Понятие и виды ценных бумаг

Тип работы: Курсовая работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 25 страниц
В избранное:

Содержание

Введение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . ... ..3

Глава I Понятие и виды ценных бумаг ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 6
1.1 Природа и признаки ценных бумаг ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .6
1.2 Признаки ценных бумаг ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...8
1.3 Классификация ценных бумаг ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .12

Глава II Источники. Обращение ценных бумаг ... ... ... ... ... ... ... ... ... 19
2.1 Оборот ценных бумаг ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 19
2.2 Источники правового регулирования вопросов эмиссии и обращения ценных
бумаг ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...27

Заключение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..26
Список использованной литературы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..29

фф

Введение

Казахстан молодое государство, строящее рыночную экономику и
связанные с ней рыночные отношения в то время, когда многие другие
независимые страны уже прошли этот путь. Начиная с 1991 года с обретением
Казахстаном независимости и статуса суверенного государства, это, поначалу
призрачное понятие рыночные отношения прочно вошли в наше сознание, и
стали основой нашей жизни. Произошла трансформация нашего общества,
изменилось мировоззрение каждого из нас, сегодня работает совершенно иная
политическая и экономическая система, чем до принятия суверенитета.
В настоящее время Казахстан переживает сложный и нелегкий период
формирования рыночного типа хозяйствования в экономике, обеспечения своей
экономической независимости. Одной из основных и первоочередных задач на
этом этапе пути является создание необходимой инфраструктуры рынка, которая
при определенной степени государственного регулирования в то же время
обеспечивала бы свободное развитие различных форм собственности, видов
предпринимательской деятельности, повышала созидательную активность каждого
гражданина. Важнейшей составляющей такой инфраструктуры цивилизованного
рынка является рынок ценных бумаг, который посредством обращения особого
рода имущественных документов предоставляет возможность аккумулирования
больших объемов денежных средств с целью их производительного
использования, привлечения инвестиций, направляемых в дальнейшем на
развитие отраслей материального производства, на решение задач
общегосударственного масштаба, формирование частного бизнеса, повышение
благосостояния граждан. Механизмом же такого рода деятельности является
обращение ценных бумаг, необходимость возникновения которых заключалась в
потребности придать имущественному обороту максимально возможную простоту
одновременно с приданием ему максимальной гарантированности и надежности.
Рынок ценных бумаг является эффективным механизмом функционирования
рыночной экономики, инструментом мобилизации финансовых ресурсов,
оптимального перераспределения средств в экономической системе государства.
Рынок ценных бумаг занимает видное место в экономике развитых стран. Он не
столько регулирует движение капитала, сколько создает условия для его
саморегуляции, формирования национальной отраслевой структуры экономики,
опосредованной через ценные бумаги. Это макроэкономический регулятор
государства, который через свои государственные ценные бумаги, подняв их
номинальную стоимость, курс и значимость, имеет возможность привлечь
иностранный и отечественный капитал в важную на тот момент для него среду.
И капитал пойдет именно в те сферы, экономика которых будет интенсивно
развиваться1.
Президент Назарбаев Н.А. в своем послании народу Казахстана сделал
особый акцент на экономическом росте, базирующимся на развитой рыночной
экономике с высоким уровнем иностранных инвестиций. Данная стратегия
строится на 10 основных принципах, которые описаны в послании.
Развитие рынка ценных бумаг является одной из мер по ограничению роста
денежной массы и является средством поддержания ликвидности балансов
кредитно-денежных институтов, а также источником финансирования дефицита
государственного бюджета.
Представляется естественным, что в Казахстане фондовый рынок пока еще
не может адекватно проявить себя, так как закономерности переходного
периода требуют поэтапного становления институциональных структур рыночной

___________________________________ ___________________________________
Конституция Республики Казахстан 30.08.1995 г., по состоянию на 26.02.2010
г.

