ВОЗНИКНОВЕНИЕ И ФОРМИРОВАНИЕ ФОНДОВОЙ БИРЖИ

Тип работы: Курсовая работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 23 страниц
В избранное:

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1.ВОЗНИКНОВЕНИЕ И ФОРМИРОВАНИЕ ФОНДОВОЙ БИРЖИ

1.1 Основы деятельности фондовой биржи
1.2. Зарубежный опыт функционирования фондовых бирж
1.3. Возникновение и развитие Казахстанской фондовой биржи

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ КАЗАХСТАНСКОГО ФОНДОВОГО РЫНКА

2.1. Оценка деятельности KASE
2.2. Оценка деятельности РФЦА
2.3. Направления совершенствования деятельности фондовых бирж Казахстана

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ВВЕДЕНИЕ

Общая характеристика работы и актуальность темы. В последнее десятилетие произошли качественные перемены в экономике страны, сопоставимые с революционными, глобальными преобразованиями, и деятельность хозяйствующих субъектов в условиях рыночных отношений стала силой государственного масштаба.
В результате изменений в экономике, в том числе и в финансовой сфере, в обществе появилась потребность в фондовых биржах как особенном институте, способствующем трансформации сбережений (накоплений) в инвестиции и обеспечивающем развитие эффективных направлений в бизнесе. Но фондовые биржи в Казахстане, заявив о себе, не смогли за прошедшее время стать вровень с зарубежным аналогом развитых стран, не вышли на решение современных задач биржевого дела, адекватных проявившейся потребности, и соответственно не стали полноправными участниками экономических отношений в масштабах страны. Это произошло из-за совершенных ошибок в реформировании реального сектора экономики, скоротечной приватизации, непродуманной политики в эмиссии государственных ценных бумаг. Результатом оказалось низкое доверие инвесторов к операциям на фондовом рынке и фондовым биржам, что в целом привело к снижению инвестиционной активности юридических и физических лиц. Вместе с этими внешними факторами стоят и внутренние (эндогенные) факторы организации и деятельности фондовых бирж, внесших свою лепту в несбывшиеся ожидания от появления этого рыночного института. Все это определило существо современных проблем функционирования фондовых бирж, проблем оценки их вклада в воспроизводственный процесс.
Развитию фондовых бирж, обеспечивающих концентрацию спроса и предложения, придается чрезвычайно большое значение. В настоящее время роль бирж даже выходит за рамки организованных рынков ценных бумаг. Именно с помощью этого элемента инфраструктуры должны формироваться объективные цены, создаваться необходимая организационная структура фондового рынка на территории нашей страны, и главное, решаться проблемы ликвидности капиталов.
Совершенствование учетной и аналитической работы у организаторов биржевой торговли в определенной степени способствует созданию нормальных условий обращения ценных бумаг.
Авторы современных научных трудов рассматривают в основном организационную сторону функционирования фондовых бирж и отдельные учетные и аналитические вопросы. В публикациях, появившихся в течение нескольких последних лет, вопросы методики учета и анализа организаторов биржевой торговли не находят должного отражения, что оправдано отсутствием опыта их учета, анализа и контроля. Недостаточная теоретическая разработка и большое практическое значение вышеуказанных проблем определяют особую актуальность исследования данных вопросов.
ГЛАВА 1.ВОЗНИКНОВЕНИЕ И ФОРМИРОВАНИЕ ФОНДОВОЙ БИРЖИ
1.1 Основы деятельности фондовой биржи

