РАСХОДЫ НА ФИНАНСИРОВАНИЕ ИНФЕСТИЦИЙ

Тип работы: Курсовая работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 29 страниц
В избранное:

РАСХОДЫ НА ФИНАНСИРОВАНИЕ ИНФЕСТИЦИЙ

ПЛАН

Введение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...
... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 3

1. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ
1.1 Понятие
инвестиций ... ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ... ..
... ... ... ... 5
1.2 Характеристика
инвестиций ... ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ... ..
...7
1.3 Базовые принципы
инвестирования ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... 9

2.Способы и источники финансирования
инвестиций
2.1Собственные источники
финансирования ... ... ... ... ... . ... ... ... ..12
2.2Акционирования как метод
инвестирования ... ... ... ... ... . ... ... ..16
2.3Кредитование
инвестиций ... ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ... ..
... ...18
2.4Лизинг как метод
инвестирования ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ...20

3. аНАЛИЗ РАСХОДОВ ГОСУДАРСТВА НА ФИНАНСИРОВАНИЕ
ИНВЕСТИЦИЙ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 2 3

Заключение ... ... ... ... ... ... . ... ... ... ... ... ... ... ... ...
... ... ... ... ... ... ... ..33

Список использованных источников ... ... ... ... ... ... . ... 37

Введение

Инвестиции — это долгосрочные вложения капитала в различные
сферы экономики с целью его сохранения и увеличения. Различают
реальные (капиталообразующие) инвестиции — вложение в создание новых,
реконструкцию или техническое перевооружение существующих предприятий,
производств и финансовые (портфельные вложения в покупку акций и
ценных бумаг государства, других предприятий, инвестиционных фондов. В
первом случае предприятие-инвестор, вкладывающее средства, увеличивает
свой производственный капитал — основные производственные фонды и
необходимые для их функционирования оборотные средства. Во втором
случае инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды
— доход на ценные бумаги. Вложения денежных средств в создание
производств при этом осуществляют другие предприятия и организации,
выпустившие акции для привлечения финансовых средств на осуществление
их инвестиционных проектов.
Другими формами инвестирования являются: приобретение земельных
участков, имущественных прав (оцениваемых денежным эквивалентом),
лицензий на передачу прав промышленной собственности, секретов
производства, патентов на изобретения, свидетельств на новые
технологии, полезные модели и промышленные образцы, товарные знаки,
фирменные наименования, сертификаты на продукцию и технологию
производства, права землепользования и т. п.
Инвестиции, вкладываемые в создание новых и воспроизводство
действующих основных фондов без вложений в потребные оборотные
средства, имеют форму капитальных вложений. Капитальные вложения
составляют преобладающую часть всех средств, обеспечивающих простое и
расширенное воспроизводство основных фондов. К ним относятся все
капитальные затраты на прирост и возмещение износа основных фондов,
включая затраты на капитальный ремонт и модернизацию основных фондов.
Инвестиционный проект — планируемый и осуществляемый комплекс
мероприятий по вложению капитала в различные отрасли и сферы экономики
с целью его увеличения. Реализация инвестиционного проекта, связанного
с созданием нового или реконструкцией, техническим перевооружением
(переоснащением) действующего предприятия или производства, требует
осуществления ряда мер по приобретению, аренде, отводу и подготовке
земельного участка под застройку, проведению инженерных изысканий,
разработке проектной документации на строительство или реконструкцию
предприятия, производства, выполнению строительных и монтажных работ,
приобретению технологического оборудования, проведению пуско-
наладочных работ, обеспечению создаваемого (переоснащаемого или
перепрофилируемого) предприятия (производства) необходимыми кадрами,
сырьем, комплектующими изделиями, организации сбыта намеченной к
производству продукции. Осуществление указанных мер во взаимосвязи по
времени и организационно-технологическим соображениям — есть
инвестиционный процесс.
Выходу экономики из инвестиционного кризиса в настоящее время
во многом препятствует отсутствие в стране необходимых объемов
внутренних ресурсов для накоплений. Проблема повышения инвестиционной
активности и реконструкции экономики не может быть решена только за
счет значительного увеличения масштабов государственного
инвестирования из-за высокой степени "связанности" ограниченных
бюджетных инвестиций неотложными задачами инвестиционной поддержки
жизнеобеспечивающих производств и необходимости осуществления целого
ряда некоммерческих (бесприбыльных) инвестиционных проектов социальной
сферы.
В этой связи на первый план выходят задачи создания
благоприятных условий и механизмов накопления национального капитала и
его трансформации в реальные инвестиции, содействие реализации
инвестиционных программ крупного корпоративного национального
капитала, усиление функций государства как "стратегического"
инвестора, стимулирование и поддержка инвестиционной деятельности
среднего и малого предпринимательства.
Практическая реализация этих задач предъявляет жесткие
требования к режиму функционирования экономики, направлениям и
эффективности использования инвестиционных ресурсов, скорости и
результативности институциональных преобразований.
Инвестиционная деятельность одна из важнейших составляющих
деятельности предприятия, особенно она актуальна в данное время, когда
наша экономика находится в кризисе. В условиях рыночной экономики
решающим условием развития и устойчивой жизнеспособности фирм любого
профиля является эффективность вложения капитала в тот или иной
инвестиционный проект.

1. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ
1.1 Понятие инвестиций

Процесс инвестирования можно представить в виде
последовательности затрат, осуществляемых в разные периоды времени,
результатом которых является поступление разновременных доходов.

В самом общем смысле инвестиции — денежные средства, целевые
банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии,
машины, оборудование, лицензии, в том числе на товарные знаки,
кредиты, любое другое имущество или имущественные права,
интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской
деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения
положительного социального эффекта. В такой формулировке понятие
инвестиций наиболее близко по содержанию к рыночному подходу.
В условиях централизованного управления экономикой
использовался термин капитальные вложения, т.е. финансовые средства,
затрачиваемые на строительство новых и реконструкцию, расширение и
техническое перевооружение действующих предприятий (производственные
капитальные вложения), на жилищное, коммунальное и культурно-бытовое
строительство (непроизводственные капитальные вложения).
Определение капиталовложений носит выраженный затратный
характер, что сужает область инвестирования только до вложений в
увеличение и совершенствование основных фондов. Факт существования
финансовых и других видов инвестиций отечественная экономическая наука
не рассматривала, так как в условиях административной системы
распределения ресурсов, единообразия форм собственности другого
подхода не могло быть. Таким образом, в условиях плановой экономики
инвестиции выступали в виде затрат, которые отличались от текущих
издержек лишь единовременным характером. В настоящее время в
отечественной практике используются оба термина.
В рыночной экономике под инвестициями традиционно понимают
процесс вложения средств в любой форме для получения дохода или какого-
то эффекта. Такое понимание является наиболее общим и
распространенным. Иногда же инвестиции трактуются как отказ от
сегодняшнего (немедленного) потребления благ ради более полного
удовлетворения потребностей в последующие периоды. Наиболее общее
определение процесса вложения капитала: инвестирование представляет
собой обмен удовлетворения сегодняшней потребности на ожидание
удовлетворить ее в будущем с помощью инвестиционных благ. Таким
образом, сущность инвестиций содержит в себе сочетание двух сторон
инвестиционной деятельности: затрат ресурсов и получаемых результатов.
Инвестиции осуществляются с целью получения результата —
количественного (дохода) или качественного (например, в сфере
образования — строительство школы и рост числа образованных людей),
они бесполезны, если результата не приносят.
Для случая принятия решения на уровне предприятия затраты можно
отнести к инвестиционным, если в результате принятия решения:
• изменяются структура, состав и объем активов предприятия или некоторой
компании;
• отдача от решения в основном ожидается в течение длительного периода
времени;
• требуются, как правило, существенные затраты.
Для принятия решения о долгосрочном вложении капитала
необходимо располагать информацией, подтверждающей два основных
предположения: во-первых, вложенные средства будут полностью
возмещены; во-вторых, прибыль, полученная от данной операции, будет
достаточно велика, чтобы компенсировать временный отказ от
использования средств, а также риск, возникающий вследствие
неопределенности конечного результата.
Таким образом, проблема принятия решения об инвестициях
сводится к анализу адекватности плана предполагаемого развития событий
и вероятных последствий его осуществления ожидаемому результату.
1.2 Характеристика инвестиций

