Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Тип работы: Дипломная работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 61 страниц
В избранное:

КАЗАХСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМЕНИ АЛЬ-ФАРАБИ

Факультет Экономики и бизнеса

Кафедра Финансы

Дипломная работа

Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Исполнитель

студент 3 курса

Научный руководитель

(подпись, дата)

Нормоконтролер

(подпись, дата)

Допущен к защите

зав. кафедрой

к. э. н., доцент

(подпись, дата)

г. Алматы 2010г.

Реферат

Современный рынок ценных бумаг, как, пожалуй, и любой другой рынок невозможен без профессиональных посредников. Однако не любое лицо или не любая организация могут занять место такого посредника. Чтобы это сделать, необходимо удовлетворять определенным требованиям по знаниям, опыту и капиталу, которые устанавливаются уполномоченными на это организациями или органами.

Актуальность данной работы основана на прямой зависимости развития экономики РК от развития финансового сектора государства, в частности финансового рынка, рынка ценных бумаг и как следствие от профессиональных участников рынка ЦБ.

Целью данной работы является изучить основы деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также рассмотреть и проанализировать государственное регулирование профессиональной деятельности.

Деятельность профессиональных участников требует применения сложной компьютерной техники, обеспечивающей процесс ценообразования и распространения информации. В современных условиях необходима специальная подготовка профессионалов рынка ценных бумаг, включающая как общеэкономическую и техническую, так и, учитывая острые ситуации, возникающие на рынке, психологическую. В деятельности профессионалов рынка ценных бумаг большое значение имеют также опыт и интуиция.

Функционирование рынка ценных бумаг невозможно без профессионалов, обслуживающих его и решающих возникающие задачи. Такими профессионалами рынка ценных бумаг являются: брокеры (посредники при заключении сделок, сами в них не участвующие) ; дилеры (посредники, участвующие в сделках своим капиталом) ; управляющие (лица, распоряжающиеся переданными им на доверительное управление ценными бумагами) ; клиринги (организации занимающиеся определением взаимных обязательств) ; депозитарии (оказывают услуги по хранению ценных бумаг) ; регистраторы (ведут реестры ценных бумаг) ; организаторы торговли на рынке ценных бумаг (оказывают услуги, способствующие заключению сделок с ценными бумагами) ; джобберы (специалисты на конъюктуре рынка ценных бумаг) . Подводя итоги, можно сказать, что одним из несомненных показателей реального развития рынка ценных бумаг и профессиональной деятельности его участников, является четкая и строго направленная контролирующая стратегия государства, благодаря которой даже такой небольшой в сравнении с мировыми рынок ценных бумаг является очень прозрачным и как следствие довольно привлекательным для всех его участников. И даже если на сегодняшний день казахстанский рынок ценных бумаг в сравнении с другими является зарождающимся, его скорость развития и четкая целенаправленность делают его привлекательным и многообещающим.

Содержание

ВВЕДЕНИЕ . . . 4

ОСНОВЫ ПРОФЕССИОНАЛЬНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ. . . . 6Профессиональные участники рынка ценных бумаг……. 6Особенности профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в РК. 26Международный опыт формирования участников рынка ценных бумаг . . . 29
АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ УЧАСТНИКОВ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РК……. . 34Современное состояние рынка ценных бумаг и его участников…… . . . 34Лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг . . . 40Специфика совмещения профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. 45
ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ УЧАСТНИКОВ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ . . . 47Государственное регулирование профессиональной деятельности на РЦБ. . 47Улучшение деятельности профессиональных участников РЦБ………. 53

ЗАКЛЮЧЕНИЕ . 59

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ……. . . . 61

ВВЕДЕНИЕ

Переход нашей страны к рыночной экономике определил собой начало нового этапа в развитии рынка ценных бумаг. Обобщив накопленный опыт предыдущих периодов, и приняв во внимание современные особенности развития общества, мы получаем современный казахстанский рынок ценных бумаг.

В настоящее время казахстанский рынок ценных бумаг временно не может в полной мере обеспечить нормальное функционирование деятельности профессиональных участников, так как переживает и ощущает на себе влияние мирового финансового кризиса, политической и социальной нестабильности, отсутствием средств у государства на поддержку его строительства.

Так, профессиональные участники рынка ценных бумаг, имевшие вложения в государственные ценные бумаги, понесли значительные потери; резкое падение ликвидности уменьшило возможности для осуществления бизнеса, появилась явная тенденция сокращения числа профессиональных участников; большинство банков оказалось на гране банкротства.

