УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЬНЫМИ ИНВЕСТИЦИЯМИ В КОРПОРАЦИИ (НА ПРИМЕРЕ ПОО ТЕНГИЗШЕВРОЙЛ )

Тип работы: Курсовая работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 43 страниц
В избранное:

ГЛАВА 1. ИНВЕСТИЦИИ: РЕАЛЬНОСТЬ И ТЕОРЕТИЧЕСКОЕ ОБОБРАЖЕНИЕ. 5

Инвестиции как экономическая категория. . 5
Понятие транснациональных корпораций. Причины их

Возникновения. 9

ГЛАВА 2. УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЬНЫМИ ИНВЕСТИЦИЯМИ В КОРПОРАЦИИ (НА ПРИМЕРЕ ПОО «ТЕНГИЗШЕВРОЙЛ») . . . 14

2. 1 Исследование влияния факторов внешней среды на состояние "портфельных" инвестиций корпорации. 14

2. 2. Учет портфельных инвестиций в корпорации . . . 21

2. 3 Определение текущей стоимости краткосрочных инвестиций и переоценка долгосрочных финансовых инвестиций.

Инвентаризация и раскрытие инвестиций в отчетности. 26

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. . 35

Список использованной литературы. . 37

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность данной темы обусловлена развитием рыночных отношений в Республике Казахстан, которое подразумевает деятельность крупных корпораций, в том числе и инвестиционную.

С точки зрения системного подхода к деятельности крупной фирмы (корпорации), разработка ее инвестиционной стратегии является важнейшей составной частью более крупной системы стратегического менеджмента, стратегического планирования.

В странах с развитой рыночной экономикой стратегическое планирование выступает важнейшим инструментом государственного регулирования хозяйства. Планомерное развитие общества одно из основных достижений человеческой цивилизации. Необходимость его диктуется требованиями объективного закона соразмерности частей и единого воспроизводственного процесса. Стратегическое планирование помогает поддерживать необходимые экономические пропорции. На микро уровне (на уровне предприятия, фирмы, корпорации) с помощью стратегического планирования обеспечивается согласование и взаимоувязка всех основных элементов стратегического менеджмента маркетинговой, производственной и финансовой стратегий корпорации.

На современном этапе развития Казахстана как нового независимого государства, ориентирующегося на рыночные отношения, главным направлением экономических реформ становится выработка и реализация инвестиционной политики корпораций, нацеленной на обеспечение высоких темпов экономического роста и повышение эффективности экономики.

Для решения этих задач, а также для обеспечения структурных преобразований экономики на основе программы действий правительства по углублению реформ и в условиях ограниченности внутренних источников финансирования исключительно важное значение приобретает привлечение иностранного капитала в экономику республики.

Привлечение и эффективное использование иностранных инвестиций в экономику республики является основой, одним из направлений взаимовыгодного экономического сотрудничества Казахстана с зарубежными странами. Многие экономисты весьма противоречиво оценивают иностранные инвестиции и их роль в экономике. Одни экономисты считают, что инвестиции приведут к утрате экономической независимости, другие видят в них чуть ли не единственный источник спасения и подъема национальной экономики. Первые утверждают: произойдет распродажа отечества, неизбежен экономический крах. Вторые видят в них возможность опереться на международную мобильность факторов производства, трансферт знаний, технологий, опыта управления.

Но при противоположности взглядов они едины в одном иностранные инвестиции окажут существенное воздействие на ход экономических преобразований и предлагают объективно оценить возможные негативные и позитивные последствия привлечения внешних факторов производственного развития, выработать инвестиционную политику, отвечающую интересам Казахстана, его народа, обеспечивающую преодоление кризисных явлений и достижение перспективных целей.

В международной практике под иностранными инвестициями понимаются все виды имущественных и интеллектуальных средств, вкладываемые иностранными инвесторами в производство товаров и услуг с целью получения прибыли.

ГЛАВА 1. ИНВЕСТИЦИИ: РЕАЛЬНОСТЬ И ТЕОРЕТИЧЕСКОЕ ОБОБРАЖЕНИЕ

Инвестиции как экономическая категория

Любая экономика развивается по определенным зако-нам, характер действий которых на тех или иных эта-пах развития зависит от конкретных, часто меняющихся эконо-мических условий. Этот момент является чрезвычайно важным, поскольку любое действие любого объекта или субъекта данной системы оказывает непосредственное влияние на конечные суммарные результаты, т. е. на динамику развития макроэконо-мических показателей, например, валового внутреннего продук-та, уровень жизни населения в данной социально-эконо-мической системе, уровень технической и технологической ос-нащенности основных секторов экономики и т. д.

