Характеристика исламской финансовой системы
ВВЕДЕНИЕ.
Термин исламская финансовая система появился в середине 1980-х
годов. Исламская финансовая система часто описывается как финансовая
система, не предполагающая взимание процента. Однако принципы исламских
финансов являются значительно более широкими, чем отказ от ставки процента.
Они основываются на шариате – совокупности правил и законов, касающихся
управления экономикой, социальных, политических и культурных аспектов
исламского общества. Из-за несоответствия этим законам использование
общепринятых финансовых инструментов в мусульманском мире связано со
значительными трудностями.
В последнее десятилетие понятие исламский банк прочно закрепилось в
лексиконе финансистов во многих развитых странах. Этот финансовый институт,
функционирующий в мусульманских странах, постепенно начинает играть все
большую роль в традиционных финансовых системах. Причем в таких странах,
как Великобритания и США, где число граждан, исповедующих ислам и
отказывающихся пользоваться услугами традиционных банков, выросло
многократно, игнорировать исламские институты более не представляется
возможным. Следовательно, исследование исламских финансовых институтов
является достаточно актуальной темой в мировой экономической литературе, а
также представляет практический интерес для экономических агентов в нашей
стране и за рубежом.
Целью данной работы является описание основных принципов
функционирования исламской финансовой системы, а также последствий
появления исламских финансовых институтов на традиционных финансовых
рынках.
Для достижения поставленной цели необходимо было решить ряд следующих
задач:
- Определить структуры исламской финансовой системы
- Рассмотреть финансовые инструменты используемые исламскими
банками
- Проанализировать масштабы распространения Исламского Банка
Развития.
- Рассмотреть проблемы и перспективы развития Исламского Банка
-Определить роль Исламского Банка Развития в экономики
Казахстана.
Степень изученности: Данная тема широко рассматривалась в работах
отечественных авторов. Таких как Елдесбаев К .,Ташимов Т, Калабин В. А
,Аманжолова С.А., Баймуратов У.,Баяхметова Л.Т. также к данной теме
проявили интерес и зарубежные авторы. Из них можно особо выделить :
Журавлева А., Кобяков А., Коротков М., Рожнов К., El-Hawary. D.
Зачастую то немногое, что известно об исламских финансовых
институтах, сводится к запрету получения прибыли за счет получения
банковского процента и принятия избыточных рисков, в том числе вследствие
использования производных финансовых инструментов. При этом бурное развитие
исламских банков диктует необходимость более подробного знакомства с
особенностями их функционирования. В частности, представляется интересным
изучение основных продуктов, предлагаемых
исламскими банками, моделей их балансов, а также способов адаптации
исламских финансовых институтов к традиционным финансовым системам.
Исследование имеет следующую структуру. В первой части работы мы
рассмотрим основные принципы функционирования исламской банковской системы.
В частности, мы опишем структуру типичной исламской финансовой системы,
финансовые инструменты, используемые исламскими банками, проанализируем
структуру баланса исламского финансового института, а также проанализируем
риски, присущие исламским банкам. Кроме того, мы остановимся на некоторых
аспектах регулирования исламских финансовых институтов. Во второй части мы
постараемся осветить основные проблемы, с которыми сталкиваются исламские
финансовые институты при входе на традиционные финансовые рынки. Будут
рассмотрены необходимые предпосылки, которые должны быть выполнены перед
появлением исламских банков в традиционной финансовой системе, а также
проанализированы основные стадии развития исламского финансового сектора,
роль надзорных органов в регулировании исламских финансовых институтов и
вопросы создания финансовой инфраструктуры, необходимой для нормального
функционирования исламских банков. В третьей рассматривается роль
Исламского Банка развития в Казахстане, проблемы и перспективы развития.
Глава 1.Характеристика исламской финансовой системы.
В исламской финансовой системе запрещается риба (излишек), под
которой понимается любое неоправданное приращение капитала при займе или
при осуществлении торговой сделки. Иными словами, любая заранее
определенная ставка, зависящая от сроков и величины займа и не зависящая от
успешности инвестиций, называется рибой и является запрещенной. Большинство
исламских ученых относит к понятию риба не только высокий, ростовщический,
но и любой ссудный процент.
Такой запрет оправдывается представлениями о социальной
справедливости, равенстве и правах собственности. Ислам поощряет получение
прибыли, однако осуждает использование процента в целях получения прибыли,
поскольку такая деятельность не приводит к созданию продукта и не может
увеличить благосостояние общества. Социальная справедливость требует, чтобы
заемщики и кредиторы получали вознаграждение или убытки на паритетных
основах и чтобы процесс накопления и создания богатства в экономике отражал
реальный вклад экономических агентов в экономическое развитие.
Разделение риска. Из-за запрета взимания процента, те, кто предлагает
денежные средства в долг, становятся инвесторами, а не кредиторами.
Собственник финансового капитала и предприниматель разделяют риски для
того, чтобы разделить выгоды.
Деньги как потенциальный капитал. Деньги рассматриваются как
потенциальный капитал, то есть они становятся реальным капиталом лишь
тогда, когда вкладываются в производственную деятельность.
Запрет спекулятивного поведения, мейсир. В исламской финансовой
системе накопление денег не одобряется, а также запрещается деятельность,
характеризующаяся большой неопределенностью (например, азартные игры). В
связи с существованием мейсира в исламской финансовой системе крайне
затруднено распространение производных финансовых инструментов, операциям с
которыми присущ значительный риск.
Ненарушаемость договоров. Ислам проповедует исполнение договорных
обязательств как важнейшую обязанность сторон сделки. Такие требования
направлены на снижение рисков, связанных с асимметрией информации и
моральным риском. Кроме того, ислам осуждает получение односторонних
преимуществ более информированной стороной контракта[1]. В связи с этим
налагается запрет на гарар – намеренный риск, выходящий за рамки неизбежной
случайности. Вообще, под понятие гарар попадает любая спекулятивная
операция.
Исламские банки являются важнейшим элементом исламской финансовой
системы. В исламской модели банки выполняют те же функции, что и в
традиционной, западной: обеспечивают работу национальной платежной системы
и выступают в качестве финансовых посредников. Причем если в части
проведения платежей исламский банк по принципам своей работы не отличается
от традиционного банка, то в том, что касается функции финансового
посредника, имеется фундаментальное расхождение.
Ключевой момент, в котором исламские банки отличаются от западных
финансовых институтов, состоит в том, что они не используют в своей
практике вознаграждение в виде процентного платежа. Однако, как было
отмечено, ислам самого факта получения прибыли не осуждает, а запрет
налагается лишь на получение фиксированной, не зависящей от результатов
деятельности прибыли. То есть вознаграждение собственнику капитала не
должно принимать форму выплаты заранее установленной суммы, гарантированной
вне зависимости от доходности предприятия, как это происходит в случае
взимания процента. Согласно нормам исламской этики праведно лишь то
богатство, источником которого являются собственный труд и
предпринимательские усилия его владельца, а также наследство или дар. Кроме
того, прибыль является вознаграждением за риск, сопутствующий любому
деловому предприятию[2].
Банк может получить доход, не взимая процента, если он сам является
участником проекта. При этом банк должен полностью разделять с предприятием
как прибыль, так и риски. Кроме того, банк может участвовать в торговле и
извлекать прибыль из наценки между себестоимостью приобретения товара и
ценой его реализации. В этом случае лишь реальные результаты деятельности,
а на предопределенная заранее ставка процента будут влиять на прибыль
банка.
По законам шариата запрещается финансировать торговые операции,
связанные с определенными товарами: табаком, алкоголем, оружием, а также с
распространением порнографии, развитием азартных игр и т.д [3].
Таким образом, принципы работы исламских банков отнюдь не
противоречат принципам работы рыночной экономики, и, отказываясь от
взимания процента, работать на благотворительных началах они не стремятся.
Стоит заметить, что в мировой практике существуют как отдельные финансовые
организации, функционирующих на базе принципов исламской религиозной этики
в рамках обычной финансовой системы, так и целые страны, финансовые системы
которых основываются на нормах и законах шариата. При этом каждый исламский
финансовый институт обязательно имеет религиозных советников, составляющих
шариатский наблюдательный совет. К функциям этого органа относятся
сертификация допустимых финансовых инструментов, подсчет и уплата закята,
проверка банковских операций на предмет их соответствия шариату [4], а
также разработка рекомендаций по распределению дохода и издержек между
инвесторами и банком. Существуют также централизованные органы,
контролирующие соответствие деятельности исламского банка нормам
шариата[5].
Сундараджан и Эррико[6] в своей работе приводят основные отличия
исламского банкинга от традиционной модели, которые представлены в табл. 1.
Таблица 1- Основные отличия исламских и традиционных банков[5].
Характеристика Исламский банк Традиционный банк
Гарантированные выплаты Есть Есть
по депозитам до
востребования
Гарантированные выплаты Нет Есть
по инвестиционным
депозитам
Ставка процента по Не определена, не гарантирована Определена и
депозитам для инвестиционных депозитов. гарантирована
Механизм определения Определяется прибыльностью банка, Не зависит от
ставки процента по доходностью инвестиций. прибыльности
депозитам банка.
Участие вкладчиков в Есть Практически нет
прибылях и убытках банка
Использование исламских Есть Практически не
финансовых продуктов применимо
Право банка выносить При участии вкладчиков в прибыли иЕсть всегда
решение о выдаче кредитаубытках исламского банка он чаще
в зависимости от всего не имеет права
обеспечения. дискриминировать клиентов в
зависимости от имеющегося у них
залога.
Рассмотрим теперь основные финансовые инструменты, используемые
исламскими банками в своей деятельности.
1.1. Финансовые инструменты, используемые исламскими банками
Исламская финансовая система включает в себя следующие институты.
1. Исламские банки – финансовые институты, принимающие депозиты и
осуществляющие инвестирование накопленных средств. Заметим, что в данную
группу попадают как полноценные исламские банки, так и вспомогательные
банковские подразделения или исламские окна обычных банков.
