Управление портфелем ценных бумаг коммерческого банка на примере Банка ТуранАлем: теоретические основы, анализ и перспективы развития рынка ценных бумаг Казахстана

Тип работы: Дипломная работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 95 страниц
В избранное:

Содержание

Введение. . 3

Глава 1. Теоретические основы инвестиционной политики коммерческого банка (на примере портфельного инвестирования) . . 8-28

1. 1 История возникновения и развития ценных бумаг8

1. 2 Виды ценных бумаг и их характеристики. 12

1. 3 Развитие системы управления фондовым рынком в развитых

странах20

Глава 2. анализ Управления портфелем ценных бумаг Банка «ТуранАлем» . . . 29-74

2. 1 Портфельное инвестирование как форма инвестиционной деятельности коммерческого банка29

2. 2 Анализ финансовой деятельности коммерческого Банка

«ТуранАлем». 49

2. 3 Деятельность коммерческого банка на рынке ценных бумаг и ее правовые основы . . . 61

Глава 3. Перспективы развития деятельности банков второго уровня на рынке ценных бумаг. 75-94

3. 1 Совершенствование управления портфелем ценных бумаг в банках второго уровня. . 75

3. 2 Моделирование фондового рынка Казахстана на основе опыта развития стран с рыночной экономикой. 84

Заключение. 95

Список использованной литературы. 99

Введение

Представляется на рассмотрение дипломная работа “Управление портфелем ценных бумаг”. Рассматриваемая тема является на сегодняшний день одной из актуальных. Актуальность данной темы исходит из того, что в Программе Президента Республики Казахстан “ Казахстан 2030” предусмотрено: “В целях содействия развитию фондового рынка будет проводится работа по активизации обращения на организованном фондовом рынке акций и других ценных бумаг банков, действующих в организационно правовой форме открытых акционерных обществ с обязательным опубликованием в средствах массовой информации их котировок на регулярной основе, будет расширена деятельность банков с корпоративными ценными бумагами”.

Основная задача ценных бумаг (ЦБ) - это не перерас-пределение собственности и закрепление ее в руках какого-то одно-го владельца, эту функцию рынок выполнил в период начала при-ватизации. Ее содержание при сохранении общей сущности в раз-личных источниках и различными авторами раскрывается по-раз-ному, что отражает сложность самого явления и недостаточную разработанность проблемы. На макроэкономическом уровне при-ватизацию следует понимать как процесс трансформации государственной собственности путем безвозмездной передачи ее частным лицам, образующим субъекты рыночной экономики, с конечной целью повышения эффективности национальной экономики. С микроэкономических позиций приватизация представляет про-цесс передачи отдельных предприятий и их подразделений от госу-дарства к частным лицам с целью повышения эффективности их функционирования.

Экономическая роль ценных бумаг заключается в создании круп-ных инвестиций путем аккумуляции мелких сбережений для финан-сирования воспроизводственных процессов. В этом плане привати-зация по-особому высвечивает функциональную направленность ценных бумаг, выводя определенные из них на передний план. Уг-лубление приватизации будет приводить к непрерывному нараста-нию объемов ценных бумаг на рынке, обращаемых ко- все больше-му количеству инвесторов, способствуя тем самым формированию массового ликвидного рынка ценных бумаг.

Проведение политики секъюритизации страны (замена прямого банковского кредитования дефицита государственного бюджета выпуском долговых обязательств правительства с последующей ре-ализацией их коммерческим банкам и другим инвесторам) создает объективные предпосылки для дальнейшего развития рынка цен-ных бумаг. Наполнение рынка акциями промышленных, транспорт-ных, строительных и аграрных предприятий, отбор лучших по ин-вестиционным качествам ценных бумаг, реальный перелив капита-лов в сферу материального производства - таков путь формирова-ния целостной системы финансовых рынков в цивилизованных стра-нах.

Основной задачей данной выпускной работы является дать точное определение Казахстанскому рынку ценных бумаг на современном этапе развития и определить дальнейшие пути развития ценных бумаг. Для этого в ходе работы были изучены нормативные акты Правительства, законодательные акты, Устав фондовой биржи и ряд других документов.

Без развития рынка ценных бумаг финансовое обеспечение рыночной экономики Республики Казахстан не возможно.

В экономически развитых странах почти 50 процентов фи-нансовых ресурсов составляют акции, облигации. Необходи-мость развития рынка ценных бумаг на данном этапе объясняется в основном тремя причинами: во-первых, оно непосредственно связано с непременной необходимостью изыскания дополни-тельных финансовых ресурсов для финансирования экономики и социальной сферы, покрытия дефицита государственного бюд-жета; во-вторых, оно - часть денежно-кредитной политики госу-дарства, необходимая для регулирования денежного обращения в стране; в-третьих, оно позволяет государству проводить пол-итику разгосударствления и приватизации государственной соб-ственности, т. е. через рынок ценных бумаг население может обрести в частную собственность государственные предприятия.

