
Республики Казахстан были изучены варианты смещения акцентов с
обеспечения стабильности цен и продолжения политики перехода к
инфляционному таргетированию к установлению валютного коридора. Анализ
мирового опыта продемонстрировал, что единственно правильным решением в
сложившихся условиях является проведение единовременной девальвации
национальной валюты с последующим удержанием курса на новом уровне. В
этой связи Национальным Банком Республики Казахстан в феврале 2009 года
был установлен новый коридор обменного курса тенге на уровне 150 тенге за
доллар США +-3%. Это позволило не только значительно снизить
девальвационные ожидания на рынке, но и обеспечить восстановление
конкурентоспособности отечественных производителей и сохранение
золотовалютных резервов.
В результате данных мер, а также возобновления роста мировых цен на
основные позиции казахстанского экспорта ситуация на внутреннем валютном
рынке стабилизировалась, а к концу 2009 года наметилась тенденция
укрепления национальной валюты. Национальному Банку Республики Казахстан
удалось восполнить объем золотовалютных резервов. На конец 2009 года он
составил 23,2 млрд. долл. США, что на 16,8% больше по сравнению с 2008
годом. Минимальный инфляционный потенциал в экономике позволил
Национальному Банку Республики Казахстан в качестве основного направления
денежно-кредитной политики определить принятие мер по восстановлению
доверия населения к национальной валюте. Для этого Национальный Банк
Республики Казахстан принимал меры по предоставлению краткосрочной
тенговой ликвидности банкам. В рамках данного направления предоставлялись
займы рефинансирования банкам, был скорректирован перечень инструментов,
принимаемых в качестве залогового обеспечения по данным операциям. Была
постепенно снижена официальная ставка рефинансирования с 10,5% до
исторически минимального уровня – 7,0%. В марте 2009 года были снижены
нормативы минимальных резервных требований к банкам с 2% до 1,5% по
внутренним обязательствам и с 3% до 2,5% по иным обязательствам. Для
поддержания текущей ликвидности банков, находящихся в процессе
реструктуризации долга, в ноябре 2009 года были установлены отдельные
нормативы МРТ в размере 0% по всем обязательствам данных банков.
Кроме того, поддержка банковской системы со стороны государства в
рамках Плана совместных действий Правительства Республики Казахстан,
Национального Банка Республики Казахстан и Агентства Республики Казахстан
по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций по
стабилизации экономики и финансовой системы на 2009-2010 годы,
способствовала значительному улучшению ситуации с банковской
ликвидностью. Как следствие, со 2 квартала 2009 года сократился спрос на
ресурсы Национального Банка Республики Казахстан со стороны банков" [14].
Таким образом, текущая ситуация показала, что высокие риски в
экономике Республики Казахстан, а также незначительный спрос на
кредитные ресурсы, низкое качество ссудного портфеля банков не только не
способствовали, но более того, тормозили рост кредитной активности.
Вследствие этого накопился большой объем ликвидности в инструментах
Национального Банка, хотя по его краткосрочным нотам были снижены ставки
вознаграждения и увеличены сроки по привлекаемым депозитам.
Необходимо добавить, что в 2008 году основными определяющими
факторами при проведении денежно-кредитной политики Нацбанка "были
степень открытости мировых рынков капитала и способность отечественных
банков рефинансировать свои внешние обязательства. В следующем году
Нацбанк отошел от проведения "жесткой" денежно-кредитной политики. В
условиях замедления экономического роста в Казахстане такая политика
является наиболее предпочтительной. Но даже такая корректировка не
означает изменение основной цели – обеспечение стабильности цен в стране.
То есть перед Нацбанком стояли две основные задачи: обеспечение
стабильности как цен, так и финансового сектора. В случае ухудшения
ситуации на внутреннем и внешнем рынках капитала НБ РК будет принимать
меры по обеспечению финансовой стабильности. При этом НБ РК воздерживался
от предоставления банкам прямой долговременной помощи в ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Высшая школа экономики и бизнеса
Кафедра Макро-микроэкономики
КУРСОВАЯ РАБОТА
Денежно-кредитная политика Республики Казахстан
Научный руководитель:
старший преподаватель
Бордоусов О. В.
Выполнил: cтудент 2 курса
группы Эк09р1
Шугаепов Т. М.
Алматы, 2010
СОДЕРЖАНИЕ
Введение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... ... ... ... ... ... ... ... ..2-3стр.
1 Роль государства и его влияние на
экономику ... ... ... ... ... ... .. ... ... ... 4-12стр.
1.1 Понятие кредитной системы и денежно-кредитная политика ... ... 4-12стр.
1.2 Денежно-кредитная политика национального банка ... ... ... ... ... ..13-
16стр.
2 Анализ денежно-кредитной политики национального банка ... ... ... 16-
24стр.
2.1 Денежно-кредитная политика в Республики Казахстан за 2008-2010
годы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... ... ... ... ... ... ... ... ..16-24стр.
2.2 Денежно-кредитная политика в условиях
кризиса ... ... ... ... ... ... ..24 -31стр.
Заключение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..32стр.
Список использованных источников ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..33-34стр.