2. Исламские финансовые институты, не являющиеся банками. К ним относятся
исламские лизинговые и факторинговые компании, финансовые компании, жилищно-
строительные кооперативы, микрофинансовые институты, частные инвестиционные
и венчурные фонды, а также институты, связанные с исполнением религиозных
обрядов и благотворительностью.
3. Исламское страхование (такафул).
4. Исламский рынок капитала и его участники, такие как брокерские конторы,
инвестиционные банки и т.д.
5. Исламская финансовая инфраструктура, которая включает в себя:
- платежную систему;
-скрининговые системы, торговые и клиринговые системы, инфраструктуру
интернет-бизнеса;
-организации, способствующие обеспечению экономической безопасности и
поддержанию ликвидности;
- регулирующие органы;
-органы, осуществляющие контроль над соблюдением стандартов финансовой
отчетности;
- рейтинговые агентства;
- организации, предоставляющие статистическую информацию;
- образовательные учреждения;
- научно-исследовательские организации.
Грейс и Икбал [7] приводят классификацию контрактов, заключаемых
исламскими банками. Они разделяют их на транзакционные контракты, связанные
с осуществлением сделок, и контракты, в которых банк выступает как
финансовый посредник.
Транзакционные контракты связаны с производством в реальном секторе,
и включают торговлю, обмен и финансирование экономической деятельности.
Посреднические контракты облегчают эффективность и прозрачность исполнения
транзакционных контрактов. По мнению Журавлева,[1] реализуя функцию
финансового посредника, банк аккумулирует средства вкладчиков, и обязуется
разместить их в активы, способные принести доход. Сочетание транзакционных
и посреднических контрактов обеспечивает набор финансовых инструментов для
успешной работы банка. Напомним, что основой исламского банкинга является
принцип участия владельца денежных средств как в прибыли, так и в убытках.
То есть владелец денежных средств получает вознаграждение за предоставление
ресурсов лишь в том случае, если финансируемый проект оказывается
прибыльным. В то же время принцип участия в прибылях и убытках не
используется в контрактах типа кард-аль-хасан, бай муаджал, бай салям,
иджара и мурабаха, которые обеспечивают предоставление финансовых средств
на приобретение товаров. Такие инструменты тесно связаны с принятием риска
и не сильно отличаются от тех, что используются традиционными банками.
Таким образом, исламские банки предлагают широкий спектр различных
финансовых инструментов для осуществления финансовых операций. Основные
финансовые инструменты, на которых базируется исламская финансовая система,
описаны ниже.
Амана Термин амана переводится с арабского как доверие. Амана
подразумевает отсутствие ответственности финансового посредника в случае
потерь, если его обязательства были выполнены должным образом. В рамках
контракта аманта одна сторона может получить право взять на сохранение
имущество другой стороны. В традиционной банковской системе амане
соответствуют текущие счета или счета до востребования.
Мушарака. Мушарака представляет собой совместный проект банка и
предпринимателя. Этот продукт предусматривает подписание банком и клиентом
соглашения о партнёрстве, в соответствии с которым стороны совместно
финансируют проект. При этом заключается договор, согласно которому банк
выплачивает клиенту в заранее оговоренной пропорции часть прибыли,
полученной в результате предпринимательской деятельности, или же прибыль
делится между ним и банком пропорционально участию сторон в финансировании
проекта. Потери также подлежат распределению пропорционально участию сторон
в финансировании [8] . Финансирование проекта может проводиться более чем
двумя сторонами, и тогда управление проектом осуществляется всеми
участвующими сторонами либо одной из них. Преимущество продукта состоит в
том, что он позволяет заключать гибкие соглашения, в которых особенности
партнёрства, доли при распределении прибыли и формы управления могут быть
заранее согласованы сторонами. Фактически мушарака представляет собой
осуществление банком портфельных инвестиций в инвестиционные проекты.
Контракты мушарака могут быть использованы для пополнения оборотных средств
компании или же для совместной инвестиционной деятельности, например, для
вложений в недвижимость или сельское хозяйство. Часто этот вид контрактов
применяется для финансирования долгосрочных инвестиционных проектов.
Мусакат. Аналог контрактов мушарака для сельскохозяйственных проектов.
Традиционно подобные контракты заключались между владельцем земельного
участка и рабочим, который занимается поливкой и уходом за деревьями.
Контракт длится до того времени, когда урожай созреет. Рабочий имеет право
взять себе заранее оговоренную часть урожая.
Мудараба. В этом виде контракта банк, собственник капитала, доверяет свои
средства для их эффективного использования предпринимателю, обладающему
возможностями, опытом и репутацией (мударибу). Причем банк не имеет право
требовать залог в обмен на предоставление денежных средств. Мудараба обычно
применяется для финансирования кратко- и среднесрочных инвестиционных
проектов (например, в торговле). Контракты мудараба являются аналогом
доверительного финансирования в традиционной финансовой системе.Полученный
доход от инвестируемых денег распределяется между банком и предпринимателем
в соответствии с соглашением, заключенным в момент подписания контракта[9].
Причем в контракте оговаривается пропорция, в которой будет поделена
прибыль, а не конкретные денежные суммы (обычно банк получает 15 – 30% от
прибыли). Убытки в случае их возникновения несёт только банк, а мудариб в
таком случае не получает вознаграждения за свою деятельность и усилия. В
повседневное управление проектом банк не вмешивается. Однако
предприниматель не имеет право без разрешения банка направлять полученные
от банка денежные средства на финансирование других проектов, не
предусмотренных контрактом, и не может привлекать другие источники
финансирования или использовать свои денежные средства. Затраты
предпринимателя ограничиваются его временем и усилиями. Тем не менее, если
халатность и неправильное управление предпринимателя будут доказаны, он
будет нести ответственность за финансовые потери[6]. Контракты мудараба
могут заключаться не только непосредственно между банком и
предпринимателем, но и между вкладчиками и банком. В этом случае вкладчик
выполняет функцию банка, а банк – предпринимателя.Стоит отметить, что из-за
того, что банк не требует залога за предоставленные средства, риски
контрактов мудараба очень высоки, и эти контракты распространены не очень
широко.
Музараа. Данный контракт представляет собой аналог мударабы, используемый
в аграрном секторе [10]. В соответствии с типичным контрактом рабочий
обязуется обрабатывать землю и возделывать урожай на земле хозяина. В
контракте прописывается, какая из сторон предоставляет семена и
оборудование. Урожай делится между банком и предпринимателем в соответствии
с их вкладами. В случае неурожая хозяин не получает выгоды от владения
землей, а усилия рабочего оказываются потрачены впустую. Аналогом данного
договора в традиционной хозяйственной системе является издольная аренда.
Джуала. Джуала представляет собой контракт, предметом которого является
объект, в существовании которого нельзя быть уверенным однозначно, и
который не находится под полным контролем сторон. Одна сторона платит
другой оговоренную заранее сумму денег за предоставление услуг в
соответствии с положениями контракта. Обычно используется при оказании
консультационных и профессиональных услуг, размещении ценных бумаг, а также
трастовых услугах. Традиционные банковские услуги также могут удовлетворять
нормам шариата, если будут интерпретироваться в рамках контракта джуала.
Кроме того, некоторые банки на основе контракта джуала предоставляют
кредиты на финансирование оборотного капитала компании, а также накладных
расходов.
Кифала Контракты кифала аналогичны предоставлению кредита под
поручительство в традиционной банковской системе, и на основе этих
контрактов могут создаваться фонды взаимного кредитования. При заключении
контракта кифала выплата долга в случае, если заемщик не смог выполнить
свои обязательства, гарантируется третей стороной.
Викала Викала может быть использована для того, чтобы дать возможность
одной стороне (агенту) представлять интересы другой в качестве доверенного
лица. При заключении контракта викала агент получает фиксированную плату, а
не участвует в прибылях и убытках, как при заключении контракта мудараба.
То есть это аналог представительства в традиционной финансовой системе.
Контракт викала может заключаться, чтобы дать возможность банку действовать
от лица клиента. Например, если экономический агент хочет совершить
покупку, то онможет разместить в исламском банке депозит на сумму стоимости
покупки, а банк оплачивает покупку, используя средства, размещенные
покупателем в банке.
Прямое инвестирование Данный механизм совпадает с аналогичным механизмом в
западной финансовой системе. Банк может предоставить финансирование частным
компаниям, а в обмен на это в зависимости от величины его вложений в проект
он может получить часть мест в совете директоров и иметь право голоса при
управлении работой компании. Таким образом, вкладывая свои средства, банк
стимулирует развитие реального сектора, что приветствуется шариатом, а
выгода, которую получает банк от финансирования, зависит от будущего
развития фирмы и роста ее стоимости на рынке. Инвестиции могут
осуществляться в различные отрасли, такие как промышленность,
строительство, медицина, образование и т.д. Однако в исламской финансовой
системе банки не могут инвестировать в проекты, противоречащие доктринам
ислама, такие, как азартные игры и т.п.
Бай салям В рамках данного контракта покупатель платит продавцу заранее
оговоренную стоимость товара, который продавец обещает поставить через
определенный промежуток времени. То есть данный контракт представляет собой
покупку с авансовым платежом. Естественно, товар должен быть разрешенным с
точки зрения шариата и законодательства исламской страны. Контракт бай
салям может быть заключен только в том случае, если товар не находится в
собственности продавца на момент сделки[9]. Покупатель может потребовать
залог, закладную или поручительство третей стороны от продавца в качестве
страховки от возможных рисков, связанных с неполной поставкой товара или ее
отсутствием. Таким образом, до получения продукта покупателем риски ложатся
на продавца. Этот инструмент обычно применяется к таким товарам, для
которых во время заключения контракта можно четко определить качество,
количество и специфические характеристики. Встречается главным образом в
аграрном, и других производственных секторах.
Иджара Данный продукт аналогичен лизингу в традиционной финансовой системе.
