АНАЛИЗ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ В РЕСПУБЛИКЕ КАЗАХСТАН

Тип работы: Курсовая работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 31 страниц
В избранное:

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 4

1 ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ
ИНВЕСТИЦИЙ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...5
1. Понятие инвестиций и их формы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 5
2. Методы государственного регулирования инвестиционной
деятельности ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..8

2 АНАЛИЗ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ В РЕСПУБЛИКЕ
КАЗАХСТАН ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .13
2.1 Анализ особенностей инвестиционной политики Республики Казахстан на
современном этапе и основных направлений инвестиционной деятельности в
Республике Казахстан ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 13

3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕТОДОВ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ... ... ... ..22
3.1 Проблемы развития инвестиционной деятельности в Республике
Казахстан ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. ... ... .22
3.2 Перспективы развития инвестиционной активности Республики
Казахстан ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. ... ... .26
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .31
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ... ... ... ... ... ... ... ... ...33

ВВЕДЕНИЕ

В современных условиях интернационализация хозяйственной деятельности
перешла на новый уровень развития – в стадию экономической глобализации.
Процессы глобализации проявляются в быстром росте мировой торговли,
перемещении финансового и интеллектуального капитала, информации и
человеческих ресурсов, интернационализация производства и финансовых
отношений. Инвестиционная деятельность уже не может ограничиваться
территориальными рамками Казахстана, а предполагает наряду с этим
инвестирование отечественными субъектами в экономику зарубежных стран.
Поэтому в целях повышения эффективности инвестиционной деятельности
необходимо знать основы организации инвестиционной деятельности. Казахстан,
преследуя свои стратегические интересы: конкурентоспособность, уменьшение
издержек производства, повышение производительность труда, развитие
технологической кооперации и участие в международном разделении труда,
выделяет приоритетные направления и в инвестиционной политике. Среди
которых основным является осуществление инвестиций в рамках Стратегии
индустриально-инновационного развития.
Целью работы является рассмотрение методов государственного
регулирования инвестиционной деятельностью, государственное регулирование
инвестиционной деятельности ведется для обеспечения публичных интересов
общества, и представляет собой прямое или косвенное воздействие на
социально-экономическое и научно-техническое развитие страны.
Основной задачей данной работы является понятие инвестиционной
деятельности, инвестиционной политики государства, показать необходимость
ее государственного регулирования, выявить факторы, влияющие на
инвестиционную деятельность, исследовать и проанализировать их.

В работе проведен анализ инвестиционной политики Республики Казахстан на
современном этапе и основные направления инвестиционной деятельности
Республики Казахстан.

