Перспективы развития рынка капитала в РК

Тип работы: Курсовая работа
Бесплатно: Антиплагиат
Объем: 24 страниц
В избранное:

Содержание

Введение

1 Мировой рынок ссудного капитала
2 Мировой кредитный рынок
3 Перспективы развития рынка капитала в РК

заключение

Список использованной литературы

ВВЕДЕНИЕ

Процесс производства, распределения и потребления товаров и услуг неизбежно сопровождается тем, что у ряда предприятий сферы бизнеса и у некоторых слоев населения образуются временно свободные денежные средства. В то же время другие предприятия испытывают нехватку денежных средств для осуществления своих коммерческих программ. Нуждается в дополнительных денежных средствах и определенная часть населения. В результате возникает финансовый рынок, где деньги совершают свое самостоятельное движение независимо от движения товаров и услуг. Собственники денежных средств выступают здесь в качестве продавцов, а нуждающиеся – в качестве покупателей.
Мы живем в условиях мировой экономики, которая характеризуется не только свободной торговлей товарами и услугами, но даже в большей степени свободным движением капитала. Процентные ставки, курсы обмена валют, курсы акций в различных странах связаны самым тесным образом, и мировой рынок ссудных капиталов начинает оказывать огромное влияние на экономические условия.
Целью работы является раскрытие сущности рынка капиталов, так как в условиях децентрализованной экономики рынок капиталов играет важную роль, поскольку создание, функционирование и развитие любого предприятия невозможны без денежных займов. В наши дни, в отличие от начального периода развития капитализма, лишь в редких случаях предприниматель обладает капиталами, достаточными для обеспечения нужд собственного дела.
С развитием в нашей стране рыночных отношений, появлением предприятий различных форм собственности (как частной, так и государственной, общественной) особое значение приобретает проблема четкого правового регулирования финансово-кредитных отношений субъектов предпринимательской деятельности. У предприятий всех форм собственности все чаще возникает потребность привлечения заемных средств для осуществления своей деятельности и извлечения прибыли. Наиболее распространенной формой привлечения средств является получение банковской ссуды по кредитному договору.
Кредит – это разновидность экономической сделки, договор между юридическими и физическими лицами о займе, или ссуде. Один из партнеров (кредитор) предоставляет другому (заемщику) деньги (в некоторых случаях имущество) на определенный срок с условием возврата эквивалентной стоимости, как правило, с оплатой этой услуги в виде процента. Срочность, возвратность и, как правило, платность – принципиальные характеристики кредита.
Изобретение кредита, вслед за деньгами, является гениальным открытием человечества. Благодаря кредиту сократилось время на удовлетворение хозяйственных и личных потребностей. Кредит во многом является условием и предпосылкой развития современной экономики, неотъемлемым элементом экономического роста. Его используют как крупные предприятия и объединения, так и малые производственные, сельскохозяйственные и торговые предприятия. Им пользуются как государства и правительства, так и отдельные граждане. Кредит обслуживает движение капитала и постоянное движение различных общественных фондов. Благодаря кредиту в народном хозяйстве производительно используются средства, высвобождаемые в процессе деятельности предприятий, в процессе выполнения государственного бюджета, а также сбережения населения и ресурсы банков.
Кредит, таким образом, представляет собой форму движения ссудного капитала, т.е. денежного капитала, предоставляемого в ссуду. Необходимость и возможность кредита обусловлена закономерностями кругооборота и оборота капитала, в процессе воспроизводства: на одних участках высвобождаются временно свободные средства, которые выступают как источник кредита, на других возникает потребность в них.
Развитие рыночных отношений предполагает максимальное сокращение централизованного перераспределения денежных ресурсов и переход преимущественно к горизонтальному их движению на финансовом рынке. Изменяется роль кредитных институтов в управлении народным хозяйством, повышается роль кредита в системе экономических отношений.
Прежде всего, в рыночной экономике с помощью кредита облегчается и становится реальным процесс перелива капитала из одних отраслей в другие. Ссудный капитал перераспределяется между отраслями с учетом рыночной конъюнктуры в те сферы, которые обеспечивают получение более высокой прибыли или являются приоритетными с точки зрения общенациональных интересов РК.