Он предусматривает соглашение, по которому банк сначала покупает
оборудование, недвижимость и т.п. по требованию клиента, а затем сдает его
клиенту в аренду. Продолжительность аренды и размер арендной платы
(фиксированной или изменяющейся во времени) согласуются сторонами. Заметим,
что при традиционном лизинге издержки, связанные с амортизацией, страховкой
и налогами ложатся на арендатора. Контракт иджара в этом отношении
отличается от обычного лизинга, так как при заключении данного контракта
именно арендодатель несет указанные издержки. Однако в исламском банкинге
существуют механизмы, которые могут перекладывать такие издержки на
арендатора. Возможен вариант контракта иджара, при котором банк продаёт
право пользования своей собственностью и доходами от неё своему клиенту для
среднесрочных и долгосрочных операций.
Иджара ва иктина, иджара тумма аль бай Данные продукты является аналогом
контракта лизинга с последующим выкупом в традиционном банкинге. В
соответствии с данными контрактами клиент арендует имущество за
определенную сумму на определенный период [6]. Клиент осуществляет выплаты
по частям, которые включают арендную плату, а также часть конечной
стоимости продукта. По истечении срока аренды имущество переходит в
собственность клиента. Стоимость имущества устанавливается при заключении
контракта и не изменяется со временем.
Мурабаха В рамках данного контракта банк осуществляет торговое
финансирование. Мурабаха сопровождается договором купли-продажи товаров
между банком и его клиентом по согласованной цене. Банк покупает товар
(сырьё, комплектующие детали и т.п.) от имени клиента, а затем перепродаёт
ему товар, получая прибыль от реализации товара, а также наценку за
оказанные услуги. После подписания контракта банк обязуется предоставить
клиенту товар, причем дата и место получения товара оговариваются заранее.
До того, как товар получен клиентом, все риски, связанные с возможным
браком или повреждениями, несет на себе банк. Цена товара должна быть
определена заранее, а также должна оговариваться величина наценки, которая
является вознаграждением банка. Клиент выплачивает требуемую сумму (как
правило, постепенно – в виде аннуитетных платежей) в течение оговоренного
периода времени или одномоментно. Наценка за услуги банка может быть
указана в денежном выражении или в виде доли от стоимости товара, но не
должна никаким образом быть связана со временем (выражения в неделю, в
месяц и т.д. не допускаются) Гарантией для банка может служить залог,
который он берет у клиента. Залог может быть представлен как в виде
наличности, так и в виде закладной, он может быть получен банком в момент
подписания контракта или раньше.
Мусавама Данный продукт аналогичен продукту мурабаха (торговое
финансирование). При этом мусавама отличается от операции мурабаха лишь
тем, что в случае заключения данного контракта покупатель и продавец
договариваются о цене, не рассматривая издержки, которые несет продавец.
Это может быть удобно в том случае, когда точно определить издержки
продавца затруднительно.
Бай муаджал (или Бай битаман аджил) Данный контракт представляет собой
торговую сделку с отсроченным платежом. Он аналогичен контракту мурабаха,
но отличается от него тем, что в нем применяются выплаты, отложенные во
времени (отсроченные платежи). Сначала банк покупает на рынке товар
(допустимый по нормам шариата и по законам страны), а затем перепродает его
клиенту, причем дата и место получения товара оговариваются заранее. При
заключении контракта право собственности на товар передается клиенту сразу,
в то время как выплаты рассматриваются как задолженность клиента перед
банком. Цена продукта оговаривается в момент продажи и может включать
издержки за услуги банка, но в цену не должны входить надбавки за
отложенные платежи. Оплата за покупку может осуществляться одномоментно или
несколькими траншами. Период времени, в течение которого нужно произвести
оплату, оговаривается заранее. Банк может потребовать от клиента залог и
обязательство выкупить товар. До того, как клиент получит товар, банк несет
на себе все риски по его хранению и транспортировке. Данный продукт часто
используется при финансировании гражданского строительства и других
долгосрочных проектов.
Таварук Данный контракт также называют обратная мурабаха. При его
использовании фактически осуществляется предоставление кредита. Например,
если клиент банка хочет занять определенную сумму, банк может купить товар
на эту сумму, а затем продать потребителю с наценкой за оказанные услуги,
играющей роль процента по кредиту. В контракте оговаривается, каким образом
(по частям или одномоментно) и в какие сроки денежная сумма будет выплачена
клиентом. Затем банк от лица клиента перепродает товар (возможно, даже той
организации, которая продала его банку), причем деньги банк получает в тот
же момент, что позволяет клиенту получить ликвидные средства. Стоит
отметить, что физическая поставка товара покупателю может вообще не
осуществляться. Данный продукт широко используется при операциях с
кредитными картами и предоставлении кредитов частным лицам. Поскольку
данный тип финансирования легко может заменить выдачу кредита, он позволяет
обычным банкам делать заявления об исламизации всех своих операций.
Бай иннах Данный контракт, как и таварук, используется для предоставления
денежных средств клиентам банка и аналогичен кредитованию в традиционном
банкинге. В отличие от механизма таварук при заключении контракта бай иннах
задействовано только две стороны: банк и его клиент. Когда клиент
обращается в банк для того, чтобы получить кредит, банк продает в рассрочку
часть своих активов клиенту по цене, которая заранее оговаривается в
контракте, и включает величину кредита вместе с наценкой за услуги банка.
Затем клиент сразу же продает этот актив обратно банку по установленной
цене, и банк выплачивает всю сумму клиенту и снова становится собственником
актива. Таким образом, клиент получает ликвидные средства для своих нужд.
Данный продукт используется при операциях с кредитными картами и
предоставлении кредитов частным лицам. Однако он считается не
соответствующим исламу многими исламистами, поскольку физической передачи
реальных активов не происходит.
Кард-аль-хасан Данный контракт фактически представляет собой беспроцентную
ссуду. Банк в случае заключения контракт кард-аль-хасан предоставляет
клиенту определённую сумму денег, которую тот обязуется вернуть по
истечении заданного срока. Возвращая основной долг, клиент может выплатить
банку (исключительно по своему желанию) определённую сумму в виде
добровольных премиальных – хиба, чтобы покрыть административные затраты.
Сам банк никогда не требует премиальных и в договоре их выплата не
предполагается. Однако в качестве гарантии того, что долг будет возвращен,
банк может потребовать залог. Данный вид финансирования фактически является
материальной помощью на возвратной основе, которая может предоставляться
организациям, регионам или физическим лицам. Например, денежные средства
могут предоставляться частным лица
для образовательных целей, для женитьбы или фирмам, испытывающим финансовые
затруднения.
Такафул Контракт такафул представляет собой вид исламского страхования.
Заметим, что ислам запрещает страхование, поскольку при заключении
страхового контракта покупатель платит периодические взносы в обмен на то,
чтобы получить компенсацию при возникновении ущерба. Однако его
возникновение носит вероятностный характер, то есть страховщик может
получить страховую премию без осуществления выплат страхователю, а это
запрещено шариатом. Однако контракт такафул позволяет исключить присутствие
запрещенных исламом элементов (таких как риба, гарар, мейсир), поскольку он
основан на принципах взаимной ответственности. Участники фонда осуществляют
денежные взносы, часть которых направляется в специальный фонд,
предназначенный для того, чтобы возместить убытки при наступлении
страхового случая. Пропорции, в которых разделяются денежные средства,
определяются страховой компанией. Другая часть направляется на инвестиции,
организованные по принципу разделения прибылей и убытков, с целью получения
прибыли. Все участники разделяют между собой прибыль и потери от
инвестиционной деятельности фонда. Обычно для этих целей используют модель
мудараба или викала либо их комбинацию. При использовании мударабы клиенты
страхового фонда получают прибыль от своей части вклада только в том
случае, если вложения компании принесут прибыль, и величина вознаграждения
будет зависеть от размера прибыли. Модель викала предполагает, что прибыль,
полученная фондом, за вычетом административных и операционных издержек,
распределяется между вкладчиками и определяется заранее за год. Премия за
управление фондом зависит от доходности инвестиций, что обеспечивает
стимулирование менеджмента. Страхованием такафул могут пользоваться как
частные лица, так и корпорации.
Истисна Истисна является деривативом, функционирующим в исламской
финансовой системе. Данный банковский продукт был создан специально для
финансирования масштабных и продолжительных проектов. Расчёты по такому
контракту осуществляются по цене, установленной на дату заключения
соглашения, а выплаты производятся в заранее определённые промежутки
времени по ходу проекта и по его окончании.
Одна из особенностей этого вида финансирования – составление детального
графика выполнения работ (срок выполнения, сумма, качество и т.д.) и
неукоснительное его соблюдение в ходе реализации. Клиент имеет право
назначить для выполнения работ субподрядчика – третью сторону. Стороны
могут договориться между собой о сроках выплат, но сумма контракта должна
остаться неизменной.
На практике функционирование данного контракта происходит следующим
образом:
- клиент обращается в банк с проектом организации нового
производства, строительства или приобретения имущества по
определенной цене и определенного качества, и представляет банку
чёткое описание проекта, который подвергается исламской и
экономической экспертизе;
- банк соглашается (либо отказывает) реализовать проект;
- банк заключает соглашение с производителем, строительной
организацией или заводом, которые согласны выполнить заказ в
указанный срок;
- результаты работы сдаются клиенту или банку, в зависимости от
условий контракта;
- клиент оплачивает услуги банка в соответствии с договором
между ними.
Сукук Поскольку запрет ставки процента не дает исламским финансовым
организациями возможность выпускать ценные бумаги в таком виде, как на
западе, в исламском банкинге был создан специальный вид облигаций – сукук,
доходность которых связана с отдачей от реальных активов. Выпуск облигаций
сукук происходит аналогично стандартному процессу секьюритизации, при
котором разрабатывается механизм, позволяющий приобрести активы и создать
возможность сформировать финансовые обязательства по отношению к ним. Такие
финансовые обязательства представляют собой владение с возможностью
получения прибыли в течение определенного периода времени, когда риск и
доходность ценных бумаг, зависящие от связанных с ними активов,
перекладываются на держателей ценных бумаг (инвесторов). Основной контракт,
используемый в процессе секьюритизации для выпуска облигаций сукук, – это
мудараба. Контракты мудараба используются для создания организаций Special
Purpose Modaraba’ (SPM) аналогично традиционным Special Purpose Vehicle
(SPV), которые выпускают собственные ценные бумаги, а затем финансируют
инвестиционные проекты своего учредителя. Естественно, что проекты должны
удовлетворять нормам шариата.