1 ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

1.1Понятие инвестиций и их формы

Характеризуя экономическую сущность инвестиций, следует отметить, что в
современной литературе это понятие иногда трактуется ошибочно или слишком
узко. Наиболее типичная ошибка заключается в том, что под инвестициями
понимается любое вложение средств, которое может и не приводить ни к росту
капитала, ни к полученною текущей прибыли. К ним относятся так называемые
потребительские инвестиции, которые по своему экономическому содержанию к
инвестициям не относятся – средства в приобретение этих товаров расходуются
в данном случае на долгосрочное их потребление (если их приобретение не
преследует цели последующей их перепродажи для получения прибыли). Если
проанализировать политэкономический аспект категории инвестиции и понятия
инвестирование, то можно заметить, что единого смыслового содержания
социально–экономической природы данных субстанций не существует.
Для современной рыночной экономики начала ХХ в, в том числе и ее
переходного периода, категорию инвестиций следует рассматривать в широком
смысле как сложное экономическое и социальное понятие. Это объясняется тем,
что инвестициями следует считать все виды материально-имущественных и иных
ценностей, включая интеллектуальные, которые вкладываются в
предпринимательскую и другие виды деятельности в целях получения прибыли
(дохода) или достижения положительного социального эффекта. Позитивный
аспект данного подхода состоит в том, что для экономистов ХХI в. Возрастает
значение всех форм инвестиций, но ключевое место займут инвестиции в
основной капитал (фонды) в реальном секторе экономики, особенно в
производстве средств производства и сложной бытовой техники. Детальный и
всесторонний анализ различных концепций экономической категории
инвестиций позволяет сделать вывод о том, что эволюция трактовки
инвестиций имеет вектор рыночной направленности как с точки зрения
процесса, так и результата. Также под инвестициями следует понимать и
систему производственных отношений между субъектами инвестиционного рынка
для получения эффекта в будущем. Все это свидетельствует о сложности и
многоаспектности сущности категории инвестиции, поэтому допустима система
их определений, каждое из которых может фиксировать тот или иной ракурс
данной категории. При исследовании инвестиций на макроуровне, как правило,
рассматривается экзогенный и эндогенный характер источников и факторов
инвестирования, хотя их дифференциация не абсолютна.1
Во многих определениях инвестиций отмечается, что они являются вложением
денежных средств. С такой трактовкой этого понятия также нельзя
согласиться. Инвестирование капитала может осуществляться не только в
денежной, но и в других формах – движимого и недвижимого имущества,
различных финансовых инструментов (прежде всего ценных бумаг),
нематериальных активов и т.п.
Инвестиции, как и любое другое сложное явление, можно рассматривать в
широком и в узком смысле. В широком смысле под инвестициями следует
понимать все виды материальных и интеллектуальных ценностей, а также прав
на них, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов
деятельности, с целью получения прибыли (дохода) или достижения
положительного социального эффекта. В узком смысле (или традиционном
понимании) инвестиции – это только капиталовложения, направленные на
создание материальных или духовных благ.
Рассмотренные выше положения позволяют следующим образом сформулировать
понятие инвестиций: инвестиции представляют собой вложения капитала во всех
его формах с целью обеспечения его роста в предстоящем периоде, получения
текущего дохода или решения определенных социальных задач.
Выявление особенностей многообразных видов инвестиций и их классификация
имеют большое теоретическое и практическое значение, так как способствует
упорядочению инвестиционных отношений и дальнейшему совершенствованию
инвестиционного законодательства.
Существуют различные основания классификации инвестиций и разные подходы
к этой проблеме. Традиционным в развитых странах считается деление
инвестиций на: потребительские, экономические (инвестирование в бизнес) и
инвестиции в ценные бумаги.
Под потребительскими инвестициями понимается покупка недвижимости или
товаров длительного пользования.
Экономические инвестиции – любое вложение средств в реальные активы,
связанные с производством товаров и услуг, для извлечения прибыли. Под
финансовыми инвестициями понимается инвестирование в ценные бумаги с целью
получения прибыли или дохода. В отличие от экономического инвестирования
финансовое инвестирование не предполагает обязательного создания новых
производственных мощностей и контроль за их использованием.
Одним из основных классификационных критериев деления инвестиций
выступает цель инвестирования – получение прибыли и (или) достижение
положительного социального эффекта. В зависимости от этого, инвестиции
подразделяются на капиталообразующие и интеллектуальные.
