Жесткость зарплаты и безработица
КАЗАХСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ им. АЛЬ-ФАРАБИ
ФАКУЛЬТЕТ ЭКОНОМИКИ И БИЗНЕСА
КАФЕДРА МИКРО И МАКРОЭКОНОМИКИ
КУРСОВАЯ РАБОТА
Жесткость зарплаты и безработица
Исполнитель
студент 2курса
Пан Е.В.
Научный руководитель
к.э.н.
Калдияров Д.А.
Алматы, 2007
СОДЕРЖАНИЕ
Введение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...3
1.Теоретические основы Платежного Баланса ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 5
1.1Структура платежного баланса. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..5
1.2 Модель малой открытой экономики ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 12
1.3 Методы анализа платежного баланса: монетаристский подход ... ... ... ... 18
2. Анализ Платежного Баланса РК ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...21
2.1 Анализ платежного баланса РК ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 21
2.2 Анализ экспорта и импорта РК за 2003-2007 годы ... ... ... ... ... ... ... ..25
2.3 Перспекивы развития внешней торговли в РК ... ... ... ... ... ... ... ... ..29
Заключение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...35
Список литературы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .36
Введение:
Актуальность данной темы невозможно преувеличить, т.к. платежный
баланс (ПБ) является зеркальным отражением экономического состояния страны.
В современных условиях трудно прогнозировать или активно участвовать в
международной валютно-финансовой системе, если четко и реально не
сбалансирован ПБ. Объективно обусловленные тенденции к росту взаимосвязей и
взаимовлияний экономики развитых стран требует тщательного подхода к
разработке ПБ страны. Актуальность темы состоит еще и в том, что вследствие
либерализации валютного рынка и внешнеэкономической деятельности,
произошедшей в начале процесса трансформации, как в странах СНГ, так и в
других странах с транзитивной экономикой, степень открытости экономики
Казахстана и интеграции его в мировое хозяйство постоянно возрастала. В
настоящее время степень зависимости казахстанской экономики от конъюнктуры
мировых товарных и финансовых рынков достигла критической отметки и
рассмотрение вопросов, связанных с регулированием внешнеэкономического
сектора, приобрело особую актуальность.
Цель данной работы проанализировать Платежный Баланс Республики
Казахстан.
Задачи данной курсовой работы определить: структуру ПБ, выявить роль
ПБ в малой открытой экономике, сделать анализ экспорта и импорта РК, а
также показать перспективы развития внешней торговли в РК.
Платежный баланс - это отчет о международных экономических
операциях страны за определенный период времени, в котором учитываются
внешнеторговые сделки, инвестиции между странами, приобретение имущества за
границей, движение доходов.
Согласно Руководству по платежному балансу, изданному Международным
валютным фондом в 1993 г., платежный баланс - это статистический отчет, где
в систематизированном виде приводятся суммарные данные о
внешнеэкономических операциях данной страны с другими странами мира за
определенный период времени.
Cо статистической точки зрения, существуют как минимум два способа
отражения внешнеэкономических операций: в момент возникновения требования
или обязательства в отношении нерезидентов, либо в момент фактической
оплаты возникших требований. Дискуссия по поводу методов учета
внешнеэкономических сделок началась во второй половине ХХ в. после
выдвижения американским экономистом Ф. Махлупом в его классической работе о
концепциях платежного баланса Machlup F. Three Concepts of the Balance of
Payments and the So-Called Dollar Shortage Collected Essays of Fritz
Machlup. N.Y.: Charles Scribner, 1964. P. 69-92. концепции "рыночного
баланса". Тем не менее дискуссия завершилась победой его оппонентов,
которые считали необходимым составлять платежный баланс в виде баланса
внешних активов и обязательств, а не в виде баланса фактически
произведенных денежных платежей.
Платежный баланс – это соотношение фактических платежей,
произведенных данной страной за границей, и поступлений, полученных ею из-
за границы, за определенный период времени.
Различают платежный баланс за определенный период (год, месяц,
квартал) и платежный баланс на определенную дату. Платежный баланс за
определенный период представляет собой соотношение платежей и поступлений
за данный отрезок времени и позволяет выявить изменения в международных
экономических отношениях страны, состояние и развитие ее экономики.
Платежный баланс на дату не фиксируется в форме публикуемых статистических
показателей, но он отражает изменения со дня на день соотношений платежей и
поступлений, которые подлежат исполнению на определенную дату.
Платежный баланс активен, если валютные поступления превышают
платежи, и пассивен, если платежи превышают поступления.
По методологии МВФ платежный баланс – это систематический перечень
всех экономических операций, осуществленных за определенный отрезок времени
между резидентами данной страны и нерезидентами, иначе говоря, резидентами
всех остальных стран мира. В платежном балансе фактические денежные платежи
по текущему коммерческому обороту объединяются с безвалютными операциями,
включающими товарообменные сделки и безвозмездную денежную помощь, с
перемещением краткосрочных и долгосрочных капиталов, с такими операциями,
которые в данный период не сопровождаются платежами, а лишь порождают
взаимные требования и обязательства денежного характера. В итоге платежный
баланс охватывает все операции, которые связаны с юридическим переходом
права собственности на товары, услуги и иные ценности от резидентов к
нерезидентам, а также передачей денег, финансовых и иных активов из одной
страны в другую.
Видимое противоречие между направлением изменений в активах страны и
отражением этих изменений в платежном балансе объясняется тем, что в
платежном балансе фиксируются не сами внешнеэкономические операции в своем
материальном выражении, а их денежный результат – фактический или
предполагаемый. В связи с этим экспорт товаров, например, всегда отражается
в кредитовой (доходной) части платежного баланса, поскольку в этом случае
уменьшению товарных ресурсов страны (активов) должно сопутствовать – как
результат продажи – эквивалентное поступление денег. Наоборот, импорт
товаров всегда фиксируется в дебетовой (расходной) части платежного
баланса, так как при этом происходит увеличение ресурсов (активов) страны,
а это требует траты определенной суммы денег. На тех же самых принципах
распределяются по разделам платежного баланса и все другие операции,
связанные с предоставлением и получением различных услуг, вывозом
капиталов, получением и погашением кредитов и т.п.
В международной практике применяется и так называемый метод двойной
записи, когда каждая внешнеэкономическая операция, подлежащая включению в
платежный баланс, заносится в него дважды. Одна запись показывает, какие
изменения в активах и пассивах страны вызывает данная операция, тогда как
вторая запись, уравновешивающая первую, говорит о том, какими средствами
регулируются взаимные требования и обязательства между странами,
возникающие в результате совершения названной внешнеэкономической операции.
2,c.7
1.Теоретические основы Платежного Баланса
4 Структура платежного баланса.
Платежный баланс имеет следующие разделы :
* торговый баланс, т.е. соотношение между вывозом и ввозом товаров;
* баланс услуг и некоммерческих платежей (баланс невидимых операций);
* баланс движения капиталов и кредитов
1)Торговый баланс
Исторически внешняя торговля выступает исходной формой
международных экономических отношений, связывающей национальные хозяйства в
единое мировое хозяйство. Благодаря внешней торговле складывается
международное разделение труда, которое углубляется и совершенствуется с
развитием внешней торговли и других международных экономических операций.
Показатели внешней торговли традиционно занимают важное место в
платежном балансе. Соотношение стоимости экспорта и импорта товаров
образует торговый баланс. Поскольку значительная часть внешней торговли
осуществляется в кредит, существуют различия между показателями торговли,
платежей и поступлений, фактически произведенных за соответствующий период.
Экономическое значение актива или дефицита торгового баланса
применительно к конкретной стране зависит от ее положения в мировом
хозяйстве, характера ее связей с партнерами и общей экономической политики.
Для стран, отстающих от лидеров по уровню экономического развития, активный
торговый баланс необходим как источник валютных средств для оплаты
международных обязательств по другим статьям платежного баланса. Для ряда
промышленно развитых стран (Япония, ФРГ и др.) активное сальдо торгового
баланса используется для создания второй экономики за рубежом. 3,c.20
Пассивный торговый баланс считается нежелательным и обычно
оценивается как признак слабости внешнеэкономических позиций станы. Это
правильно для развивающихся стран, испытывающих нехватку валютных
поступлений . Для промышленного развития стран это может иметь иное
значение. Например, дефицит торгового баланса США (с 1971 г.) объясняется
активным продвижением на их рынок международных конкурентов (Западной
Европы, Японии, Гонконга, Тайваня, Южной Кореи и других стран) по
производству товаров все большей сложности. В результате складывающегося
международного разделения труда более эффективно используются ресурсы в
мировых масштабах. Зеркальным отражением дефицита внешней торговли США
служит активное сальдо по этим операциям у упомянутых партнеров, которые
используют валютные поступления для заграничных капиталовложений, в том
числе в США. 14,c.10
2)Баланс услуг
Баланс услуг включает платежи и поступления по транспортным
перевозкам, страхованию, электронной, телекосмической, телеграфной,
телефонной, почтовой и другим видам связи, международному туризму, обмену
научно-техническим и производственным опытом, экспертным услугам,
содержанию дипломатических, торговых и иных представительств за границей,
передаче информации, культурным и научным обменам, различным комиссионным
сборам, рекламе, ярмаркам и т. д. Услуги представляют собой динамично
развивающийся сектор мировых экономических связей; его роль и влияние на
объем и структуру платежей и поступлений постоянно возрастают.
С ростом уровня благосостояния в развитых странах резко увеличились
масштабы международного туризма, в составе которого значительную часть
составляют деловые поездки в связи с интернационализацией современного
производства .
Развитие международного производства, научно-техническая революция и
другие факторы интернационализации хозяйственной жизни стимулировали
торговлю лицензиями, ноу-хау, другими видами научно-технического и
производственного опыта, лизинговые операции (аренда оборудования), деловые
консультации и другие услуги производственного и персонального характера.
По принятым в мировой статистике правилам в раздел услуги
входят выплаты доходов по инвестициям за границей и процентов по
международным кредитам, хотя по экономическому содержанию они ближе к
движению капиталов и услуг. В платежном балансе выделяются статьи:
предоставление военной помощи иностранным государствам, военные расходы за
рубежом. Они как бы примыкают к операциям услуг.
