Казахстанский фондовый рынок на современном этапе



Тип работы:  Курсовая работа
Бесплатно:  Антиплагиат
Объем: 25 страниц
В избранное:   
ПЛАН

Введение

Глава 1. История возникновения и развития ценных бумаг

Глава 2. Происхождение, сущность и принципы формирования фондового рынка

Глава 3. Казахстанский фондовый рынок на современном этапе

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Без развития рынка ценных бумаг финансовое обеспечение рыночной экономики Республики Казахстан не возможно.
В экономически развитых странах почти 50 процентов фи­нансовых ресурсов составляют акции, облигации. Необходи­мость развития рынка ценных бумаг на данном этапе объясняется в основном тремя причинами: во-первых, оно непосредственно связано с непременной необходимостью изыскания дополни­тельных финансовых ресурсов для финансирования экономики и социальной сферы, покрытия дефицита государственного бюд­жета; во-вторых, оно — часть денежно-кредитной политики госу­дарства, необходимая для регулирования денежного обращения в стране; в-третьих, оно позволяет государству проводить пол­итику разгосударствления и приватизации государственной соб­ственности, т. е. через рынок ценных бумаг население может обрести в частную собственность государственные предприятия.
Основная цель развития рынка ценных бумаг — содейство­вать эффективному развитию экономики Республики Казахстан, ускорению финансовой стабилизации и экономическому росту на основе активизации работы всех субъектов рыночной эконо­мики, в первую очередь, населения.
Рынок ценных бумаг в Казахстане в настоящее время нахо­дится в стадии становления. Это не обособленная система, а сегмент рынка, который не может функционировать без всесто­роннего развития рыночной экономики в целом. Состояние финансового рынка зависит от ряда факторов, среди которых главную роль играют темпы инфляции. Дело в том, что при спаде производства и безудержном росте инфляции многие преимущества фондового рынка, всегда считающегося надежным средст­вом защиты сбережений от инфляции, становятся абсурдом.
Вкладчиков прежде всего интересуют доходность и надеж­ность ценных бумаг. Инфляционное обеспечение денег постоян­но вносит свои коррективы. Любой инвестор стремится получить не только существенный прирост своего капитала в номинальном виде, но и сделать это как можно быстрее. Никто не желает в условиях постоянного роста цен оставлять свои средства в неликвидных ценных бумагах на длительный срок. Таким обра­зом, общее состояние экономики, рост цен, банкротство финан­совых институтов накладывают определенные ограничения на становление и нынешнее состояние рынка ценных бумаг в Ка­захстане.
С формированием экономической системы, а также с при­нятием Национальной программы разгосударствления и привати­зации в Казахстане ускорился процесс формирования основных элементов рынка ценных бумаг. Преобразование государствен­ных предприятий в акционерные общества позволило использо­вать им один из наиболее эффективных механизмов привлечения инвестиций — выпуск акций.
Механизм рынка ценных бумаг предоставляет всем субъек­там экономики возможность привлечения необходимых инвести­ционных ресурсов. Выпуск акций позволяет получить эти ресурсы бессрочно, а выпуск облигаций обеспечивает получение денежных ресурсов на более выгодных, чем у банков, условиях. Государство для покрытия бюджетного дефицита также прибе­гает не к эмиссии денежных знаков, а к выпуску государствен­ных ценных бумаг.
Во всех странах во многих отношениях рынок ценных бумаг является лучшим и наиболее доступным механизмом финансиро­вания экономического роста.
Сложная организационно-экономическая система с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов — это реально существующий рынок капиталов. В организацион­ном плане он состоит из следующих основных элементов:
эмитенты, т.е. хозяйствующие субъекты, выпускающие раз­личные виды ценных бумаг;
— инвесторы, т. е. физические и юридические лица, обладающие временно свободными денежными средствами;
— профессиональные участники рынка ценных бумаг: финан­совые брокеры, дилеры, кастодианы, инвестиционные управля­ющие и др.
— потенциальные инвестиционные инвесторы: инвестицион­ные компании, страховые компании, фирмы, пенсионные фонды и другие фонды специального назначения;
— специализированные организации по хранению ценных бумаг, ведению реестра держателей ценных бумаг, взаиморас­четам по операциям с ценными бумагами; депозитарии, кастодианы, клиринговые организации, независимые регистраторы;
— фондовая биржа и др.
Для руководства, координации и регулирования деятельно­сти этой сложной структуры необходимы хорошие современные законы и нормативные документы и собственно государственные органы.
Основными задачами работы является:
логическое развертывание этапов формирования Казахстанского рын­ка ценных бумаг;
отслеживание цепи хронологических событий, вызванных тем или иным нормативным актом или экономической ситуацией в стране;
выделение специфических сторон какого-либо вопроса или проблемы, получившей в казахстанских условиях первостепенное значение;
выявить основные элементы, характеризующие сегодняшнее положение Казахстанского рынка ценных бумаг (РЦБ);
каковы дальнейшие пути развития РЦБ и возможные решения суще­ствующих проблем и задач.