Большая часть облигаций сукук, которые выпускаются на сегодняшний день,
основывается на двух исламских контрактах. В одном случае используются
контракты салям, бай муаджал или бай салям. Облигации сукук, использующие
такие контракты (сукук аль салям), являются удобным инвестиционным
механизмом при коротких сроках погашения, поскольку финансирование
соответствующих товаров обычно носит краткосрочный характер, от трех
месяцев до года. Однако поскольку сукук – это чисто финансовые ценные
бумаги, шариат рассматривает их как долговые обязательства. Следовательно,
многие инвесторы в исламских странах не могут торговать облигациями сукук
на вторичном рынке, поскольку при этом может возникнуть риба. Из-за этого
ограничения инвесторы стремятся держать такие облигации до самого срока
погашения. Второй тип облигаций основывается на контрактах иджара (сукук
аль иджара), которые используются для выпуска ценных бумаг с длительным
сроком погашения. Контракт иджара наиболее близок к общепринятому
лизинговому контракту и позволяет обеспечить гибкие выплаты как с
фиксированной, так и с плавающей ставкой.
Мукарада (сукук аль мукарада) Под мукарадой понимается выпуск исламских
облигаций для финансирования конкретных проектов. Держатели данных
облигаций, подобно владельцам неголосующих акций, получают право на участие
в прибыли от реализации проекта, но при этом принимают на себя часть
убытков. Банк не может гарантировать выплату основной суммы долга или
прибыли.
1.2.Модели баланса исламского банка
В исламской банковской системе существует две основных модели
привлечения и вложения средств. Первой моделью является так называемая
двусторонняя мудараба, в рамках которой все средства привлекаются и
вкладываются на основе принципа разделения прибыли и убытков между
вкладчиками, банков и заемщиками. Со стороны пассивов депозиты вкладчиков
входят в баланс банка в виде мударабы. Со стороны активов банк, в свою
очередь, использует контракты мударабы с агентами-предпринимателями,
которым необходимы деньги для инвестиций. Также банк может выдавать
краткосрочные беспроцентные ссуды (кард-аль-хасан).Другой распространенной
схемой в исламской банковской системе является двухсекционная модель. При
использовании данной модели пассивы банка делятся на две части: одна
включает в себя депозиты до востребования (по которым доход гарантирован),
а другая – инвестиционные депозиты. Считается, что депозиты до
востребования принадлежат вкладчикам в течение всего срока действия
договора и, следовательно, банки должны создавать резервы на возможные
потери (в бухгалтерском смысле) по таким депозитам. В то же время
инвестиционные депозиты идут на финансирование рисковых проектов с участием
вкладчиков. Они не обеспечиваются банком и к ним не применяются резервные
требования.
Таблица 2- Модельная структура баланса исламского банка[7] .
Активы Пассивы
Коммерческий Финансирование, Коммерческий
банкинг обеспеченное банкинг
активами
(Торговое Депозиты до
финансирование;востребования
деятельность, (Амана)
обеспеченная
залогом)
Коммерческий Инвестиционный
инвестиционный банкинг
банкинг СиндицированныеСберегательные счета
кредиты (аль-вадиа)
(Мудараба
,Мушарака)
Инвестиционные счета
(Мудараба)
Платные услуги
(Джуала,Кард Специальные
аль-хасан) инвестиционные
счета(Мудараба,Мушарака
)
В исламском банке можно открыть текущий, сберегательный, инвестиционный или
специальный инвестиционный счет. Условия по текущим счетам исламских банков
практически не отличаются от условий открытия таких счетов в западных
банках. Проценты по текущему счету не выплачиваются, клиенту в любой момент
гарантируется возвращение денег. Владелец сберегательного счета[2] , не
имеет права на участие в прибыли, однако банк с целью привлечения
вкладчиков может выплачивать премиальные в зависимости от своей
прибыльности. Сберегательный вклад не является срочным, а возврат его
основной части гарантирован банком. Средства, привлеченные по
сберегательным вкладам, банк старается вкладывать в малорискованные
операции, как правило, в финансирование торговых сделок. Существуют
ограниченные и неограниченные инвестиционные счета. Управление
ограниченными инвестиционными счетами аналогично управлению взаимными
фондами, и они не могут рассматриваться как источник денежных средств
банка. Грейс и Икбал указывают на то, что основная часть обязательств
исламских банков состоит из контрактов на основе принципа мудараба.
Существует несколько вариантов таких контрактов с периодом погашения,
оговаривающимся заранее. Данный контракт основывается на принципе участия в
прибыли и убытках. Доход, получаемый вкладчиками, как правило, сопоставим с
процентом в обычных банках. Однако доход не гарантируется, как и основная
часть вклада. Исламские банки часто объединяют средства вкладчиков со
своими собственными, а затем направляют их на инвестиции, прибыль от
которых распределяются между вкладчиками и банком. В этом случае перед
банком возникает задача распределения прибыли, особенно в том случае, если
предлагаются разные виды инвестиционных счетов. Кроме того, в исламском
банке можно открыть специальный инвестиционный счет (неограниченный
инвестиционный счет), который позволяет вкладчику выбирать направления
инвестирования своих средств. Срок погашения и распределение прибыли
оговаривается отдельно для каждого специального инвестиционного счета.
Держатели неограниченных инвестиционных счетов предоставляют банку полную
свободу в использовании своих средств, при условии, что размещение денег не
нарушает принципы шариата. Со стороны активов исламский банк имеет большой
выбор вариантов вложения средств. Краткосрочные вложения с ограниченным
риском могут производиться посредством заключения контрактов типа мурабаха,
бай муаджал, бай салям. Такие инструменты дают банку возможность
предоставлять краткосрочные займы своим клиентам. При этом короткий срок
погашения и обеспеченность реальными активами минимизируют риски.
Среднесрочные инвестиции основываются на контрактах иджара и истисна,
которые также обеспечены реальными активами. Данные инструменты могут иметь
характеристики, аналогичные как плавающей, так и фиксированной процентным
ставкам при операциях обычных банков.
Глава 2.Анализ масштабов распространения исламской банковской системы.
Территория распространения исламского финансирования непрерывно
расширяется. За последние годы исламский банкинг превратился в один из
самых быстрорастущих сегментов финансового рынка. Ориентированные на
мусульман финансовые услуги развиваются и за пределами исламского мира.
Так, согласно опубликованному докладу International Financial Service,
London (IFSL) Великобритания является ведущим в Западной Европе исламским
финансовым центром.Финансовые продукты и услуги для мусульман признаются
таковыми независимыми специалистами по шариатскому праву и должны отвечать
определенному набору требований. Так, Коран запрещает ростовщичество, то
есть пользование деньгами под проценты в любой форме. Также мусульмане не
могут инвестировать, например, в бумаги компаний, связанных с производством
алкоголя, табака, или с азартными играми. Несмотря на эти и многие другие
ограничения в сравнении с западными практиками, сфера исламских финансов
бурно развивается.Как отмечается в докладе IFSL,в настоящее время мировым
лидером по объему финансовых активов, соответствующим нормам шариата,
является Иран (154,9 млрд. долл.). Далее со значительным отставанием
следует Саудовская Аравия (70,1 млрд. долл.) и Малайзия (65,2 млрд. долл.).
В первую десятку также входят Кувейт, Бахрейн, Пакистан, Ливан, Турция.
Однако ориентированный на мусульман банкинг развивается и за пределами
исламского мира. Так, Великобритания занимает девятое место в мире по
объему соответствующих нормам шариата активов (10,4 млрд. долл.). Это
единственная европейская страна, где этот показатель превышает 10 млрд.
долл. Услуги в этой области предоставляют 23 банка, вчетверо больше, чем в
любой другой стране: для сравнения, в Швейцарии на рынке исламских финансов
присутствует пять банков, во Франции и Люксембурге – по четыре. При этом в
Великобритании работают три финансовые компании, полностью соответствующие
нормам шариата: The Islamic Bank of Britain, the European Investment
Islamic Bank, The Bank of London and The Middle East. Кроме того,
Великобритания находится на третьем месте в мире по числу управляющих
исламскими инвестициями компаний, уступая только Саудовской Аравии и
Малайзии. На сегодняшний день в 40 государствах мира функционируют банки,
руководствующиеся исламскими принципами в своей деятельности. Это
свидетельствует о высоком спросе на продукты исламских банков, а также об
их способности конкурировать с традиционными финансовыми институтами. Всего
в мире насчитывается около 200 финансовых учреждений исламского типа. Общая
сумма их капитала еще в 2006 году составила около $12,3 млрд., величина
совокупных активов " $258 млрд. при располагаемых финансовых ресурсах в
$113 млрд.
Специалисты уже предполагают, что в скором будущем исламские банки потеснят
позиции западных банков в арабских странах. И это создаст объективные
условия для более интенсивного перенесения основ исламского банкинга на
другие регионы исламского мира, а затем за его пределы. В нынешних
условиях, когда только и слышишь о миллиардных убытках американских и
европейских банков, кризисе ликвидности во многих развитых странах, стоит
ожидать существенного повышения роли банковских учреждений, работающих по
исламской модели. Пока клиентами мусульманских финансовых организаций
главным образом являются мусульмане, численность которых составляет около
1,6 млрд. человек по всему миру. Однако интерес к инвестициям с Ближнего
Востока уже проявляют и представители других религий, как в Старом, так и в
Новом Свете [14]. К услугам исламских банков прибегают такие
транснациональные гиганты, как General Motors, IBM, Alcatel, Daewoo и
другие.В наши дни исламский финансовый сектор стремительно растет, его
средние темпы роста оцениваются ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Термин исламская финансовая система появился в середине 1980-х
годов. Исламская финансовая система часто описывается как финансовая
система, не предполагающая взимание процента. Однако принципы исламских
финансов являются значительно более широкими, чем отказ от ставки процента.
