Основные проблемы и текущее состояние рынка ценных бумаг

Тип работы: Курсовая работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 31 страниц
В избранное:

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. Виды ценных бумаг и фондовая биржа

ГЛАВА 2. Основные проблемы и текущее состояние рынка ценных бумаг

ГЛАВА 3. Основы государственного регулирования рынка ценных бумаг

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ВВЕДЕНИЕ

Капитал, представленный в ценных бумагах: акциях, векселях, облигациях и других их формах - фиктивный капитал. Его возникновение и обращение тесным образом связано с функционированием реального капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - это отражение в ценных бумагах.
Действительный капитал вложен в производство и функционирует в этой сфере, тогда как ценные бумаги представляют собой бумажный дубликат капитала.
Появление фиктивного капитала связано с потребностью привлечения все большего объема кредитных средств вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фиктивный капитал исторически начинает развиваться на основе ссудного, так как покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду, а сама бумага получает форму кредитного документа, в соответствии с которым ее владелец приобретает право на определенный регулярный доход, представленный в виде дивидендов на отданный взаймы капитал.
Появившись, фиктивный капитал начинает жить самостоятельной жизнью. Стоимость фиктивного капитала может колебаться в больших пределах по отношению к размеру функционирующего капитала, как превышая его в несколько раз, так и сокращаясь, практически до нуля.
Независимая от производственного капитала жизнь ценных бумаг проявляется также в самостоятельном обращении на рынке. С теоретической точки зрения такое положение становится возможным в силу того, что, во-первых, в результате акта ссуды происходит отделение капитала-собственности от капитала-функции и, во-вторых, бумага представляет собой потенциальный денежный капитал, обладающий высокой степенью ликвидности, т.е. способностью легко быть превращенной в наличные средства.
Основные функции фиктивного капитала заключаются в мобилизации денежных средств вкладчиков для целей организации и расширения производства.
Другая функция - информационная. Она состоит в том, что ситуация на рынке ценных бумаг сообщает инвесторам информацию об экономической конъюнктуре в стране и дает им ориентиры для вкладывания своих капиталов. В целом же функционирование фиктивного капитала способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку он стимулирует мобилизацию свободных денежных средств в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка.
Экономика как Казахстана, так и любой другой страны вряд ли способна эффективно (при отсутствии каких-либо специфических экономических или аномальных политических условий) справляться со своими задачами без системы специализированных рынков ценных бумаг. Для создания привлекательных и безрисковых условий для инвесторов необходима целенаправленная экономическая политика государства. Особую роль в создании таких условии играет развитие фондового рынка. Его рост, значительная финансовая емкость и направление использования в немалой степени предопределяют его решающее воздействие на стабильность макроэкономической ситуации в республике и масштабы инвестирования. Механизм рынка ценных бумаг осуществляет обслуживание инвестиционного процесса, устроенного таким образом, что инвестиции автоматически направляются в самые эффективные сферы экономики, их получают наиболее жизнеспособные рыночные структуры. Именно по фондовому рынку можно судить об уровне развития инвестиционных процессов, эффективности вовлечения совокупных финансовых активов в воспроизводственный процесс, мотивационной базе и самой культуре предпринимательства.
Основными задачами работы является:
логическое развертывание этапов формирования Казахстанского рынка ценных бумаг;
отслеживание цепи хронологических событий, вызванных тем или иным нормативным актом или экономической ситуацией в стране;
выделение специфических сторон какого-либо вопроса или проблемы, получившей в казахстанских условиях первостепенное значение;
попытка собрать и привести мнения различных ученых на сложившуюся ситуацию в экономике и способы решения существующих проблем;
выявить основные элементы, характеризующие сегодняшнее положение Казахстанского рынка ценных бумаг (РЦБ);
каковы дальнейшие пути развития РЦБ и возможные решения существующих проблем и задач.
ГЛАВА 1. Виды ценных бумаг и фондовая биржа

Ценные бумаги представляют собой имущественное право, удостоверяемое определенным документом.
Все документы условно делятся на два типа:
1. Удостоверяющие - те, которые подтверждают имущественное право (например, облигации, сертификаты, акции).
2. Подтверждающие - те, которые лишь сообщают об изменениях в правоотношениях (например, свидетельство о владении ценными бумагами, выписки из книг или депозитных счетов).
К ценным бумагам в финансовой практике относят лишь те, которые могут быть объектом купли-продажи, а также источником получения регулярною или разового дохода.
