Денежно-кредитная политика Респубики Казахстан
СОДЕРЖАНИЕ
Введение 3
1. Сущность кредитной системы и денежно.кредитной политики
государства 4
1.1. Необходимость денежно.кредитного регулирования государства 4
1.2. Основные инструменты денежно.кредитной политики 6
2. Денежно . кредитная и валютная политика в Республике Казахстан 16
2.1. Инструменты денежно . кредитной политики 16
2.2. Денежные агрегаты 19
2.3. Валютное регулирование и контроль 21
3. Перспективы развития денежно.кредитной политики Республики
Казахстан 24
Заключение 31
Список использованной литературы 32
Введение 3
1. Сущность кредитной системы и денежно.кредитной политики
государства 4
1.1. Необходимость денежно.кредитного регулирования государства 4
1.2. Основные инструменты денежно.кредитной политики 6
2. Денежно . кредитная и валютная политика в Республике Казахстан 16
2.1. Инструменты денежно . кредитной политики 16
2.2. Денежные агрегаты 19
2.3. Валютное регулирование и контроль 21
3. Перспективы развития денежно.кредитной политики Республики
Казахстан 24
Заключение 31
Список использованной литературы 32
В обеспечении нормального функционирования любой современной экономической системы важная роль принадлежит государству. Государство на протяжении всей истории своего существования наряду с задачами поддержания порядка, законности, организации национальной обороны, выполняло определенные функции в сфере экономики. Государственное регулирование экономики имеет долгую историю - даже в период раннего капитализма в Европе существовал централизованный контроль над ценами, качеством товаров и услуг, процентными ставками и внешней торговлей. В современных условиях любое государство осуществляет регулирование национальной экономики, с различной степенью государственного вмешательства в экономику.
По вопросам, в каких пропорциях должно сочетаться государственное и рыночное регулирование, каковы границы и направления государственного вмешательства, существует широкий спектр мнений и подходов - от полного государственного монополизма до крайнего экономического либерализма. Однако необходимость выполнения государством определенных функций в экономике не подвергается сомнению. Это еще раз получило подтверждение в ходе “кейнсианской революции”, которая совершила переворот в классических воззрениях на рыночную экономику и доказала невозможность самоисцеления экономического спада.
Вне зависимости от господствующих экономических доктрин никто не снимал с национальных правительств ответственности за экономическое положение страны. Таким образом, государственное регулирование экономики имеет важное значение для экономического и социального развития страны. При этом, осуществляя регулирование экономики, государство использует широкий набор средств и методов воздействия на экономику таких как бюджет, налоги, кредитно-денежная политика, экономическое законодательство и т.д.
По вопросам, в каких пропорциях должно сочетаться государственное и рыночное регулирование, каковы границы и направления государственного вмешательства, существует широкий спектр мнений и подходов - от полного государственного монополизма до крайнего экономического либерализма. Однако необходимость выполнения государством определенных функций в экономике не подвергается сомнению. Это еще раз получило подтверждение в ходе “кейнсианской революции”, которая совершила переворот в классических воззрениях на рыночную экономику и доказала невозможность самоисцеления экономического спада.
Вне зависимости от господствующих экономических доктрин никто не снимал с национальных правительств ответственности за экономическое положение страны. Таким образом, государственное регулирование экономики имеет важное значение для экономического и социального развития страны. При этом, осуществляя регулирование экономики, государство использует широкий набор средств и методов воздействия на экономику таких как бюджет, налоги, кредитно-денежная политика, экономическое законодательство и т.д.
2. Н.Г. Антонов, М.А. Пессель “Денежное обращение, кредит и банки”. “Финстатинформ” Москва 1995.
2. Э.Дж.Долан "Деньги, банки и денежно-кредитная политика" "Санкт-Петербург Оркестр", С-Пб, 1994 г.
3. Э.Дж.Долан "Макроэкономика" "Санкт-Петербург Оркестр", С-Пб, 1994 г.
4. Казаков А.А., Минаев Н.В. «Экономика» Учебное пособие. М., «Тендем» 1998 г.
5. В.Д.Камаев и др."Учебник по основам экономической теории" "Владос", М. 1994 г.
6. Куликов А.Г. и др. "Кредиты и инвестиции" "Приор", М.1994 г.
7. Лебедев О.Г., Филиппов Г.Ф., «Основы экономики» Учебное пособие, С-Петербург «МиМ» 1998 г.
8. К.Р.Макконелл, С.Л.Брю "Экономикс" "Республика", М. 1993 г.
9. П.Самуэльсон "Экономика" , М. 1992 г.
10. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. «Экономика» М. «Дело» 1993 г.
11. «Экономическая теория» Учебник, п/р И.П.Николаевой,М.: ПРОСПЕКТ, 1999
12. «Экономическая теория национальной экономики и мирового хозяйства (Политическая экономия)» Учебное пособие, Москва, ФА, 1997
13. Интернет-ресурсы официального сайта НБ РК www.nationalbank.kz
14. Интернет-ресурсы официального сайта Российской газеты www.rg.ru
2. Э.Дж.Долан "Деньги, банки и денежно-кредитная политика" "Санкт-Петербург Оркестр", С-Пб, 1994 г.
3. Э.Дж.Долан "Макроэкономика" "Санкт-Петербург Оркестр", С-Пб, 1994 г.
4. Казаков А.А., Минаев Н.В. «Экономика» Учебное пособие. М., «Тендем» 1998 г.
5. В.Д.Камаев и др."Учебник по основам экономической теории" "Владос", М. 1994 г.
6. Куликов А.Г. и др. "Кредиты и инвестиции" "Приор", М.1994 г.
7. Лебедев О.Г., Филиппов Г.Ф., «Основы экономики» Учебное пособие, С-Петербург «МиМ» 1998 г.
8. К.Р.Макконелл, С.Л.Брю "Экономикс" "Республика", М. 1993 г.
9. П.Самуэльсон "Экономика" , М. 1992 г.
10. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. «Экономика» М. «Дело» 1993 г.
11. «Экономическая теория» Учебник, п/р И.П.Николаевой,М.: ПРОСПЕКТ, 1999
12. «Экономическая теория национальной экономики и мирового хозяйства (Политическая экономия)» Учебное пособие, Москва, ФА, 1997
13. Интернет-ресурсы официального сайта НБ РК www.nationalbank.kz
14. Интернет-ресурсы официального сайта Российской газеты www.rg.ru
Дисциплина: Финансы
Тип работы: Курсовая работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 46 страниц
В избранное:
Тип работы: Курсовая работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 46 страниц
В избранное:
СОДЕРЖАНИЕ
Введение
3
1. Сущность кредитной системы и денежно-кредитной политики
государства
4
1.1. Необходимость денежно-кредитного регулирования государства
4
1.2. Основные инструменты денежно-кредитной политики
6
2. Денежно - кредитная и валютная политика в Республике Казахстан
16
2.1. Инструменты денежно - кредитной политики
16
2.2. Денежные агрегаты
19
2.3. Валютное регулирование и контроль
21
3. Перспективы развития денежно-кредитной политики Республики
Казахстан
24
Заключение
31
Список использованной литературы
32
Введение
В обеспечении нормального функционирования любой современной
экономической системы важная роль принадлежит государству. Государство на
протяжении всей истории своего существования наряду с задачами поддержания
порядка, законности, организации национальной обороны, выполняло
определенные функции в сфере экономики. Государственное регулирование
экономики имеет долгую историю - даже в период раннего капитализма в Европе
существовал централизованный контроль над ценами, качеством товаров и
услуг, процентными ставками и внешней торговлей. В современных условиях
любое государство осуществляет регулирование национальной экономики, с
различной степенью государственного вмешательства в экономику.
По вопросам, в каких пропорциях должно сочетаться государственное и
рыночное регулирование, каковы границы и направления государственного
вмешательства, существует широкий спектр мнений и подходов - от полного
государственного монополизма до крайнего экономического либерализма. Однако
необходимость выполнения государством определенных функций в экономике не
подвергается сомнению. Это еще раз получило подтверждение в ходе
“кейнсианской революции”, которая совершила переворот в классических
воззрениях на рыночную экономику и доказала невозможность самоисцеления
экономического спада.
Вне зависимости от господствующих экономических доктрин никто не
снимал с национальных правительств ответственности за экономическое
положение страны. Таким образом, государственное регулирование экономики
имеет важное значение для экономического и социального развития страны. При
этом, осуществляя регулирование экономики, государство использует широкий
набор средств и методов воздействия на экономику таких как бюджет, налоги,
кредитно-денежная политика, экономическое законодательство и т.д.
1. Сущность кредитной системы и денежно-кредитной политики
государства
1.1. Необходимость денежно-кредитного регулирования государства
Отношение к государственному вмешательству в рыночную экономику было
различным на разных этапах ее становления и развития. В период формирования
рыночных отношений в XVII-XVIII веках господствовавшая тогда экономическая
доктрина - меркантилизм - основывалась на признании безусловной
необходимости государственного регулирования для развития в стране торговли
и промышленности.
С развитием рыночных отношений набравший силу класс предпринимателей
начал рассматривать государственное вмешательство и связанные с этим
ограничения как помеху в своей деятельности. Появившиеся идеи
экономического либерализма, которые впервые наиболее полно обосновал А.
Смит в своем “Исследовании о природе и причинах богатства народов”, нашли
большое число поклонников.
Согласно А. Смиту, рыночная система способна к саморегулированию, в
основе которого лежит личный интерес, связанный со стремлением к прибыли.
Он выступает как главная побудительная сила экономического развития. Одной
из идей учения А. Смита была идея о том, что экономика будет
функционировать эффективнее, если исключить ее регулирование государством.
А. Смит считал, что, поскольку главным регулятором выступает рынок,
следовательно, рынку должна быть предоставлена полная свобода.
При этом последователи А Смита, которых относят к так называемой
классической школе, исходили из тезиса о необходимости выполнения
государством традиционных функций, понимая, что есть сферы, которые
находятся вне пределов досягаемости рыночного конкурентного механизма. Это
прежде всего касается так называемых общественных товаров т.е. товаров и
услуг, которые потребляются коллективно (национальная оборона, образование,
транспортная система, здравоохранение и т.д.) Очевидно, что государство
должно брать на себя заботу об их производстве и организовывать совместную
оплату гражданами этой продукции.