Они основываются на шариате – совокупности правил и законов, касающихся
управления экономикой, социальных, политических и культурных аспектов
исламского общества. Из-за несоответствия этим законам использование
общепринятых финансовых инструментов в мусульманском мире связано со
значительными трудностями.
В последнее десятилетие понятие исламский банк прочно закрепилось в
лексиконе финансистов во многих развитых странах. Этот финансовый институт,
функционирующий в мусульманских странах, постепенно начинает играть все
большую роль в традиционных финансовых системах. Причем в таких странах,
как Великобритания и США, где число граждан, исповедующих ислам и
отказывающихся пользоваться услугами традиционных банков, выросло
многократно, игнорировать исламские институты более не представляется
возможным. Следовательно, исследование исламских финансовых институтов
является достаточно актуальной темой в мировой экономической литературе, а
также представляет практический интерес для экономических агентов в нашей
стране и за рубежом.
Целью данной работы является описание основных принципов
функционирования исламской финансовой системы, а также последствий
появления исламских финансовых институтов на традиционных финансовых
рынках.
Для достижения поставленной цели необходимо было решить ряд следующих
задач:
- Определить структуры исламской финансовой системы
- Рассмотреть финансовые инструменты используемые исламскими
банками
- Проанализировать масштабы распространения Исламского Банка
Развития.
- Рассмотреть проблемы и перспективы развития Исламского Банка
-Определить роль Исламского Банка Развития в экономики
Казахстана.
Степень изученности: Данная тема широко рассматривалась в работах
отечественных авторов. Таких как Елдесбаев К .,Ташимов Т, Калабин В. А
,Аманжолова С.А., Баймуратов У.,Баяхметова Л.Т. также к данной теме
проявили интерес и зарубежные авторы. Из них можно особо выделить :
Журавлева А., Кобяков А., Коротков М., Рожнов К., El-Hawary. D.
Зачастую то немногое, что известно об исламских финансовых
институтах, сводится к запрету получения прибыли за счет получения
банковского процента и принятия избыточных рисков, в том числе вследствие
использования производных финансовых инструментов. При этом бурное развитие
исламских банков диктует необходимость более подробного знакомства с
особенностями их функционирования. В частности, представляется интересным
изучение основных продуктов, предлагаемых
исламскими банками, моделей их балансов, а также способов адаптации
исламских финансовых институтов к традиционным финансовым системам.
Исследование имеет следующую структуру. В первой части работы мы
рассмотрим основные принципы функционирования исламской банковской системы.
В частности, мы опишем структуру типичной исламской финансовой системы,
финансовые инструменты, используемые исламскими банками, проанализируем
структуру баланса исламского финансового института, а также проанализируем
риски, присущие исламским банкам. Кроме того, мы остановимся на некоторых
аспектах регулирования исламских финансовых институтов. Во второй части мы
постараемся осветить основные проблемы, с которыми сталкиваются исламские
финансовые институты при входе на традиционные финансовые рынки. Будут
рассмотрены необходимые предпосылки, которые должны быть выполнены перед
появлением исламских банков в традиционной финансовой системе, а также
проанализированы основные стадии развития исламского финансового сектора,
роль надзорных органов в регулировании исламских финансовых институтов и
вопросы создания финансовой инфраструктуры, необходимой для нормального
функционирования исламских банков. В третьей рассматривается роль
Исламского Банка развития в Казахстане, проблемы и перспективы развития.
Глава 1.Характеристика исламской финансовой системы.
В исламской финансовой системе запрещается риба (излишек), под
которой понимается любое неоправданное приращение капитала при займе или
при осуществлении торговой сделки. Иными словами, любая заранее
определенная ставка, зависящая от сроков и величины займа и не зависящая от
успешности инвестиций, называется рибой и является запрещенной. Большинство
исламских ученых относит к понятию риба не только высокий, ростовщический,
но и любой ссудный процент.
Такой запрет оправдывается представлениями о социальной
справедливости, равенстве и правах собственности. Ислам поощряет получение
прибыли, однако осуждает использование процента в целях получения прибыли,
поскольку такая деятельность не приводит к созданию продукта и не может
увеличить благосостояние общества. Социальная справедливость требует, чтобы
заемщики и кредиторы получали вознаграждение или убытки на паритетных
основах и чтобы процесс накопления и создания богатства в экономике отражал
реальный вклад экономических агентов в экономическое развитие.
Разделение риска. Из-за запрета взимания процента, те, кто предлагает
денежные средства в долг, становятся инвесторами, а не кредиторами.
Собственник финансового капитала и предприниматель разделяют риски для
того, чтобы разделить выгоды.
Деньги как потенциальный капитал. Деньги рассматриваются как
потенциальный капитал, то есть они становятся реальным капиталом лишь
тогда, когда вкладываются в производственную деятельность.
Запрет спекулятивного поведения, мейсир. В исламской финансовой
системе накопление денег не одобряется, а также запрещается деятельность,
характеризующаяся большой неопределенностью (например, азартные игры). В
связи с существованием мейсира в исламской финансовой системе крайне
затруднено распространение производных финансовых инструментов, операциям с
которыми присущ значительный риск.
Ненарушаемость договоров. Ислам проповедует исполнение договорных
обязательств как важнейшую обязанность сторон сделки. Такие требования
направлены на снижение рисков, связанных с асимметрией информации и
моральным риском. Кроме того, ислам осуждает получение односторонних
преимуществ более информированной стороной контракта[1]. В связи с этим
налагается запрет на гарар – намеренный риск, выходящий за рамки неизбежной
случайности. Вообще, под понятие гарар попадает любая спекулятивная
операция.
Исламские банки являются важнейшим элементом исламской финансовой
системы. В исламской модели банки выполняют те же функции, что и в
традиционной, западной: обеспечивают работу национальной платежной системы
и выступают в качестве финансовых посредников. Причем если в части
проведения платежей исламский банк по принципам своей работы не отличается
от традиционного банка, то в том, что касается функции финансового
посредника, имеется фундаментальное расхождение.
Ключевой момент, в котором исламские банки отличаются от западных
финансовых институтов, состоит в том, что они не используют в своей
практике вознаграждение в виде процентного платежа. Однако, как было
отмечено, ислам самого факта получения прибыли не осуждает, а запрет
налагается лишь на получение фиксированной, не зависящей от результатов
деятельности прибыли. То есть вознаграждение собственнику капитала не
должно принимать форму выплаты заранее установленной суммы, гарантированной
вне зависимости от доходности предприятия, как это происходит в случае
взимания процента. Согласно нормам исламской этики праведно лишь то
богатство, источником которого являются собственный труд и
предпринимательские усилия его владельца, а также наследство или дар. Кроме
того, прибыль является вознаграждением за риск, сопутствующий любому
деловому предприятию[2].
Банк может получить доход, не взимая процента, если он сам является
участником проекта. При этом банк должен полностью разделять с предприятием
как прибыль, так и риски. Кроме того, банк может участвовать в торговле и
извлекать прибыль из наценки между себестоимостью приобретения товара и
ценой его реализации. В этом случае лишь реальные результаты деятельности,
а на предопределенная заранее ставка процента будут влиять на прибыль
банка.
По законам шариата запрещается финансировать торговые операции,
связанные с определенными товарами: табаком, алкоголем, оружием, а также с
распространением порнографии, развитием азартных игр и т.д [3].
Таким образом, принципы работы исламских банков отнюдь не
противоречат принципам работы рыночной экономики, и, отказываясь от
взимания процента, работать на благотворительных началах они не стремятся.
Стоит заметить, что в мировой практике существуют как отдельные финансовые
организации, функционирующих на базе принципов исламской религиозной этики
в рамках обычной финансовой системы, так и целые страны, финансовые системы
которых основываются на нормах и законах шариата. При этом каждый исламский
финансовый институт обязательно имеет религиозных советников, составляющих
шариатский наблюдательный совет. К функциям этого органа относятся
сертификация допустимых финансовых инструментов, подсчет и уплата закята,
проверка банковских операций на предмет их соответствия шариату [4], а
также разработка рекомендаций по распределению дохода и издержек между
инвесторами и банком. Существуют также централизованные органы,
контролирующие соответствие деятельности исламского банка нормам
шариата[5].
Сундараджан и Эррико[6] в своей работе приводят основные отличия
исламского банкинга от традиционной модели, которые представлены в табл. 1.
Таблица 1- Основные отличия исламских и традиционных банков[5].
Характеристика Исламский банк Традиционный банк
Гарантированные выплаты Есть Есть
по депозитам до
востребования
Гарантированные выплаты Нет Есть
по инвестиционным
депозитам
Ставка процента по Не определена, не гарантирована Определена и
депозитам для инвестиционных депозитов. гарантирована
Механизм определения Определяется прибыльностью банка, Не зависит от
ставки процента по доходностью инвестиций. прибыльности
депозитам банка.
Участие вкладчиков в Есть Практически нет
прибылях и убытках банка
Использование исламских Есть Практически не
финансовых продуктов применимо
Право банка выносить При участии вкладчиков в прибыли иЕсть всегда
решение о выдаче кредитаубытках исламского банка он чаще
в зависимости от всего не имеет права
обеспечения. дискриминировать клиентов в
зависимости от имеющегося у них
залога.
Рассмотрим теперь основные финансовые инструменты, используемые
исламскими банками в своей деятельности.
1.1. Финансовые инструменты, используемые исламскими банками
Исламская финансовая система включает в себя следующие институты.
1. Исламские банки – финансовые институты, принимающие депозиты и
осуществляющие инвестирование накопленных средств. Заметим, что в данную
группу попадают как полноценные исламские банки, так и вспомогательные
банковские подразделения или исламские окна обычных банков.