Введение
Деятельность современных экономических систем требует регулирования,
поддержки в периоды кризиса, которые доказаны историей развития мировой
экономики. Для нормального функционирования экономики важную роль
выполняет государство, также как оно контролирует и регулирует
деятельность в сфере национальной обороны, общественного порядка,
соблюдения законности, защиты прав и свобод своих граждан. Регулирование
экономики со стороны государства осуществлялось в период становления
капитализма в виде контроля за ценами, качеством оказываемых услуг,
процентными ставками, внешней торговлей. Такое регулирование экономики
характерно для всех государств, только отличается от уровня и степени
вмешательства государства в экономику. Теоретическое и практическое
обоснование необходимости государственного регулирования подтверждено в
ходе кейнсианской революции, совершившая изменение точки зрения и
доказавшая невозможность самоисцеления экономики в периоды кризиса и спада
экономики. Таким образом, в настоящее время не подвергается сомнению
необходимость выполнения государством некоторых функции по регулированию
экономики. При этом, уровень государственного и рыночного регулирования,
принципы и объемы вмешательства государства в экономику бывают различными,
от монополизма государства до полного экономического либерализма,
исключающее какое-либо вмешательство государства в развитие экономики.
Государство для регулирования использует различные методы и средства
воздействия на экономику. Воздействия через бюджет, налоги, кредитно-
денежную политику, экономическое законодательство, т.е. благодаря
проведению комплексных мер добивается положительного результата в сфере
экономики и финансов.
Государство воздействуя регулятором экономики выполняет роль
экономического агента, который наделен правом и возможностью принуждать в
сфере налоговой политики, государственного законодательства. При этом,
принуждающая роль государства основывается политической философией, в
основу которой заложена преамбула господствующей дилеммы - подчинение
личных интересов общественным.
Ключевая роль государства на развитие экономику, финансы, в конечном
счете на общество в целом доказана историей развития мировой экономики.
Решение задач, стоящих перед государством по регулированию экономики
осуществляется с помощью многообразных возможностей государства, таких как
фискальная и денежная политика, социальная политика, регулирование доходов
населения и т.д.
Одной из важных регуляторов является денежная политика государства, с
помощью которой оно воздействует на цены, инфляцию, темпы экономического
роста. Правильно сбалансированная денежная и фискальная политика является
локомотивом стабилизации и роста экономики. Только отлаженная,
сбалансированная денежная политика способна оживить экономику и дать
возможность побороть инфляцию.
Одной из главных инструментов воздействия для создания условий с целью
поступательного движения экономики является денежно-кредитная политика
государства. Она представляет собой комплекс мер экономического воздействия
на денежное обращение и кредит для создания условий стабильного
экономического развития путем регулирования уровня инфляции, инвестиционную
активность.
При осуществлении денежно-кредитной политики важная роль принадлежит
центральным банкам. Основной задачей этих банков является обеспечение
устойчивости деятельности банковской и финансовой систем, профилактика
финансовой паники, кредитование.
Актуальность данной работы является прежде всего подверженость
современных денежно-кредитных систем против кризиса указанные задачи,
поставленных перед государством, в современном мире не ослабли, а
наоборот, приобретают более широкие границы и становятся важным
составляющими антикризисных программ.
Целью работы является изучение роли государства в регулировании
экономики.
Задачей данной работы является правильное развитие денежно-кредитной
политики в целях устойчивости в период кризиса и проведения различных
реформ национального банка.
Исследованием проблем денежно-кредитных отношений занимались многие
зарубежные ученые, такие как М.Фридман, Ф. фон Хайек, М. Роккаса, К.
Брайолта, ученые В.Г. Садков, О.П. Овчинникова, Казимагомедов, Л.Н.
Красавина и др., проблемами статистики, характеризующими денежно-кредитные
отношения занимались М.И.Калашникова, В.Ю. Копытин, B.C. Князевский
(организация денежно-кредитной статистики).
1 Роль государства и его влияние на экономику
1.1 Понятие кредитной системы и денежно-кредитная политика
Выделяют три основные функции государства в экономике: функции
регулирующая, эффективности, справедливости.
При осуществлении основных функций используется различные методы,
которые являются специфичными для определенного экономического субъекта при
воздействии на экономику. По видам воздействия на экономику различают
прямые и косвенные методы. К первым относятся непосредственное управление
государством предприятиями, находящиеся в собственности государства, или
со значительными участием активов, принадлежащих государству, а также
управление через законодательные акты и нормативы. Косвенные методы
характеризуется воздействием государства на экономику с помощью бюджета
через денежные массы путем воздействия на экономику заставляя изменить
поведение экономического субъекта.
Государство должно решать вопросы внешние или побочные эффекты, которые
требуют прямого вмешательства государства в силу важности общественных
перспектив.
Экономическая практика показала, что рыночные механизмы не всегда
могут обеспечить координацию рынка и возможно приводить к
разбалансированности рынка, которая обозначается как фиаско рынка, т.е.
вызвать ситуацию неэффективности использования ресурсов. Причина
заключается в стремлении рынка к монополизации. Для предотвращения
кризиса, вызванной чрезмерным захватом рынка одной из сторон, государству
необходимо принять антимонопольное законодательство и контроль его
выполнения.
Рыночный механизм распределения может приводить к неравенству доходов
и социальной незащищенности, может вызвать недовольство большинства
населения и возможны социальные конфликты в обществе. Рыночные механизмы не
могут быть регулированы вопросы справедливости и равенства в обществе.
Роль государства в рыночной экономике также заключается в том, что оно
разрабатывает государственную политику, направленную на регулирование
совокупного спроса и предложения, принятие мер для вывода из экономического
кризиса, становления и дальнейшего развития, которые изложены в трудах Дж.
М. Кейнса. [1]
На практике многие развитые страны после второй мировой войны путем
выдачи кредита и применения финансовых механизмов добились регулирования и
роста совокупного спроса и развития экономики, циклические колебания
экономики указанные страны ощутили более мягче. Это было достигнуто
благодаря воплощению идей Дж. М. Кейнса.