Капиталообразующие инвестиции – это инвестиции, направленные на прирост
производственных и непроизводственных нефинансовых активов.
Интеллектуальные инвестиции – вложения средств на подготовку
специалистов, повышение их квалификации, передачу опыта, лицензий, ноу-хау,
совместные научные разработки и т.д.
Инвестиции классифицируют по объектам вложения капитала, по характеру
участия в инвестиционном процессе, по периоду инвестирования, по уровню
инвестиционного риска, по формам собственности инвестируемого капитала, по
региональной принадлежности инвесторов.
По объектам вложения капитала различают реальные и финансовые инвестиции
предприятия.
Реальные инвестиции характеризуют вложения капитала в воспроизводство
основных средств, в инновационные нематериальные активы, в прирост запасов
товарно-материальных ценностей и в другие объекты инвестирования, связанные
с осуществлением операционной деятельности предприятия или улучшением
условий труда и быта персонала.
Финансовые инвестиции характеризуют вложения капитала в различные
финансовые инструменты, главным образом в ценные бумаги, с целью получения
дохода.
По характеру участия в инвестиционном процессе выделяют прямые и
непрямые инвестиции предприятия.
Прямые инвестиции подразумевают прямое участие инвестора в выборе
объектов инвестирования и вложения капитала. Обычно прямые инвестиции
осуществляются в форме капитальных вложений, вложений в уставные фонды
других предприятий, в отдельные виды ценных бумаг, широко обращающихся на
фондовом рынке.
Непрямые (косвенные) инвестиции характеризуют вложения капитала
инвестора, опосредованное другими лицами (финансовыми посредниками).
По периоду инвестирования выделяют краткосрочные и долгосрочные
инвестиции.
Краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период до
одного года. Основу краткосрочных инвестиций предприятия составляют его
краткосрочные финансовые вложения.
Основной формой долгосрочных инвестиций предприятия являются его
капитальные вложения в воспроизводство основных средств.
По уровню инвестиционного риска различают безрисковые, низкорисковые,
среднерисковые, высокорисковые и спекулятивные инвестиции.
Безрисковые инвестиции характеризуют вложения средств в такие объекты
инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или
ожидаемого дохода и практически гарантировано получение расчетной реальной
суммы инвестиционной прибыли.
Низкорискованные инвестиции характеризуют вложения капитала в объекты
инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного.
Уровень риска по объектам инвестирования среднерисковых инвестиций
примерно соответствует среднерыночному. Уровень риска по высокорисковым
инвестициям превышает среднерыночный.
Спекулятивные инвестиции характеризуют вложения капитала в наиболее
рисковые инвестиционные проекты или инструменты инвестирования, по которым
ожидается наивысший уровень инвестиционного дохода.
По формам собственности инвестируемого капитала выделяют частные и
государственные инвестиции.
Частные инвестиции характеризуют вложения средств физических лиц
негосударственных форм собственности.
Государственные инвестиции характеризуют вложения капитала
государственных предприятий, а также средств государственного бюджета
разных уровней и государственных внебюджетных фондов.
По региональной принадлежности инвесторов различают национальные
(внутренние) и иностранные инвестиции.
Национальные инвестиции характеризуют вложения капитала резидентами
данной страны в объекты (инструменты) инвестирования на ее территории.
Иностранные инвестиции характеризуют вложения капитала нерезидентами в
объекты (инструменты) инвестирования данной страны.
Анализ структуры инвестиций по различным направлениям имеет научное и
практическое значение. Практическая значимость данного анализа заключается
в том, что он позволяет определить тенденцию изменения структуры инвестиций
и на этой основе разработать более действенную и эффективную инвестиционную
политику. Теоретическая значимость анализа структуры инвестиций заключается
в том, что на основе этого анализа выявляются новые факторы, ранее не
известные, влияющие на инвестиционную деятельность и эффективность
использования инвестиций, что также очень важно для разработки
инвестиционной политики.
Для привлечения инвестиций и развития инвестиционной деятельности в
целом необходимо создать в стране благоприятный инвестиционный климат и
эффективную систему по приему капитальных вложений.
Понятие инвестиционного климата может рассматриваться на макро- и
микроэкономическом уровне. На макоуровне учитываются такие факторы, как
политическая и экономическая ситуация в стране, а также социальный климат.
На микроуровне для инвестиционного климата важны двусторонние отношения
фирмы-инвестора и конкретных государственных органов, хозяйствующих
субъектов-поставщиков, покупателей, банков, а также профсоюзов и трудовых
коллективов принимающей стороны.3