Глава 1. История возникновения и развития
ценных бумаг

Капитал, представленный в ценных бумагах: акциях, векселях, облигациях и других их формах - фиктивный капитал. Его возникновение и обращение тесным образом связано с функционированием реального капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - это отражение в ценных бумагах.
Действительный капитал вложен в производство и функционирует в этой сфере, тогда как ценные бумаги представляют собой бумажный дубликат капи­тала.
Появление фиктивного капитала связано с потребностью привлечения все большего объема кредитных средств вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фиктивный капитал исторически начинает развиваться на основе ссудного, так как покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду, а сама бумага получает форму кредитного документа, в соответствии с которым ее владелец приобретает право на определенный регулярный доход, представленный в виде дивидендов на отданный взаймы капитал.
Появившись, фиктивный капитал начинает жить самостоятельной жизнью. Стоимость фиктивного капитала может колебаться в больших пределах по отношению к размеру функционирующего капитала, как превышая его в не­сколько раз, так и сокращаясь, практически до нуля.
Независимая от производственного капитала жизнь ценных бумаг прояв­ляется также в самостоятельном обращении на рынке. С теоретической точки зрения такое положение становится возможным в силу того, что, во-первых, в результате акта ссуды происходит отделение капитала-собственности от капи­тала-функции и, во-вторых, бумага представляет собой потенциальный денежный капитал, обладающий высокой степенью ликвидности, т.е. способностью легко быть превращенной в наличные средства.
Основные функции фиктивного капитала заключаются в мобилизации денежных средств вкладчиков для целей организации и расширения производства.
Другая функция - информационная. Она состоит в том, что ситуация на рынке ценных бумаг сообщает инвесторам информацию об экономической конъюнктуре в стране и дает им ориентиры для вкладывания своих капиталов. В целом же функционирование фиктивного капитала способствует формирова­нию эффективной и рациональной экономики, поскольку он стимулирует мо­билизацию свободных денежных средств в интересах производства и их рас­пределение в соответствии с потребностями рынка.
Использование ценных бумаг в качестве способа подтверж­дения определенных имущественных отношений между людьми обусловлено развитием рынка как сферы обмена одних матери­альных благ на другие посредством денег. Ведь именно отсутст­вие в силу любых причин денег (для того, чтобы оплатить приобретенные товары в момент их получения) лежит в основе возникновения векселя. Идея же вексельного обязательства за­ключается в том, что покупатель может отсрочить оплату куп­ленных товаров наличными деньгами, выдав продавцу гарантию выплаты всей суммы обязательства в определенный срок (на определенную дату). Такая гарантия оформлялась в виде векселя, который является первым известным истории общества видом ценной бумаги. В настоящее время вексель используется в основном как средство расчетов, а операции с векселями осу­ществляются преимущественно с участием банков.
Сходным с векселем, но имеющим несколько иной режим обращения платежным инструментом, является чек. С векселем чек объединяет и обращение в единой сфере - на денежном рынке. Однако плательщиком по чеку всегда является только банк.
Если вексель как денежный документ в своем появлении имел экономические предпосылки уже в древние (в Китае) и средние века (Европа), то остальные известные сегодня виды ценных бумаг появились в XVIII в. с возникновением крупного машинного производства и развитием капиталистических отно­шений. Для создания мануфактуры нередко требовалось наличие довольно большой суммы денег, которую один или несколько людей просто не. имели. Но такую сумму можно собрать, если много людей вложат в создание мануфактуры каждый опреде­ленное количество денег. А для того, чтобы эти вкладчики были заинтересованы рискнуть своими деньгами, их можно заинтере­совать возможностью получать часть будущей прибыли, а также правом в определенной мере управлять вложенными средствами путем участия в голосовании по принятию наиболее важных производственных решений, Таким образом появились акции, которые в настоящее время представляют собой обязательство акционерного общества как лица, выпустившего акцию в обра­щение, выплачивать ее владельцу часть своей чистой прибыли в виде дивиденда и предоставить этому владельцу возможность участвовать в управлении акционерным обществом путем голо­сования, а в случае ликвидации общества владельцу гарантиру­ется передача части имущества общества на сумму, равную стоимости соответствующей акции.
