Финансы национальных компаний Республики Казахстан (на примере АО Кегок )

Тип работы: Дипломная работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 71 страниц
В избранное:

Финансы национальных компаний Республики Казахстан (на примере АО «Кегок»)

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ. …. . 3

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ НАЦИОНАЛЬНЫХ КОМПАНИЙ. …. . … . . . 5

1. 1 Содержание финансов национальных компаний. ……. …. . 5

1. 2 Финансовый менеджмент как система управления деятельностью компании . . . …11

1. 3 Методы обеспечения и управление финансовой устойчивостью . компании. . …. …19

2 АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НАЦИОНАЛЬНОЙ КОМПАНИИ НА ПРИМЕРЕ АО «КЕГОК»……. …. . …. 27

2. 1 Краткая характеристика АО «KEGOC». 27

2. 2 Анализ финансовых результатов и оценка рентабельности и деловой активности АО «KEGOC». …. …. . 30

2. 3 Анализ ликвидности и финансовой устойчивости АО «KEGOC»…. …. …. …. . 35

3 ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВОГО УПРАВЛЕНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ НАЦИОНАЛЬНОЙ КОМПАНИИ. …40

3. 1 Проведение публичного размещения акций казахстанскими национальными компаниями как фактор привлечения финансовых ресурсов . . . 40

3. 2 Стратегия укрепления финансовой устойчивости и повышения стоимости компании. ………. . . . 47

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. … . . . 60

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ. ……. ……. 64

Приложения . . . …67

ВВЕДЕНИЕ

Экономические преобразования в Казахстане направлены на формирование цивилизованных рыночных отношений, на создание эффективной системы функционирования капитала, прежде всего в реальном секторе национального хозяйства. На современном этапе одной из основных тенденций казахстанских компаний становится развитие корпоративной (акционерной) собственности. Концентрация капитала в таких структурах позволяет создать благоприятные условия для использования современных методов, присущих рыночной экономике. Основным преимуществом акционерной формы организации бизнеса является простата передачи прав собственности и сравнительно быстрое получение дополнительных денежных ресурсов с помощью эмиссии ценных бумаг. Оба эти преимущества реализуется на финансовом рынке, который играет важную роль в корпоративном финансировании индустриально развитых стран.

В настоящее время все больше казахстанских компаний серьезно рассматривают выход на рынки капиталов, в частности привлечение акционерного финансирования, как один из важнейших шагов их стратегического развития. Характерные преимущества IPO подразделяются на две широкие группы: привлечение долгосрочного капитала и преимущества, получаемые компанией при приобретении статуса публичной. Наряду с этим можно отметить причины политического характера, стремление «очистить» бизнес, обрести твердые позиции в конкурентной среде зафиксировать прибыль, упрочить репутацию, выйти на международные рынки, следовательно, стать более конкурентоспособной компанией на рынке.

Кроме того, приоритетными задачами государственной экономической политики являются привлечение долгосрочных инвестиций в отечественное производство через фондовый рынок; расширение участия населения в казахстанской акционерной собственности; обеспечение устойчивости национальных компаний.

Успешная деятельность компании зависит от многих факторов, среди которых наиболее важным является корпоративное управление. Компании, соблюдающие высокие стандарты корпоративного управления, как правило, получают более широкий доступ к капиталу по сравнению с корпорациями, управляемыми ненадлежащим образом, и превосходят последних в долгосрочной перспективе.

Таким образом, внедрение передовых стандартов корпоративного управления является основой для усиления финансовой дисциплины в корпоративном секторе. Стимулируется прозрачность компаний-налогоплательщиков, честность действий менеджмента, что способствует повышению собираемости налогов и влияет на бюджетные процессы.

Все вышеизложенное определяет актуальность дипломной работы.

Целью дипломной работы является изучение теоретических и практических аспектов управления финансами национальных компаний, а также выработка рекомендаций по повышению эффективности ее деятельности.

В соответствии с поставленной целью, в ходе работы решались следующие задачи:

- раскрыть основные понятия и ключевые механизмы функционирования национальных акционерных обществ;

- проанализировать финансово-хозяйственную деятельность национальной компании на примере АО «KEGOC»;

- рассмотреть механизм публичного размещения акций казахстанскими национальными компаниями как фактор привлечения финансовых ресурсов;

- определить рекомендации по укрепления финансовой устойчивости и повышению стоимости национальных компаний.

Предметом исследования является совокупность экономических отношений, возникающих в процессе управления финансами акционерного общества.

Объектом дипломной работы выступает АО «KEGOC».

Теоретической основой написания дипломной работы послужили научные труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов в области формирования и развития акционерной формы организации бизнеса, законодательные и нормативные акты Республики Казахстан в части функционирования акционерных обществ.