По методике МВФ принято также показывать особой позицией в
платежном балансе односторонние переводы. В их числе: государственные
операции - субсидии другим странам по линии экономической помощи,
государственные пенсии, взносы в международные организации; частные
операции - переводы иностранных рабочих, специалистов, родственников на
родину. Этот вид операций имеет большое экономическое значение. Италия,
Турция, Испания, Греция, Португалия, Пакистан, Египет и другие страны
уделяют большое внимание регулированию выезда за границу своих граждан на
заработки, так как используют этот источник значительных валютных
поступлений для развития экономики. Для ФРГ, Франции, Великобритании,
Швейцарии, США, ЮАР и других стран, временно привлекающих иностранных
рабочих и специалистов, напротив, такие переводы средств служат источником
дефицита этой статьи платежного баланса.
Перечисление операции услуг, движения доходов от инвестиций ,
сделки военного характера и односторонние переводы называют невидимыми
операциями, подразумевая, что они не относятся к экспорту и импорту
товаров, т.е. осязаемых ценностей. В их составе выделяются три основные
группы сделок; услуги, доходы от инвестиций, односторонние переводы.
Торговый баланс страны и баланс услуг и некоммерческих платежей
образуют текущий баланс (баланс текущих операций). 7,c.50
Счет текущих операций.
Положительное сальдо по счету текущих операций составило 5,0 млрд.
долларов США, что на 0,3 млрд. долларов меньше, чем в I полугодии 1996 г.
Активный баланс текущих операций во взаимоотношениях с дальним
зарубежьем сократился почти на треть и составил 4,7 млрд. долларов. Со
странами СНГ, в отличие от I полугодия предыдущего года, когда результаты
текущих операций складывались в пользу партнеров из СНГ, он стал
положительным и достиг 0,3 млрд. долларов.
Внешнеторговый оборот составил 72,1 млрд. долларов и уменьшился к
уровню I полугодия 1996 года на 5 процентов. Падение внешнеторгового
оборота, произошедшее впервые за последние годы, было обусловлено как
сокращением экспорта товаров (на 4%), так и их импорта (на 6% ).
Оборот торговли со странами СНГ снизился на 14%, со странами дальнего
зарубежья - на 2 процента.
Характерной особенностью отчетного периода было то обстоятельство, что
номинальная девальвация денег совпадала с темпами инфляции и тем самым
практически не оказывала влияния на динамику внешнеторговых операций.
Экспорт товаров в целом оценивался в 41 млрд. долларов, в том числе в
страны дальнего зарубежья - 32 млрд. долларов, в страны СНГ - около 9 млрд.
долларов. Впервые за последние годы зафиксировано снижение объемов экспорта
в сравнении с сопоставимым периодом прошлого года, в том числе вывоз
товаров в страны дальнего зарубежья сократился на 3%, а в страны СНГ - на 7
процентов. В целом конъюнктура внешнего рынка для отечественных экспортеров
в рассматриваемом периоде складывалась неблагоприятно: на фоне снижения цен
мировых рынков на топливно-сырьевые товары уменьшились. Вместе с тем даже в
случаях, когда наблюдалась позитивная ценовая динамика, не всегда удавалось
использовать возможности для увеличения стоимости экспорта. Так, при росте
контрактных цен на природный газ в апреле-июне физические объемы его
реализации были уменьшены за счет сокращения поставок в европейские страны.
Как показывают данные, на рынки этих стран, некоторые из которых на 100%
зависели от импорта газа, успешно проникают поставщики этого товара из
Норвегии, Нидерландов и Великобритании. 13,c.23
Сократился внешний спрос на товары с высокой долей добавленной
стоимости, в первую очередь продукцию машиностроения и химической
промышленности.
Однако наибольшее влияние на снижение экспорта оказали дискретные
субъективные факторы. Например, из-за неурегулированности отношений с
крупнейшим потребителем отечественных алмазов- южноафриканской компанией
"Де Бирс" и в результате того, что в течение I полугодия не были
установлены квоты на реализацию на внешний рынок драгоценных металлов,
произошло сокращение вывоза товаров этой группы в сравнении с январем-июнем
прошлого года на сумму около 1,2 млрд. долларов, или 70% общего снижения
экспорта страны.
Агрегированная оценка бегства капитала относительно
стабильна по годам, но с 3 квартала 1998 года почти точно численно
совпадает с сальдо текущего баланса. Особенностью Казахстана в данном
случае является то обстоятельство, что страна не сумела использовать
последнее для выплаты долгов, накопившихся за предыдущие годы. Строго
говоря, весь долг Казахстана МВФ, рефинансировать который приходится с
таким трудом с помощью новых займов МВФ, равен сальдо текущего баланса
всего за один год. 1,c.123
3)Баланс движения капиталов и кредитов
Баланс движения капиталов и кредитов отражает приток и вывоз
капиталов, а также предостав ение и получение международных кредитов. По
экономическому содержанию эти операции можно подразделить на следующие:
1) Международное движение предпринимательского капитала: прямые
заграничные инвестиции (приобретение и строительство предприятий за
границей, осуществляемые преимущественно через иностранные дочерние
организации) и портфельные инвестиции (покупка ценных бумаг).
2) Международное движение ссудного капитала: долгосрочные и
среднесрочные операции (государственные, межправительственные,
частные займы и кредиты), а также и краткосрочные операции (текущие
счета национальных банков и частных лиц в крупнейших иностранных
банках - авуары); перемещение денежного капитала между банками.
Баланс движения капиталов и кредитов выражает соотношение вывоза и
ввоза государственных и частных капиталов, предоставленных и полученных
международных кредитов. По экономическому содержанию эти операции делятся
на две категории: международное движение предпринимательского и ссудного
капитала.
4) Международное движение предпринимательского капитала
Предпринимательский капитал включает прямые заграничные
инвестиции (приобретение и строительство предприятий за границей) и
портфельные инвестиции ( покупка ценных бумаг заграничных компаний). Прямые
инвестиции являются важнейшей формой вывоза долгосрочного капитала и
оказывают большое влияние на платежный баланс. В результате этих инвестиций
развивается международное производство , которое интегрирует национальные
экономики в мировое хозяйство на более высоком уровне и прочнее, чем
торговля. В 1992г. Накопленная стоимость прямых пограничных инвестиций всех
стран, подсчитанная методом суммирования ежегодных вложений нарастающим
итогом, составила около 2 трлн. долларов. Вывоз предпринимательского
капитала происходит интенсивнее, чем рост производства и внешней торговли,
что свидетельствует о его ведущей роли в интернационализации хозяйственной
жизни. Более двух третей стоимости прямых заграничных инвестиций составляют
взаимные капиталовложения развитых стран. Это означает, что хозяйственные
связи между ними укрепляются в большей степени, чем с остальным миром. За
балансом движения капиталов и кредитов следует статья Ошибки и пропуски,
которая показывает неучтенное движение краткосрочного капитала. Изменение
валютных резервов отражает международные валютные операции центральных
банков, связанные с выравниванием платежного баланса и поддержанием курса
национальной валюты. 7,c.18
Международное движение ссудного капитала классифицируется по признаку
срочности.
Долгосрочные и среднесрочные операции включают государственные и
частные займы и кредиты, предоставленные на срок более одного года.
Получателями государственных займов и кредитов выступают преимущественно
отстающие от лидеров страны, в то время как передовые развитые государства
являются главными кредиторами. По-иному выглядит картина с частными
долгосрочными займами и кредитами. Здесь также развивающиеся страны
прибегают к заимствованию у частных кредитно-финансовых институтов развитых
стран. Но и в развитых странах корпорации активно используют привлечение
ресурсов с мирового рынка в форме выпуска долгосрочных ценных бумаг или
банковского кредита.
Краткосрочные операции включают международные кредиты сроком до года,
текущие счета национальных банков в иностранных банках (авуары),
перемещение денежного капитала между банками. В последние два десятилетия
межбанковские краткосрочные операции на мировом денежном рынке приобрели
большой размах. Если в 60-70-е годы преобладало стихийное перемещение
горячих денег, что усиливало инфляцию и кризис Бреттонвудской валютной
системы, то в 80-е – начало 90-х гг. основной поток краткосрочных денежных
капиталов (ежегодно 100—150 млрд. долларов) направлялся в США, привлекаемый
сравнительно высокими процентными ставками и стабильным курсом доллара.
После прихода к власти Буша и переориентации экономической политики США на
слабый доллар и низкие ставки, основной поток инвестиций направился на
развивающиеся рынки.
Решение проблемы несбалансированного баланса
Несбалансированность платежного баланса по текущим операциям и
движению капиталов регулируется за счет резервов Центрального банка. Если
дефицит баланса текущих операций меньше, чем положительное сальдо счета
финансовых операций с капиталом, то запасы иностранной валюты в ЦБ
увеличатся. Если больше, то нехватка поступлений в страну иностранной
валюты по сумме этих счетов компенсируется из запасов ЦБ. В сумме сальдо
счета текущих операций, сальдо счета финансовых операций с капиталом и
изменение официальных резервов ЦБ должны составить ноль. Это означает, что
платежный баланс в итоге должен быть сведен без остатка.
5)Расчетный баланс
В отличие от платежного баланса, включающего в себя только сумму
денежных платежей страны и ее денежных поступлений за определенный период
времени, расчетным балансом за определенный период принято называть
соотношение всех денежных требований и обязательств данной страны,
возникших за данный период. В то время как в платежный баланс входят лишь
фактически произведенные и полученные платежи, в расчетный баланс входят
все требования и обязательства страны по отношению к другим странам, хотя
бы по ним в данный период платежи еще не были произведены. Например, в
расчетный баланс входит весь экспорт и импорт товаров, тогда как в
платежный баланс входят лишь фактическая выручка от экспорта товаров за
данный период и фактические расходы на оплату импортных товаров.
Расчетным балансом на определенную дату называется соотношение
между общей суммой задолженности данной страны другим странам и общей
суммой их задолженности данной стране на указанную дату. В отличие от
расчетного баланса за год, в который входят только денежные требования и
обязательства, возникшие в течение этого года, в расчетный баланс на
определенную дату входят все имеющиеся к этому моменту требования и
обязательства данной страны независимо от времени их возникновения.