1 Мировой рынок ссудного капитала

Мировой рынок ссудного капитала (МРСК) представляет собой систему отношений по аккумуляции и перераспределению ссудного капитала между странами мирового хозяйства, независимо от уровня их социально-экономического развития. С институциональной точки зрения МРСК – это совокупность кредитно-финансовых учреждений, через которые совершается рыночное движение ссудного капитала между странами в зависимости от спроса и предложения на него.
Международный рынок ссудных капиталов, осуществляя международный оборот ссудного капитала, способствует непрерывности кругооборота промышленного и торгового капиталов различных стран. На практике данный рынок выглядит как единство и взаимодействие рынков трех уровней: национальных, региональных, мирового. Последнее означает, что стираются границы между этими рынками (так как наблюдается либерализация международных перемещений ссудного капитала даже в развивающихся странах), сокращается степень автономности национальных рынков (они подвергаются тем же потрясениям, что и мировой), растет их интеграция и унификация операций.
Объектом сделки на мировом рынке ссудных капиталов является капитал, привлекаемый из-за границы или передаваемый в ссуду юридическим лицам и гражданам иностранных государств. С функциональной точки зрения речь идет о системе рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение ссудного капитала между странами в целях непрерывности и рентабельности процесса воспроизводства. Исторически мировой рынок ссудных капиталов возник на базе международных операций национальных рынков ссудных капиталов, затем сформировался на основе их интернационализации.
Ссудная форма капитала на рынке может функционировать в следующих операциях:
выдача государственных и частных займов;
приобретение облигаций другой страны, ценных бумаг, векселей, тратт иностранной компании;
осуществление выплат по долгам;
межбанковские депозиты;
межбанковские и государственные задолженности.
Иногда не делают различия между понятиями мировой рынок ссудных капиталов и международный рынок ссудных капиталов. Действительно международный рынок ссудных капиталов, являясь обособившейся от национальных рынков системой рыночных отношений, вместе с тем тесно связывает их, переплетает взаимные потоки денежных средств. Однако, охватывая внешние ссудные операции на национальных рынках, он не включает внутренние (основную часть всех ссудных операций), и поэтому не может быть назван мировым рынком.
С развитием мирохозяйственных связей и переплетением денежных потоков между странами важное значение приобретают различия и связь между такими понятиями, как мировой, международный и национальные рынки ссудных капиталов. Наиболее широкое из них – мировой рынок ссудных капиталов. Он представляет собой совокупность национальных и международных рынков ссудных капиталов, каждый из которых обладает своими особенностями, известной самостоятельностью и обособленностью. Поэтому следует отметить, что мировой рынок ссудных капиталов не существует в форме единого рынка, подобно тому, как совокупность домов создает город, но не гигантский дом.
Мировой рынок ссудного капитала имеет сложную структуру, из-за чего разные источники приводят свои варианты ее представления. На наш взгляд, наиболее полно и глубоко этот вопрос проработан в учебнике "Мировая экономика и международные экономические отношения", согласно которому МРСК подразделяется на несколько уровней (рисунок 2). С другой стороны, хотелось бы добавить, что разделение мирового финансового рынка можно произвести и по видам ценных бумаг, торгуемых на нем.