1.2 Методы государственного регулирования инвестиционной деятельности

Управление инвестиционной деятельностью включает в себя:
- управление инвестиционной деятельностью на государственном уровне, что
предполагает регулирование, контроль, стимулирование инвестиционной
деятельности законодательными и регламентирующими методами;
- управление отдельными инвестиционными проектами, которое включает в
себя деятельность по планированию, организации, координации, контролю в
течение жизненного цикла инвестиционного проекта путем применения системы
современных методов и техники управления;
- управление инвестиционной деятельностью отдельного хозяйствующего
субъекта – предпринимательской фирмы, которая предполагает выбор объектов
инвестирования и контроль за протеканием процесса инвестирования.
В соответствии с темой работы рассмотрим первый из перечисленных
аспектов управления инвестиционной деятельностью – государственное
регулирование.
Анализ действующего законодательства позволяет выявить следующие
особенности регулирования отношений, возникающих в процессе осуществления
инвестиционной деятельности. Государственное регулирование инвестиционной
деятельности ведется для обеспечения публичных интересов общества, и
представляет собой прямое или косвенное воздействие на социально-
экономическое и научно-техническое развитие страны, осуществляемое и
обеспечиваемое органами государства. Можно выделить две составные части
государственного регулирования инвестиций: прямое государственное
регулирование – осуществляемое в сфере государственных инвестиций; в сфере
недропользования и других видов природопользования; в сфере приватизации
объектов государственной собственности; в сфере проведения финансовой и
кредитной политики, а также налоговой политики. Вторая составляющая – это
косвенное регулирование инвестиционных процессов в стране, включающее
обеспечение государством гарантий прав инвесторов, защиты инвестиций и
оказание государственной поддержки инвесторам, осуществляющим деятельность
в приоритетных секторах экономики (путем предоставления инвестиционных
налоговых преференций, освобождения от обложения таможенными пошлинами,
предоставления государственных натурных грантов).
Следовательно, в современных условиях специфика участия государства в
инвестиционных отношениях проявляется в том, что государство как субъект
инвестиционных отношений:
напрямую управляет государственными инвестициями;
вводит системы налогов с дифференцированием налоговых ставок и льгот;
осуществляет государственную поддержку прямых инвестиций в приоритетных
секторах экономики;
проводит финансовую и кредитную политику;
политику ценообразования (в том числе выпуская в обращение ценные
бумаги);
государство контролирует соблюдение государственных норм и стандартов, а
также следит за соблюдением правил обязательной сертификации;
применяет антимонопольные мероприятия, организует приватизацию объектов
незавершенного строительства;
проводит экспертизу инвестиционных проектов.
В частности, одним из направлений государственного регулирования
инвестиций выступает разработка и принятие республиканских и региональных
программ государственных инвестиций. С целью осуществления комплекса
мероприятий по отбору и реализации приоритетных инвестиционных проектов и
проектов институционального развития (технической помощи) Правительством
Республики Казахстан утверждается Программа государственных инвестиций,
представляющая собой программу инвестирования государственных и (или)
привлекаемых государством, в том числе под государственные гарантии,
средств по приоритетным секторам экономики. Под инвестиционными проектами
подразумеваются проекты, связанные с созданием (приобретением) основных
средств.
Программа государственных инвестиций разрабатывается как одна из
составных частей индикативного плана социально-экономического развития
Республики Казахстан, источниками финансирования проектов являются средства
республиканского бюджета, внешние займы под правительственные гарантии и
привлекаемые государством внешние гранты. Проведение мероприятий, связанных
с подготовкой, отбором, экспертизой проектов, предлагаемых для включения в
программу, осуществляется центральными и местными органами государственного
управления.
Взаимодействие центральных и местных исполнительных органов власти в
инвестиционной деятельности осуществляется путем разработки и реализации
региональных инвестиционных программ, финансируемых за счет заимствования
местных исполнительных органов. Региональная инвестиционная программа
представляет собой программу реализации инвестиционных проектов,
финансирование которых частично или полностью планируется осуществить за
счет средств, привлекаемых местным исполнительным органом путем
заимствования, подлежащая согласованию Правительством Республики Казахстан
в каждый год освоения заимствуемых средств.
Важной составляющей частью государственного регулирования инвестиционных
отношений выступает выпуск в обращение государственных ценных бумаг. Так, в
целях диверсификации финансовых инструментов, используемых для финансового
дефицита республиканского бюджета, Правительством Республики Казахстан
утверждены Правила выпуска, обращения и погашения государственных
индексированных казначейских обязательств со сроком обращения один год и
более года.
В отношении развития рынка ценных бумаг действия Правительства
Республики Казахстан направлены на обеспечение функционирования рынка
ценных бумаг, как эффективного механизма мобилизации и перераспределения
внутренних сбережений и средств потенциальных инвесторов с созданием
условий для привлечения портфельных инвестиций. Выпуск акций и облигаций
казахстанскими организациями-эмитентами негосударственных ценных бумаг
должен стать одним из основных механизмов привлечения инвестиций в
экономику Казахстана. Соответственно обозначены три направления в этой
области: для обеспечения доверия инвесторов к эмитентам корпоративных
ценных бумаг – хозяйствующим субъектам будет обеспечена прозрачность
процедур путем усиления ответственности за сокрытие информации пред
инвесторами и за другие нарушения законодательства о ценных бумагах; в
целях повышения привлекательности вложений в корпоративные ценные бумаги –
будут законодательно пересмотрены вопросы трансфертных цен, отношения с
аффилиированными лицами, что позволит осуществить эффективный мониторинг за
эмитентами в процессе распределения средств; будет усилена информационно-
пропагандистская работа по разъяснению населению и хозяйствующим субъектам
принципов и механизмов функционирования рынка ценных бумаг.
Программы защиты прав инвесторов действуют в большинстве зарубежных
стран, хотя механизмы защиты везде различны. В странах с развитыми
фондовыми рынками практикуются такие механизмы, как компенсационные фонды,
частное страхование, схемы защиты коллективных инвестиций, индивидуальные
методы защиты и другие. В программах защиты прав инвесторов принимают
участие члены фондовых бирж, в США и Гонконге – брокеры, не являющиеся их
членами, а в Великобритании и Канаде – саморегулируемые организации
профессиональных участников рынка ценных бумаг. Во всех случаях
профессиональные участники вносят сборы в компенсационный (гарантийный)
фонд, который потом инвестируется для получения дополнительного дохода.
Программы компенсационных фондов рассчитаны на покрытие убытков членов
фонда, которые не в состоянии вернуть своим клиента вверенные деньги или
ценные бумаги. Общим для всех программ является то, что ни одна из них не
защищает инвестиции от обычных рыночных или так называемых коммерческих
рисков, в этой связи Правительством Республики Казахстан планируется
создать и ввести в действие, совместно с международными финансовыми
организациями, механизмы гарантийного покрытия политических и регулярных
рисков.
Наряду с этим принимаются определенные шаги по совершенствованию прямого
государственного регулирования (управления) государственными инвестициями.
В частности, Правительство Республики Казахстан намерено повысить и
упорядочить требования к подготовке, анализу, экспертизе и отбору проектов,
заявляемых в состав Программы государственных инвестиций, при обеспечении
открытости процедур отбора; выделив в качестве основной задачи в области
государственного инвестирования – добиться рационального и эффективного
инвестирования ограниченных государственных и привлекаемых государством
средств в приоритетные сектора экономики.2
В странах Европы прямое государственное регулирование появилось после
первого нефтяного кризиса для решения острых проблем в бедствующих
регионах. Отсутствие внешних (иностранных) инвестиций заставляло искать
новые пути стимулирования. Как следствие появились государственные
инвестиционные компании, которые создавались для решения двух задач: для
привлечения новых инвесторов в проблемные регионы, оказание им помощи в
расширении, реконструкции и создании новых частных компаний; для
стимулирования влияния общественного (государственного и муниципального)
сектора на региональное развитие посредством реализации новых
государственных проектов, которые бы способствовали экономическому развитию
этих регионов. При этом акцент делался на выпуск новых продуктов и
внедрение новых технологий, на обновлении и росте производства, на
организации совместных с иностранным капиталом предприятий, на содействие
исследованиям по созданию новых продуктов разработке новых технологий.
В заключении следует еще раз подчеркнуть, что надлежащее правовое
регулирование выступает неотъемлемой частью государственного регулирования,
направленного на организацию и привлечение в нашу страну инвестиций,
реализуемого посредством координации деятельности всех государственных
органов в выработке единой общегосударственной инвестиционной политики.