экономики и наша республика делает в этом направлении первые, но достаточно
уверенные шаги.
В своем послании Назарбаев намечает к 2000 году закончить реформу
финансового сектора и “запустить” рынок ценных бумаг, что подчеркивает
роль данного сегмента рыночной экономики.
В настоящее время в Казахстане происходит формирование основных
элементов рынка, включающее в себя появление на рынке фондовых ценностей,
зарождение институтов фондового рынка, новой системы экономических
отношений, создание законодательной базы и инфраструктуры рынка ценных
бумаг.
Отдельными видами ценных бумаг являются производные ценные бумаги
цель обращения, которых является извлечение прибыли из колебаний цен ясного
актива в будущем.

Глава I. Понятие и виды ценных бумаг
1.1 Природа и признаки ценных бумаг

Гражданский Кодекс по сравнению с ГК 1964 г. включает новую главу о
ценных бумагах как объектах гражданских прав. В соответствии с общими
принципами построения ГК седьмая глава содержит положения, характеризующая
лишь общие для всех видов бумаг вопросы. Особенности выпуска и обращения
отдельных видов ценных бумаг регулируются специальными актами, положения
которых конкретизируют и дополняют нормы ГК.
В Гражданского Кодекса содержится классическое определение ценной
бумаги как строго формального документа, удостоверяющего имущественные
права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении
этого документа. Отсюда следует, что ценная бумага представляет собой, во-
первых, документ, удостоверяющий определенное имущественное право (в том
числе право требования уплаты определенной денежной суммы, передачи
определенного имущества); во-вторых, этот документ имеет строгую форму и
обязательные реквизиты, отсутствие хотя одного из которых (либо
неправильное его указание) делает бумагу ничтожной; в третьих, этот
документ неразрывно связан с воплощенным в нем правом, ибо реализовать это
право или передать его другому лицу можно только путем соответствующего
использования этого документа.
Ценными бумагами в юридическом смысле являются ценные документы,
которые ценны не сами по себе, как бумаги - материальные предметы : в силу

Гражданский кодекс Республики Казахстан изменениями по состоянию на
20.10.2010

своих естественных свойств, а в силу содержащегося в них права на некоторую
ценность.
Любую ценную бумагу как специфический инструмент правового
регулирования можно рассматривать в двух аспектах. Во-первых, как
инструмент оформления каких-либо отношений, как правило, обязательственных.
(Для российского рынка ценных бумаг обращение ценных бумаг с вещно-правовым
содержанием не является актуальным.) Виды этих прав могут быть самыми
различными.
Таким образом, всегда можно говорить о правах, удостоверенных ценной
бумагой, или о правах “из” ценной бумаги.
Кроме этого ценная бумага является имуществом, объектом вещных прав и
может быть объектом различных договоров. Таким образом, всегда можно
говорить о правах “на” ценную бумагу, понимая под этим термином право
собственности или иное вещное право.
Любая ценная бумага характеризуется тесной и неразрывной связью между
правами “на” ценную бумагу и правами “из” этой бумаги. Это, в частности,
проявляется в классическом определении ценной бумаги, устанавливающем
возможность осуществления “права из ценной бумаги” только в случае
предъявления подлинника документа - ценной бумаги.
В настоящее время в связи с развитием безналичных ценных бумаг можно
говорить о некоторой модификации этого определения.
Однако та связь, которая устанавливает возможность осуществления прав
из ценной бумаги в зависимости от обладания правами на ценную бумагу,
должна существовать при любой форме выпуска. Это является одной из
характеристик ценных бумаг, позволяющей отличить этот инструмент от
имущественных прав, возникающих из договоров.
С этой точки зрения многие так называемые суррогатные ценные бумаги, типа
купчих на акции, являются именно подтверждением каких-либо договорных
отношений и не приобретают самостоятельного, оторванного от этих отношений
значения, то есть любая ценная бумага удостоверяет имущественное право, но
не любое имущественное право удостоверяется ценной бумагой.