Рисунок 2. Схема структуры мирового рынка ссудного капитала 27 с. 256

Мировой кредитный рынок – специфическая сфера международного движения ссудного капитала между странами на условиях возвратности и уплаты процента, где формируется спрос и предложение на заемный капитал. Традиционно разграничивались рынок краткосрочных ссудных капиталов (денежный рынок) и рынок средне- и долгосрочных капиталов (рынок капиталов). Мировой денежный рынок – это краткосрочные депозитно-ссудные операции от 1 дня до 1 года, главным образом между крупными банками. Основные условия кредита оговариваются по телефону. С конца 50-х годов как его подструктура возник рынок евровалют, на котором евробанки осуществляют в основном депозитно-ссудные операции в иностранных валютах, принадлежащих нерезидентам стран-эмитентов этих валют (например, доллары на счетах иностранных банков в США и за рубежом).
Мировой рынок капиталов включает два сегмента:
1) традиционные средне- и долгосрочные иностранные кредиты, характеризуемые единством места и валюты займа;
1. рынок еврокредитов с 1968 г. сроком от 1 года до 15 более лет.
Мировой финансовый рынок – часть рынка ссудных капиталов, где преимущественно производится эмиссия и купля–продажа ценных бумаг, в том числе в евровалютах. С 70-х годов сформировался еврофинансовый рынок. На практике различия между мировым кредитным и финансовым рынками постепенно стираются, так как происходит взаимный перелив капиталов, а обычные банковские кредиты замещаются эмиссией ценных бумаг.
Особым звеном МРСК является еврорынок, на котором осуществляются депозитно-ссудные операции в евровалютах и в производных от них финансовых ресурсах. Еврорынок сформировался в начале 60-х годов.
В последние годы среди прочих кредиторов выросла доля ТНК. В современных условиях головная компания не только может дать указание о переброске средств из одного филиала в другой, но и разместить часть свободных средств на международном рынке ссудных капиталов.
Международный рынок ссудных капиталов характеризуется наличием как общих с другими мировыми рынками (рынки золота и валют) признаков, так и некоторыми специфическими особенностями. Рассмотрим основные и наиболее важные из них.
1. Огромные масштабы. В 80-х годах международные кредитные и финансовые операции составляли в среднем 400 млрд. долл. в год (увеличились в 2,5 раза за десятилетие). В начале 90-х годов их объем исчислялся в триллионах долларов. Особенно велики размеры еврорынка: объем-брутто – примерно 4,5 трлн. долл. (против 2 млрд. долл. в 1960 г.); 23 ресурсов еврорынка поступают из промышленно развитых стран. Причем объем-брутто, включающий повторный счет, более чем в 1,5 раза превышает объем нетто еврорынка. Это обусловлено действием кредитного мультипликатора – коэффициента, отражающего связь между депозитами и увеличением кредитных операций путем создания межбанковских депозитов. Одна и та же сумма евровалют в течение года неоднократно используется для депозитно-ссудных операций.

Таблица 2 - Участники и структура мировых кредитных и финансовых рынков

Структура рынков
Национальные участники
Международные участники
Валютные рынки, в том числе рынок евровалют
Корпорации
Международные корпорации, ТНК
Рынки ссудных капиталов:
Денежный рынок
Рынок капиталов
Еврорынок
Банки и специализированные кредитно-финансовые институты, в том числе страховые компании
Международные банки, ТНБ
Специализированные кредитно-финансовые институты, в том числе страховые компании
Финансовые рынки
Фондовые и товарные биржи
Крупнейшие фондовые и товарные биржи