Фондовая биржа - организованный рынок ценных бумаг, это свобод - ный рынок акций, облигаций и других ценных бумаг (фондов). На этом рын - ке владельцы ценных бумаг совершают при помощи членов биржи (высту - пающих в качестве посредников) сделки купли-продажи. Предметами сделки на бирже ценных бумаг являются ценные бумаги, т.е. акции и облигации ак - ционерных обществ, государственные облигации, казначейские векселя, де - позиты, сертификаты банков, иностранная валюта и драгоценные металлы. Членами могут быть представители брокерских (посреднических) фирм, представители дилерских фирм, банков, ассоциаций, индивидуальные тор - говцы ценными бумагами и кредитно-финансовые учреждения. Круг ценных бумаг, с которыми проводятся сделки, ограничен [6]. Для того, чтобы попасть в число компаний, ценные бумаги которых допущены к биржевой торговле, компания должна удовлетворять выработанным членами биржи требованиям в отношении объемов продаж, размеров получаемой прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости акций и т.д. Члены биржи или государственный орган, контролирующий их деятельность, устанавливают правила ведения биржевых операций. Роль биржи в хозяйственной жизни страны определяет - ся исторически сложившимися масштабами использования акционерной формы предприятий, степенью рассредоточения собственности на ценные бумаги, активностью операций с ними и значением акций и облигаций как объекта помещения денежных средств.
Признаки классической фондовой биржи:
1) это централизованный рынок, с фиксированным местом торговли, т.е. наличием торговой площадки;
2) на данном рынке существует процедура отбора наилучших товаров (ценных бумаг), отвечающих определенным требованиям (финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента, массовость ценной бумаги, как однородного и стандартного товара, массовость спроса, четко выраженная колебляемость цен и т.д.);
3) существование процедуры отбора лучших операторов рынка в каче - стве членов биржи;
4) наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стан - дартных торговых процедур;
5) централизация регистрации сделок и расчетов по ним;
6) установление официальных (биржевых) котировок;
7) надзор за членами биржи (с позиций их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка).
Наиболее полно сущность фондовой биржи проявляется при выполне - нии ею в экономике следующих функций:
- мобилизация и концентрация временно свободных денежных накоп - лений и сбережений путем продажи ценных бумаг биржевыми посредниками на фондовом рынке;
- финансирование и кредитование производства и расходов пра - вительства страны;
- концентрация операций с ценными бумагами, установление на них цен, отражающих уровень, спроса и предложения, и формирование фиктивно - го капитала.
К функциям фондовой биржи также относятся:
а) создание постоянно действующего рынка;
б) определение цен;
в) распространение информации о товарах и финансовых инстру - ментах, их цена и условия обращения;
г) поддержание профессионализма торговых и финансовых посред - ников;
д) выработка правил;
е) индикация состояния экономики, её товарных сегментов и фондового рынка.
Фондовая биржа строит свою деятельность на следующих принципах:
- личное доверие между брокером и клиентом, поскольку сделки на бирже заключаются устно и затем оформляются юридически;
- гласность и открытость обо всех сделках, совершаемых на бирже;
- жесткое регулирование администрацией фондовой биржи и аудито - рами деятельности финансовых посредников путем установления правил торговли и учета [1].
Предметами сделки на бирже ценных бумаг являются ценные бумаги, т.е. акции и облигации акционерных обществ, государственные облигации, казначейские векселя, депозиты, сертификаты банков, иностранная валюта и драгоценные металлы. Членами могут быть представители брокерских (по - среднических) фирм, представители дилерских фирм, банков, ассоциаций, индивидуальные торговцы ценными бумагами и кредитно-финансовые учре - ждения. Круг ценных бумаг, с которыми проводятся сделки, ограничен. Для того, чтобы попасть в число компаний, ценные бумаги которых допущены к биржевой торговле, компания должна удовлетворять выработанным членами биржи требованиям в отношении объемов продаж, размеров получаемой прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости акций и т.д. Члены биржи или государственный орган, контролирующий их деятельность, устанавли - вают правила ведения биржевых операций. Роль биржи в хозяйственной жизни страны определяется исторически сложившимися масштабами ис - пользования акционерной формы предприятий, степенью рассредоточения собственности на ценные бумаги, активностью операций с ними и значением акций и облигаций как объекта помещения денежных средств.