Но в тоже время финансовый кризис способствовал концентрации профессиональных участников рынка ценных бумаг и укрупнению специализированных регистраторов.

Именно поэтому данная тема является, несомненно, актуальной и нуждается в тщательном исследовании. Здесь есть над, чем подумать, что сравнить и даже делать некоторые предположения на ближайшее будущее.

Актуальность данной темы так же основана на прямой зависимости развития экономики РК от развития финансового сектора государства, в частности финансового рынка, рынка ценных бумаг и как следствие от профессиональных участников рынка ЦБ. В условиях рыночной экономики все страны делают упор на развитие РЦБ, совершенствуют законодательную базу, оптимизируют контролирующую роль государства, создают благоприятные условия для работы для развития РЦБ.

Целью данной работы является изучение основ деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, рассмотрения анализа государственного регулирования профессиональной деятельности, выработать пути улучшения деятельности на рынке ценных бумаг в РК. Исходя из поставленной цели выделены следующие задачи:

- рассмотреть сущности и виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

- проанализировать основные аспекты деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг в РК;

- рассмотреть особенности профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в Казахстане;

- проанализировать основные моменты, касающиеся государственного регулирования профессиональной деятельности в Казахстане;

- обозначить пути совершенствования и улучшения деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Данная работа состоит из введения, 3-х глав, заключения и списка использованной литературы.

Первая глава посвящена сущности и видам профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. В ней рассмотрены теоретические основы деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, дается характеристика каждому профессиональному участнику, их обязанностям, квалификационным требованиям. В этой же главе рассмотрены особенности профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в Казахстане.

Во второй главе раскрыты вопросы, касающиеся государственного регулирования профессиональной деятельности в Казахстане, а именно: рассмотрен порядок лицензирования и условия совмещения профессиональной деятельности, а также определены проблемы государственного регулирования профессиональной деятельности.

В третьей главе рассмотрены и обозначены пути совершенствования деятельности профессиональных участников РЦБ по средствам государственного регулирования и улучшения механизмов защиты прав инвесторов и потребителей.

Теоретической и методологической основной для дипломной работы явились труды казахстанских и зарубежных авторов Колтынюк Б. А. Рынок ценных бумаг, нормативно-правовые акты Республики Казахстан.

Информационная база - статистические данные Агентства Финансового надзора http://www. afn. kz/.

1. ОСНОВЫ ПРОФЕССИОНАЛЬНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Функционирование рынка ценных бумаг невозможно без профессионалов, обслуживающих его и решающих возникающие задачи. Объединив данные из закона «О рынке ценных бумаг» [1] можно дать следующее определение участникам рынка ценных бумаг: профессиональные участники рынка ценных бумаг это юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые могут осуществлять следующие виды деятельности на рынке ценных бумаг:

- брокерскую деятельность;

- дилерскую деятельность;

- деятельность по управлению ценными бумагами;

- клиринговую деятельность;

- депозитарную деятельность;

- деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

- деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Их деятельность требует применения сложной компьютерной техники, обеспечивающей процесс ценообразования и распространения информации. В современных условиях необходима специальная подготовка профессионалов рынка ценных бумаг, включающая как общеэкономическую и техническую, так и, учитывая острые ситуации, возникающие на рынке, психологическую. В деятельности профессионалов рынка ценных бумаг большое значение имеют также опыт и интуиция.

Основными профессионалами рынка ценных бумаг являются:

- брокеры (посредники при заключении сделок, сами в них не участвующие) ;

- дилеры (посредники, участвующие в сделках своим капиталом) ;

- управляющие (лица, распоряжающиеся переданными им на доверительное управление ценными бумагами) ;

- клиринги (организации, занимающиеся определением взаимных обязательств) ;

- депозитарии (оказывают услуги по хранению ценных бумаг) ;

- регистраторы (ведут реестры ценных бумаг) ;

- организаторы торговли на рынке ценных бумаг (оказывают услуги, способствующие заключению сделок с ценными бумагами) ;

- джобберы (специалисты по конъюнктуре рынка ценных бумаг) .