2 АНАЛИЗ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ В РЕСПУБЛИКЕ КАЗАХСТАН

2.1 Анализ особенностей инвестиционной политики Республики Казахстан на
современном этапе и основных направлений инвестиционной деятельности в
Республике Казахстан

На современном этапе развития Казахстана как нового независимого
государства, ориентирующегося на рыночные отношения, главным направлением
экономических реформ становится выработка и реализация инвестиционной
политики государства, нацеленной на обеспечение высоких темпов
экономического роста и повышение эффективности экономики.
В настоящее время Республика Казахстан добилась значительных результатов
в сфере привлечения иностранных инвестиций в экономику страны. Улучшение
инвестиционного климата в стране является одним из приоритетов деятельности
Правительства. В результате постоянной работы в этом направлении, Казахстан
по оценкам международных экспертов признан лидером в проведении
инвестиционных реформ среди стран СНГ.
Свидетельством улучшения инвестиционного климата в стране стало
присвоение Казахстану инвестиционного рейтинга международными рейтинговыми
агентствами Standard & Poor’s и Moody’s Investors Service.
В своей инвестиционной политике Казахстан придерживается принципов
стабильности и определенности в отношениях с инвесторами, прозрачности
законодательных норм, защиты интересов инвесторов, равных условий для
местных и иностранных инвесторов, стабильности ранее заключенных
контрактов.
Благодаря политике открытости и либерализации внешнеэкономических
связей, созданию благоприятного инвестиционного климата Казахстан с 1993
года привлек почти треть от вложений иностранного капитала во все страны
СНГ и около 80 % - в государства Центральной Азии.
За годы суверенитета привлечены значительные объемы финансовых ресурсов
и сформированы благоприятные условия для успешной работы инвесторов в
приоритетных отраслях экономики. За период с 1993 по 2005 годы в экономику
государства были привлечены прямые иностранные инвестиции на сумму 34,3
млрд. долл. США. При этом только за последние 3 года объем привлеченных
инвестиционных ресурсов составил 17,1 млрд. долл. США, что отражает
нарастающую динамику роста иностранных инвестиций в казахстанскую
экономику.