Во второй половине XX века превалирует тенденция расширения и усиления
роли государства в регулировании экономики. Государство наиболее
эффективно, когда деятельность государства направлена на создание и
расширение конкурентного рыночного механизма. Роль государства не
заключается в коррекции рынка, а в создании условий для свободного
функционирования – это состязательность(конкуренция) везде, где возможно,
подправлять со стороны государства, где необходимо.
Задача кредитной системы заключена в создании условий способствующих в
удовлетворении потребностей в кредитно-денежном обслуживании экономики.
Сама кредитная система включает банки и кредитные учреждения. Функцией
указанных учреждений является выдача кредита в различные сферы экономики,
т.е. занятие предпринимательства в виде кредитного дела, смысл которого
заключается в привлечении и сбора свободных денег, распределение их между
субъектами применяя законы кредитования. Кредитное дело и структура системы
вариабельна в зависимости от этапа экономического развития государства.
Выдача кредитов в экономику выполняется различными финансовыми
учреждениями. Главным из этих учреждений являются банки, через которые
большая часть финансовых операции осуществляются.
Все учреждения входящих в банковскую систему делятся на учреждения
банковского типа и пара банковскую систему. В банковскую систему входят
сами банки и другие учреждения банковского типа, а парабанковская система
представляется специальными кредитно-финансовыми учреждениями и почтово-
сберегательными учреждениями.
Кредитная система организована центральным банком как управляющий орган
и низовыми банками, на которых возложена задача осуществления выдачи
кредита. Взаимодействие и осуществление координированных действий возложено
на управляющий банк, который проводит надзор за функцией кредитных
учреждений, анализирует эффективность работы, обеспечивает бесперебойность
надежность работы банков второго уровня.
Банковская система, в силу значимости и объемов, выполняемых функции,
является ядром кредитной системы. Управление банковской системой
осуществляется центральным (эмиссионным) банком, выполняющий функции
управления на которую падает основная нагрузка по денежно-кредитному
обслуживанию хозяйственного оборота.
Одной из главных целей Центрального банка является упорядочение
списания ликвидности баланса банков и их реорганизация, которая направлена
на укрепление денежной системы, борьбу с инфляцией, рост экономики.
Денежно-кредитная политика - совокупность задач и способов, с помощью
которых центральный банк путем упорядочения предложения денег, а также
необходимости на приобретения денег и кредита стремится добиться целей
экономической политики. Способ достижения эффективности денежно-кредитной
политики состоит в изменяемости предложения денег чтобы добиться
стабильного роста производства, занятости населения, не допущения роста
цен.
В разные периоды историко-экономического развития человечества
изменялись приоритетные задачи, стоящие перед центральным банком. Так, на
смену превалирующей задачи перед центральным банком в начале развития
капитализма эмиссии денег, в настоящее время пришла политика продуманной
взвешенной и оправданной эмиссии.
Денежно-кредитная политика направлена на укрепление денег, достижение
баланса происходящих в экономике процессов, укрепление экономики,
управление кредитования. [2]
Денежно-кредитное управление государством используется для недопущения
или смягчения отрицательного воздействия экономического кризиса,
сдерживания обесценивания денежной массы, кредитования в экономику с
целью внедрения инновационной технологии.
Исходя из важности, срочности и способов достижения задач выделяется 3
цели денежно-кредитной политики государства. Первичная цель- стратегическая
задача в сфере денежно-кредитной политики на долгосрочный период,
тактические цели- способы реализации основной цели, промежуточные цели-
достижение установленных по плану основных показателей.
Первичные цели:
1.Стабильность цен
2.Полная занятость
3.Соразмерный и постоянный рост экономики
4.Внешнеэкономическая стабильность
Тактическая цель:
1.Форма кривой предложения цен
Промежуточные цели:
1.Темпы роста денежной массы
2.Ставка процента
3.Номинальный объем производства
Одной из определяющих основ денежно-кредитной политики является теория
денег. Её цель- определение воздействия денежной массы на развитие
экономики. Как указано выше, кредитно-денежное регулирование играет
важную роль в системе кредитования, которое осуществляется различными
методами.
Следует заметить, что эффективность использования методов денежно-
кредитного регулирования неоднозначная и зависит от правильности проведения
метода, от слабых и сильных сторон применения денежно-кредитного
регулирования. [3]
Приведя сильные стороны метода, в пользу применения монетарной
политики, можно привести следующие доводы: быстрота и гибкость по
сравнению с фискальной политикой. Последняя характеризуется тем, что
применение фискальной политики сопряжено возможным длительным сроком в
виду необходимости обсуждения в законодательных органах. В отличие от
фискальной политики, применение денежно-кредитной политики позволяет
Центральному банку и другим органам, ежедневно оперативно решать вопросы о
покупке и продаже ценных бумаг и тем самым своевременно влиять на денежное
предложение и процентную ставку. Следует также отметить положительную
сторону денежно-кредитной политики, особенно в развитых странах, что данная
политика деполитизирована и свободна от возможного политического
вмешательства. Наряду с положительной стороной данной политики, следует
указать на имеющиеся негативные аспекты. Применение политики дорогих
денег, чревато, серьезными последствиями в виде понижения резервов банков,
что может привести к ограничению объемов кредитования, понижения резервов
банков и ограничения предлагаемых денег. Наоборот, применения политика
дешевых денег способствует в определенной степени обеспечению банкам
необходимых резервов, т.е. возможность предоставления ссуд. Вместе с тем,
отсутствует гарантированность выдачи банками ссуд и возможности увеличения
предложения денег в кредит. Таким образом, воздействие такой политики не
гарантирует значимую эффективность. [4]
Негативным считается также то, что воздействие скорости обращения
денег в результате изменения в противоположном к предложению денег
направлении, Исходя из уравнения обмена, в развитии экономики большую роль
играет предложение денег. Исходя из вышеуказанных, можно резюмировать, что
имеется взаимозависимость между объемом денежной массы, скоростью
обращения денег, выпуском продукции и уровнем цен.