Расчетный баланс на определенную дату иначе называется балансом
международной задолженности, так как последний характеризует страну как
нетто-должника и показывает величину ее будущих платежей. Активный
расчетный баланс показывает, что страна является нетто-кредитором,
пассивный - нетто-должником. 1, c.79
Расчетный баланс отличается от платежного баланса еще и тем, что
составляется наперед, чтобы знать как сложатся требования и обязательства в
будущие годы.
Регулирование внешнеторгового баланса, отражающего экспорт и импорт
товаров и услуг, должно быть нацелено на нивелирование внутреннего уровня
цен, формирующегося под воздействием внутренних спроса и предложения.
Фактическое соотношение внутренних спроса и предложения на товарном рынке
может делать необходимой некоторую неуравновешенность торгового баланса, то
есть несоответствие экспорта товаров их импорту.
Таким образом, теория регулирования торгового баланса, разработанная
классиками политэкономии и исходящая из необходимости равенства экспорта и
импорта, несостоятельна, поскольку конъюнктура внутреннего рынка может
требовать некоторой степени неуравновешенности торгового баланса. Так, если
в стране накоплены излишки товаров, то они могут оказывать понижательное
давление на уровень цен, а его корректировка достижима лишь при активизации
торгового баланса. Наоборот, при нехватке товаров в стране растет уровень
цен, поэтому для приведения рынка в равновесие может быть необходимо
превышение их импорта над экспортом. 13,c.25
При регулировании баланса международных капиталовложений также нужно
исходить не из его формальной сбалансированности, а из сформировавшейся на
рынке капиталов нормы процента. Норма процента на рынке краткосрочного
капитала зависит от спроса и предложения на краткосрочный заемный капитал.
Если норма процента по краткосрочному капиталу выше, чем за рубежом, то это
означает, что в стране существует дефицит краткосрочных финансовых ресурсов
и необходимо увеличение их чистого притока в страну. Напротив, при
сравнительно низкой норме процента на рынке краткосрочных капиталов
требуется принять меры для ее роста, например за счет сокращения чистого
внешнего притока капиталов.
Если норма процента по краткосрочным сделкам зависит от доходности
краткосрочных спекулятивных операций, "торговли деньгами", то норма
процента по долгосрочному капиталу определяется нормой прибыли, создаваемой
на вложенный в сферу производства капитал. Норма прибыли зависит от
доходности реализации товаров на рынке, разницы между ценой и стоимостью
товаров. Норма прибыли, достигая своих высших значений в странах с
переходной экономикой и будучи гораздо менее высокой в развитых странах,
часто свидетельствует о соотношении внутренних спроса и предложения на
рынке товаров. В странах, где отечественное производство не покрывает
внутреннего спроса на товары, производители, как правило, имеют возможность
завышать цены товаров по сравнению с их стоимостью. Такая ситуация
наблюдается, в частности, в ряде стран с переходной экономикой, где
прибыли, получаемые предприятиями, формируют до 60% ВВП. Эти страны, как
правило, нуждаются в притоке капитала из-за рубежа для финансирования
развития их реального сектора.
Снижение высоких показателей прибыли или поднятие нормы прибыли до
уровня других стран возможно, если норма процента на вложенный в
производство капитал отражает прибыльность экономики, а его "миграция"
между странами в зависимости от национальных норм прибыли обеспечивает
усреднение норм прибыли и процента.
В условиях развитого рынка норма процента определяется нормой прибыли.
В странах с развитой финансово-банковской системой высокая норма прибыли
отражается в более высоком проценте на вложенный долгосрочный капитал
(проценте по долгосрочным банковским депозитам, по долгосрочным облигациям
и дивиденде, выплачиваемом по акциям). Таким образом, чем выше норма
прибыли в производстве, тем больше долгосрочного капитала поступает при
посредничестве финансового рынка в распоряжение предприятий.
Капитал может поступать в производство, минуя финансовый рынок, в виде
прямых иностранных инвестиций. В этом случае показателем прибыльности
производства может быть прибыль, получаемая при осуществлении
инвестиционных проектов.
Первое. При составлении платежного баланса следует
абстрагироваться от операций, которые не сопровождаются денежными
поступлениями и платежами в рамках отчетного периода.
Второе. Условное разделение операций в платежном балансе на основные и
балансирующие лишено практического (и теоретического) смысла, поскольку
между обеими группами операций в действительности не существует устойчивых
причинно-следственных связей. С этой точки зрения, более целесообразным для
аналитических целей представляется соотносить сальдо первичных операций не
с сальдо балансирующих операций, а с состоянием внутренних рынков товаров,
услуг, валют и капитала.
Третье. Роль платежного баланса в достижении равновесия на национальных
рынках проявляется в том, что благодаря регулированию основных компонентов
платежного баланса (баланса товаров и услуг, баланса капиталов) достигается
равновесие между спросом и предложением на этих рынках.
Четвертое. Основными методами регулирования платежного баланса являются
валютное регулирование, политика валютного курса, регулирование процентных
ставок и налоговые методы. Главной задачей валютного регулирования является
ограничение притока валюты на рынок краткосрочных капиталов и поощрение
притока капиталов на рынок долгосрочных инвестиций. В политике валютного
курса ключевая роль принадлежит обеспечению эквивалентности международного
обмена. Политика процентных ставок должна способствовать выравниванию
процентных ставок по операциям с краткосрочным капиталом до уровня
зарубежных рынков. Налоговые методы должны быть использованы для того,
чтобы уменьшить нежелательное искажение нормы прибыли и товарных цен.
Комплексное регулирование платежного баланса должно основываться на анализе
взаимосвязей между платежным балансом и состоянием экономики, ее основных
рынков.
14,c.11
1.2.Модель малой открытой экономики
Анализ основывается на двух традиционных подходах: неокейнсианском
подходе (IS-LM) для случая малой открытой экономики (модель Манделла-
Флеминга) и денежном подходе к платежному балансу. Однако прежде необходимо
оговориться, что мы не претендуем на построение принципиально новой модели,
а лишь несколько видоизменяем существующие конструкции с целью адаптации их
к описанию и анализу специфических условий конца 90-х годов.
В модели Манделла-Флеминга уравнение кривой IS записывается как сумма
компонентов национального дохода, а уравнение кривой LM – как функция от
дохода и ставки процента (поскольку в краткосрочном периоде цены
рассматриваются как жесткие, различие между номинальной и реальной ставками
процента не проводится).
где Y – национальный доход, A – автономный уровень потребления, P – уровень
цен, T – налоги, r – ставка процента, G – государственные расходы, e –
реальный курс национальной валюты, M – номинальная денежная масса, знаки
отражают направление зависимости.
Автономный уровень потребления и налоги оказывают влияние на выпуск
через потребление, процентные ставки – через инвестиции, объем
государственных расходов принимается экзогенным, реальный курс национальной
валюты влияет на величину чистого экспорта. Спрос на деньги зависит от
объема выпуска и процента.
Для целей нашего исследования мы несколько видоизменили предпосылку о
характере зависимости, описывающей кривую LM, предположив наличие
зависимости от реальное обменного курса (здесь мы измеряем реальный курс в
единицах иностранной валюты за национальную валюту, т.е. высокий реальный
курс соответствует случаю дорогой национальной валюты по отношению к
национальной валюте):
В простейшем случае (линейная зависимость по всем переменным) функция LM
будет описывается следующим уравнением:
,
где a, b, f – коэффициенты, отражающие чувствительность спроса на деньги к
уровню национального дохода. ставке процента и реальному курсу национальной
валюты, соответственно
Как показано на рисунке 1, в координатах e – Y, кривая LM будет иметь
отличный вид от традиционного случая, т.е. иметь отрицательный наклон по
отношению к оси абсцисс (Y).
Рис. 1
LM
LM
е е
Y
Y
Таким образом, мы предполагаем, что спрос на деньги зависит не только от
процентной ставки, но и от реального курса национальной валюты, причем
зависимость – положительная, т.е. более высокому реальному курсу
национальной валюты соответствует больший спрос на реальные кассовые
остатки. Попробуем обосновать данное утверждение.
Прежде всего заметим, что экономика представляет собой двухвалютную
экономику, т.е. в экономике обращаются две валюты, выполняющие функции
денег, либо некоторые из них (например, средство сбережения или мера
стоимости). В такой экономике одна из валют является более стабильной и
надежной, не подверженной риску обесценения (в долгосрочной перспективе),
поэтому реальное богатство и реальные переменные воспринимаются выраженными
в такой валюте.
В то же время, в описываемой модели рассматривается спрос на реальные
кассовые остатки в национальной валюте. Увеличение или снижение спроса на
деньги в модели может соответствовать ситуациям как изменения совокупного
спроса на кассовые остатки в экономике (как в национальной, так и в
иностранной валюте), так и замещения одной валюты другой. Например, рост
спроса на деньги будет описывать ситуацию вытеснения иностранной валюты,
т.е. дедолларизацию экономики. Предпосылка о возможности замещения валют в
рамках одной двухвалютной экономики является ключевой для дальнейшего
понимания положительной зависимости между спросом на деньги и реальным
курсом национальной валюты.
Обращение долларов как средства платежа, фактически, ограничено теневой
экономикой (не рассматриваемой в рамках подобных моделей) и узким кругом
операций по покупке дорогостоящих товаров (например, жилье, вторичный рынок
автомобилей и т.д.), оборот которых в общем объеме трансакций относительно
мал. В модели мы также предполагаем, что для осуществления трансакций
(потребления) экономические агенты могут использовать только национальную
валюту, иностранная валюта должна быть предварительно конвертирована в
национальную валюту.
Однако мы предполагаем, что экономические агенты могут хранить свои
сбережения в двух формах: либо в наличной национальной валюте, либо в
наличной иностранной валюте. Наличная иностранная валюта играет в таком
случае роль ценных бумаг или депозитов (как альтернативы хранению наличных
кассовых остатков) в традиционных моделях.
Также предположим, что текущие доходы экономических агентов выражены в
национальной валюте. Эта предпосылка распространяется и на ситуацию, когда
номинальная сумма зарплаты или других доходов выражена в долларах, но
экономические агенты непосредственно получают на руки наличные деньги.
Следовательно, в каждый момент времени спрос на деньги (реальные
кассовые остатки) определяется как распределением текущих поступлений,
направляемых на потребление и сбережение, так и реструктуризацией портфелей
(сбережений) экономических агентов.