Таблица 1
Потоки финансового счета платежного баланса
млн. долл. США
2002 2003 2004
Иностранные активы резидентов -2607,1 -2901,5 -4384,7
прямые инвестиции за рубеж -426,4 121,3 1279,2
иностранные портфельные инвестиции и -1063,9 -2073,1 -1136,7
деривативы
другие иностранные инвестиции -1116,8 -949,7 -4527,2
Внешние обязательства резидентов 3966,1 5685,3 8997,4
прямые инвестиции в Казахстан 2590,2 2088,4 4269,2
портфельные инвестиции нерезидентов и -182,9 198,0 668,5
деривативы
другие внешние обязательства 1558,8 3398,9 4059,7
Баланс финансового счета 1359,1 2783,9 4612,7

В 2004 году наряду с сохранением масштабов внешнего заимствования
коммерческими банками республики крупные эмиссии еврооблигаций при
посредничестве зарубежных дочерних предприятий специального назначения
(ПСН) были предприняты крупнейшими предприятиями нефтегазовой отрасли. В
соответствии с методологией платежного баланса последующая передача
ресурсов от ПСН казахстанскими материнскими компаниями рассматривается как
привлечение заемных ресурсов от дочерних предприятий за рубежом и
соответственно отражается в платежном балансе по статье Прямые
инвестиции. В результате, помимо двукратного роста нетто-финансирования,
привлеченного по операциям прямого инвестирования в Казахстане (около 4,3
млрд. долл. в отчетном периоде в сравнении с 2,1 млрд. долл. в базовом),
чистый приток ресурсов в 1,3 млрд. долл. был также обеспечен по операциям с
зарубежными прямыми инвестициями.
Объемы внешнего финансирования, привлеченного о операциям прямого
инвестирования, в 2004 году достигли рекордно высокого уровня – нетто-
приток ресурсов по статье Прямые инвестиции, превысивший 5,5 млрд. долл.,
был в 2,5 выше аналогичного показателя 2003 года. Большая часть этой суммы
– около 3 млрд. долл. – поступила в четвертом квартале 2004 года, что было
в основном обусловлено операциями ТОО Тенгизшевройл.
В четвертом квартале 2004 года ТОО Тенгизшевройл привлекло 3,3 млрд.
долл. займов от прямых инвесторов и 1,1 млрд. долл. посредством выпуска
еврооблигаций через дочернее предприятие (ПСН) за рубежом. Займы
привлекались как для дальнейшего финансирования проектов, так и для
погашения обязательств перед иностранными и казахстанскими учредителями.
Заимствование на международных рынках капитала при посредничестве
зарубежных предприятий специального назначения осуществлялось также
компанией СНПС – Актобемунайгаз (100 млн. долл. в третьем квартале 2004
года) и ТОО Казахстанско-китайский трубопровод (300 млн. долл. в
четвертом квартале 2004 года).
В сравнении с 8 млн. долл. вложений в акционерный капитал предприятий,
зарегистрированных в 2003 году, в отчетном году эта сумма превысила 69 млн.
долл. Эти инвестиции в основном осуществлялись казахстанскими коммерческими
банками второго уровня, а также предприятиями, относящимися к отраслям
производства фармацевтических препаратов, переработки сельхозпродукции,
торговли и геологоразведки. Впервые в платежном балансе Казахстана
зарегистрировано реинвестирование доходов казахстанского инвестора в
зарубежное предприятие в сумме около 7,7 млн. долл.
В сумме положительный баланс по прямым инвестициям за рубеж составил
1,28 млрд. долл.
Валовой приток иностранных прямых инвестиций в Казахстан (ИПИ) составил
в отчетном периоде 8,4 млрд. долл., более чем в 1,8 раза увеличившись в
сопоставлении с аналогичным показателем базового периода.
Большая часть привлеченных ИПИ (более 6,5 млрд. долл. или 77,6% от суммы
валового поступления) направляется на финансирование проектов по разработке
месторождений Кашаган, Тенгиз и Карачаганак. Финансирование Тенгизского
проекта выросло в 5,6 раза (более 4 млрд. долл. в отчетном периоде),
Кашаганского – на 72,2% (более 1,5 млрд. долл.). Некоторое сокращение
освоения инвестиций (на 12,1%) происходило по Карачаганакскому проекту,
освоение по которому за отчетный период в сумме составило 0,97 млрд. долл.
В итоге нетто-поступления прямых иностранных инвестиций в Казахстан в
отчетном периоде составило около 4,3 млрд. долл.
Негативный дисбаланс по операциям с портфельными инвестициями составил в
отчетном периоде422 млн. долл., почти в 4,5 раза сократившись в
сопоставлении с аналогичным показателем базового периода (1,8 млрд. долл.).
Резкое сокращение нетто-оттока ресурсов по данной статье платежного баланса
связано как со снижением темпов роста активов резидентов в иностранных