2. Исламские финансовые институты, не являющиеся банками. К ним относятся
исламские лизинговые и факторинговые компании, финансовые компании, жилищно-
строительные кооперативы, микрофинансовые институты, частные инвестиционные
и венчурные фонды, а также институты, связанные с исполнением религиозных
обрядов и благотворительностью.
3. Исламское страхование (такафул).
4. Исламский рынок капитала и его участники, такие как брокерские конторы,
инвестиционные банки и т.д.
5. Исламская финансовая инфраструктура, которая включает в себя:
- платежную систему;
-скрининговые системы, торговые и клиринговые системы, инфраструктуру
интернет-бизнеса;
-организации, способствующие обеспечению экономической безопасности и
поддержанию ликвидности;
- регулирующие органы;
-органы, осуществляющие контроль над соблюдением стандартов финансовой
отчетности;
- рейтинговые агентства;
- организации, предоставляющие статистическую информацию;
- образовательные учреждения;
- научно-исследовательские организации.
Грейс и Икбал [7] приводят классификацию контрактов, заключаемых
исламскими банками. Они разделяют их на транзакционные контракты, связанные
с осуществлением сделок, и контракты, в которых банк выступает как
финансовый посредник.
Транзакционные контракты связаны с производством в реальном секторе,
и включают торговлю, обмен и финансирование экономической деятельности.
Посреднические контракты облегчают эффективность и прозрачность исполнения
транзакционных контрактов. По мнению Журавлева,[1] реализуя функцию
финансового посредника, банк аккумулирует средства вкладчиков, и обязуется
разместить их в активы, способные принести доход. Сочетание транзакционных
и посреднических контрактов обеспечивает набор финансовых инструментов для
успешной работы банка. Напомним, что основой исламского банкинга является
принцип участия владельца денежных средств как в прибыли, так и в убытках.
То есть владелец денежных средств получает вознаграждение за предоставление
ресурсов лишь в том случае, если финансируемый проект оказывается
прибыльным. В то же время принцип участия в прибылях и убытках не
используется в контрактах типа кард-аль-хасан, бай муаджал, бай салям,
иджара и мурабаха, которые обеспечивают предоставление финансовых средств
на приобретение товаров. Такие инструменты тесно связаны с принятием риска
и не сильно отличаются от тех, что используются традиционными банками.
Таким образом, исламские банки предлагают широкий спектр различных
финансовых инструментов для осуществления финансовых операций. Основные
финансовые инструменты, на которых базируется исламская финансовая система,
описаны ниже.
Амана Термин амана переводится с арабского как доверие. Амана
подразумевает отсутствие ответственности финансового посредника в случае
потерь, если его обязательства были выполнены должным образом. В рамках
контракта аманта одна сторона может получить право взять на сохранение
имущество другой стороны. В традиционной банковской системе амане
соответствуют текущие счета или счета до востребования.
Мушарака. Мушарака представляет собой совместный проект банка и
предпринимателя. Этот продукт предусматривает подписание банком и клиентом
соглашения о партнёрстве, в соответствии с которым стороны совместно
финансируют проект. При этом заключается договор, согласно которому банк
выплачивает клиенту в заранее оговоренной пропорции часть прибыли,
полученной в результате предпринимательской деятельности, или же прибыль
делится между ним и банком пропорционально участию сторон в финансировании
проекта. Потери также подлежат распределению пропорционально участию сторон
в финансировании [8] . Финансирование проекта может проводиться более чем
двумя сторонами, и тогда управление проектом осуществляется всеми
участвующими сторонами либо одной из них. Преимущество продукта состоит в
том, что он позволяет заключать гибкие соглашения, в которых особенности
партнёрства, доли при распределении прибыли и формы управления могут быть
заранее согласованы сторонами. Фактически мушарака представляет собой
осуществление банком портфельных инвестиций в инвестиционные проекты.
Контракты мушарака могут быть использованы для пополнения оборотных средств
компании или же для совместной инвестиционной деятельности, например, для
вложений в недвижимость или сельское хозяйство. Часто этот вид контрактов
применяется для финансирования долгосрочных инвестиционных проектов.
Мусакат. Аналог контрактов мушарака для сельскохозяйственных проектов.
Традиционно подобные контракты заключались между владельцем земельного
участка и рабочим, который занимается поливкой и уходом за деревьями.
Контракт длится до того времени, когда урожай созреет. Рабочий имеет право
взять себе заранее оговоренную часть урожая.
Мудараба. В этом виде контракта банк, собственник капитала, доверяет свои
средства для их эффективного использования предпринимателю, обладающему
возможностями, опытом и репутацией (мударибу). Причем банк не имеет право
требовать залог в обмен на предоставление денежных средств. Мудараба обычно
применяется для финансирования кратко- и среднесрочных инвестиционных
проектов (например, в торговле). Контракты мудараба являются аналогом
доверительного финансирования в традиционной финансовой системе.Полученный
доход от инвестируемых денег распределяется между банком и предпринимателем
в соответствии с соглашением, заключенным в момент подписания контракта[9].
Причем в контракте оговаривается пропорция, в которой будет поделена
прибыль, а не конкретные денежные суммы (обычно банк получает 15 – 30% от
прибыли). Убытки в случае их возникновения несёт только банк, а мудариб в
таком случае не получает вознаграждения за свою деятельность и усилия. В
повседневное управление проектом банк не вмешивается. Однако
предприниматель не имеет право без разрешения банка направлять полученные
от банка денежные средства на финансирование других проектов, не
предусмотренных контрактом, и не может привлекать другие источники
финансирования или использовать свои денежные средства. Затраты
предпринимателя ограничиваются его временем и усилиями. Тем не менее, если
халатность и неправильное управление предпринимателя будут доказаны, он
будет нести ответственность за финансовые потери[6]. Контракты мудараба
могут заключаться не только непосредственно между банком и
предпринимателем, но и между вкладчиками и банком. В этом случае вкладчик
выполняет функцию банка, а банк – предпринимателя.Стоит отметить, что из-за
того, что банк не требует залога за предоставленные средства, риски
контрактов мудараба очень высоки, и эти контракты распространены не очень
широко.
Музараа. Данный контракт представляет собой аналог мударабы, используемый
в аграрном секторе [10]. В соответствии с типичным контрактом рабочий
обязуется обрабатывать землю и возделывать урожай на земле хозяина. В
контракте прописывается, какая из сторон предоставляет семена и
оборудование. Урожай делится между банком и предпринимателем в соответствии
с их вкладами. В случае неурожая хозяин не получает выгоды от владения
землей, а усилия рабочего оказываются потрачены впустую. Аналогом данного
договора в традиционной хозяйственной системе является издольная аренда.
Джуала. Джуала представляет собой контракт, предметом которого является
объект, в существовании которого нельзя быть уверенным однозначно, и
который не находится под полным контролем сторон. Одна сторона платит
другой оговоренную заранее сумму денег за предоставление услуг в
соответствии с положениями контракта. Обычно используется при оказании
консультационных и профессиональных услуг, размещении ценных бумаг, а также
трастовых услугах. Традиционные банковские услуги также могут удовлетворять
нормам шариата, если будут интерпретироваться в рамках контракта джуала.
Кроме того, некоторые банки на основе контракта джуала предоставляют
кредиты на финансирование оборотного капитала компании, а также накладных
расходов.
Кифала Контракты кифала аналогичны предоставлению кредита под
поручительство в традиционной банковской системе, и на основе этих
контрактов могут создаваться фонды взаимного кредитования. При заключении
контракта кифала выплата долга в случае, если заемщик не смог выполнить
свои обязательства, гарантируется третей стороной.
Викала Викала может быть использована для того, чтобы дать возможность
одной стороне (агенту) представлять интересы другой в качестве доверенного
лица. При заключении контракта викала агент получает фиксированную плату, а
не участвует в прибылях и убытках, как при заключении контракта мудараба.
То есть это аналог представительства в традиционной финансовой системе.
Контракт викала может заключаться, чтобы дать возможность банку действовать
от лица клиента. Например, если экономический агент хочет совершить
покупку, то онможет разместить в исламском банке депозит на сумму стоимости
покупки, а банк оплачивает покупку, используя средства, размещенные
покупателем в банке.
Прямое инвестирование Данный механизм совпадает с аналогичным механизмом в
западной финансовой системе. Банк может предоставить финансирование частным
компаниям, а в обмен на это в зависимости от величины его вложений в проект
он может получить часть мест в совете директоров и иметь право голоса при
управлении работой компании. Таким образом, вкладывая свои средства, банк
стимулирует развитие реального сектора, что приветствуется шариатом, а
выгода, которую получает банк от финансирования, зависит от будущего
развития фирмы и роста ее стоимости на рынке. Инвестиции могут
осуществляться в различные отрасли, такие как промышленность,
строительство, медицина, образование и т.д. Однако в исламской финансовой
системе банки не могут инвестировать в проекты, противоречащие доктринам
ислама, такие, как азартные игры и т.п.
Бай салям В рамках данного контракта покупатель платит продавцу заранее
оговоренную стоимость товара, который продавец обещает поставить через
определенный промежуток времени. То есть данный контракт представляет собой
покупку с авансовым платежом. Естественно, товар должен быть разрешенным с
точки зрения шариата и законодательства исламской страны. Контракт бай
салям может быть заключен только в том случае, если товар не находится в
собственности продавца на момент сделки[9]. Покупатель может потребовать
залог, закладную или поручительство третей стороны от продавца в качестве
страховки от возможных рисков, связанных с неполной поставкой товара или ее
отсутствием. Таким образом, до получения продукта покупателем риски ложатся
на продавца. Этот инструмент обычно применяется к таким товарам, для
которых во время заключения контракта можно четко определить качество,
количество и специфические характеристики. Встречается главным образом в
аграрном, и других производственных секторах.
Иджара Данный продукт аналогичен лизингу в традиционной финансовой системе.