Информационной основой написания дипломной работы послужили данные Казахстанской фондовой биржи, а также финансовая отчетность АО «KEGOC» за 2012-2014 годы.

Научная новизна дипломной работы заключается в разработке направлений повышения эффективности и конкурентоспособности национальных компаний на примере АО «KEGOC».

Практическая значимость дипломной работы заключается в том, что положения и выводы ориентированы на использование как акционерными обществами, так и инвесторами при принятии инвестиционных решений.

Структура дипломной работы, раскрывающая ее содержание и исследование, состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ НАЦИОНАЛЬНОЙ КОМПАНИИ

1. 1 Содержание финансов национальных компаний

Финансы хозяйствующих субъектов - составная часть единой системы финансов.

Поскольку значительная часть хозяйствующих субъектов занята в сфере материального производства, где создается материальный общественный продукт - источник жизнеобеспечения общества, то финансы этого звена представляют собой основную, исходную часть финансов.

Финансы хозяйствующих субъектов выполняют следующие функции:

1) воспроизводственная функция. Ее содержание состоит в обеспечении соответствия между движением материальных и денежных средств в процессе их кругооборота при простом и расширенном воспроизводстве. Для этого хозяйствующие субъекты разрабатывают на основе планов, прогнозов и намерений производства и реализации продукции, установленных экономических нормативов, объемы доходов и расходов на определенные периоды времени; определяют, в какой мере расходы могут быть покрыты за счет собственных финансовых ресурсов, выпуска ценных бумаг, временно привлеченных средств других организаций и своих работников, банковских ссуд, а в особых случаях - за счет ассигнований из бюджета. Таким образом, воспроизводятся продукты деятельности хозяйствующих субъектов, их капитал - основной и оборотный. В сфере услуг воспроизводятся важнейшие социальные параметры жизнедеятельности человека - здоровье, знания, культурные и духовные ценности, все то, что дополняет материальные потребности человека до соответствия современному цивилизационному уровню, иначе - воспроизводит человека, работника, его трудоспособность, эффективную деятельность.

2) контрольная функция финансов играет для хозяйствующих субъектов важную роль в экономике предприятия: нельзя хозяйствовать без учета и контроля. Финансы играют важную роль в обеспечении необходимого контроля за рациональным использованием трудовых, материальных, природных и денежных ресурсов. Денежный контроль осуществляется не только внутри хозяйствующих субъектов, но и при его взаимоотношениях с другими субъектами, вышестоящими организациями и финансово-кредитными учреждениями [1] .

Основными чертами финансов хозяйствующих субъектов являются:

многогранность финансовых отношений, разнообразие их форм и целевого назначения;
обязательное наличие производственных фондов (капитала) и возникновение в связи с этим отношений, связанных с их формированием, постоянным пополнением, увеличением и перераспределением. Производственные фонды - это динамичный элемент производства, их движение непрерывно, как само производство; при этом происходит постоянная смена форм стоимости. На любой момент деятельности предприятия производственные фонды могут находиться в материально-вещественной и денежной формах;
высокая активность, возможность воздействия на все стороны хозяйственной деятельности предприятия;
они представляют исходную основу всей финансовой системы.

Таким образом, финансы хозяйствующих субъектов представляют собой экономические отношения, связанные с созданием, распределением и использованием денежных доходов, накоплений и фондов при производстве и реализации продукции, работ и оказании услуг.

Значительное место в экономике занимает государственный сектор.

Назначение государственных предприятий: решение социально-экономических задач, определяемых потребностями общества и государства:

- материальное обеспечение обороноспособности государства и защиты интересов общества;

- производство товаров (работ, услуг) первой необходимости в тех сферах, которые не охвачены либо недостаточно охвачены частным сектором;

- осуществление деятельности в сферах, отнесенных к государственной монополии или являющихся функцией государства.

В Казахстане в государственном секторе действуют крупные национальные компании, через которые сохраняются влияние и доля государства в стратегически важных секторах экономики, обеспечивающих экономическую безопасность страны.

В целях совершенствования управления государственным сектором экономики в Казахстане законодательно определены понятия «национальная компания» (в том числе национальная компания по проведению нефтяных операций, национальная компания по недропользованию, национальный оператор почты, национальная железнодорожная компания), «национальный холдинг», «национальная управляющая компания»».

Национальная компания - созданное по решению Правительства Республики Казахстан акционерное общество, контрольный пакет акций которого принадлежит государству или национальному холдингу, и осуществляющее деятельность в стратегически важных отраслях, составляющих основу национальной экономики, за исключением случаев, предусмотренных законодательными актами Республики Казахстан.

Национальной управляющей компанией является акционерное общество, учредителем и единственным акционером которого является Правительство Республики Казахстан, имеющее основной целью деятельности управление принадлежащими ему на праве собственности пакетами акций (долями участия) национальных институтов развития и других юридических лиц.