Рассмотрим теперь влияние реального курса национальной валюты на спрос
на деньги с точки зрения влияния реального обменного курса на каждый из
трех основные мотивом спроса на деньги (трансакционный, предосторожности и
спекулятивный). 3,c.45
С точки зрения трансакционного мотива спроса на деньги, рост реального
курса денег означает повышение реального (в долларовом выражении) богатства
экономических агентов и более высокую покупательную способность имеющихся в
их распоряжении денежных кассовых остатков. Такой вывод следует, во-первых,
из предпосылки о том, что текущие доходы экономических агентов выражены в
наличных деньг; во-вторых, это справедливо в предположении о том, что
значимая часть всех сбережений хранится в наахциональной валюте, и, в-
третьих, мы предполагаем, что на высока доля импортных товаров на
внутреннем рынке, цены которых фиксированы в долларах. Таким образом, рост
реальных кассовых остатков при увеличении реального курса национальной
валюты происходит вследствие эффекта богатства. 2,c.12
Аналогичные причины стимулируют спрос на реальные кассовые остатки из
мотива предосторожности. Положительный эффект богатства расширяет
возможности потребления и, соответственно, увеличивает неопределенность в
размере предстоящих покупок, что заставляет держать больший объем средств в
форме национальной валюты, либо устраняет необходимость конвертации текущих
денежных потоков в иностранную валюту.
С точки зрения спекулятивного мотива, рост реального курса национальной
валюты означает снижение реальной денежной доходности и увеличение риска
потерь по валютным финансовым активам и отрицательный денежный процент на
наличную иностранную валюту, издержки хранения иностранной валюты
возрастают. В предположении об адаптивном характере ожиданий значительной
части экономических агентов переход на более высокий уровень реального
курса национальной валюты означает формирование ожиданий дальнейшего роста
реального курса. Такие ожидания приводят к изменению пропорций между
денежной и валютной частью денежной массы в пользу денежных кассовых
остатков. Таким образом, при удорожании национальной валюты наблюдается
дедолларизация экономики, перевод большей части сбережений в национальную
валюту. Поскольку для оценки спроса на деньги обычно используются широкие
денежные агрегаты, реструктуризация портфелей означает увеличение доли не
только депозитов и наличных денег в национальных валюте, но и внутренних
финансовых активов (например, номинированных в деньгах ценных бумаг), в том
числе со стороны иностранных инвесторов.
Таким образом, высокий реальный курс национальной валюты означает,
что издержки хранения национальной валюты в наличной форме низки по
отношению к хранению наличной иностранной валюты (ситуация аналогичная
низкой процентной ставке в традиционных моделях), и спрос на деньги будет
расти. Соответственно, низкий реальный курс национальной валюты
соответствует высоким процентным ставкам, высоким издержкам хранения
национальной валюты в наличной форме и снижению спроса на деньги.
Так как повышение реального обменного курса увеличивает спрос на
реальные кассовые остатки, для поддержания спроса на деньги на некотором
уровне, соответствующем фиксированному предложению денег, объем
национального дохода должен сократиться.
Для более наглядного представления влияния реального курса национальной
валюты на движение вдоль кривой LM и ее перемещения рассмотрим изменения
отдельных компонентов, определяющих реальный курс (номинальный обменный
курс и инфляцию).
Предположим, что цены жесткие, в тоже время номинальный обменный курс
денег растет (например, под влиянием положительного сальдо торгового
баланса или притока иностранного капитала). Реальный курс денег будет также
расти, т.е. иностранные товары (либо товары, цены которых номинированы в
иностранной валюте) становятся более дешевыми и доступными, хранение
наличной иностранной валюты приносит отрицательный процент, равный темпу
роста номинального курса денег. Соответственно, как описано выше, спрос
кассовые остатки возрастает по всем трем мотивам. Поскольку в данном случае
мы не рассматриваем изменения в денежно-кредитной политике, движение
происходит вдоль кривой LM, т.е. с ростом номинального и реального курсов
снижается объем выпуска.
В обратной ситуации, когда номинальный курс денег падает (например,
благодаря накапливанию центральным банком золотовалютных резервов или
дополнительному спросу на валютном рынке со стороны министерства финансов
для осуществления выплат по внешнему долгу), реальный курс будет снижаться.
Соответственно, по отношению к кассовым остаткам будет иметь место
отрицательный эффект богатства (хотя процент по денежным активам будет
повышаться, достигая в пределе темпов падения номинального курса
национальной валюты, основная стоимость денежного актива снижается),
потребление товаров сокращается. Одновременно, в предположении о
преимущественно адаптивных ожиданиях экономических агентов, кассовые активы
теряют привлекательность из спекулятивного мотива и мотива предосторожности
(поскольку агенты для удовлетворения случайных колебаний в потреблении
предпочитают держать иностранную валюту), доля иностранная валюты в
портфелях увеличивается. Следовательно, спрос на деньги (в национальной
валюте) снижается. Так же как и в первом случае движение происходит вдоль
кривой LM, т.е. со снижением номинального и реального курсов растет выпуск.
Теперь предположим, что денежные власти поддерживают фиксированный
номинальный курс национальный валюты, и изменения реального курса
происходят за счет движения цен. В этом случае, поскольку цены экзогенны в
модели, мы наблюдаем не движение вдоль кривой LM, а ее сдвиги. В частности,
рост цен будет означать снижение реальных кассовых остатков (в
предположении, что номинальная денежная масса осталась неизменной), т.е.
сдвиг всей кривой LM по направлению к началу координат, несмотря на рост
реального курса национальной валюты. Экономическая интерпретация этого
результата может быть следующей: экзогенный рост цен снижает реальное
богатство экономических агентов, выраженное в обеих валютах, кроме того
инфляция увеличивает неопределенность и риск, связанный с изменением
покупательной способности национальной валюты, и риск девальвации.
Увеличение рисков повышает альтернативную стоимость хранения денег
(национальной валюты), аналогично ситуации роста процентной ставки. Таким
образом, спрос на реальные кассовые остатки в национальной валюте будет
ниже по сравнению с первоначальной ситуацией при любом уровне реального
обменного курса (т.е. вдоль новой кривой LM).
В случае экзогенного снижения цен происходит сдвиг кривой LM вправо
вверх, спрос на деньги (в национальной валюте) будет выше по сравнению с
первоначальной ситуацией при любом уровне реального обменного курса.
Аналогичная ситуация наблюдается в условиях одинакового роста
(снижения) цен и номинального обменного курса. Благодаря изменениям в
уровне цен кривая LM (при условии неизменности номинальной денежной массы)
сдвигается влево или вправо, и спрос на деньги меняется, несмотря на то что
реальный курс остается постоянным.
. Косвенными факторами, свидетельствующими в их пользу, могут являться
более высокая доля расходов на покупку иностранной валюты в общем объеме
расходов населения до августа 1998 года (т.е. когда курс денег был высок)
при снижающейся доле депозитов в иностранной валюте в общем объеме
депозитов, последнее наблюдение само по себе и наблюдения авторов из
повседневной жизни до и после августовского кризиса 1998 года. В частности,
доля расходов населения, идущая на покупку иностранной валюты, превышала
20% в 1997 году, но упала после августовского кризиса до 7–9%. В то же
время, доля депозитов населения в иностранной валюте в общем объеме
депозитов за период с июня 1995 года по январь 1998 года снизилась с 38% до
22%, но выросла после августовского кризиса до 45%. 13,c.17
Особенностью нашего варианта модели IS-LM является возможность
существования множественного равновесия в краткосрочном периоде. Как
показано на рисунке 2, в зависимости от расположения кривой IS возможны три
случая равновесия – E1 и E2 или E3
Рис.2
e IS1 IS2
LM E1
E3
E2 Y
Интерпретация равновесий может быть следующей. Равновесие E1,
характеризуемое высоким реальным курсом национальной валюты и низким
объемом выпуска, соответствует случаю развития экономики за счет внутренних
ресурсов (например, добычи и экспорта сырья или использования
золотовалютных резервов): высокий реальный курс национальной валюты
позволяет удовлетворять внутреннее потребление за счет импорта, тогда как
отечественная продукция неконкурентоспособна (за исключением, может быть
сырья). Вероятно, что в этом случае приток капитала в страну будет
положительным, так как высокий реальный курс национальной валюты, низкий
объем сбережений и неполное использование капитала способствуют повышению
ставки процента в экономике.
Равновесие E2, напротив, соответствует случаю поддержания и развития
отечественного производства за счет низкого реального курса национальной
валюты. При этом объем импорта относительно мал (из-за высокой цены
импортных товаров) и имеются хорошие страновые преимущества на мировых
товарных рынках за счет относительной низких издержек производства.
Равновесие E3 соответствует ситуации, в которой кривые IS и LM касаются
друг друга, и существует только одно значение реального обменного курса,
соответствующее равновесию на финансовом рынке и рынке товаров.
Прежде чем перейти к применению данной модели к анализу ситуации,
рассмотрим сравнительную статику в модели при изменении экономической
политики, в частности, последствия шоков бюджетной и денежно-кредитной
политики. Важное отличие рассматриваемой модели от традиционного подхода
заключается в том, что последствия мер экономической политики будет
различным в зависимости от начального состояния экономики, т.е. в каком из
равновесий она находится в первый момент.
Новое равновесие установится в точке E2, характеризуемой более высоким
реальным курсом национальной валюты и более высоким объемом выпуска.
10,c.67
1.3. Методы анализа платежного баланса: монетаристский подход
Метод анализа платежного баланса с позиций монетаризма кардинально
отличается от всех предшествовавших ему подходов. Это отличие состоит
прежде всего в том, что рассматривается платежный баланс целиком, то есть
как счет текущих операций, так и счет операций с капиталом (и финансовыми
инструментами). В данной концепции сальдо платежного баланса эквивалентно
изменению официальных золотовалютных резервов государства (т.е.
используется сальдо баланса официальных расчетов). Аргументом для такой
позиции служит утверждение, что сальдо платежного баланса должно
рассматриваться как результат разрыва между спросом на деньги и
предложением денег, а на величину самого сальдо, так как оно является
монетарным явлением, можно повлиять с помощью мер денежно-кредитной
политики. Этот подход также характерен тем, что он активно использовался
МВФ при анализе и выработке экономической политики для стран, имеющих
проблемы с платежным балансом.