К числу проблем, которые не решает рыночный конкурентный механизм,
относятся внешние, или побочные эффекты. Механизм рынка часто не реагирует
на явления, которые стали настоящей бедой для человечества. Внешние, или
побочные, эффекты можно регулировать опираясь на прямой контроль
государства, т.е. государство должно оценивать возникающие проблемы с точки
зрения общественных перспектив.
Экономическая практика подтвердила, что существуют ситуации, так
называемое фиаско рынка, когда рыночная координация не обеспечивает
эффективного использования ресурсов. Фиаско рынка проявляется не только в
ситуациях, связанных с внешними эффектами и общественными благами.
Важнейшая причина - это свойственная рынку тенденция к монополизации. В
этих условиях для обеспечения конкуренции, как условия наиболее полного
выявления регулирующих функций рынка, стали жизненно необходимыми выработка
антимонопольного законодательства и его применение государством.
Кроме того, вне рыночного регулирования находятся проблемы
справедливости и равенства. Рыночное распределение, справедливое с точки
зрения законов рынка, приводит к неравенству доходов и социальной
незащищенности. При этом следует иметь ввиду, что когда рыночное
распределение не устраивает большинство населения, это чревато серьезными
социальными конфликтами.
Важный этап в теоретическом осознании роли государства в рыночной
экономике был связан с именем выдающегося английского экономиста Дж. М.
Кейнса. Идеи, выдвинутые в ходе “кейнсианской революции” доказали
невозможность самоисцеления экономического спада, необходимость
государственной политики как средства, способного уравновешивать совокупный
спрос и совокупное предложение, выводить экономику из кризисного состояния,
способствовать ее дальнейшей стабилизации.
В практическом плане экономическую политику, отражающую идеи Кейнса,
когда через соответствующий кредитно-денежный и финансовый инструментарий
регулировался совокупный спрос, проводило большинство развитых стран мира
после второй мировой войны. Считается, что она во многом способствовала
смягчению циклических колебаний экономики этих стран.
Развитие рыночной экономики во второй половине XX века выявило четко
обозначившуюся тенденцию расширения масштабов деятельности государства и
усиления его роли в экономике. При этом общепризнанно, что наибольшая
экономическая эффективность достигается в условиях действия конкурентного
рыночного механизма. Цель государства в рыночной экономике не
корректировать рыночный механизм, а создавать условия его свободного
функционирования: конкуренция должна обеспечиваться везде, где возможно,
регулирующее воздействие государства - везде где необходимо.
1.2. Основные инструменты денежно-кредитной политики
Выше нами были изложены цели денежно-кредитного регулирования.
Рассмотрим теперь основные инструменты, с помощью которых центральный банк
проводит свою политику по отношению к коммерческим банкам. К ним относятся
в первую очередь изменение ставки рефинансирования, изменение норм
обязательных резервов, операции на открытом рынке с ценными бумагами и
иностранной валютой, а также некоторые меры, носящие жесткий
административный характер.
1. Политика обязательных резервов.
В настоящее время минимальные резервы - это наиболее ликвидные активы,
которые обязаны иметь все кредитные учреждения, как правило, либо в форме
наличных денег в кассе банков, либо в виде депозитов в центральном банке
или в иных высоколиквидных формах, определяемых центральным банком.
Норматив резервных требований представляет собой установленное в
законодательном порядке процентное отношение суммы минимальных резервов к
абсолютным (объемным) или относительным (приращению) показателям пассивных
(депозитов) либо активных (кредитных вложений) операций. Использование
нормативов может иметь как тотальный (установление ко всей сумме
обязательств или ссуд), так и селективный (к их определенной части)
характер воздействия.
Минимальные резервы выполняют две основные функции.
Во-первых, они как ликвидные резервы служат обеспечением обязательств
коммерческих банков по депозитам их клиентов. Периодическим изменением
нормы обязательных резервов центральный банк поддерживает степень
ликвидности коммерческих банков на минимально допустимом уровне в
зависимости от экономической ситуации.
Во-вторых, минимальные резервы являются инструментом, используемым
центральным банком для регулирования объема денежной массы в стране.
Посредством изменения норматива резервных средств центральный банк
регулирует масштабы активных операций коммерческих банков (в основном объем
выдаваемых ими кредитов), а следовательно, и возможности осуществления ими
депозитной эмиссии. Кредитные институты могут расширять ссудные операции,
если их обязательные резервы в центральном банке превышают установленный
норматив. Когда масса денег в обороте (наличных и безналичных) превосходит
необходимую потребность, центральный банк проводит политику кредитной
рестрикции путем увеличения нормативов отчисления, то есть процента
резервирования средств в центральном банке. Тем самым он вынуждает банки
сократить объем активных операций".
Изменение нормы обязательных резервов влияет на рентабельность
кредитных учреждений. Так, в случае увеличения обязательных резервов
происходит как бы недополучение прибыли. Поэтому, по мнению многих западных
экономистов, данный метод служит наиболее эффективным антиинфляционным
средством.
Недостаток этого метода заключается в том, что некоторые учреждения, в
основном специализированные банки, имеющие незначительные депозиты,
оказываются в преимущественном положение по сравнению с коммерческими
банками, располагающими большими ресурсами.
В последние полтора-два десятилетия произошло уменьшение роли
указанного метода кредитно-денежного регулирования. Об этом говорит тот
факт, что повсеместно (в западных странах) происходит снижение нормы
обязательных резервов и даже ее отмена по некоторым видам депозитов.
Понижение нормы денежных резервов приведет к увеличению денежного
мультипликатора, а следовательно, увеличит объем той денежной массы,
которую может поддерживать некоторое количество резервов. Если центральный
банк увеличивает норму обязательных резервов, то это приводит к сокращению
избыточных резервов банков и к мультипликационному уменьшению денежного
предложения. Этот процесс происходит очень быстро. Ибо, как только
подписывается решение об увеличении резервных норм, каждый банк сразу же
обнаруживает недостаточность своих резервов. Он срочно продаст часть своих
ценных бумаг и потребует возвращения ссуд.
Этот инструмент монетарной политики является наиболее мощным,
поскольку он затрагивает основы всей банковской системы. Он является
настолько мощным, что в действительности его применяют раз в несколько лет,
а не каждый день, как в случае с операциями на открытом рынке.
2. Рефинансирование коммерческих банков.
Термин "рефинансирование" означает получение денежных средств
кредитными учреждениями от центрального банка. Центральный банк может
выдавать кредиты коммерческим банкам, а также переучитывать ценные бумаги,
находящиеся в их портфелях (как правило, векселя).
Переучет векселей долгое время был одним из основных методов денежно-
кредитной политики центральных банков Западной Европы. Центральные банки
предъявляли определенные требования к учитываемому векселю, главным из
которых являлась надежность долгового обязательства.
Векселя переучитываются по ставке редисконтирования. Эту ставку
называют также официальной дисконтной ставкой, обычно она отличается от
ставки по кредитам (рефинансирования) на незначительную величину в меньшую
сторону (в Европе 0.5-2 процентных пункта). Центральный банк покупает
долговое обязательство по более низкой цене, чем коммерческий банк.
В случае повышения центральным банком ставки рефинансирования,
коммерческие банки будут стремиться компенсировать потери, вызванные ее
ростом (удорожанием кредита) путем повышения ставок по кредитам,
предоставляемым заемщикам. Т.е. изменение учетной (рефинансирования) ставки
прямо влияет на изменение ставок по кредитам коммерческих банков. Последнее
является главной целью данного метода денежно-кредитной политики
центрального банка. Например, повышение официальной учетной ставки в период
усиления инфляции вызывает рост процентной ставки по кредитным операциям
коммерческих банков, что приводит к их сокращению, поскольку происходит
удорожание кредита, и наоборот.
Мы видим, что изменение официальной процентной ставки оказывает влияние
на кредитную сферу. Во-первых, затруднение или облегчение возможности
коммерческих банков получить кредит в центральном банке влияет на
ликвидность кредитных учреждений. Во-вторых, изменение официальной ставки
означает удорожание или удешевление кредита коммерческих банков для
клиентуры, так как происходит изменение процентных ставок по активным
кредитным операциям.
Также изменение официальной ставки центрального банка означает переход
к новой денежно-кредитной политике, что заставляет коммерческие банки
вносить необходимые коррективы в свою деятельность.
Недостатком использования рефинансирования при проведении денежно-
кредитной политики является то, что этот метод затрагивает лишь
коммерческие банки. Если рефинансирование используется мало или
осуществляется не в центральном банке, то указанный метод почти полностью
теряет свою эффективность.
Помимо установления официальных ставок рефинансирования и
редисконтирования центральный банк устанавливает процентную ставку по
ломбардным кредитам, т.е. кредитам, выдаваемым под какой-либо залог, в
качестве которого выступают обычно ценные бумаги. Следует учесть, что в
залог могут быть приняты только те ценные бумаги, качество которых не
вызывает сомнения. "В практике зарубежных банков в качестве таких ценных
бумаг используются обращающиеся государственные ценные бумаги,
первоклассные торговые векселя и банковские акцепты (их стоимость должна
быть выражена в национальной валюте, а срок погашения - не более трех
месяцев), а также некоторые другие виды долговых обязательств, определяемые
центральными банками".
Центральный банк проводит политику учетной ставки (которую еще
называют иногда дисконтной политикой), выступая в роли "заимодателя в
последней инстанции". Он представляет ссуды наиболее устойчивым в
финансовом отношении банкам, испытывающим временные трудности. Федеральная
резервная система (ФРС) иногда осуществляет долгосрочное кредитование на
особых условиях. Это могут быть ссуды мелким банкам для
удовлетворения их сезонных потребностей в денежных средствах. Иногда
также ссуды предоставляются банкам, оказавшимся в сложном финансовом
положении и нуждающимся в помощи для приведения в порядок своего
баланса.
Когда банк берет ссуду, он переводит ФРС выписанное на себя долговое
обязательство, обычно обеспеченное государственными ценными бумагами. При
возвращении ссуды ФРС взыскивает процентные платежи, размер которых
определяется процентной ставкой.
Давая ссуду, ФРС увеличивает резервы коммерческого банка, причем для
ее поддержания не нужны обязательные резервы, т.е. вся ссуда увеличивает
избыточные резервы банка, его способность к кредитованию.