Фондовая биржа приравнивает к ценным бумагам платежные средства всех видов иностранной валюты, драгоценных металлов. Фондовая биржа является обществом; ограниченной ответственностью, работает на принципе самоокупаемости, но не предусматривает цели получения прибыли. Фондо - вые биржи создаются в целях содействия мобилизации и рациональному пользованию финансовых ресурсов путем их перераспределения на коммер - ческой основе между юридическими и физическими лицами, в целях содей - ствия становлению и развитию цивилизованного рынка ценных бумаг, обес - печения проведения справедливых, честных бумаг, обеспечения защиты ин - тересов клиентов. Фондовая биржа является юридическим лицом, и финан - сирование деятельности биржи осуществляется за счет продажи мест на бирже, ежегодных членских взносов и комиссионных сборов. Фондовая бир - жа несет ответственность по своим обязательствам в пределах принадлежащего ей имущества, на которое может быть обращено взыскание. Прибыль, полученная фондовой биржей, после уплаты соответствующих налогов, воз - мещения материальных, и приравненных к ним затрат, направляется для формирования следующих фондов: резервный, фонд развития биржевой дея - тельности, фонд материального поощрения персонала фондовой биржи. На бирже осуществляются кассовые и срочные сделки.
Кассовые сделки -- сделки, по которым ценные бумаги оплачиваются наличными в день совершения операций или по истечению 1-3 дней.
По срочным операциям расчеты производятся через определенный промежуток времени, обычно в пределах месяца по курсам, зафиксирован - ным в момент заключения сделки. Срочные сделки делятся на: твердые, ус - ловные и пролонгационные.
Участники твердых сделок берут на себя обязательства по поставке и покупке ценных бумаг в определенный срок, и условия сделок не подлежат изменению. При условных сделках один из участников имеет право отказать - ся от выполнения своих обязательств, уплатив при этом другому определен - ную сумму премии. В зависимости от того, кто из участников и каким обра - зом имеет право на изменение условий сделки, различают сделки с предвари - тельной премией, сделки с обратной премией, опцион, стеллаж. При сделке с предварительной премией покупатель сохраняет за собой право отказаться от приема ценных бумаг, уплатив за это продавцу определенную сумму денег. Обратная сделка предполагает случай, когда продавец отказывается от условий сделки и уплачивает покупателю премию. При опционе одна из сторон сделки предоставлял право выбора между альтернативными условиями. Стеллаж представляет собой комбинацию права выбора: либо купить, либо продать акции по заранее установленному курсу. Пролонгационные сделки заключаются в том, что предоставляется отсрочка платежа. Они делятся на:
- репортные сделки (продажа ценных бумаг банку по курсу дня с усло - вием их покупки через определенный срок по повышенному курсу);
- депозитная сделка (покупка ценных бумаг по курсу дня и с условием обратной продажи через определенный срок по пониженному курсу).
Как отмечал А. Филиппов, биржи первого типа -- это доступное для всех собрание. Такие биржи либо вообще не имели каких-то законодательных норм, регулирующих их деятельность, либо это регулирование было весьма ограниченным. Правительство брало на себя только функцию общего надзора за порядком на биржах. Любой желающий мог стать участником биржевого торга, а биржевое помещение предоставлялось правительством или какой-либо компанией. Биржи такого типа существовали в Голландии, Бельгии и Франции [3].
Второй тип бирж -- это всесторонне регламентируемое государством собрание. Биржевая торговля здесь регулируется законодательством и находится под строгим контролем администрации. Посетители и участники биржи не организованы в корпорации, а сама биржа представляет собой открытое собрание. Члены биржевого комитета назначаются не биржей, а соответствующей государственной инстанцией. К такому типу относилось большинство германских бирж, за исключением бирж в ганзейских городах.
Третий тип бирж -- биржа закрытого типа, но всесторонне регламентируемая государством. В этом случае участники биржевой торговли объединены в корпорацию, и биржевой комитет избирается из их числа. Данный комитет строго подчиняется правительственному органу. Как и во втором случае, деятельность этих бирж регламентируется законом и находится под административным контролем. Во многих случаях помимо членов биржевых корпораций на торг допускаются посторонние лица, но, как правило, по особому разрешению и с ограниченными правами. Такой тип бирж встречался в Австро-Венгрии и России.
И наконец, четвертый тип биржи -- свободная корпорация или частное учреждение. В этом случае биржа создается без вмешательства государства и представляет собой частную компанию, которая отождествляется с биржей (так происходило в США и иногда в Великобритании), либо эта компания одной из своих целей ставит содержание и заведование биржей (Великобритания). Специального биржевого законодательства в этом случае или может не быть, или оно очень ограничено. Руководство биржей осуществляет биржевой комитет, который наделен широкими полномочиями и избирается общим собранием членов биржи. Такой тип биржи является естественно, закрытым.
Среди участников биржевой торговли особое положение с самого начала занимали биржевые посредники (брокеры и маклеры). В первый период существования фондовых бирж маклерская должность была официальной профессией, занятием цехового характера. Маклеры назначались городскими советниками или купеческой корпорацией и приводились к присяге на верность долгу. Только маклеры могли выпускать биржевые бюллетени, получать вознаграждение и осуществлять биржевое посредничество.