Он предусматривает соглашение, по которому банк сначала покупает
оборудование, недвижимость и т.п. по требованию клиента, а затем сдает его
клиенту в аренду. Продолжительность аренды и размер арендной платы
(фиксированной или изменяющейся во времени) согласуются сторонами. Заметим,
что при традиционном лизинге издержки, связанные с амортизацией, страховкой
и налогами ложатся на арендатора. Контракт иджара в этом отношении
отличается от обычного лизинга, так как при заключении данного контракта
именно арендодатель несет указанные издержки. Однако в исламском банкинге
существуют механизмы, которые могут перекладывать такие издержки на
арендатора. Возможен вариант контракта иджара, при котором банк продаёт
право пользования своей собственностью и доходами от неё своему клиенту для
среднесрочных и долгосрочных операций.
Иджара ва иктина, иджара тумма аль бай Данные продукты является аналогом
контракта лизинга с последующим выкупом в традиционном банкинге. В
соответствии с данными контрактами клиент арендует имущество за
определенную сумму на определенный период [6]. Клиент осуществляет выплаты
по частям, которые включают арендную плату, а также часть конечной
стоимости продукта. По истечении срока аренды имущество переходит в
собственность клиента. Стоимость имущества устанавливается при заключении
контракта и не изменяется со временем.
Мурабаха В рамках данного контракта банк осуществляет торговое
финансирование. Мурабаха сопровождается договором купли-продажи товаров
между банком и его клиентом по согласованной цене. Банк покупает товар
(сырьё, комплектующие детали и т.п.) от имени клиента, а затем перепродаёт
ему товар, получая прибыль от реализации товара, а также наценку за
оказанные услуги. После подписания контракта банк обязуется предоставить
клиенту товар, причем дата и место получения товара оговариваются заранее.
До того, как товар получен клиентом, все риски, связанные с возможным
браком или повреждениями, несет на себе банк. Цена товара должна быть
определена заранее, а также должна оговариваться величина наценки, которая
является вознаграждением банка. Клиент выплачивает требуемую сумму (как
правило, постепенно – в виде аннуитетных платежей) в течение оговоренного
периода времени или одномоментно. Наценка за услуги банка может быть
указана в денежном выражении или в виде доли от стоимости товара, но не
должна никаким образом быть связана со временем (выражения в неделю, в
месяц и т.д. не допускаются) Гарантией для банка может служить залог,
который он берет у клиента. Залог может быть представлен как в виде
наличности, так и в виде закладной, он может быть получен банком в момент
подписания контракта или раньше.
Мусавама Данный продукт аналогичен продукту мурабаха (торговое
финансирование). При этом мусавама отличается от операции мурабаха лишь
тем, что в случае заключения данного контракта покупатель и продавец
договариваются о цене, не рассматривая издержки, которые несет продавец.
Это может быть удобно в том случае, когда точно определить издержки
продавца затруднительно.
Бай муаджал (или Бай битаман аджил) Данный контракт представляет собой
торговую сделку с отсроченным платежом. Он аналогичен контракту мурабаха,
но отличается от него тем, что в нем применяются выплаты, отложенные во
времени (отсроченные платежи). Сначала банк покупает на рынке товар
(допустимый по нормам шариата и по законам страны), а затем перепродает его
клиенту, причем дата и место получения товара оговариваются заранее. При
заключении контракта право собственности на товар передается клиенту сразу,
в то время как выплаты рассматриваются как задолженность клиента перед
банком. Цена продукта оговаривается в момент продажи и может включать
издержки за услуги банка, но в цену не должны входить надбавки за
отложенные платежи. Оплата за покупку может осуществляться одномоментно или
несколькими траншами. Период времени, в течение которого нужно произвести
оплату, оговаривается заранее. Банк может потребовать от клиента залог и
обязательство выкупить товар. До того, как клиент получит товар, банк несет
на себе все риски по его хранению и транспортировке. Данный продукт часто
используется при финансировании гражданского строительства и других
долгосрочных проектов.
Таварук Данный контракт также называют обратная мурабаха. При его
использовании фактически осуществляется предоставление кредита. Например,
если клиент банка хочет занять определенную сумму, банк может купить товар
на эту сумму, а затем продать потребителю с наценкой за оказанные услуги,
играющей роль процента по кредиту. В контракте оговаривается, каким образом
(по частям или одномоментно) и в какие сроки денежная сумма будет выплачена
клиентом. Затем банк от лица клиента перепродает товар (возможно, даже той
организации, которая продала его банку), причем деньги банк получает в тот
же момент, что позволяет клиенту получить ликвидные средства. Стоит
отметить, что физическая поставка товара покупателю может вообще не
осуществляться. Данный продукт широко используется при операциях с
кредитными картами и предоставлении кредитов частным лицам. Поскольку
данный тип финансирования легко может заменить выдачу кредита, он позволяет
обычным банкам делать заявления об исламизации всех своих операций.
Бай иннах Данный контракт, как и таварук, используется для предоставления
денежных средств клиентам банка и аналогичен кредитованию в традиционном
банкинге. В отличие от механизма таварук при заключении контракта бай иннах
задействовано только две стороны: банк и его клиент. Когда клиент
обращается в банк для того, чтобы получить кредит, банк продает в рассрочку
часть своих активов клиенту по цене, которая заранее оговаривается в
контракте, и включает величину кредита вместе с наценкой за услуги банка.
Затем клиент сразу же продает этот актив обратно банку по установленной
цене, и банк выплачивает всю сумму клиенту и снова становится собственником
актива. Таким образом, клиент получает ликвидные средства для своих нужд.
Данный продукт используется при операциях с кредитными картами и
предоставлении кредитов частным лицам. Однако он считается не
соответствующим исламу многими исламистами, поскольку физической передачи
реальных активов не происходит.
Кард-аль-хасан Данный контракт фактически представляет собой беспроцентную
ссуду. Банк в случае заключения контракт кард-аль-хасан предоставляет
клиенту определённую сумму денег, которую тот обязуется вернуть по
истечении заданного срока. Возвращая основной долг, клиент может выплатить
банку (исключительно по своему желанию) определённую сумму в виде
добровольных премиальных – хиба, чтобы покрыть административные затраты.
Сам банк никогда не требует премиальных и в договоре их выплата не
предполагается. Однако в качестве гарантии того, что долг будет возвращен,
банк может потребовать залог. Данный вид финансирования фактически является
материальной помощью на возвратной основе, которая может предоставляться
организациям, регионам или физическим лицам. Например, денежные средства
могут предоставляться частным лица
для образовательных целей, для женитьбы или фирмам, испытывающим финансовые
затруднения.
Такафул Контракт такафул представляет собой вид исламского страхования.
Заметим, что ислам запрещает страхование, поскольку при заключении
страхового контракта покупатель платит периодические взносы в обмен на то,
чтобы получить компенсацию при возникновении ущерба. Однако его
возникновение носит вероятностный характер, то есть страховщик может
получить страховую премию без осуществления выплат страхователю, а это
запрещено шариатом. Однако контракт такафул позволяет исключить присутствие
запрещенных исламом элементов (таких как риба, гарар, мейсир), поскольку он
основан на принципах взаимной ответственности. Участники фонда осуществляют
денежные взносы, часть которых направляется в специальный фонд,
предназначенный для того, чтобы возместить убытки при наступлении
страхового случая. Пропорции, в которых разделяются денежные средства,
определяются страховой компанией. Другая часть направляется на инвестиции,
организованные по принципу разделения прибылей и убытков, с целью получения
прибыли. Все участники разделяют между собой прибыль и потери от
инвестиционной деятельности фонда. Обычно для этих целей используют модель
мудараба или викала либо их комбинацию. При использовании мударабы клиенты
страхового фонда получают прибыль от своей части вклада только в том
случае, если вложения компании принесут прибыль, и величина вознаграждения
будет зависеть от размера прибыли. Модель викала предполагает, что прибыль,
полученная фондом, за вычетом административных и операционных издержек,
распределяется между вкладчиками и определяется заранее за год. Премия за
управление фондом зависит от доходности инвестиций, что обеспечивает
стимулирование менеджмента. Страхованием такафул могут пользоваться как
частные лица, так и корпорации.
Истисна Истисна является деривативом, функционирующим в исламской
финансовой системе. Данный банковский продукт был создан специально для
финансирования масштабных и продолжительных проектов. Расчёты по такому
контракту осуществляются по цене, установленной на дату заключения
соглашения, а выплаты производятся в заранее определённые промежутки
времени по ходу проекта и по его окончании.
Одна из особенностей этого вида финансирования – составление детального
графика выполнения работ (срок выполнения, сумма, качество и т.д.) и
неукоснительное его соблюдение в ходе реализации. Клиент имеет право
назначить для выполнения работ субподрядчика – третью сторону. Стороны
могут договориться между собой о сроках выплат, но сумма контракта должна
остаться неизменной.
На практике функционирование данного контракта происходит следующим
образом:
- клиент обращается в банк с проектом организации нового
производства, строительства или приобретения имущества по
определенной цене и определенного качества, и представляет банку
чёткое описание проекта, который подвергается исламской и
экономической экспертизе;
- банк соглашается (либо отказывает) реализовать проект;
- банк заключает соглашение с производителем, строительной
организацией или заводом, которые согласны выполнить заказ в
указанный срок;
- результаты работы сдаются клиенту или банку, в зависимости от
условий контракта;
- клиент оплачивает услуги банка в соответствии с договором
между ними.
Сукук Поскольку запрет ставки процента не дает исламским финансовым
организациями возможность выпускать ценные бумаги в таком виде, как на
западе, в исламском банкинге был создан специальный вид облигаций – сукук,
доходность которых связана с отдачей от реальных активов. Выпуск облигаций
сукук происходит аналогично стандартному процессу секьюритизации, при
котором разрабатывается механизм, позволяющий приобрести активы и создать
возможность сформировать финансовые обязательства по отношению к ним. Такие
финансовые обязательства представляют собой владение с возможностью
получения прибыли в течение определенного периода времени, когда риск и
доходность ценных бумаг, зависящие от связанных с ними активов,
перекладываются на держателей ценных бумаг (инвесторов). Основной контракт,
используемый в процессе секьюритизации для выпуска облигаций сукук, – это
мудараба. Контракты мудараба используются для создания организаций Special
Purpose Modaraba’ (SPM) аналогично традиционным Special Purpose Vehicle
(SPV), которые выпускают собственные ценные бумаги, а затем финансируют
инвестиционные проекты своего учредителя. Естественно, что проекты должны
удовлетворять нормам шариата.