Если ФРС уменьшает учетную ставку, то это поощряет банки к
приобретению дополнительных резервов путем заимствования у ФРС. В этом
случае можно ожидать увеличения денежной массы. Напротив, повышение
учетной ставки соответствует стремлению руководящих кредитно-денежных
учреждений ограничить предложение денег.
Но и только! Изменив учетную ставку, можно лишь ожидать
соответствующих действий банков. Нельзя заставить банки взять кредит на
сумму, необходимую государству. В своей дисконтной политике центральный
банк может играть лишь пассивную роль. Только в операциях на открытом
рынке центральный банк может играть активную роль. Но никогда не стоит
недооценивать роль учетной ставки: изменяя ее, центральный банк имеет
большую силу для того, чтобы оказать ограничивающее влияние на банки. И
все же по эффективности применения политика учетной ставки стоит после
операций на открытом рынке.
3. Операции на открытом рынке.
Постепенно два вышеописанных метода денежно-кредитного регулирования
(рефинансирование и обязательное резервирование) утратили свое
первостепенное по важности значение, и главным инструментом денежно-
кредитной политики стали интервенции центрального банка, получившие
название операций на открытом рынке.
Этот метод заключается в том, что центральный банк осуществляет
операции купли-продажи ценных бумаг в банковской системе. Приобретение
ценных бумаг у коммерческих банков увеличивает ресурсы последних,
соответственно повышая их кредитные возможности, и наоборот. Центральные
банки периодически вносят изменения в указанный метод кредитного
регулирования, изменяют интенсивность своих операций, их частоту.
Операции на открытом рынке впервые стали активно применяться в США,
Канаде и Великобритании в связи с наличием в этих странах развитого рынка
ценных бумаг. Позднее этот метод кредитного регулирования получил всеобщее
применение и в Западной Европе.
По форме проведения рыночные операции центрального банка с ценными
бумагами могут быть прямыми либо обратными. Прямая операция представляет
собой обычную покупку или продажу. Обратная заключается в купле-продаже
ценных бумаг с обязательным совершением обратной сделки по заранее
установленному курсу. Гибкость обратных операций, более мягкий эффект их
воздействия, придают популярность данному инструменту регулирования. Так
доля обратных операций центральных банков ведущих промышленно-развитых
стран на открытом рынке достигает от 82 до 99,6%". Если разобраться, то
можно увидеть, что по своей сути эти операции аналогичны рефинансированию
под залог ценных бумаг. Центральный банк предлагает коммерчески банкам
продать ему ценные бумаги на условиях, определяемых на основе аукционных
(конкурентных) торгов, с обязательством их обратной продажи через 4-8
недель. Причем процентные платежи, "набегающие" по данным ценным бумагам в
период их нахождения в собственности центрального банка, будут принадлежать
коммерческим банкам.
Таким образом, операции на открытом рынке, как метод денежно-кредитного
регулирования, значительно отличаются от двух предыдущих. Главное отличие -
это использование более гибкого регулирования, поскольку объем покупки
ценных бумаг, а также используемая при этом процентная ставка могут
изменяться ежедневно в соответствии с направлением политики центрального
банка. Коммерческие банки, учитывая указанную особенность данного метода,
должны внимательно следить за своим финансовым положением, не допуская при
этом ухудшения ликвидности.
4. Некоторые прочие методы регулирования денежно-кредитной сферы.
Наряду с экономическими методами, посредством которых центральный банк
регулирует деятельность коммерческих банков, им могут использоваться в этой
области и административные методы воздействия.
К ним относится, например, использование количественных кредитных
ограничений.
Этот метод кредитного регулирования представляет собой количественное
ограничение суммы выданных кредитов. В отличие от рассмотренных выше
методов регулирования, контингентирование кредита является прямым методом
воздействия на деятельность банков. Также кредитные ограничения приводят к
тому, что предприятия заемщики попадают в неодинаковое положение. Банки
стремятся выдавать кредиты в первую очередь своим традиционным клиентам,
как правило, крупным предприятиям. Мелкие и средние фирмы оказываются
главными жертвами данной политики.
Нужно отметить, что добиваясь при помощи указанной политики сдерживания
банковской деятельности и умеренного роста денежной массы, государство
способствует снижению деловой активности. Поэтому метод количественных
ограничений стал использоваться не так активно, как раньше, а в некоторых
странах вообще отменён.
Также центральный банк может устанавливать различные нормативы
(коэффициенты), которые коммерческие банки обязаны поддерживать на
необходимом уровне. К ним относятся нормативы достаточности капитала
коммерческого банка, нормативы ликвидности баланса, нормативы максимального
размера риска на одного заемщика и некоторые дополняющие нормативы.
Перечисленные нормативы обязательны для выполнения коммерческими банками.
Также центральный банк может устанавливать необязательные, так называемые
оценочные нормативы, которые коммерческим банкам рекомендуется поддерживать
на должном уровне.
При нарушении коммерческими банками банковского законодательства,
правил совершения банковских операций, других серьезных недостатках в
работе, что ведет к ущемлению прав их акционеров, вкладчиков, клиентов
центральный банк может применять к ним самые жесткие меры административного
воздействия, вплоть до ликвидации банков.
Очевидно, что использование административного воздействия со стороны
центрального банка по отношению к коммерческим банкам не должно носить
систематического характера, а применяться в порядке исключительно
вынужденных мер.
Кроме трех основных вышеприведенных инструментов денежной политики,
государство также иногда использует второстепенное селективное
регулирование, которое касается фондовой биржи, потребительского кредита и
увещеваний.
Дабы избежать излишней спекуляции на фондовой бирже, государство
устанавливает предписываемую законом маржу, т.е. процент от продажной
цены ценной бумаги, который должен быть оплачен при покупке либо
наличными, либо ценными бумагами, в то время как на другую часть может
быть выписана долговая расписка. Маржу повышают при желании ограничить
спекулятивную скупку акций и понижают при желании оживить фондовый рынок.
Если государство хочет не допустить увеличения денежной массы, то
оно может всеми возможными средствами отбивать желание брать
потребительский кредит: повысит ставку процента по нему или предпишет
делать беспроцентный вклад в центральный банк при покупке кредитной
карточки.
Государство в лице центрального банка может влиять на банки путем
словесного убеждения. Могут быть политические заявления, общие решения,
просто призывы к тому или иному действию. Государство обращается к чувству
общественного долга банкиров. В общей форме могут быть сделаны
предупреждения относительно доступности кредита в будущем. Иногда
увещевания оказывают определенное воздействие, в конце концов, ведь
банкиры столь же чувствительны к общественному мнению, как и другие.
На наш взгляд, серьезным инструментом являются распространяемые
слухи. Хотя это и незаконно, но ведь, сколько всего незаконного можно
сделать в стране с нестабильной внутренней обстановкой. Сколько раз мы были
свидетелями подобных явлений! Ходили слухи о грядущей реформе, обмене
денег, повышении цен, замораживании вкладов, о письмах, якобы разосланных
банкам. Несомненно, такие слухи влияли на денежное предложение: люди
старались избавиться от рублей, долларов или денег вообще, "превратив" их
в товары.
2. Денежно - кредитная и валютная политика в Республике Казахстан
2.1. Инструменты денежно - кредитной политики
С целью ориентации банков второго уровня на снижение ставок по
кредитам Национальный Банк в течение года поддерживал ставку
рефинансирования слабо положительной в реальном выражении и понижал
официальные ставки. За год ставка рефинансирования снизилась с 18% до 14%,
ставка по кредитам "овернайт" - с 27 до 21%, ставка по операциям "репо" - с
23 до 19% (рис.1).
Для осуществления Национальным Банком операций по переучету векселей с 20
июня 2000 года была введена и установлена на уровне 12,5% официальная
учетная (дисконтная) ставка.
Рисунок 1. Официальные ставки Национального Банка
Минимальные резервные требования. Для обеспечения равновесия
денежного рынка и регулирования ликвидности банков с 01.05.00 г. норма
обязательных резервов банков была снижена с 10 до 8% от общих депозитных
обязательств банка перед небанковскими юридическими и физическими лицами.
Снижение минимальных резервных требований не привело к
ослаблению защиты интересов вкладчиков и кредиторов банков, а напротив,
позволило банкам более эффективно распоряжаться привлеченными средствами и
увеличить кредитование реального сектора экономики.
Операции на открытом рынке. С целью регулирования ликвидности в
банковской системе и стерилизации денежной массы в 2000 году Национальным
Банком проводились на открытом рынке операции по покупке и продаже ценных
бумаг, операции РЕПО и обратного РЕПО (табл. 1).
Таблица 1. Операции Национального Банка на открытом рынке
Операции объем, млрд. тенге доходность, % дюрация, дней
Покупка ГЦБ 16,2 10,78 954,08
Продажа ГЦБ 18,0 13,33 34,51
РЕПО 5,61 14,84
открытие 52,4
закрытие 51,4
обратное РЕПО 8,51 7,12
открытие 10,4
закрытие 4,4
Займы Национального Банка. В 2000 году Национальный Банк предоставил
займы на 1401 млн. тенге, из них банкам второго уровня - 1311,2 млн. тенге,
организациям - 89,8 млн. тенге.
Для финансирования золотодобывающей промышленности - предприятия "АБС
Балхаш", создан консорциум банков на принципах синдицированного банковского
кредитования. Национальный Банк принял на себя частичное финансирование
данного консорциума (699,2 млн. тенге или 4,9 млн. долл.).
В связи с погашением Национальным Банком задолженности перед ЕБРР,
произведено переоформление займа, предоставленного Национальным Банком ОАО
"Казкоммерцбанк" в рамках займа ЕБРР по программе развития малых и средних
предприятий. На основании Консорциального соглашения данный заем
переоформлен в банковский заем на 4,3 млн. долл. (612,0 млн. тенге).
Продолжено предоставление займа специального назначения для построения
резервного центра платежной системы КЦМР. В 2000 году предоставлено КЦМР
89,8 млн. тенге или 573,5 млн. долл. (за 1999-2000 гг. предоставлено 601,5
млн. тенге).
Национальным Банком проведена работа по практическому внедрению системы
переучета векселей. Определены первоклассные эмитенты векселей - ЗАО "НАК
Казатомпром" и ОАО "Казахтелеком", заключены Генеральные соглашения о
переучете векселей с 12 банками. Уже в декабре 2000 года к переучету
принято 6 векселей ЗАО "НАК Казатомпром" сроком погашения до 6 месяцев на
7,1 млн. тенге.