Национальным холдингом является акционерное общество, учредителем и единственным акционером которого является Правительство Республики Казахстан, созданное для эффективного управления принадлежащими ему на праве собственности пакетами акций национальных компаний и иных акционерных обществ.

Внедрение таких институтов государственного корпоративного управления, как национальный холдинг и национальная управляющая компания, позволит значительно улучшить уровень корпоративного управления и координацию между компаниями, успешно реализовывать прорывные проекты и стимулировать развитие фондового рынка в Казахстане.

В 2005 г. созданы казахстанский холдинг по управлению государственными активами «Самрук» и фонд устойчивого развития «Казына».

В соответствии с Указом Президента Республики Казахстан от 13 октября 2008 года №669 в результате слияния вышеуказанных субъектов образовался фонд национального благосостояния Казахстана - Самрук-Казына.

Фонд «Самрук-Казына» объявлен национальным управляющим холдингом.

Его основная цель - управление пакетами акций национальных институтов развития, национальных компаний и других юридических лиц, принадлежащими ему на праве собственности.

При этом основными принципами деятельности национального холдинга и национальной управляющей компании являются повышение конкурентоспособности и экономической активности деятельности компаний; внедрение лучшей мировой практики корпоративного управления компаниями; содействие Правительству в достижении целей по развитию компаний.

Реализация намеченного осуществляется путем активного участия холдинга в развитии национальных компаний и институтов развития через осуществление функций акционера и представительства в советах директоров.

Фонд «Самрук-Казына» объединил государственные пакеты акций АО «НК «Казахстан Темир жолы», АО «Казпочта», АО «КЕГОК», АО «Казахтелеком», АО НК «КазМунайГаз», АО «Инвестиционный фонд Казахстана», АО «Банк Развития Казахстана», АО «Фонд развития малого предпринимательства», АО «Национальный инновационный фонд», АО «Государственная страховая корпорация по страхованию экспортных кредитов и инвестиций», АО «Центр маркетингово-аналитических исследований», ТОО «Казинвест» и др.

Уполномоченный орган по отношению к предприятию выполняет функции собственника и органа государственного управления. Собственник решает вопросы создания предприятия, определения предмета и целей его деятельности, его реорганизации и ликвидации, контроль за сохранностью имущества. Собственник имеет право на получение части дохода от использования имущества предприятия. Доля прибыли, подлежащая отчислению собственнику, фиксируется в ежегодно устанавливаемом уполномоченным органом по согласованию с Министерством финансов нормативе распределения дохода.

Размер уставного фонда национальных компаний определяется учредителем, но не может превышать общей стоимости передаваемого предприятию имущества.

Предприятие обязано формировать резервный фонд в размере, определенном его уставом. Средства резервного фонда используются исключительно на покрытие убытков, исполнение обязательств перед бюджетом, погашение государственных кредитов и выплату вознаграждений (интересов) по ним и в случае недостаточности иных средств предприятия.

Уровень эффективности хозяйственной деятельности акционерного общества во многом определятся целенаправленным формированием капитала. Основной целью формирования капитала предприятия является удовлетворение потребностей в приобретении необходимых активов и оптимизация его структуры с позиций обеспечения условий эффективного его использования.

Капитал любой компании может быть представлен двумя составляющими: собственными и заемными средствами.

Анализ состава статей собственного капитала позволяет выявить его основные функции: обеспечение непрерывности деятельности; гарантия защиты капитала кредиторов и возмещения убытков; участие в распределении полученной прибыли; участие в управлении предприятием.

Необходимость раздельного рассмотрения статей собственного капитала связана с тем, что каждая из них является характеристикой правовых и иных ограничений способности предприятия распорядиться своими активами.

Уставный капитал− стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество предприятия при его создании. В акционерных обществах уставный капитал разделен на доли, выраженные в акциях, удостоверяющих имущественные права акционеров. Юридическое значение уставного капитала акционерного общества состоит, прежде всего, в том, что его размер определяет те пределы минимальной имущественной ответственности, которую имеет и несет акционерное общество по своим обязательствам [2] .

Уставом акционерного общества определяется размер уставного капитала, оплачиваемого учредителями (единственным учредителем), а также количество, виды и номинальная стоимость объявленных акций общества, которые будут размещены среди его учредителей (приобретены единственным учредителем) .

В соответствии с Законом Республики Казахстан «Об акционерных обществах» от 13 мая 2003 года уставный капитал формируется посредством оплаты акций учредителями (единственным учредителем) по их номинальной стоимости и продажи акций инвесторам (инвестору) по цене размещения. Цена размещения представляет цену акции, определяемую при размещении акций на первичном рынке [3] .