Государство
Международные валютно-финансовые организации

2. Отсутствие четких пространственных и временных границ. Мировой рынок ссудных капиталов непрерывно функционирует, преодолевая ограниченность часовых поясов в поисках оптимальных условий (экономических, особенно налоговых, политических) для кредитно-финансовых операций.
3. Институциональная особенность. С институциональной точки зрения мировой рынок – это совокупность кредитно-финансовых учреждений, через которые осуществляется движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений. К этим учреждениям относятся: частные фирмы и банки, прежде всего ТНК и ТНБ, фондовые биржи (примерно 40% всех операций); государственные предприятия, правительственные и муниципальные органы (более 40%); международные финансовые институты (около 20%). Институциональная структура мирового рынка ссудных капиталов относительно устойчива в отличие от мировой валютной системы, которая периодически подвергается реорганизации в результате ее структурного кризиса. Операциями на этом рынке занимается примерно 500 крупнейших банков из общего числа банков в мире, достигающего 50 тыс. Они расположены в мировых финансовых центрах разных континентов.
4. Ограничение доступа заемщиков на мировой рынок ссудных капиталов. Основными заемщиками на этом рынке являются ТНК, правительства, международные валютно-кредитные и финансовые организации. Хотя внутрифирменные поставки (примерно 12 внешней торговли США) расширяют возможности внутрикорпоративного кредитования, ТНК покрывают 35–40% своих потребностей за счет внешних источников, в частности мирового рынка ссудных капиталов. Одной из новых форм кредитования ТНК являются параллельные займы, основанные на сочетании депозитной операции (материнская компания размещает депозит в ТНБ своей страны) и кредитной (этот ТНБ через свое отделение предоставляет кредит филиалу ТНК в другой стране). Развивающиеся страны, в том числе их правительства, имеют ограниченные возможности прибегать к займам на мировом рынке. В основном они используют прямые иностранные инвестиции, помощь, займы международных организаций или вынуждены платить международным банкам дороже, чем аналогичные заемщики из промышленно развитых государств. Привилегированный доступ на мировой рынок ссудных капиталов приобретают заемщики из стран, которые получили кредиты МВФ и МБРР. Статус международных валютно-кредитных и финансовых организаций также обеспечивает им льготный доступ ан мировой рынок капиталов, в частности на финансовый рынок, где они размещают свои облигационные займы.
5. Использование конвертируемых валют ведущих стран и евро (ранее – экю) в качестве валюты кредитных и финансовых сделок. На рынке евровалют доминирует доллар США, хотя доля его снижается (более 80% – в 60-х годах, 60% – в начале 90-х годов). На еврорынке совершаются операции с евромарками (14%), евроиенами (6%), еврошвейцарскими франками (6%), еврофранцузскими франками (1%) и другими валютами. Термин "евровалюта" относится к средствам не только в Западной Европе, но и за ее пределами, хотя доллары, используемые для операций на валютных рынках в Азии, часто называют азиатскими долларами (азиадолларами), а в арабских странах – арабодолларами.
6. Универсальность мирового рынка ссудных капиталов. На нем осуществляются международные валютные, кредитные, финансовые, расчетные, гарантийные операции. 23 операций еврорынка совершаются на межбанковском рынке, 13 – депозитно-ссудные операции с небанковскими клиентами.
7. Упрощенная стандартизованная процедура совершения сделок с использованием новейшей компьютерной технологии (хотя их техника базируется на традиционных депозитно-кредитных и финансовых операциях). Сделки на еврорынке осуществляются по телефону, телефаксу с обменом в тот же день телеграфным подтверждением, которое служит единственным документом. При этом не требуется обеспечения: гарантией сделки служит авторитет банка-контрагента или небанковского клиента с высоким рейтингом (ААА). Сроки евродепозитов составляют от 1 дня до 1 года, иногда до 2 лет, обычно 6 месяцев. Типичная сумма межбанковских депозитов – 5–10 млн. долл., иногда в несколько раз больше. Кредитные операции совершаются в размере от 1 млн. до нескольких соте миллионов долларов США. При этом предоставляются необеспеченные ссуды и без четкого указания целей их использования.
Унификация операций ведет к упрощению и единообразию процесса их совершения и оформления документации по ним. Например, в Женеве в 1930 и 1931 годах приняты Международная вексельная и чековая конвенции.
8. Стоимость кредита на мировом рынке ссудных капиталов. В нее входят проценты и различные комиссии. Специфика процентных ставок на еврорынке заключается в их относительной самостоятельности по отношению к национальным ставкам. Например, если банк ФРГ размещает во французском банке депозит в долларах (т.е. предоставляет кредит США), то процентная ставка по нему отличается от процентных ставок США, Франции, ФРГ.
9. Более высокая прибыльность операции в евровалютах, чем в национальных валютах; имеется в виду, что ставки по евродепозитам выше, а по еврокредитам ниже, так как на евродепозиты не распространяется система обязательных резервов, которые коммерческие банки обязаны держать на беспроцентном счете в центральном банке, а также подоходный налог на проценты.
10. Диверсификация секторов мирового рынка ссудных капиталов, включая еврорынок, а также инструментов сделок.
Особенности МРСК на современном этапе развития обусловлены как его внутренним строением, так и сложившейся ситуацией на международной арене. Поэтому можно выделить ряд особенностей, характерных для современного МРСК.
Высокая степень монополизации данного рынка. Все операции МРСК осуществляют лишь 1000 банков, на мировом финансовом рынке функционирует 43 транснациональных банка (ТНБ), мировой рынок ценных бумаг контролируется фактически 8 финансовыми компаниями, из которых 6 американские, во главе находятся инвестиционные банки "Мерилл Линч" и "Морган Стенли".
Происходит концентрация ссудного капитала посредством слияний и взаимопереплетений субъектов МРСК. В последнее десятилетие банки стали проводить новую стратегию получения конкурентных преимуществ путем перекрестного владения финансовыми ресурсами. Например, второй по величине германский банк "Дрезденер-банк" и французский банк "Банк Националь де Пари" на основе перекрестного владения акциями осуществляют совместную деятельность в Испании. В последние годы различные национальные банки объединяются в международные банковские консорциумы, финансовыми ресурсами которых распряжется выбранный банк-менеджер. Банками-менеджерами являются: "Дойче Банк", "Креди Свиз Банк", "Морган Стэнли", "Нокура Секьюритиз".
МРСК обладает потенциальной неустойчивостью, которая вызвана ростом масштабов валютно-финансовых и кредитных операций, ускорением передачи прав собственности, либерализацией валютного контроля, отрывом данного рынка от реального сектора экономики, производящего товары, услуги и технологии.
МРСК тесно связан с современными научно-исследовательскими разработками – особенно современных мощных телекоммуникационных систем связи (спутниковая, компьютерная, электронная почта, сотовая связь, СВИФТ, СЕДЕЛ, Рейтер –2000).