Основная цель развития рынка ценных бумаг - содейство-вать эффективному развитию экономики Республики Казахстан, ускорению финансовой стабилизации и экономическому росту на основе активизации работы всех субъектов рыночной эконо-мики, в первую очередь, населения.

Рынок ценных бумаг в Казахстане в настоящее время нахо-дится в стадии становления. Это не обособленная система, а сегмент рынка, который не может функционировать без всесто-роннего развития рыночной экономики в целом. Состояние финансового рынка зависит от ряда факторов, среди которых главную роль играют темпы инфляции. Дело в том, что при спаде производства и безудержном росте инфляции многие преимущества фондового рынка, всегда считающегося надежным средст-вом защиты сбережений от инфляции, становятся абсурдом.

Вкладчиков прежде всего интересуют доходность и надеж-ность ценных бумаг. Инфляционное обеспечение денег постоян-но вносит свои коррективы. Любой инвестор стремится получить не только существенный прирост своего капитала в номинальном виде, но и сделать это как можно быстрее. Никто не желает в условиях постоянного роста цен оставлять свои средства в неликвидных ценных бумагах на длительный срок. Таким обра-зом, общее состояние экономики, рост цен, банкротство финан-совых институтов накладывают определенные ограничения на становление и нынешнее состояние рынка ценных бумаг в Ка-захстане.

С формированием экономической системы, а также с при-нятием Национальной программы разгосударствления и привати-зации в Казахстане ускорился процесс формирования основных элементов рынка ценных бумаг. Преобразование государствен-ных предприятий в акционерные общества позволило использо-вать им один из наиболее эффективных механизмов привлечения инвестиций - выпуск акций.

Механизм рынка ценных бумаг предоставляет всем субъек-там экономики возможность привлечения необходимых инвести-ционных ресурсов. Выпуск акций позволяет получить эти ресурсы бессрочно, а выпуск облигаций обеспечивает получение денежных ресурсов на более выгодных, чем у банков, условиях. Государство для покрытия бюджетного дефицита также прибе-гает не к эмиссии денежных знаков, а к выпуску государствен-ных ценных бумаг.

Во всех странах во многих отношениях рынок ценных бумаг является лучшим и наиболее доступным механизмом финансиро-вания экономического роста.

Сложная организационно-экономическая система с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов - это реально существующий рынок капиталов. В организацион-ном плане он состоит из следующих основных элементов:

- эмитенты, т. е. хозяйствующие субъекты, выпускающие раз-личные виды ценных бумаг;

- инвесторы, т. е. физические и юридические лица, обладающие временно свободными денежными средствами;

- профессиональные участники рынка ценных бумаг: финан-совые брокеры, дилеры, кастодианы, инвестиционные управля-ющие и др.

- потенциальные инвестиционные инвесторы: инвестицион-ные компании, страховые компании, фирмы, пенсионные фонды и другие фонды специального назначения;

- специализированные организации по хранению ценных бумаг, ведению реестра держателей ценных бумаг, взаиморас-четам по операциям с ценными бумагами; депозитарии, кастодианы, клиринговые организации, независимые регистраторы;

фондовая биржа и др.

Для руководства, координации и регулирования деятельно-сти этой сложной структуры необходимы хорошие современные законы и нормативные документы и собственно государственные органы.

Основными задачами работы является:

- логическое развертывание этапов формирования Казахстанского рын-ка ценных бумаг;

- отслеживание цепи хронологических событий, вызванных тем или иным нормативным актом или экономической ситуацией в стране;

- выделение специфических сторон какого-либо вопроса или проблемы, получившей в казахстанских условиях первостепенное значение;

- попытка собрать и привести мнения различных ученых на сложив-шуюся ситуацию в экономике и способы решения существующих проблем;

- выявить основные элементы, характеризующие сегодняшнее положение Казахстанского рынка ценных бумаг (РЦБ) ;

- каковы дальнейшие пути развития РЦБ и возможные решения суще-ствующих проблем и задач.

Глава 1. Теоретические основы инвестиционной политики коммерческого банка (на примере портфельного инвестирования)

1. 1 История возникновения и развития ценных бумаг

Капитал, представленный в ценных бумагах: акциях, векселях, облигациях и других их формах - фиктивный капитал. Его возникновение и обращение тесным образом связано с функционированием реального капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - это отражение в ценных бумагах.