В общем виде монетаристский подход к анализу платежного баланса
является ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
ФАКУЛЬТЕТ ЭКОНОМИКИ И БИЗНЕСА
КАФЕДРА МИКРО И МАКРОЭКОНОМИКИ
КУРСОВАЯ РАБОТА
Жесткость зарплаты и безработица
Исполнитель
студент 2курса
Пан Е.В.
Научный руководитель
к.э.н.
Калдияров Д.А.
Алматы, 2007
СОДЕРЖАНИЕ
Введение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...3
1.Теоретические основы Платежного Баланса ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 5
1.1Структура платежного баланса. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..5
1.2 Модель малой открытой экономики ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 12
1.3 Методы анализа платежного баланса: монетаристский подход ... ... ... ... 18
2. Анализ Платежного Баланса РК ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...21
2.1 Анализ платежного баланса РК ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 21
2.2 Анализ экспорта и импорта РК за 2003-2007 годы ... ... ... ... ... ... ... ..25
2.3 Перспекивы развития внешней торговли в РК ... ... ... ... ... ... ... ... ..29
Заключение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...35
Список литературы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .36
Введение:
Актуальность данной темы невозможно преувеличить, т.к. платежный
баланс (ПБ) является зеркальным отражением экономического состояния страны.
В современных условиях трудно прогнозировать или активно участвовать в
международной валютно-финансовой системе, если четко и реально не
сбалансирован ПБ. Объективно обусловленные тенденции к росту взаимосвязей и
взаимовлияний экономики развитых стран требует тщательного подхода к
разработке ПБ страны. Актуальность темы состоит еще и в том, что вследствие
либерализации валютного рынка и внешнеэкономической деятельности,
произошедшей в начале процесса трансформации, как в странах СНГ, так и в
других странах с транзитивной экономикой, степень открытости экономики
Казахстана и интеграции его в мировое хозяйство постоянно возрастала. В
настоящее время степень зависимости казахстанской экономики от конъюнктуры
мировых товарных и финансовых рынков достигла критической отметки и
рассмотрение вопросов, связанных с регулированием внешнеэкономического
сектора, приобрело особую актуальность.
Цель данной работы проанализировать Платежный Баланс Республики
Казахстан.
Задачи данной курсовой работы определить: структуру ПБ, выявить роль
ПБ в малой открытой экономике, сделать анализ экспорта и импорта РК, а
также показать перспективы развития внешней торговли в РК.
Платежный баланс - это отчет о международных экономических
операциях страны за определенный период времени, в котором учитываются
внешнеторговые сделки, инвестиции между странами, приобретение имущества за
границей, движение доходов.
Согласно Руководству по платежному балансу, изданному Международным
валютным фондом в 1993 г., платежный баланс - это статистический отчет, где
в систематизированном виде приводятся суммарные данные о
внешнеэкономических операциях данной страны с другими странами мира за
определенный период времени.
Cо статистической точки зрения, существуют как минимум два способа
отражения внешнеэкономических операций: в момент возникновения требования
или обязательства в отношении нерезидентов, либо в момент фактической
оплаты возникших требований. Дискуссия по поводу методов учета
внешнеэкономических сделок началась во второй половине ХХ в. после
выдвижения американским экономистом Ф. Махлупом в его классической работе о
концепциях платежного баланса Machlup F. Three Concepts of the Balance of
Payments and the So-Called Dollar Shortage Collected Essays of Fritz
Machlup. N.Y.: Charles Scribner, 1964. P. 69-92. концепции "рыночного
баланса". Тем не менее дискуссия завершилась победой его оппонентов,
которые считали необходимым составлять платежный баланс в виде баланса
внешних активов и обязательств, а не в виде баланса фактически
произведенных денежных платежей.
Платежный баланс – это соотношение фактических платежей,
произведенных данной страной за границей, и поступлений, полученных ею из-
за границы, за определенный период времени.
Различают платежный баланс за определенный период (год, месяц,
квартал) и платежный баланс на определенную дату. Платежный баланс за
определенный период представляет собой соотношение платежей и поступлений
за данный отрезок времени и позволяет выявить изменения в международных
экономических отношениях страны, состояние и развитие ее экономики.
Платежный баланс на дату не фиксируется в форме публикуемых статистических
показателей, но он отражает изменения со дня на день соотношений платежей и
поступлений, которые подлежат исполнению на определенную дату.
Платежный баланс активен, если валютные поступления превышают
платежи, и пассивен, если платежи превышают поступления.
По методологии МВФ платежный баланс – это систематический перечень
всех экономических операций, осуществленных за определенный отрезок времени
между резидентами данной страны и нерезидентами, иначе говоря, резидентами
всех остальных стран мира. В платежном балансе фактические денежные платежи
по текущему коммерческому обороту объединяются с безвалютными операциями,
включающими товарообменные сделки и безвозмездную денежную помощь, с
перемещением краткосрочных и долгосрочных капиталов, с такими операциями,
которые в данный период не сопровождаются платежами, а лишь порождают
взаимные требования и обязательства денежного характера. В итоге платежный
баланс охватывает все операции, которые связаны с юридическим переходом
права собственности на товары, услуги и иные ценности от резидентов к
нерезидентам, а также передачей денег, финансовых и иных активов из одной
страны в другую.
Видимое противоречие между направлением изменений в активах страны и
отражением этих изменений в платежном балансе объясняется тем, что в
платежном балансе фиксируются не сами внешнеэкономические операции в своем
материальном выражении, а их денежный результат – фактический или
предполагаемый. В связи с этим экспорт товаров, например, всегда отражается
в кредитовой (доходной) части платежного баланса, поскольку в этом случае
уменьшению товарных ресурсов страны (активов) должно сопутствовать – как
результат продажи – эквивалентное поступление денег. Наоборот, импорт
товаров всегда фиксируется в дебетовой (расходной) части платежного
баланса, так как при этом происходит увеличение ресурсов (активов) страны,
а это требует траты определенной суммы денег. На тех же самых принципах
распределяются по разделам платежного баланса и все другие операции,
связанные с предоставлением и получением различных услуг, вывозом
капиталов, получением и погашением кредитов и т.п.
В международной практике применяется и так называемый метод двойной
записи, когда каждая внешнеэкономическая операция, подлежащая включению в
платежный баланс, заносится в него дважды. Одна запись показывает, какие
изменения в активах и пассивах страны вызывает данная операция, тогда как
вторая запись, уравновешивающая первую, говорит о том, какими средствами
регулируются взаимные требования и обязательства между странами,
возникающие в результате совершения названной внешнеэкономической операции.
2,c.7
1.Теоретические основы Платежного Баланса
4 Структура платежного баланса.
Платежный баланс имеет следующие разделы :
* торговый баланс, т.е. соотношение между вывозом и ввозом товаров;
* баланс услуг и некоммерческих платежей (баланс невидимых операций);
* баланс движения капиталов и кредитов
1)Торговый баланс
Исторически внешняя торговля выступает исходной формой
международных экономических отношений, связывающей национальные хозяйства в
единое мировое хозяйство. Благодаря внешней торговле складывается
международное разделение труда, которое углубляется и совершенствуется с
развитием внешней торговли и других международных экономических операций.
Показатели внешней торговли традиционно занимают важное место в
платежном балансе. Соотношение стоимости экспорта и импорта товаров
образует торговый баланс. Поскольку значительная часть внешней торговли
осуществляется в кредит, существуют различия между показателями торговли,
платежей и поступлений, фактически произведенных за соответствующий период.
Экономическое значение актива или дефицита торгового баланса
применительно к конкретной стране зависит от ее положения в мировом
хозяйстве, характера ее связей с партнерами и общей экономической политики.
Для стран, отстающих от лидеров по уровню экономического развития, активный
торговый баланс необходим как источник валютных средств для оплаты
международных обязательств по другим статьям платежного баланса. Для ряда
промышленно развитых стран (Япония, ФРГ и др.) активное сальдо торгового
баланса используется для создания второй экономики за рубежом. 3,c.20
Пассивный торговый баланс считается нежелательным и обычно
оценивается как признак слабости внешнеэкономических позиций станы. Это
правильно для развивающихся стран, испытывающих нехватку валютных
поступлений . Для промышленного развития стран это может иметь иное
значение. Например, дефицит торгового баланса США (с 1971 г.) объясняется
активным продвижением на их рынок международных конкурентов (Западной
Европы, Японии, Гонконга, Тайваня, Южной Кореи и других стран) по
производству товаров все большей сложности. В результате складывающегося
международного разделения труда более эффективно используются ресурсы в
мировых масштабах. Зеркальным отражением дефицита внешней торговли США
служит активное сальдо по этим операциям у упомянутых партнеров, которые
используют валютные поступления для заграничных капиталовложений, в том
числе в США. 14,c.10
2)Баланс услуг
Баланс услуг включает платежи и поступления по транспортным
перевозкам, страхованию, электронной, телекосмической, телеграфной,
телефонной, почтовой и другим видам связи, международному туризму, обмену
научно-техническим и производственным опытом, экспертным услугам,
содержанию дипломатических, торговых и иных представительств за границей,
передаче информации, культурным и научным обменам, различным комиссионным
сборам, рекламе, ярмаркам и т. д. Услуги представляют собой динамично
развивающийся сектор мировых экономических связей; его роль и влияние на
объем и структуру платежей и поступлений постоянно возрастают.
С ростом уровня благосостояния в развитых странах резко увеличились
масштабы международного туризма, в составе которого значительную часть
составляют деловые поездки в связи с интернационализацией современного
производства .
Развитие международного производства, научно-техническая революция и
другие факторы интернационализации хозяйственной жизни стимулировали
торговлю лицензиями, ноу-хау, другими видами научно-технического и
производственного опыта, лизинговые операции (аренда оборудования), деловые
консультации и другие услуги производственного и персонального характера.
По принятым в мировой статистике правилам в раздел услуги
входят выплаты доходов по инвестициям за границей и процентов по
международным кредитам, хотя по экономическому содержанию они ближе к
движению капиталов и услуг. В платежном балансе выделяются статьи:
предоставление военной помощи иностранным государствам, военные расходы за
рубежом. Они как бы примыкают к операциям услуг.