2 Мировой кредитный рынок

Мировой кредитный рынок – это особый сегмент МРСК, где осуществляется движение капитала между странами на условиях срочности, возвратности и платы процентов.
Данный рынок состоит из двух подсегментов – мирового денежного рынка и мирового рынка капиталов, имеющих определенные особенности (таблица 3).

Таблица 3 - Отличия денежного рынка и мирового рыка капиталов

Критерии
Мировой денежный рынок
Мировой рынок капиталов
1. Форма экспорта капитала
в виде денег (депозитов), то есть международного покупательного и платежного средства
В виде самовозрастающей стоимости – банковские кредиты и займы
2. Сроки кредитов
Краткосрочный характер (до 1 года)
Среднесрочный и долгосрочный характер (более 1 года)
3. Цель кредитов
для пополнения оборотных средств
Для пополнения основного капитала
4. Сфера применения кредита
Обслуживание сферы обращения – международной торговли
Обслуживание процесса расширенного производства – строительство, реконструкция

Развитие международной кредитной системы определяется мощным стимулирующим воздействием со стороны крупных заемщиков, посредников и инвесторов.
Ведущими импортерами капитала на мировом кредитном рынке являются промышленно развитые страны, при этом доля стран ОЭСР составляет 86%. Крупнейшим заемщиком являются корпорации США, на втором месте находится Великобритания. Доля развивающихся стран в 80-е годы снижалась, где крупнейшими получателями нетто-средств выступали Саудовская Аравия и Мексика. С середины 80-х годов к заимствованию на международных рынках ссудного капитала стали активно прибегать бывшие социалистические страны Европы, однако их доля невелика – в пределах 0,5–1,5% (таблица 4).

Таблица 4 - Крупнейшие кредиторы и заемщики на мировом рынке капиталов
в конце 90-х годов (в %)

Кредиторы
Заемщики
Япония
53
США
27
Швейцария
8
Великобритания
9
Тайвань
6
Канада
8
Нидерланды
6
Мексика
6
Германия
5
Саудовская Аравия
6
Гонконг
5
Испания
5
Бельгия
4
Италия
5
Китай
2
Австрия
5
Прочие
11
Прочие
29
ИТОГО
100
ИТОГО
100

Основными кредиторами на международных рынках ссудного капитала также выступают промышленно развитые капиталистические страны, среди которых крупнейшим экспортером является Япония. Среди других кредиторов выделяются Швейцария, Нидерланды, Германия. Западные кредиторы с большой степенью осторожности анализируют возможности предоставления кредитов и займов. Фактор платежеспособности остается одним из серьезных ограничителей предоставления финансовых ресурсов. Дисциплина международных рынков ссудного капитала ограничивает эффективный спрос на капитал со стороны развивающихся стран. Чистый приток туда капитала остается умеренным. Развивающиеся страны все активнее выступают на рынках ссудного капитала в качестве кредиторов. В 2000-е годы наибольшая доля кредитов приходилась на Тайвань и КНР.

Таблица 5 - Структура иностранных и международных банковских кредитов
по заемщикам, млрд. долл.