Действительный капитал вложен в производство и функционирует в этой сфере, тогда как ценные бумаги представляют собой бумажный дубликат капи-тала.

Появление фиктивного капитала связано с потребностью привлечения все большего объема кредитных средств вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фиктивный капитал исторически начинает развиваться на основе ссудного, так как покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду, а сама бумага получает форму кредитного документа, в соответствии с которым ее владелец приобретает право на определенный регулярный доход, представленный в виде дивидендов на отданный взаймы капитал.

Появившись, фиктивный капитал начинает жить самостоятельной жизнью. Стоимость фиктивного капитала может колебаться в больших пределах по отношению к размеру функционирующего капитала, как превышая его в не-сколько раз, так и сокращаясь, практически до нуля.

Независимая от производственного капитала жизнь ценных бумаг прояв-ляется также в самостоятельном обращении на рынке. С теоретической точки зрения такое положение становится возможным в силу того, что, во-первых, в результате акта ссуды происходит отделение капитала-собственности от капи-тала-функции и, во-вторых, бумага представляет собой потенциальный денежный капитал, обладающий высокой степенью ликвидности, т. е. способностью легко быть превращенной в наличные средства.

Основные функции фиктивного капитала заключаются в мобилизации денежных средств вкладчиков для целей организации и расширения производства.

Другая функция - информационная. Она состоит в том, что ситуация на рынке ценных бумаг сообщает инвесторам информацию об экономической конъюнктуре в стране и дает им ориентиры для вкладывания своих капиталов. В целом же функционирование фиктивного капитала способствует формирова-нию эффективной и рациональной экономики, поскольку он стимулирует мо-билизацию свободных денежных средств в интересах производства и их рас-пределение в соответствии с потребностями рынка.

Использование ценных бумаг в качестве способа подтверж-дения определенных имущественных отношений между людьми обусловлено развитием рынка как сферы обмена одних матери-альных благ на другие посредством денег. Ведь именно отсутст-вие в силу любых причин денег (для того, чтобы оплатить приобретенные товары в момент их получения) лежит в основе возникновения векселя. Идея же вексельного обязательства за-ключается в том, что покупатель может отсрочить оплату куп-ленных товаров наличными деньгами, выдав продавцу гарантию выплаты всей суммы обязательства в определенный срок (на определенную дату) . Такая гарантия оформлялась в виде векселя, который является первым известным истории общества видом ценной бумаги. В настоящее время вексель используется в основном как средство расчетов, а операции с векселями осу-ществляются преимущественно с участием банков.

Сходным с векселем, но имеющим несколько иной режим обращения платежным инструментом, является чек. С векселем чек объединяет и обращение в единой сфере - на денежном рынке. Однако плательщиком по чеку всегда является только банк.

Если вексель как денежный документ в своем появлении имел экономические предпосылки уже в древние (в Китае) и средние века (Европа), то остальные известные сегодня виды ценных бумаг появились в XVIII в. с возникновением крупного машинного производства и развитием капиталистических отно-шений. Для создания мануфактуры нередко требовалось наличие довольно большой суммы денег, которую один или несколько людей просто не. имели. Но такую сумму можно собрать, если много людей вложат в создание мануфактуры каждый опреде-ленное количество денег. А для того, чтобы эти вкладчики были заинтересованы рискнуть своими деньгами, их можно заинтере-совать возможностью получать часть будущей прибыли, а также правом в определенной мере управлять вложенными средствами путем участия в голосовании по принятию наиболее важных производственных решений, Таким образом появились акции, которые в настоящее время представляют собой обязательство акционерного общества как лица, выпустившего акцию в обра-щение, выплачивать ее владельцу часть своей чистой прибыли в виде дивиденда и предоставить этому владельцу возможность участвовать в управлении акционерным обществом путем голо-сования, а в случае ликвидации общества владельцу гарантиру-ется передача части имущества общества на сумму, равную стоимости соответствующей акции.

В некоторых случаях владельцы мануфактур, нуждаясь в средствах на развитие своего производства, не желают при этом допускать к управлению посторонних лиц. Выход в данной ситуации был найден в виде возможности выпускать долговые ценные бумаги, подтверждающие отношения займа между соб-ственниками предприятия и вкладчиками, Привлекательными моментами для этих вкладчиков являются два: гарантированное периодическое получение заранее определенного размера дохо-да в виде процента от стоимости долговой ценной бумаги и возврат всей суммы займа через определенный период (на определенную дату) . Гарантией возврата заемных средств, как правило, являлось предприятие как собственное имущество ка-питалиста-заемщика. Описанные долговые отношения, как пра-вило, удостоверялись так называемыми промышленными. облигациями.