На наш взгляд, применение понятия «цена размещения» наиболее точно отражает реальную стоимость акции. Закон регламентирует, что после государственной регистрации выпуска объявленных акций размещение акций осуществляется по цене, установленной обществом с учетом его финансового состояния и перспектив дальнейшей деятельности.

Если же брать цену акции на вторичном рынке, то она абсолютно не зависит от ее номинальной стоимости, а привязана исключительно к соотношению цен спроса и предложения на них. Балансовая же стоимость как ценовой ориентир зависит от соотношения «чистых» активов акционерного общества и количества размещенных акций, но никак не от номинальной стоимости акции.

В целях использования всех преимуществ глобального рынка капитала и привлечения долгосрочного капитала в экономику Казахстана законом установлено, что минимальный размер уставного капитала составляет не менее 50 000−кратный размер месячного расчетного показателя. Данное требование закона является самым важным фактором активизации инвестиционного процесса в республике.

В законе нет категорий привилегированных акций (ранее выделялись с правом голоса и без права голоса) и определенный гарантированный размер дивидендов по привилегированным акциям устанавливается уставом общества, тогда как предыдущим вариантом закона устанавливался проспектом эмиссии, то есть мог варьироваться при каждом выпуске. Таким образом, осуществляется защита прав акционеров, владеющих привилегированными акциями, и все они приобретают одинаковые права в части получения определенного гарантированного размера дивидендов.

Особое место в реализации функции гарантии защиты кредиторов занимает резервный капитал, главное назначение которого состоит в покрытии возможных убытков и снижении риска кредиторов в случае ухудшения экономической конъюнктуры. Чем больше резервный капитал, тем большая сумма убытков может быть компенсирована и тем большую свободу маневра получает руководство компании в принятии мер по преодолению убытков.

Резервный капитал формируется в соответствии с установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики резервный капитал выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для целей возмещения убытков и обеспечения защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли у предприятия.

Для акционерного общества резервный капитал должен создаваться в размере не менее 15% от его объявленного уставного капитала [3] . Он должен быть сформирован в течение двух лет с момента государственной регистрации общества. Резервный капитал общества формируется путем ежегодных отчислений из чистого дохода, размер которых устанавливается общим собранием акционеров общества. В случае, если в результате каких-либо выплат резервный капитал общества станет меньше 15% от его объявленного уставного капитала, общество обязано возобновить отчисления для пополнения резервного капитала до указанной величины. Вместе с тем следует иметь в виду, что информация о величине резервного капитала в балансе предприятия имеет или должна иметь чрезвычайно важное значение для внешних пользователей финансовой отчетности, которые рассматривают резервный капитал предприятия как запас его финансовой прочности. Отсутствие резервного капитала или его недостаточная величина (в случае обязательно формируемого резервного капитала) рассматривается как фактор дополнительного риска вложения средств в предприятие, поскольку свидетельствует либо о недостаточности прибыли предприятия, либо об использовании резервного капитала на покрытие убытков. И тот, и другой факты для кредиторов являются негативными в оценке надежности потенциального ссудозаемщика или партнера.

Нераспределенный доход представляет собой часть капитала держателей остаточных прав (собственников), образующуюся после исключения из полученной прибыли всех притязаний кредиторов на нее: налогов, процентов и иных платежей, а также после формирования резервов (фондов) . По экономическому содержанию нераспределенный доход настолько близок к резервам, что его рассматривают в качестве свободного резерва.

Для финансового анализа принципиальным является обоснование величины собственного капитала, поскольку разные подходы к ее определению приводят к различной оценке как рентабельности, так и структуры капитала и, следовательно, к различной интерпретации финансового положения предприятия.

Теперь обратимся к характеристике заемного капитала. Заемные средства представляют собой правовые и хозяйственные обязательства перед третьими лицами.

Величина заемных средств характеризует возможные будущие изъятия средств предприятия, связанные с ранее принятыми обязательствами. К основным видам обязательств предприятия относятся следующие:

− долгосрочные кредиты банков, полученные на срок более одного года;

− долгосрочные займы − ссуды заимодавцев (кроме банков) на срок более года;

− краткосрочные кредиты банков, находящиеся как внутри страны, так и за рубежом, на срок не более одного года;

− краткосрочные займы − ссуды заимодавцев (кроме банков), находящихся как внутри страны, так и за рубежом, на срок не более одного года;

− кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, бюджету, внебюджетным фондам, работникам, прочим хозяйственным контрагентам.

Кредиторская задолженность относится к привлеченным средствам и является по существу бесплатным кредитом, предоставляемым другими предприятиями, организациями, отдельными лицами. Кредиторская задолженность является не планируемым источником формирования средств. Часть задолженности закономерна, так как возникает в связи с особенностями расчетов. Однако в большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения расчетно-платежной дисциплины и является следствием несоблюдения компанией сроков оплаты продукции и расчетных документов.

... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.