Инвестиции делятся на две группы:
1. Портфельные (вложения капитала в группу проектов, например,
приобретение ценных бумаг различных предприятий, в этом случае
основная задача инвестора — формирование и управление оптимальным
инвестиционным портфелем, как правило, осуществляемые посредством
операций на фондовом рынке; эти инвестиции представляют собой
краткосрочные финансовые операции).
2. Реальные (капиталообразующие или финансовые вложения в
конкретный долгосрочный проект); это одна из наиболее общих и
общепризнанных классификаций инвестиций.
В западной литературе приводится достаточно большое количество
классификаций инвестиций и инвестиционных проектов, которые
используются в разных ситуациях в соответствии с целями применения.
Представленная ниже классификация применяется в отечественной
экономической науке[1].
Инвестиции подразделяются в соответствии с классификацией на две
группы: по объектам вложения и по направленности действий.
По объектам вложения:
Инвестиции в имущество (материальные инвестиции) — инвестиции,
которые прямо участвуют в производственном процессе, например,
инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов.
Финансовые инвестиции — вложения в финансовое имущество,
приобретение прав на участие в делах других фирм и долговых прав,
например, приобретение акций, других ценных бумаг.
Нематериальные инвестиции — инвестиции в нематериальные
ценности, например, инвестиции в подготовку кадров, исследования и
разработки, рекламу и другие.
По направленности действий:
Инвестиции на основание проекта — начальные инвестиции, или
нетто-инвестиции, осуществляемые при основании или покупке
предприятия.
Инвестиции на расширение — экстенсивные инвестиции, направляемые
на увеличение производственного капитала.
Реинвестиции — связывание вновь свободных инвестиционных средств
посредством направления их на приобретение или изготовление новых
средств производства с целью поддержания состава основных фондов
предприятия:
• инвестиции на замену, в результате которых имеющиеся объекты
заменяются новыми;
• инвестиции на рационализацию, направляемые на модернизацию
технологического оборудования или процессов;
• инвестиции на изменение программы выпуска (пропорционального
состава программы выпуска);
• инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры
продукции, созданием новых видов продукции и организацией новых
рынков сбыта;
• инвестиции на обеспечение выживания предприятия в перспективе,
направленные на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану
окружающей среды.
Брутто-инвестиции — инвестиции, состоящие из нетто-инвестиций и
реинвестиций.
Сложность рассматриваемых процессов инвестирования
предопределяет их стратегический характер и является одной из сложных
задач управления экономикой. При этом жизненно важными для инвесторов
оказываются практически все аспекты хозяйственной деятельности
будущего предприятия — проекта, начиная от внешней социальной среды и
заканчивая вариантами его финансирования.

1.3 Базовые принципы инвестирования

Если предприятие стремится достичь высокой эффективности
вложения, то его руководство обязано учитывать базовые принципы
инвестирования.