Модели денежно-кредитной политики
Длительное время среди экономистов ведутся дискуссии по данной проблеме,
обусловленные двумя различными подходами к теории денег: модернизированной
кейнсианской теории, с одной стороны, и современной количественной теории
денег (монетаризм) - с другой. Современные кейнсианцы, и монетаристы
признают, что изменение денежного предложения влияет на номинальный объем
ВНП, но оценивают по-разному и значение этого влияния, и сам механизм: с
точки зрения кейнсианцев, в основу денежно-кредитной политики должен быть
положен определенный уровень процентной ставки, а с точки зрения
монетаристов – само предложение денег. Для проведения сравнения основных
теории денег необходимо рассмотреть более подробно указанные теории денег.
Кейнсианская теория денег
Сторонники этой теории денег основными положениями считают следующее
поскольку , как они считают, что рынчная экономика неустойчивая система со
многими внутренними, то государство должно регулярно использовать
различные инструменты для регулирования экономики, в том числе, денежно-
кредитные.При этом, цепочка причинно-следственной связей между предложением
денег и номинального ВНП им видится в том, что изменение денежного
предложения непосредственно влияет на изменение уровня процентной ставки,
что приводит к изменению инвестиционного спроса и, через мультиплткативный
эффект, к изменению номинальном ВНП. Причинно-следственная связь между
между предложением денег и номинального ВНП отражена в следующем
уравнении, на котором базируется кейнсианство
Y=C+G+I+NX,
где Y − номинальный объем ВНП,
С − потребительские расходы,
G − государственные расходы на покупку товаров и услуг,
I – частные плановые инвестиции,
NX – чистый экспорт.
Кейнсианцы отмечают, что цель причинно-следственных связей между
предложением денег и номинальным ВНП достаточно велика, а ЦБ при
проведении денежно-кредитной политики должен обладать значительным объемом
экономической информации.
Наращивание денежного предложения при неизменном спросе может завести
экономику, помимо прочего, в так называемую ликвидную ловушку:-
процентная ставка может снизиться до критического уровня, когда будет
отдаваться исключительно высокое предпочтение ликвидности. Таким образом,
низкая процентная ставка свидетельствует о том, что ценные бумаги слишком
дороги, следовательно, и люди отказываются от их приобретения, предпочитая
держать сбережения в виде денег. В случае дальнейшего продолжения
увеличения предложения денег, то процентная ставка может уже не реагировать
на это, так как ниже определенного уровня она не может опуститься. Если же
ставка процента не реагирует на изменение денежного предложения, то рвется
цепь причинно-следственных связей между ростом количества денег в обращении
и номинальным ВНП.
Первоначально, Дж. М. Кейнс, отдавал предпочтение процентной ставке
вместо денежно-кредитного регулирования, считая ей главным движущим
механизмом. Он полагал, что с помощью государственного вмешательства на
денежном рынке можно регулировать ставку процента в долговременной
перспективе и тем самым влиять на совокупный спрос.
Для этого Кейнс предлагает проводить политику дешевых денег. Так,
увеличение количества денег дает возможность более полно удовлетворять
потребность в ликвидных резервах. Когда их количество становится
избыточным, склонность к ликвидности и норма процента понижаются.
Избыточные резервы (сбережения) частично используются для покупки
потребительских товаров, чем повышают потребительский спрос, и частично –
для приобретения ценных бумаг, что расширяет инвестиционный спрос. В
результате растет совокупный спрос, а национальный доход и занятость
достигают равновесия на более высоком уровне. Рост доходов в свою очередь
означает увеличение сбережений и инвестиций вследствие снижения нормы
процента.
Однако практика показала, что в условиях глубокого спада, когда
инвестиции слабо или почти не реагируют на понижение ставки процента,
денежно-кредитное регулирование является малоэффективным методом,
стимулирующим приток инвестиций.
В связи с вышеизложенным, кейнсианцы считают монетарную политику не столь
эффективным средством стабилизации экономики, как, например, фискальная или
бюджетно-налоговая политика, в соответствии с которой величина расходов и
норма налогообложения подчиняются потребностям регулирования совокупного
спроса, уровень которого обеспечивает полное использование капитала и
трудовых ресурсов при сохранении стабильности цен.
Монетаристский подход
После кризиса в 70-х годах прошлого столетия кейнсианской школы в
экономической науке преобладающим стало неоклассическое направление, в том
числе его современная форма - монетаризм. Главный теоретик современного
монетаризма – известный американский экономист, лауреат Нобелевской премии
М. Фридман.
Основными положениями современного монетаризма являются утверждения:
рыночная экономика - внутренне устойчивая система.
Все негативные моменты - результат некомпетентного вмешательства
государства в экономику, которое надо свести к минимуму.
Корреляция между денежным фактором (массой денег в обращении) и номинальным
объемом ВНП обнаруживается более тесная, чем между инвестициями и ВНП.