Одновременно практически везде действовало правило, по которому посредник не мог заключать сделки за свой счет. В основе данного правила лежала идея, что тот, кто является посредником между двумя лицами, не должен заниматься теми же делами, что и эти лица. Подобное положение биржевых посредников сыграло свою положительную роль в первый период формирования биржевого фондового рынка, но уже в конце XIX в. оно утратило смысл. В переходный период формирования бирж на многих из них действовали как официальные маклеры, так и свободные, которые не были связаны правилами профессии и часто брали меньшее вознаграждение. Постепенно на биржах стали стираться различия между двумя категориями посредников, и в итоге биржевое посредничество перестало быть привилегией отдельных лиц. При этом на многих биржах, в частности германских, в данный период был отменен институт официальных маклеров, но действовали так называемые курсовые маклеры, которые имели привилегию участвовать в официальном установлении курсов.
Биржевой доход маклеров получил название куртажа -- от латинского сигеге (бежать). Чтобы посредничать в купле-продаже, маклерам приходилось бегать от одного клиента к другому, за что они и получали вознаграждение.
Несколько по-другому складывалась система посредничества на Парижской бирже. Довольно долгое время там действовали два класса маклеров: паркет и кулисса. Паркет представлял собой официальных маклеров, которые собирались на бирже в отведенном для них месте, куда вход был разрешен только им. Эти посредники были фактически чиновниками на государственной службе, которым предоставлялась монополия посредничества в операциях. Торговый устав того времени запрещал совершение сделок всем, кто не являлся паркетом. Этим же посредникам обеспечивались высокие доходы в силу их монопольного положения.
В конце XIX в. на Парижской бирже при ее огромных оборотах действовало только 70 маклеров [4]. Свободные маклеры получили название кулисса. Состав кулиссы со временем менялся. Если сначала в нее входили только свободные маклеры, то впоследствии этой деятельностью стали заниматься многие банкирские дома, которые выступали в качестве комиссионеров для своих клиентов и заключали сделки между собой.
Таким образом, хотя Парижская биржа и была организована демократично, но ее основное ядро -- биржевые посредники -- Составляли привилегированную группу лиц.
В дальнейшем биржевая торговля во Франции претерпела те же изменения, что и в Германии. Со временем исчезло различие между паркетом и кулиссой, а потом было отменено и правило, запрещающее маклерам самостоятельно вести биржевые операции.
Определяя суть биржи как организации, можно отметить, что она является самостоятельным специализированным учреждением, юридическим лицом, выражающим интересы добровольного объединения посредников и их служащих, для проведения торговых операций в специальном месте по совместно разработанным и соблюдаемым правилам.
С юридической точки зрения биржи во всех странах являются официально зарегистрированными объединениями, создаваемыми в различных правовых формах. На ранних этапах во всех странах биржи создавались как товарищества с ограниченной ответственностью, а затем как акционерные общества. Указанием на сохранение статуса акционерного общества в названии американских бирж служит сокращение Inc.. Но большинство американских бирж США так же, как и европейских, зарегистрировано в качестве бесприбыльных учреждений [5].
Основная функция фондовой биржи заключается в обслуживании движения денежных капиталов, которое опосредует распределение и перераспределение национального дохода как в целом в народном хозяйстве, так и между социальными группами, отраслями и сферами экономики.
Фондовая биржа выполняет следующие функции:
- мобилизацию и концентрацию временно свободных денежных накоплений и сбережений путем продажи ценных бумаг биржевым посредникам на первичном и вторичном фондовых рынках;
- кредитование и финансирование государства и частного сектора путем покупки их ценных бумаг на первичном рынке и перепродажи на вторичном, а также кредитование и финансирование биржевых спекулянтов путем осуществления сделок на вторичном рынке;
- концентрацию операций с ценными бумагами, установление на них цен, отражающих уровень и соотношение спроса и предложения.
Под первичным рынком специалисты понимают рынок, на котором происходит продажа впервые выпущенных бумаг (или новых партий таких бумаг), а под вторичным рынок, на котором ведется торговля уже обращающимися бумагами. Биржевая котировка акций имеет важное значение для компании, так как одна из предпосылок получения кредитов и займов ею служит благоприятная картина биржевых показателей их акций (рыночный курс, дивиденды, общая прибыль на акции и т.д.).
Движение курсов акций находится под влиянием многих экономических и политических факторов, к которым относятся:
oo доходность (текущий и ожидаемый процент по облигациям, ожидаемые размеры дивидендов и рост курсов по акциям);
oo величина ссудного процента, которая в свою очередь зависит от размеров денежных накоплений и сбережений в стране, уровня деловой активности, величины государственного долга и его доли, профинансированной эмиссией ценных бумаг;
oo степень риска вложений, на которую оказывает влияние устойчивость, сбалансированность и перспективы роста экономики, надежность банковской системы;
Курс облигаций колеблется в менее значительных пределах по сравнению с курсом акций и зависит от соотношения между процентом, установленным по облигациям, и средним уровнем ссудного процента на данном денежном рынке, причем учитываются условия погашения займа и надежность заемщика.