1.2 Признаки ценных бумаг

При разработке положений Закона об эмиссионных ценных бумагах и их
формах учитывались две концепции , отражающие различные подходы к понятию
ценной бумаги. Согласно ГК РК, ценная бумага - это документ, удостоверяющий
комплекс прав. Следовательно, возникает два вида прав - вещное (“на ценную
бумагу” как на вещь) и обязательственные (права “из ценной бумаги”) -
комплекс прав, удостоверяемых ценной бумагой (на доход, на управление и так
далее).
Противоречия, связанные с разными подходами, своеобразно проявляются и
в Законе.
Согласно Закона, под эмиссионной ценной бумагой понимается “любая
ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется
одновременно следующими признаками :
• закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав,
подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с
соблюдением установленных настоящим Законом ГК РК.
• размещается выпусками;
• имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска,
вне зависимости от времени приобретения ценных бумаг”.
___________________________________ ________________________________
Гражданский - Процессуальный кодекс Республики Казахстан с изменениями на
20.01.2010

Прежде всего, как следует из определения ценной бумаги, ценная бумага
удостоверяет имущественное право.
К сожалению, оперативность правового регулирования гражданско-правовых
отношений, например, указами Президента или нормативными актами министерств
и ведомств зачастую оборачивается появлением таких инструментов, которые не
обладают указанным признаком и могут быть с юридической точки зрения
отнесены к числу суррогатных ценных бумаг.
В данном случае в качестве примера можно привести жилищный сертификат.
Одно из прав, которое имеет владелец жилищного сертификата, - это право на
заключение договора купли-продажи квартиры. Не вдаваясь в целесообразность
введения такого инструмента в гражданский оборот, хотелось бы отметить, что
жилищный сертификат в том виде, в каком он регулируется Положением о
жилищных сертификатах, с юридической точки зрения превращен в фикцию.
Например, реализация права на заключение договора купли-продажи квартиры
держателем жилищного сертификата возможна только при условии приобретения
определенного количества жилищных сертификатов. Отдельный сертификат не
предоставляет такого права.
В качестве другого примера можно привести Казначейские обязательства,
которые названы ценной бумагой только в нормативном акте Министерства
финансов РК. Одно из прав, которое может реализовать держатель КО, - это
право на получение так называемого налогового освобождения. Кроме того, что
такая налоговая льгота не основана на налоговом законодательстве, само по
себе право на получение указанного налогового освобождения вряд ли можно
отнести к числу имущественных гражданских прав. В данном случае речь идет
по сути о взаимозачете обязательств, регулируемых разными отраслями
законодательства. Одно из которых - задолженность перед федеральным
бюджетом предметом регулирования гражданского законодательства не является.
От ценных бумаг необходимо отличать также так называемые легитимационные
знаки. Почтовые марки, проездные билеты, театральные билеты, иные
легитимационные знаки к ценным бумагам не относятся. Даже воплощая в себе
имущественное право, как правило, неполно и неточно фиксируют содержащиеся
в них обязательство, не определяют его предмет.
Вторым признаком, характеризующим ценную бумагу, является формальный
признак : ценная бумага должна быть названа в качестве таковой либо в
Гражданском кодексе, отнесена законами о ценных бумагах или в установленном
ими порядке к числу ценных бумаг. Представляется, что действовавшая ранее
норма Основ гражданского законодательства была более формализована,
поскольку тот или иной инструмент мог быть отнесен к числу ценных бумаг в
случае указания на это в законе, Указе Президента или постановлении
Правительства4.
Принятый во втором чтении проект Закона РК “О рынке ценных бумаг”
квалификацию ценных бумаг относит к компетенции Республиканской Комиссии по
ценным бумагам и фондовому рынку. При этом, однако, не определена процедура
принятия таких решений. Представляется очевидным, что такое решение должно
приниматься не индивидуально-правовым, а нормативным актом. К сожалению,
таких гарантий нет. Кроме того, такое положение Закона ГК РК даст новый
толчок в развитии ведомственного нормотворчества.
В настоящее время некоторые ценные бумаги, например, золотые сертификаты,
жилищные сертификаты признаны ценными бумагами на основании соответственно
постановления Правительства согласно ГК РК не относит указанные инструменты
к числу ценных бумаг.
Третий признак, необходимый для отнесения определенных инструментов к

Постановление Правления Агентства РК по регулированию и надзору
финансового рынка и финансовых организаций от 25 октября 2004 года N 298