В некоторых случаях владельцы мануфактур, нуждаясь в средствах на развитие своего производства, не желают при этом допускать к управлению посторонних лиц. Выход в данной ситуации был найден в виде возможности выпускать долговые ценные бумаги, подтверждающие отношения займа между соб­ственниками предприятия и вкладчиками, Привлекательными моментами для этих вкладчиков являются два: гарантированное периодическое получение заранее определенного размера дохо­да в виде процента от стоимости долговой ценной бумаги и возврат всей суммы займа через определенный период (на определенную дату). Гарантией возврата заемных средств, как правило, являлось предприятие как собственное имущество ка­питалиста-заемщика. Описанные долговые отношения, как пра­вило, удостоверялись так называемыми промышленными. облигациями.
В Казахстане такие долговые ценные бумаги называются облигациями юридических лиц.
Примерно в одно время с появлением акций и облигаций в обращении появились различные виды государственных ценных бумаг, причиной чего явилось жесткое разграничение государст­венной и частной собственности и увеличение государственных расходов на содержание государственных институтов и объек­тов общественного пользования (дороги, приюты и т.п.), охрану границ, обеспечение общественного порядка и национальной безопасности и др. Для выполнения своих функций государство занимает деньги у своих граждан (в настоящее время - и у частных юридических лиц) на условиях возврата и выплаты периодического дохода в виде процентов. Гарантиями возврата заемных средств выступают государственная казна и иное иму­щество, находящееся в государственной собственности. Таким образом, государственные ценные бумаги в сущности являются долговыми ценными бумагами, К ним относятся облигации госу­дарственного займа, казначейские боны и др.
Особым видом государственных ценных бумаг можно при­знать выпускаемые местными исполнительными органами долго­вые ценные бумаги, эмиссии которых гарантируются местным бюджетом и остальным имуществом эмитента - местного госу­дарственного органа.
С развитием банковской деятельности получили распростра­нение и такие виды ценных бумаг, эмитентами которых высту­пают только банки. Например, банковские (депозитные) сертификаты. Однако юридическая теория еще не дала четкого ответа на природу этих инструментов: являются ли они ценными бумагами либо это разновидность контракта. Сфера их обраще­ния, на наш взгляд, — денежный рынок.
Экономика как Казахстана, так и любой другой страны вряд ли способна эффективно (при отсутствии каких-либо специфических экономических или аномальных политических условий) справляться со своими задачами без систе­мы специализированных рынков ценных бумаг. Для создания привлекательных и безрисковых условий для инвесторов необходима целенаправленная эконо­мическая политика государства. Особую роль в создании таких условии играет развитие фондового рынка. Его рост, значительная финансовая емкость и на­правление использования в немалой степени предопределяют его решающее воздействие на стабильность макроэкономической ситуации в республике и масштабы инвестирования. Механизм рынка ценных бумаг осуществляет обслуживание инвестиционного процесса, устроенного таким образом, что инвестиции автоматически направляются в самые эффективные сферы эконо­мики, их получают наиболее жизнеспособные рыночные структуры. Именно по фондовому рынку можно судить об уровне развития инвестиционных процес­сов, эффективности вовлечения совокупных финансовых активов в воспроиз­водственный процесс, мотивационной базе и самой культуре предприниматель­ства.