Динамика ВНП следует непосредственно за динамикой денег.
Сторонники монетаристкого подхода отмечают, что существует
определенная взаимосвязь между количеством денег в обращении и общим
объемом проданных товаров и услуг в рамках национальной экономики. Эта
связь выражается уравнением обмена И. Фишера, или, иначе, уравнением
количественной теории денег:
М•Y= P•Q,
где М − количество денег в обращении; V − скорость обращения денег; Р −
средняя цена товаров и услуг; Q − количество товаров и услуг, произведенных
в рамках национальной экономики в течение определенного периода времени
(обычно за год).
Произведение Р•Q равно совокупному объему денежных средств, обернувшихся
в течение года. Количество проданных товаров и услуг за определенное время
(Q) примерно равно объему производства за тот же период (Yt). Тождества
здесь нет, так как за период t могут перепродаваться товары, которые были
созданы ранее, скажем, за период (t-1). Эти товары войдут в показатель Qt,
но не войдут в показатель текущего объема производства Yt. Поскольку доля
таких товаров в общем, кругообороте достаточно мала, экономисты допускают
равенство Qt=Yt.
Если Р − средняя цена единицы произведенной продукции, то
M•V=P•Y
где Р•Y − объем производства в денежном выражении, или номинальный объем
ВНП; Y − тогда можно рассматривать как реальный объем ВНП, а P − как
дефлятор ВНП. Отсюда Y − номинальный объем ВНП.
Сторонники количественной теории денег полагают, что вполне
корректно сделать допущение о постоянстве скорости обращения денег. Такое
допущение является абстракцией, поскольку показатель Y, конечно, меняется,
но очень незначительно, а существенные изменения могут быть обусловлены
качественными преобразованиями в организации денежного обращения, что
происходит не часто и вполне предсказуемо (например, широкое внедрение
пластиковых денег, расширение сети банкоматов и т.п.) Кредитные карточки
рассматриваются многими экономистами не как новый вид денег, а как новый
момент в организации денежного обращения. Кредитная карточка – это
документ, облегчающий, по сути, заем для владельца. Что означает покупка
товара по кредитной карточке? Она означает, что вы дали распоряжение банка
о переводе кредита в магазин. Позже банк пошлет деньги в магазин (в форме
перевода денег на счет магазина или в форме чека). Именно этот перевод
будет означать, что покупка реально оплачена.
Если величина V постоянна, ее можно заменить определенным коэффициентом
K, тогда уравнение количественной теории денег примет вид:
K•M=P•Y
В такой записи это уравнение выражает зависимость номинального объема ВНП
от денежного предложения, т.е. изменение количества денег в обращении
должно вызывать пропорциональное изменение объема номинального ВНП, или,
иначе, объем производства в денежном выражении определяется количеством
денег в обращении при допущении постоянной скорости их обращения. Таким
образом, реальный объем производства определяется имеющимися на данный
момент в экономике факторами производства (заданная величина).
Следовательно, изменение номинального объема ВНП обусловлено только
изменением цен.
Таким образом, в соответствии с количественной теорией денег уровень
цен пропорционален количеству денег в обращении. Но если это так, то
изменение уровня цен будет находиться также в определенной зависимости от
изменения денежного предложения.
В свою очередь, изменение уровня цен - это показатель темпа
инфляции. Следовательно, прирост денежной массы будет определять, согласно
количественной теории денег, темп инфляции.
Причинно-следственная связь между предложением денег и номинальным
объемом ВНП осуществляется не через процентную ставку, а непосредственно.
Тем самым известны как бы входные и выходные данные влияния предложения
денег на ВНП, сам же механизм влияния денег скрыт. М. Фридман попытался
объяснить этот механизм, введя промежуточную категорию - портфель
активов, т.е. совокупность всех ресурсов, которыми обладает индивидуум. М.
Фридман отмечает, что каждый человек привыкает к определенной структуре
своих активов: соотношение наличных денег и других видов активов. При
увеличении денежного предложения привычное соотношение меняется и, чтобы
восстановить его, люди начинают предъявлять спрос на реальные и финансовые
активы. Совокупный спрос возрастает, и, в конечном счете, это приводит к
росту ВНП.
Исходя из этого, М. Фридман выдвинул денежное правило сбалансированной
долгосрочной монетарной политики, а именно: государство должно поддерживать
обоснованный постоянный прирост денежной массы в обращении. Величина этого
прироста определяется уравнением М. Фридмана:
DM=DP+DY,
где DM - среднегодовой темп приращения денег, % за длительный период; DY -
среднегодовой темп прироста ВНП, % за длительный период; DP - среднегодовой
темп ожидаемой инфляции, % (при подсчете среднегодового темпа ожидаемой
инфляции и общего уровня инфляции вычитается инфляция, вызванная
государством, профсоюзами и т.п.).
Монетарное правило М. Фридмана предполагает строгое
контролируемое увеличение денежной массы в обращении - в пределах 3- 5% в
год. Именно такой прирост денежной массы вызывает деловую активность в
экономике. В случае неконтролируемого увеличения денежного предложения
свыше 3-5% в год будет происходить раскручивание инфляции, а если темп
вливании в экономику будет ниже 3-5% годовых, то темп прироста ВНП будет
падать.
Денежное правило М. Фридмана легло в основу денежно-кредитной политики в
США и Великобритании (рейганомика и тетчеризм) с конца 70-х годов 20 века.