А. Принцип замазки.
Этот принцип стимулирует соизмерять затраты и результаты в ходе
инвестирования, не дожидаясь завершения процесса. Представим себе
кусок замазки. Перед тем как к нему прикоснуться, мы имеем
максимальную свободу выбора: где, как коснуться, насколько глубоко, с
какой целью. Но если мы вошли в контакт с замазкой, то свобода
действий уже не та, что до прикосновения: мы связаны, мы увязли.
Инвестирование подобно работе с замазкой: свобода решений
сменяется все большей несвободой в ходе их реализации.
Например, мы свободны принимать решения а том, какой станок
закупить, арендовать или сделать самому; какую сумму кредита брать под
эту операцию, на какой срок и под какие проценты. Но если мы совершили
все эти операции, то назад вернуться сложно. Налицо процесс увязания в
замазке, так как свобода действий после вступления инвестиционного
проекта в силу существенно ограничена. Нельзя сказать, что как только
началась реализация инвестиционного решения, свобода решений и
действий стала равна нулю. Конечно, можно перепродать станки,
избавиться от них т.е. произвести деинвестирование. Очень часто так и
поступают. Исправить ошибку лучше раньше, чем позже. Однако за это
надо платить. Например, надо продолжать выплачивать в течение пяти лет
кредит, платить неустойку поставщикам комплектующих для производимой
продукции - они ведь надеялись на многолетнее (5-10 лет)
сотрудничество и сделали какие-то вложения у себя, платить неустойку
покупателям, за нарушение договорных условий в течение тех же 5- 10
лет.
Разумеется, риск совершения ошибки нельзя полностью исключить,
даже если будет работать 100 авторитетных консультативных фирм. Но
минимизировать риск необходимо. Руководители предприятий не должны
бояться принимать решения. Их обязанность - предусматривать запасные
выходы из неблагоприятной ситуации, проигрывая заранее такие ситуации,
корректируя свои планы в зависимости от временного изменения рыночных
факторов.
Б. Принцип адаптационных издержек.
Адаптационные издержки - это затраты инвестора, обусловленные
необходимостью приспосабливаться к новой инвестиционной среде. Цена за
адаптацию - снижение текущей доходности предприятия, принявшего
решения об инвестировании. Даже ценные бумаги сразу выгодно
перепродать невозможно, если их реальный курс падает. Можно потерять
много времени в ожидании выгодного момента их перепродажи. Потеря
времени означает замораживание капитала и снижение его доходности.
Адаптационные издержки производственного инвестирования еще
больше. Любая адаптация имеет свои издержки: нужна новая информация -
плати, нужна новая технология - плати, нужны средства на подготовку
кадров - плати и т.п. Практический совет: надо рассчитывать
адаптационные издержки и включать их в расчет цены, по которой будете
продавать новую продукцию. Чем больше спрос на продукцию, тем больше
адаптационных издержек может позволить себе инвестор.
В. Принцип мультипликатора (множителя).
Принцип мультипликатора опирается на взаимосвязь отраслей. Это
означает, что рост спроса на жилье автоматически вызывает рост спроса
на технологически сопутствующие товары: металл, цемент, кирпич
-деловую древесину, стекло, обои, кожу и т.д. Мультипликационный
процесс выражает реально существующую зависимость между отраслями.
Инвестиционный мультипликатор, это какая-либо отрасль, выгодная для
инвестирования в связи с повышенным спросом на ее продукцию. Изучение
и прогнозирование мультипликационных процессов даст возможность
заранее знать время и экономическую силу конкретного воздействия,
выгодно использовать эту информацию: прекратить невыгодное
инвестирование и заняться новым бизнесом, заблаговременно опережая
конъюнктуру.
Подобное доходное заблаговременное действие может быть и в
форме перепродажи акций, и в форме перепрофилирования производства.
Эффект мультипликации слабеет по мере удаления отрасли от отрасли
генератора - спроса и доходности, а также затухает во времени. Поэтому
опоздали вы с перепрофилированием производства, вас опередили
конкуренты и уже удовлетворили повышенный спрос со стороны отрасли-
мультипликатора. Мультипликационный процесс не принес вам дохода.
Г. Принцип взвешивания.
Отражает соотношение между оценкой актива на фондовой
бирже и его реальной восстановительной стоимостью. Показатель этой
зависимости определяется по выражению:

Q=

Если дробь больше единицы, то инвестирование выгодно. Так рост
рыночной (биржевой) оценки существующих домов по отношению к текущей
стоимости строительства аналогичных домов позволяет вычислить
показатель Q. Если он больше единицы, то может оказаться, что выгоднее
заказать себе строительство нового дома (цеха, предприятия), чем
приобрести его по биржевой цене, поскольку такая цена больше, чем
издержки (затраты) на новое строительство.
Таким образом, выгодность инвестирования привязывается к
соотношению между ценой спроса (биржевая цена) и ценой предложения
(цена строительства). Так, в случае инвестирования в покупку целого
предприятия (фирмы) показатель Q определяется из выражения:

Q=

Владение основными принципами инвестирования помогает учитывать
многие обстоятельства, связанные с инвестированием, и принимать
правильное решение. Важно использовать эти принципы в блоке,
одновременно, комплексно.