1.2. Зарубежный опыт функционирования фондовых бирж

В настоящее время фондовые биржи всего мира переживают период быстрых и глубоких изменений. В мировой экономике сформировалась структура глобальных рынков капитала, в рамках которой различаются два типа фондовых бирж: глобальные фондовые биржи и региональные фондовые биржи. Каждый тип биржи имеет свою рыночную нишу и экономическую специализацию. Одновременно усиливается конкуренция за инвесторов и эмитентов внутри каждого типа бирж.
Глобальные фондовые биржи
Глобальные биржи - это биржи, которые доминируют в экономическом сообществе. Глобальные биржи характеризуются наиболее высокой капитализацией и объемами торгов, наибольшей ликвидностью. На глобальной бирже обращаются ценные бумаги и производные финансовые инструменты самых известных компаний, а также депозитарные расписки и вторичные размещения иностранных компаний.
Клиентами глобальной биржи являются как местные, региональные, так и иностранные инвесторы со всего мира. Примерами глобальных бирж могут служить Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) и Лондонская фондовая биржа (LSE). В Азии статус глобальной биржи имеет Токийская фондовая биржа. Подобного статуса пытается достичь и американская электронная биржа NASDAQ.
Глобальные фондовые биржи предоставляют наиболее эффективный доступ к капиталам крупных институциональных инвесторов. Российские компании присутствуют на Нью-Йоркской и Лондонской фондовых биржах. Планируется выход компании Роснефть на Токийскую фондовую биржу.
Наиболее престижным местом для размещения считается Нью-Йорк. В отличие от европейских инвесторов, многие американские институциональные инвесторы покупают ценные бумаги только тех компаний, которые прошли листинг в США. Кроме того, на европейских биржах доминируют институциональные инвесторы, в то время как на американских фондовых рынках значительную роль играют розничные инвесторы, которые в совокупности контролируют значительные капиталы.
Токийская фондовая биржа.
Это одна из трех крупнейших бирж мира и по объему торговли успешно конкурирует с Нью-Йоркской фондовой биржей, которую она в 1990 при объеме продаж в 1,2 трлн. долл. даже превзошла. Торговля облигациями ведется в Токио с 1870-х годов, а указ об учреждении Токийской фондовой биржи вышел 15 мая 1878. Акции крупнейших торговых компаний Японии, называемых "дзайбацу", начали обращаться на бирже в конце 19 в. Незадолго до окончания Второй мировой войны фондовый рынок временно перестал функционировать, а когда торги возобновились, он уже регулировался рядом законов, принятых во время американской оккупации Японии, среди которых особое место занимает Закон о ценных бумагах и биржах 1948.
В 1949 были вновь открыты фондовые биржи в Токио и семи других городах страны. Акции крупнейших компаний котируются в рамках т.н. "первой секции" биржи. В разных местах торгового зала первой секции ведется торговля наиболее активно продаваемыми и покупаемыми акциями 150 эмитентов, сгруппированных по отраслям: в одном месте торгуют акциями автомобильных компаний, в другом - компаний электронной промышленности и т.д.
Торговлей занимаются служащие фирм-членов биржи, которые передают приказы на покупку или продажу "брокерам брокеров", заключающим сделки непосредственно друг с другом. Акции всех прочих компаний продаются и покупаются через введенную в действие в 1982 электронную систему, называемую компьютерной системой передачи и исполнения приказов. Включение акций в котировочный лист производится с одобрения Токийской фондовой биржи и министерства финансов; акции могут быть лишены листинга, если компания-эмитент перестает удовлетворять соответствующим требованиям.
Для Токийского фондового рынка рассчитываются два основных индекса курсов акций - "Никкей" и "ТОПИКС". Внебиржевой фондовый рынок начал функционировать в Японии в 1990-х годах и по своим характеристикам сходен с электронной системой NASDAQ. Число фирм-членов Токийской фондовой биржи превышает сотню; некоторые из этих фирм - крупные международные компании по работе с ценными бумагами и инвестиционные банки, такие, как "Морган Стэнли", "Соломон бразерс" и "Джардин Флеминг". Что касается японских фирм-членов биржи, то они, как правило, имеют большое сходство с универсальными американскими инвестиционными банками, причем несколько крупнейших фирм такого рода фактически контролируют фондовый рынок. На Токийской фондовой бирже ведется также торговля опционами, фьючерсными контрактами и облигациями.
Сингапурская фондовая биржа
Сингапур - крупнейший финансовый центр в Юго-Восточной Азии. Оборот сингапурской биржи ценных бумаг в 2008 году составил более 430 млрд. долл. США. По количеству крупных банков Сингапур занимает третье место в мире после Лондона и Нью-Йорка.
До создания финансового центра в Сингапуре на государственном уровне проводилась политика стимулирования инвесторов для развития финансового и производственного секторов. Сингапурская фондовая биржа (SGX) была создана 1 декабря 1999 года в результате слияния SES, Сингапурской биржи акций и SIMEX, биржи производных инструментов.
1.3. Возникновение и развитие Казахстанской фондовой биржи