В этом смысле уровень развития экономики всегда являлся определяющим прежде всего по степени изменения производст-венных результатов предприятий. Именно поэтому инвестиционные потребности собственно экономической системы всегда можно считать определяющими для дальнейшего ее развития. Здесь проявляется самое важное достижение рыночных отно-шений - возможность реализации собственного потенциала, что в условиях Казахстана можно считать определенным историче-ским шансом в достижении соответствующего ему места в ми-ровой экономической системе. Это основано на возможностях экономики республики и профессиональных способностях ее специалистов.

Однако, как известно из теории рынка, в любой социально-экономической системе взаимодействуют факторы земли, труда, предпринимательства и капитала. Если в аспектах первых трех факторов можно признать, что в настоящее время в стране они имеются в наличии, то относительно капитала и предпринима-тельства положение сложнее. Сбережения могли бы послужить основой капитала, но население не стремится положить их на срочные вклады. Предпринимательство развивается в основном только в торговой сфере.

В развитых странах такой фактор не является доминирую-щим, в них также постоянно наблюдается нехватка капитала, но в условиях развитого рынка при осуществлении регулирования и возможности перелива средств не только из одной отрасли в другую, но и из одной страны в другую осуществляется более динамичное его управление, уменьшающее потери более быст-ро, а потому с более эффективным конечным результатом.

Термин "инвестиции" (от латинского investio - одеваю) ши-роко применяется в научной и публицистической литературе. На практике, однако, различные исследователи вкладывают в это понятие разное содержание. Общепринято на уровне быто-вого сознания под инвестициями понимать любые вложения средств в покупку земли, недвижимости, акций, в строительст-во, технику, освоение месторождений полезных ископаемых и т. д.

Содержание понятия "инвестиции" дано в ст. 1 Закона РК "Об иностранных инвестициях" от 27 декабря 1994г. В нем за-писано: "Инвестиции - это все виды имущественных и интел-лектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предприни-мательской деятельности в целях получения дохода, в том числе:

- движимое и недвижимое имущество и имущественные права, право удержания и другие, кроме товаров, импортируе-мых и предназначенных для реализации без переработки;

- акции и иные формы участия в коммерческих организа-циях;

- облигации и другие долговые обязательства;

- требования денежных сумм, товаров, услуг, любого иного исполнения по договорам, связанным с инвестициями;

- право на результаты интеллектуальной деятельности. включая авторские права, патенты, товарные знаки, промыш-ленные образцы, технологические процессы ноу-хау, норматив-но-техническую, архитектурную проектную документацию;

- любое право на осуществление деятельности, основанное на лицензии или в иной форме, предоставленное государствен-ным органам;

- прибыль, полученная и реинвестированная на территории РК".

В научной литературе существует к инвестициям большой диапазон подходов. Пол Самуэльсон пишет так: "Мы называем "чистым инвестированием", или капиталообразованием, то, что представляет собой чистый прирост реального капитала обще-ства (здания, оборудование, материально-производственные запасы и т. д. ) . Обыватель же говорит об "инвестировании", ко-гда он покупает участок земли, находящиеся в обращении цен-ные бумаги или любой другой титул Собственности. Для эко-номистов это чисто трансфертные операции. То, что инвестиру-ет один, кто-то другой дезинвестирует. Чистое инвестирование имеет место лишь тогда, когда создается новый реальный капи-тал"'.

Весьма широко понимают инвестиции авторы популярного "Экономикса". В их определении инвестиции - "затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов", т. е. по сути все издержки производства и накопления.

Источником инвестиций, как известно, являются сбереже-ния. Но сбережения осуществляются одним хозяйствующим агентом, а инвестиции могут осуществлять совсем другие груп-пы лиц или хозяйствующих субъектов. Поэтому группы ученых при определении понятия обращают внимание не столько на содержание инвестиций, сколько на их целевую направлен-ность. В. Бочаров под инвестициями подразумевает часть дохо-да, которая не может быть использована на потребление. Инве-стиционные ресурсы трансформируются в конкретные объекты инвестиционной деятельности, где получается прирост капи-тальной стоимости а форме дохода или социального эффекта.