числу ценных бумаг, в настоящее время является наиболее актуальным и
спорным. Выделение этого признака стало возможным в связи с развитием
системы безналичных ценных бумаг в Республике Казахстан, а также в связи с
их признанием в Гражданском Кодексе.
Этот признак может быть обозначен как установленный законом способ
фиксации прав, приравниваемый к ценной бумаге.
ГК РК однозначно устанавливает, что к форме фиксации прав применяются
правила о ценных бумагах, если иное не вытекает из особенностей фиксации.
Таким образом, не только документ, удостоверяющий определенные
имущественные права, но и иной способ фиксации могут рассматриваться как
ценная бумага.
Юридические последствия установления такой нормы огромны. Это
позволяет сохранить институт ценных бумаг, даже в случае, если пропадает
ценная бумага как материальный носитель, овеществляющий имущественные
права. Безналичные ценности бумаги признаны не только мировой практикой, но
и законодательством тех стран, в которых они получили развитие.
До сих пор в гражданско-правовой теории безналичные ценные бумаги, к
сожалению, не до конца признаны. Больше внимания уделяется не адекватному
их регулированию, а, в частности, спорам о том, могут ли они
рассматриваться в качестве объекта вещных прав.
Право изобилует многими допущениями и фиксациями. Нельзя забывать,
что и классические “документарные” ценные бумаги, появившиеся с развитием
торгового оборота, в теории рассматриваются как бестелесные имущества.
В теории не принято проводить аналогии между безналичными ценными
бумагами и безналичными деньгами. Однако, все регулирование последних дает
основание сделать вывод о том, что деньги, как вещи, определенные родовыми
признаками, являются объектом вещных прав (и не только в совокупности с
другим имуществом), причем вне зависимости от того, идет ли речь о наличных
или безналичных деньгах.

1.3 Классификация ценных бумаг
В ГК РК ценная бумага названа объектом гражданских прав,
разновидностью вещей. В то же время имущественные права, которые
удостоверяются ценной бумагой, относятся ценной бумагой, относятся в этой
же статье к иному (имеется ввиду помимо вещей) имуществу. Упомянутая
статья, как и весь подраздел 3 “Объекты гражданских прав”, свидетельствует
о том, что ГК РК представляет собой нередко не свод правовых норм, а набор
научных дефиниций, уместных больше в учебной литературе. Ценная бумага уже
характеризуется как документ, удостоверяющий имущественные права, виды
которых определяются законом или в установленном им порядке, т. е. здесь
она определяется как особый способ формализации имущественных прав5.
Само же содержание имущественного права в ГК РК нигде не
расшифровывается. В ст. 8 ГК РК говорится об основаниях вообще гражданских
прав. И из ст. 2 нельзя сделать вывод о том, что представляет собой
имущественное право. В ГК РК дается лишь определение имущественных и
связанных с ними личных неимущественных отношений. Из анализа ст. 128 ГК РК
можно предположить, что имущественные права - это не вещные права. Подобный
же вывод вытекает из рассмотрения предмета залога, где имущественное право
употребляется в значении, тождественном праву требования (ст. 336 ГК РК).
Далее подчеркивается, что при залоге имущественного права, удостоверенного
ценной бумагой, она передается залогодержателю, либо в депозит нотариусу,
если договором не предусмотрено иное (п. 4 ст. 338 ГК РК). Таким образом,
виды имущественных прав, которые

Гражданский кодекс Республики Казахстан, по состоянию на 20 января 2010
года.