2. СПОСОБЫ И ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

Финансирование проекта должно обеспечить решение двух основных
задач:
• обеспечение такой динамики инвестиций, которая позволила бы
выполнять проект в соответствии с временными и финансовыми
(денежными) ограничениями;
• снижение затрат финансовых средств и риска проекта за счет
соответствующей структуры инвестиций и максимальных налоговых
льгот.
Финансирование проекта включает четыре этапа:
- предварительное изучение жизнеспособности проекта;
- разработка плана реализации проекта;
- организация финансирования;
- контроль за выполнением плана и условий финансирования.
На первом этапе до представления проекта инвесторам проводится
предварительный анализ жизнеспособности проекта. Делается это для
того, чтобы определить стоит ли проект дальнейших затрат времени и
средств и будет ли потока наличности достаточно для покрытия всех
издержек и получения средней прибыли.
Этап планирования реализации проекта охватывает процесс от
момента предварительного изучения его жизнеспособности до организации
финансирования. На этом этапе проводится оценка всех показателей и
рисков по проекту с анализом возможных путей развития экономической,
политической и других ситуаций; прогнозируется влияние на
жизнеспособность проекта таких факторов, как: процентные ставки по
кредитам, темпы роста инфляции, валютные риски и т.д.
После завершения первых двух этапов разрабатываются предложения
по организации схемы финансирования проекта.
После организации финансирования по проекту на фазе его
реализации осуществляется контроль за выполнением плана и условий
финансирования.
Согласно действующему законодательству инвестиционная
деятельность на территории РК может финансироваться за счет:
1. собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов
инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления
и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые
органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных
бедствий, и другие средства);
2. заемных финансовых средств инвестора (банковские и бюджетные
кредиты, облигационные займы и другие средства);
3. привлеченных финансовых средств инвестора (средства, получаемые от
продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов,
граждан, юридических лиц);
4. денежных средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий
в установленном порядке;
5. инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов, местных
бюджетов и внебюджетных фондов;
иностранных инвестиций.

2.1 Собственные источники финансирования

Прибыль - главная форма чистого дохода предприятия, выражающая
стоимость прибавочного продукта. Ее величина выступает как часть
денежной выручки, составляющая разницу между реализационной ценой
продукции (работ, услуг) и ее полной себестоимостью. Прибыль является
обобщающим показателем результатов коммерческой деятельности
предприятия. После уплаты налогов и других платежей из прибыли в
бюджет у предприятия остается чистая прибыль. Часть ее можно
направлять на капитальные вложения производственного и социального
характера. Эта часть прибыли может использоваться на инвестиции в
составе фонда накопления или другого фонда аналогичного назначения,
создаваемого на предприятии.
Вторым крупным источником финансирования инвестиций на
предприятиях являются амортизационные отчисления. Накопление
стоимостного износа на предприятии происходит систематически
(ежемесячно), в то время как основные производственные фонды не
требуют возмещения в натуральной форме после каждого цикла
воспроизводства. В результате формируются свободные денежные средства
(путем включения амортизационных отчислений в издержки производства),
которые могут быть направлены для расширения воспроизводства основного
капитала предприятий. Кроме того, ежегодно вводятся в эксплуатацию
новые объекты, на которые по установленным нормам (% от балансовой
стоимости) начисляется амортизация. Однако такие объекты не требуют
возмещения до истечения нормативного срока службы.
Необходимость обновления основных фондов, вызванная конкуренцией
товаропроизводителей, заставляет предприятия производить ускоренное
списание оборудования с целью образования накопления для последующего
вложения их в инновации. Ускоренная амортизация как экономический
стимул инвестирования осуществляется двумя способами.
Первый заключается в том, что искусственно сокращаются
нормативные сроки службы и соответственно увеличиваются нормы
амортизации. Такой метод ускоренной амортизации применяется в нашей
стране с 1 января 1991г., когда предприятиям разрешили утвержденные
нормы амортизационных отчислений по конкретным инвентарным объектам
увеличивать, но не более чем в 2 раза.
Амортизационные отчисления, начисленные ускоренным методом,
используются предприятиями самостоятельно для замены физически и
морально устаревшей техники на новую, более производительную. За счет
высоких амортизационных отчислений понижаются размер налогооблагаемой
прибыли, а следовательно, величина налога. Для стимулирования
обновления оборудования малым предприятиям наряду с применением метода
ускоренной амортизации разрешено в первый год его эксплуатации
списывать на себестоимость продукции дополнительно как амортизационные
отчисления до 50% первоначальной стоимости активных основных фондов со
сроком службы более 3 лет.
Второй способ ускоренной амортизации заключается в том, что без
сокращения установленных государством нормативных сроков службы
основного капитала отдельным фирмам разрешается в течение ряда лет
производить амортизационные отчисления в повышенных размерах, но с
понижением их в последующие годы.