Кроме понятия "инвестиции" есть и другое, тесно с ним свя-занное, - "внешнее заимствование". Это понятие ст. 1 Закона РК "О внешнем заимствовании и управлении внешним долгом" от 10 апреля 1998 г. раскрывает как "процесс, включающий в себя принятие решения о необходимости привлечения заемных средств, проведение переговоров с иностранными кредиторами, подписание соответствующих документов по займу, ратифика-цию договора, займа (при государственном внешнем заимство-вании), получение, учет и использование средств займа, а также обслуживание и погашение полученных средств". От инвести-ций государственные внешние займы отличаются, на первый взгляд, прежде всего по целям: статья 6 упомянутого закона определяет, что внешние займы "привлекаются для поддержки платежного баланса и финансирования дефицита республикан-ского бюджета". Однако далее в ст. 11 и 12 закона разъясняется, что средства, полученные по государственным внешним зай-мам, могут направляться непосредственно для безвозмездного использования или предоставляться на возвратной основе (по кредитным договорам) внутренним заемщикам, в т. ч. и пред-принимательским структурам.

Помимо государственного может осуществляться и негосу-дарственное внешнее заимствование, заемщиками по которому выступают резиденты РК, заключающие договоры от своего имени (кроме государственных предприятий и учреждений) . При этом договоры о внешних займах, имеющих государствен-ные гарантии, регистрируются в Министерстве финансов РК, а не имеющих государственных гарантий - в Национальном бан-ке Казахстана. Текущие торговые или расчетные операции, при которых обязательства по платежам следует не позднее чем через 180 дней за поставкой товаров (выполнением работ, ока-занием услуг), регистрации не подлежат. Таким образом, инвестиции" в практическом плане рассматриваются с позиции их многоуровневое образования, использования и целей.

Аспект настоящего исследования во многом обусловлен со-держанием инвестиций как экономического рычага воздействия на производство, повышения его эффективности. Научно обос-нованное определение важно не только для исследования тео-рии инвестиций, инвестиционной политики, определения мето-дологической линии изучения функции и роли инвестиций в условиях перехода экономики к рынку, но и для раскрытия под-хода к пониманию механизма действия и использования инве-стиций, формирования направлений поиска более рациональных форм инвестирования. Все вышеприведенные определения взя-ты из экономической литературы последних лет (1990-1999 гг. ) . Их главный недостаток, на мой взгляд, - отсутствие функцио-нальной роли государства как регулятора, рынка, способствую-щего не только переходу к рынку, но и формированию условия дальнейшего динамичного развития. Рынок и государство, по сути, две "руки" инвестиционного процесса, и в этом смысле они тесно взаимосвязаны, в то же время относительно само-стоятельны.

В переходный период представляется оправданным новое осмысление роли государства в экономике. Степень вмешатель-ства государства в экономику в каждой стране своя, в зависимо-сти от внутренних и внешних причин она неоднократно меняет-ся. В Южной Корее разрабатываются пятилетние планы хозяй-ственного развития, носящие главным образом индикативный характер. Здесь государство осуществляет мониторинг за цена-ми на товары массового спроса (продукты питания, лекарства, бытовая техника) и на группу товаров, имеющих жизненно важ-ное значение для экономики в целом (электроэнергия, топливо, сталь, продукты химии) . Поскольку от капиталовложений, обя-зательных для реконструкции и технического перевооружения этих отраслей, непосредственно зависят и объемы их производ-ства, гарантия таких капиталовложений осуществляется госу-дарством. Однако события последнего времени показывают, что грань такого вмешательства весьма условна и является доста-точно тонкой, потому что долгосрочные планы при даже незна-чительной переоценке или недооценке какого-либо фактора в масштабе всей экономики способны вызывать больше негатив-ные явления при развитии, чем позитивные. Именно такой эффект получила социально-экономическая система Южной Ко-реи. Развиваясь очень динамично на определенном этапе, в дальнейшем негативы чрезмерного государственного вмеша-тельства стали превалировать над рыночным смыслом, что в конце концов стало неизбежным резкое падение и образовался своеобразный "застой", по некоторым своим параметрам напо-минающий экономический застой бывшего СССР.

Для японской экономики характерно развитое, хотя и нося-щее индикативный характер, планирование, оно играет весьма существенную роль в повышении экономической эффективно-сти производства, в регулировании его пропорций, рациональ-ном размещении производительных сил. Здесь, таким образом, государственная инвестиционная политика весьма селективна и избирательна, стихии рынка эта селекционная работа не "отдается". Однако в японской социально-экономической сис-теме наблюдаются проблемы "застоя", связанные, прежде всего, с проблемой недооценки ухода отечественного капитала из-за чрезмерного налогового давления. В связи с этим за последнее десятилетие наблюдался перенос большинства производств за пределы страны в страны Юго-Восточной Азии и Африки, что, с одной стороны, создавало прецедент усиления японского влияния в этих регионах, а с другой, - проблему обеспечения собственного населения занятостью, чего без постоянного инве-стиционного приложения капитала достичь не удается.