В зависимости от отношения к рынку ценных бумаг всех лиц, имеющих к нему отношение, можно условно разделить на три другие группы. К первой группе относятся «пользователи» фондового рынка - эмитенты и инвесторы. Их профессиональные интересы часто лежат вне рынка ценных бумаг. Эмитенты обращаются к нему, когда им необходимо привлечь долгосрочные или среднесрочные капиталы, инвесторы обращаются к нему для временного вложения имеющихся в их распоряжении капиталов с целью их сохранения и преумножения. Эмитентов и инвесторов объединяет то, что рынок ценных бумаг для них - часть внешней деловой среды, а не профессия.

Вторую группу составляют профессиональные торговцы, фондовые посредники, т. е. те, кого называют брокерами и дилерами. Это - организации, а в ряде стран - и граждане, для которых торговля ценными бумагами - основная профессиональная деятельность. Их задача состоит в том, чтобы обслуживать эмитентов и инвесторов, удовлетворять их потребности в выходе на фондовый рынок.

Третью группу составляют организации, которые специализируются на предоставлении услуг для всех пользователей фондового рынка. Всю совокупность этих организаций ещё именуют «инфраструктурой» фондового рынка. К ним относятся фондовые биржи и другие организаторы торговли, клиринговые и расчётные организации, депозитарии и регистраторы и др.

Основными эмитентами являются государство, государственные органы, органы местной администрации, предприятия и другие юридические лица, включая совместные предприятия, инвестиционные фонды, коммерческие банки.

Эмитент поставляет на фондовый рынок товар - ценную бумагу и несет от своего имени обязательства перед покупателями (инвесторами) ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ими. Кроме того, эмитент сам оперирует своими ценными бумагами, осуществляя их выкуп или продажу. Эмитент выпускает в обращение эмиссионные ценные бумаги: акции, долговые обязательства государства, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, опционы - то есть это организации, заинтересованные в краткосрочном или долгосрочном финансировании своих текущих и капитальных расходов, которые могут доказать, что им как заемщикам можно доверять.

Под эмиссионной ценной бумагой понимается любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая размещается выпусками, имеет равный объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени ее приобретения, а также закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законодательством формы и порядка. На долю эмиссионных ценных бумаг приходится основной объем операций, осуществляемых на рынке ценных бумаг; по объемам и влиянию на состояние фондового рынка лидируют акции и облигации.

Основной мотив, которым руководствуется эмитент, выпуская ценные бумаги - это привлечение денежных ресурсов. Кроме того, продажа ценных бумаг даёт возможность реконструировать собственность или провести секъюритизацию задолженности.

Среди казахстанских эмитентов первенство принадлежит государству. Считается, что государственные ценные бумаги имеют нулевой риск, так государство будет нести свои обязательства всегда. При этом, государственные ценные бумаги, эмитируемые Правительством РК, сочетают несколько приятных для инвестора свойств: при действительно низком риске обладают достаточно высокой доходностью и в силу хорошо отлаженной технологии почти абсолютной ликвидностью. Поэтому государство как эмитент ценных бумаг занимает прочные позиции на казахстанском фондовом рынке.

Акционерные общества, возникшие как эмитент в результате приватизации и - далее - перераспределения собственности - не всегда пользуются доверием, поскольку для них зачастую характерны информационная закрытость, неопределённость экономических перспектив, слабая предсказуемость показателей. Для того, чтобы завоевать рынок, таким эмитентам необходима техническая доступность реестра, существенные колебания курсовой стоимости их ценных бумаг.

Эмитенты ценных бумаг могут сами разместить свои обязательства в виде ценных бумаг или прибегнуть к услугам профессиональных посредников - банков, финансовых брокеров, инвестиционных компаний. Все они в данном случае, как организаторы и гаранты, являются посредниками на рынке ценных бумаг.

С эмитентами тесно взаимодействуют инвесторы - граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет, с целью заставить свои средства работать и приносить доход. Кроме того, инвесторы могут быть заинтересованы в получении определённых прав, гарантированных той или иной ценной бумагой (например, права голоса) .

Инвесторов можно классифицировать по статусу: индивидуальные (физические лица), институциональные (коллективные) и профессионалы рынка; - и по цели инвестирования: стратегические и портфельные. Стратегический инвестор через владение акциями переходит к полному контролю над акционерным обществом (или получает его в собственность), портфельный рассчитывает лишь на доход от принадлежащих ему ценных бумаг. Для портфельного инвестора наиболее актуально постоянное взаимодействие с биржей, чтобы решать, что, где и когда покупать.