Так называемая политика таргетирования, т.е. ежегодного ввода определенных
ограничений на увеличение денежной массы в обращении, привела к зримым
результатам: на фоне сокращения уровня инфляции с 10% до 5% в год был,
достигнут темп роста ВНП на уровне 3- 5% в год [13, с. 270-275].
Основным объектом анализа монетаристов выступают деньги и количество
денег в обращении. Исходным является утверждение, что существует стабильный
спрос на деньги, но нестабильное предложение денег, которое зависит от
субъективных решений кредитных институтов. Поэтому резкие изменения
величины денежной массы в обращении могут явиться источником
нестабильности. Превышение предложения денег над спросом на них вызывает
инфлицию. В случае, если их количество меньше, чем потребность для нужд
общества, возможен кризис.
Сдвиги в денежной сфере также выступают основной причиной нарушения
естественного хозяйственного развития. В долгосрочном периоде
нестабильность денег сопровождается нестабильностью экономического роста.
В связи с этим монетаристы считают, что уровень экономической активности
в большей степени зависит от денежно-кредитной политики. Только предложение
денег является фактором, определяющим уровень производства, занятости и
цен.
Таким образом, современные теоретические модели денежно-кредитной
политики представляют собой синтез кейнсианства и монетаризма, в котором
учтены рациональные моменты каждой из теорий. В долгосрочном периоде в
денежно-кредитной политике сегодня преобладает монетаристский подход.
Вместе с тем государство не отказывается в краткосрочном периоде от
воздействия непосредственно на процентную ставку в целях быстрого
экономического маневрирования.
Последствия сдвига линии LM и ее влияние на национальный доход
Сдвиг кривой LM происходит вследствие изменений объёма предложения денег
или объёма спроса на деньги.
Пусть первоначальное совместное равновесие на рынках благ, денег и ценных
бумаг представляет точка E0 на рис. 6. Если банковская система увеличит
предложение денег, то это выразится в сдвиге LM0 → LM1 и совместное
равновесие на трёх рынках будет представлять точка E1, которая
соответствует более высокому национальному доходу и более низкой ставке
процента. [14, с. 275]
Перемещение из E0 в E1 произошло в результате цепочки событий, по-
следовавших за увеличением количества денег. Домашние хозяйства, заметив в
составе своего имущества увеличение доли денег, в целях восстановления его
оптимальной структуры увеличит спрос на ценные бумаги. Курс ценных бумаг
возрастёт, а ставка процента понизится. Снижение ставки процента увеличит
число эффективных инвестиционных проектов, и спрос на инвестиции возрастёт.
Возникает мультипликационный эффект, и национальный доход возрастёт с Y0 в
Y1.
Следовательно, при совершенной эластичности предложения благ увеличение
количества денег в обращении сопровождается ростом национального дохода.
Это одно из основных теоретических положений кейнсианства, лежащих в основе
кредитно-денежной политики. Однако оно верно не во всех случаях.
1.2 Денежно-кредитная политика национального банка
Принятие антикризисных мер дорожная карта в целях выхода из финансово-
экономического кризиса сыграло положительную роль в поддержке экономики,
занятости населения и выхода экономики из кризиса.
Однако, преждевременный отказ от государственной поддержки может вновь
привести к кризису экономики страны из-за невозможности справится
самостоятельно с кризисом субъектов экономики в виду ограниченности
ресурсов.
С другой стороны, продление государственной поддержки экономики в
рамках принятых антикризисных мер может привести к истощению ресурсов
государства, ложиться тяжелым бременем на государственный бюджет и
послужить причиной дефицита бюджета.
В результате проведения антикризисных мер путем вливания в экономику
увеличились ликвидность в банках страны, которая потенциально опасна
появлением новых пузырей при недостаточности инвестиционных поступлений.
Вместе с тем, проводимая в стране в период кризиса мягкая денежно-
кредитная политика опасна инфляционными рисками.
Учитывая выше изложенное, руководством страны принята сбалансированная
программа, направленная на постепенный отказ от значительной
государственной поддержки экономики, которая, как ожидается, приведет к
постепеноому медленному восстановлению роста экономики в условиях
сохранения постоянства цен. Такая тенденция медленного восстановления роста
экономики страны при улучшении экономических и финансовых условий в мировой
экономике наступила со второй половины 2009 года.
В целях выхода из экономического кризиса Национальным Банком принято
постановление Основные направления денежно-кредитной политики на 2008-
2009г.г.. Являясь основным концептуальным документом Национального Банка,
определяющим денежно-кредитную политику, разработаны предполагаемые
показатели денежно-кредитной политики, инфляции, действия Национального
банка по принятию комплекса мер направленных на обеспечение стабильности
банковской системы.
Учитывая невозможность определения перспектив дальнейшего развития
мирового финансового рынка и экономики, программный документ разработан на
двухлетний период развития экономики страны с возможностью возвращения к
практике разработки документа на трех летний период по мере реализации
антикризисных мер и выхода экономики и финансового рынка из кризиса. [5]
Медленные темпы выхода мировой экономики из кризиса, умеренные мировые
цены на энергоносители, цветные металлы на рынках, неустойчивость и
неопределенность состояния финансов на рынках являются основными
определяющими темпов восстановления экономики. Для казахстанской экономики,
ориентированной на экспорт энергоносителей, цветных металлов, также
определяющими являются указанные выше факторы.
По прогнозам, ожидается снижение объемов иностранных инвестиций в
экономику страны.