Ценными бумагами, опосредствующими кредитные отношения, являются облигации, депозитные сертификаты, векселя, сберегательные боны, ипотеки Они подразделяются на две группы:
1) долговые (подлежащие выпуску к определенному сроку, как правило, с твердой процентной ставкой);
2) долевые (предоставляющие долю владельца ценной бумагой Акционерного общества, например).
Акция (с лат. доля) — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Т.е. это ценная бумага или свидетельство о внесении пая в капитал акционерного общества и дающая право на получение дохода (дивидента). Это бессрочный документ.
Акция удостоверяет вложение капитала в акционерное общество и гарантирует ее владельцу получение части прибыли общества в виде дивиденда. Величина дивиденда зависит от массы прибыли, пропорции между ее сберегаемой и потребляемой долями, инвестиционности, а также внутренней и внешней политики акционерного общества и др.
Предельный размер дохода владельца акций не установлен: все зависит от количества акций владельца и конечных результатов коммерческой деятельности акционерного общества. Эти доходы облагаются подоходным налогом в тех же размерах, что и заработная плата.
Помимо дохода акция дает ее владельцу также ряд и других прав, например, право голоса и право быть избранным в руководство акционерного общества.
Выпуская акции, акционерные общества набирают и усиливают финансовую мощь, позволяющую им осуществлять крупные инвестиционные проекты. Акции используются для объединения мелких разрозненных сбережений, что увеличивает финансовые возможности акционерного общества. Однако, выпуск акций, как и любое явление, имеет положительную и отрицательную стороны. Выпуск акций увеличивает финансовые ресурсы акционерного общество, но в то же время "разводняет" его реальный капитал. Это значит, что приходящееся реальное имущество акционерного общества на одну акцию уменьшается с каждым очередным выпуском акций.
Акции разделяют по характеру участия в управлении на безголосые и с правом голоса, по способу получения дивидента - на обычные (рядовые) и привилегированные. Акции могут быть предъявительскими и именными. Привилегированные акции гарантируют владельцу преимущественное право на получение дивидендов, но не дают ему реальной возможности контролировать внутреннюю и внешнюю политику акционерного общества, поскольку не дают ее владельцу право голоса. На каждой привилегированной акции указывается имя ее владельца, которое также вносится в реестр акционеров акционерного общества. Передача или продажа привилегированной акции другому лицу подлежит обязательной регистрации в реестре, и на самой акции в специально обозначенном месте делается передаточная подпись с указанием имени ее нового владельца
В отличие от привилегированных акций простые акции в соответствии с законодательством Республики Казахстан и уставом акционерного общества гарантируют их владельцам участие в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компенсации, а также право на получение части его имущества. Размер дивидендов по этим акциям определяется ежегодно общим собранием акционеров по итогам хозяйственной деятельности за истекший год. Каждая простая акция дает ее держателю один голос в собрании акционеров. Держатели обычных акций являются собственниками акционерного общества, обычная акция - голосующая, но доход по обычным акциям не гарантирован, он зависит от прибыли. По привилегированным (не голосующим) акциям доход гарантирован в твердо установленном размере.
При ликвидации акционерного общества владельцы простых акций могут получить средства, инвестированные в них, по их номинальной цене, но только после удовлетворения прав владельцев облигаций и привилегированных акций.
Акции должны содержать следующие реквизиты:
а) фирменное наименование акционерного общества, выпустившего акции, его адрес;
б) наименование ценной бумаги — "Акция", ее порядковый номер, дата выпуска, категория акции, ее номинальная стоимость, имя держателя акции (для именной и привилегированной акции);
в) размер уставного фонда и количество выпускаемых акций (для АО на день выпуска акций);
г) срок выплаты дивидендов;
д) подпись руководителя акционерного общества или другого уполномоченного на это лица.
Цена акции, продаваемой и покупаемой на фондовых биржах. Акция имеет две цены: номинальную и курсовую (или биржевую).
Номинальная цена - цена, указанная на акции, ее величина фиксирована. Номинальная цена привилегированных акций всегда ниже номинальной цены простых, обыкновенных акций с правом голоса.