Если основным эмитентом на рынке ценных бумаг является государство, то основным инвестором, определяющим состояние фондового рынка, - индивидуальный инвестор: физическое лицо, использующее свои сбережения для приобретения ценных бумаг. При этом количество индивидуальных инвесторов может в определенной степени служить показателем благосостояния граждан, поскольку частные лица начинают вкладывать средства в ценные бумаги лишь тогда, когда достигают достаточной степени личного богатства и становится актуальным вопрос управления им.

Юридические лица, не имеющие лицензии на право осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в качестве посредников, но приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счёт, составляют группу институциональных инвесторов.

Инвесторами выступают и профессионалы фондового рынка, осуществляющие весь комплекс операций на нём, но лишь в том случае, если они вкладывают собственные средства в ценные бумаги.

На рынке денежных ценных бумаг в качестве инвесторов доминируют банки, которые в то же время как посредники частично размещают краткосрочные бумаги у своих клиентов (например, коммерческие банки одних предприятий предлагают другим предприятиям) . На рынке капитальных ценных бумаг наблюдается переход от преобладания индивидуальных инвесторов к доминированию институциональных инвесторов, что важно для развития рынка, поскольку дает возможность расширения круга покупателей финансовых инструментов, а соответственно рассредоточения риска помещения средств в ценные бумаги [9] . Схема инвесторов разных уровней и типов инвестирования приведена на рисунке 1. 1.

Рисунок 1. 1 - Схема инвесторов фондового рынка

Источник: В. И. Колесникова, В. С. Торкановского. Ценные бумаги. - М. : Финансы и статистика, 2002. - 74-82с. (13)

Первыми институциональными инвесторами, которые стали вкладывать в ценные бумаги средства, доверенные им их клиентами для доходного помещения, стали траст-департаменты коммерческих банков. Так, в США в конце 80-х годов траст-департаменты банков управляли активами частных лиц и деловых предприятий на сумму порядка 775 миллиардов долларов.

Крупнейшими инвесторами сначала в США, а затем и в других развитых странах стали страховые компании и пенсионные фонды - государственные, местных органов власти, корпоративные. Все свои свободные средства они инвестируют в наиболее надежные ценные бумаги, извлекая огромные доходы. Активы пенсионных фондов в США в конце 80-х годов составляли примерно 2, 4 триллиона долларов.

Большую роль в качестве инвесторов приобретают так называемые взаимные фонды, или инвестиционные фонды - крупные финансовые учреждения, возникшие еще в 20-х годах текущего века, но особенно быстро развившиеся за последние 20 лет. Фонд - это управляемый портфель ценных бумаг. Отдельные инвесторы покупают долю в этом фонде, получая в свое распоряжение некий усредненный актив, приносящий доход с усредненным риском. В США после второй мировой войны чистые активы всех взаимных фондов составили сумму порядка 1 миллиарда долларов, в конце 1980-х годов они превысили 800 миллиардов долларов [8, 74] .

Наряду с этими профессионалами рынок ценных бумаг обслуживают банковские служащие, работники инвестиционных фондов, а также государственные чиновники и юристы, обеспечивающие необходимые для финансового рынка законотворчество и контроль.

Рассмотрим более подробно деятельность каждого из профессиональных участников рынка ценных бумаг.

1. Одними из главных профессиональных участников рынка ценных бумаг являются брокеры. Брокеры совершают гражданско-правовые сделки с ценными бумагами в качестве поверенных или комиссионеров, действующих на основании договоров поручения или комиссии, а также доверенностей на совершение таких сделок. Передоверие брокерами совершения сделок допускается только другим брокерам (если оно оговорено в договоре) .

В качестве брокера могут выступать как физические лица, так и организации. Профессиональная брокерская деятельность на фондовом рынке выполняется на основании лицензии, полученной в установленном порядке. Брокер получает эту лицензию в местных финансовых органах. Законом допускается совмещение брокерской деятельности с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг.

Для деятельности на рынке ценных бумаг брокер или брокерская организация должны отвечать следующим квалификационным требованиям:

- иметь в штате специалистов, у которых есть квалификационные аттестаты;

- обладать установленным минимальным собственным капиталом, необходимым для материальной ответственности перед инвесторами;

- располагать разработанной системой учета и отчетности, точно и полно отражающей операции с ценными бумагами. В обязанность брокера входит добросовестное выполнение поручений клиентов. Он должен интересы клиентов ставить на первое место и выполнять их в порядке поступления.

... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.