С другой стороны, по мере выхода из кризиса финансового сектора ведущих
стран запада и стабилизации данного сектора РК, не исключается
восстановление поступлений в некоторые банки страны внешних заимствований и
возобновление финансирования ранее начатых в 2007-2009 г.г. проектов в
реальном секторе.
Вместе с тем, возможен отток ресурсов в связи с увеличением поступлений
средств в Национальный фонд РК, размеры которых будут определяться
максимально высокими мировыми ценами на нефть, механизмом накопления и
расходования этих средств.
Учитывая выше указанные факторы: состояние мировой экономики,
восстановление финансового сектора, уровень цен на нефть на мировых рынках,
основным критерием при разработке денежно-кредитной политики страны
определены мировые цены на нефть на мировых рынках. Развитие
макроэкономической ситуации страны на 2010 год предполагает 3 сценария.
Первый и второй сценарий предполагает уровень цены на нефть в
промежутке от 30 до 50 долларов за баррель, а третий сценарий рассчитан при
цене 70 долларов за баррель нефти, т.е. ориентирован на среднегодовую цену
на нефть в 2009 году.
При реализации указанных сценариев поступательного движения экономики
основная цель, определенная Национальным банком страны, заключается в
достижении постоянства цен, удержание инфляции на уровне 6.0-8.0%.
Наиболее возможным состоянием развития экономики страны считается
осуществление второго и третьего сценариев развития, которые и были
заложены в основу разработки денежно-кредитной политики в развитии
экономики страны на 2010 год.
При развитии экономики по третьему сценарию ожидается более высокие
темпы экономического роста, заинтересованность экономической активности,
оживление деятельности казахстанских экспортеров, снижение дефицита
текущего счета по сравнению с другими вариантами.
Реализация такого сценария увеличит спрос на деньги, приведет к
расширению денежной базы и массы, росту депозитов в банках, кредитов
экономике.
Складывающаяся благоприятная тенденция роста цен на мировых торговых
рынках благоприятно скажется на развитии экспорта страны, росту объемов
золотовалютных активов.
Национальный Банк, являясь банком первого уровня - банком государства,
в отличие от коммерческих банков выполняет миссию банковского
законодателя, регулятора и главного финансового политика.
Так вот эти самые границы определяют денежно-кредитную политику
Национального Банка. Национальный Банк РК является единственным органом,
определяющим и осуществляющим государственную денежно-кредитную политику
страны. Денежно-кредитная политика на сегодня целиком привержена
достижению первоочередной цели – обеспечению стабильности цен, которая в
конечном итоге способствует укреплению доверия к национальной валюте,
обеспечивает финансовую стабильность и соответственно - экономический
рост. В соответствии с законодательством Национальный Банк независим в
вопросе выбора целей и инструментов денежно-кредитной политики. В то же
время эта независимость не означает, что денежно-кредитная политика
проводится в изолированной среде. При её разработке учитывается
экономическая политика Правительства, чем обеспечивается целостность и
последовательность макроэкономической политики государства.
Для снижения темпов инфляционных процессов Национальный Банк в
нынешнем году, как и ранее, продолжает проведение жесткой денежно-
кредитной политики.
Приоритетной задачей при реализации денежно-кредитной политики является
достижение устойчивость установленных цен, что в свою очередь будет
способствовать поддержанию устойчивости роста экономики, возможности
депозитного рынка и реабилитации в банковском секторе деятельности по
кредитованию. [6]
Для Национального банка важным является вопрос поддержания обменного
курса, который ориентирован на соответствие между внутренней и внешней
торговлей экономики страны , создания баланса между ними. Политика
обменного курса направлена на стабильность реальной цены национальной
валюты и недопущение его резкого изменения курса, которое отрицательно
может сказаться на состязательности производства страны, когда в мире
происходит постоянное колебание мировой коньюнктуры.
Для своевременного реагирования на изменение курса валют Национальным
банком определен коридор колебания национальной валюты, который
установлен в размере 150 тенге к доллару(+) 10.0%, (-)15.0% или
22.5 тенге. При этом, определяющим будет состояние финансов на мировых
рынках, соответствие между платежноспособностью и ценами на товарных
рынках (цены на нефть, электроэнергию и на цветные металлы).
В области проведения политики установления процентных ставок
Национальный банк ориентирован на сохранение рыночных ставок на финансовом
рынке инструментов в указанных планом размерах. Результатами проводимой
политики являются достижение стойкости финансового рынка, управления за
процессами продаваемости, обеспечение снижение колебаемости ставок.
Установленная ставка обратного финансирования, которая соответствует
верхнему пределу коридора, зависит от состояния на финансовом рынке и
уровня обесценивания национальной валюты.
Ставка по размещенным накоплениям в банках будет определяться нижним
пределом коридора ставок на финансовом рынке.
Национальный банк уделяет важное, значение также вопросам удаления
избыточной ликвидности путем выпуска ценных государственных бумаг, который
способствует развитию вторичного рынка ценных бумаг, организации кривой
прибыльности финансовых средств, выпущенных сроком до одного года.
При предполагаемой небольшом обесценивании валюты Национальный банк
намерен предпринимать шаги, направленные на обеспечение устойчивости на
рынке финансов. [5]
Между тем, Национальный банк продолжит работу по анализу и слежению за
изменением состояния ликвидности и опасностью в сфере финансов,
определять необходимость предоставления долга на короткие сроки с целью
рефинансирования для обеспечения ликвидности банков.