ценных бумагах (рост активов на 1,1 млрд. долл. в сопоставлении с ростом на
2,1 млрд. долл. в базовом периоде), так и существенным ростом обязательств
(670 млн. долл. в базовом периоде).
Прирост активов резидентов в виде иностранных портфельных инвестиций
обеспечивается в основном размещением активов Национального фонда
Республики Казахстан. В результате проведенных за отчетный период операций
активы Национального фонда в ценных бумагах-высоколиквидных акциях и
облигациях – увеличились почти на 1,2 млрд. долл., что на 35% меньше, чем
за 2003год.
Нетто-прирост обязательств резидентов по портфельным инвестициям в 670
млн. долл. за отчетный период был обеспечен, в основном, за счет эмиссии
евробондов, выпущенных ОАО АТФ Банк (100 млн. долл. во втором квартале 2004
г. и 200 млн. долл. в четвертом квартале 2004 г.) и ОАО Народный
сберегательный банк Казахстана (200 млн. долл. в четвертом квартале 2004
г.). В сумме за год чистые покупки нерезидентами долговых ценных бумаг
казахстанских банков и предприятий, которые помимо указанных банков
включают облигации АО Банк развития Казахстана, АО Банк Туран Алем и АО
Казтрансойл, составили около 625 млн. долл.
Нетто-продажи нерезидентами акций казахстанских банков составили за год
50 млн. долл. Снижение обязательств по ценным бумагам, обеспечивающим
акционерное участие в капитале небанковского сектора, обусловлено
операциями по обратному выкупу у нерезидентов пакета акций казахстанского
добывающего предприятия в 3 квартале 2004 года. Вместе с приростом
обязательств в результате операций с простыми акциями казахстанских
предприятий суммарное снижение обязательств небанковского сектора по
акционерному капиталу составило за год 64,6 млн. долл.
В октябре 2004 года были погашены евробонды, выпущенные Министерством
финансов РК в 1999году, - в сумме составлявшие 300 млн. долл. В результате
прирост по еврооблигациям составил 21,3 млн. долл.
За отчетный период нетто-отток по этой группе составил 46,3 млн. долл.
Баланс по статье Другие инвестиции сложился с отрицательным сальдо в 467
млн. долл. в сопоставлении с нетто-притоком в 2,4 млрд. долл. в 2003 году.
При превысившем четырехмиллиардный уровень роста обязательств нетто-отток
ресурсов был обусловлен резким ростом иностранных активов резидентов,
который в сумме за отчетный период составил свыше 4,5 млрд. долл. (менее
950 млн. долл. в базовом периоде).
Небольшой прирост зарегистрирован по активам других секторов,
размещенным на счетах в иностранных банках – свыше 1,5 млрд. долл. в
отчетном периоде. Основные объемы внешнего заимствования были привлечены
небанковским сектором республики в конце года, и этот рост отражает, в
основном, поступление мобилизованных на международных рынках капитала
ресурсов на счетах за рубежом.
Значительно увеличились объемы краткосрочного торгового кредитования –
за отчетный период сумма нетто-инвестиций за рубеж по этой позиции
превысила миллиардный уровень, в 1,7 раз превышая показатель 2033 года.
Наибольшие объемы предоставленных кредитов приходятся на экспортеров
энергоносителей, цветных и черных металлов. В сумме за год прирост активов
частного небанковского сектора превысил 2,7 млрд. долл., обеспечивая более
60% общего прироста иностранных активов резидентов.
Резкий рост отмечался по иностранным активам коммерческих банков – за
2004 год они выросли почти на 1,8 млрд. долл. в сопоставлении с ростом на
314 млн. долл. в базовом периоде. Со второй половины 2003 года банки
активно расширяют спектр и объемы операций по кредитованию нерезидентов.
Большая часть кредитов нерезидентам представляется банками на срок боле
года – за отчетный период нетто-прирост активов банков в виде долгосрочных
кредитов составил 1256 млн. долл., а краткосрочных ссудных активов – 189
млн. долл.
Рост активов органов денежно-кредитного регулирования, который за
отчетный год составил всего 9,3 млн. долл., отражает главным образом
прирост активов Национального Фонда Республики Казахстан, в других, чем
ценные бумаги, финансовых инструментах.
Основным источником рота иностранных активов стал приток иностранного
долгового капитала. Рост обязательств – на 4,05 млрд. долл. за отчетный
период – был обеспечен в основном за счет привлечения займов банковским
сектором республики (67% от общего прироста).
За отчетный период объемы нового финансирования, привлеченного