1990
1994
1998
2002
Всего
683,4
897,7
1760,4
2335,8
Индустриальные страны
207,8
365,4
990,0
1419,9
Развивающиеся страны
151,4
373,1
409,4
506,8
Страны Центральной и Восточной Европы
2,6
10,7
20,6
21,5
Международные организации
0,3
11,1
22,5
22,3

Анализ ситуации на международных рынках капиталов показывает, что в последние десятилетия идет процесс структурной перестройки, охватывающей все их сегменты. Центр тяжести переносится с одних видов заимствования на другие, происходит трансформация механизмов ссудно-заемных операций.

Таблица 6 - Источники финансирования международных рынков
капитала, %

1998
2000
2002
Синдицированные займы
23,2
28,2
21,0
Евроноты
25,9
16,6
28,9
Облигации
45,8
52,0
44,1
Акции
5,2
3,2
6,0
Депозиты
1,2
0,4
0,1

Усиливающаяся интернационализация рынков капитала предполагает использование единой синтетической глобальной учетной ставки, которая представляет среднеарифметическую взвешенную ставку. Как краткосрочные, так и долгосрочные глобальные учетные ставки были значительно выше в 80–90-е годы по сравнению с предыдущими двумя десятилетиями. В 70-е годы ставки резко понизились.
Ряд эконометрических расчетов показывает, что увеличение государственного долга объясняет основной сдвиг в учетных ставках. В 1960–1972 гг. валовой государственный долг в среднем составлял 45% ВМП, свыше 55% – в 1981–1993 гг. и в последние годы – свыше 70% ВМП. Этот сдвиг, как считают, может объяснить примерно 45 увеличения реальных краткосрочных ставок и примерно 34 увеличения долгосрочных ставок по ценным бумагам. В среднем каждый пункт увеличения в норме мирового государственного долга вызывает увеличение реальных долгосрочных ставок примерно на 14 пунктов, а в отношении краткосрочных учетных ставок – от 50 до 75 пунктов.
Евровалюта – это любая денежная единица, которая вложена в кредитные учреждения за пределами страны происхождения, и, таким образом, находится вне юрисдикции и контроля валютных органов этой страны. Она создается, когда кто-либо переводит средства в национальных денежных единицах в кредитные учреждения другого государства для оплаты товаров и услуг, осуществления валютных операций или размещения в депозиты. Основная денежная единица, которую держат и используют таким образом, – доллары, а также марки, фунты стерлингов, франки и др. Поскольку на американские доллары приходится свыше 23 всего объема рынка евровалют, его часто называют евродолларовым.
Приставка евро свидетельствует всего лишь о выходе национальных валют из-под контроля национальных валютных органов. Она вовсе не означает, что валюты на внешних счетах инвестированы обязательно в европейских банках, а вопреки своему названию располагаются в экстерриториальных финансовых центрах всех обитаемых континентов. Обычно это валюта, переведенная на счета иностранных банков и используемая ими для операций во всех странах, включая страну-эмитента этой валюты. Хотя евровалюты функционируют на мировом рынке, они сохраняют форму национальных денежных единиц. Это бездомные валюты. Например, евродоллары, переведенные в иностранные банки, расположенные за пределами США или в свободной банковской зоне в Нью-Йорке (с 1981 г.). Операции с евродолларами не подлежат регламентации со стороны США.
Притоку долларовых средств в депозиты европейских банков помогало введение рядом стран порядка, в соответствии с которым инвалютные операции на территории государства совершались без ограничений, в то время как сделки с национальной валютой подвергались жесткому регулированию. Наилучшие условия инвалютами для операций предоставлял Лондон, чем во многом объясняется его ведущая роль на евровалютном рынке (примерно 30%). В ФРГ, например, не было разграничений между депозитами в марках и в других валютах, были одинаковыми и другие требования, поэтому Германия не является крупным центром сделок в евровалютах. В большинстве стран инвалютные операции осуществляются на более льготных условиях, чем операции в национальной валюте, что позволяет действующим там международным банкам уменьшать разницу (спрэд) между процентными ставками по пассивам и активам, не снижая при этом своей прибыли.