Национальный Банк заключил договора о предоставлении займа "овернайт"
с 17 банками второго уровня. Лимиты получения в Национальном Банке займа
"овернайт" ежемесячно доводились до банков, однако в связи с достаточной
ликвидностью банковской системы в 2000 году банки не обращались за
получением займа "овернайт".
Возврат кредитов в 2000 году составил 238,2 млн. тенге.
Ежемесячно проводилась классификация ссудного портфеля и создавались
провизии. Всего в 2000 году было создано провизий на сумму 7,1 млрд. тенге.
Долг заемщиков по убыточным банковским займам Национального Банка,
предоставленным в 1994-1996 гг., на 01.01.01 г. составил 6,1 млрд. тенге, в
т.ч. основной долг - 2,3 млрд. тенге, неуплаченное вознаграждение и
неустойка - 3,8 млрд. тенге.
Более 80% заемщиков, имеющих просроченные долги по банковским займам
Национального Банка, в настоящее время находятся в процедуре ликвидации,
или же к ним применена процедура банкротства. Просроченная задолженность по
ним составила 4,7 млрд. тенге, сумма задолженности по основному долгу - 2,2
млрд. тенге.
Возвращено убыточных банковских займов заемщиками на 2,1 млн. тенге.
В связи с завершением процесса ликвидации аннулирована просроченная
задолженность по 9 банкам (0,8 млрд. тенге), имеющим долг по банковским
займам Национального Банка. Кроме того, аннулированы долги учреждений
Министерства внутренних дел на 71,9 млн. тенге.
По всем заемщикам Национальным Банком проведена претензионно - исковая
работа.
2.2. Денежные агрегаты
Поведение денежных агрегатов в течение отчетного периода было
обусловлено характером сложившихся в прошлом тенденций. Так, в начале года
наблюдалось сезонное снижение денежных агрегатов. Денежная база и наличные
деньги в обращении продолжали снижаться в течение I квартала и превысили
уровень на начало года только в сентябре. Кривые темпов роста денежной базы
и денежной массы (рис.2,3) показывают, что в течение года наблюдается
синхронность в их поведении. Однако, вследствие опережающего темпа роста
депозитов в банковской системе, денежная масса, уже в мае превысила уровень
на начало года.
Рисунок.2. Динамика изменения денежных агрегатов (к пред. месяцу, %)
Рисунок 3.Динамика изменения агрегатов (номинальное к началу года, %)
Денежная база. Увеличение поступления иностранной валюты на счета
Министерства финансов в Национальном Банке и покупки Национальным Банком
валюты на внутреннем валютном рынке способствовали значительному увеличению
чистых международных резервов Национального Банка на 37,6% до 2093,9 млн.
долл. Однако, денежная база расширилась всего на 5,7% до 134,0 млрд. тенге.
Это было связано с тем, что, начиная со второй половины года, Национальный
Банк активизировал операции по стерилизации избыточной ликвидности. Рост
чистых международных резервов Национального Банка был нейтрализован
увеличением объемов краткосрочных нот в обращении в 7,9 раза (или на 43,0
млрд. тенге) и увеличением депозитов Правительства в 2,3 раза (или на 26,8
млрд. тенге) .
Денежная масса. В 2000 году позитивной была и динамика активов
банковской системы. Так, чистые внешние активы банковской системы выросли
на 15,9% (или на 294,9 млн. долл.), а внутренние активы банковской системы
увеличились более чем в 5,2 раза (или на 71,3 млрд. тенге). Рост внутренних
активов банковской системы произошел за счет значительного, более чем в 1,8
раза (или на 137 млрд. тенге), увеличения требований к другим секторам
экономики (несмотря на снижение чистых требований к Правительству
банковской системы на 26,9% и чистых прочих внутренних активов банковской
системы - на 30%). Все указанные факторы способствовали увеличению денежной
массы на 45,9% до 399,5 млрд. тенге.
В структуре денежной массы сохранилась позитивная тенденция роста
депозитов в банковской системе - с начала года ее доля выросла с 62,2 до
73,4%, что вызвало увеличение денежного мультипликатора с 2,16 до 2,98.
Наличные деньги в обращении выросли незначительно - на 2,8% до 106,4
млрд. тенге, так как на начало года их уровень был высоким за счет выплаты
накопленной задолженности по пенсиям, пособиям и социальным выплатам в
декабре 1999 года. В течение I квартала наличные деньги в обращении
продолжали снижаться, что объясняется в основном сезонным фактором, а с
апреля они начали увеличиваться. Наибольший темп роста наличных денег в
обращении был отмечен в декабре (на 9,4%) и в сентябре (на 7,5% до 106,1
млрд. тенге), что также объясняется циклическим характером их поведения.
Значительный рост денежной массы привел к увеличению уровня
монетизации экономики с 13,6% в 1999 году до 15,4% в 2000 году (самого
высокого показателя со дня независимости Казахстана).
2.3. Валютное регулирование и контроль
В 2000 году механизм валютного регулирования и контроля
совершенствовался с учетом ситуации на внешнем и внутреннем валютном рынке,
развития новых финансовых инструментов, изменения условий и конъюнктуры
инвестирования.
Принятие Закона "О внесении изменений и дополнений в некоторые
законодательные акты РК по вопросам валютного регулирования" создает
возможность выработки более гибкого механизма регулирования путей оттока
капитала, расширения перечня норм, нарушение которых влечет за собой
наказание в соответствии с валютным законодательством. Изъятие субъектов
банковской и страховой деятельности из сферы малого предпринимательства
позволит усилить надзор за данными организациями, изменить требования к их
деятельности с целью укрепления устойчивости финансовой системы и защиты
интересов потребителей.
Внесены изменения в нормативную правовую базу, усиливающие требования
к помещениям обменных пунктов, а также применяемым техническим средствам
определения подлинности денежных знаков. Кроме того, внесенные изменения
позволяют автоматизировать работу по учету обменных операций.
Была продолжена работа по совершенствованию экспортно-импортного
валютного контроля. Национальным Банком были разработаны предложения по
совершенствованию механизма экспортно-импортного валютного контроля, а
также проект новой редакции Инструкции об организации экспортно-импортного
валютного контроля в Республике Казахстан.
В проекте Инструкции нашли отражение вопросы, ранее не урегулированные
законодательством: порядок осуществления валютного контроля по экспортно-
импортным сделкам, предусматривающий использование вексельной формы
расчетов, основания и порядок закрытия паспортов сделок. Кроме того,
разграничены компетенция, функции и полномочия органов и агентов валютного
контроля, а также изменены направления информационных потоков между ними.
Практическая реализация внесенных предложений позволит усилить
контроль за поступлением в страну экспортной выручки и товаров в счет
погашения платежей по импорту.
Для усиления мониторинга за движением иностранной валюты по проводимым
экспортно-импортным операциям, введены два новых вида лицензируемых
операций - зачисление иностранной валюты, получаемой резидентом в качестве
кредита от нерезидента, на счета третьих лиц, а также получение резидентами
экспортной валютной выручки в срок свыше 120 дней.
В целях реализации правительственной программы развития рынка ценных
бумаг, был введен упрощенный порядок лицензирования таких операций для
компаний по управлению пенсионными активами. В 2000 году выдано 6
генеральных лицензий на инвестирование пенсионных активов в ценные бумаги,
эмитируемые нерезидентами.
Необходимость унификации требований по вывозу наличной иностранной
валюты в странах-участниках Таможенного союза потребовала внесения
изменений в требования по представлению физическими лицами документов о
легальности происхождения валюты при ее вывозе из Республики Казахстан.
Если ранее требовалось предоставление в таможенные органы документов на всю
сумму вывозимой валюты, то теперь представляются документы только на сумму,
превышающую установленный лимит. В Республике Казахстан норма вывоза
наличной иностранной валюты составляет эквивалент 3 тыс. долл. США.
Одной из основных форм валютного контроля была проверка соблюдения
норм валютного законодательства субъектами валютного рынка. Проведено 15
проверок банков, 3 проверки юридических лиц, рассмотрено 461 материалов
проверок уполномоченных организаций и 10 материалов проверок уполномоченных
банков, проведенных областными филиалами Национального Банка.
Увеличилось количество юридических лиц, обратившихся в Национальный
Банк за лицензией на проведение операций, связанных с движением капитала.
Так, если в 1999 году была выдана 121 лицензия на проведение таких
операций, то в 2000 году было выдано 214 таких лицензий. В структуре
выданных лицензий отмечена тенденция роста количества лицензий на
кредитование нерезидентов по импортным сделкам, что объясняется увеличением
охвата валютным контролем импортных сделок.
В 2000 году на проведение обменных операций с наличной иностранной
валютой было выдано 497 лицензий с учетом проведенной перерегистрации
уполномоченных организаций, общее количество их обменных пунктов изменилось
незначительно (1066 - на 01.01.01 г. по сравнению с 1137 на начало 2000
года). Общее количество банковских и небанковских обменных пунктов
соответственно составило 2485 и 2402. В общем объеме проводимых обменных
операций с наличной иностранной валютой преобладает доля банковских
обменных пунктов (более 80% оборота).
3. Перспективы развития денежно-кредитной политики
Республики Казахстан
В 2003 году Правительство и Национальный Банк Республики Казахстан
продолжат проведение согласованной экономической политики, основными целями
которой являются достижение устойчивого экономического роста при сохранении
низких уровней инфляции и дефицита государственного бюджета, обеспечении
благоприятных конкурентных условий товаропроизводителям и устойчивости
платежного баланса страны. Правительство и Национальный Банк намерены
сохранить режим свободно плавающего обменного курса тенге, который
обуславливает колебания курса в зависимости от спроса и предложения. Это
будет способствовать сохранению ценовой конкурентоспособности казахстанских
товаров на внешних рынках. Национальный Банк не будет вмешиваться в
формирование обменного курса, осуществляя минимальное присутствие на
внутреннем валютном рынке при необходимости предотвращения спекулятивных
скачков обменного курса тенге.
Основной целью денежно-кредитной политики будет удержание
среднегодовой инфляции в 2003-2004 годах в пределах 4-6% и снижение ее к
2005 году до 3-5%.