Большая часть облигаций сукук, которые выпускаются на сегодняшний день,
основывается на двух исламских контрактах. В одном случае используются
контракты салям, бай муаджал или бай салям. Облигации сукук, использующие
такие контракты (сукук аль салям), являются удобным инвестиционным
механизмом при коротких сроках погашения, поскольку финансирование
соответствующих товаров обычно носит краткосрочный характер, от трех
месяцев до года. Однако поскольку сукук – это чисто финансовые ценные
бумаги, шариат рассматривает их как долговые обязательства. Следовательно,
многие инвесторы в исламских странах не могут торговать облигациями сукук
на вторичном рынке, поскольку при этом может возникнуть риба. Из-за этого
ограничения инвесторы стремятся держать такие облигации до самого срока
погашения. Второй тип облигаций основывается на контрактах иджара (сукук
аль иджара), которые используются для выпуска ценных бумаг с длительным
сроком погашения. Контракт иджара наиболее близок к общепринятому
лизинговому контракту и позволяет обеспечить гибкие выплаты как с
фиксированной, так и с плавающей ставкой.
Мукарада (сукук аль мукарада) Под мукарадой понимается выпуск исламских
облигаций для финансирования конкретных проектов. Держатели данных
облигаций, подобно владельцам неголосующих акций, получают право на участие
в прибыли от реализации проекта, но при этом принимают на себя часть
убытков. Банк не может гарантировать выплату основной суммы долга или
прибыли.
1.2.Модели баланса исламского банка
В исламской банковской системе существует две основных модели
привлечения и вложения средств. Первой моделью является так называемая
двусторонняя мудараба, в рамках которой все средства привлекаются и
вкладываются на основе принципа разделения прибыли и убытков между
вкладчиками, банков и заемщиками. Со стороны пассивов депозиты вкладчиков
входят в баланс банка в виде мударабы. Со стороны активов банк, в свою
очередь, использует контракты мударабы с агентами-предпринимателями,
которым необходимы деньги для инвестиций. Также банк может выдавать
краткосрочные беспроцентные ссуды (кард-аль-хасан).Другой распространенной
схемой в исламской банковской системе является двухсекционная модель. При
использовании данной модели пассивы банка делятся на две части: одна
включает в себя депозиты до востребования (по которым доход гарантирован),
а другая – инвестиционные депозиты. Считается, что депозиты до
востребования принадлежат вкладчикам в течение всего срока действия
договора и, следовательно, банки должны создавать резервы на возможные
потери (в бухгалтерском смысле) по таким депозитам. В то же время
инвестиционные депозиты идут на финансирование рисковых проектов с участием
вкладчиков. Они не обеспечиваются банком и к ним не применяются резервные
требования.
Таблица 2- Модельная структура баланса исламского банка[7] .
Активы Пассивы
Коммерческий Финансирование, Коммерческий
банкинг обеспеченное банкинг
активами
(Торговое Депозиты до
финансирование;востребования
деятельность, (Амана)
обеспеченная
залогом)
Коммерческий Инвестиционный
инвестиционный банкинг
банкинг СиндицированныеСберегательные счета
кредиты (аль-вадиа)
(Мудараба
,Мушарака)
Инвестиционные счета
(Мудараба)
Платные услуги
(Джуала,Кард Специальные
аль-хасан) инвестиционные
счета(Мудараба,Мушарака
)
В исламском банке можно открыть текущий, сберегательный, инвестиционный или
специальный инвестиционный счет. Условия по текущим счетам исламских банков
практически не отличаются от условий открытия таких счетов в западных
банках. Проценты по текущему счету не выплачиваются, клиенту в любой момент
гарантируется возвращение денег. Владелец сберегательного счета[2] , не
имеет права на участие в прибыли, однако банк с целью привлечения
вкладчиков может выплачивать премиальные в зависимости от своей
прибыльности. Сберегательный вклад не является срочным, а возврат его
основной части гарантирован банком. Средства, привлеченные по
сберегательным вкладам, банк старается вкладывать в малорискованные
операции, как правило, в финансирование торговых сделок. Существуют
ограниченные и неограниченные инвестиционные счета. Управление
ограниченными инвестиционными счетами аналогично управлению взаимными
фондами, и они не могут рассматриваться как источник денежных средств
банка. Грейс и Икбал указывают на то, что основная часть обязательств
исламских банков состоит из контрактов на основе принципа мудараба.
Существует несколько вариантов таких контрактов с периодом погашения,
оговаривающимся заранее. Данный контракт основывается на принципе участия в
прибыли и убытках. Доход, получаемый вкладчиками, как правило, сопоставим с
процентом в обычных банках. Однако доход не гарантируется, как и основная
часть вклада. Исламские банки часто объединяют средства вкладчиков со
своими собственными, а затем направляют их на инвестиции, прибыль от
которых распределяются между вкладчиками и банком. В этом случае перед
банком возникает задача распределения прибыли, особенно в том случае, если
предлагаются разные виды инвестиционных счетов. Кроме того, в исламском
банке можно открыть специальный инвестиционный счет (неограниченный
инвестиционный счет), который позволяет вкладчику выбирать направления
инвестирования своих средств. Срок погашения и распределение прибыли
оговаривается отдельно для каждого специального инвестиционного счета.
Держатели неограниченных инвестиционных счетов предоставляют банку полную
свободу в использовании своих средств, при условии, что размещение денег не
нарушает принципы шариата. Со стороны активов исламский банк имеет большой
выбор вариантов вложения средств. Краткосрочные вложения с ограниченным
риском могут производиться посредством заключения контрактов типа мурабаха,
бай муаджал, бай салям. Такие инструменты дают банку возможность
предоставлять краткосрочные займы своим клиентам. При этом короткий срок
погашения и обеспеченность реальными активами минимизируют риски.
Среднесрочные инвестиции основываются на контрактах иджара и истисна,
которые также обеспечены реальными активами. Данные инструменты могут иметь
характеристики, аналогичные как плавающей, так и фиксированной процентным
ставкам при операциях обычных банков.
Глава 2.Анализ масштабов распространения исламской банковской системы.
Территория распространения исламского финансирования непрерывно
расширяется. За последние годы исламский банкинг превратился в один из
самых быстрорастущих сегментов финансового рынка. Ориентированные на
мусульман финансовые услуги развиваются и за пределами исламского мира.
Так, согласно опубликованному докладу International Financial Service,
London (IFSL) Великобритания является ведущим в Западной Европе исламским
финансовым центром.Финансовые продукты и услуги для мусульман признаются
таковыми независимыми специалистами по шариатскому праву и должны отвечать
определенному набору требований. Так, Коран запрещает ростовщичество, то
есть пользование деньгами под проценты в любой форме. Также мусульмане не
могут инвестировать, например, в бумаги компаний, связанных с производством
алкоголя, табака, или с азартными играми. Несмотря на эти и многие другие
ограничения в сравнении с западными практиками, сфера исламских финансов
бурно развивается.Как отмечается в докладе IFSL,в настоящее время мировым
лидером по объему финансовых активов, соответствующим нормам шариата,
является Иран (154,9 млрд. долл.). Далее со значительным отставанием
следует Саудовская Аравия (70,1 млрд. долл.) и Малайзия (65,2 млрд. долл.).
В первую десятку также входят Кувейт, Бахрейн, Пакистан, Ливан, Турция.
Однако ориентированный на мусульман банкинг развивается и за пределами
исламского мира. Так, Великобритания занимает девятое место в мире по
объему соответствующих нормам шариата активов (10,4 млрд. долл.). Это
единственная европейская страна, где этот показатель превышает 10 млрд.
долл. Услуги в этой области предоставляют 23 банка, вчетверо больше, чем в
любой другой стране: для сравнения, в Швейцарии на рынке исламских финансов
присутствует пять банков, во Франции и Люксембурге – по четыре. При этом в
Великобритании работают три финансовые компании, полностью соответствующие
нормам шариата: The Islamic Bank of Britain, the European Investment
Islamic Bank, The Bank of London and The Middle East. Кроме того,
Великобритания находится на третьем месте в мире по числу управляющих
исламскими инвестициями компаний, уступая только Саудовской Аравии и
Малайзии. На сегодняшний день в 40 государствах мира функционируют банки,
руководствующиеся исламскими принципами в своей деятельности. Это
свидетельствует о высоком спросе на продукты исламских банков, а также об
их способности конкурировать с традиционными финансовыми институтами. Всего
в мире насчитывается около 200 финансовых учреждений исламского типа. Общая
сумма их капитала еще в 2006 году составила около $12,3 млрд., величина
совокупных активов " $258 млрд. при располагаемых финансовых ресурсах в
$113 млрд.
Специалисты уже предполагают, что в скором будущем исламские банки потеснят
позиции западных банков в арабских странах. И это создаст объективные
условия для более интенсивного перенесения основ исламского банкинга на
другие регионы исламского мира, а затем за его пределы. В нынешних
условиях, когда только и слышишь о миллиардных убытках американских и
европейских банков, кризисе ликвидности во многих развитых странах, стоит
ожидать существенного повышения роли банковских учреждений, работающих по
исламской модели. Пока клиентами мусульманских финансовых организаций
главным образом являются мусульмане, численность которых составляет около
1,6 млрд. человек по всему миру. Однако интерес к инвестициям с Ближнего
Востока уже проявляют и представители других религий, как в Старом, так и в
Новом Свете [14]. К услугам исламских банков прибегают такие
транснациональные гиганты, как General Motors, IBM, Alcatel, Daewoo и
другие.В наши дни исламский финансовый сектор стремительно растет, его
средние темпы роста оцениваются ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Дисциплины
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