Качественное отличие еврорынка от национальных финансовых площадок также обусловлено отсутствием контроля центральных банков за осуществляемыми на нем сделками. Благодаря предоставленной им таким образом свободе действий, ТНБ располагают расширенными возможностями для депозитной эмиссии по сравнению с проведением аналогичных операций на внутренних рынках. И дело тут не только в том, что депозитно-чековую эмиссию национальных денег во имя борьбы с инфляцией эффективно ограничивает центральный банк. Такое лимитирование как раз осуществляется посредством регулирования официальных норм резервирования, отсутствующих на еврорынке. Но главное преимущество последнего заключается в качественном различии национальных и мировых денег, т.е. евровалют.
Характер мировых денег таков, что их частная эмиссия на международной финансовой площадке в принципе исключает инфляцию. Ведь монополия центрального банка означает установление принудительного для резидентов курса национальных денег, а это и служит непосредственной причиной обесценения банкнот при их выпуске сверх потребностей денежного обращения. А мировые деньги, благодаря отсутствию над ними юрисдикции центральных банков, не обязательны к приему агентами международного рынка. Последние свободны в выборе валюты сделки и, естественно, вправе отказаться от "некачественных", с их точки зрения, денег.
Поэтому эмиссия евровалют в общем соответствует спросу на них на международных финансовых площадках и не вызывает инфляционных тенденций, размеры которых превышают соответствующие темпы национальных рынков. Более того, сама техника автономной эмиссии евровалют не заинтересовывает евробанки в их выпуске сверх реальной потребности мирового рынка в ликвидных активах. Депозитная эмиссия, осуществляемая международными банками посредством взаимного предоставления безналичных кредитов в евровалютах за счет депозитов нерезидентов (при этом они не ограничены лимитами официальных залоговых депозитов), позволяет данным кредитным институтам резервировать необходимую сумму, обычно не превышающую 10% объема кредита. То есть ТНБ имеют возможность осуществлять депозитную эмиссию в размерах, как минимум вдвое превышающих соответствующий потенциал внутренних рынков.
По ряду оценок такое положение позволяет при необходимости увеличивать (мультиплицировать) денежную массу еврорынка в 10 и более раз. Поскольку евроэмиссия осуществляется посредством взаимного кредитования, международные банки не заинтересованы в привлечении заемных ресурсов в евровалютах сверх собственных реальных потребностей и потребностей своих клиентов. Поэтому они не создают спрос на евровалюты в объемах, превышающих уровень, необходимый для осуществления операций мирового рынка, поскольку за эмиссионные кредиты необходимо уплачивать проценты. Если на дополнительно мультиплицированные суммы евровалют не будет спроса, то банки станут нести потери в виде выплаты процентов с ресурсов, которые им не удается разместить. С помощью такой крупномасштабной, но соответствующей объемам реальных международных операций эмиссии рынок евровалют компенсировал основной недостаток мировой валютной системы периода существования золотого стандарта и его более или менее урезанных форм, существовавших с середины 70-х годов, в течение которых и после этот рынок заработал на полную мощность.
Евробанки предоставляют кредит после предварительного анализа кредитоспособности и платежеспособности клиента, оформляя в итоге переговоров письменный договор об условиях ссуды. Наиболее простой вид сделки – предоставление еврокредита по твердой ставке на весь срок в полной сумме. Чтобы избежать потерь от изменения ставки процента, банки прибегают к рефинансированию на такой же срок на рынке краткосрочных еврокредитов. Поэтому срок еврокредитов по твердой ставке обычно не превышает года.
Средне- и долгосрочные еврокредиты предоставляются на условиях "стэнд-бай" и возобновления (ролловерные). В первом случае банк обязуется предоставить заемщику обусловленную сумму на весь договорный срок использования, который делится на короткие периоды (3, 6, 9, 12 месяцев). Для каждого из них устанавливается плавающая ставка процента, которая пересматривается с учетом динамики ЛИБОР на рынке евровалют. Это дает возможность предоставить средне- и долгосрочный кредит, используя краткосрочные ресурсы.
Во втором случае ролловерные еврокредиты выдаются на разных условиях.
1. Для кредитования инвестиций банк обычно предоставляет всю сумму однократно сразу после заключения соглашения или через определенное время. Погашение кредита осуществляется полностью или ... продолжение

Вы можете абсолютно на бесплатной основе полностью просмотреть эту работу через наше приложение.