В Казахстане такие долговые ценные бумаги называются облигациями юридических лиц.

Примерно в одно время с появлением акций и облигаций в обращении появились различные виды государственных ценных бумаг, причиной чего явилось жесткое разграничение государст-венной и частной собственности и увеличение государственных расходов на содержание государственных институтов и объек-тов общественного пользования (дороги, приюты и т. п. ), охрану границ, обеспечение общественного порядка и национальной безопасности и др. Для выполнения своих функций государство занимает деньги у своих граждан (в настоящее время - и у частных юридических лиц) на условиях возврата и выплаты периодического дохода в виде процентов. Гарантиями возврата заемных средств выступают государственная казна и иное иму-щество, находящееся в государственной собственности. Таким образом, государственные ценные бумаги в сущности являются долговыми ценными бумагами, К ним относятся облигации госу-дарственного займа, казначейские боны и др.

Особым видом государственных ценных бумаг можно при-знать выпускаемые местными исполнительными органами долго-вые ценные бумаги, эмиссии которых гарантируются местным бюджетом и остальным имуществом эмитента - местного госу-дарственного органа.

С развитием банковской деятельности получили распростра-нение и такие виды ценных бумаг, эмитентами которых высту-пают только банки. Например, банковские (депозитные) сертификаты. Однако юридическая теория еще не дала четкого ответа на природу этих инструментов: являются ли они ценными бумагами либо это разновидность контракта. Сфера их обраще-ния, на наш взгляд, - денежный рынок.

Экономика как Казахстана, так и любой другой страны вряд ли способна эффективно (при отсутствии каких-либо специфических экономических или аномальных политических условий) справляться со своими задачами без систе-мы специализированных рынков ценных бумаг. Для создания привлекательных и безрисковых условий для инвесторов необходима целенаправленная эконо-мическая политика государства. Особую роль в создании таких условии играет развитие фондового рынка. Его рост, значительная финансовая емкость и на-правление использования в немалой степени предопределяют его решающее воздействие на стабильность макроэкономической ситуации в республике и масштабы инвестирования. Механизм рынка ценных бумаг осуществляет обслуживание инвестиционного процесса, устроенного таким образом, что инвестиции автоматически направляются в самые эффективные сферы эконо-мики, их получают наиболее жизнеспособные рыночные структуры.

Именно по фондовому рынку можно судить об уровне развития инвестиционных процес-сов, эффективности вовлечения совокупных финансовых активов в воспроиз-водственный процесс, мотивационной базе и самой культуре предприниматель-ства.

1. 2 Виды ценных бумаг и их характеристики

Акция представляет собой ценную бумагу, титул собствен-ности, письменное свидетельство, удостоверяющее вложение средств в капитал акционерного общества.

Она дает право ее владельцу принимать участие в делах АО, получая определенный дивиденд на вложенный капитал, соот-ветствующий сумме принадлежащих владельцу акций. По суще-ству владелец акций является акционером. Но его отличие от владельца ценной бумаги с фиксированным доходом заключает-ся в том, что в результате покупки акций он сам участвует в капитале общества, в то время как покупатель промышленной облигации выступает кредитором, претендующим не только на получение определенного фиксированного процента, обуслов-ленного договором, но и на погашение облигации в установлен-ный срок. Акционер не является кредитором АО и поэтому не имеет права требовать от фирмы выплаты постоянных дивиден-дов и выкупа своей акции, если курс ее . будет снижаться. Величина годовых доходов (дивидендов) акционеров зависит от прибыли, указанной в балансе. На общем собрании акционеров решается вопрос об использовании этой прибыли, куда входят и вопросы определения и выплаты доли этой прибыли в форме дивидентов. Распределение прибыли происходит пропорциональ-но количеству акций, принадлежащих конкретным акционерам.

Если АО функционирует эффективно, у него создаются возможности для увеличения акционерного капитала. Однако владельцы акций не стремятся расширять число акционеров, каждый акционер получает преимущественное право на приоб-ретение вновь выпускаемых акций. Любой акционер может приобрести новые акции, сумма которых должна быть пропор-циональна величине "старых акций".

На рынке ценных бумаг, в первую очередь на фондовой бирже, акции одного и того же предприятия в течение времени могут иметь различную цену (курс), несмотря на то, что реальные фонды компании без каких-либо колебаний развиваются. При-быль АО используется следующим образом: одна ее часть рас-пределяется между акционерами, другая - направляется в резервы акционерной компании и служит для расширения ее капитала или для выплат дивидентов в период спада производства или кризисов.

... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.