Денежно-кредитная политика будет способствовать сохранению
стабильности финансового рынка, дальнейшему развитию страхового рынка,
рынка ценных бумаг и укреплению банковской системы, созданию условий для
дальнейшего роста кредитования банками реального сектора экономики, а также
совершенствованию накопительной пенсионной системы.
Основными инструментами денежно-кредитной политики в 2003-2005 годах
будут операции открытого рынка, такие как операции РЕПО и переучетные
операции с векселями. В 2003 году Национальный Банк примет меры по
усилению регулирующей роли своих официальных ставок, таких как ставка РЕПО
и учетная ставка по векселям, и будет поддерживать их слабо положительными
в реальном выражении. Это послужит базой для подготовки к переходу к
инфляционному таргетированию денежно-кредитной политики в 2004-2005 годы.
Золотовалютные резервы Национального Банка будут поддерживаться на
уровне, обеспечивающем покрытие более 3 месяцев импорта товаров и услуг.
Ожидаемые годовые приросты денежных агрегатов будут адекватны темпам
прогнозируемого экономического роста. В 2003 году ожидается рост денежной
базы на 14-15% (в 2004 году – 12-13%, в 2005 году – 13-14%) и денежной
массы на 22-23% (в 2004 году – 16-17%, в 2005 году – 15-16%).
Снижение инфляции позволит к концу 2003 года снизить ставку
рефинансирования до 6-7% годовых, а к концу 2005 года – до 4,5-6%. Это
должно стать индикатором для банков к дальнейшему снижению стоимости
кредитных ресурсов.
В 2003 году ожидается рост депозитов резидентов на 22-24% (в 2004 году – 17-
18%, в 2005 году – 15-16%) и, соответственно, за счет расширения кредитной
деятельности банков, рост объемов кредитов – на 25-26% (в 2004 году – 18-
19%, в 2005 году – 17-18%).
Будет продолжена либерализация валютного режима в Республике Казахстан
в направлении смягчения режима валютного регулирования инвестиций в ценные
бумаги нерезидентов инвестиционного качества, стимулирования операций
прямого инвестирования за рубеж, устранения чрезмерных административных
преград при осуществлении внешнеторговых операций. Для снижения рисков,
связанных с потоками капитала, будет совершенствоваться пруденциальный
надзор на консолидированной основе, будут внедряться внутренние системы
управления рисками в банках, накопительных пенсионных фондах и страховых
компаниях, будут разрабатываться механизмы контроля и сдерживания
спекуляций со стороны нефинансовых организаций – крупных участников
внутреннего валютного рынка.
В целом либерализация валютного режима в Республике Казахстан будет
проходить в три этапа. Программа 2-го этапа ориентировочно будет начата в
2005 году. При определении временных рамок этапов и перечня приоритетных
операций основными условиями дальнейшей либерализации валютного ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Введение
3
1. Сущность кредитной системы и денежно-кредитной политики
государства
4
1.1. Необходимость денежно-кредитного регулирования государства
4
1.2. Основные инструменты денежно-кредитной политики
6
2. Денежно - кредитная и валютная политика в Республике Казахстан
16
2.1. Инструменты денежно - кредитной политики
16
2.2. Денежные агрегаты
19
2.3. Валютное регулирование и контроль
21
3. Перспективы развития денежно-кредитной политики Республики
Казахстан
24
Заключение
31
Список использованной литературы
32
Введение
В обеспечении нормального функционирования любой современной
экономической системы важная роль принадлежит государству. Государство на
протяжении всей истории своего существования наряду с задачами поддержания
порядка, законности, организации национальной обороны, выполняло
определенные функции в сфере экономики. Государственное регулирование
экономики имеет долгую историю - даже в период раннего капитализма в Европе
существовал централизованный контроль над ценами, качеством товаров и
услуг, процентными ставками и внешней торговлей. В современных условиях
любое государство осуществляет регулирование национальной экономики, с
различной степенью государственного вмешательства в экономику.
По вопросам, в каких пропорциях должно сочетаться государственное и
рыночное регулирование, каковы границы и направления государственного
вмешательства, существует широкий спектр мнений и подходов - от полного
государственного монополизма до крайнего экономического либерализма. Однако
необходимость выполнения государством определенных функций в экономике не
подвергается сомнению. Это еще раз получило подтверждение в ходе
“кейнсианской революции”, которая совершила переворот в классических
воззрениях на рыночную экономику и доказала невозможность самоисцеления
экономического спада.
Вне зависимости от господствующих экономических доктрин никто не
снимал с национальных правительств ответственности за экономическое
положение страны. Таким образом, государственное регулирование экономики
имеет важное значение для экономического и социального развития страны. При
этом, осуществляя регулирование экономики, государство использует широкий
набор средств и методов воздействия на экономику таких как бюджет, налоги,
кредитно-денежная политика, экономическое законодательство и т.д.
1. Сущность кредитной системы и денежно-кредитной политики
государства
1.1. Необходимость денежно-кредитного регулирования государства
Отношение к государственному вмешательству в рыночную экономику было
различным на разных этапах ее становления и развития. В период формирования
рыночных отношений в XVII-XVIII веках господствовавшая тогда экономическая
доктрина - меркантилизм - основывалась на признании безусловной
необходимости государственного регулирования для развития в стране торговли
и промышленности.
С развитием рыночных отношений набравший силу класс предпринимателей
начал рассматривать государственное вмешательство и связанные с этим
ограничения как помеху в своей деятельности. Появившиеся идеи
экономического либерализма, которые впервые наиболее полно обосновал А.
Смит в своем “Исследовании о природе и причинах богатства народов”, нашли
большое число поклонников.
Согласно А. Смиту, рыночная система способна к саморегулированию, в
основе которого лежит личный интерес, связанный со стремлением к прибыли.
Он выступает как главная побудительная сила экономического развития. Одной
из идей учения А. Смита была идея о том, что экономика будет
функционировать эффективнее, если исключить ее регулирование государством.
А. Смит считал, что, поскольку главным регулятором выступает рынок,
следовательно, рынку должна быть предоставлена полная свобода.
При этом последователи А Смита, которых относят к так называемой
классической школе, исходили из тезиса о необходимости выполнения
государством традиционных функций, понимая, что есть сферы, которые
находятся вне пределов досягаемости рыночного конкурентного механизма. Это
прежде всего касается так называемых общественных товаров т.е. товаров и
услуг, которые потребляются коллективно (национальная оборона, образование,
транспортная система, здравоохранение и т.д.) Очевидно, что государство
должно брать на себя заботу об их производстве и организовывать совместную
оплату гражданами этой продукции.
К числу проблем, которые не решает рыночный конкурентный механизм,
относятся внешние, или побочные эффекты. Механизм рынка часто не реагирует
на явления, которые стали настоящей бедой для человечества. Внешние, или
побочные, эффекты можно регулировать опираясь на прямой контроль
государства, т.е. государство должно оценивать возникающие проблемы с точки
зрения общественных перспектив.
Экономическая практика подтвердила, что существуют ситуации, так
называемое фиаско рынка, когда рыночная координация не обеспечивает
эффективного использования ресурсов. Фиаско рынка проявляется не только в
ситуациях, связанных с внешними эффектами и общественными благами.
Важнейшая причина - это свойственная рынку тенденция к монополизации. В
этих условиях для обеспечения конкуренции, как условия наиболее полного
выявления регулирующих функций рынка, стали жизненно необходимыми выработка
антимонопольного законодательства и его применение государством.
Кроме того, вне рыночного регулирования находятся проблемы
справедливости и равенства. Рыночное распределение, справедливое с точки
зрения законов рынка, приводит к неравенству доходов и социальной
незащищенности. При этом следует иметь ввиду, что когда рыночное
распределение не устраивает большинство населения, это чревато серьезными
социальными конфликтами.
Важный этап в теоретическом осознании роли государства в рыночной
экономике был связан с именем выдающегося английского экономиста Дж. М.
Кейнса. Идеи, выдвинутые в ходе “кейнсианской революции” доказали
невозможность самоисцеления экономического спада, необходимость
государственной политики как средства, способного уравновешивать совокупный
спрос и совокупное предложение, выводить экономику из кризисного состояния,
способствовать ее дальнейшей стабилизации.
В практическом плане экономическую политику, отражающую идеи Кейнса,
когда через соответствующий кредитно-денежный и финансовый инструментарий
регулировался совокупный спрос, проводило большинство развитых стран мира
после второй мировой войны. Считается, что она во многом способствовала
смягчению циклических колебаний экономики этих стран.
Развитие рыночной экономики во второй половине XX века выявило четко
обозначившуюся тенденцию расширения масштабов деятельности государства и
усиления его роли в экономике. При этом общепризнанно, что наибольшая
экономическая эффективность достигается в условиях действия конкурентного
рыночного механизма. Цель государства в рыночной экономике не
корректировать рыночный механизм, а создавать условия его свободного
функционирования: конкуренция должна обеспечиваться везде, где возможно,
регулирующее воздействие государства - везде где необходимо.
1.2. Основные инструменты денежно-кредитной политики
Выше нами были изложены цели денежно-кредитного регулирования.
Рассмотрим теперь основные инструменты, с помощью которых центральный банк
проводит свою политику по отношению к коммерческим банкам. К ним относятся
в первую очередь изменение ставки рефинансирования, изменение норм
обязательных резервов, операции на открытом рынке с ценными бумагами и
иностранной валютой, а также некоторые меры, носящие жесткий
административный характер.
1. Политика обязательных резервов.
В настоящее время минимальные резервы - это наиболее ликвидные активы,
которые обязаны иметь все кредитные учреждения, как правило, либо в форме
наличных денег в кассе банков, либо в виде депозитов в центральном банке
или в иных высоколиквидных формах, определяемых центральным банком.
Норматив резервных требований представляет собой установленное в
законодательном порядке процентное отношение суммы минимальных резервов к
абсолютным (объемным) или относительным (приращению) показателям пассивных
(депозитов) либо активных (кредитных вложений) операций. Использование
нормативов может иметь как тотальный (установление ко всей сумме
обязательств или ссуд), так и селективный (к их определенной части)
характер воздействия.
Минимальные резервы выполняют две основные функции.
Во-первых, они как ликвидные резервы служат обеспечением обязательств
коммерческих банков по депозитам их клиентов. Периодическим изменением
нормы обязательных резервов центральный банк поддерживает степень
ликвидности коммерческих банков на минимально допустимом уровне в
зависимости от экономической ситуации.