Биржевая цена - курс, по которому она продается - покупается. Курсовая цена, или курс акций, является величиной переменной и определяется соотношением спроса и предложения, которое зависит от двух основных факторов:
величины дивиденда (размера дохода на акцию) и уровня банковского процента. Курс акции тем выше, чем выше дивиденд. Одновременно при покупке акции владелец денежного капитала всегда сравнивает получаемый по ней дивиденд с доходом, который он может гарантированно иметь, положив свои деньги в банк. Чем выше уровень банковского процента, тем ниже курс акций и наоборот. Предположим, акция номинальной стоимостью в 300 долларов ежегодно приносит доход в размере 25 долларов, а ставка банковского процента по вкладу равна 5%. Тогда эта акция будет котироваться по курсу 500 долларов -это сумма, положенная в банк из расчета 5% годовых принесет доход, равный дивиденду в 25 долларов. Превышение курса акций над ее номиналом называется лажем или ажио. Если курс ниже номинала, то называется дизажио.
С ценой акции связана учредительская прибыль - разница между курсовой стоимостью акций и суммой действительно вложенного капитала, присваемого учредителями акционерного общества. Учредительская прибыль получается двумя путями:
1. как разница между реально вложенным капиталом и суммой, вырученной от продажи акций по биржевому курсу.
2. при выпуске акций больше, чем вложен каптал.
В казахстанской экономике рынок ценных бумаг находится еще в стадии становления. Отсюда курсовая цена акций устанавливается эмитентом произвольно, без учета спроса на них. На вторичном рынке, на котором акции продаются их владельцам, курсовая цена акции ниже и даже значительно ниже курсовой цены акции, установленной эмитентом. В Казахстане эмитент устанавливает курсовую цену акций, исходя из своего монопольного положения и социально-экономического положения в стране. Курсовая цена акции значительно выше номинальной, падение ее величины сигнализирует об ухудшении положения фирмы на рынке; если курсовая цена падает ниже номинальной цены акции, то это свидетельствует о банкротстве фирмы.
Курсовая цена акции зависит от положения фирмы на рынке, рыночных факторов, предпочтений покупателя-инвестора. На курсовую цену акции может влиять и политическая конъюнктура. Например, цена акции военно-промышленного комплекса будет снижаться при заключении международного соглашения о сокращении всех видов вооружения или при достижении договоренности между ядерными державами о сокращении и поэтапной ликвидации ядерного оружия. Наоборот, если руководитель одной из стран, выступающий за разоружение, заболел и его место занял руководитель, стремящийся к вооружению, то курсовая цена акций предприятий военно-промышленного комплекса может повыситься.
Курсовая цена акции постоянно колеблется вокруг своей номинальной величины в зависимости от соотношения между спросом на те или иные акции и их предложением.
Акционерное общество — форма организации производства на основе централизации денежных средств посредством продажи акций, оно представляет собой объединение лиц, делающих денежные взносы в общий акционерный капитал, использующих его в определенной предпринимательской деятельности, а также совместно получающих доходы и несущих бремя убытков. Такое направление централизации денежных средств широко распространено в странах с развитой рыночной экономикой в форме корпорации В 1984 г , например, в США функционировало 16077 тыс. предприятий, из которых 3171 тыс. были корпорациями. Корпорации произвели товаров и услуг на сумму 7861 млрд долларов, а все предприятия вместе взятые - на 8752 млрд долларов. Приведенные данные иллюстрируют роль и место акционерных обществ в современном рыночном хозяйстве.
Акционерное общество - это юридическое лицо. Оно имеет свой устав, в котором определены цели общества, размер капитала, порядок управления делами. Высшим органом управления акционерного общества является общее собрание акционеров. Собрание созывается, как правило, один раз в год а текущими делами руководит правление, или Совет директоров. Может избираться ревизионная комиссия.
Прибыль, получаемая акционерным обществом, идет на уплату налогов, расширение производства, пополнение резервов, выплату премии и на распределение в качестве доходов — дивидендов между акционерами в пропорции и сумме акций каждого из них.
Существуют открытые и закрытые акционерные общества, что отражается в их составах и фирменных наименованиях. Акции открытых акционерных обществ свободно продаются и покупаются, а акции закрытых - распределяются среди их учредителей или иного заранее определенного круга лиц. Оно не имеет право проводить открытую подписку на выпускаемые им акции, либо иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц.
Вексель - разновидность ценной бумаги, представляющей долговое письменное обязательство строго установленной законом формы, выдаваемое заемщиком (векселедателем) кредитору (векселедержателю), предоставляющее последнему право требовать с заемщика уплаты к определенному сроку суммы денег, указанной в векселе. Таким образом, векселем признается ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель), выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельца векселя.
В настоящее время в Казахстане применяется два типа векселей с учетом выполненных ими функций: товарные и финансовые.
Товарный вексель может быть выдан любым юридическим лицом и использован при расчетах за товары, выполненные работы и оказанные услуги.