удостоверяются ценной бумагой, вытекают из обязательств договорного
характера. Не могут удостоверяться ценной бумагой права, неразрывно
связанные с личностью кредитора, в частности требования об алиментах и о
возмещении вреда, причиненного жизни и здоровью. В разделе IV “Отдельные
виды обязательств” ГК РК ценными бумагами удостоверяются имущественные
права, вытекающие из договоров займа (ст. 815-817), банковского вклада (ст.
844), расчета чеками (ст. 877) и хранения на товарном складе (ст. 912).
Перечень видов имущественных прав, которые удостоверяются ценной
бумагой, нельзя составлять, основываясь на приведенном выше понимании
имущественного права, хотя оно и зиждется на нормах ГК РК. Кодекс
закрепляет классификацию ценных бумаг, имеющую юридическое, а не
экономическое значение. Речь идет о категориях предъявительских, именных и
ордерных ценных бумаг. При таком подходе оказываются не охваченными акции и
иные ценные бумаги. Здесь следует обратиться к закону о рынке ценных бумаг.
В нем акция определяется как эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права
акционера на получение части прибыли акционерного общества в виде
дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть
имущества, остающегося после его ликвидации. В отличие от закона об
акционерных обществах анализируемый закон предусмотрел выпуск не только
именных, но и акций на предъявителя в определенном отношении к величине
оплаченного уставного капитала в соответствии с нормативом ГК РК.
Ценные бумаги подразделяются на отдельные виды по отдельным
классификационным основаниям. Наиболее важным их делением является то,
которое основано на способе обозначения управомоченного лица и в
соответствии с которым различаются предъявительские, именные и ордерные
ценные бумаги. ГК содержит в ст. 143 примерный перечень наиболее известных
в рыночном обороте видов ценных бумаг, допуская их возникновение и в иных
случаях, прямо предусмотренных законом (но не подзаконным актом). Далеко не
каждый вид ценной бумаги может одновременно существовать в виде как
предъявительских, так и именных или ордерных бумаг. Действующее пока
законодательство разрешает выпуск векселей в виде как ордерных, так именных
ценных бумаг, а акций - только именных, но не предъявительских.
Предъявительской является такая ценная бумага, в которой не
указывается конкретное лицо, которому следует произвести исполнение. Лицом,
управомоченным на осуществление выраженного в такой ценной бумаге права,
является любой держатель ценной бумаги, который лишь должен ее предъявить.
Указанный вид ценных бумаг обладает повышенной оборотоспособностью, так как
для передачи другому лицу прав, удостоверяемых ценной бумагой, достаточно
простого ее вручения этому лицу и не требуется выполнения каких-либо
формальностей. Примерами такого рода ценных бумаг являются государственные
облигации, банковские сберегательные книжки на предъявителя,
приватизационные чеки (ваучеры).
Приватизационный чек является государственной ценной бумагой целевого
назначения. Он предназначен для бесплатной передачи гражданам имущества,
акций и долей объектов приватизации. Порядок выдачи и обращения
приватизационных чеков установлен в Положении о приватизационных чеках.
Облигация удостоверяет внесение ее владельцем денежных средств на
сумму, указанную в облигации. Владелец облигации наделяется правом в
установленный срок получить номинальную стоимость облигации и фиксированный
процент, если иное не предусмотрено условиями выпуска.
Именной ценной бумагой признается документ, выписанный на имя
конкретного лица, который только и может осуществить выраженное в нем
право. Такие ценные бумаги обычно могут переходить к другим лицам, но это
связано с выполнением целого ряда формальностей и специально усложненных
процедур, что делает этот вид ценных бумаг малооборотоспособным. В качестве
именной ценной бумаги могут фигурировать акции, чеки, сберегательные
сертификаты.
Акция подтверждает право акционера участвовать в управлении обществом
(за исключением привилегированных акций), в распределении прибыли общества,
в получении доли имущества общества пропорционально его вкладу в
установленный капитал в случае ликвидации акционерного общества. Различают
акции простые и привилегированные, распространяемые по открытой либо
закрытой подписке. Акция неделима. В случаях, когда одна акция принадлежит
нескольким лицам, последние могут осуществлять свои функции через общего
представителя6
Ордерная ценная бумага так же, как и именная, выписывается на
определенное лицо, которое, однако, может осуществить соответствующее право
не только самостоятельно, но и назначить своим распоряжением (ордером,
приказом) другое управомоченное лицо. Это осуществляется путем совершения
на этой ценной бумаге передаточной надписи, именуемой индоссаментом,
который может быть бланковым или ордерным. Ордерные ценные бумаги, как
правило, отличаются повышенной надежностью. Индоссат, то есть лицо,
сделавшее передаточную надпись, несет ответственность не только за
действительность права, но и за его осуществление. Типичным примером
ордерной ценной бумаги может служить переводной вексель - тратта.
Вексель удостоверяет ничем не обусловленное обязательство
векселедателя либо иного указанного в нем плательщика ... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.