По методике МВФ принято также показывать особой позицией в
платежном балансе односторонние переводы. В их числе: государственные
операции - субсидии другим странам по линии экономической помощи,
государственные пенсии, взносы в международные организации; частные
операции - переводы иностранных рабочих, специалистов, родственников на
родину. Этот вид операций имеет большое экономическое значение. Италия,
Турция, Испания, Греция, Португалия, Пакистан, Египет и другие страны
уделяют большое внимание регулированию выезда за границу своих граждан на
заработки, так как используют этот источник значительных валютных
поступлений для развития экономики. Для ФРГ, Франции, Великобритании,
Швейцарии, США, ЮАР и других стран, временно привлекающих иностранных
рабочих и специалистов, напротив, такие переводы средств служат источником
дефицита этой статьи платежного баланса.
Перечисление операции услуг, движения доходов от инвестиций ,
сделки военного характера и односторонние переводы называют невидимыми
операциями, подразумевая, что они не относятся к экспорту и импорту
товаров, т.е. осязаемых ценностей. В их составе выделяются три основные
группы сделок; услуги, доходы от инвестиций, односторонние переводы.
Торговый баланс страны и баланс услуг и некоммерческих платежей
образуют текущий баланс (баланс текущих операций). 7,c.50
Счет текущих операций.
Положительное сальдо по счету текущих операций составило 5,0 млрд.
долларов США, что на 0,3 млрд. долларов меньше, чем в I полугодии 1996 г.
Активный баланс текущих операций во взаимоотношениях с дальним
зарубежьем сократился почти на треть и составил 4,7 млрд. долларов. Со
странами СНГ, в отличие от I полугодия предыдущего года, когда результаты
текущих операций складывались в пользу партнеров из СНГ, он стал
положительным и достиг 0,3 млрд. долларов.
Внешнеторговый оборот составил 72,1 млрд. долларов и уменьшился к
уровню I полугодия 1996 года на 5 процентов. Падение внешнеторгового
оборота, произошедшее впервые за последние годы, было обусловлено как
сокращением экспорта товаров (на 4%), так и их импорта (на 6% ).
Оборот торговли со странами СНГ снизился на 14%, со странами дальнего
зарубежья - на 2 процента.
Характерной особенностью отчетного периода было то обстоятельство, что
номинальная девальвация денег совпадала с темпами инфляции и тем самым
практически не оказывала влияния на динамику внешнеторговых операций.
Экспорт товаров в целом оценивался в 41 млрд. долларов, в том числе в
страны дальнего зарубежья - 32 млрд. долларов, в страны СНГ - около 9 млрд.
долларов. Впервые за последние годы зафиксировано снижение объемов экспорта
в сравнении с сопоставимым периодом прошлого года, в том числе вывоз
товаров в страны дальнего зарубежья сократился на 3%, а в страны СНГ - на 7
процентов. В целом конъюнктура внешнего рынка для отечественных экспортеров
в рассматриваемом периоде складывалась неблагоприятно: на фоне снижения цен
мировых рынков на топливно-сырьевые товары уменьшились. Вместе с тем даже в
случаях, когда наблюдалась позитивная ценовая динамика, не всегда удавалось
использовать возможности для увеличения стоимости экспорта. Так, при росте
контрактных цен на природный газ в апреле-июне физические объемы его
реализации были уменьшены за счет сокращения поставок в европейские страны.
Как показывают данные, на рынки этих стран, некоторые из которых на 100%
зависели от импорта газа, успешно проникают поставщики этого товара из
Норвегии, Нидерландов и Великобритании. 13,c.23
Сократился внешний спрос на товары с высокой долей добавленной
стоимости, в первую очередь продукцию машиностроения и химической
промышленности.
Однако наибольшее влияние на снижение экспорта оказали дискретные
субъективные факторы. Например, из-за неурегулированности отношений с
крупнейшим потребителем отечественных алмазов- южноафриканской компанией
"Де Бирс" и в результате того, что в течение I полугодия не были
установлены квоты на реализацию на внешний рынок драгоценных металлов,
произошло сокращение вывоза товаров этой группы в сравнении с январем-июнем
прошлого года на сумму около 1,2 млрд. долларов, или 70% общего снижения
экспорта страны.
Агрегированная оценка бегства капитала относительно
стабильна по годам, но с 3 квартала 1998 года почти точно численно
совпадает с сальдо текущего баланса. Особенностью Казахстана в данном
случае является то обстоятельство, что страна не сумела использовать
последнее для выплаты долгов, накопившихся за предыдущие годы. Строго
говоря, весь долг Казахстана МВФ, рефинансировать который приходится с
таким трудом с помощью новых займов МВФ, равен сальдо текущего баланса
всего за один год. 1,c.123
3)Баланс движения капиталов и кредитов
Баланс движения капиталов и кредитов отражает приток и вывоз
капиталов, а также предостав ение и получение международных кредитов. По
экономическому содержанию эти операции можно подразделить на следующие:
1) Международное движение предпринимательского капитала: прямые
заграничные инвестиции (приобретение и строительство предприятий за
границей, осуществляемые преимущественно через иностранные дочерние
организации) и портфельные инвестиции (покупка ценных бумаг).
2) Международное движение ссудного капитала: долгосрочные и
среднесрочные операции (государственные, межправительственные,
частные займы и кредиты), а также и краткосрочные операции (текущие
счета национальных банков и частных лиц в крупнейших иностранных
банках - авуары); перемещение денежного капитала между банками.
Баланс движения капиталов и кредитов выражает соотношение вывоза и
ввоза государственных и частных капиталов, предоставленных и полученных
международных кредитов. По экономическому содержанию эти операции делятся
на две категории: международное движение предпринимательского и ссудного
капитала.
4) Международное движение предпринимательского капитала
Предпринимательский капитал включает прямые заграничные
инвестиции (приобретение и строительство предприятий за границей) и
портфельные инвестиции ( покупка ценных бумаг заграничных компаний). Прямые
инвестиции являются важнейшей формой вывоза долгосрочного капитала и
оказывают большое влияние на платежный баланс. В результате этих инвестиций
развивается международное производство , которое интегрирует национальные
экономики в мировое хозяйство на более высоком уровне и прочнее, чем
торговля. В 1992г. Накопленная стоимость прямых пограничных инвестиций всех
стран, подсчитанная методом суммирования ежегодных вложений нарастающим
итогом, составила около 2 трлн. долларов. Вывоз предпринимательского
капитала происходит интенсивнее, чем рост производства и внешней торговли,
что свидетельствует о его ведущей роли в интернационализации хозяйственной
жизни. Более двух третей стоимости прямых заграничных инвестиций составляют
взаимные капиталовложения развитых стран. Это означает, что хозяйственные
связи между ними укрепляются в большей степени, чем с остальным миром. За
балансом движения капиталов и кредитов следует статья Ошибки и пропуски,
которая показывает неучтенное движение краткосрочного капитала. Изменение
валютных резервов отражает международные валютные операции центральных
банков, связанные с выравниванием платежного баланса и поддержанием курса
национальной валюты. 7,c.18
Международное движение ссудного капитала классифицируется по признаку
срочности.
Долгосрочные и среднесрочные операции включают государственные и
частные займы и кредиты, предоставленные на срок более одного года.
Получателями государственных займов и кредитов выступают преимущественно
отстающие от лидеров страны, в то время как передовые развитые государства
являются главными кредиторами. По-иному выглядит картина с частными
долгосрочными займами и кредитами. Здесь также развивающиеся страны
прибегают к заимствованию у частных кредитно-финансовых институтов развитых
стран. Но и в развитых странах корпорации активно используют привлечение
ресурсов с мирового рынка в форме выпуска долгосрочных ценных бумаг или
банковского кредита.
Краткосрочные операции включают международные кредиты сроком до года,
текущие счета национальных банков в иностранных банках (авуары),
перемещение денежного капитала между банками. В последние два десятилетия
межбанковские краткосрочные операции на мировом денежном рынке приобрели
большой размах. Если в 60-70-е годы преобладало стихийное перемещение
горячих денег, что усиливало инфляцию и кризис Бреттонвудской валютной
системы, то в 80-е – начало 90-х гг. основной поток краткосрочных денежных
капиталов (ежегодно 100—150 млрд. долларов) направлялся в США, привлекаемый
сравнительно высокими процентными ставками и стабильным курсом доллара.
После прихода к власти Буша и переориентации экономической политики США на
слабый доллар и низкие ставки, основной поток инвестиций направился на
развивающиеся рынки.
Решение проблемы несбалансированного баланса
Несбалансированность платежного баланса по текущим операциям и
движению капиталов регулируется за счет резервов Центрального банка. Если
дефицит баланса текущих операций меньше, чем положительное сальдо счета
финансовых операций с капиталом, то запасы иностранной валюты в ЦБ
увеличатся. Если больше, то нехватка поступлений в страну иностранной
валюты по сумме этих счетов компенсируется из запасов ЦБ. В сумме сальдо
счета текущих операций, сальдо счета финансовых операций с капиталом и
изменение официальных резервов ЦБ должны составить ноль. Это означает, что
платежный баланс в итоге должен быть сведен без остатка.
5)Расчетный баланс
В отличие от платежного баланса, включающего в себя только сумму
денежных платежей страны и ее денежных поступлений за определенный период
времени, расчетным балансом за определенный период принято называть
соотношение всех денежных требований и обязательств данной страны,
возникших за данный период. В то время как в платежный баланс входят лишь
фактически произведенные и полученные платежи, в расчетный баланс входят
все требования и обязательства страны по отношению к другим странам, хотя
бы по ним в данный период платежи еще не были произведены. Например, в
расчетный баланс входит весь экспорт и импорт товаров, тогда как в
платежный баланс входят лишь фактическая выручка от экспорта товаров за
данный период и фактические расходы на оплату импортных товаров.
Расчетным балансом на определенную дату называется соотношение
между общей суммой задолженности данной страны другим странам и общей
суммой их задолженности данной стране на указанную дату. В отличие от
расчетного баланса за год, в который входят только денежные требования и
обязательства, возникшие в течение этого года, в расчетный баланс на
определенную дату входят все имеющиеся к этому моменту требования и
обязательства данной страны независимо от времени их возникновения.
Расчетный баланс на определенную дату иначе называется балансом
международной задолженности, так как последний характеризует страну как
нетто-должника и показывает величину ее будущих платежей. Активный
расчетный баланс показывает, что страна является нетто-кредитором,
пассивный - нетто-должником. 1, c.79
Расчетный баланс отличается от платежного баланса еще и тем, что
составляется наперед, чтобы знать как сложатся требования и обязательства в
будущие годы.