Глава 2. Происхождение, сущность и принципы формирования фондового рынка
Первоначально "биржами" в Западной Европе назывались собрания представителей купеческого сословия. Позже под ними стали понимать осо­бый рынок, на котором совершались сделки по купле-продаже товаров, ценных бумаг. Традиционно различают два вида бирж: фондовые, соверша­ющие операции с деньгами и их заменителями, и товарные, на которых заключаются сделки по продаже и покупке товаров без предъявления по­следних и без наличных денег.
Всюду и везде люди на протяжении веков торговали между собой. Для этого они выбирали наиболее удобные, доступные для встреч площад­ки: на перекрестках путей, городских улиц, на речных переправах.
Происхождение слова "биржа" обычно связы­вают с площадью бельгийского города Брюгге. Свое название она получила по имени одноимен­ной посреднической фирмы, располагавшейся тут же и имевшей здесь дом, украшенный гербом с изображением трех кошельков (кошелек — beurs, голл.).
С конца XV в. на этой площади для обсужде­ния своих профессиональных вопросов регулярно собирались купцы и совершались различные сдел­ки.
Биржа в современном ее понимании — про­дукт сравнительно недавнего прошлого, хотя бир­жевые собрания, напоминающие современные, были известны еще Древнему Риму. По свиде­тельству Тита Ливия, в V в. до н. э. в Риме со­брания торговцев проходили в специально постро­енном для этого здании.
В средние века биржевые собрания возникли в Италии: в Венеции на "Rialto", во Флоренции на "Mercatonuo", в Генуе на "Pizza de Banchi", a также в крупных городах Прованса (Франция) и Каталонии (Испания). Такие собрания учрежда­ются в Германии — в Нюрнберге, Аугсберге. По устройству и организации все они имели мало об­щего с современными биржами. С последними их сближало только то, что это были собрания купе­чества в определенном месте для заключения тор­говых сделок, их предметом со временем стали платежные средства, ссудные капиталы и страхо­вые риски, которые и сейчас входят в биржевой обиход.
Средневековые биржи не были структурирова­ны. В лучшем случае они представляли собой толкучку. Там ничего не знали о биржевой техни­ке, котировке курсов и многом другом.
Заслуга первых бирж состояла в том, что ими были образованы постоянно действующие собра­ния, положено начало выработки общих правил ведения операций и техники биржевого дела. Тог­да же стало формироваться "биржевое мнение" о ценах меновых благ, являющихся предметом бир­жевого оборота. Эти цены стали записываться при помощи особых прейскурантов, "курсовых" бюллетеней и сообщаться в другие места, что да­вало возможность торговцу ориентироваться в складывающейся конъюнктуре, своевременно и выгодно купить и продать товар. Все это делало биржу необходимым учреждением торгового мира.
Новый этап в развитии биржи начинается в конце XVII в., когда на биржевых торгах появля­ется неизвестный доселе товар — акция. Она ста­новится предметом биржевой торговли. Появле­ние акций стало поворотом в биржевом деле, что предопределялось развитием колониальной тор­говли, способствовавшей созданию акционерных компаний, в которых капитал образуется в ре­зультате выпуска и размещения акций и облига­ций. В то время при отсутствии политической и экономической стабильности вкладывать свое со­стояние в неизвестное дело желающих было ма­ло, но рискнуть частью — на это охотники нахо­дились. Возможность частичного участия в подоб­ных коммерческих начинаниях и давала акция. Первой компанией, выпустившей акции, которые широко покупались и продавались на бирже, яв­лялась Ост-Индская компания в Лондоне, где в 1773г. была официально зарегистрирована фондо­вая биржа, ставшая со временем крупнейшим мировым центром торговли ценными бумагами. Поз­же фондовые биржи создаются в Глазго, Ливер­пуле, Манчестере, Бирмингеме и других городах.
Со временем количество находившихся в об­ращении акций заметно возросло. Они начинают дополнять процентные бумаги других обществен­ных и частных обществ, государственными ценны­ми бумагами, создавая тем самым рынок ценных бумаг, который олицетворяла биржа. Она превра­щалась в центр, распределяющий эти бумаги не только между банками, но и частными лицами. К ней стекались все свободные деньги, и они на­правлялись туда, где в них имелась необходи­мость. Обороты бирж росли, активно шел процесс первоначального накопления капитала.
Теоретические основы рынка ценных бумаг разрабатывались в трудах таких выдающихся уче­ных, как Бернулли, Мальтус, Рикардо, Миль, Маршалл, позже Кейнс, Гильфердинг и других.
В настоящее время свыше 50 процентов торговли на Лондон­ской бирже приходится на ценные бумаги иностранных эми­тентов.
Как для всякой коммерческой организации, для деятельности биржи особо важными являют­ся социально-политические условия, в рамках ко­торых они работают. Внешние условия либо уско­ряют, либо, наоборот, замедляют, затормаживают характер, количество и быстроту биржевых опе­раций. Расцвет биржевой активности приходится на XIX в.
Конец XVIII и первая четверть XIX в. стали периодом крупных государственных займов, вы­звавших появление на денежном рынке невидан­ного до этого времени количества фондов. Биржа все больше превращается в механизм долгосроч­ных вложений капиталов в крупные отрасли эко­номики.