Во-вторых, минимальные резервы являются инструментом, используемым
центральным банком для регулирования объема денежной массы в стране.
Посредством изменения норматива резервных средств центральный банк
регулирует масштабы активных операций коммерческих банков (в основном объем
выдаваемых ими кредитов), а следовательно, и возможности осуществления ими
депозитной эмиссии. Кредитные институты могут расширять ссудные операции,
если их обязательные резервы в центральном банке превышают установленный
норматив. Когда масса денег в обороте (наличных и безналичных) превосходит
необходимую потребность, центральный банк проводит политику кредитной
рестрикции путем увеличения нормативов отчисления, то есть процента
резервирования средств в центральном банке. Тем самым он вынуждает банки
сократить объем активных операций".
Изменение нормы обязательных резервов влияет на рентабельность
кредитных учреждений. Так, в случае увеличения обязательных резервов
происходит как бы недополучение прибыли. Поэтому, по мнению многих западных
экономистов, данный метод служит наиболее эффективным антиинфляционным
средством.
Недостаток этого метода заключается в том, что некоторые учреждения, в
основном специализированные банки, имеющие незначительные депозиты,
оказываются в преимущественном положение по сравнению с коммерческими
банками, располагающими большими ресурсами.
В последние полтора-два десятилетия произошло уменьшение роли
указанного метода кредитно-денежного регулирования. Об этом говорит тот
факт, что повсеместно (в западных странах) происходит снижение нормы
обязательных резервов и даже ее отмена по некоторым видам депозитов.
Понижение нормы денежных резервов приведет к увеличению денежного
мультипликатора, а следовательно, увеличит объем той денежной массы,
которую может поддерживать некоторое количество резервов. Если центральный
банк увеличивает норму обязательных резервов, то это приводит к сокращению
избыточных резервов банков и к мультипликационному уменьшению денежного
предложения. Этот процесс происходит очень быстро. Ибо, как только
подписывается решение об увеличении резервных норм, каждый банк сразу же
обнаруживает недостаточность своих резервов. Он срочно продаст часть своих
ценных бумаг и потребует возвращения ссуд.
Этот инструмент монетарной политики является наиболее мощным,
поскольку он затрагивает основы всей банковской системы. Он является
настолько мощным, что в действительности его применяют раз в несколько лет,
а не каждый день, как в случае с операциями на открытом рынке.
2. Рефинансирование коммерческих банков.
Термин "рефинансирование" означает получение денежных средств
кредитными учреждениями от центрального банка. Центральный банк может
выдавать кредиты коммерческим банкам, а также переучитывать ценные бумаги,
находящиеся в их портфелях (как правило, векселя).
Переучет векселей долгое время был одним из основных методов денежно-
кредитной политики центральных банков Западной Европы. Центральные банки
предъявляли определенные требования к учитываемому векселю, главным из
которых являлась надежность долгового обязательства.
Векселя переучитываются по ставке редисконтирования. Эту ставку
называют также официальной дисконтной ставкой, обычно она отличается от
ставки по кредитам (рефинансирования) на незначительную величину в меньшую
сторону (в Европе 0.5-2 процентных пункта). Центральный банк покупает
долговое обязательство по более низкой цене, чем коммерческий банк.
В случае повышения центральным банком ставки рефинансирования,
коммерческие банки будут стремиться компенсировать потери, вызванные ее
ростом (удорожанием кредита) путем повышения ставок по кредитам,
предоставляемым заемщикам. Т.е. изменение учетной (рефинансирования) ставки
прямо влияет на изменение ставок по кредитам коммерческих банков. Последнее
является главной целью данного метода денежно-кредитной политики
центрального банка. Например, повышение официальной учетной ставки в период
усиления инфляции вызывает рост процентной ставки по кредитным операциям
коммерческих банков, что приводит к их сокращению, поскольку происходит
удорожание кредита, и наоборот.
Мы видим, что изменение официальной процентной ставки оказывает влияние
на кредитную сферу. Во-первых, затруднение или облегчение возможности
коммерческих банков получить кредит в центральном банке влияет на
ликвидность кредитных учреждений. Во-вторых, изменение официальной ставки
означает удорожание или удешевление кредита коммерческих банков для
клиентуры, так как происходит изменение процентных ставок по активным
кредитным операциям.
Также изменение официальной ставки центрального банка означает переход
к новой денежно-кредитной политике, что заставляет коммерческие банки
вносить необходимые коррективы в свою деятельность.
Недостатком использования рефинансирования при проведении денежно-
кредитной политики является то, что этот метод затрагивает лишь
коммерческие банки. Если рефинансирование используется мало или
осуществляется не в центральном банке, то указанный метод почти полностью
теряет свою эффективность.
Помимо установления официальных ставок рефинансирования и
редисконтирования центральный банк устанавливает процентную ставку по
ломбардным кредитам, т.е. кредитам, выдаваемым под какой-либо залог, в
качестве которого выступают обычно ценные бумаги. Следует учесть, что в
залог могут быть приняты только те ценные бумаги, качество которых не
вызывает сомнения. "В практике зарубежных банков в качестве таких ценных
бумаг используются обращающиеся государственные ценные бумаги,
первоклассные торговые векселя и банковские акцепты (их стоимость должна
быть выражена в национальной валюте, а срок погашения - не более трех
месяцев), а также некоторые другие виды долговых обязательств, определяемые
центральными банками".
Центральный банк проводит политику учетной ставки (которую еще
называют иногда дисконтной политикой), выступая в роли "заимодателя в
последней инстанции". Он представляет ссуды наиболее устойчивым в
финансовом отношении банкам, испытывающим временные трудности. Федеральная
резервная система (ФРС) иногда осуществляет долгосрочное кредитование на
особых условиях. Это могут быть ссуды мелким банкам для
удовлетворения их сезонных потребностей в денежных средствах. Иногда
также ссуды предоставляются банкам, оказавшимся в сложном финансовом
положении и нуждающимся в помощи для приведения в порядок своего
баланса.
Когда банк берет ссуду, он переводит ФРС выписанное на себя долговое
обязательство, обычно обеспеченное государственными ценными бумагами. При
возвращении ссуды ФРС взыскивает процентные платежи, размер которых
определяется процентной ставкой.
Давая ссуду, ФРС увеличивает резервы коммерческого банка, причем для
ее поддержания не нужны обязательные резервы, т.е. вся ссуда увеличивает
избыточные резервы банка, его способность к кредитованию.
Если ФРС уменьшает учетную ставку, то это поощряет банки к
приобретению дополнительных резервов путем заимствования у ФРС. В этом
случае можно ожидать увеличения денежной массы. Напротив, повышение
учетной ставки соответствует стремлению руководящих кредитно-денежных
учреждений ограничить предложение денег.
Но и только! Изменив учетную ставку, можно лишь ожидать
соответствующих действий банков. Нельзя заставить банки взять кредит на
сумму, необходимую государству. В своей дисконтной политике центральный
банк может играть лишь пассивную роль. Только в операциях на открытом
рынке центральный банк может играть активную роль. Но никогда не стоит
недооценивать роль учетной ставки: изменяя ее, центральный банк имеет
большую силу для того, чтобы оказать ограничивающее влияние на банки. И
все же по эффективности применения политика учетной ставки стоит после
операций на открытом рынке.
3. Операции на открытом рынке.
Постепенно два вышеописанных метода денежно-кредитного регулирования
(рефинансирование и обязательное резервирование) утратили свое
первостепенное по важности значение, и главным инструментом денежно-
кредитной политики стали интервенции центрального банка, получившие
название операций на открытом рынке.
Этот метод заключается в том, что центральный банк осуществляет
операции купли-продажи ценных бумаг в банковской системе. Приобретение
ценных бумаг у коммерческих банков увеличивает ресурсы последних,
соответственно повышая их кредитные возможности, и наоборот. Центральные
банки периодически вносят изменения в указанный метод кредитного
регулирования, изменяют интенсивность своих операций, их частоту.
Операции на открытом рынке впервые стали активно применяться в США,
Канаде и Великобритании в связи с наличием в этих странах развитого рынка
ценных бумаг. Позднее этот метод кредитного регулирования получил всеобщее
применение и в Западной Европе.
По форме проведения рыночные операции центрального банка с ценными
бумагами могут быть прямыми либо обратными. Прямая операция представляет
собой обычную покупку или продажу. Обратная заключается в купле-продаже
ценных бумаг с обязательным совершением обратной сделки по заранее
установленному курсу. Гибкость обратных операций, более мягкий эффект их
воздействия, придают популярность данному инструменту регулирования. Так
доля обратных операций центральных банков ведущих промышленно-развитых
стран на открытом рынке достигает от 82 до 99,6%". Если разобраться, то
можно увидеть, что по своей сути эти операции аналогичны рефинансированию
под залог ценных бумаг. Центральный банк предлагает коммерчески банкам
продать ему ценные бумаги на условиях, определяемых на основе аукционных
(конкурентных) торгов, с обязательством их обратной продажи через 4-8
недель. Причем процентные платежи, "набегающие" по данным ценным бумагам в
период их нахождения в собственности центрального банка, будут принадлежать
коммерческим банкам.
Таким образом, операции на открытом рынке, как метод денежно-кредитного
регулирования, значительно отличаются от двух предыдущих. Главное отличие -
это использование более гибкого регулирования, поскольку объем покупки
ценных бумаг, а также используемая при этом процентная ставка могут
изменяться ежедневно в соответствии с направлением политики центрального
банка. Коммерческие банки, учитывая указанную особенность данного метода,
должны внимательно следить за своим финансовым положением, не допуская при
этом ухудшения ликвидности.
4. Некоторые прочие методы регулирования денежно-кредитной сферы.
Наряду с экономическими методами, посредством которых центральный банк
регулирует деятельность коммерческих банков, им могут использоваться в этой
области и административные методы воздействия.
К ним относится, например, использование количественных кредитных
ограничений.
Этот метод кредитного регулирования представляет собой количественное
ограничение суммы выданных кредитов. В отличие от рассмотренных выше
методов регулирования, контингентирование кредита является прямым методом
воздействия на деятельность банков. Также кредитные ограничения приводят к
тому, что предприятия заемщики попадают в неодинаковое положение. Банки
стремятся выдавать кредиты в первую очередь своим традиционным клиентам,
как правило, крупным предприятиям. Мелкие и средние фирмы оказываются
главными жертвами данной политики.