2.2 Акционирования как метод инвестирования

В нашей стране ценные бумаги включают: акции, облигации, векселя,
казначейские обязательства государства, сберегательные сертификаты и
др. Оборот ценных бумаг и составляет собственно финансовый рынок. Он
существенно расширяет возможности привлечения временно свободных
денежных средств предприятий и граждан для инвестирования на
производственные и социальные мероприятия.
Выпуск ценных бумаг в современных условиях должен
способствовать мобилизации рассредоточенных средств предприятий для
осуществления крупных инвестиций, смягчить последствия сокращения
объемов бюджетного и ликвидации ведомственного финансирования.
Экономической основой становления рынка ценных бумаг служат также
постоянно растущие средства населения, не обеспеченные товарным
покрытием. В структуре источников финансирования инвестиций снижается
доля долгосрочных кредитов банков в связи с ростом ставки банковского
процента. Поэтому методом внешнего финансирования инвестиционных
программ предприятий становится эмиссия ценных бумаг. Этот процесс,
заключающийся в замещении банковского кредита рыночными долговыми
обязательствами (акциями и облигациями), получил название
секьюритизация.
Ценные бумаги представляют собой документы, подтверждающие право
собственности владельца на имущество или денежную сумму, которые не
могут быть реализованы или переданы другому лицу без предъявления
соответствующего документа. Они удостоверяют также право владения или
отношения займа, определяющие взаимоотношения между лицом, выпустившим
эти документы, и их владельцами. Ценные бумаги дают право их
владельцам на получение дохода в виде дивиденда (процента), а также
возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих
документов, другим лицам. В финансовой практике к ценным бумагам
относятся лишь те, которые могут быть объектом купли-продажи, а также
источником получения регулярного или разового дохода.
Ценные бумаги делятся на 2 группы:
– опосредующие отношения совладения- акции;
– отношения долгосрочного займа - облигации, простые и переводные
векселя, банковские акцепты, депозитные сертификаты, ипотеки и др.
Акция - ценная бумага, подтверждающая право акционера
участвовать в работе АО, в его прибылях (доходах) и в распределении
остатков имущества при ликвидации общества. Участником рынка ценных
бумаг должен стать инвестиционный институт, который как юридическое
лицо создается в любой организационно-правовой форме. Учредителями
инвестиционных институтов могут быть граждане (отечественные и
иностранные) и юридические лица. На рынке ценных бумаг в качестве
инвестиционных институтов могут выступать банки. Инвестиционный
институт может осуществлять свою деятельность на рынке ценных бумаг в
качестве: посредника (финансового брокера); инвестиционного
консультанта; инвестиционной компании; инвестиционного фонда.
Инвестиционный фонд вправе привлекать денежные средства
населения, что позволяет значительно увеличить величину его активов, а
также обеспечить более надежную защиту сбережений населения от
инфляции. Фонд предоставляет своим акционерам возможность
профессионального управления ценными бумагами. Квалифицированные
инвестиционные менеджеры обеспечивают выбор наиболее выгодных
направлений инвестирования и получения прибыли.

2.3 Кредитование инвестиций

Кредит выражает экономические отношения между заемщиком и кредитором,
возникающие в связи с движением денег на условиях возвратности и
возмездности. В настоящее время инвесторы привлекают кредит в те сферы
предпринимательской деятельности, которые дают быстрый эффект (в форме
получения прибыли или дохода). Практика показывает, что для
предприятий, которые способны многократно увеличить выпуск продукции,
привлечение кредитов под собственное развитие значительно выгоднее,
чем привлечение средств с выплатой доли прибыли.
Объектами банковского кредитования капитальных вложений
юридических и физических лиц могут быть затраты по:
6. строительству, расширению, реконструкции и техническому,
перевооружению объектов производственного и непроизводственного
назначения;
7. приобретению движимого и недвижимого имущества (машин, оборудования,
транспортных средств, зданий и сооружений);
8. образованию совместных предприятий;
9. созданию научно-технической продукции, интеллектуальных ценностей и
других объектов собственности;
10. осуществление природоохранных мероприятий.
Основой кредитных отношений юридических и физических лиц с
банком является кредитный договор. В этом документе предусматриваются,
как правило, следующие условия: суммы выдаваемых ссуд, сроки и порядок
их использования и погашения, процентные ставки и другие выплаты за
кредит, формы обеспечения обязательств (залог, договор гарантии,
договор поручительства, договор страхования), перечень документов,
представляемых 6aнкy. Конкретные сроки и периодичность погашения
долгосрочного кредита, выдаваемого юридическим лицам, устанавливаются
по договоренности банка с заемщиком исходя из окупаемости затрат,
платежеспособности и финансового состояния заемщика, кредитного риска,
необходимости ускорения оборачиваемости кредитных ресурсов.
Выдача долгосрочного кредита на объекты производственного и
непроизводственного назначения осуществляется при представлении
заемщиком следующих документов, подтверждающих его кредитоспособность
и возможность кредитования мероприятия:
11. устава (решения) о создании предприятия;
12. бухгалтерского баланса предприятия на последнюю отчетную дату,
заверенного налоговой инспекцией;
13. технико-экономического обоснования (расчета, отражающего
экономическую эффективность и окупаемость затрат на строительство);
14. других документов, подтверждающих финансовое состояние и
кредитоспособность предприятия.
Банк осуществляет наблюдение за ходом выполнения кредитуемых
мероприятий. При невыполнении заемщиком своих обязательств банк вправе
применять экономические санкции, предусмотренные кредитным договором.