Финансовый вексель выдается под полученные на возвратных началах денежные суммы. Выпуск финансовых векселей разрешается только организациям, имеющим соответствующую лицензию, выдаваемою Центральным банком.
Реквизиты векселя определены законодательством и считаются обязательными. Отсутствие в документе каких-либо из установленных обозначений лишает его силы векселя. Вексель сочетает в себе черты ценной бумаги, с одной стороны, и платежного средства, с другой.
Простой вексель должен содержать следующие реквизиты:
а) наименование "Вексель" на том языке, на котором составлен документ:
б) простое и ничем не обусловленное обещание уплатить определенную сумму;
в) указание срока платежа;
г) указание места, в котором должен совершиться платеж;
д) наименование того, кому или по приказу кого платеж должен быть совершен;
е) указание даты и места составления векселя;
ж) подпись векселедателя;
з) наименование плательщика.
В отличие от простого в переводном векселе участвуют не два, а три лица: векселедатель (трассант), выдающий вексель; новый приобретатель (векселедержатель), получающий в силу векселя право требовать платеж по нему; и плательщик (трассант), которому векселедержатель предлагает произвести платеж.
Если плательщик не акцептовал (не принял) вексель к оплате и не заплатил по векселю, вексельную сумму обязан уплатить векселедатель.
Одно из отличий векселя от других долговых обязательств в том, что вексель может передаваться из рук в руки по передаточной надписи - индоссаменту. Суть индоссамента заключается в том, что проставлением на оборотов стороне векселя или на добавочном листе передаточной надписи вместе с векселем другому лицу передается право на получение платежа. В соответствии с положением о простом и переводном векселе платеж по векселю может быть обеспечен полностью или частично посредством поручительства - аваля. Такое обеспечение дается третьим лицом (обычно банком) как за векселедателя, так и за каждого обязанного по векселю лица. Отметка об авале может быть сделана на векселе, добавочном листе или даже на отдельном листе за подписью авалиста с указанием того, за кого именно он дан. Авалист и лицо, за которое он поручился, несут солидарную ответственность.
Оплатив вексель, авалист приобретает все права, вытекающие из векселя, против того, за кого он дал гарантию, и против тех, которые в силу переводного векселя обязаны перед этим последним.
С введением в хозяйственный оборот векселей банки совершают с ними следующие операции:
1) учет векселей, состоящий в том, что векселедержатель передает (продает) векселя банку по индоссаменту до наступления срока платежа и получает за это вексельную сумму с вычетом за досрочное получение определенного процента от этой суммы, который называется учетным процентным, или дисконтным;
2) выдача ссуд под залог векселей (кредитование под обеспечение векселями осуществляется в общеустановленном порядке на основе кредитного договора);
3) принятие векселей на инкассо для получения платежей и оплаты векселей в срок.
Банк не несет ответственности за утрату векселей на почте, несвоевременное получение их в месте платежа по вине почты, упущения, а также за недостатки, допущенные нотариусом при протесте, и не зависящие от банка обстоятельства, которые могут повлечь невыгодные для клиента последствия.
Вексельное обращение в Казахстане развито еще слабо. Это связано с отсутствием должной нормативной базы и методики оценки платежеспособности векселей, из-за чего нередко выпускаются ничем не обеспеченные векселя.
Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено в условиях выпуска).
Облигации всех видов могут распространяться среди предприятий и граждан только на добровольной основе. Выпускается облигации следующих видов: облигации внутренних, государственных и местных займов; облигации предприятий. Кроме того, могут выпускаться облигации: именные, на предъявителя, процентные и беспроцентные (целевые), свободно обращающиеся или с ограниченным кругом обращения. Облигации всех видов, как правило, оплачиваются в тенге, а в случаях, предусмотренных особыми условиями выпуска или уставом акционерного общества, - в иностранной валюте.
Средства, полученные от реализации облигаций внутренних государственных и местных займов, направляются соответственно в республиканский и местные бюджеты, во внебюджетные фонды местных администраций. Средства
от размещения государственных целевых займов направляются на цели, определенные при их выпуске. Облигации внутренних государственных и местных займов выпускаются только на предъявителя и распространяются учреждениями банков. Доход по ним выплачивается при погашении займов путем начисления процентов к номиналу без ежегодных выплат. По облигациям целевых займов доход не выплачивается. Владельцу такой облигации предоставляется приобретение товаров и услуг, под которые выпущены займы.