Регулирование внешнеторгового баланса, отражающего экспорт и импорт
товаров и услуг, должно быть нацелено на нивелирование внутреннего уровня
цен, формирующегося под воздействием внутренних спроса и предложения.
Фактическое соотношение внутренних спроса и предложения на товарном рынке
может делать необходимой некоторую неуравновешенность торгового баланса, то
есть несоответствие экспорта товаров их импорту.
Таким образом, теория регулирования торгового баланса, разработанная
классиками политэкономии и исходящая из необходимости равенства экспорта и
импорта, несостоятельна, поскольку конъюнктура внутреннего рынка может
требовать некоторой степени неуравновешенности торгового баланса. Так, если
в стране накоплены излишки товаров, то они могут оказывать понижательное
давление на уровень цен, а его корректировка достижима лишь при активизации
торгового баланса. Наоборот, при нехватке товаров в стране растет уровень
цен, поэтому для приведения рынка в равновесие может быть необходимо
превышение их импорта над экспортом. 13,c.25
При регулировании баланса международных капиталовложений также нужно
исходить не из его формальной сбалансированности, а из сформировавшейся на
рынке капиталов нормы процента. Норма процента на рынке краткосрочного
капитала зависит от спроса и предложения на краткосрочный заемный капитал.
Если норма процента по краткосрочному капиталу выше, чем за рубежом, то это
означает, что в стране существует дефицит краткосрочных финансовых ресурсов
и необходимо увеличение их чистого притока в страну. Напротив, при
сравнительно низкой норме процента на рынке краткосрочных капиталов
требуется принять меры для ее роста, например за счет сокращения чистого
внешнего притока капиталов.
Если норма процента по краткосрочным сделкам зависит от доходности
краткосрочных спекулятивных операций, "торговли деньгами", то норма
процента по долгосрочному капиталу определяется нормой прибыли, создаваемой
на вложенный в сферу производства капитал. Норма прибыли зависит от
доходности реализации товаров на рынке, разницы между ценой и стоимостью
товаров. Норма прибыли, достигая своих высших значений в странах с
переходной экономикой и будучи гораздо менее высокой в развитых странах,
часто свидетельствует о соотношении внутренних спроса и предложения на
рынке товаров. В странах, где отечественное производство не покрывает
внутреннего спроса на товары, производители, как правило, имеют возможность
завышать цены товаров по сравнению с их стоимостью. Такая ситуация
наблюдается, в частности, в ряде стран с переходной экономикой, где
прибыли, получаемые предприятиями, формируют до 60% ВВП. Эти страны, как
правило, нуждаются в притоке капитала из-за рубежа для финансирования
развития их реального сектора.
Снижение высоких показателей прибыли или поднятие нормы прибыли до
уровня других стран возможно, если норма процента на вложенный в
производство капитал отражает прибыльность экономики, а его "миграция"
между странами в зависимости от национальных норм прибыли обеспечивает
усреднение норм прибыли и процента.
В условиях развитого рынка норма процента определяется нормой прибыли.
В странах с развитой финансово-банковской системой высокая норма прибыли
отражается в более высоком проценте на вложенный долгосрочный капитал
(проценте по долгосрочным банковским депозитам, по долгосрочным облигациям
и дивиденде, выплачиваемом по акциям). Таким образом, чем выше норма
прибыли в производстве, тем больше долгосрочного капитала поступает при
посредничестве финансового рынка в распоряжение предприятий.
Капитал может поступать в производство, минуя финансовый рынок, в виде
прямых иностранных инвестиций. В этом случае показателем прибыльности
производства может быть прибыль, получаемая при осуществлении
инвестиционных проектов.
Первое. При составлении платежного баланса следует
абстрагироваться от операций, которые не сопровождаются денежными
поступлениями и платежами в рамках отчетного периода.
Второе. Условное разделение операций в платежном балансе на основные и
балансирующие лишено практического (и теоретического) смысла, поскольку
между обеими группами операций в действительности не существует устойчивых
причинно-следственных связей. С этой точки зрения, более целесообразным для
аналитических целей представляется соотносить сальдо первичных операций не
с сальдо балансирующих операций, а с состоянием внутренних рынков товаров,
услуг, валют и капитала.
Третье. Роль платежного баланса в достижении равновесия на национальных
рынках проявляется в том, что благодаря регулированию основных компонентов
платежного баланса (баланса товаров и услуг, баланса капиталов) достигается
равновесие между спросом и предложением на этих рынках.
Четвертое. Основными методами регулирования платежного баланса являются
валютное регулирование, политика валютного курса, регулирование процентных
ставок и налоговые методы. Главной задачей валютного регулирования является
ограничение притока валюты на рынок краткосрочных капиталов и поощрение
притока капиталов на рынок долгосрочных инвестиций. В политике валютного
курса ключевая роль принадлежит обеспечению эквивалентности международного
обмена. Политика процентных ставок должна способствовать выравниванию
процентных ставок по операциям с краткосрочным капиталом до уровня
зарубежных рынков. Налоговые методы должны быть использованы для того,
чтобы уменьшить нежелательное искажение нормы прибыли и товарных цен.
Комплексное регулирование платежного баланса должно основываться на анализе
взаимосвязей между платежным балансом и состоянием экономики, ее основных
рынков.
14,c.11
1.2.Модель малой открытой экономики
Анализ основывается на двух традиционных подходах: неокейнсианском
подходе (IS-LM) для случая малой открытой экономики (модель Манделла-
Флеминга) и денежном подходе к платежному балансу. Однако прежде необходимо
оговориться, что мы не претендуем на построение принципиально новой модели,
а лишь несколько видоизменяем существующие конструкции с целью адаптации их
к описанию и анализу специфических условий конца 90-х годов.
В модели Манделла-Флеминга уравнение кривой IS записывается как сумма
компонентов национального дохода, а уравнение кривой LM – как функция от
дохода и ставки процента (поскольку в краткосрочном периоде цены
рассматриваются как жесткие, различие между номинальной и реальной ставками
процента не проводится).
где Y – национальный доход, A – автономный уровень потребления, P – уровень
цен, T – налоги, r – ставка процента, G – государственные расходы, e –
реальный курс национальной валюты, M – номинальная денежная масса, знаки
отражают направление зависимости.
Автономный уровень потребления и налоги оказывают влияние на выпуск
через потребление, процентные ставки – через инвестиции, объем
государственных расходов принимается экзогенным, реальный курс национальной
валюты влияет на величину чистого экспорта. Спрос на деньги зависит от
объема выпуска и процента.
Для целей нашего исследования мы несколько видоизменили предпосылку о
характере зависимости, описывающей кривую LM, предположив наличие
зависимости от реальное обменного курса (здесь мы измеряем реальный курс в
единицах иностранной валюты за национальную валюту, т.е. высокий реальный
курс соответствует случаю дорогой национальной валюты по отношению к
национальной валюте):
В простейшем случае (линейная зависимость по всем переменным) функция LM
будет описывается следующим уравнением:
,
где a, b, f – коэффициенты, отражающие чувствительность спроса на деньги к
уровню национального дохода. ставке процента и реальному курсу национальной
валюты, соответственно
Как показано на рисунке 1, в координатах e – Y, кривая LM будет иметь
отличный вид от традиционного случая, т.е. иметь отрицательный наклон по
отношению к оси абсцисс (Y).
Рис. 1
LM
LM
е е
Y
Y
Таким образом, мы предполагаем, что спрос на деньги зависит не только от
процентной ставки, но и от реального курса национальной валюты, причем
зависимость – положительная, т.е. более высокому реальному курсу
национальной валюты соответствует больший спрос на реальные кассовые
остатки. Попробуем обосновать данное утверждение.
Прежде всего заметим, что экономика представляет собой двухвалютную
экономику, т.е. в экономике обращаются две валюты, выполняющие функции
денег, либо некоторые из них (например, средство сбережения или мера
стоимости). В такой экономике одна из валют является более стабильной и
надежной, не подверженной риску обесценения (в долгосрочной перспективе),
поэтому реальное богатство и реальные переменные воспринимаются выраженными
в такой валюте.
В то же время, в описываемой модели рассматривается спрос на реальные
кассовые остатки в национальной валюте. Увеличение или снижение спроса на
деньги в модели может соответствовать ситуациям как изменения совокупного
спроса на кассовые остатки в экономике (как в национальной, так и в
иностранной валюте), так и замещения одной валюты другой. Например, рост
спроса на деньги будет описывать ситуацию вытеснения иностранной валюты,
т.е. дедолларизацию экономики. Предпосылка о возможности замещения валют в
рамках одной двухвалютной экономики является ключевой для дальнейшего
понимания положительной зависимости между спросом на деньги и реальным
курсом национальной валюты.
Обращение долларов как средства платежа, фактически, ограничено теневой
экономикой (не рассматриваемой в рамках подобных моделей) и узким кругом
операций по покупке дорогостоящих товаров (например, жилье, вторичный рынок
автомобилей и т.д.), оборот которых в общем объеме трансакций относительно
мал. В модели мы также предполагаем, что для осуществления трансакций
(потребления) экономические агенты могут использовать только национальную
валюту, иностранная валюта должна быть предварительно конвертирована в
национальную валюту.
Однако мы предполагаем, что экономические агенты могут хранить свои
сбережения в двух формах: либо в наличной национальной валюте, либо в
наличной иностранной валюте. Наличная иностранная валюта играет в таком
случае роль ценных бумаг или депозитов (как альтернативы хранению наличных
кассовых остатков) в традиционных моделях.
Также предположим, что текущие доходы экономических агентов выражены в
национальной валюте. Эта предпосылка распространяется и на ситуацию, когда
номинальная сумма зарплаты или других доходов выражена в долларах, но
экономические агенты непосредственно получают на руки наличные деньги.
Следовательно, в каждый момент времени спрос на деньги (реальные
кассовые остатки) определяется как распределением текущих поступлений,
направляемых на потребление и сбережение, так и реструктуризацией портфелей
(сбережений) экономических агентов.