коммерческими банками, превысили 6 млрд. долл. (3,4 млрд. долл. в базовом
периоде), в том числе 2,18 млрд. долл. – это привлечение долгосрочных
кредитов (1,33 млрд. долл. в базовом периоде). В отчетном периоде при
посредничестве созданных за рубежом предприятий специального назначения
(ПСН) АО Банк Туран Алем и АО Казкоммерцбанк были осуществлены выпуск и
еврооблигаций, в сумме составившие 1,525 млрд. долл., которые в свою
очередь были предоставлены ПСН банками в качестве долгосрочных займов.
Дополнительно АО Казкоммерцбанкпривлек субординированный заем в 100 млн.
долл. за счет размещения международных субординированных облигаций. Активно
привлекались займы в рамках программы кредитования малого и среднего
бизнеса.
С учетом платежей в погашение ранее привлеченных кредитов, нетто-приток
финансирования в виде ссуд и займов банковскому сектору превысил за
отчетный период 2,7 млн. долл., из них прирост обязательств по
краткосрочным судам составил около 542 млн. долл. (675 млн. долл. в базовом
периоде).
Необходимо отметить, что в условиях усилившейся конкуренции на мировом
рынке, требуется своевременный пересмотр приоритетов и направлений
экономической политики государства.
В начале 90-х годов главной задачей для Казахстана была стабилизация
экономики через целенаправленное привлечение инвестиций в нефтегазовый и
горнодобывающий секторы экономики, однако сегодня приоритеты экономической
политики изменились.
В настоящее время актуальным становится развитие несырьевого сектора
экономики. В этой связи в республике проводится политика по привлечению
иностранных инвестиций в несырьевые сектора экономики. Роль государства в
большей степени сведена к созданию законодательных условий для
стимулирования притока инвестиций в несырьевые отрасли экономики.
Разработана и принята соответствующая законодательная база,
предусматривающая ряд льгот крупным инвесторам.
Значительные результаты принесла политика по привлечению инвестиций в
фиксированные активы обрабатывающей промышленности посредством
предоставления инвестиционных налоговых преференций.
Осуществляются качественные изменения в правовом поле инвестиционной
деятельности. Деятельность иностранных и отечественных инвесторов в
Казахстане регулируется единым законом – Законом Об инвестициях. Тем
самым правовой режим для иностранных и отечественных инвесторов
унифицирован и выступает в виде единых требований законодательства,
уравнивает все условия, льготы и преференции как для иностранных, так и для
отечественных инвесторов. И это действительно целесообразно, так как имеет
в своей основе научный подход. Любые льготы и преференции должны
предоставляться в зависимости от эффективности предпринимательской
деятельности, а не от того, является инвестор резидентом данной страны или
нет.
Как показывает опыт индустриально развитых стран, существуют следующие
критерии приоритетности привлечения инвестиций и сбережений.
- продукция инвестируемых секторов должна демонстрировать возможности
быстрого наращивания экспортного потенциала страны и усиления
конкурентоспособности на мировом рынке.
- углеводороды имеют растущий спрос на мировом и внутреннем рынке.
Развитие нефтегазового потенциала регионов осуществляется также в рамках
импортозамещения для снижения зависимости от экспорта посредством роста
внутреннего спроса. Чем выше темпы экономического роста, тем больше спрос
на продукцию приоритетного инвестирования.
- инвестиции в приоритетное развитие того либо иного сектора экономики
содействуют достижению более высокой стадии индустриального развития.
Таблица 2
Валовый приток иностранных инвестиций в Казахстан в разрезе отраслей
вложения за 2004 год
млн. долл. США
Наименование отраслей за январь-декабрь 2004 г.
поступило в % к итогу
Всего 27830,5 100,0
Сельское хозяйство, охота, лесоводство и 49,9 0,2
рыболовство
Горнодобывающая промышленность 7392,9 26,6
Обрабатывающая промышленность 3029,0 10,9
Производство и распределение электроэнергии, 160,4 0,6
газа и воды
Строительство 589,1 2,1
Торговля, ремонт автомобилей и изделий 3325,5 11,9
домашнего пользования
Гостиницы и рестораны 33,4 0,1
Транспорт и связь 2417,2 8,7
Финансовая деятельность 7799,7 28,0
Операции с недвижимым имуществом, аренда и 2153,9 7,7
услуги предприятиям
Государственное ... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.