Рыночные отношения - это саморегулирующая система, ос-нованная на обратной связи и подчиняющаяся некоторым уста-новленным правилам, заданным извне. Какова должна быть мера этого внешнего воздействия, чтобы не подрывать способ-ность системы к само регуляции? "Все, что сверх меры - зло", - справедливо утверждал Абай Кунанбаев. Когда эта мера не со-блюдается, тогда и возникают острые негативные явления в экономике, как это случилось в СНГ, в т. ч. и Казахстане.

В толковом словаре "Терминология рыночной экономики и бизнеса" под портфельными инвестициями понимается вложе-ние средств в долгосрочные ценные бумаги, в том числе и в облигационные займы. Оспанов М. Т. и Мухамбетов Г. И. под портфельными инвестициями понимают "финансовые инвести-ции с целью получения прибыли", а под прямым»; -"инвестиции, основанные на контроле над деятельностью пред-приятия".

Сразу приходится отмечать, что данные трактовки слишком узки и не способны отобразить содержание рассматриваемых категорий, притом цель получения прибыли преследует все ин-вестиции, а не только портфельные. Различают два основных вида инвестиций: реальные и финансовые .

Реальные инвестиции в СНГ принято называть прямыми, что расходит-ся с американской терминологией, согласно которой последними являются инвестиции в фирму, составляющие более 10 % ее капитала. Если же речь идет о зарубежных инвестициях, то в мировой практике к прямым относят форми-рующие более 25% капитала фирмы.

Реальные (в данном исследовании - прямые) представляют вложение капитала непосредственно в средства производства и предметы потребления. При этом может быть использован так-же заемный капитал, в том числе, кредит банка. В таком случае банк также становится инвестором, осуществляет реальное ин-вестирование.

Финансовыми инвестициями являются вложения в ценные бумаги, а также помещение капитала в банки. В их составе можно выделить портфельные - вложения в ценные бумаги.

Кроме указанных основных двух видов инвестиций обще-принято выделять так называемые интеллектуальные инвести-ции, подразумевающие покупку патентов, лицензий, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в НИОКР.

1. 2 Понятие корпораций. Причины их возникновения

В период после второй мировой войны развились новые и фундаментально от-личающиеся формы международной коммерческой деятельности, и они весьма сильно способствовали росту экономической и политической взаимозависимо-сти в мире. Сейчас вместо простой покупки ресурсов у зарубежных концернов транснациональные фирмы осуществляют прямые инвестиции в полностью ин-тегрированные операции, начиная с добычи сырьевых материалов, производства готовых изделий и кончая поставкой своих товаров потребителям во всем мире. Сегодня сеть транснациональных корпораций контролирует значительную и все возрастающую долю мирового рынка технологических, маркетинговых и про-изводственных ресурсов.

Как в США, так и за границей компании становятся международными по следующим причинам:

1. Поиск новых рынков. После того как компания насытила местный ры-нок, часто возможностей для роста гораздо больше за рубежом. Таким образом, такие переросшие внутренний рынок фирмы, как “Coca-Cola” и “McDonald's”, активно вышли на зарубежные рынки, а такие иностранные фирмы, как “Sony” и “Toshiba”, в настоящее время доминируют на рынке потребительской элек-троники в США.

2. Поиск источников сырья. Неудивительно, что многие нефтяные компа-нии США, такие как “Еххоп”, имеют множество дочерних компаний во всем мире, чтобы гарантировать доступ к базовым ресурсам, необходимым для под-держания основного вида бизнеса компании.

3. Поиск новых технологий. Ни одна страна не имеет доминирующих пре-имуществ по всем видам технологий, поэтому компании рыщут по всему зем-ному шару за передовыми научными и инженерными идеями. Например, “Xe-rox” начала производить в США более 80 различных копировальных машин, которые были разработаны и построены на ее совместном предприятии “Fuji Xerox” в Японии. Аналогично разновидность мою-щего средства, впервые опробованного “Procter & Gamble” в Японии в ответ на продукцию конкурента, сейчас продается под названием “Ariel” в Европе и под марками “Cheer” и “Tide” в США.

... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.