Условия выпуска и распространения облигаций предприятий определяются законодательством и уставом предприятия. Акционерные общества могут выпускать облигации на сумму не более 25% размера уставного фонда и только после полной оплаты всех выпущенных акций. При этом выпуск облигаций для формирования и пополнения уставного фонда предприятия не допускается. Облигации предприятий должны иметь следующие реквизиты: наименование предприятия (организации) и его местонахождение, номинальную стоимость облигаций, имя держателя (для сменных); срок погашения, уровень и сроки выплачиваемого процента; подпись руководителя предприятия или другого уполномоченного на это лица. Обязательным реквизитом для целевых облигаций является указание товара (услуги), под который они выпускаются. Облигация не дает ее владельцу права управлять предприятием. Выплата процентов по облигациям предприятий производится ежегодно. Ответственность за погашение облигационных займов и выплаты процентов по ним несут государственные органы и предприятия, выпускавшие данные облигации. Государственные облигации, подлежащие выпуску, тиражируются в месячной печати, эти тиражи проводятся Министерством финансов.
Фондовая биржа - организованный рынок ценных бумаг, это свободный рынок акций, облигаций и других ценных бумаг (фондов). На этом рынке владельцы ценных бумаг совершают при помощи членов биржи (высыпающих в качестве посредников) сделки купли-продажи. Предметами сделки на бирже ценных бумаг являются ценные бумаги, т.е. акции и облигации акционерных обществ, государственные облигации, казначейские векселя, депозиты, сертификаты банков, иностранная валюта и драгоценные металлы. Членами могут быть представители брокерских (посреднических) фирм, представители дилерских фирм, банков, ассоциаций, индивидуальные торговцы ценными бумагами и кредитно-финансовые учреждения. Круг ценных бумаг, с которыми проводятся сделки, ограничен. Для того, чтобы попасть в число компаний, ценные бумаги которых допущены к биржевой торговле, компания должна удовлетворять выработанным членами биржи требованиям в отношении объемов продаж, размеров получаемой прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости акций и т.д. Члены биржи или государственный орган, контролирующий их деятельность, устанавливают правила ведения биржевых операций. Роль биржи в хозяйственной жизни страны определяется исторически сложившимися масштабами использования акционерной формы предприятий, степенью рассредоточения собственности на ценные бумаги, активностью операций с ними и значением акций и облигаций как объекта помещения денежных средств.
Фондовая биржа приравнивает к ценным бумагам платежные средства всех видов иностранной валюты, драгоценных металлов. Фондовая биржа является обществом с ограниченной ответственностью, работает на принципе самоокупаемости, но не предусматривает цели получения прибыли. Фондовые биржи создаются в целях содействия мобилизации и рациональному использованию финансовых ресурсов путем их перераспределения на коммерческой основе между юридическими и физическими лицами, в целях содействия становлению и развитию цивилизованного рынка ценных бумаг, обеспечения проведения справедливых, честных бумаг, обеспечения защиты интересов клиентов. Фондовая биржа является юридическим лицом, и финансирование деятельности биржи осуществляется за счет продажи мест на бирже, ежегодных членских взносов и комиссионных сборов. Фондовая биржа несет ответственность по своим обязательствам в пределах принадлежащего ей имущества, на которое может быть обращено взыскание. Прибыль, полученная фондовой биржей после уплаты соответствующих налогов, возмещения материальных и приравненных к ним затрат, направляется для формирования следующих фондов: резервный, фонд развития биржевой деятельности, фонд материального поощрения персонала фондовой биржи. На бирже осуществляются кассовые и срочные сделки.
Кассовые сделки - сделки, по которым ценные бумаги оплачиваются наличными в день совершения операций или по истечению 1-3 дней.
По срочным операциям расчеты производятся через определенный промежуток времени, обычно в пределах месяца по курсам, зафиксированным в момент заключения сделки. Срочные сделки делятся на твердые, условные и пролонгационные.
Участники твердых сделок берут на себя обязательства по поставке и покупке ценных бумаг в определенный срок, и условия сделок не подлежат изменению. При условных сделках один из участников имеет право отказаться от выполнения своих обязательств, уплатив при этом другому определенную сумму премии. В зависимости от того, кто из участников и каким образом имеет право на изменение условий сделки, различают сделки с предварительной премией, сделки с обратной премией, опцион, стеллаж. При сделке с предварительной премией покупатель сохраняет за собой право отказаться от приема ценных бумаг, уплатив за это продавцу определенную сумму денег. Обратная сделка ... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.