15 ноября 1993 года в Казахстане была введена национальная валюта -- тенге. На второй день после этого события -- 17 ноября 1993 года -- Национальный Банк Республики Казахстан и 23 ведущих казахстанских коммерческих банка приняли решение создать валютную биржу. Существовавший до этого Центр проведения межбанковских валютных операций (Валютная биржа) являлся структурным подразделением Национального Банка Республики Казахстан. Основной задачей, поставленной перед новой биржей, являлись организация и развитие национального валютного рынка в связи с введением тенге. Как юридическое лицо биржа была зарегистрирована 30 декабря 1993 года под наименованием Казахская Межбанковская Валютная Биржа в организационно-правовой форме акционерного общества закрытого типа.
3 марта 1994 года биржа была перерегистрирована под наименованием Казахстанская Межбанковская Валютная Биржа, что объяснялось необходимостью приведения наименования биржи в соответствие с действовавшим законодательством.
12 июля 1995 года биржа была перерегистрирована под наименованием Казахстанская межбанковская валютно-фондовая биржа в связи с решением её акционеров начать развитие деятельности биржи на рынке ценных бумаг. 2 октября 1995 года биржа получила лицензию №1 на осуществление биржевой деятельности на рынке ценных бумаг, однако действие этой лицензии ограничивалось правом организации торгов только государственными ценными бумагами.
12 апреля 1996 года биржа была перерегистрирована под наименованием Казахстанская фондовая биржа, поскольку действующее законодательство содержало запрет на выполнение фондовой биржей функций товарной биржи. 13 ноября 1996 года биржа получила неограниченную лицензию Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам на организацию торгов ценными бумагами.
Переход Казахстана от жестко централизованной плановой экономики к рыночной, регулируемой государством, в сложившейся экономической ситуации в Казахстане требует ускоренного и научно обоснованного создания финансового рынка и его ключевого звена - рынка ценных бумаг, способного оперативно отрегулировать структуру национального хозяйства, остановить спад производства, развить наиболее перспективные отрасли производства.
Значительная роль рынка ценных бумаг отводится и в стабилизации национальной валюты Казахстана, снижении темпов инфляции. Рынок ценных бумаг - это не обособленная система, а сегмент рынка, который не может функционировать без всестороннего развития рыночной экономики в целом. Состояние финансового рынка зависит от ряда факторов, среди которых главную роль играют темпы инфляции. Дело в том, что при спаде производства и в безудержном росте инфляции многие преимущества фондового рынка, всегда считающегося надежным средством защиты сбережений от инфляции, становятся абсурдом.
Рынок ценных бумаг - регулятор многих стихийно протекающих процессов в рыночной экономике. Это относится, прежде всего, к процессу инвестирования капитала. Рынок ценных бумаг позволяет конкретным формам капитала оперативно концентрировать и продавать необходимые средства для осуществления конкретных проектов по ценам, устраивающим и кредиторов, и заемщиков.
Таким образом, казахстанский рынок ценных бумаг становится серьезным источником капитала для казахстанских компаний и привлекательным для инвесторов. Развитие фондового рынка способствует укреплению финансового сектора страны, выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях, и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из секторов, которые не имеют четко определенных перспектив развития.
Так как новый закон Республики Казахстан О рынке ценных бумаг от 5 марта 1997 года ограничивал деятельность фондовой биржи только ценными бумагами, общее собрание акционеров биржи в апреле 1997 года приняло решение о её реорганизации путем выделения в отдельное юридическое лицо закрытого акционерного общества Алматинская ... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.