Организация базы накопления денежных средств для поддержания
финансового рынка Национальный банк планирует получать из внутренних
источников. Так, в 2010 году запланировано выделение 11 млрд. тенге для
восполнения финансовых средств АО "Казахстанский фонд гарантирования
депозитов", перевод свободных денег из накопительных пенсионных фондов,
для поддержания устойчивости финансов, на хранение в банках страны.
Указанные выше инструменты проведения денежно-кредитной политики
позволит национальному банку выполнить установленных пределов инфляции,
достичь выхода экономики из кризиса и стойкого темпа развития.
2. Анализ денежно-кредитной политики Национального Банка
2.1 Денежно-кредитная политика в Республике Казахстан за 2008-2010 годы
"В конце 2008 года – начале 2009 года на внутреннем валютном рынке
отмечалось значительное нарастание негативных девальвационных ожиданий.
При этом Национальный Банк Республики Казахстан принимал значительные
усилия по обеспечению стабильности обменного курса и сохранению неявного
коридора в пределах 120 тенге за доллар США ±2%. Только за период с
октября 2008 года по февраль 2009 года Национальный Банк Республики
Казахстан использовал более 9 млрд. долл. США на обеспечение стабильности
обменного курса тенге. Объем золотовалютных резервов за этот период
снизился на 10,4%. Однако ситуация, сложившаяся к началу 2009 года в
мировой экономике, в том числе девальвация валют стран – торговых
партнеров Республики Казахстан и значительное снижение цен на
энергоресурсы, являющиеся основой казахстанского экспорта, не
обеспечивала устойчивость показателей платежного баланса на 2009 год и
могла привести к их резкому ухудшению. В условиях неизбежности изменения
подходов при проведении денежно-кредитной политики Национальным Банком
Республики Казахстан были изучены варианты смещения акцентов с
обеспечения стабильности цен и продолжения политики перехода к
инфляционному таргетированию к установлению валютного коридора. Анализ
мирового опыта продемонстрировал, что единственно правильным решением в
сложившихся условиях является проведение единовременной девальвации
национальной валюты с последующим удержанием курса на новом уровне. В
этой связи Национальным Банком Республики Казахстан в феврале 2009 года
был установлен новый коридор обменного курса тенге на уровне 150 тенге за
доллар США +-3%. Это позволило не только значительно снизить
девальвационные ожидания на рынке, но и обеспечить восстановление
конкурентоспособности отечественных производителей и сохранение
золотовалютных резервов.
В результате данных мер, а также возобновления роста мировых цен на
основные позиции казахстанского экспорта ситуация на внутреннем валютном
рынке стабилизировалась, а к концу 2009 года наметилась тенденция
укрепления национальной валюты. Национальному Банку Республики Казахстан
удалось восполнить объем золотовалютных резервов. На конец 2009 года он
составил 23,2 млрд. долл. США, что на 16,8% больше по сравнению с 2008
годом. Минимальный инфляционный потенциал в экономике позволил
Национальному Банку Республики Казахстан в качестве основного направления
денежно-кредитной политики определить принятие мер по восстановлению
доверия населения к национальной валюте. Для этого Национальный Банк
Республики Казахстан принимал меры по предоставлению краткосрочной
тенговой ликвидности банкам. В рамках данного направления предоставлялись
займы рефинансирования банкам, был скорректирован перечень инструментов,
принимаемых в качестве залогового обеспечения по данным операциям. Была
постепенно снижена официальная ставка рефинансирования с 10,5% до
исторически минимального уровня – 7,0%. В марте 2009 года были снижены
нормативы минимальных резервных требований к банкам с 2% до 1,5% по
внутренним обязательствам и с 3% до 2,5% по иным обязательствам. Для
поддержания текущей ликвидности банков, находящихся в процессе
реструктуризации долга, в ноябре 2009 года были установлены отдельные
нормативы МРТ в размере 0% по всем обязательствам данных банков.
Кроме того, поддержка банковской системы со стороны государства в
рамках Плана совместных действий Правительства Республики Казахстан,
Национального Банка Республики Казахстан и Агентства Республики Казахстан
по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций по
стабилизации экономики и финансовой системы на 2009-2010 годы,
способствовала значительному улучшению ситуации с банковской
ликвидностью. Как следствие, со 2 квартала 2009 года сократился спрос на
ресурсы Национального Банка Республики Казахстан со стороны банков" [14].
Таким образом, текущая ситуация показала, что высокие риски в
экономике Республики Казахстан, а также незначительный спрос на
кредитные ресурсы, низкое качество ссудного портфеля банков не только не
способствовали, но более того, тормозили рост кредитной активности.
Вследствие этого накопился большой объем ликвидности в инструментах
Национального Банка, хотя по его краткосрочным нотам были снижены ставки
вознаграждения и увеличены сроки по привлекаемым депозитам.
Необходимо добавить, что в 2008 году основными определяющими
факторами при проведении денежно-кредитной политики Нацбанка "были
степень открытости мировых рынков капитала и способность отечественных
банков рефинансировать свои внешние обязательства. В следующем году
Нацбанк отошел от проведения "жесткой" денежно-кредитной политики. В
условиях замедления экономического роста в Казахстане такая политика
является наиболее предпочтительной. Но даже такая корректировка не
означает изменение основной цели – обеспечение стабильности цен в стране.
То есть перед Нацбанком стояли две основные задачи: обеспечение
стабильности как цен, так и финансового сектора. В случае ухудшения
ситуации на внутреннем и внешнем рынках капитала НБ РК будет принимать
меры по обеспечению финансовой стабильности. При этом НБ РК воздерживался
от предоставления банкам прямой долговременной помощи в ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Дисциплины
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