2.4 Лизинг как метод инвестирования

Одним из перспективных направлений для нашей страны в переходный
период к рынку может стать лизинг. Лизинг представляет собой
долгосрочную аренду машин, оборудования, транспортных средств, а также
сооружений производственного характера, т.е. форму инвестирования. Все
лизинговые операции делятся на два типа: оперативный - лизинг с
неполной окупаемостью, финансовый - лизинг с полной окупаемостью. К
оперативному лизингу относятся все сделки, в которых затраты
арендодателя (лизингодателя), связанные с приобретением сдаваемого в
аренду имущества, окупаются частично в течение первоначального срока
аренды. Оперативный лизинг имеет следующие особенности:
15. арендодатель не рассчитывает покрыть все свои затраты за счет
поступлений от одного арендатора (лизинга получателя);
16. сроки аренды не охватывают полного физического износа имущества;
17. риск от порчи или утери имущества лежит главным образом на
арендодателе;
18. по окончании установленного срока имущество возвращается
арендодателю, который продает его или сдает в аренду другому
клиенту.
В состав оперативного лизинга включаются: рейтинг -
краткосрочная аренда имущества от одного дня до одного года; хайринг -
среднесрочная аренда от одного года до трех лет. Указанные операции
предполагают многократную передачу стандартного оборудования от одного
арендатора к другому.
Финансовый лизинг предусматривает выплату в течение срока аренды
твердо установленной суммы арендной платы, достаточной для полной
амортизации машин и оборудования, способной обеспечить ему
фиксированную прибыль. Финансовый лизинг делится на: лизинг с
обслуживанием; леверидж лизинг; лизинг в пакете.
Лизинг с обслуживанием представляет собой сочетание финансового
лизинга с договором подряда и предусматривает оказание целого ряда
услуг, связанных с содержанием и обслуживанием сданного внаем
оборудования.
Леверидж лизинг - особый вид финансового лизинга. В этой сделке
большая доля (по стоимости) сдаваемого в аренду оборудования берется
внаем у третьей стороны - инвестора. В первой половине срока аренды
осуществляются амортизационные отчисления по арендованному
оборудованию и уплата процентов по взятой ссуде на его приобретение,
что понижает облагаемую налогом прибыль инвестора и создает эффект
отсрочки налога.
Лизинг в пакете - система финансирования предприятия, при
которой здания и сооружения предоставляются в кредит, а оборудование
сдается арендатору по договору аренды.
Исходя из источника приобретения объекта лизинговой сделки
лизинг можно разделить на прямой и возвратный. Прямой лизинг
предполагает приобретение арендодателем у предприятия-изготовителя
(поставщика) имущества в интересах арендатора. Возвратный лизинг
заключается в предоставлении предприятием-изготовителем части его
собственного имущества лизинговой компании с одновременным подписанием
контракта об его аренде.
Таким образом, предприятие получает денежные средства от сдачи в
аренду своего имущества, не прерывая его эксплуатации. Подобная
операция тем выгоднее предприятию, чем больше будут доходы от новых
инвестиций. по сравнению с суммой арендных платежей. В условиях
лизинга имущество, используемое арендатором в течение всего срока
контракта, числится на балансе лизингодателя, за которым сохраняется
право собственника.
Лизинг существенно ... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.