Рассмотрим теперь влияние реального курса национальной валюты на спрос
на деньги с точки зрения влияния реального обменного курса на каждый из
трех основные мотивом спроса на деньги (трансакционный, предосторожности и
спекулятивный). 3,c.45
С точки зрения трансакционного мотива спроса на деньги, рост реального
курса денег означает повышение реального (в долларовом выражении) богатства
экономических агентов и более высокую покупательную способность имеющихся в
их распоряжении денежных кассовых остатков. Такой вывод следует, во-первых,
из предпосылки о том, что текущие доходы экономических агентов выражены в
наличных деньг; во-вторых, это справедливо в предположении о том, что
значимая часть всех сбережений хранится в наахциональной валюте, и, в-
третьих, мы предполагаем, что на высока доля импортных товаров на
внутреннем рынке, цены которых фиксированы в долларах. Таким образом, рост
реальных кассовых остатков при увеличении реального курса национальной
валюты происходит вследствие эффекта богатства. 2,c.12
Аналогичные причины стимулируют спрос на реальные кассовые остатки из
мотива предосторожности. Положительный эффект богатства расширяет
возможности потребления и, соответственно, увеличивает неопределенность в
размере предстоящих покупок, что заставляет держать больший объем средств в
форме национальной валюты, либо устраняет необходимость конвертации текущих
денежных потоков в иностранную валюту.
С точки зрения спекулятивного мотива, рост реального курса национальной
валюты означает снижение реальной денежной доходности и увеличение риска
потерь по валютным финансовым активам и отрицательный денежный процент на
наличную иностранную валюту, издержки хранения иностранной валюты
возрастают. В предположении об адаптивном характере ожиданий значительной
части экономических агентов переход на более высокий уровень реального
курса национальной валюты означает формирование ожиданий дальнейшего роста
реального курса. Такие ожидания приводят к изменению пропорций между
денежной и валютной частью денежной массы в пользу денежных кассовых
остатков. Таким образом, при удорожании национальной валюты наблюдается
дедолларизация экономики, перевод большей части сбережений в национальную
валюту. Поскольку для оценки спроса на деньги обычно используются широкие
денежные агрегаты, реструктуризация портфелей означает увеличение доли не
только депозитов и наличных денег в национальных валюте, но и внутренних
финансовых активов (например, номинированных в деньгах ценных бумаг), в том
числе со стороны иностранных инвесторов.
Таким образом, высокий реальный курс национальной валюты означает,
что издержки хранения национальной валюты в наличной форме низки по
отношению к хранению наличной иностранной валюты (ситуация аналогичная
низкой процентной ставке в традиционных моделях), и спрос на деньги будет
расти. Соответственно, низкий реальный курс национальной валюты
соответствует высоким процентным ставкам, высоким издержкам хранения
национальной валюты в наличной форме и снижению спроса на деньги.
Так как повышение реального обменного курса увеличивает спрос на
реальные кассовые остатки, для поддержания спроса на деньги на некотором
уровне, соответствующем фиксированному предложению денег, объем
национального дохода должен сократиться.
Для более наглядного представления влияния реального курса национальной
валюты на движение вдоль кривой LM и ее перемещения рассмотрим изменения
отдельных компонентов, определяющих реальный курс (номинальный обменный
курс и инфляцию).
Предположим, что цены жесткие, в тоже время номинальный обменный курс
денег растет (например, под влиянием положительного сальдо торгового
баланса или притока иностранного капитала). Реальный курс денег будет также
расти, т.е. иностранные товары (либо товары, цены которых номинированы в
иностранной валюте) становятся более дешевыми и доступными, хранение
наличной иностранной валюты приносит отрицательный процент, равный темпу
роста номинального курса денег. Соответственно, как описано выше, спрос
кассовые остатки возрастает по всем трем мотивам. Поскольку в данном случае
мы не рассматриваем изменения в денежно-кредитной политике, движение
происходит вдоль кривой LM, т.е. с ростом номинального и реального курсов
снижается объем выпуска.
В обратной ситуации, когда номинальный курс денег падает (например,
благодаря накапливанию центральным банком золотовалютных резервов или
дополнительному спросу на валютном рынке со стороны министерства финансов
для осуществления выплат по внешнему долгу), реальный курс будет снижаться.
Соответственно, по отношению к кассовым остаткам будет иметь место
отрицательный эффект богатства (хотя процент по денежным активам будет
повышаться, достигая в пределе темпов падения номинального курса
национальной валюты, основная стоимость денежного актива снижается),
потребление товаров сокращается. Одновременно, в предположении о
преимущественно адаптивных ожиданиях экономических агентов, кассовые активы
теряют привлекательность из спекулятивного мотива и мотива предосторожности
(поскольку агенты для удовлетворения случайных колебаний в потреблении
предпочитают держать иностранную валюту), доля иностранная валюты в
портфелях увеличивается. Следовательно, спрос на деньги (в национальной
валюте) снижается. Так же как и в первом случае движение происходит вдоль
кривой LM, т.е. со снижением номинального и реального курсов растет выпуск.
Теперь предположим, что денежные власти поддерживают фиксированный
номинальный курс национальный валюты, и изменения реального курса
происходят за счет движения цен. В этом случае, поскольку цены экзогенны в
модели, мы наблюдаем не движение вдоль кривой LM, а ее сдвиги. В частности,
рост цен будет означать снижение реальных кассовых остатков (в
предположении, что номинальная денежная масса осталась неизменной), т.е.
сдвиг всей кривой LM по направлению к началу координат, несмотря на рост
реального курса национальной валюты. Экономическая интерпретация этого
результата может быть следующей: экзогенный рост цен снижает реальное
богатство экономических агентов, выраженное в обеих валютах, кроме того
инфляция увеличивает неопределенность и риск, связанный с изменением
покупательной способности национальной валюты, и риск девальвации.
Увеличение рисков повышает альтернативную стоимость хранения денег
(национальной валюты), аналогично ситуации роста процентной ставки. Таким
образом, спрос на реальные кассовые остатки в национальной валюте будет
ниже по сравнению с первоначальной ситуацией при любом уровне реального
обменного курса (т.е. вдоль новой кривой LM).
В случае экзогенного снижения цен происходит сдвиг кривой LM вправо
вверх, спрос на деньги (в национальной валюте) будет выше по сравнению с
первоначальной ситуацией при любом уровне реального обменного курса.
Аналогичная ситуация наблюдается в условиях одинакового роста
(снижения) цен и номинального обменного курса. Благодаря изменениям в
уровне цен кривая LM (при условии неизменности номинальной денежной массы)
сдвигается влево или вправо, и спрос на деньги меняется, несмотря на то что
реальный курс остается постоянным.
. Косвенными факторами, свидетельствующими в их пользу, могут являться
более высокая доля расходов на покупку иностранной валюты в общем объеме
расходов населения до августа 1998 года (т.е. когда курс денег был высок)
при снижающейся доле депозитов в иностранной валюте в общем объеме
депозитов, последнее наблюдение само по себе и наблюдения авторов из
повседневной жизни до и после августовского кризиса 1998 года. В частности,
доля расходов населения, идущая на покупку иностранной валюты, превышала
20% в 1997 году, но упала после августовского кризиса до 7–9%. В то же
время, доля депозитов населения в иностранной валюте в общем объеме
депозитов за период с июня 1995 года по январь 1998 года снизилась с 38% до
22%, но выросла после августовского кризиса до 45%. 13,c.17
Особенностью нашего варианта модели IS-LM является возможность
существования множественного равновесия в краткосрочном периоде. Как
показано на рисунке 2, в зависимости от расположения кривой IS возможны три
случая равновесия – E1 и E2 или E3
Рис.2
e IS1 IS2
LM E1
E3
E2 Y
Интерпретация равновесий может быть следующей. Равновесие E1,
характеризуемое высоким реальным курсом национальной валюты и низким
объемом выпуска, соответствует случаю развития экономики за счет внутренних
ресурсов (например, добычи и экспорта сырья или использования
золотовалютных резервов): высокий реальный курс национальной валюты
позволяет удовлетворять внутреннее потребление за счет импорта, тогда как
отечественная продукция неконкурентоспособна (за исключением, может быть
сырья). Вероятно, что в этом случае приток капитала в страну будет
положительным, так как высокий реальный курс национальной валюты, низкий
объем сбережений и неполное использование капитала способствуют повышению
ставки процента в экономике.
Равновесие E2, напротив, соответствует случаю поддержания и развития
отечественного производства за счет низкого реального курса национальной
валюты. При этом объем импорта относительно мал (из-за высокой цены
импортных товаров) и имеются хорошие страновые преимущества на мировых
товарных рынках за счет относительной низких издержек производства.
Равновесие E3 соответствует ситуации, в которой кривые IS и LM касаются
друг друга, и существует только одно значение реального обменного курса,
соответствующее равновесию на финансовом рынке и рынке товаров.
Прежде чем перейти к применению данной модели к анализу ситуации,
рассмотрим сравнительную статику в модели при изменении экономической
политики, в частности, последствия шоков бюджетной и денежно-кредитной
политики. Важное отличие рассматриваемой модели от традиционного подхода
заключается в том, что последствия мер экономической политики будет
различным в зависимости от начального состояния экономики, т.е. в каком из
равновесий она находится в первый момент.
Новое равновесие установится в точке E2, характеризуемой более высоким
реальным курсом национальной валюты и более высоким объемом выпуска.
10,c.67
1.3. Методы анализа платежного баланса: монетаристский подход
Метод анализа платежного баланса с позиций монетаризма кардинально
отличается от всех предшествовавших ему подходов. Это отличие состоит
прежде всего в том, что рассматривается платежный баланс целиком, то есть
как счет текущих операций, так и счет операций с капиталом (и финансовыми
инструментами). В данной концепции сальдо платежного баланса эквивалентно
изменению официальных золотовалютных резервов государства (т.е.
используется сальдо баланса официальных расчетов). Аргументом для такой
позиции служит утверждение, что сальдо платежного баланса должно
рассматриваться как результат разрыва между спросом на деньги и
предложением денег, а на величину самого сальдо, так как оно является
монетарным явлением, можно повлиять с помощью мер денежно-кредитной
политики. Этот подход также характерен тем, что он активно использовался
МВФ при анализе и выработке экономической политики для стран, имеющих
проблемы с платежным балансом.
В общем виде монетаристский подход к анализу платежного баланса
является ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Дисциплины
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