Нужно отметить, что добиваясь при помощи указанной политики сдерживания
банковской деятельности и умеренного роста денежной массы, государство
способствует снижению деловой активности. Поэтому метод количественных
ограничений стал использоваться не так активно, как раньше, а в некоторых
странах вообще отменён.
Также центральный банк может устанавливать различные нормативы
(коэффициенты), которые коммерческие банки обязаны поддерживать на
необходимом уровне. К ним относятся нормативы достаточности капитала
коммерческого банка, нормативы ликвидности баланса, нормативы максимального
размера риска на одного заемщика и некоторые дополняющие нормативы.
Перечисленные нормативы обязательны для выполнения коммерческими банками.
Также центральный банк может устанавливать необязательные, так называемые
оценочные нормативы, которые коммерческим банкам рекомендуется поддерживать
на должном уровне.
При нарушении коммерческими банками банковского законодательства,
правил совершения банковских операций, других серьезных недостатках в
работе, что ведет к ущемлению прав их акционеров, вкладчиков, клиентов
центральный банк может применять к ним самые жесткие меры административного
воздействия, вплоть до ликвидации банков.
Очевидно, что использование административного воздействия со стороны
центрального банка по отношению к коммерческим банкам не должно носить
систематического характера, а применяться в порядке исключительно
вынужденных мер.
Кроме трех основных вышеприведенных инструментов денежной политики,
государство также иногда использует второстепенное селективное
регулирование, которое касается фондовой биржи, потребительского кредита и
увещеваний.
Дабы избежать излишней спекуляции на фондовой бирже, государство
устанавливает предписываемую законом маржу, т.е. процент от продажной
цены ценной бумаги, который должен быть оплачен при покупке либо
наличными, либо ценными бумагами, в то время как на другую часть может
быть выписана долговая расписка. Маржу повышают при желании ограничить
спекулятивную скупку акций и понижают при желании оживить фондовый рынок.
Если государство хочет не допустить увеличения денежной массы, то
оно может всеми возможными средствами отбивать желание брать
потребительский кредит: повысит ставку процента по нему или предпишет
делать беспроцентный вклад в центральный банк при покупке кредитной
карточки.
Государство в лице центрального банка может влиять на банки путем
словесного убеждения. Могут быть политические заявления, общие решения,
просто призывы к тому или иному действию. Государство обращается к чувству
общественного долга банкиров. В общей форме могут быть сделаны
предупреждения относительно доступности кредита в будущем. Иногда
увещевания оказывают определенное воздействие, в конце концов, ведь
банкиры столь же чувствительны к общественному мнению, как и другие.
На наш взгляд, серьезным инструментом являются распространяемые
слухи. Хотя это и незаконно, но ведь, сколько всего незаконного можно
сделать в стране с нестабильной внутренней обстановкой. Сколько раз мы были
свидетелями подобных явлений! Ходили слухи о грядущей реформе, обмене
денег, повышении цен, замораживании вкладов, о письмах, якобы разосланных
банкам. Несомненно, такие слухи влияли на денежное предложение: люди
старались избавиться от рублей, долларов или денег вообще, "превратив" их
в товары.
2. Денежно - кредитная и валютная политика в Республике Казахстан
2.1. Инструменты денежно - кредитной политики
С целью ориентации банков второго уровня на снижение ставок по
кредитам Национальный Банк в течение года поддерживал ставку
рефинансирования слабо положительной в реальном выражении и понижал
официальные ставки. За год ставка рефинансирования снизилась с 18% до 14%,
ставка по кредитам "овернайт" - с 27 до 21%, ставка по операциям "репо" - с
23 до 19% (рис.1).
Для осуществления Национальным Банком операций по переучету векселей с 20
июня 2000 года была введена и установлена на уровне 12,5% официальная
учетная (дисконтная) ставка.
Рисунок 1. Официальные ставки Национального Банка
Минимальные резервные требования. Для обеспечения равновесия
денежного рынка и регулирования ликвидности банков с 01.05.00 г. норма
обязательных резервов банков была снижена с 10 до 8% от общих депозитных
обязательств банка перед небанковскими юридическими и физическими лицами.
Снижение минимальных резервных требований не привело к
ослаблению защиты интересов вкладчиков и кредиторов банков, а напротив,
позволило банкам более эффективно распоряжаться привлеченными средствами и
увеличить кредитование реального сектора экономики.
Операции на открытом рынке. С целью регулирования ликвидности в
банковской системе и стерилизации денежной массы в 2000 году Национальным
Банком проводились на открытом рынке операции по покупке и продаже ценных
бумаг, операции РЕПО и обратного РЕПО (табл. 1).
Таблица 1. Операции Национального Банка на открытом рынке
Операции объем, млрд. тенге доходность, % дюрация, дней
Покупка ГЦБ 16,2 10,78 954,08
Продажа ГЦБ 18,0 13,33 34,51
РЕПО 5,61 14,84
открытие 52,4
закрытие 51,4
обратное РЕПО 8,51 7,12
открытие 10,4
закрытие 4,4
Займы Национального Банка. В 2000 году Национальный Банк предоставил
займы на 1401 млн. тенге, из них банкам второго уровня - 1311,2 млн. тенге,
организациям - 89,8 млн. тенге.
Для финансирования золотодобывающей промышленности - предприятия "АБС
Балхаш", создан консорциум банков на принципах синдицированного банковского
кредитования. Национальный Банк принял на себя частичное финансирование
данного консорциума (699,2 млн. тенге или 4,9 млн. долл.).
В связи с погашением Национальным Банком задолженности перед ЕБРР,
произведено переоформление займа, предоставленного Национальным Банком ОАО
"Казкоммерцбанк" в рамках займа ЕБРР по программе развития малых и средних
предприятий. На основании Консорциального соглашения данный заем
переоформлен в банковский заем на 4,3 млн. долл. (612,0 млн. тенге).
Продолжено предоставление займа специального назначения для построения
резервного центра платежной системы КЦМР. В 2000 году предоставлено КЦМР
89,8 млн. тенге или 573,5 млн. долл. (за 1999-2000 гг. предоставлено 601,5
млн. тенге).
Национальным Банком проведена работа по практическому внедрению системы
переучета векселей. Определены первоклассные эмитенты векселей - ЗАО "НАК
Казатомпром" и ОАО "Казахтелеком", заключены Генеральные соглашения о
переучете векселей с 12 банками. Уже в декабре 2000 года к переучету
принято 6 векселей ЗАО "НАК Казатомпром" сроком погашения до 6 месяцев на
7,1 млн. тенге.
Национальный Банк заключил договора о предоставлении займа "овернайт"
с 17 банками второго уровня. Лимиты получения в Национальном Банке займа
"овернайт" ежемесячно доводились до банков, однако в связи с достаточной
ликвидностью банковской системы в 2000 году банки не обращались за
получением займа "овернайт".
Возврат кредитов в 2000 году составил 238,2 млн. тенге.
Ежемесячно проводилась классификация ссудного портфеля и создавались
провизии. Всего в 2000 году было создано провизий на сумму 7,1 млрд. тенге.
Долг заемщиков по убыточным банковским займам Национального Банка,
предоставленным в 1994-1996 гг., на 01.01.01 г. составил 6,1 млрд. тенге, в
т.ч. основной долг - 2,3 млрд. тенге, неуплаченное вознаграждение и
неустойка - 3,8 млрд. тенге.
Более 80% заемщиков, имеющих просроченные долги по банковским займам
Национального Банка, в настоящее время находятся в процедуре ликвидации,
или же к ним применена процедура банкротства. Просроченная задолженность по
ним составила 4,7 млрд. тенге, сумма задолженности по основному долгу - 2,2
млрд. тенге.
Возвращено убыточных банковских займов заемщиками на 2,1 млн. тенге.
В связи с завершением процесса ликвидации аннулирована просроченная
задолженность по 9 банкам (0,8 млрд. тенге), имеющим долг по банковским
займам Национального Банка. Кроме того, аннулированы долги учреждений
Министерства внутренних дел на 71,9 млн. тенге.
По всем заемщикам Национальным Банком проведена претензионно - исковая
работа.
2.2. Денежные агрегаты
Поведение денежных агрегатов в течение отчетного периода было
обусловлено характером сложившихся в прошлом тенденций. Так, в начале года
наблюдалось сезонное снижение денежных агрегатов. Денежная база и наличные
деньги в обращении продолжали снижаться в течение I квартала и превысили
уровень на начало года только в сентябре. Кривые темпов роста денежной базы
и денежной массы (рис.2,3) показывают, что в течение года наблюдается
синхронность в их поведении. Однако, вследствие опережающего темпа роста
депозитов в банковской системе, денежная масса, уже в мае превысила уровень
на начало года.
Рисунок.2. Динамика изменения денежных агрегатов (к пред. месяцу, %)
Рисунок 3.Динамика изменения агрегатов (номинальное к началу года, %)
Денежная база. Увеличение поступления иностранной валюты на счета
Министерства финансов в Национальном Банке и покупки Национальным Банком
валюты на внутреннем валютном рынке способствовали значительному увеличению
чистых международных резервов Национального Банка на 37,6% до 2093,9 млн.
долл. Однако, денежная база расширилась всего на 5,7% до 134,0 млрд. тенге.
Это было связано с тем, что, начиная со второй половины года, Национальный
Банк активизировал операции по стерилизации избыточной ликвидности. Рост
чистых международных резервов Национального Банка был нейтрализован
увеличением объемов краткосрочных нот в обращении в 7,9 раза (или на 43,0
млрд. тенге) и увеличением депозитов Правительства в 2,3 раза (или на 26,8
млрд. тенге) .
Денежная масса. В 2000 году позитивной была и динамика активов
банковской системы. Так, чистые внешние активы банковской системы выросли
на 15,9% (или на 294,9 млн. долл.), а внутренние активы банковской системы
увеличились более чем в 5,2 раза (или на 71,3 млрд. тенге). Рост внутренних
активов банковской системы произошел за счет значительного, более чем в 1,8
раза (или на 137 млрд. тенге), увеличения требований к другим секторам
экономики (несмотря на снижение чистых требований к Правительству
банковской системы на 26,9% и чистых прочих внутренних активов банковской
системы - на 30%). Все указанные факторы способствовали увеличению денежной
массы на 45,9% до 399,5 млрд. тенге.