С середины 30-х гг. XIX в. начался период банковского и железнодорожного грюндерства, 50—60-е гг. отмечены массовой "учредительной горячкой" во всех областях приложения труда и капитала. Мощное железнодорожное строительст­во, развитие морского и речного пароходства, успехи в области коммуникаций — создание те­лефона, телеграфа, совершенствование работы по­чты открыли громадные возможности для концен­трации спроса и предложения ценных бумаг в та­ком масштабе, который был совершенно неизвес­тен предшествующим векам.
Рынок ценных бумаг при своем формировании сложился как рынок преимущественно биржевой. В определенном смысле такой его характер сохра­няется и в настоящее время. Это естественно, так как особенности организации именно биржевой торговли наиболее полно отвечают интересам всех групп участников рынка ценных бумаг. Кро­ме того, ценные бумаги, рассматриваемые как то­вар, по своей природе обладают главными свойст­вами товара биржевого — массовостью, стандарт­ностью, заменяемостью. Они выпускаются боль­шими однородными сериями, внутри которых каждая отдельная бумага обладает стандартным содержанием, то есть удостоверяет одинаковый набор прав, имеет одинаковые правила учета и осуществления этих прав, стандартную форму (документарную или бездокументарную), четко определенный круг потенциальных владельцев, единообразные правила передачи при различных типах сделок и т.д.
Фондовая биржа - организованный рынок ценных бумаг, это свободный рынок акций, облигаций и других ценных бумаг (фондов). На этом рынке вла­дельцы ценных бумаг совершают при помощи членов биржи (высыпающих в качестве посредников) сделки купли-продажи. Предметами сделки на бирже ценных бумаг являются ценные бумаги, т.е. акции и облигации акционерных обществ, государственные облигации, казначейские векселя, депозиты, серти­фикаты банков, иностранная валюта и драгоценные металлы. Членами могут быть представители брокерских (посреднических) фирм, представители дилер­ских фирм, банков, ассоциаций, индивидуальные торговцы ценными бумагами и кредитно-финансовые учреждения. Круг ценных бумаг, с которыми прово­дятся сделки, ограничен. Для того, чтобы попасть в число компаний, ценные бумаги которых допущены к биржевой торговле, компания должна удовлетво­рять выработанным членами биржи требованиям в отношении объемов продаж, размеров получаемой прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости акций и т.д. Члены биржи или государственный орган, контролирующий их деятель­ность, устанавливают правила ведения биржевых операций. Роль биржи в хо­зяйственной жизни страны определяется исторически сложившимися масштабами использования акционерной формы предприятий, степенью рассредото­чения собственности на ценные бумаги, активностью операций с ними и значе­нием акций и облигаций как объекта помещения денежных средств.
Фондовая биржа приравнивает к ценным бумагам платежные средства всех видов иностранной валюты, драгоценных металлов. Фондовая биржа явля­ется обществом с ограниченной ответственностью, работает на принципе само­окупаемости, но не предусматривает цели получения прибыли. Фондовые биржи создаются в целях содействия мобилизации и рациональному использованию финансовых ресурсов путем их перераспределения на коммерческой ос­нове между юридическими и физическими лицами, в целях содействия станов­лению и развитию цивилизованного рынка ценных бумаг, обеспечения прове­дения справедливых, честных бумаг, обеспечения защиты интересов клиентов. Фондовая биржа является юридическим лицом, и финансирование деятельности биржи осуществляется за счет продажи мест на бирже, ежегодных членских взносов и комиссионных сборов. Фондовая биржа несет ответственность по своим обязательствам в пределах принадлежащего ей имущества, на которое может быть обращено взыскание. Прибыль, полученная фондовой биржей по­сле уплаты соответствующих налогов, возмещения материальных и приравнен­ных к ним затрат, направляется для формирования следующих фондов: резерв­ный, фонд развития биржевой деятельности, фонд материального поощрения персонала фондовой биржи. На бирже осуществляются кассовые и срочные сделки.
Кассовые сделки - сделки, по которым ценные бумаги оплачиваются на­личными в день совершения операций или по истечению 1-3 дней.
По срочным операциям расчеты производятся через определенный про­межуток времени, обычно в пределах месяца по курсам, зафиксированным в ... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Перспективы развития казахстанского фондового рынка
Охарактеристика и Анализ Функциональных Возможностей Коммерческих Банков в Современной Экономической Системе, включая Описание Спектра Услуг, Характеристик и Структуру Активов на Примере Сбербанка
Понятие, задачи и цели мирового фондового рынка
Иностранное инвестирование в процессе стабилизации экономики Казахстана
Современное состояние и перспективы развития фондового рынка в Республике Казахстан
Рынок ценных бумаг Республики Казахстан
АНАЛИЗ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ КАЗАХСТАНСКОЙ ФОНДОВОЙ БИРЖИ
Роль рынка ценных бумаг в экономике
Современное состояние казахстанского развития ценных бумаг и перспективы его развития
Облигации и Государственные Ценные Бумаги: Типы, Характеристики и Доходность на Фондовом Рынке
Дисциплины