В структуре денежной массы сохранилась позитивная тенденция роста
депозитов в банковской системе - с начала года ее доля выросла с 62,2 до
73,4%, что вызвало увеличение денежного мультипликатора с 2,16 до 2,98.
Наличные деньги в обращении выросли незначительно - на 2,8% до 106,4
млрд. тенге, так как на начало года их уровень был высоким за счет выплаты
накопленной задолженности по пенсиям, пособиям и социальным выплатам в
декабре 1999 года. В течение I квартала наличные деньги в обращении
продолжали снижаться, что объясняется в основном сезонным фактором, а с
апреля они начали увеличиваться. Наибольший темп роста наличных денег в
обращении был отмечен в декабре (на 9,4%) и в сентябре (на 7,5% до 106,1
млрд. тенге), что также объясняется циклическим характером их поведения.
Значительный рост денежной массы привел к увеличению уровня
монетизации экономики с 13,6% в 1999 году до 15,4% в 2000 году (самого
высокого показателя со дня независимости Казахстана).
2.3. Валютное регулирование и контроль
В 2000 году механизм валютного регулирования и контроля
совершенствовался с учетом ситуации на внешнем и внутреннем валютном рынке,
развития новых финансовых инструментов, изменения условий и конъюнктуры
инвестирования.
Принятие Закона "О внесении изменений и дополнений в некоторые
законодательные акты РК по вопросам валютного регулирования" создает
возможность выработки более гибкого механизма регулирования путей оттока
капитала, расширения перечня норм, нарушение которых влечет за собой
наказание в соответствии с валютным законодательством. Изъятие субъектов
банковской и страховой деятельности из сферы малого предпринимательства
позволит усилить надзор за данными организациями, изменить требования к их
деятельности с целью укрепления устойчивости финансовой системы и защиты
интересов потребителей.
Внесены изменения в нормативную правовую базу, усиливающие требования
к помещениям обменных пунктов, а также применяемым техническим средствам
определения подлинности денежных знаков. Кроме того, внесенные изменения
позволяют автоматизировать работу по учету обменных операций.
Была продолжена работа по совершенствованию экспортно-импортного
валютного контроля. Национальным Банком были разработаны предложения по
совершенствованию механизма экспортно-импортного валютного контроля, а
также проект новой редакции Инструкции об организации экспортно-импортного
валютного контроля в Республике Казахстан.
В проекте Инструкции нашли отражение вопросы, ранее не урегулированные
законодательством: порядок осуществления валютного контроля по экспортно-
импортным сделкам, предусматривающий использование вексельной формы
расчетов, основания и порядок закрытия паспортов сделок. Кроме того,
разграничены компетенция, функции и полномочия органов и агентов валютного
контроля, а также изменены направления информационных потоков между ними.
Практическая реализация внесенных предложений позволит усилить
контроль за поступлением в страну экспортной выручки и товаров в счет
погашения платежей по импорту.
Для усиления мониторинга за движением иностранной валюты по проводимым
экспортно-импортным операциям, введены два новых вида лицензируемых
операций - зачисление иностранной валюты, получаемой резидентом в качестве
кредита от нерезидента, на счета третьих лиц, а также получение резидентами
экспортной валютной выручки в срок свыше 120 дней.
В целях реализации правительственной программы развития рынка ценных
бумаг, был введен упрощенный порядок лицензирования таких операций для
компаний по управлению пенсионными активами. В 2000 году выдано 6
генеральных лицензий на инвестирование пенсионных активов в ценные бумаги,
эмитируемые нерезидентами.
Необходимость унификации требований по вывозу наличной иностранной
валюты в странах-участниках Таможенного союза потребовала внесения
изменений в требования по представлению физическими лицами документов о
легальности происхождения валюты при ее вывозе из Республики Казахстан.
Если ранее требовалось предоставление в таможенные органы документов на всю
сумму вывозимой валюты, то теперь представляются документы только на сумму,
превышающую установленный лимит. В Республике Казахстан норма вывоза
наличной иностранной валюты составляет эквивалент 3 тыс. долл. США.
Одной из основных форм валютного контроля была проверка соблюдения
норм валютного законодательства субъектами валютного рынка. Проведено 15
проверок банков, 3 проверки юридических лиц, рассмотрено 461 материалов
проверок уполномоченных организаций и 10 материалов проверок уполномоченных
банков, проведенных областными филиалами Национального Банка.
Увеличилось количество юридических лиц, обратившихся в Национальный
Банк за лицензией на проведение операций, связанных с движением капитала.
Так, если в 1999 году была выдана 121 лицензия на проведение таких
операций, то в 2000 году было выдано 214 таких лицензий. В структуре
выданных лицензий отмечена тенденция роста количества лицензий на
кредитование нерезидентов по импортным сделкам, что объясняется увеличением
охвата валютным контролем импортных сделок.
В 2000 году на проведение обменных операций с наличной иностранной
валютой было выдано 497 лицензий с учетом проведенной перерегистрации
уполномоченных организаций, общее количество их обменных пунктов изменилось
незначительно (1066 - на 01.01.01 г. по сравнению с 1137 на начало 2000
года). Общее количество банковских и небанковских обменных пунктов
соответственно составило 2485 и 2402. В общем объеме проводимых обменных
операций с наличной иностранной валютой преобладает доля банковских
обменных пунктов (более 80% оборота).
3. Перспективы развития денежно-кредитной политики
Республики Казахстан
В 2003 году Правительство и Национальный Банк Республики Казахстан
продолжат проведение согласованной экономической политики, основными целями
которой являются достижение устойчивого экономического роста при сохранении
низких уровней инфляции и дефицита государственного бюджета, обеспечении
благоприятных конкурентных условий товаропроизводителям и устойчивости
платежного баланса страны. Правительство и Национальный Банк намерены
сохранить режим свободно плавающего обменного курса тенге, который
обуславливает колебания курса в зависимости от спроса и предложения. Это
будет способствовать сохранению ценовой конкурентоспособности казахстанских
товаров на внешних рынках. Национальный Банк не будет вмешиваться в
формирование обменного курса, осуществляя минимальное присутствие на
внутреннем валютном рынке при необходимости предотвращения спекулятивных
скачков обменного курса тенге.
Основной целью денежно-кредитной политики будет удержание
среднегодовой инфляции в 2003-2004 годах в пределах 4-6% и снижение ее к
2005 году до 3-5%.
Денежно-кредитная политика будет способствовать сохранению
стабильности финансового рынка, дальнейшему развитию страхового рынка,
рынка ценных бумаг и укреплению банковской системы, созданию условий для
дальнейшего роста кредитования банками реального сектора экономики, а также
совершенствованию накопительной пенсионной системы.
Основными инструментами денежно-кредитной политики в 2003-2005 годах
будут операции открытого рынка, такие как операции РЕПО и переучетные
операции с векселями. В 2003 году Национальный Банк примет меры по
усилению регулирующей роли своих официальных ставок, таких как ставка РЕПО
и учетная ставка по векселям, и будет поддерживать их слабо положительными
в реальном выражении. Это послужит базой для подготовки к переходу к
инфляционному таргетированию денежно-кредитной политики в 2004-2005 годы.
Золотовалютные резервы Национального Банка будут поддерживаться на
уровне, обеспечивающем покрытие более 3 месяцев импорта товаров и услуг.
Ожидаемые годовые приросты денежных агрегатов будут адекватны темпам
прогнозируемого экономического роста. В 2003 году ожидается рост денежной
базы на 14-15% (в 2004 году – 12-13%, в 2005 году – 13-14%) и денежной
массы на 22-23% (в 2004 году – 16-17%, в 2005 году – 15-16%).
Снижение инфляции позволит к концу 2003 года снизить ставку
рефинансирования до 6-7% годовых, а к концу 2005 года – до 4,5-6%. Это
должно стать индикатором для банков к дальнейшему снижению стоимости
кредитных ресурсов.
В 2003 году ожидается рост депозитов резидентов на 22-24% (в 2004 году – 17-
18%, в 2005 году – 15-16%) и, соответственно, за счет расширения кредитной
деятельности банков, рост объемов кредитов – на 25-26% (в 2004 году – 18-
19%, в 2005 году – 17-18%).
Будет продолжена либерализация валютного режима в Республике Казахстан
в направлении смягчения режима валютного регулирования инвестиций в ценные
бумаги нерезидентов инвестиционного качества, стимулирования операций
прямого инвестирования за рубеж, устранения чрезмерных административных
преград при осуществлении внешнеторговых операций. Для снижения рисков,
связанных с потоками капитала, будет совершенствоваться пруденциальный
надзор на консолидированной основе, будут внедряться внутренние системы
управления рисками в банках, накопительных пенсионных фондах и страховых
компаниях, будут разрабатываться механизмы контроля и сдерживания
спекуляций со стороны нефинансовых организаций – крупных участников
внутреннего валютного рынка.
В целом либерализация валютного режима в Республике Казахстан будет
проходить в три этапа. Программа 2-го этапа ориентировочно будет начата в
2005 году. При определении временных рамок этапов и перечня приоритетных
операций основными условиями дальнейшей либерализации валютного ... продолжение
Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.
Похожие работы
Дисциплины
- Информатика
- Банковское дело
- Оценка бизнеса
- Бухгалтерское дело
- Валеология
- География
- Геология, Геофизика, Геодезия
- Религия
- Общая история
- Журналистика
- Таможенное дело
- История Казахстана
- Финансы
- Законодательство и Право, Криминалистика
- Маркетинг
- Культурология
- Медицина
- Менеджмент
- Нефть, Газ
- Искуство, музыка
- Педагогика
- Психология
- Страхование
- Налоги
- Политология
- Сертификация, стандартизация
- Социология, Демография
- Статистика
- Туризм
- Физика
- Философия
- Химия
- Делопроизводсто
- Экология, Охрана природы, Природопользование
- Экономика
- Литература
- Биология
- Мясо, молочно, вино-водочные продукты
- Земельный кадастр, Недвижимость
- Математика, Геометрия
- Государственное управление
- Архивное дело
- Полиграфия
- Горное дело
- Языковедение, Филология
- Исторические личности
- Автоматизация, Техника
- Экономическая география
- Международные отношения
- ОБЖ (Основы безопасности жизнедеятельности), Защита труда
